MODELO NEOCLÁSICO DE CRECIMIENTO DE SOLOW-SWAN

Este modelo analiza que papel cumplen las inversiones en el crecimiento económico. El
modelo de Solow atribuye el crecimiento económico a la acumulación de capital, al
crecimiento de la fuerza de trabajo y al cambio tecnológico.
Tenemos que, por un lado, están las FAMILIAS que poseen los activos financieros
y trabajo que generan renta o ingresos. Las familias usan esos ingresos para consumir y
ahorran el resto.
Por otro lado, tenemos a las empresas, que alquilan el trabajo y el capital de las
familias y los combinan con una tecnología para producir unos productos que luego venden
a las familias.
En tercer lugar, tenemos a los mercados que reúnen a las familias y las empresas.
Los empresarios alquilan el trabajo a un precio llamado SALARIO y alquilan capital a
cambio de RENTA o DIVIDENDOS. Las familias compran bienes producidos por las
empresas. Los precios que paga la empresa al trabajador y los que paga el consumidor por
los bienes está determinado por el mercado, de manera que la oferta y demanda de la
economía se igualen.

Fundamentos:

La renta nacional: Yt es el Producto Bruto Interno (PBI) de un país en el año t, que es la

cantidad de producto producido ese año.

El PBI es utilizado de cuatro maneras:

1) Una parte lo compra las familias para su CONSUMO PRIVADO Ct
2) Otra parte la compran las empresas que es la INVERSIÓN I t
3) La tercer parte la compra el Gobierno: GASTO PÚBLICO Gt
4) El resto se exporta al extranjero: EXPORTACIONES NETAS X t

Yt  Ct  It  Gt  NX t
Oferta Demanda Agregada
agregada
Este modelo intenta estudiar el papel de la inversión en capital físico como motor
fundamental del crecimiento a largo plazo y nos preguntamos si el Gobierno podría
aumentar la tasa de crecimiento si consiguiera aumentar la tasa de inversión nacional.

SUPUESTOS:

1) Economía cerrada y sin gobierno:

No hay exportaciones netas y no hay movimiento de capitales. La economía no puede
pedir prestado y, por ende, todo lo ahorrado se debe invertir dentro del país.
Tampoco hay gobierno, es decir, el gobierno no gasta nada.
Yt  Ct  I t
O sea, el producto se distribuye entre consumo e inversión.
Si restamos Ct de ambos lados, obtenemos que el ahorro es igual a la inversión:
Yt  Ct  Ct  It  Ct
St  I t

2) Función de producción neoclásica:

A) Los factores de producción: la oferta o producción de una economía Yt se
obtiene de la combinación de tres INPUTS o FACTORES fundamentales:
Factores de la producción (inputs):
1) Factor trabajo: suponemos que todos los trabajadores son
idénticos y la suma de todos ellos es Lt (cantidad de trabajadores
de la economía en el momento t.
2) Factor capital: el capital son las máquinas u otros instrumentos
físicos que utiliza la empresa en el proceso de producción
(edificios, estructuras, ordenadores, etc). K t
3) Factor tecnología: es la fórmula que determina la combinación de
trabajo y capital para producir un bien o servicio. Esta fórmula es
la tecnología. El nivel de tecnología se indica con la letra At .
El capital, el trabajo y la tecnología se pueden combinar para producir bienes
finales, Y:
Yt  F  Kt , Lt , At 
La economía agregada puede crecer si crece el stock de capital, la cantidad de
trabajadores o si mejora la tecnología.

B) Propiedades de la función de producción neoclásica:

Son NEOCLÁSICAS las funciones que cumplen las siguientes tres condiciones:

1) La función presenta RENDIMIENTOS CONSTANTES A ESCALA:

Algebraicamente, quiere decir que si doblamos la cantidad del factor trabajo
y del factor capital, la cantidad de producción se duplica. Si multiplicamos K
y L por una constante arbitraria,  , entonces la producción también se
multiplica por  .
Yt  F  Kt , Lt , At 
F   Kt ,  Lt , At    F  Kt , Lt , At 
Matemáticamente, esta propiedad se conoce con el nombre de
homogeneidad de grado uno.
No se multiplica la tecnología por  , por el principio de réplica. Es decir, no
hace falta doblar A ya que la misma fórmula de producción se puede usar en
distintas fábricas, dado que la fórmula es un bien no rival.

2) La productividad marginal de todos los factores de producción es positiva,

pero decreciente. La tecnología presenta rendimientos decrecientes del
 capital y del trabajo cuando éstos se consideran por separado. A medida que
añadimos trabajadores adicionales, sin cambiar el stock de capital, la
producción aumenta, pero lo hace menos cuantos más trabajadores tengamos
ya trabajando. Lo mismo pasa con el capital: a medida que aumentamos el
número de máquinas, la producción aumenta, pero menos a medida que
aumenta el número de máquinas.
Algebraicamente:
F
 FK  0 Producto marginal del capital positivo
K
F
 FL  0 Producto marginal del trabajo positivo
L
2 F
 FK   0 Producto marginal del capital decreciente
K 2
2 F
 FL  0 Producto marginal del trabajo decreciente
L2
La función de producción es cóncava, por lo que la matriz de las derivadas
segundas debe ser definida negativa.

F  K , L, A

0 Y

Hay que diferenciar rendimiento a escala (nos preguntamos qué ocurre con
la producción cuando aumentamos simultáneamente todos los inputs
(factores) rivales) con el concepto de rendimiento del capital (nos
preguntamos qué ocurre con la producción cuando aumentamos el capital
manteniendo constante el factor trabajo.

3) La función de producción para ser neoclásica debe satisfacer las

CONDICIONES DE INADA.
Estas condiciones exigen que la productividad marginal del capital se
aproxime a cero cuando el capital tiende a infinito y que tienda a infinito
cuando el capital tienda a cero. Igual para el trabajo.
F F
lim  lim 0
K  K L  L

F F
lim  lim 
K 0 K L 0 L
 C) Función de producción Cobb-Douglas:

Una función de producción que satisface las propiedades neoclásicas es la función

Cobb-Douglas, donde 0    1 :

Yt  At  Kt   Lt1
Esta función de producción es neoclásica:
1) Presenta rendimientos a escala constantes:
At     Kt      Lt    At  Kt  Lt1  Yt
 1

2) Los productos marginales del capital y del trabajo son positivos:

Yt  F  Kt , Lt , A  A  Kt   Lt1
F
 A    K  1  L1  0 Producto marginal del capital positivo
K
F
 A  K   1     L  0 Producto marginal del trabajo positivo
L

y las derivadas segundas son negativas, por lo que los productos marginales son
decrecientes:
2 F
  1    AK  2 L1  0 Producto marginal del capital decreciente
K 2

2 F
 1      AK  L 1  0 Producto marginal del trabajo decreciente
L2

3) Supuestos adicionales:

Yt  F  Kt , Lt , At  y Yt  Ct  It
F  Kt , Lt , At   Ct  It

El producto final se distribuye entre consumo e inversión.

A) Tasa de ahorro constante: El modelo supone que las familias simplemente consumen
una fracción constante de su renta o producto. Las familias ahorran una fracción s y
consumen el resto 1  s  . El consumo agregado es:
Ct  1  s   Yt
Al ser una facción, el ahorro es 0  s  1

Sustituimos Ct  1  s   Yt en F  Kt , Lt , At   Ct  It :

F  Kt , Lt , At   1  s   Yt  It
Yt  1  s   Yt  It
 Yt  1  s   Yt  It
Yt  Yt  s  Yt  It
s  Yt  I t

La inversión agregada es una fracción de la renta nacional. Como es una economía

cerrada sin gasto público, la inversión y el ahorro coinciden.

