ESTRUCTURA
FINANCIERA
EMPRESARIAL
ESTRUCTURA FINANCIERA EMPRESARIAL
ANALISIS FINANCIERO
El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable, mediante la
utilización de indicadores y razones financieras.
La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la empresa, de
modo que es necesario interpretar y analizar esa información para poder entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa.
La información contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la
comprendemos, y allí es donde surge la necesidad del análisis financiero. Cada
componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la
estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser
posible, cuantificar.
Conocer por qué la empresa está en la situación que se encuentra, sea buena o mala, es
importante para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los
problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos
positivos.
Sin el análisis financiero no es posible hacer un diagnóstico de la actualidad de la
empresa, y sin ello no habrá pauta para señalar un derrotero a seguir en el futuro.
Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la información
contable, pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo que vaya presentando la
empresa en la medida en que se van sucediendo los hechos económicos.
Existe un gran número de indicadores y razones financieras que permiten realizar un
completo y exhaustivo análisis de una empresa.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o
aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio
completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera
de toda empresa.
El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denominados Análisis horizontal y Análisis vertical, que consiste en determinar
el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO.
Tal y conforme se desprende de la definición que de la naturaleza del análisis financiero se
hizo anteriormente, éstas técnicas y herramientas pueden confundirse con lo que es,
propiamente, la información financiera. Por ello, explicar los objetivos del análisis financiero
no puede hacerse sin involucrar los propósitos de la información financiera.
Dichos objetivos persiguen, básicamente, informar sobre la situación económica de la
empresa, los resultados de las operaciones y los cambios en su situación financiera, para
que los diversos usuarios de la información financiera puedan:
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1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes variables
financieras que intervienen o son producto de las operaciones económicas de una
empresa;
2. Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y liquidez así
como su capacidad para generar recursos;
3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad
económica y estructural de la empresa;
4. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su rentabilidad y
recuperabilidad;
5. Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la empresa: de
donde provienen, como se invierten y que rendimiento generan o se puede esperar de
ellos;
6. Calificar la gestión de los directivos y administradores, por medio de evaluaciones
globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos y planificada la
rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento del negocio.
En general, los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la medición de la
rentabilidad de la empresa a través de sus resultados y en la realidad y liquidez de su
situación financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el
futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos objetivos dependerá de la calidad de los datos,
cuantitativos y cualitativos, e informaciones financieras que sirven de base para el análisis.
HERRAMIENTAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO.
ANÁLISIS VERTICAL.
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene
una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000.000 y su
cartera sea de 1.000.000, quiere decir que el 20% de sus activos está representado en
cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o
también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.
Como se puede observar, el análisis vertical permite identificar con claridad cómo está
compuesto un Estado Financiero.
Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a
interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe
evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque
si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser
negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy
representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo
en la caja o en el banco donde no está generando rentabilidad alguna.
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Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a
excepción de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente
deben conservar importantes recursos en efectivo.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de
lo contrario, el capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir,
que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a éste valor, calculan la
participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones
que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto
que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de la empresa, y no tienen el nivel
de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder
determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones
que ésta tiene.
Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de
resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de
referencia serán las ventas, puesto que se debe determinar cuánto representa un
determinado concepto) costo de ventas), Gastos operacionales, Gastos no operacionales,
Impuestos, utilidad neta, etc) respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis depende de las
circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es
positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio así lo pareciera.
Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene financiados sus activos
en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que
esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y
para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
ANÁLISIS HORIZONTAL.
En este análisis lo que se busca es determinar la variación absoluta ($) o relativa (%) que
haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado.
Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo
fue bueno, regular o malo. Para determinar la variación absoluta (en pesos) sufrida por
cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 1 respecto a un periodo 2, se
procede a determinar la resta del valor 1 menos el valor 2.
La fórmula sería P1 (2017) – P2 (2016)
Ejemplo: En el año 2 (2016) se tenía un activo de 1.000.000 y en el año 1 (2017) el activo
es de 1.500.000, entonces tenemos 1.500.000 – 1.000.000 = 500.000. Es decir que el
activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 500.000 en el periodo en cuestión.
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De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de
estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos,
toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con
otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de
análisis.
Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas
variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas variaciones
pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con
un efecto neutro.
Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de
crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la
administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos de
una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.
La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas
metas, puesto que una vez identificadas las causas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o
aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos
o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas
que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados financieros.
El ANÁLISIS HORIZONTAL debe ser complementado con el ANÁLISIS VERTICAL y los
distintos INDICADORES FINANCIEROS y/o Razones Financiera, para poder llegar a una
conclusión acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones
más acertadas para responder a esa realidad.
LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS.
INDICADORES DE LIQUIDEZ.
INDICADORES DE ACTIVIDAD.
INDICADORES DE RENTABILIDAD O RENDIMIENTO.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: La liquidez es la capacidad que tiene una compañía para
pagar sus obligaciones a corto plazo o a su vencimiento. Las razones de liquidez permiten
identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta la empresa. Está enfocado en
medir la capacidad de la empresa para el pago de sus obligaciones de corto y largo plazo,
determinar el nivel de endeudamiento, el peso de los gastos financieros en el estado de
resultado y el nivel de apalancamiento financiero que tiene la compañía.
INDICADORES DE ACTIVIDAD: Estos indicadores son llamados de rotación, se utilizan
para medir la eficiencia que tiene la empresa en la utilización de sus activos, se utiliza un
análisis dinámico comparando las cuentas de balance (estáticas) y las cuentas de
resultados (dinámicas). Este indicador es importante para identificar los activos
improductivos de la empresa y enfocarlos al logro de los objetivos financieros de la
misma.
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INDICADORES DE RENTABILIDAD: Con estas razones se pretende medir el nivel o
grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con
respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los
socios llamados también de rentabilidad, se utilizan para medir la efectividad que tiene la
administración en el manejo de los costos y gastos, buscando que el margen de
contribución se alto y obtener así un margen neto de utilidad favorable para la compañía.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: Las razones de endeudamiento permiten
identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para asumir
sus pasivos. Permiten medir el nivel de financiamiento que tiene la empresa,
determinando en que porcentaje participan los acreedores dentro del sistema de
financiación, igualmente medir el riesgo que corren los acreedores, los dueños y da
información importante acerca de los cambio que se deben hacer para lograr que el
margen de rentabilidad no se perjudique por el alto endeudamiento que tenga la empresa.
