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INDICE DE LAS CONSIGNAS

Análisis de estados contables……………………………………………Pág. 3

Destinatarios del análisis de estados contables……...………………….Pág. 4
Instrumental de análisis. Ratios o Índices. Limitaciones…………..…..Pág.5
Comparación horizontal y vertical………………….…………….…….Pág.12
Bibliografía………………………………………………………………..Pág. 18
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Análisis de estados contables

El análisis contable es un sistema de transformación de la información para la toma de

decisiones. Constituye con conjunto de técnicas y herramientas que pretende reducir la

información que contienen los Estados de Situación Patrimonial, observando aquellos

aspectos que interesan a los agentes económicos.

“El análisis de los Estados Financieros de la empresa, forma parte de un proceso de

información cuyo objetivo fundamental, es la de aportar datos para la toma de decisiones.

Los usuarios de esta información, son muchos y variados, desde los gerentes de empresa

interesados en la evaluación de la misma, directores financieros acerca de la viabilidad de

nuevas inversiones, nuevos proyectos y cuál es la mejor vía de financiación, hasta entidades

financieras externas sobre si es conveniente o no conceder créditos para llevar a cabo

dichas inversiones” (Jicavioj, 2012, pág. 40)

El análisis e interpretación es importante para predecir futuras necesidades de

financiamiento y la capacidad de la entidad para afrontarlos. La información relativa a la

liquidez y solvencia es útil para determinar la posibilidad de la entidad para cumplir sus

compromisos financieros a la fecha de vencimiento de éstos. Precisamente, uno de los

objetivos del análisis contable y financiero es evaluar los puntos fuertes y débiles de una

empresa. Los puntos fuertes deben ser analizados y explotados al máximo para obtener una

ventaja competitiva, mientras que los puntos débiles, no menos importantes, permitirán tomar

decisiones para corregir los errores y deficiencias que se estén cometiendo en la

administración de la empresa.

Según (Van & Wahowicz, 2010) el análisis financiero es el arte de transformar los

datos de los estados financieros en información útil para tomar una decisión informada.

En resumen, el análisis financiero es una metodología que permite:

1. Conocer el pasado.
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2. Visualizar el presente (efectuando un diagnóstico de la situación actual).

3. Planear el futuro de las organizaciones en términos económicos y financieros.

FUENTES DE INFORMACIÓN PARA EL ANÁLISIS:

Los datos para la realización del análisis contable se obtienen de los Estados

Contables de una empresa. Ellos son:

 Estado de Situación Patrimonial (Balance General)

 Estado de Resultados

 Estado de Evolución de Patrimonio Neto

 Estado de Flujo de Efectivo

 Información complementaria:

- Notas a los Estados Contables: Detalle de criterios de valuación y contenido de

cada rubro, hechos posteriores al cierre, cambios en procedimientos contables, etc.

- Cuadros y anexos: Bienes de uso, bienes intangibles y participaciones en otras

sociedades, etc.

- Memoria a los Estados Contables.

Además de estas informaciones, cuanto mayor sea el conocimiento que se tiene del

negocio y mayores las herramientas que se manejen (por ejemplo: presupuesto económico y

financiero, etc.) más rico será el análisis.

Destinatarios del análisis de estados contables

Según sean los usuarios de la información habrá varios enfoques para una

determinada situación. Podemos diferenciar dos grandes grupos:

· Usuarios internos:

Dirección o gerencia: El análisis utilizado por la dirección y las distintas gerencias de

una empresa persigue ciertos fines, entre los cuales podemos mencionar: la elaboración de
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nuevas políticas, determinación de la eficiencia empresarial y evaluación de la factibilidad de

determinados proyectos de inversión.

· Usuarios externos:

Acreedores y proveedores: Estos usuarios necesitarán información que les permita

determinar si la empresa atenderá los pagos a su vencimiento. Su interés se centra en la

liquidez a corto plazo de la empresa y su solvencia o capacidad para atender las deudas a

largo plazo.

Entidades financieras y prestamistas: Estos destinatarios se encuentran más

estrechamente ligados a los riesgos que corre la organización por su regular permanencia

como fuente de financiación. El énfasis del análisis lo pondrán no sólo en la posición actual,

sino también en las capacidades y limitaciones de su futuro desenvolviendo.

Inversores y/o accionistas: Son los que financian en forma estable a la empresa por

medio de sus aportes y sus preocupaciones se centran en el riesgo que enfrentan. Su

retribución deriva de los resultados que obtiene la empresa y les interesa un nivel de

rentabilidad adecuado y estable a largo plazo, maximización del valor de la acción en el

mercado y política de dividendos que considere una retribución adecuada al capital aportado.

