Programa Acelerado para invertir
como un Experto
Modulo II
“Prepárese para ser un inversor”
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Temas abordados en la Clase Anterior
Las claves de inversión que utilizan los millonarios
Derribando mitos
La importancia de la planificación financiera
Armado de un Presupuesto
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Temario de la Clase Actual
Preparándonos para ser inversores
La clave del interés compuesto
El portafolio de la Universidad de Harvard
Los errores más comunes a la hora de invertir
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
El “tip” de los expertos
“Gran parte del éxito se puede atribuir a la inactividad. La
mayoría de los inversores no pueden oponerse a la
tentación de comprar y de vender constantemente”
Warren Buffett, el oráculo de Omaha.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Invertir sin emociones y con capacitación
Conoceremos la importancia de invertir dejado de lado las emociones y construyendo
sus conocimientos con educación sobre inversiones.
Capacitándose tendrás muchas mas chances de tener éxito y de poder controlar las
emociones.
También conoceremos los errores mas comunes de los inversores y aprenderemos a fijar
expectativas realistas con respecto a los retornos de sus inversiones.
Por ultimo, conoceremos todas las alternativas para multiplicar nuestro dinero y entre
ellas aprenderemos a seleccionar las mejores.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
¿Qué son las sociedades de bolsa o brokers y
las cuentas de inversión?
Son empresas que me permiten abrir una cuenta para comprar y vender acciones en
la bolsa
Una cuenta que puedes manejar por tu cuenta con las herramientas apropiadas y la
educación apropiada
Es una cuenta separada de tu caja de ahorro y cuenta corriente
Las sociedades de bolsa están autorizadas por la bolsa para ser intermediarios entre
las acciones y los inversores
Todas son correctas
¿Que es un inversor autodirigido?
Es cualquier persona que tiene la habilidad y los conocimientos para manejar su dinero y
sus inversiones por su cuenta. Tanto a través de la bolsa como de otras alternativas de
inversión. El curso lo prepara para convertirse en un inversor autodirigido y a tomar
decisiones en base a hechos concretos y no pálpitos.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Veamos si lo que piensa sobre la bolsa y la inversiones en
acciones es un mito o es realidad:
Invertir por mi cuenta insume mucho mas tiempo que hacerlo a través de un asesor
Correcto Mito
Invertir en la bolsa es como ir al casino
Correcto Mito
El asesor de una sociedad de bolsa le importa sus inversiones mas que cualquier otra persona
Correcto Mito
Invertir como un inversor autodirigido disminuye el riesgo de mi cartera
Correcto Mito
Invertir es tan simple como conocer que acción comprar
Correcto Mito
No tenes que ser intelectualmente ningún genio para ser un inversor autodirigido
Correcto Mito
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Fijar expectativas realistas
¿Cuándo puedo esperar de rendimiento en mis inversiones?
Las inversiones en acciones son hasta tres veces más redituables que las inversiones en los
bonos del Tesoro según la perspectiva histórica
¿Qué son las acciones?
Es bueno recordar que comprando una acción el inversor participa del capital de la empresa, por lo
tanto se convierte en uno de sus dueños. Lo que busca el inversor es cobrar dividendos como dueño
de la empresa y lograr ganancias con el incremento en el precio de las acciones.
¿Qué son los índices?
Como hemos dicho, en la bolsa cotizan acciones. La expresión “subió la bolsa”, implica que aumentó
el precio de las acciones. Sin embargo, no todas las acciones subirán o bajarán en el mismo día, los
movimientos de la bolsa se miden a través del índice bursátil correspondiente. Un índice es
simplemente un estimador de los movimientos de los precios de las acciones en un determinado
período
¿Qué son los bonos?
En el caso de la inversión en bonos el inversor le presta su dinero a una empresa, país o provincia, a
cambio del pago de una tasa de interés. Es decir, los bonos son en definitiva una deuda.
¿Qué es la bolsa? Una feria de pescados, pero de acciones9
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
La magia de los retornos compuestos
Inversión $ 50.000
Años Caja de ahorro Indice Dow Jones Retorno potencial
Invertidos (3,8% anual) (12,5% anual) (18,5% anual)
1 $ 51.900 $ 56.250 $ 59.250
2 $ 53.872 $ 63.281 $ 70.211
3 $ 55.919 $ 71.191 $ 83.200
4 $ 58.044 $ 80.090 $ 98.592
5 $ 60.250 $ 90.102 $ 116.832
6 $ 62.539 $ 101.364 $ 138.446
7 $ 64.916 $ 114.035 $ 164.058
8 $ 67.383 $ 128.289 $ 194.409
9 $ 69.943 $ 144.325 $ 230.375
10 $ 72.601 $ 162.366 $ 272.994
11 $ 75.360 $ 182.662 $ 323.498
12 $ 78.224 $ 205.495 $ 383.345
13 $ 81.196 $ 231.181 $ 454.264
14 $ 84.282 $ 260.079 $ 538.303
15 $ 87.484 $ 292.589 $ 637.889
¿Qué es el rendimiento compuesto?
