Reporte

Nombre: Lorena Isabel Durán Reznik Matrícula: AL00001292

Nombre del curso: Nombre del profesor:
Análisis de la información financiera Jorge Humberto Gutiérrez Lozano.
Profesora evaluadora: Beatriz
Antonieta Goya Orozco.
Módulo: Actividad:
Módulo 1. Estados financieros Evidencia 1. Planteamiento del
básicos y análisis de cuentas proyecto
circulantes.
Fecha: 07/06/2021
Bibliografía:
Evalúe la situación económica de su empresa mediante razones financieras.
(2009). Práctica Fiscal. [Link]
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 Reporte

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Objetivo:
Desarrollar habilidades de toma de decisiones y solución de problemas.
Procedimiento:
1. Investigar el desempeño financiero de una empresa de sus últimos 3 años.
2. Investigar los conceptos relacionados con el reporte.
3. Presentar la primera parte del proyecto, incluyendo la problemática
encontrada para la empresa seleccionada.
Resultados:
Análisis de estados de resultados de Cemex S.A.B. de C.V. para mejorar
su situación financiera actual
Introducción
“Cemex S.A. de C.V.” es una empresa cementera mexicana, fundada
en 1906 y constituida en enero de 1931; enlistándose en el Banco Mexicano de
Valores (BMV) en enero de 1976, siendo registrada como una empresa de tipo
industrial al producir y proveer materiales para actividades del giro de
construcción. La situación actual de la empresa será analizada con el fin de
generarle un beneficio a través de decisiones estratégicas.
 Reporte

El realizar un análisis de estados financieros que permita conocer la

salud y desempeño de una compañía es muy importante, debido a que facilita
la evaluación de la posición financiera de ésta, tanto presente como pasada,
así como también conocer sus resultados operacionales. Esto conllevará a la
posibilidad de establecer mejores estimaciones y predicciones sobre las
condiciones y los resultados futuros que podría tener la compañía; permitiendo
una mejor toma de decisiones financieras para la empresa.
Ahora bien, observando sus resultados financieros de los últimos 3 años,
se tiene que sus principales problemas en su desempeño se debieron a raíz de
un bajo nivel en sus ventas. El siguiente reporte esta formado por el
planteamiento del problema, una previa investigación al análisis, lo que servirá
como introducción al análisis de estados financieros, presentándolo con el
método de análisis vertical y horizontal, así como también el análisis de sus
resultados de sus razones financieras de los últimos 3 años.
Planteamiento del problema
La empresa para analizar en el desarrollo del reporte es “Cemex, S.A.B. de
C.V.”. Esta compañía es una cementera mexicana, fundada en 1906 en Nuevo
León, y constituida oficialmente en enero de 1931. Se enlistó en la Bolsa
Mexicana de Valores (BMV) en enero de 1976.
Su misión es crear valor sostenido al proveer productos y soluciones líderes
en la industria para satisfacer las necesidades de construcción de sus clientes
en el mundo. Sus valores definen su carácter, siendo estos el garantizar la
seguridad de sus clientes, buscar la excelencia, actuar con integridad y
enfocarse en las necesidades de sus clientes.
Actualmente cuenta con aproximadamente 40,600 empleados en todo el
mundo, considerándose como una empresa de alcance internacional. Siendo
del giro industrial, Cemex es una sociedad controladora y operativa que se
dedica, directa o indirectamente, a través de sus subsidiarias operativas,
principalmente a la producción, distribución, comercialización y venta de
cemento, concreto premezclado, agregados, clinker y otros materiales de
construcción en todo el mundo. A principios del 2020 la compañía anuncia su
estrategia para hacer frente al cambio climático, en el que busca reducir hasta
un 100% las emisiones de CO2 de sus operaciones para el año 2050.
 Reporte

