6.0.

- ASPECTOS LEGALES Y ORGANIZATIVOS

6.1.- ASPECTOS LEGALES.

6.1.1.- Introducción

La constitución de una empresa conlleva a la toma de importantes decisiones,

así como una serie de trámites legales y administrativos. En este sentido, toda
persona que decide crear una empresa ha de partir de una idea de negocio, la cual
debe plasmarse en un documento denominado proyecto de inversión o proyecto
como plan.

En el marco legal, toda actividad empresarial se encuentra enmarcada dentro de las

normas legales que regulan sus operaciones y que, al cumplirlas, ocasionan
desembolsos, los cuales deben identificarse para cuantificar sus efectos en la
evaluación y son las que pueden determinar la viabilidad o la no viabilidad del
proyecto.

6.1.2.- Constitución del tipo de empresa (minuta y la escritura de

constitución)

La constitución de una empresa es un procedimiento a través del cual una persona

o grupo de personas registran su empresa ante el Estado para que este les ofrezca
los beneficios de ser formales.
La constitución de una empresa, en materia legal, puede ser un proceso que asuste,
particularmente a los emprendedores. La respuesta es no, hoy en día existen
facilidades y mecanismos para los emprendedores para constituir una compañía,
todos ellos van de acuerdo con la modernidad y el uso de la tecnología. Lo importante
es contar con todos los documentos que son necesarios para constituir una empresa.
Por ejemplo, documentos de identificación del socio o accionista: sea esta persona
natural (cédula de ciudadanía) o jurídica (RUC, nombramiento y cédula del
representante legal).
Con todos estos documentos, y habiendo acordado de forma previa las cláusulas
como el monto del capital social, los administradores, el número de socios o
accionistas, el plazo, etc. Todo esto debe constar en un documento que se denomina
la minuta de constitución de la empresa preparado por un abogado. Teniendo
conforme los documentos exigidos se debe ir a la Notaría a celebrar la escritura
pública de Constitución de la empresa.
A partir de la Constitución de una compañía nace una persona jurídica distinta de los
socios que la conforman, con capacidad para contratar y cumplir obligaciones
mediante su representante legal. Esta persona jurídica que nace deberá cumplir con
obligaciones tributarias, laborales (de ser el caso) y toda clase de obligaciones que
contraiga voluntariamente. Además, debe ejercer una actividad económica
determinada dentro del plazo acordado por los socios, puesto que, en realidad, el fin
último de la compañía es que genere ingresos a través del ejercicio de su actividad
económica.
En resumen, constituir una empresa, por pequeña que sea, debe hacerse siempre
por la vía legal. De este modo se inicia un proyecto que a largo plazo puede ser muy
rentable. El crecimiento de una empresa es igual al de una planta: ponemos la
semilla (capital inicial), esta empieza a echar raíces (llegan sus primeros ingresos),
luego crece el tronco (se posiciona), después crecen sus ramas (se expande),
posteriormente tiene hojas (se da a conocer), para finalmente dar frutos (realización
del sueño y maximización de ganancias).

6.1.3.- Obtención del RUC, licencia y definición del tipo de régimen tributario.

Para el efecto, se tiene que realizar una serie de trámites administrativos en los
registros públicos (escritura de constitución, por ejemplo) y en aquellas entidades del
Estado que regulen el funcionamiento de la empresa, por ejemplo, SUNAT.

Asimismo, el estudio legal tiene que ver con los efectos tributarios. El efecto tributario
se vincula con los impuestos que enfrentan las empresas y generalmente
corresponde a un porcentaje sobre las utilidades, el IGV y otros.

La obtención del RUC, licencia y definición del tipo de régimen tributario le dará a la
empresa:

1) Viabilidad legal. Comprende el estudio de normas y regulaciones existentes

relacionadas con la naturaleza y actividad económica del proyecto.

2) Constitución y formalización de la empresa. Analiza los aspectos legales

que condicionan la operatividad y el manejo económico del proyecto.
Por otra parte, se deberá considerar el estudio de: Registro de marcas, formas
societarias, afectación tributaria y licencias

• Registro de marcas: son los nombres o dibujos que usan los productores
para diferenciar sus proyectos, para que el consumidor conozca e
identifique el producto. El registro de marcas es un trámite que se lleva
a cabo ante las Oficinas de Signos Distintivos (OSD) de INDECOPI. Aquí
se considera: marca del producto, nombre comercial, lema comercial y
marca colectiva y marca certificación.

• Formas societarias. El tipo de negocio se puede constituir como persona

natural o persona jurídica ( E..IR.L, S.R.L, S.A.C. , S.A.). Para la
constitución societaria se deberá contar con redacción y aprobación de la
minuta de constitución, presentación de la minuta a una notaría para que
 sea ingresada a registros públicos para su inscripción y elevación a
escritura pública, el mismo servirá para hacer trámite y obtención del
RUC, siendo imprescindible el RUC para la autorización de comprobantes
de pago, autorización del libro de planillas y para tramitar la licencia
municipal de funcionamiento.
La empresa puede constituirse como microempresa o pequeña empresa,
mediana empresa, gran empresa (revisar ley DE PYMES O MIPYME).

La microempresa es aquella que tiene, por ejemplo, de 01 a 10

trabajadores y un nivel de ventas anuales máximo de 150 UIT.

La pequeña empresa es aquella, por ejemplo, que tiene 01 a 50

trabajadores y un nivel de ventas anuales de 150 hasta 850 UIT.

• Régimen tributario: se deberá estudiar las implicancias de carácter

tributario que originará la ejecución del proyecto, por tanto, es importante
analizar en los distintos regímenes que pueda optar el negocio (RUS, RER
y RGIR).