Si yo invierto $1.000 al 10% anual, al fin del año voy a obtener $1.100. Si yo decido reinvertir esos
$1.100 a la misma tasa, al termino del segundo año, en vez de ganar $100 como en el primer año, voy a
ganar $110. ¿Por qué? Porque estoy ganando intereses de intereses, es decir, estoy ganando también el
10% de los $100 que invertí en el año 1. Hacer esto por muchos años tiene efectos muy positivos sobre
el resultado de mis inversiones.
> Fin parte 1 de 3
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Retornos diferentes activos
Las pistas que nos da este gráfico son muy importantes: Las acciones son el activo
financiero que a lo largo de la historia me brindo mayores retornos. Por lo tanto, cualquier
inversor que quiera multiplicar su dinero tendrá grandes incentivos para invertir en acciones.
12,0% Retorno promedio Período 1925-2010
10,0% 9,7%
9,3%
8,0% Inflación
6,1%
6,0%
5,0%
4,0% 3,7%
2,0%
0,0%
T-Bill T-Bond Corporativos S&P500 Small-Caps
Fuente: Inversor Global en base a Ibbotson y MorningStar
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Porque fracasan los inversores
El índice rinde un 9% anual en promedio, ante esto que hacer:
Algunas personas invierten en el índice
Pero otras le quieren ganar al índice, ¿Cómo?
No siempre sale bien:
Un estudio realizado por el Financial Research Corporation mostró el promedio de los fondos de
inversión había rendido un 10,92%, mientras que el promedio de los inversores había conseguido un
rendimiento en el mismo periodo de solo el 8,7%.
La razón era simple: los inversores buscan los sectores y los fondos mas calientes. (Nota: Calientes
o hot se refieren a los fondos con los mejores resultados en los últimos años y con mejor prensa)
La leyenda legal que se incluye en todos los fondos acerca que el rendimiento pasado no garantiza
los resultados futuros es verdad en dos niveles:
1. Los retornos absolutos de los fondos no pueden ser predecidos ni cerca.
2. Los ranking absolutos de los fondos tampoco pueden ser predecidos. El fondo número uno en un
año puede tener un rendimiento promedio en el próximo y viceversa.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
La clave para no fracasar
Para aquellos de ustedes que simplemente no estén conformes con tener rendimientos por
arriba del mercado, recuerden lo siguiente:
Si un inversor puede en forma consistente lograr un rendimiento levemente por arriba del
mercado todos los años en un período de 15 a 20 años, en el periodo completo seguramente
logrará resultados mejores que el 80% del resto de los inversores o mas.
Ese inversor, tal vez, nunca invierta en un fondo que sea el numero 1. Pero ese “fracaso” sin
embargo, le permitirá evitar opciones de inversión que hayan sido muy malas.
Entonces, evitar malas inversiones en el corto plazo (underperformance) es la clave para el
éxito de largo plazo (overperformance).”
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
La universidad de Harvard
Las Claves para el Éxito
“Los retornos generados por Harvard Management Company (HMC) actúan
como fundamentos para el financiamiento de la Universidad en materia de
innovación financiera y research de mercado“
Drew Faust, Presidente de la Universidad de Harvard
La columna vertebral de la política de inversión de Harvard es la llamada Teoría
del Portafolio.
La política de inversión de portafolio significa que el administrador del fondo
estará enfocado en lograr la división entre los diferentes activos disponibles
(acciones, bonos, propiedades, etc.) más eficiente para los objetivos de retorno y
riesgo de la universidad.
Esto se lo conoce como el proceso de asignación de activos, que según esta
teoría académica explica el 90% de los resultados de una cartera de inversiones.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Harvard: Composición de la cartera
Fuente: Universidad de Harvard
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Harvard: Rendimientos históricos
Fuente: Universidad de Harvard
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Expectativas razonables
Conclusión
Según el portafolio de la Universidad de Harvard que rindió 12,9% histórico y si el
rendimiento de mercado promedio está en el orden del 9,8%, nosotros como
inversores en el mejor de los casos, podemos esperar un rendimiento de entre el
9% y el 12,9%.
Olvidarse frase “Lo más que pueda”, puede llevarme a decisiones arriesgadas.