Comenzando como una empresa local, Cemex ha pasado a ser una de las
principales compañías globales del sector cementero. Tiene una posición
estratégica en América, Europa, Medio Oriente, Asia y África. Siendo una
empresa líder del mercado, durante los últimos años ha demostrado una baja
significante en sus ventas netas a pesar de continuar su expansión en ámbitos
globales.
Por diversas razones, como por ejemplo la presencia de la pandemia a raíz
del Covid-19, Cemex ha sufrido pérdidas en sus ventas en sus últimos tres
años, siendo éstas reflejadas en sus estados de resultados anuales y en los
valores de sus razones financieras, afectando su desempeño. Lo que lleva al
siguiente planteamiento , ¿qué cuentas son las que generan más impacto en
sus ventas?, de esta manera se guiará a elaborar una propuesta de mejora que
genere impacto en sus ventas, mejorando su salud financiera para el próximo
año.
Así que, a lo largo de este reporte, se realizará un análisis de sus
estados financieros, utilizando los métodos de análisis vertical y horizontal, así
como de las razones financieras, mostrando los resultados en el presente
trabajo; con el fin de tener una propuesta de mejora que le beneficie en su
desempeño futuro.
Objetivo del proyecto
El objetivo de este reporte es realizar un análisis de los estados financieros,
a través de los métodos vertical y horizontal, de los últimos 3 años de la
empresa Cemex S.A.B. de C.V., con el fin de proponer una solución que
beneficie su salud financiera. Esta propuesta de mejora se centrará en la
problemática de la empresa que gira en torno a su bajo nivel de ventas
registrado en los últimos 3 años.
 Objetivos específicos:
 El objetivo específico es realizar un análisis de los estados
financieros y de las razones financieras e interpretarlos para
detectar las cuentas que afectan a las ventas de la empresa, y de
cómo esta última afecta el desempeño financiero.
 Realizar una interpretación del análisis de los estados financieros
con el fin de identificar el tipo de decisiones que podría tomar la
empresa para mejorar su situación actual.
 Reporte

Marco teórico
Como introducción al análisis por ver en el reporte, se presentará una
investigación de los conceptos involucrados.
A. Estado financiero. “Son informes a través de los cuales los usuarios de la
información financiera perciben la realidad de las empresas y, en general,
de cualquier organización económica. […] informan sobre el desempeño
financiero del negocio, su rentabilidad y liquidez” (Guajardo, G. 2014).
B. Cuentas contables. Permiten el registro de los movimientos de la empresa a
nivel económico, siendo estas:
 “Activo: es el conjunto de rubros que representan los bienes y
derechos que pertenecen a la empresa. Se puede clasificar en
circulante, no circulante y otros activos. […]
 Pasivo: es el conjunto de rubros que representan las obligaciones
que tiene una empresa con terceros. […]
 Capital: es el conjunto de rubros que representan las aportaciones y
ganancias (pérdidas) que pertenecen a los dueños o accionistas de
la empresa.” (Guajardo, G., 2014)
El análisis de estados financieros tiene como objetivo la descomposición de
cada uno de sus rubros para lograr una interpretación completa del significado
de sus cifras. Existen dos tipos de análisis financiero, el vertical y el horizontal,
los cuales se explicarán dentro de este reporte.
A. Análisis vertical. También llamado análisis estático, se centra en la relación
de cifras de un solo periodo. “Estudia la estructura de los estados
financieros de un negocio en un momento determinado, sin tomar en cuenta
los cambios ocurridos a través del tiempo.” (Ortiz, H. 2016). Para el método
de porcentajes de este análisis, la primera columna muestra las cifras, en la
siguiente se encuentran los porcentajes que representa cada una de las
cuentas sobre el valor total de las ventas. Como menciona Manuel Díaz
(2006), existen otros métodos dentro de este análisis, como el método de
razones financieras o el de comparación con el presupuesto.
 Reporte

Ilustración 1. Ejemplo de Análisis Vertical. (Ortiz, H., 2016)

B. Análisis horizontal. Conocido también como análisis dinámico, es una

herramienta que se ocupa de los cambios ocurridos en las cuentas
individuales como en los totales y subtotales de los estados financieros de
un periodo a otro, presentados para periodos consecutivos e iguales. Héctor
Ortiz (2016), menciona que con base a este análisis se puede evaluar si la
evolución del negocio es satisfactoria. Aquí se analizan las variaciones en
las ventas netas, el costo de ventas, gastos de operación y en la utilidad.

