Funcionamiento del Sistema Monetario de la República Federal de Brasil

Valentina Cuello Martínez

Heidy Luz Naranjo Orgulloso

Nathalia Soto Cuello

Jaime Manrique

Teoría y Politica Monetaria

Robinson Castro Ávila

Universidad de Cartagena

Facultad de Ciencias Económicas

Programa de Economía

Cartagena de Indias, D. T. Y C

2019
INTRODUCCIÓN

El presente trabajo abordará el funcionamiento y comportamiento de la politica

monetaria de Brasil, basándose en un análisis de su estructura político-administrativa y
su organización partiendo desde las generalidades, estructura del sistema financiero,
economía, identificando e interpretando las variables monetarias más relevantes del
sistema monetario de Brasil y por ultimo establecer un cuadro comparativo con
Colombia.

OBJETIVOS

Objetivo General:

Explicar cómo es el funcionamiento y comportamiento de la politica monetaria en

Brasil.

Objetivos Específicos:

 Describir aspectos generales de Brasil, desde su localización geográfica hasta

sus actividades culturales.
 Analizar cómo es la economía y la estructura del sistema monetario de Brasil.
 Interpretar las variables económicas que inciden en la politica monetaria de
Brasil.
 Comparar a manera general Brasil con Colombia.

JUSTIFICACIÓN

El presente trabajo planteara cuales son los criterios que debemos tener en cuenta a la
hora de analizar el comportamiento de la economía de Brasil en términos monetarios
partiendo de la importancia que tiene el país, pues, Brasil se caracteriza por ser un
país bastante avanzado, su economía suele ser líder en América Latina en diversos
sectores económicos, tales como lo industrial, agrícola y exportaciones. Además, es
integrante de BRICS países considerados superpotencias emergentes. 
GENERALIDADES

Localización Geográfica:

Brasil es el país más grande de américa latina y el quinto país más grande del mundo
sus límites son: al sur, Argentina, Uruguay y Paraguay; al este, el Océano; al norte,
Venezuela, Colombia, Guyana, Surinan y Guayana Francesa; y al oeste, Bolivia y Perú.
La superficie total de Brasil es de 8.547.404 km², su distancia máxima de norte a sur es
de 4.345 km y de este a oeste de 4.330 km. La mayoría de los habitantes de Brasil
viven junto al océano Atlántico, especialmente en las grandes ciudades de São Paulo y
Río de Janeiro. La capital, situada en el interior, es Brasilia con una población (1996)
estimada de 1.821.946 habitantes. El país, que fue una posesión portuguesa, es el
mayor productor de café en el mundo y posee grandes recursos minerales; la
explotación de muchos de ellos se intensificó durante la década de 1980.

División Política-Administrativa:

La forma de gobierno es de República Federativa. La organización político

administrativa comprende la Unión, los estados, el Distrito Federal y los municipios,
todos autónomos en los términos de la Constitución. Los territorios federales integran la
Unión, y su creación, transformación en estado o reintegración al estado de origen es
regulada por ley complementaria. Cada estado dicta su propia constitución y se
encuentra regido por un gobernador. La nación está subdividida en la capital (Brasilia) y
26 estados y 5.570 municipalidades. (Constitución Política de la República Federativa
del Brasil, 1988).

Además está dividido en cinco regiones que solo tienen una utilidad estadística y

socioeconómica; las regiones brasileñas no son divisiones político-administrativas.

 Región Centro-Oeste: Goiás, Mato Grosso, Distrito Federal y Mato Gross o do

Sul.
 Región Noreste: Alagoas, Ceará, Maranhão, Paraíba, Pernambuco, Piauí, Rio
Grande do Norte, Bahia y Sergipe.
 Región Norte: Acre, Amapá, Amazonas, Pará, Rondônia, Roraima y Tocantins.
 Región Sudeste: Espírito Santo, Minas Gerais, Rio de Janeiro y São Paulo.
 Región Sur: Paraná, Rio Grande do Sul y Santa Catarina.

Símbolos Patrios:

Brasil es una nación con diversos y poderosos símbolos. Muchos de ellos reconocidos
en todo el planeta permiten expresar los valores y la identidad del país y a menudo se
emplean como un recordatorio de los principios fundamentales que inspiran a la nación:
libertad, democracia, soberanía.
La bandera

La bandera de Brasil (conocida con el sobrenombre de Auriverde) está formada por un

rectángulo verde de proporción 7 a 10.

Fue adoptada por el Decreto N°4, del 19 de noviembre de 1889, promulgado cuatro
días después de la proclamación de la República, y sustituyó a la antigua bandera del
Imperio. Sus creadores fueron Benjamín Constant, Teixeira Mendes y Pereira Reis, con
diseño del artista plástico Décio Vilares.

La bandera de la República mantuvo de la antigua bandera el rectángulo verde y

amarillo, reemplazando la corona de la monarquía por la esfera azul atravesada por una
franja blanca inclinada de izquierda a derecha, con la inscripción "Ordem e Progresso"
en letras verdes, contando hoy con veintiséis estrellas dispuestas por debajo del dístico
y una por encima.

Los colores verde y amarillo —según Teixeira Mendes— representan al aspecto

industrial del Brasil pues caracterizan el conjunto de las producciones de la naturaleza
orgánica e inorgánica.

El globo terráqueo recuerda a la esfera que figuraba en la bandera del principado

Honorífico del Brasil.

Las estrellas simbolizan los estados brasileños; son estrellas desiguales, cuya posición
no es arbitraria, sino que refleja un aspecto del cielo, en Río de Janeiro, el 15 de
noviembre de 1889 y donde se destacaba la constelación del Cruzeiro do Sul (Cruz del
Sur).
En la actualidad las estrellas son 27, representando a los 26 estados y al Distrito
Federal (Brasilia).

En un comienzo, las estrellas fueron 21, por los 20 estados existentes en aquel
entonces, más una por un municipio neutro (luego Distrito Federal).

En 1960, al transferirse la capital de Río de Janeiro a Brasilia, se añadió otra estrella,

que representaba al estado de Guanabara.

En 1962 se agrega otra al elevarse a estado el territorio de Acre. Rondônia pasa a ser
estado en 1986 y se divide en dos el de Mato Grosso, surgiendo Mato Grosso do Sul.
En 1988 Roraima y Amapá son elevados a estado, creándose además el de Tocantins.
Se completan, así, los 26 estados.

"Ordem e Progresso" es un lema positivista que evidencia la repercusión de las ideas

filosóficas de Augusto Comte en el Brasil, a fines del siglo XIX. Es la simplificación de la
frase: "El amor por principio, el orden por base y el progreso por fin".

La bandera nacional debe ser izada solemnemente, de sol a sol, permitiéndose que ese
use de noche siempre y cuando esté convenientemente iluminada.

En los días de fiesta o de luto nacional es obligatoriamente izada en todas las

reparticiones públicas, en los establecimientos de enseñanza y sindicatos. En las
escuelas públicas o particulares es obligatorio su izamiento solemne, durante el año
lectivo, por lo menos una vez por semana.

El 19 de noviembre de cada año (Día de la bandera), el izamiento y arriamiento de la

bandera nacional se realizan a las 12 y a las 18 horas, respectivamente, con
solemnidades especiales

El Sello Nacional

El Sello Nacional tiene los distintivos a que se refiere el Decreto N° 4, del 19 de

noviembre de 1889, y está constituido por un círculo que representa una esfera celeste,
idéntica a la que se encuentra en el centro de la Bandera Nacional y tiene alrededor las
palabras "República Federativa do Brasil".
Es usado para autenticar los actos de Gobiernos y también los diplomas y certificados.

Escudo de Armas de Brasil

Fue creado, igual que la bandera, por el Decreto No. 4 del 19 de noviembre de 1889.

 La espada representa a la Justicia.

 La esfera central, de color azul, contiene la constelación de la Cruz del Sur, uno
de los símbolos consagrados de Brasil.
  En torno a la esfera hay 20 estrellas de plata, representando los 20 Estados de
Brasil (27 actualmente).
 La esfera reposa sobre una gran estrella donde figuran los colores nacionales, el
verde y el amarillo: esa estrella representa la unidad federativa del país.
 Las dos plantas son: a la izquierda, el café y a la derecha, el tabaco, es decir, los
dos principales productos de Brasil en 1889.
 El fondo rayado de oro representa la alborada de la República. Se observa que
forma una gran estrella de 20 puntas, simbolizando nuevamente los Estados
originales del país.
 La fecha indicada en la cinta es la que corresponde a la proclamación de la
República. La leyenda “Estados Unidos do Brasil” fue substituida en 1968 por
“República Federativa do Brasil”, según lo dispuesto por las leyes 5.389 del 22
de febrero, y 5.443 del 28 de mayo.

El Himno

El Himno Nacional brasileño fue compuesto por Francisco Manoel da Silva luego de
que Brasil se independizó de Portugal en 1822, pero no fue oficial hasta 1890.

El himno anterior a éste era el Hino da Independência compuesto por el emperador

Pedro I. Con el establecimiento de la república en 1889, la letra fue escrita por Joaquim
Osório Duque Estrada para que fuera cantada acompañada por la música de Francisco
Manoel da Silva. Con el transcurso del tiempo la letra ha sufrido algunas
modificaciones.

Flor Nacional:

Denominado vulgarmente "Ipe da Varagem" e "Ipê Tabaco". Su nombre científico es

Tababuia speciosa.
Hasta principios de este siglo se lo consideraba incluido entre los tecomas longifloras.
Se trata de un árbol de mediana altura que abunda en las laderas de las montañas de
Río de Janeiro El tronco presenta una corteza gruesa y agrietada; ramas rollizas, hojas
compuestas digito formes, pecioladas, de cinco a siete foliolos.

Pecíolo común, achatado en la base y dilatado en el ápice. Florece en octubre. Las

flores, dispuestas en umbelas multifloras, son de un hermoso amarillo intenso. Los
pedúnculos y pedicelos están levemente cubiertos de pelos pulverulentos. El cáliz es
campanulado, dentado, pulverulento-tomatoso, de 12 a 14 mm de largo.

La corola, grande campanulada, amarilla, de 8 a 12 cm, lóbulos de bordes crespos y

pubescentes. Por tradición, la flor de ipê es considerada como la flor nacional.

Árbol Nacional:

El árbol llamado como pau-brasil, Es curioso que el árbol que nombró Brasil, sólo ha
sido declarado oficialmente como Árbol Nacional cinco siglos más tarde. La ley 6.607
de 1978 contribuye a su preservación al dictar las obligaciones del Ministerio de
Agricultura entre las cuales instituye la implantación de viveros.
El Traje Típico:

La extensión del territorio brasileño es tan grande y es tan disímil su configuración

humana que resulta extremadamente complejo identificar un solo traje típico. Por el
contrario, prácticamente cada uno de los estados tiene una versión propia para su traje
o vestimenta típica.

A continuación mostraremos algunos de los más conocidos o representativos, sin que

esta muestra sea exhaustiva. Para complementarla, entregamos al final una serie de
vínculos para tal objetivo:

Tipos de Gobierno:

La política de Brasil ocurre en un marco de una república democrática representativa

presidencial federal, por lo cual el presidente de Brasil es jefe de estado como la
cabeza del gobierno, y de un sistema plumiforme. En cuanto a su poder político, este
está separado o dividido en tres ramas; ejecutiva, legislativo, judicial y un sistema
presidencialista según la constitución de 1998.

- Rama ejecutiva: El presidente es el jefe del poder ejecutivo, y trabaja con el auxilio de
los ministros de estados y secretarios de estados elegidos por él. El presidente y el
vicepresidente son elegidos, por sufragio electoral, cada cuatro años.

Entre las competencias exclusivas del presidente está la dirección superior de la

administración federal; la sanción, promulgación y publicación de leyes. A los ministros
compete la coordinación de los órganos federales.

El presidente sostiene la oficina durante cuatro años, con el derecho a la reelección

para un término de cuatro años adicional y designa su propio gabinete.

Rama legislativa: El Congreso Nacional es bicameral. La Cámara de Diputados, está

formada con 513 miembros directamente elegidos por 4 años. El Senado Federal está
formado con 81 miembros directamente elegidos, que son nombrados por 8 años, pero
donde un tercio y dos tercios van renovándose alternativamente cada 4 años (primero
1/3, y después los 2/3 restantes).

El congreso tiene algunas competencias exclusivas, entre ellas, autorizar al presidente

de la Republica a declarar guerra celebrar paz, juzgar las cuentas presentadas por el
presidente y convocar plebiscitos.

La Cámara de los Diputados, exclusivamente puede instaurar procesos contra

miembros del poder ejecutivo inclusivo el presidente. El senado, a su vez, puede
procesar y juzgar el presidente y demás jefes de ejecutivo.

- Rama judicial: El máximo órgano de poder judicial federal es el supremo tribunal que
tiene todas las competencias propias de un tribunal constitucional y algunas de las de
un tribunal supremo. El superior tribunal de justicia que ejerce las competencias
restantes al tribunal de casación. Hay instancias superiores federales en el ámbito
militar, electoral y de trabajo, además cada estado posee su propio sistema judicial.

Moneda:
El real es la moneda oficial de Brasil desde 1994 y, actualmente, se ha impuesto como
la divisa más fuerte de América Latina. La divisa del país ha sufrido varios cambios
debido a las crisis económicas que ha vivido.

- Orígenes e historia del real brasileño: A lo largo de la historia, Brasil ha tenido varias
monedas, como consecuencia de diversos problemas económicos que han afectado al
país.

Desde mediados del siglo XVII hasta 1942, el real fue la unidad monetaria, hasta que
una reforma monetaria lo dejó fuera de circulación. En esa época era conocido como
«réis», apócope del plural «reais». Fue entonces cuando se impuso el cruzeiro, que se
dividía en 100 centavos y estuvo vigente hasta 1986. En esta fecha se fija el cruzado,
que funciona hasta 1989, equivalía a 1000 cruzeiros anteriores y también se dividía en
100 centavos.

El cruzeiro real, cuya equivalencia es de 1000 cruzeiros, vuelve en 1993 para utilizarse
durante un año, antes de la vuelta al real brasileño, después de que la economía
brasileña hubiese sufrido varios años de inflación. El real llegó esta vez para quedarse,
de la mano de Itamar Franco, presidente de la República en esos momentos, y proveer
al país de una moneda estable.