B) Tasa de depreciación constante: Lo que lleva a las empresas a invertir (es decir,
comprar parte del producto nacional) es para aumentar el stock de maquinarias disponibles
para una futura producción (inversión neta) o para reemplazar máquinas que se deterioran
en el proceso productivo (depreciación)

I t  K t  Dt .
 dK
Kt  Derivada del capital respecto del tiempo
dt
Dt Depreciación

Para simplificar suponemos que en cada momento del tiempo, una fracción constante de las
máquinas  se deteriora. Así, la depreciación total es   Kt :

I t  K t    Kt

Si sustituimos I t  K t    Kt y Ct  1  s   Yt en F  Kt , Lt , At   Ct  It :

F  Kt , Lt , At   1  s   Y  K t    Kt

Como Yt  F  Kt , Lt , At  , entonces:

F  Kt , Lt , At   1  s   F  Kt , Lt , At   K t    Kt


Ahora despejamos K t :

F  Kt , Lt , At   1  s   F  Kt , Lt , At     Kt  K t

F  Kt , Lt , At   F  Kt , Lt , At   s  F  Kt , Lt , At     Kt  K t

K t  s  F  Kt , Lt , At     Kt

Esta ecuación es sobre la cual se construye el modelo de crecimiento. Esta ecuación nos
dice que si conociéramos los valores de K, L y A en el momento t, dado que s y  son
constantes conocidas, la ecuación nos diría cual es el aumento del stock de capital durante
el siguiente instante. El aumento del capital, implica un crecimiento o aumento de la
producción.
C) Población igual a trabajo y tasa constante de crecimiento de
población:

El objetivo de este modelo es analizar la tasa de crecimiento del PBI, del

consumo o del capital por persona y no la tasa de crecimiento del PBI, del consumo
o del capital agregados. La razón es que nadie dice que un país es rico porque
produce mucho. Es rico si sus habitantes producen mucho en promedio.
Suponemos que la población es igual a la cantidad de trabajadores Lt .
Expresamos todo en término de unidades de trabajo, es decir, en términos per
cápita:

Kt F  Kt , Lt , At  K
 s   t
Lt Lt Lt
 F  Kt , Lt , At 
kt  s     kt Kt Stock de capital agregado
Lt kt Stock de capital per cápita
Kt
kt = Stock de capital per cápita
Lt
Yt
yt  Producto per cápita
Lt
Ct
ct = Consumo per cápita
Lt
 1 1  K
k t  s  F  Kt , Lt , At     t
 Lt Lt  Lt

k t  s  F  kt ,1, At     kt

k t  s  f  kt , At     kt

La producción per cápita es una función del capital per cápita y de la

tecnología.

Además, la población crece a una tasa exógena y constante que denotaremos con la

Lt
letra n , n  La tasa de crecimiento del capital per cápita (por persona) es:
Lt
K 
d t       

kt 
Kt


kt   t
L  = Kt  Lt  Kt  Lt = K t  Lt  Kt  Lt = K t  Lt  K t  L t = K t  K t  Lt
Lt dt Lt 2 Lt 2 Lt 2 Lt 2 Lt Lt Lt


 Kt
kt =  kt  n
Lt
  

Sustituimos el término K t de la ecuación K t  s  F  Kt , Lt , At     Kt en la ecuación

Lt Lt Lt Lt


kt =
Kt
 kt  n
:
Lt

 Kt
kt =  kt  n
Lt
 F  Kt , Lt , At  K
k t =s     t  kt  n
Lt Lt


k t =s  f  kt , At     kt  n  kt

D) Nivel tecnológico constante: At  A

Sustituyendo obtenemos la ecuación:


k t =s  f  kt , A    n   kt ECUACIÓN FUNDAMENTAL DEL
MODELO SOLOW-SWAN

Con tecnología Cobb-Douglas:


k t =s  Akt    n   kt

La ecuación fundamental del modelo Solow-Swan nos revela cuál será el incremento

del stock de capital per cápita en el próximo instante, k t .

La interpretación económica de esta ecuación es que el stock de capital por persona

aumenta con la diferencia entre el ahorro bruto de la economía y el término   n   k .
Cuando aumenta la tasa de ahorro s (que en una economía cerrada es igual a la inversión) la
inversión agregada sube. Como la inversión sirve APRA aumentar la cantidad de máquinas,
el stock de capital aumenta.
El término   kt indica que cuanto mayor es la fracción de máquinas que se deprecian  ,
menor será el aumento en el stock de capital per cápita.

El término n  kt : si suponemos que s  0 , entonces k t =    n   kt . Es decir, no hay
inversión. La ecuación nos dice que el stock de capital PER CÁPITA disminuye por dos
razones: 1) una fracción del capital se deteriora o deprecia
2) el stock de capital per cápita decrece si no se invierte nada, ya que el nº de
personas aumenta.
Estado estacionario (análisis)

La ecuación fundamental del modelo de Solow-Swan, k t =s  f  kt , A    n   kt ,
nos indica que el aumento del stock de capital por persona es una función de algunas
constantes  A, s,  o n  y del stock de capital existente k .
La ecuación se cumple en cada momento del tiempo, desde el momento inicial

(hoy) hasta el infinito. Por ende, existe una ecuación k t =s  f  kt , A    n   kt para cada
momento del tiempo, aunque para simplificar sólo escribimos una.

Predicciones del modelo:

Funciones de k Estado estacionario en el modelo de Solow-Swan

f k 
  n kt

s  f k 
consumo

inversión
k
k
Todas las funciones del modelo son funciones del capital, por ello ponemos k en el
eje horizontal.
Función de producción f  k  : es una función neoclásica, por lo que es siempre
creciente (producto marginal del capital es positivo) y es cóncava (existen rendimientos
decrecientes del capital). Además, la función de producción es vertical cuando el capital es
cero (la condición de Inada requiere que el producto marginal del capital, que es la
pendiente de f  k  , sea infinito cuando k se aproxima a cero); y es horizontal cuando k se
acerca a infinito (que es la otra condición de Inada).
Para comprobar estas propiedades tomamos la función de producción específica
Cobb-Douglas:
y  Ak 
Derivamos respecto a k:
A
y   Ak  1  0 para todos los niveles de k positivo, pues    0,1
k 1
 A
  A  k 1    A  1  1     k 1 1    1    A  k     1    A
1 11 2 1
y  
k 
1  2
k

1    1 A
 1    A  0 función cóncava, ya que y  es decreciente
k 2 
 k 2
Propiedad de exponentes:

k 
 2
 k   2

También satisface las condiciones de Inada:

F A A
lim 0 y   lim 0
K  K k 1 k  k 1

F A A
lim  y  1  lim 1  
K  0 K k k 0 k

Según la ecuación fundamental del modelo de Solow-Swan


k t =s  f  kt , A    n   kt , el aumento del capital per cápita es igual a la diferencia entre
dos funciones:
 f k  Función de producción
 s  f  k  Curva de ahorro: esta curva es proporcional a la curva f  k  ,
pues s es una proporción. Por ello, tiene las mismas propiedades:
creciente, cóncava, vertical en el origen y asintóticamente horizontal.
Como s es un número menor a 1, la función s  f  k  es
proporcionalmente menor a f  k  . Por ello, en el gráfico está debajo de
la función de producción.
   n   kt Curva de depreciación: línea recta que pasa por el origen,
con una pendiente constante   n  .

s  f k   0
* Cuando k  0  (se cruzan en el origen: no hay producción ni economía).
  n   k  0
* Cuando k  0 , la curva de ahorro s  f  k  es vertical y la curva de depreciación tiene una
pendiente finita de   n  , por lo que, en este punto, la curva de ahorro está encima de la
curva de depreciación. La pendiente de la curva de ahorro s, va decreciendo a medida que
aumenta el capital k. La pendiente de s  f  k  va cayendo hacia cero, sabemos que habrá
un punto donde las curvas de ahorro e inversión se crucen. Después de este punto, la
pendiente de la curva s  f  k  sigue decreciendo, mientras que la curva de depreciación
sigue siendo una línea recta. Por ende, no se vuelven a cruza. En conclusión, si ignoramos
el origen (económicamente no tiene interés)
SABEMOS QE LAS CURVAS DE AHORRO Y DE
DEPRECIACIÓN DEBEN CRUZARSE NECESARIAMENTE UN VEZ Y SOLAMENTE UNA.