Ilustración 2. Ejemplo de Análisis Horizontal. (Ortiz, H., 2016)

Existen cuatro tipos de razones financieras: liquidez, solvencia,

administrativas y de rentabilidad; el uso de éstas “permitirá a las empresas
conocer su realidad, negociar los aspectos económicos con mayor eficacia y
mejorar su administración, lo que derivará en mayores utilidades y más
estabilidad financiera” (Práctica Fiscal, 2009).
 Reporte

A. Razones de liquidez. “Muestran el comportamiento de la capacidad de pago

que tiene la empresa sobre sus obligaciones de corto plazo” (Pinelo, A. &
Miguel, A., 2017).
 Razón circulante. Este índice de liquidez relaciona los activos corrientes
o circulantes frente a los pasivos de la misma naturaleza, es decir,
“indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez
sobre las obligaciones de menor vencimiento o mayor exigibilidad”
(Schipper, K. Weil, R. L. & Stickney, C. P., 2012). Cuanto más alto sea el
coeficiente de liquidez, se tendrá mayor probabilidad de satisfacer las
deudas de corto plazo.
 Cómo se calcula:
Activo corriente
Razón circulante=
Pasivo corriente
 Razón o prueba ácida. Este coeficiente compara el activo corriente,
restando los inventarios y los gastos pagados por anticipado, con el
pasivo corriente. “Es una medida más directa de la liquidez […] puesto
que descarta los bienes de cambio del activo corriente y los gastos
pagados por anticipado por constituir los activos menos realizables y los
más sujetos a pérdida en caso de liquidación del negocio” (Schipper, K.,
Weil, R. L. & Stickney, C. P., 2012). Los resultados ideales suelen estar
entre 0.50 a 0.70.
 Cómo se calcula:
Activo corriente −Existencias−Gastos pagados por anticipado
Prueba ácida=
Pasivocorriente
O,
Activo corriente −Inventarios
Prueba ácida=
Pasivo corriente

 Razón de efectivo. “Mide la disponibilidad de efectivo para el pago de

compromisos de corto plazo, en caso de tener que ser pagados
inmediatamente” (Ochoa Setzer, G. A., 2012). Esta razón indica el
periodo durante el cual la empresa puede operar con sus activos muy
líquidos, sin recurrir a sus flujos de ventas, realización de existencias o
cobranza de cuentas pendientes. Este valor usualmente se encuentra
entre 0.10 a 0.20.
 Reporte

 Cómo se calcula:
Efectivo+ Equivalentes
Razón de efectivo a pasivo circulante=
Pasivo corriente
 Capital neto de trabajo. “Este cálculo expresa en términos de valor lo
que la razón corriente presenta como una relación en número de veces.”
(Ortiz Anaya, H., 2016). Según lo mencionado por Héctor Ortiz (2016),
independientemente del giro de la empresa, se recomienda tener un
capital de trabajo positivo, porque de lo contrario representaría un déficit
en su capital de trabajo.
 Cómo se calcula:
Capital neto de trabajo=Activo corriente−Pasivocorriente
B. Razones de solvencia. Estas razones “permiten evaluar su capacidad de
endeudamiento, mostrando el respaldo con que cuentan frente a sus
deudas totales.” (Schipper, K. Weil, R. L. & Stickney, C. P.,2012).
 Capital contable a pasivo total. “Mide la relación entre capital contable
(incluido el capital preferente) y el total de pasivos (de corto y largo
plazo).” (Ochoa Setzer, G.A., 2012). Si se obtiene una razón mayor a 1,
indica que la empresa obtiene la mayor parte de sus fondos de los
accionistas, de lo contrario significaría que la empresa obtiene la mayor
parte de sus recursos de fuentes externas.
 Cómo se calcula:
Capital contable
Capital contable a pasivo total=
Pasivo total
 Capital contable a pasivo a largo plazo. “Mide la proporción del capital
contable respecto del pasivo de largo plazo a fin de conocer cuál de las
dos fuentes de recursos es más utilizada” (Ochoa Setzer, G.A., 2012).
Entre mayor sea a 1 es mejor.
 Cómo se calcula:
Capital contable
Capital contable a pasivo a largo plazo=
Pasivo a largo plazo
 Capital contable a activo total. Indica la proporción de total de recursos
existente en la empresa que ha sido financiada por personas ajenas a la
entidad, es decir, por los acreedores”. (Ochoa Setzer, G.A., 2012). Entre
mayor sea a 1 es mejor.
 Reporte