Las cédulas del real fueron fabricadas en la Casa de la Moneda de Río de Janeiro y se
distribuyeron 900 millones de monedas, con una inversión de diez millones de dólares
por parte del Gobierno para poner en circulación esta nueva moneda.

En los años 1998 y 2010 se produjeron nuevas emisiones con diseños que buscaban
mejorar la seguridad para evitar la falsificación.

- Billetes y monedas del real brasileño en uso: En la actualidad, se emiten monedas de

1, 5, 10, 25 y 50 centavos, monedas de un real y billetes de 2, 5, 10, 20, 50 y 100
reales.
 billetes real brasileño

La moneda se fabrica con un anillo de acero revestido de bronce y núcleo de acero

inoxidable.

imagen de las monedas del real brasileño

Lengua:

Brasil posee una diversidad de lenguas pues y el idioma oficial es el portugués y es

hablado por prácticamente toda la población. Además existen unas 170 lenguas
indígenas, que se han clasificado en unas 20 familias de lenguas diferentes. El
promedio de hablantes de lengua indígena estaba en torno a 155.000 individuos en
1999. La mayor parte de los indígenas son bilingües en portugués, tendiendo a
desaparecer el monolingüismo entre los indígenas. Las principales familias de lenguas
indígenas en Brasil son las lenguas tupí, las lenguas arawak, las lenguas macro-yê y
las lenguas caribes.

Actividades culturales:

En religión el 70% de ellos son católicos Según datos de los últimos censos y pesquisas
(2009, 2010, 2011), aproximadamente 60-70% de los brasileños son católicos. Brasil
tiene la población católica más numerosa en el mundo, con más de 100 millones de
seguidores. El número de protestantes ha crecido rápidamente y actualmente
representa 19-26% de la población.

Otras religiones son el espiritismo (2.1-4.8%), las religiones afro-brasileñas (~2%), otras
(~2%), además de las personas sin religión (7.9-12.8%). La población judía en Brasil es
de 100 mil de personas. Principalmente en São Paulo y Río de Janeiro.

La gastronomía de Brasil tiene influencia de la cocina europea, africana e indígena. El

plato nacional de la gastronomía brasileña es la feijoada. Otros platos típicos son: la
moqueca y el churrasco. Se suelen acompañar de arroz.

Comidas Típicas

La feijoada es el plato nacional de Brasil y es un guiso hecho con frijoles negros, carne
de cerdo deshidratada. Es servida con arroz y naranjas y espolvoreada con harina de
yuca. Es un plato que se considera pesado, por lo que se come con tranquilidad. Es
habitual que se ofrezca en los restaurantes los miércoles y sábados.

El arroz con pequi es un plato tradicional en Brasilia, está hecho con una fruta de fuerte
sabor que se cocina y se acompaña generalmente con arroz cocido y pollo sazonado
con pimienta al gusto.
La tacacá es un caldo popular de la zona amazónica que se consume caliente. Está
hecho a base caldo de yuca y de algunas hojas de jambú, al que se le agregan
camarones. Este plato se vende en las calles por unas mujeres llamadas tacacazeiras y
es habitual en la zona amazónica del país.

Moquecas es un plato típico de zona salvador de habia es cocido hecho a base de

mezclas de mariscos y pescados. Para su preparación se usa principalmente cebollas,
pimiento, tomate, hojas de cilantro, aceite de palma y leche de coco.
Fechas Especiales

Las tradiciones y fiestas Brasileñas: las principales fiestas del folclore brasileño están
relacionadas al calendario religioso, todas ellas reflejadas en danzas, leyendas,
creencias y como parte de la literatura propia del país de la zamba.

 15 de enero: Fiesta de Santo Amaro en Campos de los Goytacazes (Rio de

Janeiro); fiesta de tipo religioso del santo de la baixada campista, en la cual se
celebra una misa, con pagos de promesas y bautizos. También se realiza la
representación de la lucha entre moros y cristianos, conocida también como
caballada.
 Del 24 de enero al 2 de febrero: Celebraciones de la fiesta religiosa de Nuestro
Señor de Nazaré, en Nazaré (Bahia)
 2 de febrero: Nuestra Señora de los Navegantes: es la fiesta religiosa más
tradicional de Porto Alegre (Río Grande do Sul), se celebra cuando la santa se
volvió patrona de la ciudad.
 4 días antes de miércoles de Cenizas: Considerado como la fiesta más grande
del mundo, el Carnaval de Río de Janeiro, se disfruta durante cinco días de
algarabía. Comienza la medianoche del viernes anterior al Miércoles de Ceniza,
a fines de febrero e inicios de marzo. Se celebra en casi todas las ciudades de
Brasil, siendo el más famoso es el que se realiza en Río.
 15 de abril: Fiestas de las Cavalhadas en Pirenópolis (Goías), Fiesta realizada
45 días después de Semana Santa, son conocidas internacionalmente, por ser
 homónimas de las realizadas en España y que aluden a las batallas en que los
cristianos expulsaron a los moros.
 21 de abril: Día de Tiradentes. Fiesta nacional en la que se recuerda la muerte
de Joaquín José da Silva Xavier (Tiradentes), quien representaba el máximo
exponente en la lucha por la independencia de Brasil a través de la Inconfidencia
Minera.
 15 de junio: Corpus Cristi, Fiesta nacional en la que se adornan las orillas de las
calles con figuras de la liturgia católica. Las ciudades de Florianópolis (Santa
Catarina), Cabo Frío y Petrópolis (Río de Janeiro), Matão, Ipitinga y São Manoel
(Sao Paulo) se destacan por ser las mejores ornamentadas.
 22 y 24 de junio: Festival Folklórico del Amazonas en Manaus.
 22 a 24 de junio: Fiesta de San Juan en Cachoeira (Bahia).
 7 de septiembre: Día de la Independencia, fiesta nacional. Se conmemora la
declaración, por parte de Don Pedro I, de la separación del país de Portugal.
 Del 5 al 22 de octubre: Oktoberfest en Blumenau (Santa Catarina). Fiesta
alemana con música, bailes y gastronomía, es considerada la mas grande
después de la Oktoberfest de Munich en Alemania, se realiza también un festival
de rock llamado Sol rock. El festival reúne a unos 2 millones de turistas
anualmente.
 26 de diciembre: La fiesta de las Congadas consiste en desfiles de negros en el
día de San Benedicto, conmemorando la coronación de un rey del Congo.
Incluyen danzas y cantos originarios de África y de la península Ibérica. Las
Congadas más conocidas son la de Lapa, las de algunos municipios de Santa
Catarina y las de algunas regiones de oro en Minas Gerais.

A demás en Brasil la música disfruta de un destacado papel en la cultura popular. Tiene

orígenes diversos y con el esparcimiento de los inmigrantes por todo el territorio cada
región del país ha desarrollado su propio ritmo. El carácter alegre y festivo también es
muy característico de los brasileños, pero al hablar de fiestas hay una que destaca por
encima de todas: el carnaval de Río de Janeiro. Durante una semana las calles de la
ciudad se convierten en una auténtica fiesta llena de música, bailes y desfiles que
atraen a miles de turistas de todo el mundo. También es importante resaltar que los
brasileros son potencias mundiales en el futbol, teniendo la mayor exportación de
jugadores al resto del mundo.

ESTADÍSTICAS ACTUALES: (último mes, (trimestre o año) 2016-2017)

Según un estudio que realizo el sitio web (Macro, 2019) El producto interior bruto de
Brasil en el tercer trimestre de 2018 ha crecido un 0,8% respecto al trimestre anterior.
Esta tasa es 6 décimas mayor que la del segundo trimestre de 2018, que fue del 0,2%.

La variación interanual del PIB ha sido del 1,3%, 4 décimas mayor que la del segundo
trimestre de 2018, que fue del 0,9%.

Brasil tiene un PIB Per cápita trimestral de 1.785€ euros, -358 euros menores que en el
mismo trimestre del año anterior, cuando fue de 2.143 euros.

Fuente: Cálculos propios

Fuente: Cálculos propios

Fuente: Cálculos propios

 Fuente: Cálculos propios.

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO DE COLOMBIA Y BRASIL

SFC SEGÚN EL ESTATUTO ORGÁNICO DEL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero Colombiano está compuesto por un conjunto de entidades con

funciones específicas definidas por el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero
(Decreto 663 de 1993), estas son:

Entidades de Supervisión y Control

Todas las entidades de carácter estatal que tienen por fin realizar la inspección,
vigilancia y control del sistema financiero para garantizar la transparencia de las
operaciones y la confianza del público en las entidades financieras.

Superintendencia Financiera de Colombia

Entidad de supervisión y control enfocado en preservar la confianza pública y

estabilidad del sistema financiero. La Superfinanciera tiene la facultad de solicitar los
informes a los bancos cuando crea conveniente.

• Velar por la transparencia del mercado financiero y en especial el

mercado de valores.
• Brindar protección al consumidor.
• Garantizar la preservación de la competencia leal.
 • Realizar visitas de auditores a entidades financieras cuando crea
necesario.
• En caso de dificultades extremas de cualquier EF, pueden ordenar
su liquidación pues es la única entidad que puede autorizar la creación de
bancos; la apertura, traslado y cierre de oficinas y las campañas de
publicidad.
• Recomendar al gobierno la adecuación de normas legales para el
ejercicio de la actividad financiera, crediticia, financiera y bursátil del país.
• Dar el visto bueno para las fusiones de las EF.
• Vigilar a los Establecimientos de Crédito, Sociedades de servicios
financieros, Mercado de valores y Entidades con régimen especial de
crédito.

Fogafin

Fondo de garantías de instituciones financieras. Entidad de supervisión y control

enfocado a servir de instrumento para el fortalecimiento patrimonial de las
constituciones inscritas.

• Organizar y desarrollas el sistema de seguros de depósito.

• En liquidación forzosa, Fogafin designa, remueve y da posesión.
• Fortalece a los banco cuando lo necesiten.
• Administrar los seguros y pólizas.
• Velar por la transparencia de los procesos.

Centrales De Valores

Son del Banco de la República de Colombia. Sistema diseñado para el depósito de

custodia y administración de títulos valores en forma de registros electrónicos.

• Artículo 21 y 22, ley 31 de 1992, decreto 2520 de 1993

El Banco de la República de Colombia administra un depósito de valores con el objetivo

de recibir en depósito y administración los títulos que emita.

• Eliminar riesgo que representa el manejo de títulos físicos.

 • Facilitar transacciones en el mercado secundario.
• Cobro capital o rendimiento financiero.

Estándares

• Deposito, custodia y administración de títulos valores

desmaterializados.
• Comparación o cheque entre partes
• Montos de transferencia de Títulos
• El DVC se interconecta con las cuentas de depósitos y liquidación.

Entidades con régimen especial de crédito

Entidades financieras que canalizan sus operaciones de financiamiento a empresas a

través de créditos a bancos que sirven de intermediarios con el cliente final únicamente
destinados a proyectos de interés nacional.

En general estas entidades le otorgan cupos de crédito a los bancos para que puedan
tramitar directamente bajo su responsabilidad créditos sin necesidad de aprobación
previa sino solamente con ratificación.

• Operaciones fuera de cupo: Se tramitan en aprobación previa.

• Los cupos pueden subir o bajar o eliminarse según las necesidades
de cada banco.
• Los desembolsos del banco son en el Banco de La República de
Colombia.
• Pueden redescontar hasta un 100%.
• Mayor facilidad de acceso, costo y tiempo.
• Entidades de carácter estatal.
• Todo crédito que sea con recursos estatales son créditos
comerciales.

Findeter

Financiera de desarrollo territorial. Entidad de régimen especial de crédito o banco de

segundo piso o fomento vinculado al ministerio de hacienda y crédito público. Su objeto
consiste en la promoción del desarrollo regional y urbano mediante la financiación y la
asesoría en lo referente a diseño, ejecución y administración de proyectos o programas
de inversión.

• Recibir depósitos de las entidades públicas a término fijo o de

disponibilidad inmediata y reconocer por ellos rendimientos o
contraprestaciones especiales.
• Adquirir, negociar o vender bienes muebles o inmuebles para
asegurar la ejecución del objeto que le asigna la ley y los estatutos.
• Construcción, remodelación, conservación y dotación (sector de
agua, urbano, rural, planteles educativos, etc.).
• Ampliación de redes telefónicas urbana y rural.
• Colección, tratamiento y disposición final de basuras.
• Girar, aceptar, endosar o negociar títulos valores (reconociendo
como código de comercio, los cheques, bonos, letras de cambio,
acciones, pagarés, etc.).

Bancoldex

Banco de Comercio exterior de Colombia. Entidad de fomento que utiliza una red de
bancos, corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial, así como
cooperativas de ahorro y créditos, ONG financieras y fondo de empleados con cupo en
Bancoldex para atender las necesidades del crédito de las pymes del país.

• Celebración de todos los actos y contratos autorizados a los

establecimientos bancarios.
• Captación de recursos del público.
• Operaciones de crédito.
• Financiar exportaciones en Colombia.
• Otorgamientos de avales y garantías.
• Apoyo al sistema de seguro de crédito a la exportación.
Ministerio de Hacienda

El Ministerio de Hacienda formula y desarrolla, en nombre del gobierno nacional, las

políticas del Estado en materia fiscal, tributaria, aduanera, de crédito público,
presupuestal de ingresos y gastos de tesorería, cambiaria, monetaria y crediticia, sin
perjuicio de las atribuciones conferidas a la Junta Directiva del Banco de la República y
las que corresponden a la intervención y regulación del Estado en las actividades
financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo,
aprovechamiento e inversión de los recursos captados por el público.

Finagro

Fondo para el financiamiento del sector agropecuario. Entidad de fomento para el

financiamiento del sector agropecuario y rural de contar con un sistema nacional de
crédito agropecuario.

• Manejo de la financiación por el Estado.

• Reinversión de créditos.

Financiera Energética Nacional (FEN)

Entidad de fomento facultada para financiar la producción, transformación y distribución

de energía en el país, es un banco de segundo piso puesto que funciona con recursos
estatales y propias utilidades, no atienden clientes directamente, las empresas afiliadas
deben funcionar con la producción, intermediación, transformación y/o distribución de
energía. Un alto porcentaje de las instituciones oficiales especiales se caracterizan por
ser entidades de redescuento; las sociedades de capitalización estimulan la práctica del
ahorro mediante planes de capitalización y sorteos periódicos; en tanto que las
aseguradoras, aunque no son legalmente instituciones financieras, su actividad como
inversionista institucional es importante en el mercado financiero.