• Licencias. Se refiere al permiso provisional (validez por un año) o

definitiva (validez indefinida).

6.2.- ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN.

6.2.1.- Introducción

Uno de los aspectos claves de la organización dentro de un proyecto es la

formalización estructural, considerando que la materialización del estudio de
factibilidad se da cuando se construye o se ejecuta un proyecto. Un ves que el
proyecto en documento se traduce en una realidad concreta, éste se convierte en
una institución tangible de producción de bienes o servicios, con responsabilidades
y obligaciones ante propietarios, trabajadores, el Estado, clientes, proveedores, etc.

Por lo tanto, la estructura organizacional, es el marco en el que se desenvuelve la

organización de acuerdo con el cual las tareas son divididas, agrupadas, coordinadas
y controladas, para el logro de objetivos.

En efecto, definir la estructura organizacional de la futura empresa es

fundamental puesto que según ello se conocerán las necesidades de personal
encargado de la gestión del negocio en las distintas áreas.

Los aspectos que se deberán considerarse en el proyecto para definir los aspectos
vinculados a la organización son básicamente puestos de trabajo y la organización
funcional.
6.2.2.- Puestos de trabajo:

Para ello se deberá realizar los siguientes procesos:

• Definir tareas: son las distintas tareas que constituyen pasos lógicos y
necesarios en la realización de un trabajo
• Definir funciones: son la agrupación de tareas que deben realizarse para
atender las responsabilidades de un puesto.
• Definir responsabilidades: están constituidas por la obligación de cumplir
ciertas tareas y asumir ciertas funciones en un puesto de trabajo.

Adicionalmente se deberá estimar el número de plazas por cada puesto y las

habilidades requeridas para cada uno de ellos. Asimismo, es conveniente
precisar el régimen laboral y por ende los beneficios sociales a que tienen
derecho los trabajadores de la empresa, siendo la premisa fijar niveles
remunerativos que permitan contratar personal capacitado y, a la vez, que permita
tener un gasto de personal razonable acorde con el tamaño de la empresa.

6.2.3.- Organización Funcional:

Se caracteriza por el principio de especialización; es decir, la diferencia de

actividades y funciones que son inherentes a cada uno de los actores de la
Organización.

La organización por funciones es una herramienta que nos permite visualizar las
relaciones de supervisión y dependencias que existen entre los puestos de trabajo
dentro de una organización. Asimismo, señala las diferentes líneas de mando y
autoridad en la empresa.
Criterios funcionales:

• Áreas Funcionales: Un área funcional es la agrupación de funciones y

responsabilidades que se requieren para atender a los clientes, proveedores
y otros. Requieren conocimientos y habilidades afines. En toda empresa
existen cuatro funciones básicas que se deberán realizar: La función de
administrar, de producir, de vender y por último de dirigir y coordinar con una
meta, con una visión y una estrategia determinada.

• Organigrama Funcional Básico: El siguiente organigrama es un ejemplo de

cómo una empresa podría comenzar sus actividades. En él se muestra que
las funciones y las responsabilidades de producción, de venta y de
administración son asumidas cada una por un responsable. La función de
liderar y coordinar estaría a cargo de otro responsable o podría ser asumida
al inicio por alguna de las tres personas asignadas
para atender las otras funciones y responsabilidades.
Ejemplo de organizaciones funcionales:
6.3.0.- Estudios de impacto ambiental

El estudio de impacto ambiental es el instrumento básico para la toma de decisiones

sobre los proyectos, obras o actividades que requieren licencia ambiental y se exigirá en
todos los casos en que se requiera licencia ambiental de acuerdo con la ley y el
reglamento. Este estudio deberá corresponder en su contenido y profundidad a las
características y entorno del proyecto, obra o actividad, deberá incluir los siguientes
aspectos:
1. Objeto y alcance del estudio.
2. Un resumen ejecutivo de su contenido.
3. La delimitación del área de influencia directa e indirecta del proyecto, obra o
actividad.
4. La descripción del proyecto, obra o actividad, la cual incluirá: localización, etapas,
dimensiones, costos estimados, cronograma de ejecución, procesos, identificación y
estimación básica de los insumos, productos, residuos, emisiones, vertimientos y
riesgos inherentes a la tecnología a utilizar, sus fuentes y sistemas de control.
5. La información sobre la compatibilidad del proyecto con los usos del suelo
establecidos.
6. La información sobre los recursos naturales renovables que se pretenden usar,
aprovechar o afectar para el desarrollo del proyecto, obra o actividad.
7. Identificación de las comunidades y de los mecanismos utilizados para informarles
sobre el proyecto, obra o actividad.
8. La descripción, caracterización y análisis del medio biótico, abiótico, socioeconómico
en el cual se pretende desarrollar el proyecto, obra o actividad.
9. La identificación y evaluación de los impactos ambientales que puedan ocasionar
el proyecto, obra o actividad, indicando cuáles pueden prevenirse, mitigarse,
corregirse o compensarse.
10. La propuesta de Plan de Manejo Ambiental del proyecto, obra o actividad que
deberá contener lo siguiente:
a) Las medidas de prevención, mitigación, corrección y compensación de los
impactos ambientales negativos que pueda ocasionar el proyecto, obra o
actividad en el medio ambiente y/o a las comunidades durante las fases de
construcción, operación, mantenimiento, desmantelamiento, abandono y/o
terminación del proyecto obra o actividad;
b) El programa de monitoreo del proyecto, obra o actividad con el fin de verificar
el cumplimiento de los compromisos y obligaciones ambientales durante la
implementación del Plan de Manejo Ambiental, y verificar el cumplimiento de
los estándares de calidad ambiental establecidos en las normas vigentes.
Asimismo, evaluar mediante indicadores el desempeño ambiental previsto del
proyecto, obra o actividad, la eficiencia y eficacia de las medidas de manejo
ambiental adoptadas y la pertinencia de las medidas correctivas necesarias y
aplicables a cada caso en particular;
c) El plan de contingencia el cual contendrá las medidas de prevención y atención
de la emergencias que se puedan ocasionar durante la vida del proyecto, obra
o actividad;
 d) Los costos proyectados del Plan de Manejo en relación con el costo total del
proyecto obra o actividad y cronograma de ejecución del Plan de Manejo.