 Cómo se calcula:
Capital contable
Capital contable a activo total=
Activo total
 Pasivo total a activo total. Como menciona el autor Gerardo Guajardo
(2014), este indicador señala la proporción en que el total de recursos
existentes han sido financiados por acreedores.
 Cómo se calcula:
Pasivo total
Pasivo total a activo total=
Activo total
C. Razones administrativas. “Estos índices evalúan el nivel de actividad de la
empresa y la eficacia con la cual esta ha utilizado sus recursos disponibles,
[…]” (Schipper, K. Weil, R. L. y Stickney, C. P., 2012).
 Rotación de cuentas por cobrar. Este índice “muestra el número de
veces en que una venta se refleja en las cuentas por cobrar, es decir, el
plazo medio de créditos que se concede a los clientes.” (Schipper, K.
Weil, R. L. & Stickney, C. P., 2012). Mientras más alta sea la rotación de
cuentas por cobrar, más corto es el intervalo entre la venta y la cobranza
en efectivo.
 Cómo se calcula:
Ventasa crédito
Rotación de cuentas por cobrar (en veces)=
Cuentas por cobrar
 Rotación de inventarios. “Indica la velocidad con la que el inventario
disponible se vende normalmente y se convierte en cuentas por cobrar o
en efectivo. (Schipper, K. Weil, R. L. & Stickney, C. P., 2012).
 Cómo se calcula:
Costo de ventas
Rotación de inventarios(en veces)=
Inventario promedio
 Periodo promedio de cobro. “El periodo promedio de cobro dice cuántos
días, en promedio, toma cobrar una venta a crédito” (Shank, T. M. &
Mayes, T. R., 2016). Si el resultado se acerca a la política de créditos, la
eficiencia en la cobranza es buena.
 Cómo se calcula:
 Reporte

360
Periodo promedio de cobro=
Razón de rotación de cuentas por cobrar
 Periodo promedio de inventario. “Esta razón mide el número de días que
en promedio deben de transcurrir para que se venda el inventario”
(Ochoa Setzer, G.A., 2012).
 Cómo se calcula:
360
Periodo promedio de inventario=
Razón de rotaciónde inventarios
D. Razones de rentabilidad. “[…] se enfocan en mostrar el nivel de eficiencia
alcanzado en la operación y gestión de recursos con los que cuenta la
empresa […]” (Pinelo, A. & Miguel, A., 2017).
 Margen de utilidad bruta. “Este indicador mide la utilidad bruta respecto
a las ventas. Indica la cantidad de fondos disponibles para pagar los
gastos de la empresa además del costo de las ventas” (Shank, T. M. &
Mayes, T. R., 2016).
 Cómo se calcula:
Utilidad bruta
Margen de utilidad bruta=
Ventasnetas
 Margen de utilidad operativa. Héctor Ortiz (2016), menciona que esta
razón indica si el negocio es o no lucrativo. “Mide el porcentaje que
queda de cada dólar de ventas después de que se dedujeran todos los
costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de
acciones preferentes” (Gitman & Chad 2012, citado en Herrera et al.,
2016).
 Cómo se calcula:
Utilidad operacional
Margen de utilidad operativa=
Ventas netas
 Margen de utilidad neta. “Este resultado se expresa en porcentaje, y
permite conocer la cantidad de utilidad que se obtuvo sobre cada peso
de ventas netas realizadas” (Romero López, Á. J., 2013).
 Cómo se calcula:
Utilidad neta
Margen de utilidad neta=
Ventas netas
 Rotación de activos. “Este Índice mide el número de veces que los
ingresos operacionales cubren los activos totales de la empresa. Su
 Reporte

utilidad radica en el control que se puede ejercer sobre los activos y en

la posibilidad de su comparación con otras empresas del sector”
(Sinisterra V. G., 2011).
 Cómo se calcula:
Ventas netas
Rotación de activos=
Activos totales
La investigación presentada con anterioridad guiará al siguiente paso del
reporte, que será el análisis vertical y horizontal de los estados financieros de
los años 2018, 2019 y 2020 para Cemex S.A.B. de C.V.