PREGUNTAS-TIPO-TEST-DIRECCION-FI...
Carmen299
Dirección Financiera
4º Grado en Administración y Dirección de Empresas
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales
Universidad de Granada
Reservados todos los derechos.
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
PREGUNTAS TEMAS 1-2 DIRECCION FINANCIERA
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
1- Conocemos los siguientes datos de una acción DIV1= 5; tasa de crecimiento
de los dividendos del 5% a perpetuidad y la tasa de capitalización del
mercado del 10%. Los inversores A y B van a comprar hoy acciones de esta
empresa, el inversor A las vendera dentro de un año y el inversor B dentro de
dos.
a) El inversor A pagará hoy por las acciones un precio menor que el inversor B
b) El inversor A pagará hoy por las acciones un precio mayor que el inversor B.
c) Ambos inversores pagaran hoy por las acciones el mismo precio, que será de
100
d) Ambos inversores pagaran hoy el mismo precio por las acciones que será de
105.
Reservados todos los derechos.
CORRECTA C
2- Un inversor se plantea la compra de una acción al final de un determinado
año, con intención de mantenerla en su cartera los dos siguientes años. El
precio que estaría dispuesto a pagar al final de ese determinado año por esta
acción podría obtenerse:
a) Descontando los dividendos esperados de esa acción para los siguientes dos
años, y el precio de venta previsto para la acción al tercer año.
b) Descontando los dividendos esperados de esa acción para el periodo de
tiempo comprendido desde el periodo dos y perpetuidad
c) Ninguna es correcta
d) Descontando los dividendos esperados de esa acción para el periodo de
tiempo comprendido desde el periodo tres y perpetuidad.
CORRECTA C
3- Considere un bono del estado a cinco años que cotiza hoy al 105% y que paga
un cupon anual del 2.75%.
a) Su rentabilidad actual solo representaría adecuadamente la rentabilidad total
que se obtendría con la inversión en dicho bono si lo adquieramos hoy y lo
mantuviéramos en cartera hasta su vencimiento si el bono estuviera
cotizando hoy bajo la par.
b) Su rentabilidad actual seria superior a la rentabilidad total que se obtendría
con la inversión en dicho bono si lo adquieramos hoy y lo mantuviéramos en
cartera hasta su vencimiento
c) Su rentabilidad actual seria inferior a la rentabilidad total que se obtendría
con la inversión en dicho bono si lo adquimos hoy y lo mantenemos en
cartera hasta su vencimiento
d) Ninguna es correcta
CORRECTA B
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4- El valor de una acción de una empresa en la que se asume un crecimiento
constante a perpetuidad:
a) Crece cuando disminuye la tasa de rentabilidad requerida
b) Ninguna es correcta
c) Crece cuando disminuye la tasa de crecimiento de los dividendos
d) Crece cuando aumenta la tasa de reinversión de los dividendos
CORRECTA A
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
5- Supongamos que el precio de las acciones de una empresa es de 100€, que el
valor actual de sus oportunidades de crecimiento se ha estimado en 44.44€ y
que la tasa de capitalización del mercado es del 15%
a) BPA esperado es de 0.08334€
b) El ratio beneficio precio es 11.999
c) El ratio PER es 0.08334
d) El ratio precio-beneficio es 11.999
CORRECTA D
6- Indique cual es correcta:
a) El valor de una acción puede determinarse como el valor capitalizado hasta el
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momento actual de los dividendos percibidos por los accionistas desde que
adquirieron sus acciones
b) El valor de una acción puede calcularse como el valor actual de los VAN por
acción suponiendo que la empresa no crece, mas el valor actual de las futuras
oportunidades de crecimiento.
c) Ninguna es correcta
d) El valor de una acción puede estimarse como el descuento de los beneficios
esperados futuros.
CORRECTA C
7- Sabiendo que una empresa tiene previsto repartir un dividendo de 5.18€ por
acción, que la valoración de su acción actualmente es de 61.67€ y que la tasa
de capitalización de las acciones de la empresa 14.20%; indique cual responde
a la tasa de crecimiento a perpetuidad de los dividendos en la mencionada
empresa
a) 8.4%
b) 4.5%
c) 5.8%
d) 9.02%
CORRECTA C
8- Usted adquiere hoy 50 acciones de una empresa. Esta empresa ha anunciado
el pago de un dividendo DIV1 dentro de un año y usted prevé vender todas
sus acciones una vez cobrado dicho dividendo a un precio P1. Las acciones
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similares están ofreciendo una rentabilidad r. ¿Cuál seria el precio que estaría
dispuesto a pagar hoy por cada una de esas acciones?
a) (Div + P1) / R
b) (Div 1 + p1) / p1
c) Ninguna es correcta
d) (Div1 + P1) / (1+r)
CORRECTA D
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
9- Una empresa que espera obtener el próximo año un BPA DE 15€ contempla
en su plan financiero dos oportunidades de inversión interesantes en los
próximos años:
- T2: invertirá el 60% de los beneficios en un proyecto que le reportaría una
rentabilidad anual sobre el capital invertido (ROE) del 6% durante 3 años
- T3: invertirá el 50% de sus beneficios en un proyecto que le reportaría una
rentabilidad anual sobre el capital invertido (ROE) del 7% durante tres
años.