Fondo de Garantías de Entidades Cooperativas

Entidad de supervisión y control oficial facultado para vigilar y controlar instituciones

cooperativas financieras.

• Proteger la confianza de los depositantes

 • Manejar los seguros de depósitos
• Organizar el sistema de compra de obligaciones a cargo de las
cooperativas inscritas en liquidación.
• Autorizar la elaboración de inventarios parciales por parte de los
liquidadores de las cooperativas.

Establecimientos de Crédito:

Se consideran establecimientos de crédito las instituciones financieras cuya función

principal consista en captar en moneda legal recursos del público en depósitos, a la
vista o a término, para colocarlos nuevamente a través de préstamos, descuentos,
anticipos u otras operaciones activas de crédito. Conforme al artículo 2 del Estatuto
EOSF, entre los establecimientos de crédito se encuentran las instituciones financieras
cuya función principal es la captación y colocación de capital, es decir, aquellas que
capten dinero del público a través de depósitos a la vista o a término y posteriormente
los coloquen en el mercado a través de préstamos u otras operaciones de crédito.

Los Bancos

Son establecimientos de crédito cuya función principal autorizada por la Superfinanciera

es captar y colocar recursos entre el público en general a través de productos o
servicios como

• Recoger (captar) dinero del público por medio de productos y

servicios ya establecidos ante la Superintendencia Financiera como las
Cuentas de Ahorro, Cuenta Corriente, CDAT, CDT, Convenios de
Recaudo, entre otros.
• Prestar (Colocar) dinero a través de los productos que tiene el
banco ya establecidos ante la Superintendencia Financiera, Tarjetas de
Crédito, Créditos de Consumo, Créditos educativos, Créditos de Vehículo,
Créditos hipotecarios o para vivienda, Créditos de libre inversión y Crédito
empresarial.
Obligaciones de los Bancos
 • Los Bancos deben reportarle mensualmente por vía electrónica sus
balances de estados de pérdida y ganancia.
• Los bancos deben reportarle operaciones sospechosas derivadas
de recursos provenientes de actividades delictivas (SARLAFT) para la
investigación pertinente tanto a la DIAN como a la Superfinanciera.
• Los bancos le deben cumplir con todas las normas de conocimiento
del cliente para vinculación que están conocidas en el SARLAFT (Sistema
Administrativo de riesgos de Lavado de activos y financiación del
terrorismo) y el acuerdo interbancario del conocimiento al cliente que
están en el estatuto orgánico del sistema financiero.

Corporaciones financieras

Instituciones financieras con la función principal de captar recursos a través de

depósitos o instrumentos de deuda, con el objeto de realizar operaciones de crédito y
efectuar inversiones para fomentar o promover la expansión de empresas.

Compañías de financiamiento comercial: instituciones financieras con la función

principal de captar recursos a término, con el objeto de realizar operaciones de crédito
para facilitar la comercialización de bienes y servicios.

Cooperativas financieras: organismos cooperativos especializados que tienen como

objetivo adelantar actividad financiera, convirtiéndose en las únicas cooperativas que
pueden prestar servicios financieros a terceros no asociados.

Sociedades de servicios financieros

De acuerdo al artículo 3 del EOSF, a diferencia de las anteriores categorías, aunque

estas empresas captan dinero del público, por la naturaleza de su objeto social se
consideran instituciones que ofrecen servicios complementarios a la actividad
financiera. Estas son:

Sociedades fiduciarias:

Son profesionales en la gestión de negocios, transacciones u operaciones por cuenta

de terceros. Sociedades de servicios financieros anónimas donde una persona natural o
jurídica confía a la sociedad fiduciaria uno o más de sus bienes para que cumpla con
una finalidad determinada en el contrato. Puede ser en provecho del constituyente u
otra persona (beneficiario). Estas entidades son altamente sometidas a inspección y
vigilancia permanente de la Superintendencia Financiera. Prestan servicios
complementarios a la banca (administrar bienes). Son profesionales en la gestión de
negocios, transacciones u operaciones por cuenta de terceros.

• Fondo Común Ordinario (Administra fiducia)

• Fondo Común Especial (Administra cliente)

Banco Central Colombiano (Banco de la Republica de Colombia):

Entidad de supervisión y control encargada de emitir, manejar y controlar los

movimientos monetarios del país.

• Controlar la emisión de moneda legal

• Emitir moneda legal
• Controlar capacidad de crédito por encaje
• Administrar compensación cheques
• Regular el comercio exterior
• Organizar y controlar mercado cambiario
• Controlar entrada y salida de divisas (monedas diferentes al peso)

Compañías De Financiamiento Comercial

Establecimientos de crédito facultados para captar dinero del público a término con el
objetivo primordial de realizar operaciones activas de crédito para facilitar la
comercialización de bienes y servicios, y realizar operaciones de arrendamiento
financiero o leasing.

Cooperativas Financieras

Establecimiento de crédito y ahorro sin ánimo de lucro cuyos diseños son asociados, es
decir, personas naturales que periódicamente hacen aportes de capital (dinero) para el
desarrollo del negocio.
 • Cooperativas Cerradas: Son cooperativas de ahorro y crédito para
sus asociados únicamente.
• Cooperativas Abiertas: Son cooperativas de ahorro y crédito para
asociados y público en general.

Sociedades de servicios financieros

Son sociedades de servicios financieros que captan recursos del ahorro público. Por la
naturaleza de su actividad se consideran como instituciones que prestan servicios
complementarios y conexos con la actividad financiera. Es el único sector del sistema
Financiero que no coloca dinero.

Almacenes Generales De Deposito

Entidad de servicios financieros anónima facultada para la conservación, custodia,

manejo, distribución y compra-venta por cuenta de sus clientes de mercancías y
productos de procedencia nacional extranjera. Estas entidades son conocidas como
"sociedades de intermediación aduanera".

• Operaciones relativas a mercancías y productos nacionales o

extranjeros
• Deposito
• Prestar el servicio de manejo de archivos (Logística de archivo
físico)
• Conservación y custodia
• Manejo y distribución
• Compra y venta por cuenta de clientes

Aseguradoras

Entidades de servicios financieros anónimas especializadas en asumir riesgos de

terceros mediante la expedición de pólizas de seguros.

- Compañías De Seguros Generales: Cubren riesgo de robo, hurto, daños trasporte de

mercancía, protección contra incendios, terremotos, lucro cesante, etc.
- Compañías de Seguros de Vida: Cubre riesgos de muerte en forma individual o
colectiva, accidentes personales, hospitalización y cirugía, etc.

Reaseguradoras

Entidades de servicios financieros anónimas especializadas en asumir riesgos de

aseguradoras mediante pólizas de seguros.

Administradoras de Fondo De Pensiones y Cesantías (AFP)

Son sociedades de servicios financieros administradoras de fondos de pensiones y

cesantías de carácter provisional vigiladas por la Superintendencia financiera de
Colombia, cuyo objeto exclusivo es la administración y manejo de fondos y planes de
pensiones del régimen de ahorro individual solidario y de fondo de cesantías.

Ahorro individual

Lo hace el propietario por cuenta propia garantizando la seguridad de su rentabilidad y

liquidez a los afiliados.

Ahorro con solidaridad

Lo hace el cliente y el estado constituyendo garantías para responder por el manejo

transparente y correcto de las inversiones de los recursos desarrollando planes de
capitalización y pensiones.

Mercado De Valores

Son entidades organizadas para facilitar la captación de recursos orientados a la

financiación de patrimonio de las empresas a través de la compra y venta de acciones.

• Mercado financiero: Corto plazo

• Mercado de capitales: Largo plazo orientado al patrimonio de
empresas
• Bolsa de Valores de Colombia (BVC)

Mercado de valores de cobertura nacional que Contribuye al crecimiento y desarrollo

del mercado de capitales a través de la canalización del ahorro hacia la inversión
productiva mediante la administración de mercados eficientes, transparentes,
equitativos, competitivos, seguros y supervisados, en beneficio de emisores,
inversionistas e intermediarios, y generar valor para sus accionistas mediante un
adecuado equilibrio entre los objetivos de rentabilidad y el desarrollo de los objetivos de
mediano y largo plazo.

Su función principal consiste en administrar los mercados accionarios, cambiarios, de

derivados (financieros y no financieros), de renta fija. Se desempeña en áreas públicas
y privadas, no hay contribución del estado y la constituyen las bolsas de Bogotá, Cali,
Medellín y Barranquilla.

Sociedades Comisionistas o Corredores de Bolsa:

Sociedades anónimas autorizadas por la Superfinanciera que prestan servicios de

asesoría en materia bursátil.

• Actúan como intermediarios en negociación de título valores

efectuando todas las transacciones de compra y venta por medio de la
Bolsa de Valores.
• Está prohibido invertir en beneficio propio (no pueden ser
independientes, deben ser accionistas).
• Garantía de liquidez
• Informar Naturaleza de Operaciones.
• Pagan auditorías externas anualmente
• Viven de las comisiones que cobran a sus clientes
Calificadoras De Riesgo
Analizan las emisiones de renta fija con el fin de evaluar la corteza de
pago puntual y complementos de capital e intereses de las emisiones.
• Evalúan el riesgo crediticio
• El proceso de calificación de riesgo crediticio no se puede limitar al
análisis de unas cuantas razones financieras.
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO DE COLOMBIA.
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO DE BRASIL.

El sistema financiero brasileño está regulado y controlado por diversas

instituciones gubernamentales y privadas:

Consejo Monetario Nacional (CMN)

Es el máximo órgano de deliberación del Sistema Financiero Nacional,

encargado del establecimiento de las directrices generales de política monetaria,
crediticia y de cambio; de la regulación de las condiciones de constitución,
funcionamiento y fiscalización de las instituciones financieras; así como de la
fijación de los instrumentos de política monetaria y de cambio. Está integrado por
el ministro de Hacienda, que es ejerce su presidencia, el ministro de Planificación
y Presupuesto, y el presidente del Banco Central de Brasil. Junto con el CMN
también actúan la Comisión Técnica de Moneda y Crédito (COMOC) y las
Comisiones Consultivas de Normas y Organización del Sistema Financiero, de
Mercado de Valores Mobiliarios y de Futuros, de Crédito Rural, de Crédito
Industrial, de Crédito Hipotecario y para Saneamiento e Infraestructura Urbana,
de Deuda Pública y de Política Monetaria y de Cambio.

Consejo Nacional de Seguros Privados (CNSP)

Órgano responsable de fijar las directrices y normas de políticas de seguros

privados.

Consejo Nacional de Planes de Pensiones (CNPC)

Su competencia es regular el régimen de planes de pensiones.

Banco Central de Brasil (BCB)

Se encarga de supervisar y regular el sistema bancario. Lleva el registro y

regulación del capital extranjero y los mercados de divisas. Publica como
Resoluciones las decisiones adoptadas por el CMN.

Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES)

Es el principal agente de financiación a largo plazo. Lo apoyan en sus

actividades otros bancos de desarrollo, participados por los diferentes Estados
de Brasil.

Banco de Brasil (BB)

Es una entidad mixta, vinculada al Ministerio de Hacienda y controlada por la

Unión. Se trata de la mayor institución financiera del país y atiende a todos los
segmentos del mercado financiero. Además el BB es agente financiero del
Tesoro, responsable del cobro de impuestos, y mantiene los depósitos de las
cuentas públicas.

Banco central de Brasil

Es la máxima autoridad monetaria en Brasil, encargada de las finanzas y la

economía en el país. Se estableció el 31 de diciembre de 1964; uno de sus
creadores fue el ministro de Planeamiento Roberto de Oliveira Campos.
El Banco Central está vinculado con el Ministerio de Hacienda. Al igual que otros
bancos centrales, el Banco Central de Brasil es la principal autoridad monetaria
del país. Recibió esta autoridad cuando fue fundado por tres instituciones
diferentes: la Oficina de Moneda y Crédito (SUMOC), el Banco de Brasil (BB), y
el Tesoro Nacional.

Régimen de cobros y pagos al exterior. Control de cambios: En la actualidad

no es necesaria la autorización previa del Banco Central de Brasil para la
realización de transferencias desde y hacia el exterior, observando los principios
de legalidad, fundamento económico y respaldo documental, siendo solamente
preciso el registro declaratorio electrónico. Todas las operaciones de cambio
deben ser realizadas a través de instituciones autorizadas por el Banco Central
de Brasil a operar en el mercado de cambio y formalizadas mediante un
formulario, denominado contrato de cambio.

Caja Económica Federal (Caixa Econômica Federal)

Entidad pública, también vinculada al Ministerio de Hacienda, constituye una

importante fuente de financiación para las empresas. Es el principal agente de
las políticas públicas del gobierno federal y ofrece apoyo a la gestión financiera
municipal y a la implantación de proyectos de infraestructura. Son sectores de
especial interés para la Caixa: la vivienda, el saneamiento básico, la
infraestructura y la prestación de servicios. Además es la institución a través de
la cual se realizan los pagos del FGTS (Fondo de Garantía del Tiempo de
Servicio), el PIS (Programas de Integración Social) y el seguro de desempleo,
así como los pagos relativos a programas sociales. También goza del monopolio
de la venta de lotería federal.

Financiadora de Estudios y Encuestas (FINEP)

Es una entidad vinculada al Ministerio de Ciencia y Tecnología, dedicada a la

financiación y promoción de la innovación e investigación científica y tecnológica
en empresas y otras entidades públicas y privadas, movilizando recursos
financieros e integrando instrumentos para el desarrollo económico y social
brasileño.

Agencia Especial de Financiación Industrial (FINAME)

Forma parte del denominado “Sistema BNDES” y se encarga de la financiación a

la comercialización de máquinas y equipos fabricados en Brasil.

