TABLA DE CONTENIDO:

1. ANTECEDENTES Y OBJETIVOS.....................................................................................................................................4
EL MONTO DE ESTOS PROGRAMAS EL SIGUIENTE:...............................................................................................6
2. MERCADO............................................................................................................................................................... 7
3. PROGRAMA DE PRODUCCIÓN Y SUS COSTOS............................................................................................... 8
3.1 ELEMENTOS DEL COSTO...............................................................................................................................................8
4. INGENIERIA DE PROYECTO................................................................................................................................. 9
5. CRONOGRAMA DE EJECUCIÓN........................................................................................................................ 15
6. EVALUACIÓN ECONÓMICA................................................................................................................................ 17
6.1 COSTOS DE INVERSIÓN............................................................................................................................................17
6.2 PREMISAS GENERALES.............................................................................................................................................17
6.3 FUENTES DE FINANCIAMIENTO.................................................................................................................................18
6.4 PREMISAS UTILIZADAS EN LA EVALUACIÓN..............................................................................................................20
6.5 CRITERIOS DE EVALUACIÓN.....................................................................................................................................20
6.6 ESTADO DE RENDIMIENTO FINANCIERO...................................................................................................................20
6.7 FLUJO DE CAJA PARA LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA...........................................................................................21
6.8 FLUJO DE CAJA PARA EL RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN.....................................................................................21
6.9 ESTADO DE SITUACIÓN............................................................................................................................................22
6.10 EFECTO DE LA INVERSIÓN EN EL BALANCE FINANCIERO EXTERNO.......................................................................22
6.11 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD......................................................................................................................................22
7. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES........................................................................................................ 23
7.1 CONCLUSIONES........................................................................................................................................................23
7.2 RECOMENDACIONES.................................................................................................................................................23
TABLAS.............................................................................................................................................................................. 24
ANEXOS...........................................................................................................................................................................................25
1 ANTECEDENTES Y OBJETIVOS
El azúcar en el siglo XIX y tres cuartas parte del siglo XX constituyo el principal renglón
exportable de la economía cubana, con el triunfo de la revolución se convierte en la locomotora
de la economía y garante de créditos para el país.
El Instituto de Cubano de Investigaciones de los Derivados de la Caña de Azúcar (ICIDCA) es
uno de los 2 Institutos del Grupo Azucarero AZCUBA, creado en 1963, por el Comandante
Ernesto Che Guevara con el objetivo de investigar, desarrollar, innovar y transferir tecnologías,
brindar servicios científico-técnicos y capacitación especializada de alta calidad, producir y
comercializar productos de alto valor agregado en el campo de la agroindustria azucarera y sus
derivados.
Para llevar a cabo el cumplimiento de estos objetivos se necesita, modernizar y reponer los
equipos, medios y componentes de su infraestructura teniendo en cuenta los años de
explotación de los mismos no siendo posible realizarlo en las magnitudes necesarias por no
contar con fuentes de financiamientos externas.

Objetivos del Programa de Inversiones:

Las inversiones del ICIDCA están dirigidas en lo fundamental a los servicios previstos de cara a
la industria como parte de los proyectos internacionales que no representan gastos para la
institución y las que incluye inversiones de sostenimientos para el desarrollo de la institución,
renovación de equipos tecnológico y no tecnológicos que rindieron su vida útil y la adquisición de
nuevos equipos y tecnologías para modernizar la actividad investigativa.
Las inversiones del grupo de apoyo ICIDCA para el 2021, están dirigidas a la Sostenibilidad e
incremento de las actividades de apoyo a las producciones fundamentales