El punto k  es el punto donde se cruzan las curvas y es el ESTADO

ESTACIONARIO. O sea, en el estado estacionario, la curva de ahorro s  f  k  y la curva
de depreciación   n   kt son iguales.


k t =s  f  k  , A    n   k   0 En estado estacionario, el capital no aumenta.

Si el capital no aumenta k t  0 en el momento t, en el siguiente instante, k vuelve a tomar

el valor k . En este punto, se cumple otra vez que s  f  k     n   kt , por lo que

k 0.
Así sucesivamente hasta el final de los tiempos. Es decir, la economía se encuentra en k  ,
entonces se quedará allí para siempre.
El stock de capital k  que tiene esta propiedad se llama stock de capital de estado
estacionario.

La interpretación económica es que el la economía ahorra e invierte una fracción constante

s de la cantidad producida Esta inversión se utiliza para aumentar el stock de capital y para
reemplazar el capital depreciado. Cuando la economía tiene un stock de capital k  , la

 
cantidad producida f k es tal que si ahorramos la fracción s obtenemos una cantidad de
inversión que es justamente la necesaria para reemplazar el capital depreciado (curva de
ahorro es igual a la curva de depreciación en el punto k  ). No hay más recursos que para
reemplazar el capital depreciado y k no aumenta y permanece siempre en el mismo nivel
k  . Al permanecer el capital en el mismo nivel, la producción vuelve a ser la misma de
manera que, al ahorrar una fracción s se genera la misma inversión y se sigue así hasta el
fin de los tiempos. La economía no consigue aumentar el stock de capital y permanece con
el mismo stock hasta el fin de los tiempos.

Si la función de producción es una función tipo Cobb-Douglas, podemos encontrar el punto


k  . Reemplazamos k  0 (pues sabemos k  es el punto donde el capital no varía con el
tiempo) en la ecuación fundamental del modelo:

k t =s  f  kt , A    n   kt

Con tecnología Cobb-Douglas:


k t =s  Akt    n   kt
0=s  Akt    n   kt
s  Ak     n   k 
Despejamos k  :
s  Ak 


 k
  n 
s A k

   n   k  
s A
 k 1 
  n 
1
 s A   
1
   k
 n
Como el stock de capital per cápita de estado estacionario es constante, el PBI per cápita
(que es una función de k) también es constante, por lo que  y  0 . Dado que el consumo


es una fracción constante de y , también se debe cumplir que el consumo en estado

estacionario es constante y, en consecuencia, su tasa de crecimiento es cero,  c  0 . Es


decir, en el estado estacionario, todas las variables expresadas en términos per cápita son
constantes y su tasa de crecimiento estacionario es cero. Las variables en términos per
cápita son constantes en el largo plazo, porque sus valores agregados crecen al mismo ritmo
que la población. Usando la definición de variable per cápita tenemos que:
K
k  K  kL
L
Aplicamos logaritmo:
ln K  ln  k  L   ln k  ln L

Derivamos:
1 1 1
dK  dk  dL
K k L
K  k L
K  k  n

En el estado estacionario se cumple que  k  0 por lo que  K  n .


 1
 s  A  1 
La ecuación    k  muestra que el stock de capital per cápita de estado
 n
estacionario, k  , aumenta cuando la tasa de ahorro s o el nivel tecnológico A aumentan. Y
se reduce k  cuando la tasa de depreciación  o la tasa de crecimiento de la población
n aumentan.

Funciones de k Aumento de la tasa de ahorro

f k 
  n kt

s f  k 

s  f k 

k
k k 

En los países ricos, (renta per cápita elevada) serán los que tendrán unas tasas de ahorro
mayores, porque el nivel de producción per cápita es una función del stock de capital k, si k

está en estado estacionario k , entonces el nivel de renta en estado estacionario también
será una función creciente de la tasa de ahorro.
Una mejora tecnológica (aumento de A) también hace subir la curva de ahorro hacia arriba,
pues el stock de capital en SS también aumentaría. s  f  k ,  A .
Aumenta el stock de capital en estado estacionario.

Funciones de k

   n kt
f k 
  n kt

s  f k 

k
k  k
Un aumento de la tasa de depreciación del capital  , o de la tasa de crecimiento de la
población n , modifica la pendiente de la curva de depreciación. Disminuye el stock de
capital en estado estacionario.

El estado estacionario existe y es único.

DINÁMICA

El estado estacionario ( k ) es ESTABLE, es decir, si el stock de capital inicial, k0 , es
inferior a k  , entonces el capital se acumulan de manera que k converge hacia k  . Y si el
 
capital inicial es mayor a k , entonces el capital disminuye hasta alcanzar k (estado
estacionario).
Para verlo, debemos probar que a la izquierda de k  , la curva de ahorro es mayor a la
curva de depreciación: s  f  kt , A    n   kt . A la derecha de k  , la curva de
ahorro es menor a la curva de depreciación: s  f  kt , A    n   kt

k t =s  f  kt , A    n   kt Ecuación fundamental del modelo Solow-Swan


Si k0  k  s  f  kt , A    n   kt  k  s  f  kt , A    n   kt


La curva de ahorro s  f  kt , A s f  k , A  
t
 n  k

está por encima de la curva de >0

depreciación   n   kt a la

izquierda de k
Funciones de k

f k 
  n kt


k 0 s  f k 

k
k


Si k0  k  s  f  kt , A    n   kt  k  s  f  kt , A    n   kt


La curva de ahorro s  f  kt , A
está por encima de la curva de s f  k , A    n  k
  n   kt
t

depreciación a la
<0
izquierda de k
 Funciones de k Estado estacionario en el modelo de Solow-Swan

f k 
  n kt


k 0
s  f k 

k
k
Cuando el capital inicial es inferior al capital de estado estacionario, el capital aumenta.
Cuando el capital inicial es mayor al capital de estado estacionario, el capital disminuye.

Conclusión: el estado estacionario es estable. La dinámica del modelo nos hace converger
al estado estacionario.

REGLA DE ORO de acumulación de capital:

Funciones de k Aumento de la tasa de ahorro

f k 
  n kt

s f  k 

s  f k 

k
k k 


Vemos que para cada tasa de ahorro s existe un stock de capital estacionario, k .
Suponemos que un gobierno, a través de una política fiscal, puede cambiar la tasa de
ahorro. ¿Qué nivel de ahorro escogerá?
El objetivo de una sociedad es aumentar el bienestar de los individuos. Este no depende de
la cantidad de bienes producidos ni de la cantidad de capital existente sino de la cantidad
de producto que las familias consumen. O sea, la sociedad escogerá la tasa de ahorro s que
comporte un mayor nivel de consumo per cápita. El estado estacionario que conlleva el
mayor nivel de consumo per cápita se llama REGLA DE ORO DE LA ACUMULACION
DE CAPITAL k oro .