.6.4.- Ejercicios de laboratorio.

Determine los aspectos legales y organizativos de su proyecto.
CUARTA UNIDAD DIDÁCTICA: ESTUDIO DE PRESUPUESTO DE
INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO, COSTOS DE PRODUCCION E
INGRESOS, ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS, Y EL FLUJO DE
CAJA.

7.- PRESUPUESTO DE INVERSIONES EN EL PROYECTO.

7.1..- Introducción.

Las inversiones a realizarse en cualquier tipo de proyecto, cumplen con el deseo de

la entidad ejecutora de ver sus objetivos transformados en metas. Están constituidas
por la suma de valor de todos los bienes y servicios necesarios para la
implementación del proyecto; es decir, para la implementación o ejecución del
proyecto hay que asignar una determinada cantidad de diversos recursos, lo cual
puede ser agrupada por etapas o fases (programación de inversiones), según la
necesidad del proyecto específico o según el horizonte del planeamiento, en período
de tiempo largo, mediano y corto plazo, según la magnitud del proyecto.

Las inversiones dentro del proyecto, casi siempre son realizadas en dos grupos bien
definidos, siendo el primero conocido como inversión fija (o inversión en activos fijos
o desagregados en activos tangibles, por ejemplo, el edificio; e intangibles, por
ejemplo licencias o el costo del estudio de factibilidad del proyecto), los cuales se
caracterizan por ser usado para los requerimientos de construcción e instalación del
proyecto. El segundo, conocido como capital de trabajo que se asigna para la etapa
del funcionamiento del proyecto; vale decir, es aquel fondo que constituye los gastos
exigidos el funcionamiento del proyecto y garantizar así la continuidad de la fase de
operación.

Los dos grupos mencionados tienen sus propias características y son usados para
actividades específicas, sin alteración alguna en la elaboración del cronograma de
inversiones por más que se trate de proyectos especiales o actividades nuevas.

7.2.- Estructura de la Inversión (o clasificación de la inversión).

La estructura de la inversión de un proyecto tiene como componente a la inversión

fija y el capital de trabajo.

Inversión Total = Inversión Fija + Capital de Trabajo;

 A).- INVERSIONES FIJAS.
Inversión Fija = Activos Fijos + Activos Intangibles; o puede ser:
Inversión fija = Inversión fija tangible + Inversión fija intangible

Las inversiones en activos fijos (o activos tangibles): están constituido por todos los
bienes de capital que son indispensables para el funcionamiento del proyecto, entre
estos activos se pueden mencionar los siguientes:
- Construcciones - Maquinarias
- Terreno - Vehículos
- Equipos de planta - Muebles y enseres
- Equipos de oficina - Recursos naturales

Para cada uno de estos rubros es recomendable elaborar una lista en donde se
detalle claramente las cantidades, las características, etc.; o sea cada rubro debe
tener sus respectivos anexos.

Es necesario que el costo de adquisición de maquinarias y equipos incluya todos

los costos para poner al activo en la planta, listo para su operación. Para el efecto,
la valorización de los activos tangibles deberá realizarse a precios de mercado
(precio vigente), o en función a las cotizaciones del proveedor seleccionado para
cada caso.

Las obras físicas deberán ser consideradas de acuerdo a los metrados y

presupuestos que elaboran los ingenieros.

Las inversiones en activo intangible es la que se realiza sobre un activo constituido

por servicios o derechos adquiridos que son indispensables para ejecutar el
proyecto, entre los que se puede citar los siguientes:

▪ Gastos de Organización: gastos legales para la constitución de la empresa

como la elaboración de la minuta y la escritura pública, diseño de sistema
administrativo.
▪ Patentes y Licencias: Los pagos por derecho y uso de una marca, fórmula o
proceso productivo, permisos municipales y por las otras en general que son
necesarias parta el funcionamiento de la empresa.
▪ Gastos de puesta en marcha o de funcionamiento: son los gastos que se
originan en las pruebas preliminares de las instalaciones desde el inicio de la
operación hasta que se logre un funcionamiento adecuado de la empresa,
como por ejemplo, remuneraciones, alquileres, publicidad, etc.
 ▪ Gatos de capacitación: son los desembolsos provenientes de instruir,
adiestrar y preparar al personal con el propósito de favorecer el desarrollo de
las habilidades y conocimientos que deben tener antes de la puesta en
operación del proyecto.
▪ Costo del estudio del proyecto: comprende los estudios de pre-inversión
(perfil, pre-factibilidad y factibilidad), ingeniería y ejecución, hasta tu puesta
en marcha.

B).- CAPITAL DE TRABAJO.

Capital de trabajo = Disponible + Inventario

El disponible: viene siendo el monto de dinero que se requiere para cubrir un

período razonable (un mes, un trimestre, por ejemplo) de gastos regulares, como
son: pago de salarios a los trabajadores (mano de obra), compra de insumos, gastos
administrativos y generales.