Es sabido que la tasa de capitalización del mercado para este tipo de acciones
es del 5.5%
Reservados todos los derechos.
a) El valor de la acción hoy asciende, aproximadamente a 272.72€
b) Ninguna es correcta
c) No resulta aconsejable llevar a cabo este plan de inversiones dado que el
VAOC es negativo
d) El VAN del año 3, es de aproximadamente, 6.3€/acción
CORRECTA C
10- Los activos de una empresa generan un beneficio anual por acción BPA, de
5€/acción. En el año 2, repartirá un 60% del BPA como dividendo y el resto lo
reinvertirá en una planta de producción de similares características a los
activos de la empresa, con un ROE del 20% anual a perpetuidad. Se espera
que la empresa no realice ninguna otra inversión, por lo que repartirá el 100%
del beneficio en forma de dividendos. La rentabilidad exigida por el mercado
a títulos de la misma clase de riesgo es r= 12% anual.
a) El BPA el año 4 asciende a 5,832€/acción
b) El VAOC de esta empresa asciende, a 1,33€/acción
c) El VAN del proyecto asciende, a 1,44€/acción
d) Ninguna es correcta
CORRECTA D
11- Sabemos que el precio de una acción es 16€, el BPA esperado es de 4€ y el
pay-out o tasa de reparto estimada del 20% ¿Cuál es la rentabilidad por
dividendos prevista?
a) 2.0%
b) 5.0%
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c) 20.0%
d) 3.0%
CORRECTA B
12- Indique cual es correcta
a) El objetivo fundamental de la dirección financiera de la empresa es el de
maximizar el beneficio neto obtenido por la empresa en cada perioso.
b) Para calcular el valor actual de un proyecto de inversión, se descuentan los
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beneficios futuros esperados del mismo a la tasa de rentabilidad ofrecida por
alternativas de inversión similares. Esta tasa se conoce como coste de
oportunidad de capital
c) El directivo financiero debe actuar como intermediario entre las operaciones
de la empresa y el mercado bursátil
d) Ninguna es correcta
CORRECTA D
13- Considere un bono a 5 años, emitido por una empresa privada con una baja
calificación crediticia.
a) Ninguna es correcta
Reservados todos los derechos.
b) Este bono prometerá una rentabilidad inferior a la que podría obtenerse
comprando un bono de idénticas características, pero emitido por el estado
c) Este bono prometerá una rentabilidad igual a la que podría obtenerse
comprando un bono de idénticas características, pero emitido por el estado
d) Este bono prometerá una rentabilidad superior a la que podría obtenerse
comprando un bono de idénticas características, pero emitido por el estado.
CORRECTA D
14- Indique cual es la correcta:
a) En mercados perfectos, los accionistas necesitan que el director financiero les
ayude a lograr la mejor pauta temporal de consumo para ellos.
b) En mercados imperfectos, si el tipo de interes del préstamo es diferente al del
endeudamiento, la cantidad a invertir para determinar la inversión optima en
activos reales es independiente de las pautas de consumo preferidas por los
inversores.
c) En mercados perfectos, si el tipo de interés del préstamo coincide con el del
endeudamiento, a inversión inicial optima en activos reales que maximiza el
VAN, es independiente de las pautas de consumo preferidas.
d) Ninguna es correcta
CORRECTA C
15- La cotización de una acción con PER= 16 y unos beneficios por acción
estimados de 2€, será:
a) 8€
b) Depende de la oferta y demanda del mercado
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c) 32€
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d) Necesitamos a tasa de reparto
CORRECTA C
16- Indique cual es la correcta:
a) El ratio-beneficio proporciona una estimación correcta de la tasa de
capitalización del mercado independientemente de la cifra que alcance el
VAOC
b) Si VAOC > 0, el ratio beneficio-precio estará sobreestimando la tasa de
capitalización
c) Ninguna es correcta, ya que la relación entre el ratio beneficio-precio y la tasa
de capitalización del mercado
d) Si VAOC > 0, el ratio beneficio-precio estará subestimando la tasa de
Reservados todos los derechos.