Para hallar k , sabemos que estamos en un estado estacionario, por lo que k  0 (k no
oro

varía con el tiempo). Como el ahorro en estado estacionario es

s  f  k   y  c  f  k   c , podemos escribir la ecuación fundamental del modelo de
     

Solow-Swan, para expresar el consumo de estado estacionario como:


k t =s  f  kt , A    n   kt
 
k  0=s  f  k      n   k 
0=f  k    c    n   k 
c =f  k      n   k 

Esta ecuación nos dice que, en el estado estacionario, el consumo es igual a la diferencia
entre la producción y la depreciación. No hay aumento de capital. Un aumento de capital
produce dos efectos sobre el consumo de estado estacionario:
 Aumenta la producción  f   k  
 Aumenta la cantidad de máquinas que es necesario reemplazar
  n    k 
Para encontrar el capital de Regla de Oro, k oro , debemos maximizar el consumo de estado
estacionario con respecto a k  :

Max c =f  k      n   k 

k 

CPO:
dc

=f   k      n   0  f   k oro     n
dk
Regla de Oro
  n kt
Funciones de k

Pendiente     n
f k 

k oro
k
Donde la pendiente es paralela a la curva de depreciación   n k , es el máximo.  
El modelo no dice que la economía tenderá hacia la Regla de Oro, sino que para alcanzar
este punto habrá que elegir la tasa de ahorro s que haga que el estado estacionario sea
precisamente k oro . Es decir, k oro no es igual a k necesariamente. Si la tasa de ahorro es
superior a s oro , entonces el stock de capital será superior a k oro . Si la tasa de ahorro es
inferior a s oro , entonces el stock de capital será inferior a k oro .
Tasa de consumo que genera la Regla de Oro
  n kt
Funciones de k

Pendiente     n
f k 


soro  f  k 
coro

k oro
k
1) Si la economía se encontrara a la derecha de k oro , sería ineficiente. Supongamos una
oro
economía con una tasa de ahorro superior a s :
Esta economía podría aumentar el consumo de estado estacionario si redujera la tasa
oro
de ahorro al nivel de la Regla de Oro, s , ya que por definición el consumo
asociado con esta tasa es máximo. Pero reducir la tasa de ahorro es equivalente a
aumentar el consumo. Así, al reducir la tasa de ahorro, la curva de ahorro salta hacia
abajo. En el momento del cambio, el consumo aumenta a c0 . A partir de este punto,
la diferencia entre el ahorro y la depreciación es negativa, por lo que el capital
empieza a decrecer. La economía se mueve para la izquierda.

Tasa de ahorro superior a la de la Regla de Oro

  n kt
Funciones de k

f k 

Pendiente     n s  f  k  salto

c0


soro  f  k 
coro

k oro
k
k

A largo plazo, la economía converge a k oro , donde el consumo es superior al que


había en k . O sea, a partir de que se reduce la tasa de ahorro, el consumo es
siempre superior al que había cuando la tasa de ahorro era s . Si nos encontramos
 
en k y reducimos la tasa de ahorro a s oro lograremos aumentar el consumo en
todos los momentos del tiempo.

Conclusión: bajar la tasa de ahorro incrementa el consumo, por lo que los

ciudadanos estarán más felices sea cual sea su función de utilidad. Mantener una
oro
tasa de ahorro superior a s no puede ser bueno. A la derecha de la Regla de Oro
la economía se halla en una zona de INEFICIENCIA DINÁMICA.

2) Si la economía se encontrara a la izquierda de k oro . Supongamos una economía con una


tasa de ahorro inferior a s oro : oro
en este caso, el capital estacionario k sería menor k .

Tasa de ahorro inferior a la de la Regla de Oro

  n kt
Funciones de k

f k 

Pendiente     n

soro  f  k 

coro
s  f  k  salto
c0

k  k oro
k
El estado puede aumentar el consumo de estado estacionario al aumentar la tasa de
oro oro
ahorro s . Para llegar a la Regla de Oro k es necesario aumentar la tasa de
ahorro, por lo que al adoptar esa política, la curva de ahorro saltará hacia arriba.
Como el capital que la economía tiene en ese momento no ha variado ( k  ),
entonces c0 debe disminuir, puesto que la inversión y el ahorro toman una fracción
oro
mayor de la producción. A medida que la economía converge hacia k , el
consumo per cápita crece. O sea, tras el descenso inicial, el consumo se recupera y

converge hasta llegar a coro .

Ahorrar o invertir demasiado es malo. Pero no se puede decir lo mismo de ahorrar e

invertir demasiado poco.
TASA DE CRECIMIENTO A LO LARGO DEL TIEMPO:

La dinámica analizada muestra como el capital, el consumo, la inversión y la producción

varían a lo largo del tiempo respondiendo a diferentes cambios de política económica. Pero
el comportamiento de las tasas de crecimiento no se puede analizar con estos gráficos.
La producción es una función creciente del capital. En el caso Cobb-Douglas, la tasa de
crecimiento del PBI per cápita es proporcional a la tasa de crecimiento del capital per
cápita.
 
y k
y     k Tasa de crecimiento de la economía
y k

Además, como el consumo per cápita es proporcional al producto per cápita, c  1  s   y ,

tenemos que la tasa de crecimiento del consumo es igual a la tasa de crecimiento de la
producción  c   y . Analizando el comportamiento de la tasa de crecimiento del capital
sabremos también cómo se comporta la tasa de crecimiento del PBI y del consumo per
cápita.

Si dividimos la ecuación fundamental del modelo de Solow-Swan por el stock de capital

per cápita (k) obtenemos la tasa de crecimiento del capital:

k t =s  f  kt , A    n   kt

k f  k , A k
 k  =s     n  
k k k

k f  k , A
 k  =s     n  Tasa de crecimiento del capital
k k

Curva de
Tasa instantánea Curva de ahorro depreciación
de crecimiento
del capital per
cápita

A mayor tasa de ahorro s , mayor será la tasa de crecimiento de la economía.


k f  k , A
 k  =  s    n  Tasa de crecimiento del capital o tasa de crecimiento de la economía
k k
A mayor nivel tecnológico A, mayor será el producto y, por ende, mayor será la cantidad de
producto ahorrada e invertida.
 f  k ,  A

k
  k  =s     n  Tasa de crecimiento del capital o tasa de crecimiento de la economía
k k
Cuanto mayor sea la tasa de depreciación del capital, menor será la tasa de crecimiento.

f  k , A
    n
k
  k  =s  Tasa de crecimiento del capital o tasa de crecimiento de la economía
k k
Cuanto mayor sea la tasa de crecimiento de la población, más reducido será el crecimiento
del capital por persona.

f  k , A
    n 
k
  k  =s  Tasa de crecimiento del capital o tasa de crecimiento de la economía
k k

En el caso de una función de producción tipo Cobb-Douglas, tenemos que:

Ak 
k
 k  =s  k    n  Porque f  k , A 
Ak 
Producto medio
k k k

Ak  1
Como  A  k  1  A  k 1  Por propiedad de exponentes
k

k
 k  =s  A  k 1     n 
k

La curva de ahorro s  A  k   , como función de k, será:

 1

 función decreciente para todo k

 tiende a infinito cuando k tiende a 0
 tiende a 0 cuando k tiende a infinito

La curva de ahorro toma valores infinito cuando k es 0 y decrece constantemente y se

aproxima a cero para valores grandes para k. La curva de depreciación es independiente de
k por lo que es una constante. Como la curva de ahorro es estrictamente decreciente, las dos
curvas se cruzan una vez, en el cuadrante positivo. El valor donde ambas curvas se cruzan
es k  , que es el stock de capital per cápita de estado estacionario.
 Tasa de crecimiento

 n Curva de depreciación

Curva de ahorro

k k
k0

En este gráfico podemos analizar la tasa de crecimiento en el tiempo.



