CASO PRACTICO UNIDAD 3
MODELOS DE VALORACION DE EMPRESAS Y CONSOLIDACION
Presentado por:
LIGIA ANDREA MARCELA CORAL GOMEZ
Presentado a:
ANGELA MARINO
CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIA
PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS
ORITO-PUTUMAYO
2019
Tabla de Contenido
PAG.
1. ENUNCIADO CASO PRACTICO………………………………………………..3
2. SOLUCION CASO PRACTICO…………………………………………………..4
3. CONCLUSIONES………………………………………………………………….6
4. BIBLIOGRAFIA…………………………………………………………………...6
1. CASO PRÁCTICO
ENUNCIADO
¿Qué proyecto elegiría según el Ingreso Residual y el EVA?
Proyecto 1 Proyecto Proyecto
2 3
Ingresos 2.200.000 567.543 425.000
Coste Directos:
Variables (743.890) (556.789) (134.000)
Fijos (415.600) (89.456) (38.900)
Margen del Proyecto 1.040.510 (78.702) 252.100
Costes Fijos (256.890) (54.789) (41.250)
BAI 783.620 (133.491) 210.850
Impuestos (t=35%) (274.267) 46.722 (73.798)
Beneficio Neto 509.353 (86.769) 137.053
Activos Corrientes 45.376 25.787 14.645
Acivos Fijos 3.679.875 2.005.000 587.125
Total Activo 3.725.251 2.030.787 601.770
Pasivos c/P 1.236.596 125.000 45.000
Pasivos l/p 360.904 75.000 106.770
Fondos Propios 2.127.751 1.830.787 450.000
Total Pasivo 3.725.251 2.030.787 601.770
2. SOLUCION
Para desarrollar y elegir el proyecto voy a tomar como referencia:
La rentabilidad exigida por el accionista 10%
El coste de la deuda el 7%
Primero que todo realizo una tabla tomando los datos de la tasa objeto que en este caso será
el 10%, y el valor de los activos de los 3 proyectos:
proyecto 1 proyecto 2 proyecto 3
Tasa objeto 10% 10% 10%
Activos $ 3.679.875 $ 2.005.000 $ 587.125
(b)
$ 367.987 $ 200.500 $ 58.712
INGRESO RESIDUAL:
proyecto 1 proyecto 2 proyecto 3
(a) Beneficio $ 1.040.510 -$ 78.702 $ 252.100
-
(b) Tabla objeto (10%*Activo) $ 367.987 $ 200.500 $ 58.712
$ 672.523 -$ 279.202 $ 193.388
Si el I.R > 0 = APORTA VALOR
Si el I.R < 0 = DESTRUYE VALOR
Llego a la conclusión de que el proyecto 2 lo descarto porque destruye valor.
El siguiente paso encuentro el ROA para los 3 proyectos:
ROA= Margen ROA1 = 1.040.510 = 0.2793 27.93%
Total activo 3.725.251
ROA2 = -78.702 = - 0.0387 -3.87 %
2.030.787
ROA3 = 252.100 =0.4189 41.89%
601.770
EL EVA:
Primero que todo tomo los datos que me pide la siguiente tabla y empiezo a desarrollar:
(d) pasivo/P x 0.07 (e) coste capital x 0.10
(d)1 =360.904 x 0.07=25.263 (e)1 =2.127.751 x 0.10=212.775
(d)2= 75.000 x 0.07 =5.250 (e)2 =1.830.787 x 0.10 = 183.078
(d)3 = 106.770 x 0.07 =7.473 (e)3 = 450.000 x 0.10 = 45.000
WACC= (d+e)/ (pasivoI/P+ Fondos propios)
WACC1= (25.263 + 212.775) = 238.038 = 0.095 9.5 %
(360.904 + 2.27.751) 2.488.655
WACC2= (5.250 + 183.078) = 188.328 = 0.0988 9.8 %
(75.000+ 1.830.787) 1.905.787
WACC3= (7.473 + 45.000) = 5.473 = 0.0942 9.42 %
(106.770+450.000) 556.770
proyecto 1 proyecto 2 proyecto 3
pasivo I/P 360.904 75.000 106.770
fondo propio 2.127.751 1.830.787 450.000
capital (f) 2.488.655 1.905.787 556.770
WACC (g) 9,50% 9,80% 9,40%
capital x WACC 236.422 186.767 52.336
EVA
proyecto 1 proyecto 2 proyecto 3
BAIdl (margen del proyecto) 1.040.510 - 78.702 252.100
-
WACC (g) x Capital 236.422 186.767 52.336
EVA 804.088 - 265.469 199.764
Según el EVA Erigiría el proyecto 1 porque las inversiones de capital está generando un
rendimiento mayor a su costo.
3. CONCLUSIONES
EL INGRESO RESIDUAL Es la utilidad que excede a una cantidad a la tasa de
retorno exigida a las inversiones.
EL EVA; Es una herramienta financiera que podría definirse como el importe que
queda, una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos,
incluidos el costo de oportunidad del accionista y los impuestos.
EVA es más que una medida de actuación, es parte de una cultura: la de Gerencia
del Valor, que es una forma para que todos los que toman decisiones en una
empresa se coloquen en una posición que permita delinear estrategias y objetivos
encaminados fundamentalmente a la creación de valor.
4. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
https://www.gestiopolis.com/eva-valor-economico-agregado/