capitalización
CORRECTA D
17- Conocemos los siguientes datos: DIV1=5, la tasa de crecimiento de los
dividendos del 5% a perpetuidad y tasa de capitalización del mercado del
10%. Los inversores A y B van a comprar hoy acciones de esta empresa. El
inversor A las venderá dentro de un año y el Inversor B dentro de dos. Indique
cual es la correcta
a) El inversor A pagará hoy por las acciones un precio menos que el inversor B
b) El precio al que vendera el inversor A en t1 será igual al que conseguiría el
inversor B en t=2
c) Ninguna es correcta
d) El inversor A pagara hoy por las acciones un precio mayor que el inversor B
CORRECTA C
18- Indique cual es correcta:
a) Ninguna es correcta
b) No es obligación del director financiero si financia una inversión con un
préstamo o con una emisión de obligaciones
c) El objetivo financiero de la empresa es el de maximizar el valor contable de
sus acciones
d) La parte del beneficio neto que no se reparte entre los accionistas se puede
utilizar para financiar nuevos proyectos
CORRECTA D
19- Conocemos los siguientes datos: DIV=10€/acción, la tasa de crecimiento de
los dividendos del 10% a perpetuidad y la tasa de capitalización del mercado
del 20%. Los inversores A y B van a comprar acciones de esta empresa. El
inversor A las compra hoy y el B dentro de un año.
a) El inversor A pagara hoy por las acciones P0=100€, mientras que el inversor B
pagará un precio mayor dentro de un año P1
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b) Ambos inversores pagaran el mismo precio por las acciones,
independientemente de la fecha de compra, que será de 100€
c) El inversor A pagará hoy por las acciones P0=110€, mientras que el inversor B
pagará un precio menor dentro de un año P1
d) Ambos inversores pagaran el mismo precio por las acciones,
independientemente de la fecha de compra, que será de 110€
CORRECTA A
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
20- Hace dos años el Estado emitió un bono a 5 años. La rentabilidad a exigir hoy
por los inversores para adquirir dicho bono será:
a) La rentabilidad que esta ofreciendo hoy las letras del tesoro a 1 año
b) La rentabilidad que están ofreciendo hoy los bonos del estado a 3 años
c) Ninguna es correcta
d) La rentabilidad que están ofreciendo hoy los bonos del estado a 5 años
CORRECTA B
21- Si una empresa tiene una tasa de crecimiento de los dividendos esperados
futuros a perpetuidad positiva, podemos afirmar que:
a) El valor actual de las oportunidades de crecimiento (Vaoc) de esta empresa ha
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de ser necesariamente positivo, lo que permite que los dividendos crezcan
b) El VAOC de esta empresa podría ser negativo, pese a tener tasa de
crecimiento positiva de sus dividendos
c) Ninguna es correcta
d) Si, además, la tasa de reinversión de ls beneficios de esta empresa, es mayor
que la tasa de crecimiento (g) el VAOC es positivo
CORRECTA B
22- Suponga que acaba de firmar un contrato de trabajo a dos años, por el que
va a percibir un sueldo de 12000€ este año y de 12600 el año próximo. Del
dinero percibido en este año, decide invertir 10000€ en un proyecto de
creación de una app para móvil que le va a reportar un único flujo de caja de
13000€ el año próximo. El tipo de interés en el mercado de capitales es del
15%. Indique la correcta
a) Si usted, al margen de la inversión realizada, no desea consumir mas tesoreria
este año, de modo que invierte el resto disponible en activos financieros, el
importe máximo de que dispondrá en el año 1 sera de 28590€
b) Si no realizase la inversión en la app, pero sigue teniendo preferencia por el
consumo futuro, su disponible máximo en el año 1 sera de 24600€
c) Ninguna es correcta
d) La tasa de rentabilidad de esta inversión es superior al coste de oportunidad
del capital
CORRECTA D
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23- Indique cual es correcta a la hora de calcular la evolucion de los BPA en la
valoración de acciones::
a) BPA t1= BPA año t + (Tasa de reparto año t * ROE)
b) BPA T1 = BPA año t * (tasa de crecimiento g)
c) BPA año t1= BPA año t * ( tasa de reinversión año t * ROE)
d) BPA año t1 = BPA año t * (Importe reinvertido por acción en un año t * ROE)
CORRECTA D
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
24- ¿Cuál es el PER de una empresa que tiene una cotización de 45€/ acción, unos
dividendos por acción de 2, y una tasa de reinversion del 60%?
a) 13.5
b) 20
c) 9
d) 22.5
CORRECTA C
25- Para que una acción se califique “de renta” es necesario que:
a) La empresa reparta dividendos
b) La empresa tenga previsto llevar a cabo inversiones en el futuro
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c) Ningún requisito de los propuestos es necesario
d) La rentabilidad esperada por las nuevas inversiones será superior al coste de
oportunidad
CORRECTA A
26- Una empresa tiene una rentabilidad sobre el capital invertido (ROE =
BPA1/CAP contable por aacion) del 14% y una tasa de reparto de dividendos
del 50%. El cap contable por acción es actualmente de 65€. Suponga que la
ROE y la tasa de reparto de dividendos se mantiene constante durante 2 años.