Según la ecuación  k  k =s  f  k , A    n  , la tasa de crecimiento de k viene dada por la

k k
diferencia vertical entre dos curvas. La tasa de crecimiento de la economía era:
 
y k
y     k TASA DE CRACIMIENTO DE LA ECONOMÍA
y k
 Esta tasa de crecimiento del producto  y es positiva para valores de k
inferiores a k  :
k  k  y 0
 La tasa de crecimiento del producto  y es negativa para valores de k
mayores a k  :
k  k  y 0

La tasa de crecimiento de la economía (del producto) es mayor cuanto más por

debajo está la economía del estado estacionario.

Ejemplo: Con un capital inicial k0 inferior a k  , la tasa de crecimiento del capital en los
primeros momentos es grande, pero a medida que se acerca a k  , se va reduciendo, y al
llegar a k  se detiene.

La tasa de crecimiento a lo largo de la transición va disminuyendo por el supuesto

de rendimientos del capital decrecientes: cuando el stock de capital es bajo, cada aumento
del stock de capital genera un gran aumento en la producción, puesto que los agentes
ahorran e invierten una fracción constante del producto adicional, con lo que el aumento en
el stock de capital es grande. Dado que la productividad marginal del capital es decreciente,
cada unidad adicional genera incrementos menores de producto a medida que aumento k.
Como los agentes siguen ahorrando un porcentaje constante de la producción, los aumentos
adicionales de k son cada vez más reducidos. Se sigue así hasta que los aumentos de capital
sólo cubren la depreciación del capital. Cuando llega a este punto, se ha alcanzado el estado
estacionario, en el cual permanece la economía.

Conclusión: A largo plazo, la economía deja de crecer. A largo plazo no se puede alcanzar
el crecimiento basados en la inversión de una fracción constante del PBI.

AUMENTOS DE LA TASA DE AHORRO:

Se podría pensar que si estamos en un estado estacionario y, por lo tanto, nos

encontramos en una situación de estancamiento permanente, una forma de generar
crecimiento consistiría en la tasa de ahorro e inversión (ya que coinciden en una economía
cerrada).
Este modelo neoclásico predice que si aumentamos la tasa de ahorro s de manera
repentina y permanente, la curva de ahorro salta inmediatamente hacia la derecha.
La curva pasa de CA1 a CA2. Como inicialmente el capital que tiene la economía es
todavía k  , para k  la curva de ahorro está por encima de la curva de depreciación. La tasa
de crecimiento de la economía pasa, pues a ser positiva. Esto implica que el stock de capital
comienza a desplazarse hacia la derecha. A medida que esto sucede, la distancia entre la
curva de ahorro y la curva de depreciación se reduce debido a la existencia de rendimientos
decrecientes del capital. Eventualmente, la economía converge hacia un nuevo punto de
estado estacionario con crecimiento nulo, k  .

Tasa de crecimiento inicial

En estado estacionario
la tasa de crecimiento
es nula

 n Curva de depreciación

CA2

CA1

k k  k

Una política de aumento de la tasa de inversión no consigue aumentar la tasa de

crecimiento a largo plazo, a pesar de que se consiga aumentar el crecimiento a corto plazo,
pues converge al estado estacionario, en donde la tasa de crecimiento es nula. Ni siquiera
esta claro que sea buena esta política, porque a pesar de incrementar el PBI a corto plazo,
puesto que a corto plazo se reduce el consumo, pues no sería deseable si la gente fuera
impaciente y valorara el presente mucho más que el futuro.
El modelo sugiere que no se puede explicar el crecimiento observado a muy
largo plazo con la inversión en capital físico, dado que la ley de rendimientos
decrecientes del capital acaba por matar el crecimiento. Un aumento en la tasa de
ahorro genera crecimiento positivo a lo largo de la transición, pero no genera
crecimiento a largo plazo.
 Uno podría pensar que si se aumentara s entonces se generaría otro pequeño
proceso de crecimiento hacia un nuevo estado estacionario. Una vez allí, podríamos volver
a aumentar s. Se podría pensar que sucesivos aumentos de la tasa de ahorro podría generar
sucesivos aumentos de la tasa de crecimiento. El problema con este argumento es que no
toma en cuenta que s es una fracción, o sea, es un número que no puede exceder nunca de
1, y cuando ahorramos todo lo que producimos, no podemos aumentar más la tasa de
ahorro. Una vez llegado a ese límite ya no se puede aumentar la tasa de ahorro y la
economía convergirá a un estado estacionario final sin crecimiento del que ya no podremos
escapar.
NO SE PUEDE GENERAR AUMENTOS PERMANENTES EN LA TASA DE
CRECIMIENTO CON PLÍTICAS DE AHORRO E INVERSIÓN.

DISMINUCIÓN DE LA TASA DE CRECIMIENTO DE LA POBLACIÓN

La reducción de la tasa de crecimiento de la población, n , de manera permanente.

Si en un momento inicial, la economías se encuentra en un estado estacionario, k  , con
crecimiento nulo.

Tasa de crecimiento inicial

 n CD1

CD2
n

CA

k k  k

El impacto inicial de esta política es un salto de la curva de depreciación hacia

debajo de CD1 a CD2. En el momento inicial, cuando el stock de capital es todavía k  , la
curva de ahorro pasa por encima de la nueva curva de depreciación, por lo que el
crecimiento de la economía pasa a ser positivo. A medida que aumenta el capital, la
distancia entre las dos curvas disminuye, por lo que también lo hace la tasa de crecimiento.
La economía converge finalmente al estado estacionario k  . Con un capital per cápita
superior, pero una tasa de crecimiento nula.
El hecho de tener un PBI mayor no justifica este tipo de políticas, ya que debemos
tener en cuenta que a lo mejor las familias quieren tener muchos hijos.
PROGRESO TECNOLÓGICO

Hasta ahora, este modelo nos dice que la acumulación de capital no puede explicar
el crecimiento a largo plazo en un modelo neoclásico.
Según la ecuación fundamental del modelo Solow-Swan, un aumento del parámetro
tecnológico A hace saltar la curva de ahorro hacia la derecha.

Tasa de crecimiento inicial

 n Curva de depreciación

CA3

CA2

CA1

k k  k
k 
La evolución de las variables económicas tras un aumento permanente y exógeno de A es
similar a lo que sucede ante un aumento de la tasa de ahorro: la tasa de crecimiento
aumenta inmediatamente, por lo que también lo hace el capital. A medida que aumenta el
capital, el producto marginal del capital disminuye, por lo que la tasa de crecimiento se
reduce. A largo plazo, si no existe un nuevo aumento de A, la economía converge a un
estado estacionario con un stock de capital y de PBI per cápita superior, pero con
crecimiento nulo.
La diferencia con el aumento de la tasa de ahorro, es que la tecnología puede aumentar una
y otra vez sin límite, pero es exógena. SI A aumenta sucesivamente, la economía crece sin
parar.
EL MODELO NEOCLÁSICO ES COMPATIBLE CON UN CRECIMIENTO
CONTINUADO, PERO SÓLO SI EXISTE PROGRESO TECNOLÓGICO
CONTINUADO.