Ministerio de Hacienda

El Ministerio de Hacienda es el órgano que formula y ejecuta la política

económica brasileña. Su área de actuación abarca asuntos diferentes, entre los
cuales cabe destacar: moneda, crédito e instituciones financieras; política y
administración tributaria; administración financiera y contabilidad pública; deuda
pública; negociaciones económicas internacionales; precios en general; tarifas
públicas y administradas; fiscalización y control del comercio exterior; y
seguimiento de la coyuntura económica. Además de los órganos de asistencia
directa e inmediata, el Ministerio de Hacienda de Brasil está integrado por cinco
secretarías:

 Tesorería Nacional (STN)

 Receta Federal de Brasil (SRFB)
 Política Económica (SPE)
 Seguimiento Económico (SEAE)
 Asuntos Internacionales (SAIN)
Tesorería Nacional (STN)

La Tesorería Nacional es el órgano central del Sistema de Administración

Financiera Federal y del Sistema de Contabilidad Federal. Sus principales
misiones son la gestión eficiente de la caja de la Unión y la transparencia del
gasto 5 público. Entre otras funciones, le corresponde a la Tesorería Nacional
gerencia la Cuenta Única, que acoge todas las disponibilidades financieras de la
Unión; subsidiar la formulación de la política de financiamiento del gasto público;
administrar los haberes financieros y mobiliarios; además de administrar la
deuda pública federal.
Funciones de Control de Deuda Pública

La Tesorería Nacional también es responsable del control y la administración de

la deuda pública federal, tanto mobiliaria (en títulos) como contractual, interna o
Externa, centralizando en una única unidad gubernamental la responsabilidad de
la gestión de todos los compromisos del Gobierno Federal.

La estructura está distribuida en tres coordinaciones bajo la supervisión de la

Subsecretaría de la Deuda Pública de la Tesorería Nacional.

 Las coordinaciones - Codín - Coordinación General de Control de la

Deuda Pública;
 Coge - Coordinación General de Planificación Estratégica de la Deuda
Pública.
 Codín - Coordinación General de Operaciones de la Deuda pública
Estas separan las atribuciones del órgano por funciones, en función de los
distintos objetivos y responsabilidades de los gestores de deuda pública. Entre
los instrumentos divulgados por la Tesorería Nacional con el objetivo de dar
transparencia y previsibilidad a la gestión de la deuda pública, se destacan:

 Plan Anual de Financiamiento de la Deuda pública (PAF)

 Informe Anual de la Deuda Pública (RAD)
 Informe Mensual de la Deuda Pública (RMD)
 Y el Cronograma Mensual de Subastas.
El PAF establece los lineamientos que deben ser obedecidos y las metas que
deben ser logradas a lo largo del año, referentes a la administración de la deuda
6 pública interna y externa. El RAD y el RMD son documentos elaborados con el
objetivo de rendir cuentas a la sociedad en general. El RAD presenta una
retrospectiva de la gestión de la deuda pública ocurrida en el año anterior,
comparando los resultados logrados con las metas estipuladas en el PAF. El
RMD, por su parte, es divulgado mensualmente, conteniendo el balance de la
gestión de la deuda pública.
Tesorería Directa

La Tesorería Directa es un programa de venta de títulos públicos a personas

físicas desarrollado por la Tesorería Nacional, en asociación mancomunada con
la Bolsa de Valores, Mercaderías y Futuros (BMF&BOVESPA). El objetivo del
programa es democratizar el acceso a inversiones en títulos federales, incentivar
la formación de ahorro de largo plazo y facilitar el acceso a las informaciones
sobre la administración y la estructura de la deuda pública federal brasileña. Por
medio de la Tesorería Directa, el inversionista puede comprar los títulos públicos
directamente a la Tesorería Nacional, reduciendo sus costos. Con apenas
$50USD, cualquier persona puede iniciar una aplicación, sin necesitar salir de
casa, porque las transacciones pueden ser hechas a través de la Internet. Las
tasas de administración y de custodia son bajas y el Impuesto a la Renta
solamente es cobrado en el momento de la venta o vencimiento del título.

Secretaría de la Receita Federal (Administración Fiscal)

Es la institución responsable de la recaudación y fiscalización de la mayor parte

de los tributos de competencia de la Unión, incluyendo los de previsión social, los
que inciden sobre el comercio exterior y una parte significativa de las
contribuciones sociales. Dicha institución también auxilia al Gobierno Federal en
la formulación de la política tributaria, además de actuar con miras a prevenir y
combatir la evasión fiscal, el contrabando, malversación, la piratería, el fraude
comercial, el tráfico de drogas y de animales en extinción y otros actos ilícitos
relacionados con el comercio internacional.

Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF)

Ésta ley fundamental establece una serie de normas fiscales para los tres niveles
de la federación brasileña. Entre diversas determinaciones, la Ley creó
restricciones para endeudamiento de estados y municipios, limitó la acción del
Banco Central en la financiación del déficit público e impuso el control de los
gastos públicos, condicionándolos a la capacidad de recaudación. De esa
manera, la LRF provocó un cambio substancial en la manera en que es
conducida la gestión financiera de los tres niveles de gobierno. La ley obliga
también a que las finanzas sean presentadas detalladamente al Tribunal de
Cuentas (de la Unión, del Estado o del Municipio).

Banco do Brasil

Fundado en 1808, el Banco del Brasil es una

institución financiera constituida en forma de
sociedad de economía mixta, con una participación
de la Unión (Gobierno Federal Brasilero) del 70%
de las acciones cotizadas en la Bolsa de Valores
de Sao Paulo. La empresa tiene más de 15 mil puntos de atención diseminados
por el país, entre agencias y puestos. El 95% de sus agencias tienen salas de
auto atención (son más de 40 mil terminales), que funcionan después del horario
bancario de funcionamiento. Además de las opciones de acceso vía Internet,
teléfono y celular, el Banco del Brasil también está presente en más de 21 países
extranjeros. La institución no actúa apenas como banco múltiple tradicional, es
también el principal operador de la política oficial de crédito rural del gobierno
federal, y es el responsable de pago y suministros necesarios para la ejecución
del Presupuesto General de la Unión, por la adquisición y financiamiento de los
stocks de producción exportable y por la administración de los pagos y depósitos
hechos fuera de Brasil. Es el principal receptor de los créditos de la Tesorería
Nacional y de las organizaciones federales. El Banco del Brasil es, actualmente,
el mayor banco de América Latina.

Caixa Económica Federal

Creada en 1861, la Caixa Económica

Federal (CEF) es la institución financiera
responsable de la operar las políticas del gobierno federal para vivienda popular
y saneamiento básico, caracterizándose, cada vez más, como el banco de apoyo
al trabajador de bajos ingresos. Dentro del escenario internacional, la Caixa es el
mayor banco estatal de América Latina. Además gestiona varias acciones en el
ámbito social. Entre ellas, el Fondo de Garantía del Tiempo de Servicio (FGTS),
el Programa de Integración Social (PIS) o el Seguro de Desempleo. Además,
CAIXA también ha tenido presencia en grandes programas sociales como la
Bolsa Familia o "Minha Casa, Minha Vida", el programa de vivienda social
establecido en los últimos años en Brasil y se ha volcado en la ayuda a la
financiación de sistemas de saneamiento en la población brasileña.

Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES)

Es una empresa pública federal, que funciona como instrumento de

financiamiento de largo plazo para la realización de inversiones en Todos los
segmentos de la economía, en una política que incluye las dimensiones social,
regional y ambiental.

Desde su fundación, en 1952, el

BNDES se destaca en el apoyo a

la agricultura, industria,
infraestructura, comercio y
servicios, ofreciendo
condiciones especiales para micro, pequeñas y medianas empresas. El Banco
también implementa líneas de inversiones sociales, orientadas a educación y
salud, agricultura familiar, saneamiento básico y transporte urbano. El volumen
anual invertido por la 18 institución es tan grande que supera el desembolso
anual del Banco Mundial y del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) juntos.
El apoyo del BNDES se hace efectivo mediante la concesión de financiamientos
a proyectos de inversiones, adquisición de equipos y exportación de bienes y
servicios. Además, el Banco actúa con miras al fortalecimiento de la estructura
de capital de las empresas privadas y destina financiamientos no reembolsables
a proyectos que contribuyan al desarrollo social, cultural y tecnológico.
Banco Amazônia

El Banco Amazônia es la principal institución

financiera federal de fomento con la misión de
promover el desarrollo de la región
amazónica. Su propuesta es buscar nuevas
alternativas de negocios que utilicen
tecnologías y apoyo técnico para desarrollar a

la región, favoreciendo la creación de nuevos

productos y servicios, pero alineado, al
mismo tiempo, con la sostenibilidad para
garantizar recursos para las generaciones futuras. El banco desempeña un rol relevante
tanto en el apoyo a la investigación como en el crédito de fomento, respondiendo por
más del 60% del crédito de largo plazo de la Región Amazónica. El Banco se articula
con diferentes órganos vinculados al Gobierno Federal, Estadual y Municipal, a través
de asociaciones mancomunadas con diferentes organizaciones, universidades y
organizaciones no gubernamentales vinculadas al fomento sostenible y las
representativas de los diferentes segmentos del empresariado y de los pequeños
productores del campo. El Banco Amazônia opera con exclusividad el Fondo
Constitucional de Financiamiento del Norte (FNO) y también atiende con otras
fuentes tales como: Fondo de Desarrollo de la Amazonía (FDA), BNDES, Fondo de
Amparo al Trabajador (FAT), Fondo de la Marina Mercante, Presupuesto General de la
Unión y recursos propios.

ENTIDADES FINANCIERAS PRIVADAS E INTERMEDIARIAS

Podemos hacer una clasificación de las entidades intermediarias del sistema financiero
brasileño en:

Instituciones financieras captadoras de depósitos a la vista

Entre las que se encontrarían los denominados bancos múltiplos; los bancos
comerciales; la Caixa Economica Federal; y las cooperativas de crédito.
Resto de instituciones financieras

Agruparía a las agencias de fomento, las asociaciones de ahorro y préstamo; los

bancos de cambio; los bancos de desarrollo; los bancos de inversión; el BNDES; las
compañías hipotecarias; las cooperativas centrales de crédito; las sociedades de
crédito, financiación e inversión; las sociedades de crédito inmobiliario; y las sociedades
de crédito al microemprendedor.

Otros intermediarios financieros administradores de recursos de terceros

Engloba a las administradoras de consorcio; las sociedades de arrendamiento mercantil

(leasing); las sociedades corredoras de cambio; las sociedades corredoras de títulos y
valores mobiliarios; y las sociedades distribuidoras de títulos y valores mobiliarios.

Dentro del primer grupo de instituciones financieras que captan depósitos a la vista, los
bancos múltiplos son instituciones financieras públicas o privadas que, bajo la forma
jurídica de sociedades anónimas, pueden realizar operaciones comerciales, de
inversión y/o desarrollo (en este caso ha de tener carácter público), de crédito
inmobiliario, de arrendamiento mercantil, y de crédito, financiación e inversión. Han de
operar como mínimo con dos áreas, siendo una de ellas, obligatoriamente, comercial o
de inversión.

Bancos Comerciales: son entidades financieras públicas o privadas, cuyo objetivo es

financiar a corto y medio plazo a empresas y particulares, y captar depósitos a la vista y
a plazo.

Cooperativas de Crédito: pueden ser creadas a raíz de la asociación de funcionarios

de una empresa o grupo de empresas, de profesionales de un determinado segmento,
de empresarios o de la libre admisión de asociados, bajo ciertas condiciones; actuando
tanto en el sector rural como urbano. Gozan de autorización para realizar operaciones
de captación de recursos mediante depósitos a la vista y a plazo (exclusivamente de
sus asociados), préstamos, re-financiación de otras entidades financieras y donaciones.
Pueden conceder crédito solamente a los asociados.
Agencias de Fomento: se dedican a la financiación de capital fijo y circulante asociado
a proyectos de la Unidad de la Federación en la que radica su sede. Tienen el estatus
de Institución Financiera a pesar de no poder captar recursos del público, ni utilizar el
redescuento, ni tener cuenta de reserva en el Banco Central, ni contratar depósitos
interfinancieros, ni participar en otras instituciones financieras.

Asociaciones de Ahorro y Préstamo: son sociedades civiles pertenecientes a sus

asociados y cuyas operaciones activas están orientadas al mercado inmobiliario y al
denominado Sistema Financiero da Habitação (SFH) (habitacional / residencial /
hipotecario).

Bancos de Cambio: son instituciones financieras autorizadas para la realización, sin

restricciones, de operaciones de cambio y operaciones de crédito vinculadas a las de
cambio (como la financiación a la exportación e importación y anticipos sobre los
contratos de cambio).

Bancos de Inversión: son instituciones privadas especializadas en operaciones de

participación temporal en sociedades, de financiación de la actividad productiva para la
dotación de capital fijo y circulante, y de administración de recursos de terceros.
Compañías Hipotecarias: conceden financiación para la producción, reforma o
comercialización de inmuebles residenciales o comerciales a los que no se aplican las
normas del Sistema Financiero da Habitação, teniendo como operaciones especiales la
administración de créditos hipotecarios de terceros y de fondos de inversión
inmobiliaria.

Cooperativas centrales de crédito: son instituciones formadas por cooperativas

singulares, encargándose, entre otras funciones, de la supervisión de éstas.

Las sociedades de crédito, financiación e inversión: Son entidades financieras que

tienen como principal objetivo la concesión de financiación para la adquisición de
bienes, servicios y capital circulante.

Sociedades de Crédito Inmobiliario: son sociedades creadas para actuar en la

financiación de la residencia. Las sociedades de crédito al microemprendedor
presentan como único objeto social la concesión de financiación y prestación de
garantías a personas físicas y microempresas para hacer viables proyectos de inversión
de naturaleza profesional, comercial o industrial de pequeña dimensión.

Comisión de Valores Mobiliarios – CVM:

La Comisión de Valores Mobiliarios es el órgano normativo del sistema financiero,
específicamente orientado al desarrollo, disciplina y fiscalización del mercado de
acciones y debentures.
Es una entidad autónoma, autárquica y descentralizada, pero vinculada al gobierno.
Sus objetivos principales son incentivar el ahorro en el mercado accionario, asegurar el
funcionamiento eficiente de la Bolsa de Valores, proteger a los titulares de valores
inmobiliarios y fiscalizar la emisión y negociación de títulos emitidos por las empresas
de capital abierto.

Por último, dentro de otros intermediarios financieros y administradores de recursos de

terceros, tenemos:

Administradoras de Consorcio: Son E.F. que prestan servicios relacionados con la

formación, organización y administración de consorcios.
Sociedades de Arrendamiento Mercantil: Son E.F. creadas bajo la supervisión del
Banco Central de Brasil y sus principales operaciones activas son las Arrendamiento
Mercantil de Bienes Muebles para la producción nacional o extranjera, y el
arrendamiento de bienes inmuebles adquiridos por la entidad arrendadora para su uso
por el arrendatario.

