GERENCIA FINANCIERA
COSTO DE CAPITAL
PREGUNTAS DE REPASO
9.1 ¿Qué es el costo de capital?
R/ El costo del capital es el retorno que los inversionistas esperan recibir por
poner sus recursos al servicio de una determinada firma. Este costo varía en
función del riesgo inherente al tipo de negocio y al país en que se desenvuelve.
9.2 ¿Qué papel desempeña el costo de capital en las decisiones de inversión a
largo plazo de la empresa? ¿Cómo se relaciona con la capacidad de la firma
para maximizar la riqueza de los accionistas?
R/
9.3 ¿Qué es la estructura de capital de la empresa?
R/ Una empresa se puede financiar con recursos propios (capital) o con recursos
pedidos en préstamo (pasivos). ... En otras palabras, la estructura de capital, es
la mezcla específica de deuda a largo plazo y de capital que la empresa utiliza
para financiar sus operaciones.
9.4 ¿Cuáles son las fuentes típicas disponibles de capital a largo plazo de una
empresa?
R/ Existen cuatro fuentes básicas de capital a largo plazo para las empresas:
deuda a largo plazo, acciones preferentes, acciones comunes y ganancias
retenidas.
9.5 ¿Qué son los ingresos netos que se obtienen por la venta de un bono? ¿Qué
son los costos de flotación y cómo afectan a los ingresos netos de un bono?
R/ Ingresos netosLos ingresos netos obtenidos de la venta de un bono, o de
cualquier valor, son losfondos que la empresa recibe como producto de la venta.
Los costos de flotación,los cuales representan los costos totales de la emisión y
venta de valores, reducenlos ingresos netos totales.
9.6 ¿Qué métodos se usan para calcular el costo de la deuda antes de impuestos?
R/ El costo de la deuda antes de impuestos : es la tasa de interés sobre
la deuda nueva y se utiliza para calcular el costo promedio ponderado
del costo de capital. n= numero de años hasta el vencimiento de la obligación.
9.7 ¿Cómo se convierte el costo de la deuda antes de impuestos en el costo
después de impuestos?
R/ A diferencia de los pagos de dividendos a los tenedores de capital, los pagos
de interés a los tenedores de bonos son deducibles de impuestos para la
empresa, de modo que los gastos por intereses sobre la deuda reducen el ingreso
gravable de la empresa y, por lo tanto, sus pasivos fiscalas. para calcular el costo
neto de la deuda de la empresa, se deben tomar en cuenta los ahorros escalas
generados por la deuda y obtener el costo de la deuda a largo plazo después de
impuestos.
9.8 ¿Cómo calcularía el costo de las acciones preferentes?
R/ Como observamos el cálculo del costo de capital de las acciones
preferentes es muy simple de realizar, únicamente se debe dividir el valor total en
dividendos que se recibe en un año para los ingresos netos que se percibieran en
caso de venta de las acciones.
9.9 ¿En qué premisa sobre el valor de las acciones se basa el modelo de
valuación
de crecimiento constante (de Gordon) que se usa para medir el costo de capital de
las acciones comunes, ks?
R/ Se basa en la teoría de que el precio de una acción debe ser igual al precio de
los dividendos que va a entregar la empresa, descontados a su valor actual neto.
Donde: Vo = Valor actua
9.10 ¿En qué se diferencia el modelo de valuación de crecimiento constante del
modelo de fijación de precios de activos de capital para calcular el costo de
las acciones comunes?
9.11 ¿Por qué el costo de financiamiento de un proyecto con ganancias retenidas
es menor que el costo de financiamiento con una nueva emisión de acciones
comunes?