Demostración de que la tasa de crecimiento per cápita a largo plazo es positiva cuando la
tecnología mejora de forma continuada.

La función de producción es:

Yt  F  Kt , Lt , At 
La tecnología hace que el trabajo sea más eficiente: con la misma cantidad de trabajadores
Lt , un aumento del trabajo hace que la producción aumente. Suponiendo que L crece a una
tasa exógena constante que denominamos n.
Lˆ  Lt  At Unidades de eficiencia del trabajo
Suponemos que A crece a un ritmo constante y es exógena, que llamamos x. Como la
población crece a un ritmo n y la tecnología crece a un ritmo x, el producto Lˆ  Lt  At
crece a un ritmo n x.
K
Teníamos que k  . Ahora es conveniente estudiar el capital por unidad de trabajo
L
K
eficiente: kˆ  .
Lˆ
Como F   tiene rendimientos constantes a escala, se cumple:

F ( K , Lˆ )  K Lˆ 
 F  ,   F  k ,1  f  k 
Lˆ ˆ ˆ
 L L
Volviendo a la ecuación fundamental del modelo de Solow-Swan, dividimos todo por L̂

K t  s  F  Kt , Lt , At     Kt


Kt F  Kt , Lt , At    Kt
 s 
Lˆ Lˆ Lˆ

Kt K L A    Kt
 sF  t , t , t  ˆ
Lˆ  Lˆ Lˆ Lˆ  L

Kt
Lˆ

 s  F kˆ   kˆ

Necesitamos saber el comportamiento de k̂ en el tiempo. Para ello derivamos respecto

del tiempo:

 K  
   
    K   L  A   K   L  A  
kˆ  L  A  K    L  A  K   L  A   K   L  A   K  L K  A
   
t t  L  A  L  A  L  A
2 2 2

 K  
         
ˆ
k  L  A  K   L  A K  L K  A K K L KA K L K A K
        
t t  L  A
2
 L  A
2
 L  A  L  A  L  A Lˆ L L  A A L  A
  K  
   
kˆ  L A K K
   n  kˆ  x  kˆ    n  x   kˆ
t t Lˆ Lˆ


L
 n Tasa de crecimiento de la población
L


A
 x tasa de crecimiento de la tecnología
A
K
 kˆ capital por unidad de trabajo eficiente
L A


kˆ K
   n  x   kˆ
t Lˆ
  
ˆ ˆ
Sustituyo en k  K   n  x   kˆ  K  k   n  x   kˆ
t Lˆ Lˆ t
en Kt
Lˆ

 s  F kˆ   kˆ :

kˆ
t
  n  x   kˆ  s  F kˆ   kˆ 
kˆ
t

 s  F kˆ   kˆ   n  x   kˆ

kˆ
t

 s  F kˆ    n  x   kˆ

Esta ecuación es casi igual a la ecuación fundamental del modelo de Solow-Swan


k t =s  f  kt , A    n   kt , pero tiene dos diferencias:
1) El stock de capital relevante no es k sino k̂
2) La constante que multiplica al stock de capital es   n  x  en vez de   n 

Las curvas de ahorro y depreciación se cruzan sólo una vez, en el punto k̂  de capital de
estado estacionario y la tasa de crecimiento del capital es nula,  k  0 .
 Progreso tecnológico

Tasa de crecimiento de kˆ

CD    n  x

Curva de ahorro

kˆ
k̂ 0 k̂ 

K K 1 k
Dado que kˆ    , entonces la tasa de crecimiento de k̂ es igual a la
L A L A A
diferencia entre  k y  A  x . Por lo tanto, obtenemos que en el estado estacionario,
donde  k   yˆ  0 será cierto que  y   k  x . Es decir, en el estado estacionario el
capital y el PBI per cápita crecerán al mismo ritmo que la tecnología x.

CONCLUSIÓN:
La economía neoclásica puede tener crecimiento positivo a largo plazo si la
tecnología crece. Pero, ¿cómo se puede acelerar el proceso tecnológico de manera que
aumente la tasa x?
El modelo supone que el progreso tecnológico es exógeno (no surge de la
inversión). Si dejamos el modelo así, el modelo podría explicar muchas cosas, pero no
explicaría el crecimiento económico. El modelo dice que la única fuente de crecimiento
es el progreso tecnológico, pero el modelo no explica de donde surge dicho progreso.
El problema que presenta afirmar que el progreso tecnológico debe ser exógeno es
importante:
Una de las características de la función de producción neoclásica es que toda
función neoclásica presenta rendimientos constantes a escala en los inputs rivales
(factores de producción), como K y L.
Si tenemos una función homogénea de grado uno, sabemos (por el teorema de
Euler) que tiene la siguiente propiedad:
F F
F  K , L, A  K L
K L
Otro postulado neoclásico, es que el mundo es de competencia perfecta. Cuando hay
competencia perfecta, la recompensa que recibe cada factor de producción es su
productividad marginal. Es decir, si w es el salario del trabajo y R es la renta del
capital, entonces en un mundo neoclásico de competencia perfecta, los precios de los
F F
factores cumplen w  y R .
L K
Si sustituimos esto en la ecuación de Euler:
F  K , L, A  K  R  L  w
Esta condición dice que una vez pagado el salario a los trabajadores y la renta al
capital, el producto de la economía se acaba. La implicación es que la economía clásica,
no puede dedicar recursos a la financiación del progreso tecnológico. De este modo, los
neoclásicos se ven obligados a suponer que el progreso tecnológico es exógeno.

CONVERGENCIA AL ESTADO ESTACIONARIO

Un aspecto importante es a qué velocidad evoluciona la economía durante la transición

hacia el estado estacionario.
Usamos el modelo sin progreso tecnológico y la función de producción Cobb-Douglas.
Definimos velocidad de convergencia,  , como el cambio en la tasa de crecimiento
cuando el capital aumenta en un uno por ciento.

k
 
 log  k 

Para calcular esta derivada, es necesario expresa la tasa de crecimiento como función de
log  k  , dado que ahora lo tenemos expresado como función de k.

k f  k , A
Teníamos que la tasa de crecimiento del capital era  k  =s     n  y con
k k

k
tecnología Cobb-Douglas era  k  =s  A  k 1     n  . El término A  k   puede
 1

k
1 log k 
escribirse como A  e .


k
 k  =s  A  e1 log k     n 
k

Derivamos esta expresión respecto a log  k  :

 
 k
 log  k     
  s  A  e1 log k    1     log  k    s  A  e1 log k   1    1  1     s  A  e 1 log k 

 k log k 
   1     s  A  k 1  Puesto que e k
 log  k 

Vemos que  es una función decreciente de k Esto implica que la velocidad de

convergencia disminuye a medida que el capital se aproxima a su valor de estado
 estacionario. En el estado estacionario, sabemos que s  A   k  
1 
es igual a   n  , ya
que  k  0  s  A  k 1     n  . De este modo, tenemos que en estado estacionario:
s  Ak 
1 
   n 

Reemplazo:
 k
   1     s  A  k 1 
 log  k 
 k
    1       n 
 log  k 

La velocidad de convergencia disminuye a lo largo de la transición hasta alcanzar el

valor    1     n  .