Sociedades Correctoras de Cambio: Son E.F. que se dedican exclusivamente a la

intermediación en operaciones de cambio y a operar en el mercado de cambio de tasas
fluctuantes. Mientras que las Sociedades Correctoras de Títulos y Valores
Mobiliarios poseen una amplia operativa en Bolsa con títulos y valores mobiliarios, al
igual que las sociedades distribuidoras de dichos títulos y valores mobiliarios.

Bancos de Desarrollo:

Tradicionalmente estos bancos de desarrollo, junto con el Banco de Brasil, se han

dedicado a la financiación infraestructura básica (redes de alcantarillado, carreteras,
puertos, redes eléctricas y redes de telecomunicaciones, entre otros) pero en la
actualidad han diversificado su actuación. Existen diversos programas de apoyo al
pequeño empresario, a veces en proyectos conjuntos con SEBRAE (Servicio Brasileño
de Apoyo a las Micro y Pequeñas Empresas) y otras instituciones. Para intentar paliar
los efectos negativos del elevado coste de capital e incentivar las actividades
empresariales en regiones y/o sectores deprimidos, existen unas líneas de financiación
gestionadas exclusivamente por bancos públicos de desarrollo, que ofrecen a las
empresas préstamos en condiciones más ventajosas que el crédito comercial. El hecho
de que estas líneas se nutran de fondos internacionales, principalmente del Banco
Mundial y del Banco Interamericano de Desarrollo, permite que los tipos de interés sean
inferiores al tipo básico de interés brasileño. De igual manera, los períodos de
amortización son mucho más extensos que los concedidos por la banca comercial.

También el turismo ha pasado a ser un punto prioritario en la política económica y de

fomento de la actividad empresarial en buena parte de los estados brasileños. Para el
fomento en el sector de la explotación turística se han aprobado diversas líneas
específicas de financiación.

Otros sectores prioritarios han sido la informática y las telecomunicaciones, negocios

que utilicen tecnologías que contribuyan al desarrollo de la región, favoreciendo la
producción de nuevos productos, pero también las actividades agrícolas que procuren
combinar la extracción de recursos naturales con el respeto al medio ambiente.
Finalmente, el sector exportador en general también tiene acceso a este tipo de
financiación.

Banco Nacional de Desenvolvimiento Económico e Social (BNDES):

El Banco de Desarrollo Económico y Social es una entidad pública federal vinculada al

Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior (MDIC) y que tiene como objetivo
financiar a largo plazo aquellos proyectos que contribuyan al desarrollo del país.

El BNDES posee dos filiales:

- BNDESPAR, que tiene por cometido posibilitar la suscripción de valores mobiliarios en

el mercado de capitales brasileño.

- FINAME, que financia la comercialización de máquinas y equipos.

Desde su fundación en 1952, el BNDES viene financiando grandes proyectos

industriales y de infraestructura, apoyando especialmente las inversiones en agricultura,
comercio y servicios y las pequeñas y medianas empresas, si bien ofrece apoyo a
cualquier empresa, independientemente del tamaño o sector al que pertenezca.
Además se encarga de financiar los programas de privatización y concesiones.

Actualmente, el foco de su acción está centrado básicamente en los siguientes ámbitos:

- Ampliación y diversificación de las exportaciones.

- Reestructuración de la industria.

- Expansión y adecuación de la infraestructura, a cargo de la iniciativa privada,

con énfasis en las inversiones en energía y telecomunicaciones.
 - Mejora de los canales de acceso al crédito para las pequeñas y medianas
empresas.

- Fortalecimiento de la estructura de capital de las empresas

- Disminución de los desequilibrios regionales.

- Desarrollo del mercado de capitales

- Programa de Parcerias de Investimentos (PPI, ahora Avançar Parcerias)

- Programa Nacional de Desestatalización (PND)

También hay que destacar el apoyo que presta a las inversiones sociales en educación
y salud, agricultura familiar, higiene básica, medioambiente y transporte colectivo.

Banco do Nordeste

El Banco do Nordeste do Brasil es una institución

bancaria de propiedad del gobierno federal. Su
finalidad es promover el desarrollo sostenible de la
región Nordeste de Brasil a través de la
capacitación técnica y financiera de los agentes
productivos regionales.

Actualmente, el BNB actúa en casi dos mil

municipios, incluyendo a los nueve estados de la Región Nordeste (Alagoas, Bahía,
Ceará, Maranhão, Paraíba, Pernambuco, Piauí, Rio Grande do Norte y Sergipe), el
norte de Minas Gerais (incluyendo los Valles do Mucurí y del Jequitinhonha) y el norte
del estado de Espírito Santo.

Considerado la mayor institución de América del Sur y orientado al desarrollo regional,

el BNB opera como órgano ejecutor de políticas públicas, responsable del manejo
adecuado de programas tales como el Programa Nacional de Fortalecimiento de la
Agricultura Familiar (PRONAF) y la administración del Fondo Constitucional de
Financiamiento del Nordeste (FNE), principal fuente de recursos operados por la
Empresa. Además de los recursos federales, el Banco tiene acceso a otras fuentes de
financiación en los mercados interno y externo, a través de asociaciones
mancomunadas y alianzas con instituciones nacionales e internacionales, incluyendo
instituciones multilaterales, tales como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de
Desarrollo (BID).

El BNB es responsable del mayor programa de microcrédito de América del Sur y del
segundo de América Latina, el CrediAmigo, a través del cual el Banco ya prestó más de
€ 1,54 mil millones a microempresarios. El BNB también opera el Programa de
Desarrollo del Turismo en el Nordeste (Prodetur/NE), creado para estructurar al
turismo de la región nordeste de Brasil con recursos del orden de los US$ 800 millones.

Sector de Seguros en Brasil:

El mercado brasileño de seguros se encuentra altamente dominado por pocas

entidades estatales y multinaciones según su nivel de adecuación de capital ubicó a
Itaú Seguros a la cabeza, para el cual se utilizó el apalancamiento técnico bruto como
medición. Le sigue SulAmérica, Porto Seguro con primas emitidas brutas respectivas
de 2.720mn y 4.890mn de reales y por último a la cabeza del sector estatal se
encuentra Caixa Aseguradora. El listado de Moody's se publica tras las
recientes resoluciones del regulador de seguros Susep, las que apuntan a ayudar a la
industria aseguradora a adaptarse a los estándares de Solvencia II mediante el
establecimiento de criterios para fijar el capital de riesgo operacional y el capital de
riesgo de mercado. También se produce después de un estudio de la Susep, según el
cual la industria de seguros debiera recaudar 3.000mn de reales (US$1.520mn) en
capital adicional en los próximos 12 meses para cumplir con los requisitos.

Bolsa de Valores y Futuros (BM&F)

Quien planea invertir en acciones, debe dirigirse a la Bolsa de Valores, Mercaderías y

Futuros (BM&FBovespa S.A.), la principal bolsa de Brasil. Su sede es en São Paulo, la
BM&FBovespa es considerada la segunda mayor Bolsa de valores de las Américas y la
tercera del mundo. La BM&FBovespa está vinculada a la Bolsa de Valores de Rio de
Janeiro (BVRJ), donde son negociados apenas títulos. El Ibovespa es un indicador de
desempeño del conjunto de acciones negociadas en la BM&FBovespa, o sea,
demuestra a valorización de ese grupo de papeles a lo largo del tiempo. Comisión de
Valores Mobiliarios – CVM La Comisión de Valores Mobiliarios es el órgano normativo
del sistema financiero, específicamente orientado al desarrollo, disciplina y fiscalización
del mercado de acciones y debentures. Es una entidad autónoma, autárquica y
descentralizada, pero vinculada al gobierno. Sus objetivos principales son incentivar el
ahorro en el mercado accionario, asegurar el funcionamiento eficiente de la Bolsa de
Valores, proteger a los titulares de valores inmobiliarios y fiscalizar la emisión y
negociación de títulos emitidos por las empresas de capital abierto.

En resumen, Brasil cuenta con un sector bancario fuerte y desde que en 1994

establecieron el real (reais en plural) como moneda tiene una divisa estable.
Existen cinco grandes bancos, dos de ellos estatales, que ocopan la mayor parte del
mercado financiero y que están extendidos por todo el país.

 Caixa Econômica Federal (estatal)

 Banco do Brasil (estatal)

 Santander

 Itaú Unibanco

 Bradesco

ECONOMÍA

Economía de Colombia:

La Economía Colombiana está fundamentalmente basada en el sector financiero,

inmobiliario, producción agropecuaria a mediana escala (Café, Flores, Frutas, Banano,
etc.), explotación minera (Petróleo, Carbón, Oro y Níquel), equivalentes a un nivel
promedio de exportaciones de US$ 56.52 billones mientras que importa en promedio
un promedio de US$ 48.52 billones en productos manufacturados como vehículos,
combustibles refinados, productos químicos, medicamentos, Maquinaria y equipo,
provenientes en su mayoría de países como Estados Unidos (25,3%), China 20%(Unión
Europea 14,8%), México (7,7%) y Brasil (5,5%) y su PIB Per Cápita es de US$14.181
(2016-2017), un coeficiente de Gini de 0,508 según el DANE, una tasa de desempleo
de 9.7% y un nivel de percepción de seguridad aceptable con un reporte promedio de
13mil homicidios por año.

Economía de Brasil:

La Economía Brasileña está fundamentalmente basada en el sector Aeronáutico,

Automotriz, metalúrgico, minero, agropecuario de gran escala -1er exportador mundial
de Azúcar y de Café-, productos químicos, productos electrónicos, alimentos
procesados no perecederos, telecomunicaciones, etc. producción agropecuaria a
mediana escala (Café, Flores, Frutas, Banano, etc.), explotación minera (Petróleo,
Carbón, Oro y Níquel), equivalentes a un nivel promedio de exportaciones de US$
191.13 billones mientras que importa en promedio un promedio de US$ 171.45
billones (Inverso a Colombia B/za C/cial) en productos materias primas, combustibles
altamente refinados para fines aeronáuticos, medicamentos, tecnología, provenientes
en su mayoría de países como Estados Unidos (16%), China 8.8%, Alemania (7%). Y
su PIB Per Cápita es de US$11.384 (2016-2017), un coeficiente de Gini de 0,519 según
el IBGE, nivel de desempleo del 12.6% y un nivel de percepción de seguridad aceptable
con un reporte promedio de 60mil homicidios por año.

En términos de crecimiento promedio porcentual últimos 3 años (%PIB Bra 1.3% vs

%PIB Col 2%), según el IDH (Bra. 0.744 vs Col. 0.747), Colombia se encuentra en
estos dos últimos 3 años catalogado como un país en mejor situación económica que
Brasil, pese a que el gigante posee la mayor economía de América Latina en cuanto a
PIB, la segunda de toda América y la sexta a nivel mundial según el FMI y el Banco
Mundial, y pese a que posee una estructura productiva y financiera robusta aún no se
ha podido sacudir de la crisis que lo acompaña desde 2015 y los niveles de inseguridad
han desviado los altos flujos de turismo internacional potencial y de inversión extranjera
(directa y de portafolio).

PIB de Colombia

Según el informe anual 2016-2017 emitido por el DANE el sector financiero Colombiano
posee la participación más importante dentro del PIB de Colombia, equivalente al 20%
en 2016 y se estima que en los 2 últimos años ha ascendido al 23% explicado en el
crecimiento de la Banca Nacional que reportó utilidades que superan los 2,3 Billones de
pesos, mientras que los demás rubros como Otros Servicios representan el 15,3%,
Comercio (12 %), Sector manufacturero (8,3%), Minería y petróleo (8 %), Construcción
(6,9 %), Agropecuario (6%), Electricidad y gas (1%).

El PIB crecería un 2,6 % en 2018, impulsado por la reducción de tasas y el mejor

desempeño proyectado de las economías de los Estados Unidos y la zona euro, pero
realmente creció a un ritmo del 2.3% Este comportamiento entre 2016 y 2017 fue el
resultado de varios choques, anteriores y durante el año, que sufrió la economía. Entre
ellos, la caída del precio del petróleo que restringió la inversión en el sector minero-
energético y en ramas productivas relacionadas con el petróleo; la caída en la confianza
interna y en el ingreso disponible por el incremento de la inflación y la tasa de interés de
intervención en 2016 y los efectos de la reforma tributaria; y la desaceleración más
pronunciada del sector construcción. El país atravesó por un 2016 de transición
después del fuerte choque provocado por los precios de las materias primas,
principalmente del petróleo, y del impacto de medidas como la reforma tributaria, que
impactaron el bolsillo de los hogares y la caja de las compañías  las cifras publicadas
por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística DANE, muestran que esta
mediocre expansión de la economía, que no se veía desde 2009 (después de la crisis
financiera global), fue liderada por el sector agropecuario, los servicios financieros y los
servicios sociales, comunales y personales En particular, el sector manufacturero sigue
enfrentándose a obstáculos, que el gobierno nacional no ha podido solucionar, como la
deficiente infraestructura para el comercio exterior de los productos nacionales y los
elevados costos logísticos Aunque el crecimiento total de la economía fue mediocre en
2017, los analistas esperan para 2018 que el sector de agricultura, el de mayor
dinamismo, seguirá contribuyendo y consolidando la recuperación, aunque débil, de la
economía nacional. 

PIB de Brasil

En cuanto a PIB, la economía de Brasil es la mayor economía de América Latina y la

segunda de toda América, la sexta a nivel mundial según el FMI. Después de dos años
en que el Producto Interno Bruto (PIB) de Brasil se mantuvo por debajo del 0% (-3,5%
en 2015 y 2016), en 2017 subió un 1%. Lo que muestra una recuperación de la
economía brasileña luego de la crisis. Según cifras del Instituto Brasileño de
Geografía y Estadística (IBGE) se atribuyó la recuperación económica al sector
agropecuario, que creció un 13% (El resultado de la agropecuaria fue el mejor en toda
la serie iniciada en 1996); al sector de servicios, que representó un 0,3%, y a la
industria que, aunque no creció, se mantuvo estable y no sufrió pérdidas, con esas
cifras, el PIB brasileño alcanzó los 6,6 billones de reales en 2017.

