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Pregunta 1

El documento analiza los estados financieros de dos compañías, Vanderheiden Press Inc. y Herrenhouse Publishing Company, para el 31 de diciembre de 2002. Calcula el rendimiento sobre el capital contable de cada compañía bajo diferentes tasas de interés para sus pasivos circulantes y deudas a largo plazo. Determina que Herrenhouse Publishing está en una posición más riesgosa porque tiene un rendimiento más bajo, lo que la debilita financieramente.

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Danica Barrera Olivas
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Pregunta 1

El documento analiza los estados financieros de dos compañías, Vanderheiden Press Inc. y Herrenhouse Publishing Company, para el 31 de diciembre de 2002. Calcula el rendimiento sobre el capital contable de cada compañía bajo diferentes tasas de interés para sus pasivos circulantes y deudas a largo plazo. Determina que Herrenhouse Publishing está en una posición más riesgosa porque tiene un rendimiento más bajo, lo que la debilita financieramente.

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PROBLEMAS DE LIQUIDEZ Y CAPITAL DE TRABAJO

1. La Vanderheiden Press Inc. y la Herrenhouse Publishing Company tuvieron los


siguientes balances generales al 31 de diciembre del 2002 (en miles de dólares):
Vanderheiden Press Herrenhouse Publishing
Activo Circulante 100,000,000 80,000,000
Activo Fijo (NETO) 100,000,000 120,000,000
TOTAL ACTIVO 200,000,000 200,000,000
Pasivo Circulante 20,000,000 80,000,000
Deuda a Largo Plazo 80,000,000 20,000,000
Capital Contable Comun 50,000,000 50,000,000
Utilidades Retenidas 50,000,000 50,000,000
TOTAL PASIVO Y CAPITAL
CONTABLE 200,000,000 200,000,000

Las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) para ambas empresas son de $
30 millones, y la tasa fiscal asciende al 40%.

a. ¿Cuál será el rendimiento sobre el capital contable para cada empresa si la tasa
de interés sobre los pasivos circulantes es del 10% y la tasa sobre la deuda a
largo plazo es del 13%?

Utilidades antes de interés e impuestos 30,000,000 30,000,000


Pasivo Circulante Tasa 10% -2,000,000 -8,000,000
Deudas a Largo Plazo Tasa 13% -10,400,000 -2,600,000
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 17,600,000 19,400,000
Tasa Tributaria Marginal 40% -7040000 -7760000
UTILIDAD NETA 10,560,000 11,640,000

 Rpta: Rendimiento sobre el capital 21% 23%

b. Supóngase que la tasa a corto plazo aumenta al 20%. Mientras que la tasa
sobre la nueva deuda a largo plazo aumenta al 16%, la tasa sobre la actual
deuda a largo plazo permanece sin cambiar. ¿Cuál sería el rendimiento sobre el
capital contable para ambas empresas bajo estas condiciones?

Utilidades antes de interés e impuestos 30,000,000 30,000,000


Pasivo Circulante Tasa 20% -4,000,000 -16,000,000
Deudas a Largo Plazo Tasa 13% -10,400,000 -2,600,000
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 15,600,000 11,400,000
Tasa Tributaria Marginal 40% -6,240,000 -4,560,000
UTILIDAD NETA 9,360,000 6,840,000

 Rpta: Rendimiento sobre capital 19% 14%


c. ¿Qué compañía se encuentra en una posición más riesgosa? ¿Por qué?

Las dos empresas están en posición de riesgo ya que comprando números a su


pasivo circulantes son números lejanos, pero la más riesgosa en comparación de
rendimientos es la compañía Herrenhouse Publishing,  ya que su rendimiento es muy
bajo y por lo mismo lo coloca en una posición de debilidad.

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