Inventarios: viene siendo la existencia de materiales y materias primas requeridos

para garantizar la operación normal y continua de la puesta en marcha del proyecto,
constituyéndose los inventarios por encima de ciertos mínimos. Los tipos de
inventarios más comunes son: inventario de materias primas, de repuestos,
suministros y combustibles, entre otros.

El capital de trabajo no sólo se configura para iniciar el proceso, sino que debe
mantenerse durante la vida útil del proyecto. Así por ejemplo, cuando los inventarios
de materias primas se consuman y baje hasta cierto nivel, hay que reponerlos, de lo
contrario se arriesga interrumpir el ciclo productivo.

Los rubros más comunes que se contemplan en un plan de inversiones son los que
se detallan en el cuadro N° 07
 CUADRO N° 07: ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN DE UN PROYECTO
RUBRO INVERSIÓN PORCENTAJE
N. Soles Dólares
I.- INVERSIÓN FIJA
1.- Activos fijos o tangibles:
. Terreno
. Construcciones
. Maquinarias y equipos
.Infraestrcutra (instalaciones)
. Muebles y enseres
.Equipo de computo
. Vehículos
. ……….
2.- Activos intangibles:
. Costo de estudios
. Gastos de organización.
. Capacitación personal
. Gastos de funcionamiento o P. en M.
. Intereses pre-operativos.
. Patente
. ………..
II.- CAPITAL DE TRABAJO
. Mano de obra
. Materias primas
. Insumos
Gastos generales
. Imprevistos (5 a 10%)
INVERSIÓN TOTAL
Nota: c/u de los rubros debe tener su anexo respectivo.

7.3.- Calendario o Cronograma de Inversiones.

Una vez identificados y valorados los conceptos de inversión y distribuidos en el

tiempo, de acuerdo con el programa de edificaciones e instalaciones esbozados en
el estudio de ingeniería propiamente dicho, se procede a elaborar el cronograma de
inversiones (véase Cuadro N° 08).
 CUADRO N°08: CRONOGRAMA DE INVERSIONES DE UN PROYECTO
PROGRAMA DE INVERSIONES MENSUALES
RUBRO INVERSIÓN
1° 2° 3° 4° 5° … TOTAL
I.- INVERSIÓN FIJA
1.- Activos fijos o tangibles:
. Terreno
. Construcciones
. Maquinarias y equipos
.Infraestrcutra (instalaciones)
. Muebles y enseres
. Equipo de computo
. Vehículos
. ……….
2.- Activos intangibles:
. Costo de estudios
. Gastos de organización.
. Capacitación personal
. Gastos de funcionamiento
. Intereses pre-operativos
. Patente
. ………..
II.- CAPITAL DE TRABAJO
. Mano de obra
. Materias primas
. Insumos
.Gastos de comercialización
Gastos generales
. Imprevistos (5 %)
INVERSIÓN TOTAL
8.- FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

8.1.- introducción.

El financiamiento del proyecto se refiere al logro de los fondos monetarios para hacer
realidad el proyecto o a las fuentes y las condiciones de agenciarse el dinero
requerido para cubrir las necesidades de inversión en el proyecto. En otras palabras:
"El financiamiento es el abastecimiento y uso eficiente del dinero, líneas de crédito y
fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un proyecto o en el
funcionamiento de una empresa" (Victoria Eugenia Erossa Martin: Proyectos de
Inversión en Ingeniería. Su Metodología ..).

El financiamiento abarca el conjunto de acciones, trámites y demás actividades

destinadas a la obtención de los fondos necesarios para financiar a la inversión. Y
en la ejecución se adquieren los activos fijos e intangibles y se contratan los servicios
necesarios para que quede listo e inicien operaciones.

8.2.- Fuentes de financiamiento.

Pueden ser:

• Fuentes Internas: Aporte propio de los promotores del proyecto

• Fuentes Externas: Préstamo bancario, de proveedores, colocación de bonos
o venta de acciones, etc. (ver Cuadro N° 09)

CUADRO N° 09: FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

FUENTES ORIGEN DE LOS FONDOS INVERSIÓN
TOTAL
Aporte Propio Préstamo
Bancario

Inversión Fija

Capital de
trabajo

INVERSIÓN
TOTAL

PORCENTAJE

Las fuentes internas de financiamiento. Son fuentes generadas dentro de la

misma empresa, como resultado de sus operaciones y promoción, dentro de las
cuales están:

• Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados íntegramente en la

empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos
mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones
contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc.

• Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy común, sobre todo en las empresas de
nueva creación, y en la cual, los socios deciden que, en los primeros años, no
repartirán dividendos, sino que estos son invertidos en la organización mediante la
programación predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras
calendarizadas de mobiliario y equipo, según necesidades ya conocidas).

• Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el

momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas
aportaciones con el fin de aumentar éste. • Venta de Activos (desinversiones): Como
la venta de terrenos, edificios o maquinaria en desuso para cubrir necesidades
financieras

• Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al paso

del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, por que las provisiones
para tal fin son aplicados directamente a los gastos de FACULTAD DE
CONTADURIA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS FINANZAS II FUENTES DE
FINANCIAMIENTO A MEDIANO Y LARGO PLAZO Y SU COSTO 168 la empresa,
disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al
pagar menos impuestos y dividendos

• Emisión de acciones: Las acciones son títulos corporativos cuya principal función
es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una corporación: son títulos
que se expiden de manera seriada y nominativa, son esencialmente especulativas,
quien adquiere una acción no sabe cuánto ganará, ya que se somete al resultado de
los negocios que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice
la sociedad, y de la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos. Las
acciones pueden ser comunes o preferentes.