Las áreas que más avanzaron fueron la agrícola, las cosechas que más registraron
alzas fueron el tabaco (29,0%) y la naranja (8,2%), también el maíz (55,2%) y la soja
(19,4%); las actividades inmobiliarias aumentaron en un 2,1%. Igual que en el sector
externo, las exportaciones de bienes y servicios subieron un 9,1%, el cuarto trimestre
consecutivo de alza, mientras que las importaciones de bienes y servicios avanzaron un
8,1%, informó el IBGE.

Brasil atravesó una recesión económica severa de más de dos años que no cualquier
país podría soportar y salir aún más disparado a creer, ello había incrementado los
temores sobre la salud del sistema financiero del país pero gracias a las políticas en
materia de recuperación y fortalecimiento económico enfocado en el apoyo de
iniciativas empresariales con créditos condonables para la adquisición de maquinaria y
equipo, dinamización de las importaciones de materia prima bruta y exportaciones de
tecnologías duras, junto con algunas exenciones fiscales derivadas de la última reforma
tributaria capitales extranjeros pudo mantener a flote su sistema financiero a finales de
2018.

Balanza Comercial de Colombia

La Balanza Comercial de Colombia según un informe reciente de Fedesarrollo,

presentó un incremento en la salida de rentas (disminución de la I.E. de Cartera)
originado en la disminución de la tasa de intervención a cargo del Banco de la
República, salida que fue levemente compensada con la entrada de remesas, que
crecieron un 9,5% en el acumulado hasta septiembre de 2016 y la reducción del déficit
de la cuenta corriente moderó la necesidad de flujos netos de capitales hacia el país.

En lo corrido del año hasta septiembre, el déficit de cuenta corriente se ubicó en 3,6%
del PIB. Este resultado esta explicado principalmente por el balance deficitario de la
renta factorial y el buen comportamiento de las importaciones en los últimos meses. 
Teniendo en cuenta esta información, corregimos al alza el pronóstico de crecimiento
de las importaciones y el déficit de la cuenta de renta factorial, con lo cual el déficit de
cuenta corriente para 2017 se ubicaría en 3,4% del PIB (0,6 pps más que en la edición
anterior). En esta se espera que en 2019 el déficit de cuenta corriente se mantenga en
los niveles registrados en 2017 y 2018 (3,4%), explicado principalmente por el
incremento en el déficit comercial, que sería parcialmente contrarrestado por una
reducción del déficit de la cuenta de renta factorial.

La corrección del desbalance de la cuenta corriente generado en 2016 estuvo

respaldada por el comportamiento favorable de la balanza comercial, con un
crecimiento mayor en exportaciones que en importaciones, y por el aumento de las
transferencias corrientes. Se espera que el déficit externo en 2017 se ubique en 3,8%
del PIB. Para el mediano plazo, y se proyecta un déficit reducido hasta niveles de 3,3%
del PIB en el año 2021 en un escenario base.

El repunte de las exportaciones en el corte 2016-2017 se generaliza a todas las

actividades económicas: las exportaciones del sector industrial crecen 2,3%, en el
sector minero aumentan 30,3% y las ventas externas del sector agropecuario alcanzan
tasas del 6,3% y el que presentó mayor crecimiento durante el 2017 fue el sector
minero. Este resultado demuestra que, a pesar de la alta dependencia de los productos
básicos que tiene todavía Colombia, se está haciendo el esfuerzo de exportar productos
con mayor valor agregado contribuyendo así a la diversificación de la canasta. Por
países, Estados Unidos sigue siendo nuestro principal destino de las exportaciones
representando 27,7% del total exportado, con un aumento de 1,6% en las ventas
externas a dicho país.
Balanza Comercial de Brasil

Aunque el comercio exterior representa solo un cuarto de su PIB, Brasil se encuentra

entre los 25 primeros exportadores e importadores del mundo, y el país tiene un
enorme potencial. Sus principales socios comerciales son China, Estados Unidos, los
países del Mercosur y la Unión Europea. Brasil exporta esencialmente productos
agrícolas y alimentarios (soja, café, azúcar, maíz, carne), minerales, petróleo y
vehículos aéreos. Importa sobre todo hidrocarburos, vehículos, productos químicos y
farmacéuticos, al igual que productos eléctricos y electrónicos.

La balanza comercial de Brasil es estructuralmente excedentaria, pero ha tenido una

tendencia a la baja estos últimos años, debido a la disminución de los precios de las
materias primas, el alza de las importaciones de energía y una menor competitividad de
los productos brasileños. La balanza de cuentas de Brasil representó -0,6% del PIB en
2017, en comparación con -1,3% en 2016.
De 2013 a 2015, Brasil marcó déficits comerciales, pero el balance ha repuntado desde
mediados de 2016 hasta finales de 2017 una expansión de las importaciones que no se
veía en los últimos tres años debido a la recuperación que experimentó la actividad en
2017, tras dejar atrás una de las peores recesiones de la historia, que contrajo el PIB en
más de -3pps tanto en 2015 como en 2016.

En 2017 su segundo superávit comercial récord consecutivo, con 67,001 millones de

dólares, una tendencia que podría moderarse en 2018 debido a un esperado aumento
de las importaciones al calor de la recuperación que experimenta la mayor economía
latinoamericana. El excedente histórico del año antes pasado superó en 40.5% al de
2016, gracias a un aumento tanto del volumen como de los precios de las principales
exportaciones del país, demostraron datos oficiales divulgados por el Ministerio de
Industria, Comercio Exterior y Servicios (MDIC).
Bruta de Capital Colombia

La FBKF es el indicador de cómo evoluciona la inversión de las unidades productivas.

Por lo tanto, es un indicador de la capacidad de producción futura de las empresas, en
este caso para analizar el crecimiento de ésta en Colombia, se debe evaluar la
dinámica de la inversión en el país para 2017 y tenemos que de acuerdo con el informe
anual de cuentas nacionales 2016-2017 publicado por el DANE, la formación bruta de
capital fijo en Colombia (que hace referencia a la inversión total) apenas creció
0,1%, explicado por el crecimiento en obras civiles en (7,1%) y maquinaria y equipo
(3,6%).

Aunque el avance es mínimo en esta materia, se trata de un mejor comportamiento en

comparación con la formación bruta de capital fijo alcanzada en 2016, cuando la
variación fue -2,7% aunque después de más de dos semestres de caídas consecutivas,
la formación bruta de capital fijo presentó un leve repunte, reflejo de un mayor ritmo de
crecimiento de proyectos de obras civiles y desarrollo de nuevos proyectos de vivienda
de Interés Social en el país especialmente en la costa, y debido a un mayor dinamismo
del sector agropecuario y del sector transporte.

Bruta de Capital de Brasil

Para el caso de Brasil una señal inequívoca de que la recesión continúa desde el 2015
a la fecha, ha generado la caída de la inversión en capital fijo de las empresas
nacionales y/o extranjeras domiciliadas en Brasil. Desde el último trimestre de 2016 la
tasa de inversión, es decir, lo que las empresas invierten en nuevos proyectos o
maquinaria, cayó un 4,7% en comparación con el tercer trimestre y un 18,5% en
comparación con el cuarto trimestre de 2015. Si este indicador presenta cifras más
bajas, señala que las empresas no van a realizar nuevos proyectos, sino que van a
concentrar sus energías en reducir los gastos para conseguir pagarlos, lo que apunta a
posibles recortes de puestos de trabajo.

Al mismo tiempo, la caída del consumo de las familias (del 1,3%, en comparación con el
tercer trimestre, y del 6,8%, en comparación con el mismo período) revela que los
brasileños estuvieron apretándose los cinturones para adaptarse a los nuevos tiempos.
Si el consumidor no compra, las empresas producen menos y facturan menos. De este
modo, invierten menos y despiden, lo que alimenta un nefasto círculo vicioso, que, en el
Brasil de hoy, parece apenas asomar un débil intento de recuperación total.
Recuperación que, aunque pequeña, repercutió en los ciudadanos y la demanda interna
presentó elevaciones en el gasto de consumo de las familias (2,6%) y en la formación
bruta de capital fijo (3,8%), que tuvo la primera alza a finales de 2016 después de
tantos trimestres consecutivos de caída, sin embargo, la tasa de inversión se redujo a
15,6% en 2017, con respecto al 16,1% de 2016.

Inversión Extranjera Directa Colombia

Durante el 2017, Colombia recibió inversión extranjera directa (IED) por más de 14.300
millones de dólares, lo que representó un incremento anual de 4,8% con respecto a
2016 según datos del Banco de la República y el Banco Mundial. Estos recursos fueron
provenientes de al menos 46 países, la mayoría en América, Europa y Asia.

Según el último informe del Banco de la República sobre el comportamiento de la

Inversión Extranjera Directa, el sector que registró el mayor incremento en la inversión
directa durante el año pasado fue el de transporte, almacenamiento y comunicaciones
(131%), precisamente por las sanciones que tuvieron que pagar los dos mayores
operadores de telecomunicaciones del país (TigoUne y Telefónica).

Entre tanto, el sector petrolero volvió a repuntar, con un aumento de 44 por ciento, a
3.458 millones de dólares. Así, vuelve a estar entre los mayores receptores de
recursos, en la medida en que la mejora en los precios de los hidrocarburos ha ayudado
a que las empresas retomen sus planes de exploración y producción.

Otras actividades con más entrada de IED durante el 2017 fueron la construcción,
industria y servicios comunales.

El aumento de la inversión extranjera directa en Colombia para el año 2017 fue

exactamente del 4.83% con respecto al año 2016, que incluso superó la meta de
US$14.000 millones que se había trazado el gobierno, lo cual es una excelente señal
de que Colombia es una economía muy atractiva en el mundo explicado desde varios
matices:

El primero es que se trata de un monto que no se registraba desde hace tres años,
pues en 2016 sumó 13.849 millones, en 2015 recibió 11.736 millones y en 2014 fue
cuando se superó la cifra del año pasado, al marcar 16.168 millones. La dinámica es
coherente con la firma de los tratados de paz en septiembre de 2016 en paralelo con la
caída y súbita recuperación del precio internacional del petróleo, que hizo poco viable
en los años anteriores a 2016 la exploración de empresas internacionales en el país.

El sector petrolero sumó 3.458 millones, de acuerdo con el reporte del Banco de la
República. Un crecimiento del 44,9 % frente a los 2.385 millones del año anterior. Si al
petrolero se le suma el capital invertido el año pasado en minas y canteras, por 953
millones, el sector ocupa el primer lugar en recursos foráneos. Ambos concentraron
el 30,4 % del total de la inversión extranjera del año pasado.
Desde mediados de 2017 cuando se estabilizó el precio internacional del barril de
petróleo y se supo que iba a mantenerse los 80 dólares, las multinacionales petroleras
reforzaron sus inversiones en Colombia, sumado a las mejoras en eficiencia para
explorar. Eso pudo haber contribuido con el aumento de nuevos inversionistas para
este sector específico

Un último elemento de análisis es que el sector de transportes, almacenamiento y

comunicaciones atrajo el año pasado 3.465 millones de dólares, superando apenas en
7 millones de dólares al petrolero. Se quedó con el 23,9 % de la torta total. Un tercer
punto para extractar es que el sector manufacturero fue el tercero con mayor inversión,
con 2.269 millones de dólares y un crecimiento del 23,42% frente a 1.839 millones del
año anterior. Este sector concentró el 15,6 % del total del año pasado en el país.

Inversión Extranjera Directa Brasil

2017 fue el año en que las inversiones volvieron a Brasil. La inversión extranjera directa
(IED) hacia Brasil experimentó un auge en el período 2009-2011, pero se había
ralentizado desde entonces y se agravó en 2015. Según las estimaciones recientes de
la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (CNUCYD),
los flujos de IED en Brasil llegaron a US$60.000 millones en 2017, un aumento con
respecto al año anterior (58.000 millones). De hecho, en 2017, 9 de las 10
adquisiciones más importantes por empresas extranjeras en América Latina ocurrieron
en Brasil y se posiciono como el cuarto país inversor entre los países emergentes y el
primero de América Latina.

En 2016, Brasil recibió un total de US$ 78 mil millones en IED, la séptima más alta del
mundo. Otros 70.000 millones de dólares se proyectan para el 2017. Es probable que el
número de inversiones se mantenga estable debido a una combinación de factores,
entre ellos los altos tipos de interés nacional y los grandes mercados de consumo
consistentes, que sitúan a Brasil por encima de países como China y Rusia para la
inversión extranjera directa.

Sin embargo, la inversión en Brasil actualmente implica ciertos riesgos debido a

factores negativos como una fiscalidad engorrosa y compleja, una burocracia lenta y la
legislación laboral (pesada y rígida). Brasil aparece en el puesto 125 (de 190 países) en
la clasificación Doing Business 2018 del Banco Mundial. Los principales inversores en
Brasil son Estados Unidos, España y los Países Bajos. Los sectores que atraen mayor
cantidad de inversión extranjera son las finanzas, la industria de bebestibles, el
petróleo, el gas y las telecomunicaciones. En 2017, Michel Temer anunció diferentes
concesiones de infraestructura, que han ayudado a estimular la inversión.

Otro factor que contribuye al alto índice de inversión extranjera directa compra masiva
de activos reales de empresas Brasileñas debido a la fiebre de las empresas nacionales
que están vendiendo sus activos frente a la grave recesión del país y los
extranjeros que están aprovechando estas oportunidades. Como dice el refrán, con
cada crisis hay nuevas oportunidades. En el caso de la crisis actual en Brasil, los
extranjeros están sin duda viendo oportunidades y beneficios lucrativos en medio de la
crisis.

I.E. de Portafolio Colombia

Los incrementos importantes sobre los flujos de inversión extranjera en Colombia no

implican necesariamente el hecho de que también hubiere mayores flujos de Inversión
Extranjera de Cartera o de Portafolio, pues por el contrario tuvo una caída de US$7.793
millones durante el 2017, lo que representa una caída de US$1.114 millones frente a
los US$8.908 millones que se habían registrado en el 2016. De acuerdo con un informe
del Banco de la República, la caída en la inversión de portafolio se dio por cuenta del
sector público, como consecuencia de una disminución de US$3.601 millones en la
compra de títulos TES, que cayeron desde US$7.382 millones en 2016 hasta US$3.781
millones en el nuevo año, de hecho se registró una caída del 32,5 % para el sector de
servicios financiero y empresarial. Es decir, una caída de aproximadamente US$1.662
millones frente a los US$2.461 millones de 2016 pero algunos centros de pensamiento
e investigación económica como Fedesarrollo sostienen que esta fuerte caía se debió
en gran parte por esta serie de sucesos al interior del país pero que en paralelo,
múltiples informes arrojados por el Banco Mundial en 2018 indican que esto no ocurrió
solo en Colombia sino a nivel mundial por diversos factores relacionados con la
presidencia de Trump, algunas decisiones tomadas por la FED y la salida de algunos
países de la Unión Europea.