Instrumental de análisis. Ratios o Índices. Limitaciones

Todo método analítico deberá simplificar y reducir los datos de manera que sean más

comprensibles. A razón de esta premisa, nos introduciremos en el detalle de las técnicas de

análisis más utilizadas o significativas:

· Análisis Horizontal

· Análisis Vertical

· Ratios o Indicadores económico-financieros

· Sistema DuPont
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Por medio de estas herramientas, se relacionan datos extraídos de los distintos Estados

Contables, más precisamente del Estado de Situación Patrimonial como eje central de nuestro

trabajo y, complementariamente, del Estado de Resultados. Con la información obtenida

logramos un panorama más completo y enriquecedor sobre las variaciones ocurridas y es

posible detectar áreas donde poner énfasis.

Ratios o Indicadores Financieros: Ofrecen una imagen fiel del estado general de la

empresa. Éstos deben ser tenidos en cuenta en la toma de decisiones del negocio con el

objetivo de optimizar la gestión a mediano y largo plazo, contribuyendo a la detección de

posibles situaciones que no podrían ser evidenciadas de otro modo. Los ratios o indicadores

financieros son herramientas que cualquier director utiliza para analizar la situación

financiera de su empresa. Gracias a estas relaciones entre variables, que aportan unidades

financieras de medida y comparación, se puede determinar si se ha gestionado bien o mal una

compañía y se pueden realizar proyecciones económico-financieras bien fundamentadas con

el fin de mejorar la toma de decisiones.

“Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para

medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y

su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder

desarrollar su objeto social” (García Sauceda, 2013, pág. 1).

La comparación entre ratios de períodos distintos sirve para detectar tendencias y

contribuye a anticipar problemas buscando soluciones adecuadas a tiempo. También es

importante tener en cuenta que, a la hora de realizar un análisis de ratios, hay que considerar

otros factores, ya que por sí solo el resultado de determinados ratios nos puede inducir a

error, siendo fundamental tener en cuenta el tipo de negocio, la estacionalidad y el sector al

que pertenezca la empresa. Entre la gran variedad de índices que se pueden calcular podemos
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citar como principales aquellos que sirven para determinar liquidez, solvencia, estabilidad,

solidez y rentabilidad del negocio.

Ahora bien, a pesar de que existen una serie de ratios que todas las empresas suelen

utilizar para analizar su situación financiera, cada compañía deberá determinar qué

información le resulta de mayor utilidad y, por tanto, qué ratios le interesa incluir en su

tablero de comando o cuadro de mandos financiero.

En definitiva, los ratios tienen dos aplicaciones básicas muy útiles. En primera

instancia, pueden usarse para analizar el rendimiento actual de la empresa y compararlo con

datos históricos, lo cual no sólo ayuda a validar el plan de negocios original, sino que permite

también detectar fallas y corregirlas a tiempo. En segundo lugar, los ratios pueden usarse para

hacer comparaciones rápidas entre empresas. En el contexto de la pequeña o mediana

empresa, es complicado acceder a información contable fehaciente de los competidores, pero

el uso comparativo de los ratios es perfectamente posible y útil en el caso de sucursales o

distintas unidades de negocios.

Tipos de Ratios Financieros:

 Ratios de liquidez: Los ratios de liquidez tienen por objeto mostrar la

capacidad de una empresa para hacer frente a sus deudas, es decir, el grado de

solvencia.

 El ratio de liquidez o razón corriente: Este ratio indica la capacidad que tiene

la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a

corto plazo. Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente, sabremos

cuantos activos corrientes tendremos para cubrir o respaldar estos pasivos

exigibles a corto plazo. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Liquidez o razón corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente

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 El ratio de prueba ácida: El ratio de prueba ácida, mide la capacidad de la

empresa para cancelar sus obligaciones corrientes (a corto plazo) sin necesidad

de vender sus existencias. El motivo para restar los bienes de cambio tiene que

ver con que los activos que forman parte del inventario son los menos

líquidos, es decir, los que más difícilmente pueden convertirse a efectivo en

caso de quiebra. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Prueba ácida = (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo Corriente

 El ratio de prueba defensiva: Este ratio es un indicador de si una compañía es

capaz de operar a corto plazo con sus activos más líquidos. Su fórmula de

cálculo es la siguiente:

Prueba defensiva = (Caja y Bancos / Pasivo Corriente) *100

 El ratio de capital de trabajo: Al restar el activo corriente del pasivo corriente,

este ratio muestra lo que una empresa dispone tras pagar sus deudas

inmediatas. Es decir, son los recursos que posee una empresa para operar tras

haber pagado sus obligaciones de corto plazo con sus activos disponibles. Su

fórmula de cálculo es la siguiente:

Capital de trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

 Ratios de gestión o actividad: Los ratios de gestión o actividad tienen por

objeto determinar la efectividad y la eficiencia en la gestión empresarial, es

decir, manifiestan cómo funcionaron las políticas y decisiones de la empresa

relativas a las ventas, los cobros y la gestión de inventarios. Este grupo se

compone de los siguientes ratios:

 Rotación de Créditos por Ventas: Este ratio es el que mide, en promedio,

cuánto tiempo (días) tarda una empresa en cobrarle a sus clientes. El cálculo
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de este ratio, se hace con el objetivo de determinar si hay que cambiar las

políticas de cobro de la compañía. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Rotación de Créditos por Ventas = Créditos por Ventas * 360 / Ventas

 Rotación de inventarios: Este indicador indica el número de veces que los

stocks se convierten en disponibilidades o en cuentas por cobrar. Su fórmula

de cálculo es la siguiente:

Rotación de Inventarios = Costo de Mercadería Vendida / Bienes de

Cambio promedio

 Rotación de Cuentas a Pagar: Este ratio mide el tiempo medio (en días) que

una empresa tarda en pagar sus deudas a proveedores. Su fórmula de cálculo

es la siguiente:

Rotación de Cuentas a Pagar = Deudas Comerciales * 360 / Compras

 Rotación de caja y bancos: Este ratio nos brinda una capacidad del efectivo

que hay en caja y en bancos para cubrir los días de venta. Su fórmula de

cálculo es la siguiente:

Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360 / Ventas

 Rotación de activos totales: El objetivo de este ratio es reflejar la eficacia de la

empresa en la gestión de sus activos para generar ventas. Su fórmula de

cálculo es la siguiente:

Rotación de Activos Totales = Ventas / Activos Totales

 Rotación de activo no corriente: Este ratio es casi igual que el anterior, sólo

que en lugar de tener en cuenta los activos totales, sólo tiene en cuenta los

activos fijos. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Rotación de activo no corriente = Ventas / Activo no corriente

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 Ratios de endeudamiento o apalancamiento: El ratio de endeudamiento

tiene por objeto medir la capacidad que tiene la empresa para asumir y cumplir

diferentes obligaciones financieras, es decir, informa el nivel de

endeudamiento de una empresa en relación a su patrimonio neto y en relación

a su activo. A su vez, los ratios de endeudamiento se dividen en:

 Ratio de endeudamiento a corto plazo: Este ratio indica la relación que existe

entre el volumen de los fondos propios y las deudas que mantiene con los

proveedores en el corto plazo. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Ratio de endeudamiento a corto plazo = (Pasivo corriente / Patrimonio

Neto) * 100

 Ratio de endeudamiento a largo plazo: Este ratio indica la relación que

existe entre el volumen de los fondos propios y las deudas que mantiene con

los proveedores en el largo plazo. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Ratio endeudamiento a largo plazo = (Pasivo no corriente / Patrimonio

Neto) * 100

 Ratio de endeudamiento total: Este ratio indica la relación que existe entre el

volumen de los fondos propios y las deudas que mantiene con los proveedores

tanto en corto como en el largo plazo. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Ratio de endeudamiento total = (Pasivo total / Patrimonio Neto) * 100

 Ratio de endeudamiento de activo: Este ratio indica cuánto del activo total se

ha financiado con recursos propios o capital ajeno, tanto a corto como largo

plazo. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Ratio de endeudamiento de activo = (Pasivo total / Activo total) * 100

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 Ratios de rentabilidad: Los ratios de rentabilidad tienen por objeto medir el

rendimiento de una empresa en relación con sus ventas, activos o capital, es

decir, el nivel de eficiencia en la utilización de los recursos de la empresa en

relación a la gestión de sus operaciones. Hemos seleccionado los siguientes

ratios de rentabilidad como imprescindibles::

 Rentabilidad sobre ventas: Esta razón determina el porcentaje de utilidad que

queda por cada peso de ventas, después de restar gastos operativos e

impuestos. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Rentabilidad sobre ventas = Utilidad Neta / Ventas * 100

 Rentabilidad del Patrimonio Neto: Este ratio refleja el rendimiento, tanto de

los aportes de capital de los socios, como de los resultados acumulados. Su

fórmula de cálculo es la siguiente:

Rentabilidad del Patrimonio Neto = Utilidad Neta / Patrimonio Neto * 100

 Rentabilidad del activo: Este ratio mide la rentabilidad de los activos de una

empresa, estableciendo una relación entre la utilidad neta y los activos totales

de la sociedad. Su fórmula de cálculo es la siguiente:

Rentabilidad del Activo = Utilidad Neta / Activo Total

Limitaciones: Teniendo en cuenta todas las ventajas del análisis de estados contables

según lo expresado anteriormente, y considerándolo una herramienta muy beneficiosa para

las organizaciones, aun así, debemos mencionar una serie de limitaciones:

 No existe ningún estado financiero, coeficiente, ratio, regla, etc., que por sí mismo

permita obtener conclusiones definitivas en el análisis.