Después, la competencia hará que la ROE descienda al 11.5% y la tasa de
reparto aumente al 70%. El coste de capital es del 11.5%
a) El BPA para t4 es de 10.778€/acción
b) El dividendo por acción para el año 3 es de 11.479€/acción
c) La tasa de crecimiento constante y a perpetuidad para la empresa es de 7%
d) El BPA para año 1 es de 4.55€/acción
CORRECTA A
27- Los activos de determinada empresa generan un BPA 5€/acción, En t2,
repartirá un 60% del BPA como dividendo y el resto lo reinvertirá en una
planta de producción de similares características a los activos de la empresa,
con un ROE del 20% anual a perpetuidad. Se espera que la empresa no realice
ninguna otra inversión, por lo que repartirá el 100% del beneficio en forma de
dividendos. La rentabilidad exigida por el mercado a títulos de la misma clase
de riesgo es r=12% anual
a) El valor de la acción hoy es de, aproximadamente 42.997€/acción
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b) El VAOC asciende a 1.33€/acción
c) El VAN del proyecto asciende a 1.19€/acción
d) El BPA para el año 3 asciende a 5.4€/acción
CORRECTA D
28- La compañía X tiene emitidas 5000 acciones, cotiza en bolsa a €/acción y
presenta los siguientes datos en su cuenta de resultados: Ventas= 1000; Coste
de Ventas= 350; BAII= 650; Intereses= 65€ BAI= 585€; Resultado neto= 380€;
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A dividendos= 152€; A reservas = 228€. CUAL ES FALSA
a) La capitalización bursátil de a compañía es de 30000
b) La compañía paga un total de 205€ en concepto de impuestos
c) PER de la compañía es 15 veces
d) Tasa reparto 40%
29- Indique cual es correcta
a) El objetivo principal de los accionistas es la maximización de los beneficios
b) El papel principal del director financiero de una empresa es realizar
inversiones cuyo riesgo se ajuste al perfil de riesgo de sus accionistas
c) El coste de oportunidad del capital de un proyecto de inversión es el tipo de
interés que se paga al banco por la financiación ajena
Reservados todos los derechos.
d) Ninguna es corrects
30- El valor de una acción de una empresa en la que se asume un crecimiento
constante a perpetuidad:
a) Crece cuando disminuye la tasa de crecimiento de los dividendos
b) Crece cuando disminuye la tasa de rentabilidad requerida
c) Ninguna es correcta
d) Crece cuando aumenta la tasa de reinversión de los dividendos
31- Indique cual es FALSA
a) Los directores financieros usan el inverso del PER para estimar la tasa de
capitalización para las acciones de su empresa, aunque tal forma de actuar
solo es correcta en determinados casos, concretamente, cuando los
inversores no otorgan ningún valor a las posibilidades de crecimiento futuro
de la empresa
b) El ratio PER alto ha de interpretarse siempre como algo bueno, porque
significa que los inversores piensan que la empresa tiene buenas
oportunidades de crecimiento (por lo que P0 es alto ), o que los beneficios
relativamente seguros y que la empresa mantiene una baja tasa de
capitalización
c) Aunque normalmente, un Per alto se interpreta como algo bueno, hay que ser
cuidadoso al interpretar este ratio porque entre otros motivos, un PER alto no
implica una baja tasa de capitalización, solo lo hace en el caso en el que
VAOC=0
d) Aunque normalmente un PER alto se interpreta como algo bueno, hay que
tener cuidado al interpretarlo, porque el PER alto no tiene por que ser que el
Precio sea alto, si no a beneficios bajos
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CORRECTA B
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
32- Una empresa espera para el próximo año, un beneficio neto de 300000€, cifra
aplicable a 200000 acciones en circulación puesto que se trata de una
sociedad anónima
Por otra parte, de esta empresa se conoce:
- Tasa de rentabilidad media anual prevista para inversiones futuras
alcanza el 15% anual a perpetuidad
- Política de reinversión con la que suele trabajar sitúa la correspondiente
tasa en el 60%
- La rentabilidad exigida o tasa de actualización aplicable a los resultados
futuros será del 12%
VAOC por las reinversiones es de 7.5€/acción
Reservados todos los derechos.
a)
b) El valor de la acción hoy es de 12.5€/acción
c) El PER 8.34€/acción
d) El dividendo por acción esperado es de 1.5€/acción
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