I.E. de Portafolio Brasil.

Brasil ha sido el país mimado de los inversores en el periodo 2008/2010, lo que lo

convirtió como uno de los destinos preferido de las inversiones internacionales. Esa
historia cambió con la caída del gigante sudamericano en desgracia y con la crisis
generada en 2010 que se agravó entre 2015 y 2016, debido a esto países como
México, Chile y Colombia ganaron la preferencia de estos inversores.

En efecto, basta mencionar que a finales de 2015, y por primera vez, el índice IPC de
México tenía más valor que el Bovespa de Brasil y, lo que era más importante, que la
capitalización bursátil de todas las empresas de México por primera vez habían
superado a la de Brasil. A partir de 2016, la historia cambió nuevamente y los miedos
por la fuerte depreciación del peso mexicano produjo la huida de México y la llegada a
Brasil de inversiones bursátiles, lo que produjo que el saldo de 2016 de Brasil haya sido
fuertemente positivo, con una valorización del real contra el dólar y una subida en
dólares de su Bolsa superior al 60% en dólares, mientras México sufría una gran
depreciación de su moneda, y su Bolsa, medida en dólares, caía un 15% de su valor.
Lo que llama la atención y justifica que el mercado no se mueve por razones sino por
emociones, es que Brasil en 2016 tuvo, entre otras cuestiones, escándalos de
corrupción, el juicio político a su presidente, el registro histórico de homicidios que
superó su propio récord de 60.000 llegando a 63.880 muertos, inflación desorbitada, y
hasta la epidemia del virus del Zika.

Todo esto se dio en medio de un malhumor social que produjo la subida más importante
en dólares en años de Brasil. Este país fue nuestra gran apuesta del año Fibonacci
2016. De hecho, mientras que el EWZ subía más del 60%, acciones recomendadas
como Gerdau GGB, Vale y Petrobras PBR mostraron ganancias de 3 dígitos. Algunos
duplicaron o triplicaron su valor de los valores alicaídos del primer bimestre de 2016.

Los inversores locales tienen la posibilidad de tomar exposición a activos brasileños a

través de ByMA. El papel más buscado es Petrobras, que cotiza en la bolsa porteña
desde 2006. Con una capitalización bursátil de US$ 70.300 millones, es la cuarta acción
más negociada de la plaza local y una de las de mayor peso dentro de la cartera teórica
del Merval.  

Otras acciones que concitan en el interés de los operadores locales son el

conglomerado industrial Vale y el Banco Bradesco. A diferencia de Petrobras, que
cotiza en forma directa, se negocian a través de Cedears (Certificados de Depósito
Argentinos), la versión local de los ADRs estadounidenses. El volumen negociado en
Vale en muchos casos es superior al de varias de las sociedades del Merval.

Soplan vientos favorables para la Bolsa brasileña en 2017 con el permiso de los
escándalos y la corrupción política a seis meses de que se celebren las elecciones
presidenciales en el país. El Bovespa, el índice selectivo que agrupa a los 60 valores
más líquidos de la Bolsa carioca, acumula una rentabilidad que supera el 10% desde
enero, la mayor subida de los principales mercados bursátiles latinoamericanos en lo
que va de año y está muy cerca de los máximos históricos que marcó el pasado 26 de
febrero cuando cerró la sesión en 87.625,64 puntos.

Aunque la política y la economía han ido de la mano, las novedades en torno al

expresidente Luiz Inácio Lula da Silva, lejos de poner nerviosos a los inversores, han
sido bien recibidas por el mercado. De esta forma, Lula se queda fuera de la carrera
electoral pese a ser el que lideraba las encuestas.

Mientras, la Bolsa ha sabido mantenerse al margen de los escándalos políticos y ha

sacado partido de la recuperación económica. El presidente de la Bolsa de Sao Paulo
atribuye este buen comportamiento del Bovespa –que va por el tercer año consecutivo
de ganancias– a la mejora tanto del entorno macro como micro. “Después de estar en
recesión casi tres años fuertemente motivada por la agitación política, la economía
brasileña creció en los últimos tres trimestres de 2017, alcanzando el 2,12% de
crecimiento interanual en el cuarto trimestre.

ANÁLISIS DE LAS ESTADÍSTICAS MONETARIAS (mínimo 15 años):

Evolución de la Inflación

En su definición más estricta la inflación es el aumento generalizado y continúo de los

precios a lo largo del tiempo, en países como Brasil y Colombia presenta un
comportamiento ilustrado en la siguiente gráfica:

16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00 inflacion de
4.00 colombia (%)
Inflacion de
2.00 brasil (%)
0.00

Fuente: cálculos propios.

La línea roja representa la inflación en Brasil la cual se toma para el periodo 2002 a
2017 y durante este lapso de tiempo presenta una media de 6,6%, desviación estándar
de 2,7 y una mediana de 6,2% podemos decir que no presenta un significativo grado de
asimetría lo que es prueba del comportamiento estable de la variable en el tiempo de
estudio. Cabe resaltar que entre el año 2003 y 2004 se da un crecimiento de más del
5% en la economía brasileña lo cual genera en esa época un aumento de las
expectativas de inflación, por lo que Los precios han subido en Brasil en la medida en
que la economía ha crecido con fuerza, también debido a factores como sus altas tasas
de aranceles se da una repercusión en los costos de producción, Brasil es un país
donde los niveles de precios son más elevados que en economías como la de Colombia
donde la el proceso estocástico presenta una media de 4,7%, una mediana de 4,6 y un
coeficiente de asimetría de 0,04 el cual es bastante cercano a cero que es lo deseado
en estos análisis, se nota una mayor eficiencia de la política monetaria en Colombia
respecto a la inflación, recientemente en Brasil tras un periodo de ajuste y estabilidad
en el tiempo respecto al nivel de precios de la economía presenta un valor mucho
menor que el establecido como meta por el banco central, esto es debido más que todo
a desarrollo agrícola, crecimiento de las cosechas y bajada del precio de las bebidas y
alimentos que afectan en gran manera al indicador que mide la evolución de precios del
país.

Efectivo en poder del público

250000
200000
Efectivo en el poder
150000 publico de colombia
100000 (miles de millones de
pesos)
50000 efectivo en poder del
0 publico de brasil (miles
de millones de reales)

Fuente: cálculos propios.

El análisis de esta variable desde el año 2002 al 2017 presenta en Brasil estadísticas a
tomar en cuenta como una media de 117083, una mediana de 113640 lo cual es bueno
ya que los datos no presentan un gran nivel de asimetría, ni de dispersión pero si de
tendencia creciente y sostenida en el tiempo, y la línea azul del grafico representa a
Colombia con una media de 27302 y una mediana de 24206 indican que en Brasil en
general se requiere mucho más dinero en efectivo que en Colombia y ello se debe a las
diferencias de crecimiento económico, a los niveles de inflación presentados en ambos
países, a diferencias salariales entre ambos y más que todo a la capacidad productiva
de cada país lo que pone límites a la liquidez de los residentes de cada país, la
diferencia de dicho proceso estocástico se hace más grande a lo largo del tiempo como
se nota en el valor del año 2017.

Reservas Internacionales

400.00
350.00
300.00
250.00
200.00 reservas inter-
150.00 nacionales brasil
100.00 reservas interna-
50.00 cionales colombia
0.00

Fuente: Cálculos propios

La acumulación de reservas, dirigida a salvaguardar exportaciones y empleos, reduce

los costos crediticios de cualquier país al aumentar la confianza de los inversionistas en
la capacidad del Gobierno para pagar sus deudas. El aumento de reservas también
allana el camino para mejoras en la calificación crediticia, estos aspectos son los que
rodean a Brasil que en el proceso estocástico aquí mostrado presenta una media de
232 y una mediana de 263 lo que indica una asimetría negativa ya que la media es
inferior a la mediana lo que se confirma con el coeficiente de asimetría el cual da un
valor de -0,36 lo que indica que los datos no están bien distribuidos a lo largo del tiempo
presentando una mayor concentración de los años 2006, 2007, 2008 en adelante
cuando Brasil registra el mayor número de reservas internacionales de su historia
siendo en ese año y en posteriores el total de reservas de Brasil casi igual a la
sumatoria de las mismas de argentina y México por lo que estamos frente a un país que
tiene como principal arma contra el riesgo país su alto nivel de oro y reservas, por su
parte Colombia presenta en el proceso estocástico de reservas internacionales una
media de 28,8 mil millones de dólares, una mediana de 26 mil millones de dólares, una
desviación estándar de 13 y un coeficiente de asimetría pequeño y cercano a cero más
exactamente 0,13 las cuales son estadísticas de una variable que tiende a distribuirse
normalmente por lo que se infiere que las reservas internacionales colombiana son
menores que las de Brasil como lo indican sus medidas de tendencia central y esto es
claro debido a que Colombia no se caracteriza precisamente por tener un alto nivel de
reservas y las mismas no presentan un crecimiento marcado a lo largo del tiempo sino
como indica el coeficiente de curstosis el cual da -1,6 es negativo y cercano a cero lo
que quiere decir que los datos tienden a no alejarse mucho de su media.

Oferta Monetaria

oferta monetaria
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2,000,000
0
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17
20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

M3 Colombia M4 brasil

Fuente: Cálculos propios

Como denota el grafico Brasil presenta una m4 es decir una oferta monetaria más
ampliada la cual en su cálculo incluye los valores federales, a diferencia de Colombia
que solo amplía su oferta monetaria hasta m3, en el periodo de estudio la variable m3
de Colombia presenta un comportamiento creciente y casi perfectamente lineal lo cual
es característica de este tipo de variables, con una media de la masa monetaria de
Brasil de 3421469 ( miles de millones de reales) y una mediana de 3198781 lo cual es
muestra de una asimetría positiva es comprensible porque a medida que pasa el tiempo
el valor de la masa monetaria va aumentando el mismo análisis se puede hacer para
Colombia en el cual se presenta una media de 236753 ( miles de millones de pesos) y
una mediana de 203495 lo cual es muestra de una leve asimetría positiva, si miramos
el coeficiente de asimetría de la m4 de Brasil es 0,32, mientras que el de Colombia es
0,44 esto quiere decir que su comportamiento es parecido y ambas series presentan
tendencia lineal siendo más marcada la de Brasil.
Mercado de Capitales

rentabilidad del mecado accionario

12.00%
10.00%
VAR BRASIL;
8.00% 6.73%
6.00%
4.00% VAR
COLOMBIA;
%

2.00% 1.10%
0.00%
-2.00%
-4.00%
-6.00%

Fuente: Cálculos propios

Analizando esta grafica que representa la variación del valor de los principales índices
representativos del mercado accionario tanto de Colombia como de Brasil obtenemos
una gran volatilidad, respecto al mercado de acciones de Brasil y el índice Ibovespa se
observa que respecto a s rentabilidad hay grandes picos como el de 2004 que es un
año donde la economía brasilera da un gran paso y empieza a crecer a más del 4%,
como también se observa en el año 2003 para Colombia que fue un año donde la
economía se recuperaba de la crisis que duro hasta el año 2001 la cual debilito en gran
manera al sistema financiero y al sector real de la economía, al igual que para ambos
países hay una gran caída en el año 2008 por la crisis mundial que en ese año se dio.
Las estadísticas más representativas de esta variable en el periodo de tiempo
comprendido son la media de la rma brasilero.

empresas que cotizan en bolsa

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017

EMPRESAS Q COT COL emp cot brasil

 Fuente: Cálculos propios

capitalizacion % pib
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17
20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
CAPITALIZACION EMPRESAS % PIB colombia
capitalizacion % pib brasil

Fuente: Cálculos propios

Respecto a los gráficos se observa la gran diferencia de empresas que cotizan en bolsa
entre Brasil y Colombia siendo la media de empresas cotizantes en Brasil de 361 y la
de Colombia de 85 lo que indica la gran diferencia.

La capitalización respecto al producto bruto presenta grandes caídas en los tiempos de

crisis donde la economía se contrae y las empresas deben ser rápidamente liquidadas
para no perder el 100% del valor de las acciones y todo tipo de ganancias de los
inversionistas.

- Encaje bancario

Según el Banco Central de Brasil (BCB, 2019) tiene a su disposición, según lo

propuesto por la teoría económica clásica, tres instrumentos para realizar la política
monetaria: operaciones de mercado abierto, requisitos de reserva (o reservas
obligatorias) y ventana de descuento.

El requisito de reserva es un instrumento que el Banco Central puede usar para influir
en el volumen de dinero en la economía; representa una parte de los depósitos
bancarios que deben mantenerse en el Banco Central. La relación del requisito de
reserva es uno de los componentes del multiplicador monetario, es decir, la relación
entre la base monetaria y la oferta monetaria. Por ejemplo, cuanto menos se establece
el requisito de reserva, más bancos tendrán disponibles para prestar, lo que aumentará
la oferta monetaria sobre la base monetaria.

Este instrumento tradicional de política monetaria ha asumido, en los últimos años,

otras funciones. Uno de ellos es la fuente de liquidez para garantizar el flujo de pagos
del Sistema de Pagos de Brasil (SPB), considerando que las instituciones pueden usar
sus saldos para realizar pagos durante el día, debiendo recomponerlos solo al final del
día.

Las reservas obligatorias más recientemente se utilizaron como una herramienta macro
prudencial, que contribuye a la estabilidad del sistema financiero. Esa función se puso
de manifiesto a lo largo de la crisis de 2008 cuando el instrumento se utilizó para ajustar
el nivel general y la distribución de la liquidez del sistema financiero.

Hoy en día, en Brasil, los tipos de requisitos de reserva son:

• Depósitos a la vista;
• Sobre recursos de garantías realizadas;
• En depósitos de ahorro;
• En depósitos a tiempo;

- Cartera del sistema financiero:

Fuente: the global economy

Una cartera de inversiones o cartera de valores es una determinada combinación de

activos financieros en los cuales se invierte. Una cartera de inversiones puede estar
compuesta por una combinación de algunos instrumentos de renta fija y renta variable.
Brasil ha tenido un comportamiento en el año 2002 hasta el 2007 creciente debido a
las inversiones que se fueron presentando por parte de los inversores, pero para el
2008 se presentó la crisis financiera esto lo afecto mucho que sus acciones fueron
cayendo hasta por debajo de cero teniendo pérdidas para las inversionista y el país en
general.