2 ESTUDIO DE MERCADO

Se trata de una entidad de apoyo a la industria azucarera cuyo objeto social está determinado
por:
Investigar, desarrollar, innovar y transferir tecnologías, brindar servicios científico-técnicos y
capacitación especializada de alta calidad, producir y comercializar productos de alto valor
agregado en el campo de la agroindustria azucarera y sus derivados. Los niveles posibles de
ingresos por ventas asociados, en lo fundamental, a la venta de las producciones y a la
comercialización de los servicios técnicos a la industria que han sido debidamente conciliados
con el Grupo Azucarero AZCUBA, con vistas de una proyección confiable de los ingresos. Se
trata de una entidad con un mercado cautivo que es el propio sector para algunos productos y en
el caso de los productos agrícolas es el MINAGRI con quien se ha realizado la conciliación de la
demanda respectiva.
La proyección en función del análisis económico y financiero ha sido considerada de manera
incremental en el contexto de un enfoque de modernización y rehabilitación, tomándose para el
estudio el 100% del incremental de la producción con respecto al año base 2019.
Las ventas de las producciones han sido consideradas a partir de los estados financieros
proveídos por ICIDCA, por lo que responden por la veracidad de la información brindada. (Ver
Tablas 1 y Anexo 001)
3 PROGRAMA DE PRODUCCIÓN Y SUS COSTOS
3.1 Elementos del costo
Insumo de materiales
Los principales insumos nacionales e importados necesarios han sido analizados detallando las
especificaciones siguientes
La proyección en función del análisis económico y financiero ha sido considerada de manera
incremental en el contexto de un enfoque de modernización y rehabilitación, tomándose para el
estudio el 30 % del incremental de la producción con respecto al año base 2019.
Los insumos necesarios para las producciones han sido considerados a partir de los estados
financieros provistos por ICIDCA, por lo que responden por la veracidad de la información
brindada. (Ver Anexo 2)
Servicios públicos y agua
Para los servicios se han cuantificado las necesidades por concepto de: Energía, Combustibles y
Agua, teniendo en cuenta lo declarado en los estados financieros.
En el ANEXO 4 aparecen los Resúmenes de los Gastos Totales de Producción para el
horizonte de planificación del proyecto en Moneda total.
Los costos totales se corresponden con los volúmenes de servicios previstos para el horizonte
de planificación del proyecto que es de 11 años. Lo que comprende la vida útil máxima de los
activos adquiridos.

Las premisas fundamentales para la estimación de los costos de producción son las
siguientes:
 Se prevé variación en los elementos del costo, ya que la inversión objeto de análisis
repercute en la reducción de los costos industriales y se logra una eficiente producción para
la economía del país.
 Se han considerado las fichas de costo unitario estándar de las producciones impactadas
por el proyecto, debidamente consultadas y aprobadas por la Dirección de Precios del Grupo
Azucarero, teniendo en cuenta no solo las producciones sino también su destino.
 Los principales insumos nacionales e importados necesarios para la producción del
proyecto, así como para el aumento del Capital de Trabajo han sido analizados a partir de
los índices de consumos de las diversas materias primas y materiales que son necesarias
para el proceso de producción de cada producto, lo que incluye la energía eléctrica y el
combustible, enfocándose los costos como anualidades.
 Los precios de todos los insumos han sido determinados según el Listado de Precios vigente
en el mercado y de las ofertas existentes en las entidades comercializadoras del País.
 Las partidas del costo de producción se agrupan de conformidad con la legislación vigente:
Materias Primas y Materiales, Energía, Salarios, Gastos administrativos Reparación y
Mantenimiento y Comercialización.
 Los costos totales del proyecto se asocian a las producciones impactadas por la inversión
enfocada como incrementales.
  Para el equipamiento y la maquinaria en su conjunto se ha estimado su vida útil promedio;
aplicándose las Tasas de Depreciación de conformidad con lo establecido en la Resolución
471/ 2012 del Ministerio de Finanzas y Precios. (Ver Tabla No 4)

4 ESTUDIO TECNICO
La transformación a un sistema empresarial autofinanciado del ICIDCA, conlleva a un conjunto
de cambios en la dinámica tradicional de trabajo del mismo, buscando nuevas formas sobre la
base de la gestión del conocimiento, incluyendo cambios significativos en el proceso tradicional
de gestión en sus actividades científico técnicas

Entre las producciones fundamentales de encuentran el Fitomas, este es un bioestimulantes que

incluye entre sus componentes la levadura torula, ampliamente aceptado por los productores
con resultados importantes en los rendimientos de la producción de caña y en la agricultura no
cañera, a partir de estos resultados y un trabajo de promoción para exportar es que se
incrementan los niveles previstos de producción y venta para el 2019.

