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Soluciones Casos WACC Ejercicios 1 y 2 OCTUBRE 2020

El documento presenta el cálculo de la tasa de costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa. Proporciona detalles sobre la estructura de capital, costos de la deuda y patrimonio. El WACC resultante es de 8.64% basado en una estructura de capital de 72% deuda y 28% patrimonio, con un costo promedio ponderado de la deuda de 9.3% y costo del patrimonio de 14%.

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Soluciones Casos WACC Ejercicios 1 y 2 OCTUBRE 2020

El documento presenta el cálculo de la tasa de costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa. Proporciona detalles sobre la estructura de capital, costos de la deuda y patrimonio. El WACC resultante es de 8.64% basado en una estructura de capital de 72% deuda y 28% patrimonio, con un costo promedio ponderado de la deuda de 9.3% y costo del patrimonio de 14%.

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WACC= Wd [Kd (1-t)]+Ws Ks

Tasa impuesto a las ganancias 29.50%

Estructura de Capital Importe

Bonos Corporativos 10,000,000.00

Préstamo Bancario 5,000,000.00

Arrendamiento Financiero 3,000,000.00

Total deuda 18,000,000.00

Total Patrimonio (accionistas) 7,000,000.00

Total financiamiento 25,000,000.00

Estructura de Deuda Importe Peso

Bonos Corporativos 10,000,000.00 55.56%

Préstamo Bancario 5,000,000.00 27.78%

Arrendamiento Financiero 3,000,000.00 16.67%

Total deuda 18,000,000.00 100.00%

Estructura de Capital Importe Peso

Deuda 18,000,000.00 72.00%


Total Patrimonio (accionistas) 7,000,000.00 28.00%
25,000,000.00 100.00%

Cálculo del WACC

Peso Costo

Deuda 72.00% 9.30%


Total Patrimonio (accionistas) 28.00% 14.00%
WACC= Wd [Kd (1-t)]+Ws Ks
WACC = 0,72[9,30% (1-0,295)] + 0,28 (14%) =8,64%
Kd Promedio
(costo de la
Ponderado
deuda)

6.90% 3.83%

12.80% 3.56%

11.45% 1.91%

9.30% Kd (promedio ponderado de la deuda)

Wd WACC= Wd [Kd (1-t)]+Ws Ks


Ws

(1-0.295)=0,7050
Escudo Costo Financiero
Ponderación
Tributario Neto
0.7050 6.55% 4.72%
3.92%

WACC 8.64%
Estructura de Capital

Bonos Corporativos

Préstamo Bancario

Arrendamiento Financiero
Total deuda
Patrimonio (accionistas)

Total Patrimonio

Total financiamiento

Estructura de Deuda

Bonos Corporativos
Préstamo Bancario
Arrendamiento Financiero
Total deuda

Estructura de Capital

Deuda

Patrimonio (accionistas)

Emisión de Bonos
Valor Nominal (M)
Interés por cupón (I) TEA
Años de la redención
Prima a la redención
Importe de la prima a la redención
Cotización de los Bonos 100,2/8%
Valor de Cotización
Costos de estructuración
Costos de Colocación
Costos de Flotación

Periodos

0
1
2
3
4

Préstamo Bancario
Años
TEA
Tasa Equivalente semestral
Periodos de Gracia Total (Diferido)
Periodos de Gracia Normal (Servicio de la Deuda)
Gastos Administrativos, comisiones, etc.

Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8

Leasing
Años
TEA
Tasa Equivalente trimestral
Gastos Adinistrativos, comisiones, etc.
Valor de recompra
Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

Cálculo del Costo del Patrimonio

Rentabilidad Promedio Anual T-Bond 10 Y KLR

Rentabilidad Promedio Anual Índice S&Poor´s 500 K M

Beta promedio últmo 60 meses

Riesgo País

KS = CAPM + Riesgo País

CAPM = KLR + (KM - KLR)*Beta

CAPM= 3,67% +(7,14%-3,67%)*0,976

KS

WACC=Wd* [Kd (1 -t)] +Ws*Ks

WACC=0,7222*[7,38% *(1-0,295)] +0,2778 (8,817%)


Importe WACC= Wd [Kd (1-t)]+Ws Ks
8,000,000.00

2,000,000.00

3,000,000.00
13,000,000.00
5,000,000.00

5,000,000.00

18,000,000.00

Promedio
Importe Peso Kd
Ponderado
8,000,000.00 61.54% 4.72% 2.91%
2,000,000.00 15.38% 12.52% 1.93%
3,000,000.00 23.08% 11.05% 2.55%
13,000,000.00 100.00% 7.38% Kd

Importe Peso

13,000,000.00 72.22% Wd WACC= Wd [Kd (1-t)]+Ws Ks


5,000,000.00 27.78% Ws

18,000,000.00 100.00%

8,000,000.00
10,000.00
4.50%
4
1%
100.00
100.25% 0.25 %
10,025.00
0.087%
0.065%
0.058%