Orientarse a expectativas razonables.
> Fin parte 2 de 3
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Los errores más comunes
Veamos los errores más comunes:
Fijando expectativas demasiado elevadas.
Carecer de una estrategia de inversión, invertir sin un plan.
Invertir en acciones individuales y no en un portafolio diversificado.
Comprar caro, vender barato.
Negarse a vender a pérdida.
Hacer demasiado Trading.
No conocer la propia tolerancia al riesgo.
Seguir a las masas.
No convertirse en un inversor educado.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Las trampas psicológicas
Hagamos un pequeño ejercicio: usted acaba de entrar a un casino dispuesto a jugar a la
ruleta, solamente puede apostar a color: es decir si el próximo número será negro (N) o
colorado (C). Pero antes de que haga su apuesta pienso darle una “ayudita”.. acaba de salir
tres veces seguidas el colorado.
¡Tres veces seguidas colorado! ¿Cómo piensa apostar ahora? Sigue la racha (apuesta a
colorado), o ya fue demasiada casualidad. (Apuesta a negro)
¿Qué es más probable que suceda en las próximas 10 bolas, negros y colorados intercalados o
todos colorados?, es decir:
CNCNCNCNCN
o
CCCCCCCCCC
Una vez más, ambos resultados son igualmente probables.
Si se equivocó en las respuestas anteriores, no se aflija, la mayoría de los seres humanos
tendemos a pensar de esa manera, fenómeno investigado por las finanzas del
comportamiento bajo el nombre de “falacia del jugador”.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Las trampas psicológicas II
Otros peligros de nuestra mente
1 – Sobreconfianza
1.1 Sobrestimamos nuestras capacidades
Diversos estudios demuestran que las personas tenemos tendencia a sobrestimar nuestras
capacidades y subestimar nuestras falencias.
1.2 Vendo cuando me va bien, pero no cuando me va mal
Los inversores generalmente muestran mayor tendencia a vender una acción cuando han ganado
dinero que cuando van perdiendo, esto se observa claramente en los ciclos de mercado:
generalmente hay más volumen cuando los mercados suben que cuando bajan.
Supongamos que usted compró una acción a 30 dólares, es más probable que se sienta inclinado a
vender si el precio es 33 que si es 27.
1.3 No diversificar
La falta de diversificación adecuada suele ser otra de las falencias humanas a la hora de invertir a
causa de la sobre confianza. Muchas personas tienden a poseer grandes posiciones en acciones de
la empresa o la industria para la cual trabajan.
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Las trampas psicológicas III
2 - Formulación de alternativas
Cual inversión le gusta mas:
Una inversión que tiene el 80% de probabilidad de rendir U$ 4,000
Una inversión que tiene el 100% de probabilidad que va a rendir U$3,000
Ahora, cual de estas dos inversiones elegiría:
Una inversión que tiene el 80% de probabilidad de rendir U$ 4,000
Una inversión que tiene el 100% de probabilidad que va a rendir U$3,000
Eligiendo la alternativa de ganar 3000 con el 100% lo que hago es cortar las posibilidades
de ganancia, que es justamente lo que no quiero hacer. Si elegiste la de 80% estas
dejando abierta la posibilidad de ganar mas, que es justo lo que hay que hacer.
3 - Contabilidad Mental
3.1 Categorías contables
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Las trampas psicológicas III
3 - Contabilidad Mental
3.1 Categorías contables
3.2 Asumo mas riesgo si gane
3.3 Asumo mas riesgo si perdí
4 - Representatividad
5 - Predisposición preferencial
6 – Familiaridad
Módulo II “Prepárese para ser un inversor”
Tipos de Inversor, diferentes psicologías
Los deudores
Los ahorristas
Los “inteligentes” (desperanzados, cínicos y timberos)
Los de largo plazo
Los sofisticados
Los capitalistas
Conclusión
Tengamos en cuenta todos estos aspectos psicológicos a la hora
de invertir, ya que podemos conocer en detalle la teoría, pero si
no controlamos la mente, no vamos a poder tener éxito con
nuestras inversiones.
“Prepárese para ser un inversor”
Resumen
Preparándonos para ser inversores
La clave del interés compuesto
El portafolio de la Universidad de Harvard
Los errores más comunes a la hora de invertir
“Prepárese para ser un inversor”
Actividades Prácticas
Repasar los lineamientos principales de inversión de la Universidad de Harvard
[Link]
Contestar las preguntas del formulario del Módulo II
¡¡¡Muchas Gracias!!!
Federico Tessore
ftessore@[Link]
Diego Martinez Burzaco
dmartinez@[Link]