Informática y Comunicaciones:
Los presupuestos solicitados en años anteriores han sido dirigidos en lo fundamental para
reponer medios y equipamientos existentes en aras de modernizar y avanzar en cuanto a
equipamiento de telecomunicaciones, para este año no se prevén inversiones por este concepto

Mobiliario y Clima:
Los presupuestos solicitados son en lo fundamental para reponer el mobiliario existente en
oficinas, laboratorios y en menor cuantía para los nuevos servicios que se brindaran por el
ICIDCA, así como rehabilitar un aula de capacitación.

Remodelación y mejora de áreas e instalaciones

Las inversiones para el presente año están dirigidas fundamentarme para la remodelación y
mejoras de áreas e instalaciones, agrupados bajo el programa de Sostenibilidad e incremento de
las actividades de apoyo a las producciones fundamentales.

Los presupuestos para esta actividad están encaminados a rehabilitar oficinas y laboratorios en
mal estado en el edifico central, teniendo en cuenta el alto grado de deterioro que presentan las
edificaciones del instituto. Esta acción de construcción y montaje debe dar solución a la
culminación de una planta piloto de fermentaciones que cumpla los requisitos de seguridad
biológica para las investigaciones con microorganismos a pequeña escala.
5 CRONOGRAMA DE EJECUCIÓN

En el Anexo 3 se muestra el Cronograma de ejecución, donde los hitos fundamentales para

su cumplimiento son la entrega a tiempo de los suministros y cumplimiento del tiempo de
construcción y montaje para asegurar la prueba y puesta en marcha de la inversión, por lo
que es necesario garantizar el proceso de contratación por las importadoras y
suministradores.

PLAN DE MEDIDAS PARA GARANTIZAR EL CUMPLIMIENTO DEL PLAN DE INVERSIONES

2021
No Actividades Fecha Participantes Responsable

1 Actualización de del Plan de sep-20 Especialista de Director de

Inversiones hasta el 2030. Inversiones Logística e
Inversiones

2 Elaboración del Plan de oct-20 Especialista de Director de

Inversiones 2021. Inversiones. Logística e
Inversiones
3 Presentación de la 1ra versión sep-20 Especialista de Director de
del Plan 2019 en el CEIN de la Inversiones. Logística e
Empresa Inversiones
4 Contratación con Iproyaz para oct-20 Especialista de Director de
elaboración de EFTE del plan Inversiones. Logística e
2021 Inversiones
5 Garantizar la preparación de las mar-21 Especialista de Director de
inversiones con toda la Inversiones. Logística e
documentación y permisos Inversiones
donde corresponda.
6 Elaboración de los expedientes mar-20 Especialista de Director de
de cada inversión. Inversiones. Logística e
Inversiones

7 Realizar contratos con la may-20 J. Grupo Director de

empresa suministradora. Logística Logística e
Inversiones

8 Chequeo todos los martes con c/martes J. Grupo Director de

AZUIMPORT, situación contratos Logística Logística e
de inversiones Inversiones
9 Realizar contratos con la abr-20 Especialista de Director de
empresa constructora en el caso Inversiones. Logística e
que corresponda a la inversión. Inversiones
10 Chequeo mensual a las mensual Especialista de Director de
inversiones para el control de la Inversiones. Logística e
ejecución de la misma Inversiones

11 Conciliación mensual con mensual Especialista de Directora

Economía del estado de Inversiones. Económica
cumplimiento en valores de las
inversiones
12 Conciliación mensual del estado mensual Especialista de Director de
de cumplimiento en físico de las Inversiones. Logística e
inversiones Inversiones
13 Elaboración de las actas de dic-21 Especialista de Director de
terminación de cada inversión y Inversiones. Logística e
entrega al explotador con su Inversiones
expediente