 El análisis de estados financieros trata de establecer un método de trabajo para

acercarse a intuir cuál puede ser la realidad de la entidad analizada.

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 Los instrumentos utilizados en el análisis no conducen a exactitudes matemáticas ya

que, aparte de la calidad de los datos contables de partida, estarán afectados por

criterios subjetivos, normas de valoración alternativas, peso de la inflación, etc., que

el analista deberá conocer y valorar su efecto.

 Para realizar un análisis razonablemente correcto es necesario contar con información

suficiente y de calidad contrastada, conocer los instrumentos del análisis y poseer las

ideas claras y los objetivos bien definidos.

 El analista deberá interpretar los resultados a la luz de su experiencia y deberá tener

en cuenta otros datos, externos o internos, que puedan influir en la situación actual o

futura de la empresa.

En definitiva, estas limitaciones apuntan a que existen muchas cuestiones relacionadas

con la marcha de una empresa y que no se exponen en los estados contables; por lo que el

análisis de los mismos se propone como una herramienta indicativa de una realidad

económica y financiera que habrá que complementar con otro tipo de información.

Por otro lado, el efecto negativo que podrían generar estas limitaciones podrá verse

disminuido si quien realiza el análisis es el mismo profesional contable que realiza

periódicamente la auditoría de los estados contables; de modo que podrá tener acceso a toda

la información, conocer la marcha de la empresa y tener conocimiento de las normas y

valoraciones contables que fueron utilizadas.

Comparación horizontal y vertical.

El análisis financiero dispone de dos herramientas para determinar la composición,

estructura y contribuir a interpretaciones del Balance General o Estado de Situación

Patrimonial. Ellas son el análisis horizontal y el análisis vertical, que consisten en determinar
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las variaciones porcentuales y el peso proporcional que tiene cada rubro o cuenta dentro del

Estado analizado, respectivamente.

Análisis Horizontal: Consiste en comparar Estados Contables homogéneos en dos o

más periodos consecutivos, para determinar las variaciones de los rubros o cuentas, es decir,

aumentos o disminuciones.

Nos permite analizar la evolución de cada rubro y/o cuenta de un Balance General en

relación a otro Balance General tomado como base.

La fórmula a aplicar es la siguiente:

(Importe rubro año analizado / Importe rubro año base de comparación) -1 * 100

Dado que lo que se está comparando son rubros o cuentas, según la agrupación de la

información es necesario que sean expuestas ambas informaciones sobre bases homogéneas.

Este análisis, permite entonces detectar variaciones significativas en el periodo bajo

análisis que lleven a considerar de relevancia algún rubro que antes no lo era o viceversa.

Al análisis horizontal también se lo denomina “análisis dinámico”, porque permite

observar la evolución de las partidas a lo largo del tiempo y por su particularidad de ser

extremadamente potente para detectar variaciones en la estructura del Balance General.

Al buscar determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de

otro, se intenta dilucidar cuánto crecimiento o decrecimiento ha tenido lugar en un periodo de

tiempo determinado. Por esta razón, también se lo denomina "análisis de tendencia", ya que

se utiliza precisamente para descubrir tendencias en los activos y pasivos de una compañía

durante varios años. Esta herramienta compara cada línea del Balance General, de un

ejercicio a otro, en términos de cambio porcentual.

Ahora bien, los cambios económico-financieros de un periodo a otro, pueden estar

representados en aumentos o disminuciones, mostrando las variaciones o modificaciones en

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cifras, porcentajes o razones, permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios

presentados en la empresa para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

El hecho de que el análisis de tendencias en el tiempo esté expresado en términos

porcentuales proporciona una gran ventaja, sin embargo, al utilizar una medida relativa

debemos recurrir al cruzamiento o relevamiento con otro tipo de elementos e indicadores

cualitativos. Por ejemplo, no podemos decir que el incremento porcentual de un rubro es

bueno o malo en sí mismo, sino que ello dependerá del factor que varió de manera específica

y de lo que ello significó para la organización.