Fuentes Externas de Financiamiento (Pasivo): son aquellas otorgadas por

terceras personas tales como: -Proveedores -Anticipo de clientes Fuentes externas
-Bancos (créditos, descuento de documentos) -Acreedores diversos (arrendamiento
financiero) -Público en general (emisión de obligaciones, bonos, etc.) -Gobierno
(fondos de fomento y garantía).

En términos financieros al uso de las fuentes externas de financiamiento se le

denomina "Apalancamiento Financiero". A mayor apalancamiento, mayor deuda, por
el contrario, un menor apalancamiento, implicaría menos responsabilidad crediticia.
En general, el "Apalancamiento" es ventajoso para la estructura financiera de las
empresas, siempre y cuando se utilice en forma estratégica.
8.3.- Programa de Financiamiento según fuentes.
Conocer cuál es la necesidad de financiación de una empresa es tan básico como saber de
qué fuentes se va a obtener el capital necesario para poner en funcionamiento el proyecto
empresarial. Para ello, es clave elaborar el plan de financiación inicial de una empresa.

El plan de financiación, es refiere a la previsión de donde vendrá el dinero, el cual forma parte
del plan económico-financiero. El plan de financiación es clave para garantizar la viabilidad del
proyecto. Para ello, es conveniente manejar o tener a la mano el cuadro de cronograma
de inversiones y el cuadro de fuentes de financiamiento definidos para estructurar el
programa de inversiones en función al aporte propio y préstamo bancario, así como
la forma de desembolso o amortización del préstamo bancario; es decir, definir los
rubros que van a ser financiados con aporte propio y rubros que serán financiados
por el banco (ver Cuadro N° 10). El mal uso del capital puede llevarnos a una pérdida,
por lo que debe ser bien administrado.

CUADRO N° 10: PROGRAMA DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

PRIMER AÑO
TOTAL PORCENTAJE
DETALLE Aporte Financiamiento.
Propio Bancario
I.- INVERSIÓN FIJA
1.- Activos fijos o tangibles:
. Terreno
. Construcciones
. Maquinarias y equipos
.Infraestrcutra (instalaciones)
. Muebles y enseres
.Equipo de computo
. Vehículos
. ……….
2.- Activos intangibles:
. Costo de estudios
. Gastos de organización.
. Capacitación personal
. Gastos de funcionamiento
. Intereses pre-operativos
. Patente
. ………..
II.- CAPITAL DE TRABAJO
. Mano de obra
. Materias primas
. Insumos
.Gastos de comercialización
Gastos generales
. Imprevistos (5 %)
INVERSIÓN TOTAL

Ejemplo de : Cálculo de pago de un préstamo bancario

Supongamos:
- Préstamo (P) : US$ 10,000
- Tasa de interés : 17% anual
- Forma de pago : Trimestral, cuota constante
- Período de gracia : Un año
- Período de pago : 3 años
▪ Si se tiene una Tasa Efectiva Anual (TEA) de interés y un pago trimestral, entonces
hay que homogeneizar la periodicidad de ambas variables, lo cual se efectúa en
función del pago, por lo cual todo debe estar expresado en una periodicidad
trimestral.
▪ Tasa Efectiva Trimestral (TET)
▪ TET = (1 +TEA)m/n - 1
donde: m = el número de meses que contiene un trimestre
n = el número de meses que contiene un año.
TET = (1+ 0.1)3/12 – 1 = (1.17)1/4 -1 = 1.0400314 – 1 = 0.0400314
A continuación se puede calcular la cuota constante a ser pagada en forma trimestral
durante tres años; es decir 12 trimestres.
▪ Cálculo de la cuota constante ( R )
( + TET) h - 1
R = P ----------------------------
TET* (1 + TET) h
Donde: h = N° de trimestres que hay en el período de pago (tres años).
(1 + 0.0400314)12 – 1
R = 10,000 * ------------------------------------------ = 1,065.72 US$ trimestral
0.0400314* (1 + 0.0400314)1
A continuación se desarrolla los cálculos correspondientes al ejemplo:
-Préstamo = US$ 10,000
 -TEA = 17%
- Período de gracia = 4 Trimestres
- Período de pago = 12 trimestres
- TET = 4.00314
- Cuota fija (R) = 1,065.72

CUADRO N° 11: CALCULO DEL SERVICIO DE LA DEUDA

PERÍODO SALDO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
(Trimestre PRÉSTA
) MO INTERESES AMOETIZAC CUOTA
IÓN
0 10,000 0 0 0

1 10,000 400.31 0 400.31

2 10,000 400.31 0 400.31

3 10,000 400.31 0 400.31

4 10,000 400-31 0 400.31

5 9,334.60 400.31 665.40 1065.72

6 8,642.56 373.68 692.04 1065.72

7 7,922.82 345.97 719.74 1065.72

8 7,174.26 317.16 748.55 1065.72

9 6,395.74 287.20 778.52 1065.72

10 5,586.06 256.03 809.69 1065.72

11 4,743.96 223.62 842.10 1065.72

12 3,868.15 189.91 875.81 1065.72

13 2,957.28 154.85 910.87 1065.72

14 2,009.95 118.38 947.33 1065.72

15 1,024.70 80.46 985.25 1065.72

16 0.00 41.02 1,024.70 1065.72

TOTAL -.- -.- -.- 14,389.88

9.- CALCULO DE COSTOS E INGRESOS.

9.1.- presupuesto de costos y gastos.

9.1.1.- Cálculo de costos (del bien a producirse o de servicio a

prestarse).

Un a ves realizado el estudio del mercado, los estudios técnicos, diseño de la

organización y el estudio legal, se podrá contar con la información necesaria para
realizar la proyección de las principales variables del proyecto, la cual es
recomendable preparar para un horizonte temporal de 5 a 10 años.