6 ESTUDIO ECONOMICO FINANCIERO

6.1 Costos de inversión

Se analiza el total de inversiones para el sostenimiento, teniendo en cuenta que las
inversiones correspondientes se logran en el mismo año de su ejecución, con su
correspondiente impacto.
Los resultados de la evaluación indican la rentabilidad del proyecto, así como sus aportes a
la economía nacional.
El análisis de rentabilidad se basa en métodos actualizados y financieros a partir de la
información sobre costos de inversión y de operación, programa de producción y ventas, así
como la información relacionada a las fuentes de financiación específicas.
En los análisis y tablas confeccionadas la información económica se ofrece para la Moneda
Total y Nacional. Para el caso de los suministros externos, tanto para la fase de inversión
como de operación se indica la tasa de cambio utilizada para transferir a Pesos Cubanos la
moneda del país de donde proceden los mismos, lográndose de esta forma una base
monetaria común.
Las Tasas de Cambio consideradas para las Monedas utilizadas son las siguientes:
1 CUP= 1 USD

6.2 Premisas generales

 La producción de azúcar en el sector debe ser la garantía de los ingresos para el
financiamiento de los gastos de la inversión en divisas, porque su necesidad, para la
operación es financiada por el Grupo Empresarial AZCUBA a través de capacidad de
compra.
 A los efectos del análisis económico financiero ha sido considerada la estabilización de
los indicadores relacionados con los costos producción y las ventas en el primer año de
producción.
  El costo de inversión de la tecnología y del equipamiento necesario ha sido calculado a
partir de la propuesta de inversión 2021 del Instituto ICIDCA.
 Para la etapa de construcción han sido determinadas las necesidades de servicios que
resultan imprescindibles (electricidad, combustible, agua, vapor y aire comprimido)
 La moneda utilizada para el proyecto es Divisa de importación (USD) y Pesos Cubanos
(CUP).
 El análisis del proyecto solo se realiza en Moneda Total.
 En el análisis se considera el 35 % de las utilidades a pagar al fisco y la aplicación de la
Resolución 49 en la reserva para contingencias, así como los impuestos sobre salarios y
la utilización de la fuerza de trabajo y el 1 % de aporte al desarrollo local, estipulado en la
Resolución 113 y el aporte a la Inversión estatal establecido en la Resolución 203, así
como el 1.5 % de las utilidades para la estimulación de los trabajadores en Moneda Total.
 La empresa considera solicitar como capital el 100% del valor de las inversiones
previstas.
 Se solicitará como capital de trabajo solo el valor requerido para el primer año de
producción
 Dado que en 2019 no hubo producción de Bioenraiz se tomó el 60% de la producción
proyectada de este producto para el 2021 como referencia para determinar el incremento
respecto al año base.

El calendario de ejecución persigue el objetivo de establecer y controlar el flujo de los costos

requeridos y el período de ejecución del proyecto desde el 2019.
Para el cálculo del Costo de Inversión Total (para el Plan) asociado al proyecto se consideran
Inversiones por un total de 1277.5 MCUP en Moneda Total, con un monto en divisas de 350.0
considerándose monto por concepto de Capital de Trabajo de 129.5 MCUP. (Ver Tabla No 3)
En el Anexo 5 se aprecia lo correspondiente a Capital de Trabajo para la Moneda total, el cual
está determinado por los días de cobertura estimados para cada partida, las cuales se muestra
en la Tabla No 2.
Los importes de las inversiones a ejecutar se muestran en el Anexo 006 Inversión Inicial con el
que se vincula directamente la información que aparece en el Anexo 007 Presupuesto de
Inversión.

6.3 Fuentes de financiamiento

Las fuentes de financiación se vinculan al capital y a los beneficios económicos esperados en
virtud del proyecto.
Las condiciones de financiamiento del proyecto son las siguientes
En la Tabla No. 5 se indica la Fuentes de Financiamiento el Flujo Financiero en cuanto a
comportamiento en Moneda Total.