A modo de resumen, podemos expresar que la esencia del análisis horizontal es

informar si los cambios en las actividades y los resultados han sido positivos o negativos,

permitiendo definir cuáles merecen mayor atención por ser significativos en la marcha del

negocio.

Procedimiento de análisis:

· Se toman dos Estados de Situación Patrimonial de dos periodos consecutivos,

preparados sobre la misma base de valuación.

· Se presentan las cuentas correspondientes del Estado de Situación Patrimonial.

· Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se

van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo anterior y en la

segunda columna las cifras del periodo más reciente (o periodo analizado).

· El paso siguiente, consiste en calcular la variación absoluta, es decir, el valor de cada

cuenta en el segundo período (o período más actual) menos su valor en el primer período (o

período anterior).

· Luego, se calcula la variación relativa, dividiendo el valor absoluto por el valor del

primer período y se lo multiplica por 100.

· Al observar los datos obtenidos, se procede a la interpretación.

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Ejemplo:

Análisis Vertical: El análisis vertical nos permite comprender la importancia de cada

rubro (Créditos, Bienes de Uso, Previsiones, etc.) o cuenta (Caja, Proveedores, Documentos a

Pagar, etc.) en relación al total del grupo al que pertenece (Activo, Pasivo y Patrimonio

Neto).

La fórmula a aplicar es la siguiente:

(Rubro analizado / Total del grupo al que pertenece) * 100

Por ejemplo, si deseamos conocer la importancia de los Bienes de Cambio sobre el

total del Activo, tendremos que realizar lo siguiente:

(Bienes de Cambio / Total Activo) * 100

El análisis vertical de un Balance General permite entonces que dentro del Activo se

pueda relacionar cada uno de los rubros individuales calculando qué porcentaje corresponde a

cada uno en relación al total. En definitiva, este análisis logra detectar áreas a considerar

observando la proporción que guardan en relación al grupo, por ejemplo, al total de activos y

su variación respecto del ejercicio anterior o periodos tomados para el análisis.

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Podemos denominar al análisis vertical como “análisis estático” porque estudia la

situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a

través del tiempo (como, por ejemplo, adquisición de maquinaria o préstamos, etc.). Sin

embargo, su importancia radica en verificar varios aspectos de la salud económica y

financiera de la empresa en la actualidad, así como su condición y su desempeño en todas las

áreas del negocio para tomar decisiones en cuanto al rumbo o camino a seguir.

Este análisis es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una

distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas,

porque, permite verificar si se está distribuyendo acertadamente los activos y/o si está

haciendo uso de la deuda que posee de forma debida teniendo muy en cuenta las necesidades

financieras y operativas.

En resumen, el análisis vertical brinda las siguientes apreciaciones objetivas:

 Visión panorámica de la estructura del Balance General, siendo de utilidad la

comparativa con otras empresas del sector, o a falta de información, con la de una

empresa conocida que sea el reto de superación.

 Muestra la relevancia de cuentas o rubros dentro del estado, estableciendo

correlaciones con la realidad económica y financiera de la empresa que brindan

sustento.

Procedimiento de análisis: Como el objetivo del análisis vertical es determinar qué

tanto representa cada rubro o cuenta del activo, pasivo o patrimonio neto dentro de la

totalidad de los mismos, se debe dividir el rubro o la cuenta que se quiere determinar por la

totalidad del grupo y luego se procede a multiplicar por 100.

Ejemplo:
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Objetivos del análisis horizontal y vertical : El objetivo del análisis horizontal y

vertical realizado sobre un Balance General es obtener los siguientes conocimientos:

 La evolución de cada rubro o cuenta del Estado de Situación Patrimonial.

 Participación del capital de trabajo y los activos fijos en la inversión total de la

empresa.

 Participación de los propietarios y terceros en la inversión total de la empresa.

 Políticas de endeudamiento a corto y largo plazo.

 Utilización de fuentes de financiación (comercial, bancaria, financiera).

“El Análisis Horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos

indicadores financieros y/o razones financieras, para poder llegar a una conclusión

acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más

acertadas para responder a esta realidad” (Bustamante J., 2009, pág. 3)

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BIBLIOGRAFIA:

 https://ri.unsam.edu.ar/bitstream/123456789/814/1/TFPP%20EEYN

%202018%20ADL-MMEN-PMN.pdf

 Biondi, Mario, “Estados contables, presentación, interpretación y análisis” primera

edición, Errepar, Buenos Aires, 2003.

 Angrisani-López “Sistemas de Información Contable 3”, A y L Editores, Buenos

Aires, 2007.

 Biondi, Mario, “Fundamentos de la Contabilidad”, Ediciones Macchi, Buenos

Aires, 1996.