Parta calcular el costo de producción de u n bien o de servicio se deberá contar

primeramente con un programa de volumen de producción durante el horizonte del
proyecto. Es recomendable considerar para el primer año operativo un estimado de
volumen de producción mensual o trimestral y anual, a partir de ello se deberá
proyectar el volumen de producción de bienes o prestación de servicios para los años
siguientes.

Teniendo el programa de volumen de producción proyectado, se deberá calcular:

➢ El costo total del volumen de producción que se desea ofertar al

mercado (Costos directos e indirectos).
➢ El costo unitario o promedio de la producción que se ofrecerá.

I).- Calculo del costo de producción:

Contando con el programa de producción ( un lote), semanal, mensual, trimestral o

anual (o una campaña agrícola), se procede a calcular en función al:

➢ Requerimiento de materiales o materias primas: a) directa y b) indirecta

(cantidad, unidad de medida y precios unitarios).
➢ Requerimiento de mano de obra: a) directa y b) indirectas (N° de
trabajadores y sueldos mensuales a pagar, teniendo en cuenta las
horas de trabajo y profesión, tiempo parcial o completo (trabajador
simple o calificado).
➢ Cálculo de costos de producción total : a) directos y b) indirectos.
El cálculo de costo total de producción (o del servicio), viene siendo la sumatoria de
los costos directos e indirectos realizados en el proceso de la producción.

El Cálculo de costo promedio de producción (o del servicio) vienen siendo resultado

de la división entre el costo total de producción y el número de unidades producidas
(kilos, litros, cabezas de ganado, TM u otras medidas).

En una empresa industrial o agroindustrial o donde exista transformación

de las materias primas en otros productos se debe calcular en forma
separada los costos de producción y los gastos operativos.

II.- Cálculo de gastos de operación:

Está conformado por:
1).- Gastos de venta proyectada:
- Sueldos y salarios del área de ventas.
- Comisiones
- Suministros (abastecimiento de útiles de escritorio, material de aseo
y otros bienes requeridos)
- Energía eléctrica
- Comunicaciones
- Campañas publicitarias.
- Otros gastos
2).- Gastos generales y de administración proyectada:
- Sueldos y salarios del personal del área administrativa
- Suministros (abastecimiento de útiles de escritorio, material de aseo
y otros bienes que se requiere)
- Alquileres.
- Servicios públicos (agua, luz, limpieza)
- Comunicaciones (teléfono, Fax, Internet)
- Mantenimiento equipos de oficina y local.
- Depreciación activos fijos.
- Amortización activos intangibles.
- Varios gastos
9.1.2.- Estructura de costos de producción y gastos de operación
desagregados:
A).- ESTRUCTURA DE COSTOS DE PRODUCCION:

a) Materiales .Materias primas

Directos .Insumos

1) Costos
Directos b) Mano de O .Sueldos y Salarios
Directa .Gratificaciones
.Leyes sociales
. Servicios

a) Mano de O -S. Jefes de producción

Indirecta -S. Supervisores o técnicos.
- R. Choferes
- R. Guardianes
-R. Portero
- Gratificaciones.

- Leyes sociales.

b) Materiales - Mat. de limpieza

2) Costos Indirectos - Botiquín
Indirectos - Repuestos y accesorios varios.
- Combustibles y lubricantes

c) Gastos - Servicios públicos

Indirectos - Gastos capacitación
- Deprec. Activos. Fijos
- Amort. Activos Intangibles
- Seguros
- Mantenimiento.
- Varios Gastos
 B).- ESTRUCTURA GASTOS DE OPERACIÓN

- Remunerac. personal ventas y cobranzas.

a) Gastos Laborales - Seguro social
- Gratificaciones

b) Comisiones y dietas.
1) Gastos de c) Publicidad
Venta d) Transporte
e) Impuestos

- Dietas para Directorio

- sueldos personal administrativo
- Gratificaciones.
- Leyes sociales
2) Gastos 2.1 Gastos administrativs - Servicios públicos (luz, agua, teléfono)
Generales - Otros gastos.
Y Administrac. – Materiales y útiles de oficina

1.2 Gastos Generales: - Servicios públicos (Limpieza -municipal)

- Seguros
- Alquileres
- Materiales de Limpieza.
- Mantenimiento Equipos oficina

- Impuestos (predial, T. sin Construir)

- Varios Gastos.

2.3.- Depreciación Activos fijos (del área de producción y de

Administración)
2.4.- Amortización Activo Intangible (estudios y otros).
 CUADRO N° 12: CALCULO DE DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS DEL

ÁREA DE PRODUCCIÓN (Método lineal)

Valor del Vida útil Depreciación

activos fijos activo anual (Soles)

-Edificios o plantas 2’000,000.00 33 años 60,606.06

-Vehículos 100,000.00 10 años 10,000.00
- Maquinarias y equipos 720,000.00 8 años 90,000.00
- Instalaciones posas
-

Total
CUADRO N° 13: CALCULO DE DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS DEL
ÁREA DE ADMINISTGRACIÓN (METODO LINEAL)
Valor del Vida útil Depreciación
activos fijos activo anual (Soles)

Total

9.1.3.- Proyección de Presupuesto de Costos y Gastos de

Operación.
Conociendo la clasificación o la estructura de costos de producción y gastos de
operación, se prepara el cuadro de costos proyectos incurridos por la empresa,
realizando la proyección como mínimo para cinco años.
CÁLCULO DE PRESUPUESTO DE COSTOS PROYECTADOS PARA CINCO AÑOS:

CUADRO N° 14: PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCIÓN PROYECTADOS

Costo Costo AÑOS
Cant. total unitario
DETALLE Medida Mes 1° 2° 3° 4° 5°
1. COSTOS DIRECTOS.
1.1. MATERIALES
.Materias primas
Producto A
Producto B
Producto C
. Insumos
Producto A
Producto B
Prodducto C
2. MANO DE OBRA
.Sueldos y Salarios
.Gratificaciones
.Leyes sociales
(CTS, Vac, ESSALUD,
Solidaridad, Ac. Trabajo)

2. COSTOS INDIRECTOS
2.1. MATERIALES
. De limpieza
. Repuestos y Accesorios
. Combust. Y lubricantes
. Otros materiales
2.2. GASTOS
. Capacitación
. Servicios públicos
. Seguros
. Mantenimiento Local
. Deprec. Activos fijos
. Varios Gastos.
TOTAL
 CUADRO N°15: PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN PROYECTADOS
Costo Costo
DETALLE Cant total unitario AÑOS
Mes 1° 2° 3° 4° 5°
1. GASTOS DE VENTA
a) Gastos laborales
b) Comisiones y dietas
c)Publicidad
d)Transporte
e) Pago Impuestos
f) Otros gastos
2.G. GENERALES Y ADM.
2.1. Gts Administrativos
a) Dietas Directorio
b) Gastos laborales
c) Gratificaciones
d)Leyes sociales
e)Mat. y útilies de oficina
2.2. Gastos Generales
a) pago serv.públicos
b) Alquleres
c) Materiales limpieza
d) Mantenimiento
e) Costos financieros
f) Gastos varios
2.3.- Deprec. Activos fijos

2.4.- Amortiz Act. Intangible

TOTAL
9.2.- Cálculo de ingresos y su proyección.

El proyecto en su fase operativa puede tener diversos ingresos, dependiendo de la

naturaleza del mismo y del volumen de actividades que desarrolla, entre las que se
pueden citar:

• Ingresos por la venta del bien o servicio que constituye la actividad principal
del proyecto.
• Ingresos por la venta de sub-productos o desechos.

Por otro lado, es necesario mencionar que para fines de evaluación del proyecto se
consideran como ingresos el valor residual del activo, siendo éste el valor del activo
que ha cumplido su ciclo de vida útil en el horizonte del proyecto. Por ejemplo, los
equipos de cómputo, al cabo de 3 años ya han cumplido su ciclo de vida útil normal,
resulta evidente que dicho activo aún tiene un valor que de alguna manera debe ser
reconocido como un beneficio para el proyecto, por lo cual se le reconoce como un
ingreso.

9.2.1.- Cálculo de ingresos por la venta principal del proyecto.

Para el cálculo del ingreso se requiere la información que se detalla a continuación:

✓ Pronóstico del volumen de ventas del producto principal, el cual deberá

contener la estimación de ventas expresadas en unidades físicas por unidad
de tiempo (mes, por ejemplo) o por tipo de bien o servicio.
✓ Precio unitario del bien o servicio, el cual deberá fijarse teniendo en cuenta el
costo unitario y el precio de venta que impone el mercado del bien o servicio.

El valor del pronóstico de ventas no es sino la expresión del volumen de ventas

en términos monetarios. Es decir se calcula:
Valor de ventas (IT) = Precio de ventas (PV) X Volumen de ventas (Q).

Ejemplo: IT = 1,000 pollos x S/30.00 cada pollo = S/. 30.000 mensual.

9.2..- Cálculo de ingresos por venta de sub-productos o desechos.

Durante el proceso productivo se pueden generar subproductos o desechos

susceptibles de ser comercializados y por ende, puede generar ingresos adicionales
al proyecto.

La estimación de los ingresos por este concepto, se efectúa siguiendo una secuencia
metodológica similar a la del acápite precedente.

CUADRO N° 16: INGRESOS PROYECTADOS DEL PROYECTO

ESTRUCTURA DE INGRESOS PROYECTADOS DEL PROYECTO

DETALLE
Ingreso Mensual AÑOS

P Q Importe 1° 2° 3° 4° 5°

INGRESOS

Ingresos Por ventas

Prd. Principal

Ingresos por ventas

Subproductos

TOTAL INGRESOS

10.- ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Y FLUJO DE CAJA

10.1.- Estado de pérdidas y ganancias.

El Estado de Pérdidas y Ganancias tiene por objeto exponer el resultado de la
gestión desarrollada en el ciclo económico del proyecto; es decir, identifica el
movimiento económico (ingresos y egresos) y tributos que pagará la empresa.

La finalidad del análisis del Estado de Pérdidas y Ganancias es calcular la utilidad

neta del proyecto, lo cual viene siendo el beneficio contable del proyecto que se
obtiene restando del total de los ingresos los costos totales en que ha de incurrir el
proyecto.

En resumen, el Estado de Pérdidas y Ganancias del año y proyectado en el horizonte

del proyecto permite:

• Establecer el monto de la utilidad o pérdida en un período de operación (un

año o en el horizonte del proyecto.
• Conocer la estructura de los ingresos y los egresos.
• Ejercer un control adecuado a cada partida de ingresos y egresos.
• Conocer si la empresa puede ser o no sujeto de crédito.
• Comparar datos históricos de dos períodos o para examinar lo que sucedió y
generó resultados.
• Calcular el impuesto a la renta de acuerdo a la utilidad obtenida.

