Universidad Andrés Bello
Facultad de Economía y Negocios
Ingeniería en Administración de empresas
Evaluación de Proyectos
CONCEPCIÓN – SANTIAGO – VIÑA DEL MAR
Solemne 2 Evaluación de Proyectos
INSTRUCCIONES:
1- Responda en el Word de las hojas de Preguntas
2- Digite sus respuestas (no escriba a mano) usando los espacios
3- Envíe un archivo Word y el nombre del archivo es su propio nombre (sirve para hacer
la corrección). Ejemplo si usted se llama: Armando Rosca, su archivo se llama
Armando Rosca
4- Envíe otro archivo en Excel con respaldo de sus cálculos y el nombre del archivo es su
propio nombre (sirve para poner puntos parciales en caso de buen procedimiento y
error de digitación). Ejemplo si usted se llama: Armando Rosca, su archivo se llama
Armando Rosca (solo que este es archivo Excel)
5- Cada alumno envía sus 2 archivos (Word y Excel), pero ponga también su nombre
completo al interior de los archivos de respuesta, por cualquier error (puede haber 2
alumnos (as) que se llaman igual).
6- Responda en el espacio indicado; tiene todo el tiempo para pensar para que no escriba
demás, la precisión de la respuesta tiene que ver con esto
7- Enviar al mail: vvalenzuela@[Link]
8- En Asunto correo: EPS2A
9- Idénticas redacciones se considerarán copia y serán sancionadas como tales
10- Por favor: ANTES DE ENVIAR REVISE QUE HA SEGUIDO TODAS LAS
INSTRUCCIONES. De lo contrario su prueba quedará flotando en el ciberespacio.
NOMBRE:
Parte 1.- Teórica (1 Punto cada pregunta)
1- Al calcular el VAN en un escenario normal, ya se está considerando
todo el riesgo. Comente. (V o F y por qué) (1 Punto)
-Falso, para analizar el riesgo se debe analizar el coeficiente de
variación del VAN de cada escenario, no solo el escenario normal, este
vendrá determinado por el cociente entre la desviación típica del VAN
(raíz cuadrada de la varianza) y el valor esperado del VAN, siendo este
una medida del riesgo asumido por unidad de ganancia esperada
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2- No se afectará el VAN de los proyectos por el coronavirus y las
manifestaciones sociales. Comente. (V o F y por qué) (1 Punto)
falso, la variación del IPC producto del alza de precios y la inestabilidad
del mercado, afectara directamente la tasa de descuento del proyecto y
la proyección de ventas las que se verán afectadas según las medidas
de restricción sanitaria, así como las política monetaria fiscal que se
adopte..----------------------------------------------------------------------
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3- Para evaluar un proyecto con opciones reales se suman todos los
VAN. Comente (V o F y por qué) (1 Punto)
--falso, Las opciones reales son un método para valorar proyectos de
inversión que parte de la premisa de que los proyectos de
inversión reales pueden asemejarse a las opciones financieras (call y put) y no
a una cartera de bonos sin riesgo como el VPN, el cual deja de ser útil cuando se
presentan situaciones en las que no necesariamente el proyecto tiene que
realizarse inmediatamente, es decir, cumplirse más adelante o por
partes
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Parte 2.- Práctica
Considere el siguiente proyecto marginal a 7 años de una empresa en tres
escenarios: el primer escenario es la Proyección de Base según los datos
que se detallan. El segundo escenario es de Proyección Pesimista, si la
participación de mercado proyectada no se cumple y se inicia al 90% de lo
proyectado en 2022, pero mantiene las tasas de crecimiento anual
proyectadas. El tercer escenario es de Proyección Optimista, si la
participación de mercado proyectada supera la proyección y se inicia al
120% de lo proyectado en 2022, pero mantiene las tasas de crecimiento
anual proyectadas. Las probabilidades son: (2 Puntos)
BASE PESIMISTA OPTIMISTA
50% 30% 20%
1. Las Ventas esperadas para 2022 son UF 162.000 y se espera
crezcan 15% anual hasta 2025 inclusive, y el proyecto entre en
régimen creciendo al 2% anual los años siguientes.
2. Los costos variables esperados son 70% de las ventas anuales.
3. La inversión inicial en activo fijo alcanzaría a UF 177.924 que tiene
vida útil 12 años, pero se depreciará aceleradamente en 4 años.
4. El capital de trabajo anual corresponde al 60% de los costos
variables anuales.
5. Los costos fijos anuales alcanzan a UF 19.600 constantes.
6. Valor de desecho de los activos fijos estimado es un 10% al final de
los 7 años, pero su valor residual tributario es cero.
7. Tasa de impuesto a la renta 27%
8. La empresa utiliza una tasa de corte de 8,54%
ESCENARIO BASE ESCENARIO ESCENARI
O NORMAL OPTIMISTA O
PESIMISTA
VAN VANE
-38,56 UF 42.272,96 UF -21.546,68 UF = 1.971,31 UF
TIR 8,54% 11,98% 6,54% TER= 8,63%
¿Cuál es su opinión respecto al riesgo propio del proyecto (bajo o alto
riesgo)? ¿Por qué? (1 punto)
EL PROYECTO TIENE UN BAJO RIESGO YA QUE LA TER ES UN POCO
MAYOR A LA TASA DE CORTE EXIGIDA, POR LO QUE EL PROYECTO EN
SUS TRES ESENARIOS, TENDRIA UN 70% DE PROBABILIDADES DE
LOGRAR O SUPERAR LAS UTILIDADES EXIGIDAS.