6.4 Premisas utilizadas en la evaluación

Se trata de un estudio de factibilidad técnico económico relacionado con una propuesta de
proceso inversionista tendente al sostenimiento del sector agroindustrial azucarero que permita
un mayor aporte a la economía del país, dando cumplimiento a lo indicado en esa dirección por
los Lineamientos del VI Congreso del PCC.
A los efectos del cálculo automatizado de la información disponible para la formulación y
evaluación del proyecto se ha utilizado el software las Hojas de Cálculo habilitadas para la
evaluación de proyecto por el MEP y el MFP (esto último en lo concerniente a la determinación y
evaluación de los flujos Financieros)
La profundidad de análisis está asociada a la combinación del análisis financiero y el análisis
económico.
El Horizonte de Planificación contempla una fase constructiva de 1 año, así como una fase de
producción de 10 años.
La Venta de los servicios agro técnicos han sido considerados como productos resultantes de la
producción planificada asumiendo la rentabilidad y viabilidad del proyecto. Se utilizan valores
totales.
La garantía de este proyecto está en el Azúcar de exportación que se produce en las empresas
Azucareras pertenecientes a AZCUBA.
La Tasa de Cambio entre el Peso Nacional Cubano (CUP) y el Dólar Norteamericano es de 1:1,
de conformidad con las indicaciones del MEP y el BCC a los efectos de la evaluación económica
y financiera de proyectos de inversión.
La Tasa de Descuento para los Préstamos es del 12 %, sobrepasando la tasa máxima de interés
utilizada para Moneda Nacional.

6.5 Criterios de evaluación

La Evaluación Financiera del proyecto se conforma, en primer lugar, a partir del análisis de los
Estados Financieros que se relacionan con la rentabilidad de la inversión propuesta.

6.6 Estado de rendimiento financiero

En el Anexo No. 8 se muestra el Estado de Rendimiento Financiero para las monedas
involucradas, el Horizonte de Planificación indica el comportamiento de los gastos e ingresos
para el periodo, desde el punto de vista de su correspondiente acumulación. El volumen de
ganancias anuales que se genera indica el aumento de las reservas y un comportamiento
creciente del patrimonio del proyecto.
El proyecto en la Variante de análisis (Moneda Total) genera Utilidades después de Impuestos,
se ha incluido el cumplimiento de la Resolución 203/2013 del MFP en lo concerniente al Aporte
por el Rendimiento de la Inversión Estatal y la Creación de Otras Reservas Voluntarias
Estimulación.
Las Utilidades en todo su espectro no presentan afectaciones a consecuencia del impacto que
pudieran tener en la operación la disminución de los beneficios como consecuencia del servicio
de la deuda contraída.

6.7 Flujo de Caja para la Planificación Financiera.

En el Anexo 09 presenta el Flujo de Efectivo para la Planificación Financiera, para la
moneda involucrada, apreciándose la existencia de saldos positivos acumulados durante la vida
útil del proyecto, lo que evidencia que las salidas y entradas de fondos se ajustan al requisito
mínimo de liquidez durante la vida útil de proyecto, exigidos tanto por la parte inversionista como
por las entidades de financiación.
Se evidencia sincronismo entre las entradas y salidas de fondos. En la fase operacional las
entradas de fondos cubren los gastos provenientes de las operaciones, así como las
obligaciones financieras.
Vinculado al estado financiero de referencia resulta apreciable la relación entre las ventas y los
costos de producción, en la medida en que ello se vincula a la eficiencia con la cual los recursos
productivos generan ingresos. La existencia de saldos positivos en la relación ingresos por
ventas- Costos de Ventas evidencia que el proyecto presenta habilidad para convertir Ventas en
Utilidad Bruta después de tenerse en cuenta todos los costos operativos