CUADRO N° 17: ESTRUCTURA DE ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADAS

DETALLE AÑOS
1° 2° 3° 4° 5°
INGRESOS
Ingresos Por ventas Prd. Principal
Ingresos por Subproductos
EGRESOS (1 + 2)
1.- COSTOS DIRECTOS.
1.1. MATERIALES
. Materias primas
. Insumos
1.2. MANO DE OBRA
2.- COSTOS INDIRECTOS
2.1. MATERIALES
2.2. GASTOS
UTILIDAD BRUTA
3.0.- GASTOS DE OPERACIÓN
 3.1. GASTOS DE VENTA
3.2. GASTOS GENERALES Y ADM.
UTILIDAD OPERATIVA
GASTOS FINANCIEROS
.Intereses Préstamo Bancario
. Amortización Deuda Bancaria
UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO
.Impuesto a las utilidades (30%).
UTILIDAD NETA.

10.2.- FLUJO DE CAJA

El flujo de caja es una herramienta administrativa que tiene como objetivo proveer
información sobre los ingresos y egresos de efectivo de una empresa durante un
período de tiempo. En otras palabras, los flujos de caja de un proyecto constituyen
un estado de cuenta que resume las entradas de efectivo y salidas de efectivo a lo
largo de la vida útil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad de la
inversión.

El Flujo de Caja es uno de los mejores aliados en cualquier proyecto de inversión.

En base a la información que nos entrega con el saldo neto, podemos tomar
decisiones estratégicas para el futuro.

El flujo de caja es un cuadro en el que se registran las entradas de dinero y las salidas
de dinero, ya sea en forma diaria, semanal, mensual (según lo requiera el usuario).El
cuadro FLUJO DE CAJA tiene tantas columnas como periodos (años, meses o
semanas) en las que se registran los Ingresos y Egresos de dinero, y tantas filas
como Ítems o factores cuyos ingresos o egresos se vayan a proyectar.

La información que contiene un flujo de caja, ayuda a los inversionistas,

administradores, acreedores y otros a:

- Evaluar la capacidad de una empresa para generar flujos de efectivo positivos

- Evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones contraídas
y repartir utilidades en efectivo.

- Facilitar la determinación de las necesidades de financiamiento Identificar aquellas

partidas que explican la diferencia entre el resultado neto contable y el flujo de
efectivo relacionado con actividades operacionales.
- Conocer los efectos que producen, en la posición financiera de la empresa, las
actividades de financiamiento e inversión que involucran efectivo y de aquellas que
no lo involucran Facilitar la gestión interna de la medición y control presupuestario
del efectivo de la empresa.

❖ Cómo elaborar un Flujo de Caja

Para elaborar un Flujo de Caja debemos contar con la información sobre los
ingresos y egresos de la empresa. Esta información figura en los libros contables
y es importante ordenarla de manera en que ilustra la planilla de cálculo. Esto permite
conocer los saldos del período (generalmente un mes) y proyectar los flujos de caja
hacia el futuro.

La importancia de elaborar un Flujo de Caja Proyectado permite, por ejemplo:

• anticiparnos a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de ese modo, poder tomar

la decisión de buscar financiamiento oportunamente.
• establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por
ejemplo, al presentarlo dentro de nuestro plan o proyecto de negocios.

• Si tenemos saldos positivos acumulados en algunos períodos, parte de estos

saldos los podemos invertir en el Mercado de Capitales y así generar una
fuente de ingresos adicional al propio del giro del negocio. Este resultado se
registra como intereses ganados en una fila de los ingresos.

❖ Formato de flujo de caja económico

▪ El formato que se presenta a continuación deberá ser adecuado a las
características y naturaleza del proyecto de inversión que se va a evaluar,
adicionando o eliminando rubros según sea el caso, por lo que se debe
considerar que sólo tiene carácter referencial.
 CUADRO N° 18: FORMATO DE FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
3° 4°
DETALLE Año 0 1° año 2°año año año 5° año ……… 10° año
INGRESOS
1. Ingresos por ventas 100,000
2. Ingresos financieros 5,000
3. Otros ingresos 20,000
TOTAL INGRESOS (1+2+3) 125,000
EGRESOS
1. Compras materias primas 25,000
2. Mano de Obra 20,000
3. Costos indirectos de
fabricación. 5,000
4. Sub total costos de
producción 50,000
5.- Gastos de administración 10,000
6. Gastos de ventas 4,000
7. Depreciac. Activos tangibles 10,000
8.- Amortizac. activos intangibles 2,000
TOTAL EGRESOS (4+5+6+7+8) 76,000
Utilidad Antes del impuesto 49,000
Impuesto (30% de la utilidad.
Bruta) 14,700
Utilidad después del impuesto 34,300
Más: amortización de activos
intangibles 2,000
-
Menos: Inversión del proyecto 150,000
Más: Valor residual 6,000 15,000
Menos o más: cambio Capital de
trabajo

El valor residual es el valor final de un activo después de su depreciación y amortización, es

decir, al final de su vida útil. El valor residual será relativamente alto si el activo en cuestión
puede ser vendido o reutilizado (por ejemplo, un edificio) y será muy bajo o nulo si el activo
no puede aprovecharse de ninguna manera (por ejemplo, una máquina de hace 10 años, que
ha quedado obsoleta y en el mercado hay muchos modelos nuevos).

10.3.- EJERCICIOS DE LABORATORIO

1) Calcular el presupuesto de inversiones de su proyecto.
2).- Determinar las fuentes de financiamiento de su proyecto
3) Estimar el programa de producción.
4) Estimar el costo de producción total y el costo unitario
5) Estimar el volumen de ventas y a partir del conocimiento del precio del producto
determinar el ingreso que tendría el proyecto o la nueva empresa.
6). Elaborar el estado de pérdidas y ganancias
7).-Elaborar el flujo de caja.
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