Tasa de crecimiento
Tasa de crecimiento
de país pobre de país rico

CD

CA con s alta
CA con s baja

kOP kOR k

HIPÓTESIS DE CONVERGENCIA: relación inversa entre la renta inicial y la tasa de

crecimiento. Pero esta se da sólo si la única diferencia entre los países reside en sus stocks
iniciales de capital.
Si tenemos dos economías: una rica y otra pobre, que poseen un stock de capital inicial
k0 P y k0 R . Suponemos que la tasa de ahorro en el país pobre es diferente a la del país rico,
por lo que convergen a diferentes estados estacionarios. El modelo no predice que vaya a
haber convergencia, en el sentido que la economía pobre vaya a crecer más que la rica. Si el
país pobre tiene una tasa de ahorro inferior al rico, entonces su tasa de crecimiento es
menor y habría divergencia, no convergencia. Pero aún es posible hablar de convergencia
condicional: la tasa de crecimiento de una economía está directamente relacionada con la
distancia a la que se sitúa de su estado estacionario.
Si dos países tiene la misma función de producción neoclásica, el que tenga una cantidad
menor de capital (país pobre) tendrá un producto marginal del capital superior al que tenga
mucho capital (país rico).
 CONTROL ÓPTIMO

El agente económico debe escoger o controlar una serie de variables en el tiempo

llamadas variables de control. Se quiere maximizar una función objetivo sujeto a una
serie de restricciones. La restricciones son dinámicas en el sentido que describen la
evolución del estado de la economía, representado por las llamadas variables de
estado.
El problema es:

Max V  0    u  ct , kt , t   dt
T

ct 

Sujeto a k t  g  kt , ct , t 
k0 está dada
kT  e  T T  0

donde V  0  es el valor de la función objetivo desde el punto de visto del momento

inicial 0, donde 0 y T son los momentos inicial y final respectivamente, mientras que
 T es la tasa de descuento que se aplica en el último momento. El momento final T
podría ser finito e infinito.

kt Variables de estado
(que aparece con un punto encima
en la restricción dinámica)

VARIABLES 
k t  g  kt , ct , t 
Ambas son variables dinámicas en el sent ido
de que varían en el tiempo (por eso el s ubíndice t)
ct Variables de control
(que NO aparece con un punto encima
en la restricción dinámica)

V  0    u  ct , kt , t   dt
T
Función objetivo: Es la suma o integral de dos funciones
0

objetivos instantáneas u   , desde el momento inicial al final. A su vez, éstas dependen

de las variables de control y de las variables de estado y del tiempo.


k t  g  kt , ct , t  Restricción de acumulación: es una ecuación diferencial en kt que
muestra como la variable de control ct afecta los movimientos en el tiempo de la
variable de estado kt (ecuación de transición o ecuación de movimiento). Hay una
ecuación de movimiento para cada momento del tiempo entre 0 y T.

k0 está dada La variable de estado tiene un valor inicial que está dado y que no se
puede cambiar.

kT  e T T  0 Restricción: la cantidad de k que se deja a último momento T, una

vez descontada la tasa de descuento, debe ser no negativa. Para valores finitos de T,
esta desigualdad implica kT  0 dado que el factor de descuento e T T nunca es cero.
Para valores infinitos de T, la cantidad terminal puede ser positiva o negativa si la tasa
de descuento se aproxima a cero. Si kT es la cantidad de activos que una persona deja
al final de su vida, esta restricción no permite que esa persona muera endeudada. Si T
es infinito, la restricción dice que la cantidad de activos puede ser negativa e incluso
puede crecer, siempre y cuando lo haga a un ritmo inferior que la tasa de descuento.
Esto evita que los agentes se embarquen en un comportamiento tipo Ponzi (paga
deudas con más deuda, por lo que los activos se vuelven cada vez más negativos).

Para solucionar los problemas dinámicos se debe hacer:

1) Identificación de las variables de control y de variables de estado:

El primer paso para solucionar un problema dinámico es saber cual es la variable de

control y cual es la variable de estado. La variable de estado es la que aparece con un
punto en la restricción. La variable de control es la que no aparece con un punto en la
restricción. Las condiciones de primer orden son distintas para las variables de estado
que para las variables de control.

2) El Hamiltoniano:

La función llamada “hamiltoniano” juega el mismo papel que juega el Lagrangiano en

los problemas de estática: nos sirve para memorizar de una manera sencilla el
procedimiento para solucionar el problema. El hamiltoniano es la suma de la función
objetivo instantánea más un precio implícito o multiplicador de Lagrange multiplicado
por la parte de la restricción que no tiene el punto.

H  ct , kt , t , t   u  ct , kt , t   t  g  ct , kt , t 
Existe una restricción g 
para cada momento del tiempo. Existe un multiplicador
de Lagrange asociado con cada una de esas restricciones. El multiplicador asociado con
la restricción del momento t se llama t .
3) Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables de control
(es la variable que no se modifica con el transcurso del tiempo; o sea, la
variable que no tiene el punto en la restricción) y se iguala a cero:

CPO:

H u g
  0
c c c
4) Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables de estado

(es la variable que se modifica con el transcurso del tiempo k  dk ; o sea, la
dt
variable que tiene el punto arriba, en la restricción) y se iguala al negativo de
la derivada del multiplicador con respecto del tiempo:

H u g 
   
k k k
La CPO con respecto a la variable de estado k no se iguala el hamiltoniano a cero sino

a  .

5) Condición de transversalidad:

Se multiplica la variable de estado por el precio implícito en el momento terminal y se

iguala a cero.

T finito T  kT  0
T  lim T  kT  0
t 

Si la función objetivo no tiene una tasa de descuento, la condición de transversalidad

será:
lim HT  0
t 

Derivación de las condiciones de primer orden:

¿De dónde salen la CPO?

La demostración de porqué las condiciones de primer orden corresponden al máximo

que buscamos.
Suponiendo que no sabemos que es un problema de dinámica, por lo que en vez de
aplicar el Hamiltoniano, aplicamos el Lagrangiano (que sirve para estática). Así,
usamos el método de los multiplicadores de Lagrange.
Max V  0    u  ct , kt , t   dt
T

ct 

Sujeto a k t  g  kt , ct , t 
k0 está dada
kT  e  T T  0
Lagrangiano:

L   u  ct , kt , t   dt   t  g  ct , kt , t   kt   dt   kT  e  T T
T T

0 0
t : multiplicador de Lagrange asociado a la primera restricción
 : multiplicador de Lagrange asociado a la tercera restricción
Como hay infinitas restricciones (un continuo) para cada instante entre 0 y T, hay un
continuo de multiplicadores de Lagrange asociados. Por eso, t (por eso tiene t) . El
Lagrangiano incluye la suma de todas las restricciones multiplicadas por su precio
implícito (multiplicador).
Como solamente hay una restricción del tipo kT  e T T  0 , solo hay un multiplicador
de Lagrange asociado a esa restricción ( ).