Costos Costos de Costos de


Valor de Cotización Intereses
Estructuración Colocación Flotación
-10,025.00 -8.72 -6.52 -5.81
450.00
450.00
450.00
450.00

2,000,000.00
4
12.50% 121,320.3
0.06066 0.060660 𝒊_𝟏𝟖𝟎=(1+TEA)^(𝟏𝟖𝟎⁄ 128,679.7
2 𝟑𝟔𝟎)-1
1
198.90 2,121,320.34 2,121,320.34

Saldo Amortización Interés Cuota Comisiones

2,000,000.00 0 121,320.34 0 198.90


2,121,320.34 0 128,679.66 0 198.90
2,250,000.00 0 136,485.39 136,485.39 198.90
2,250,000.00 398,616.16 136,485.39 535,101.54 198.90
1,851,383.84 422,796.28 112,305.26 535,101.54 198.90
1,428,587.56 448,443.18 86,658.37 535,101.54 198.90
980,144.39 475,645.82 59,455.73 535,101.54 198.90
504,498.57 504,498.57 30,602.97 535,101.54 198.90
TIR Sem
Costo Anual

3,000,000.00
3
11%
0.02643 0.02643 𝒊_𝟗𝟎=(1+TEA)^(𝟗𝟎⁄𝟑𝟔
185.00 𝟎)-1
$1.00
Saldo Amortización Interés Cuota Comisiones

3,000,000.00 215,705.37 79,299.98 295,005.35 185.00


2,784,294.63 221,407.18 73,598.17 295,005.35 185.00
2,562,887.44 227,259.71 67,745.64 295,005.35 185.00
2,335,627.73 233,266.94 61,738.41 295,005.35 185.00
2,102,360.79 239,432.96 55,572.39 295,005.35 185.00
1,862,927.83 245,761.97 49,243.38 295,005.35 185.00
1,617,165.85 252,258.28 42,747.07 295,005.35 185.00
1,364,907.57 258,926.31 36,079.05 295,005.35 185.00
1,105,981.27 265,770.59 29,234.76 295,005.35 185.00
840,210.68 272,795.79 22,209.56 295,005.35 185.00
567,414.89 280,006.69 14,998.66 295,005.35 185.00
287,408.20 287,408.20 7,597.15 295,005.35 185.00
TIR Trim
Costo Anual

3.67%

7.14%

0.976

1.76%

7.057%

8.817%

6.207%
)]+Ws Ks
Devolución Valor
Prima redención
Nominal
-10,003.95
450.00
450.00
450.00
100.00 10,550.00
Kd 4.72% 4.722%

Total Cuota
-2,000,000.00
198.90
198.90
136,684.29
535,300.44
535,300.44
535,300.44
535,300.44
535,300.44
6.077% 6.07744%
12.524% 12.52424%

Leasing
Años
TEA
Tasa Equivalente trimestral
Gastos Adinistrativos, comisiones, etc.
Valor de recompra
Total Cuota Periodo
-3,000,000.00 0
295,190.35 1
295,190.35 2
295,190.35 3
295,190.35 4
295,190.35 5
295,190.35 6
295,190.35 7
295,190.35 8
295,190.35 9
295,190.35 10
295,190.35 11
295,191.35 12
2.654% 2.654%
11.045% 11.045%
Cálculo del Costo del Patrimonio

Rentabilidad Promedio Anual T-Bond 10

Rentabilidad Promedio Anual Índice S&

Beta promedio últmo 60 meses

Riesgo País

KS = CAPM + Riesgo País

CAPM = KLR + (KM - KLR)*Beta

CAPM= 3,67% +(7,14%-3,67%)*0,976

KS

WACC=Wd* [Kd (1 -t)] +Ws*Ks

WACC=0,7222*[7,38% *(1-0,295)] +0,2


3,000,000.00
3
11%
0.02643 0.02643 𝒊_𝟗𝟎=(1+TEA)^(𝟗𝟎⁄𝟑𝟔
185.00 𝟎)-1
$1.00
Saldo Amortización Interés

3,000,000.00 215,705.37 79,299.98


2,784,294.63 221,407.18 73,598.17
2,562,887.44 227,259.71 67,745.64
2,335,627.73 233,266.94 61,738.41
2,102,360.79 239,432.96 55,572.39
1,862,927.83 245,761.97 49,243.38
1,617,165.85 252,258.28 42,747.07
1,364,907.57 258,926.31 36,079.05
1,105,981.27 265,770.59 29,234.76
840,210.68 272,795.79 22,209.56
567,414.89 280,006.69 14,998.66
287,408.20 287,408.20 7,597.15

3.67%

7.14%

0.976

1.76%

7.057%

8.817%

6.207%
𝒊_𝟗𝟎=(1+TEA)^(𝟗𝟎⁄𝟑𝟔
𝟎)-1

Cuota Comisiones Total Cuota


-3,000,000.00
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,190.35
295,005.35 185.00 295,191.35
TIR Trim 2.654% 2.654%
Costo Anual 11.045% 11.045%

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