Tasas de Interés

Activa

Interes activo nominal

100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

tasa de i act nom col tasa de i act nom brasil

Fuente: Cálculos propios.

El comportamiento que ha tenido la tasa de interés activa nominal en Brasil con

respecto a Colombia siempre ha estado en términos porcentuales por encima de la tasa
de interés activa nominal de Colombia, indicando una mayor rentabilidad de los créditos
en Brasil esto quiere decir que los créditos en Brasil son más costosos además es un
análisis nominalmente, es decir, que la inflación puede afectar a los créditos.

Pasiva
 Interes pasivo nominal
12
8
4
0
02 04 06 08 10 12 14 16
20 20 20 20 20 20 20 20

tasa i pas nom de col (%)

tasa de i pas nom de brasil(%)

Fuente: Cálculos propios.

El comportamiento que ha tenido la tasa de interés pasiva nominal en Brasil con

respecto a Colombia siempre he estado en términos porcentuales por encima de la tasa
de interés de Colombia pero para el año 2009 la tasa de interés pasiva nominal estuvo
por encima que la de Brasil se puede decir que para ese periodo en Colombia se ahorró
más, además tasa de Brasil y Colombia ha tenido un comportamiento fluctuoso en el
periodo de estudio.

Intermediación Financiera
 Intermediacion financiera
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

tasa de intermediacion financiera colombia %

tasa de intermediacion financiera Brasil (%)

Fuente: Cálculos propios

El comportamiento que ha tenido la tasa de intermediación financiera de Brasil con

respecto a Colombia es que Brasil a pesar que ha tenido un mayor rendimiento en
intermediación financiera este ha sido bastante fluctuante, bajando en el año 2004 con
un valor del 80% hasta el año 2014 de un 33%. Mientras que Colombia en el periodo de
estudio la rentabilidad del margen de intervención ha estado constante entre un 8% y
11%.

Intervención
 Tasa de interverción
25

20

15

10

0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

tasa de i intervencion col % t de i de intervencion brasil

Fuente: Cálculos propios.

Sabiendo que la tasa de intervención de política monetaria es el mecanismo usado por

el Banco de la República y el banco central de Brasil, para afectar la cantidad de dinero
en circulación, en la gráfica se puede apreciar de que la tasa de intervención en Brasil
está por encima de la tasa de intervención de Colombia eso representa una lógica pues
Brasil al tener una población mayor a la de Colombia tendrá mayor oferta monetaria en
el mercado por lo tanto el banco central de Brasil tendrá en cuenta la tasa de
intervención como una herramienta para controlar la oferta monetaria es por eso que es
mayor. Esta a su vez sirve de guía para los bancos comerciales fijar la tasa
interbancaria.

Operaciones de mercado abierto en Brasil

OMA (Operaciones de Mercado Abierto), son el principal instrumento que tiene el

Banco central de Brasil para aumentar o disminuir la cantidad de dinero en la economía.
Cuando es necesario aumentar la liquidez, el Banco central de Brasil compra títulos o
papeles financieros en el mercado, inyectando dinero a la economía; por el contrario,
cuando el Banco quiere disminuir la liquidez, vende títulos y, por lo tanto, recoge dinero
del mercado.
 bonos financieros
350000

300000

250000

200000

150000

100000

50000

0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Fuente: Cálculos propios

El comportamiento de los bonos financieros en Brasil ha venido presentando un

crecimiento en el año 2009 en adelante para la economía de Brasil, esto se debe que
para los años anteriores se mantuvo en cero no se establecieron políticas de
operaciones de mercado abierto. A partir del 2009 Brasil realizo políticas de
operaciones de mercado abierto al público para ejercer control de la masa monetaria.

BRASIL COLOMBIA
Capital Brasilia Bogotá
Población 208 385 000 hab. 49.292.000
Idioma portugués español
Moneda Real brasileño Peso colombiano
El real brasileño es la El peso es la unidad
moneda actual se creó monetaria de curso legal en
en 1994, actualmente, se la República de Colombia.
ha impuesto como la Su abreviación formal es
divisa más fuerte de COP (ISO 4217), e
América Latina. La divisa informalmente es abreviada
del país ha sufrido varios COL$. Localmente se usa el
 cambios debido a las signo peso. Su circulación
crisis económicas que ha es controlada por el Banco
vivido. Su símbolo es R$ de la República de
y su código ISO o Colombia. En 2017, la
abreviatura BRL. Esta moneda en acuñación de
divisa comenzó a menor valor es la de
utilizarse en el s. XVII, cincuenta pesos ($50) y el
aunque por aquel billete de mayor valor es el
entonces se llamaba real de cien mil pesos ($100
portugués, ya que este 000).
territorio era una colonia
de Portugal.

Banco central El Banco Central de Banco de la republica

Brasil es la máxima Banco de la República -
autoridad monetaria en Colombia (BRC) es el banco
Brasil, encargada de las central de Colombia,
finanzas y la economía encargado de emitir,
en el país. Se estableció manejar y controlar los
el 31 de diciembre de movimientos monetarios del
1964; uno de sus país, así como emitir la
creadores fue el ministro moneda de curso legal, el
de Planeamiento Roberto peso.
de Oliveira Campos.
La entidad fue creada por
medio de la Ley 25 de 1923.
El gerente general es Juan
José Echavarría, desde el 4
de enero de 2017.
Forma de gobierno Presidente: Jair Presidente: Iván Duque
Bolsonaro Márquez
 Vicepresidente: Vicepresidenta :Marta
Hamilton Mourão Lucía Ramírez
La primera Constitución Colombia es un país
de Brasil como República presidencialista, y un Estado
(1891) estableció un unitario con separación de
sistema presidencial y poderes ejecutivo,
tres poderes legislativo y judicial. La
independientes: el Constitución política vigente
Ejecutivo, el Legislativo y fue proclamada, el 4 de julio
el Judicial. El país está de 1991. El 60° Presidente
dividido además en casi de la República, los
5,600 municipios. Cada gobernadores
uno de estos estados y departamentales son los
municipios tienen un que se encargan de hacer
gobierno elegido cumplir los reglamentos de
directamente, un la nación.
gobierno dirigido por un
gobernador del estado y
un alcalde,
respectivamente, que
manejan las leyes y
asuntos en cada región
particular del país.
División política Brasil es una república Colombia es una república
administrativa. federativa presidencial, unitaria según
compuesta por 26 la constitución nacional de
Estados (equivalentes a 1991. Sin embargo posee
provincias) y el Distrito una descentralización
Federal de Brasilia. Cada administrativa como parte
Estado tiene su propio de las políticas de
gobierno con una desarrollo llevadas a cabo
estructura equivalente a por el gobierno nacional, por
la federal, gozando de medio de las cuales gran
todos los poderes - parte de la administración
definidos en su propia del Estado se reparte entre
Constitución estadual - las entidades administrativo-
que no están territoriales de menor nivel.
específicamente Dichas entidades,
reservados al Gobierno organizadas
Federal ni a los Concejos jerárquicamente, son los
Municipales. Tiene su departamentos y municipios,
inspiración, en cuanto a que conforman así los
forma de Estado, en el diferentes niveles de
modelo estadounidense, organización territorial de la
porque el sistema legal república.
brasileño sigue la
tradición romano-
germánica.
El territorio de Brasil está
dividido en 26 estados
más el Distrito Federal y
sus 27 capitales.
 Demografía Varones: 92.433.000 En las diferentes regiones
hab del país, además de los
Mujeres: 97.520.000 blancos (20%) pueden
hab. identificarse otros grupos:
Tasa Bruta de mestizo (mezcla indígena-
Natalidad (2017): 16,1‰ blanco), que engloba al 58%
Tasa Bruta de de la población colombiana;
Mortalidad (2017): 6,2‰ mulato (mezcla negro-
Esperanza de Vida:73 blanco), al 14%; negro, al
años (69,3 hombres - 4%, y zambo (mezcla
76,8 mujeres) indígena-negro), al 3%,
además del 1% indígena. La
mayor parte de la población
del país, que reside en las
vertientes de las cordilleras
y los altiplanos, es mestiza.
En la costa caribeña
dominan mestizos y
mulatos, y en la costa
Pacífica destacan los
mulatos y zambos
Comparación BRASIL & COLOMBIA

El sistema educativo en El Ministerio de

Brasil se divide entre 5 Educación de Colombia
niveles o etapas es el encargado de
distintas: la educación diseñar el sistema
Educación
pre-primaria o educativo colombiano.
preescolar, educación Su estructura diferencia
primaria, educación cuatro etapas: Educación
secundaria, educación Preescolar, Educación
 secundaria superior y la Básica, Educación
educación terciaria o Media, y Educación
superior. De estos cinco Superior.
niveles, sólo la
educación primaria y la
educación secundaria
son obligatorias.
Ciudad más poblada Sao pablo Bogotá
ECONOMIA La economía de Brasil es La economía de
la mayor economía de Colombia es de ingresos
América Latina en cuanto medio-altos. Se destaca
a PIB y la segunda de en el ámbito
toda América, la sexta a internacional por el
nivel mundial según el importante crecimiento
Fondo Monetario que ha experimentado en
Internacional, el The la última década en la
World Factbook de la exportación de
CIA, y el Banco Mundial. mercancía y por el
Con un PBI (Producto atractivo que ofrece a la
Interno Bruto) en valor de inversión extranjera. Es
paridad de poder la cuarta economía más
adquisitivo (PPA) de grande de Latinoamérica,
$2.139.237 millones de tras las de Brasil, México
dólares en 2008. Según y Argentina. En la
las estimaciones del clasificación
Fondo Monetario internacional, se
Internacional, Banco del encuentra dentro de las
Sur y el Banco Mundial, 30 mayores del mundo.
la economía de Brasil en Hasta los años 1950 e
las décadas siguientes, incluso hasta la década
debe estar entre las anterior, el principal
 cinco mayores potencias medio de Colombia para
del mundo, junto a obtener divisas se centró
China, Estados Unidos, principalmente en las
India y México. ventas externas de café.
Considerando la Sin embargo, existen
población estimada para varios sectores que
el año del 2008 (190 hicieron que Colombia
millones de personas), la fuera uno de los países
renta per cápita más reconocidos por su
ascendería a $12.007 producción, como son las
dólares. Las esmeraldas y la
exportaciones brasileñas floricultura. También se
alcanzan los 200.336 destacan los sectores de
millones de dólares. la industria automotriz,
textiles y es un gran
exportador de oro,
zafiros y diamantes,
entre otros productos.
Bolsas de valores La Bolsa de Valores de
La Bolsa de Valores de
Colombia (BVC: BVC)
São Paulo o Bovespa
es una bolsa multi-
es la décimo tercera
producto y multi-mercado
bolsa de valores más
que administra los
grande e importante en
sistemas de negociación
el mundo, y la primera en
y registro de los
ocupar este puesto en
mercados de acciones,
Latinoamérica situada en
renta fija, derivados,
el corazón de la mayor
divisas, OTC y servicios
ciudad brasileña, São
de emisores en
Paulo. Como media, se
Colombia. Fue creada el
intercambian acciones
3 de julio de 2001, tras la
por valor de
1221,3 fusión de la Bolsa de
millones de reales cada Bogotá (1928), la Bolsa
día (según datos de de Medellín (1961) y la
2004). Establecida el 23 Bolsa de Occidente (Cali,
de agosto de 1890 en la 1983).
calle (rua) 15 de
Se encarga de proveer
noviembre, fue una
soluciones tecnológicas
institución pública hasta
al sector financiero, de
1996, cuando se
generar información
estableció como una
centralizada de mercado
asociación civil.
y valoración de activos, y
participa en toda la
Bovespa está unida a
cadena de valor de la
todas las bolsas
industria bursátil
brasileñas, incluida la de
mediante participaciones
Río de Janeiro, donde se
accionarias en el
intercambian los valores
Depósito Centralizado de
del gobierno.
Valores (Deceval), la

La subida o bajada de Cámara de Riesgo

las acciones brasileñas Central de Contraparte

depende de varios (CRCC) y en la Cámara
factores, como la de Compensación de
dirección de la política Divisas (CCDC). Tiene
monetaria determinada oficinas
por el ratio SELIC del en Bogotá, Medellín y
Banco Central de Brasil. Cali, y mediante los
El principal indicador de Puntos BVC hace

Bovespa es el Índice presencia, a través de

Bovespa (IBovespa). convenios con
universidades y cámaras
de comercio, en 19
 ciudades del país.

Ministerio de El Ministerio de El Ministerio de

hacienda Hacienda de brasil, es Hacienda y Crédito
el órgano que, en la Público de Colombia
estructura administrativa (Minhacienda) es el
de la República encargado de definir,
Federativa de Brasil, formular y ejecutar la
cuida de la formulación y política económica de
ejecución de la política Colombia, los planes
económica nacional, de generales, programas y
la administración de la proyectos relacionados
Hacienda de la Unión, con esta, como también
por medio de su la preparación de leyes,
Secretaría del Tesoro y decretos y la
Nacional, y de la regulación, en materia
administración superior fiscal, tributaria,
de la estructura fiscal aduanera, de crédito
federal, por medio de su público, presupuestos,
Secretaría de la Receta de tesorería, cooperativa,
Federal. Su autoridad financiera, cambiaria,
superior es el Ministro de monetaria y crediticia, sin
Estado de Hacienda. perjuicio de las
atribuciones dadas a la
Junta Directiva del Banco
de la República y las que
dirija a través de
organismos adscritos o
vinculados para el
ejercicio de las
actividades que
 correspondan a la
intervención del estado
en las actividades
financieras, bursátil,
aseguradora y cualquiera
otra relacionada con el
manejo,
aprovechamiento e
inversión de los recursos
del ahorro público y el
tesoro nacional de
conformidad con la
Constitución colombiana
de 1991.
Sectores económicos Actividades primarias: Actividades primarias:
e incidencias en el PIB 5.5% del PIB. 5.5% del PIB.
Actividades Actividades
secundarias: 27.5% del secundarias: 27.5% del
PIB. PIB.
Actividades terciarias: Actividades terciarias:
67% del PIB. 67% del PIB.

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