6.8 Flujo de Caja para el Rendimiento de la Inversión.

En el Anexo 010 Flujo de Caja para el Rendimiento de la Inversión, como cuadro de liquidez
que indica la fuente y aplicación de los fondos, las entradas y salidas globales de fondos sobre
una base anual, considerando el resultado para la entidad involucrada en el Proyecto.
Para el proyecto fue considerada una Tasa de Actualización del 12 %, como tasa constante para
la determinación del valor obtenido anualmente a esa tasa de interés sobre la base de las
diferencias entre las entradas y salidas que se suceden durante la vida útil del proyecto, lo que
constituye expresión del crédito del proyecto en su conjunto.
Moneda Total
VAN $ 786.47
TIR % 26.22
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION 5.77

En la corrida se muestran comportamientos positivos de los indicadores de rentabilidad. El

proyecto es rentable y su recuperación se produce en un plazo razonable teniendo en cuenta la
capacidad del proyecto de satisfacer sus obligaciones a partir, de las utilidades resultantes, de la
diferencia entre los ingresos por ventas y los costos proyectados en al horizonte de planificación.

6.9 Estado de Situación.

En el Anexo 011 se muestra el Estado de Situación proyectado para los años de vida útil del
proyecto, apreciándose el valor de los activos asignados al proyecto en la unidad de tiempo y
cómo se produce la financiación de los mismos a merced de la Deuda.
La fecha de Balance ha sido ajustada para el mes de diciembre de cada año y la información
recogida constituye una derivación de lo mostrado en los anexos anteriormente explicados:
Flujo de Efectivo para la Planificación Financiera, Estado de Rendimiento Financiero, Costos
de Productos Totales, así como lo referente a los requerimientos totales netos de Capital de
Trabajo.
Se observa una positiva razón de liquidez en el Estado de Situación lo que puede convertirse
en un indicador favorable a la decisión de ejecución del proyecto, aunque debe considerarse la
inmovilización de recursos que hace que esa razón sea alta, por lo que se recomienda evaluar
las partidas que integran a la misma para tener solo la liquidez necesaria y así aumentar la
rentabilidad del proyecto.
6.10 Efecto de la Inversión en el Balance Financiero Externo.

Este análisis no se efectúa en el estudio presentado, dado la concepción que se tiene que el
grupo no está creado para generar divisa y esta es asignada por el Grupo Empresarial
Azucarero AZCUBA, correspondiendo a este realizar el análisis de efecto sobre la Divisa.
7 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

7.1 Conclusiones
Teniendo en cuenta las consideraciones en que se ha basado la realización de este trabajo y el
resultado obtenido luego del análisis económico, se propone la continuación del proyecto de
inversión dado que se obtienen indicadores favorables desde el punto de vista de rentabilidad y
eficiencia.
Los resultados expuestos se concretan a partir de las premisas expresadas en el cuerpo del
Informe, estando definidas las posibles repercusiones económicas y financieras del proyecto a
partir de las condiciones de financiación supuestas, de los montos de inversión, así como las
proyecciones de ventas y costos operacionales.
Resulta evidente que desde el punto de vista económico con la implantación y puesta en
funcionamiento del proyecto se generarán ingresos que permitirán ser más eficiente y rentable
económicamente al ICIDCA y sus unidades empresariales de base en su conjunto.
En la materialización del proyecto hay aspectos que se deben destacar críticamente:
 Los resultados del Estudio de Factibilidad es producto fundamentalmente de las premisas
expresadas y el esquema de financiamiento propuesto.

7.2 Recomendaciones
A partir de los resultados expuestos en el Informe se recomienda la valoración de su contenido
por el Comité de Expertos del Grupo Azucarero AZCUBA a los fines de la toma de decisiones
en torno a la necesidad de la inversión propuesta, aprobación de los montos de inversión
estimados, así como lo relativo a fuentes de financiamiento, en la medida en que son aspectos
prioritarios y esenciales.
De ser aprobado el proyecto debe cumplimentarse en tiempo el Cronograma de Ejecución.
Las partes involucradas en el proyecto deberán ajustarse al financiamiento preestablecido y al
cumplimiento de sus condiciones.
TABLAS
ANEXOS