Si se trata el problema estático, igualaríamos las derivadas del Lagrangiano respecto de

cada una de las variables a cero.
Pero el problema surge cuando quisiéramos tomar la derivada de kt con respecto a kt .
Para solucionar este problema se debe integrar el término por partes:
T 

 0
t  k t  dt  kt
T 
T  kT  0  k0    t kt  dt  kt
0
Reemplazamos kt en el Lagrangiano:
T 
L   u  ct , kt , t   t  g  ct , kt , t   dt  T  kT  0  k0    t kt  dt   kT  e  T T
T

0 0

La expresión u  ct , kt , t   t  g  ct , kt , t  es el hamiltoniano. Utilizando el hamiltoniano,

la ecuación anterior se puede escribir como:
T 
L    H  ct , kt , t   dt  T  kT  0  k0    t kt  dt   kT  e  T T
T

0 0

H  ct , kt , t   u  ct , kt , t   t  g  ct , kt , t 
 T 
Factor común dt y la integral: 0
 t kt  dt
T 

L    H  ct , kt , t    t  kt   dt  T  kT  0  k0   kT  e T T
0
 
Este es el Lagrangiano que hubiéramos obtenido con un problema de estática.

Primero calculamos las derivadas de adentro de la integral:

H u g
  0
c c c
H  u g 
     0
k k k

CPO:
L
 H c  ct , kt , t   0
c
H  ct , kt , t   u  ct , kt , t   t  g  ct , kt , t 
H u g
  t  0
c c c

L u g
  t   0
c c c

L 
 H k  ct , kt , t    t  0
k
H  ct , kt , t   u  ct , kt , t   t  g  ct , kt , t 
H u g
  t  0
c c c
L u g  u g 
  t    t  0   t    t
k c c c c
Vemos el origen de la condición de primer orden con respecto de la variable de estado

que no se iguala a cero la derivada sino que se iguala a  t .

Parte del problema radica en escoger el nivel de capital en el “último momento”, kT .

Para ello, deberíamos tomar la derivada respeto del último kT e igualarlo a cero:
 T 

L    H  ct , kt , t    t  kt   dt  T  kT  0  k0   kT  e T T
0
 
L
 T   e T T  0
kT

La CONDICIÓN DE RELAJACIÓN del teorema de Kuhn-Tucker dice que el producto

de la restricción de desigualdad kT  e T T  0 , multiplicado por su multiplicador debe
ser igual a cero:

kT  e T T  0   kT  e  T T
0 Condición de relajación

De acuerdo a L  T   e  T  0 , tenemos que:

T

kT

T    e  T T

Sustituyendo esta ecuación en la condición de relajación   kT  e T T  0

T
T    e  T T
 
e T T
  kT  e  T T
0
T
 T T
 kT  e T T  0
e
T  kT  0 Condición de transversalidad

Esta condición se corresponde con la condición de transversalidad y expresa que el

valor del capital que los agentes deciden dejar en el último momento, debe ser cero, ya
sea porque la cantidad que dejan es cero kT  0 , o porque el valor o precio que ese
capital tiene es cero T  0 .

Con un horizonte infinito es igual, sólo cambia la integral:

  

L   H  ct , kt , t    t  kt   dt  T  kT  0  k0   kT  e
 T T
0

y cambia la condición de transversalidad

limT  kT  0
t 
MULTIPLES VARIABLES:

Hay múltiples variables de control y múltiples variables de estado.

Cuando hay n variables de control c1t , c2t ,....., cnt y m variables de estado
k1t , k2t ,.........., kmt , el problema es:

Max V  0    u  c1t , c2t ,....., cnt ; k1t , k2t ,.........., kmt , t   dt

T

ct 

Sujeto a k 1t  g1  c1t , c2t ,....., cnt ; k1t , k2t ,.........., kmt , t 

k 2t  g 2  c1t , c2t ,....., cnt ; k1t , k2t ,.........., kmt , t 

k nt  g n  c1t , c2t ,....., cnt ; k1t , k2t ,.........., kmt , t 
k10 , k20 ,.........,km 0 están dadas
k1T  e  T T  0,........., kmT  e  T T  0
1) Identificación de las variables de control y de variables de estado:

El primer paso para solucionar un problema dinámico es saber cual es la variable de

control y cual es la variable de estado. La variable de estado es la que aparece con un
punto en la restricción. La variable de control es la que no aparece con un punto en la
restricción. Las condiciones de primer orden son distintas para las variables de estado
que para las variables de control.

2) El Hamiltoniano:

El hamiltoniano es la suma de la función objetivo instantánea más un precio implícito o

multiplicador de Lagrange multiplicado por la parte de la restricción que no tiene el
punto.

m
H  ct , kt , t , t   u  c1t , c2t ,....., cnt ; k1t , k2t ,.........., kmt , t   it gi  
i 1

Existe una restricción asociada con las restricciones gi para cada momento del 
tiempo t. Existe un multiplicador de Lagrange asociado con cada una de esas
restricciones. El multiplicador asociado con la restricción del momento t se llama t .
3) Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables de control
y se iguala a cero:

CPO:

H
0 para cada j  1, 2, ......, n
c j

4) Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables de estado y

se iguala al negativo de la derivada del multiplicador con respecto del tiempo:

H 
  para cada j  1, 2, ......, m
k
La CPO con respecto a la variable de estado k no se iguala el hamiltoniano a cero sino

a  .

5) Condición de transversalidad:

Se multiplica la variable de estado por el precio implícito en el momento terminal y se

iguala a cero.

T finito iT  kiT  0

T  lim iT  kiT  0
t 
Un ejemplo de un problema dinámico es el modelo de crecimiento neoclásico de
optimización según el cual la función objetivo es una función de utilidad:
c1
u  ct , kt , t   e  t t
1
La función objetivo no depende de la variable de estado kt , aunque sí depende del tiempo
t , a través del factor de descuento  .
La ecuación de transición está dada por:

k  f  k   ct   kt
Esta ecuación dice que el stock de capital aumenta con el ahorro y diminuye con la
depreciación. El ahorro es, a su vez, la diferencia entre la cantidad de recursos producidos
f  k  y la cantidad de recursos consumidos ct .

CPO:

1) Identificación de las variables de control y de variables de estado:

kt es la variable de estado (tiene el puntito arriba en la restricción)
ct es la variable de control (la que no tiene el puntito arriba)

2) El Hamiltoniano:

H  ct , kt , t , t   u  ct , kt , t   t  g  ct , kt , t 
ct1
H  ct , kt , t , t   e   t
 t  f  k   ct   kt 
1
Existe una restricción g   para cada momento del tiempo y existe un multiplicador de
Lagrange asociado con cada una de esas restricciones (por eso el subíndice t).

3) Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables de control

y se iguala a cero:

CPO:

H u g
  0
c c c
H
 e  t  ct  t  0  e  t  ct  t
c
 4) Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables de estado y
se iguala al negativo de la derivada del multiplicador con respecto del tiempo:

H u g 
   
k k k
H  
 H  ct , kt , t , t   t f  k   t     f  k    t  
 
k

La CPO con respecto a la variable de estado k no se iguala el hamiltoniano a cero sino


a  .

5) Condición de transversalidad:

Se multiplica la variable de estado por el precio implícito en el momento terminal y se

iguala a cero.

T finito T  kT  0
T  lim T  kT  0
t 

Si la función objetivo no tiene una tasa de descuento, la condición de transversalidad

será:
lim HT  0
t 

Para obtener una expresión útil debemos tomar logaritmo a ambos lados de la primera
condición:
e  t  ct  t
ln  e  t  ct   ln t
ln e  t  ln ct  ln t
   t  ln e   ln ct  ln t
   t    ln ct  ln t
Derivando respecto del tiempo:
  
1  1  ct  t
    ct   t      
ct t ct t

Sustituyo en  f   k    t  


  f k    
t


 f   k         cc t

t

1 c
 f   k         t   c
 ct
Tasa de crecimiento del consumo