“Año del Bicentenario del Perú: 200 años de Independencia”
PRODUCTO ACADÉMICO N°
ASIGNATURA : Finanzas Corporativas 2
1DOCENTE : Mauro Jesus Camacho Gadea
INTEGRANTES : Florez Quispe Helbert
CUSCO, 2021
dencia”
Producto Académico N° 1 : Tarea
Consideraciones:
Criterio
Tema o asunto
Enunciado
Instrucciones para
presentar el archivo en
el aula virtual
Referencias para
realizar la actividad
Rúbrica de evaluación:
A continuación, se
presenta la escala de
valoración, en base a la
cual se evaluará el trabajo
individual, donde la
escala máxima por
categoría equivale a 5
puntos y la mínima, 0.
Criterios
Definición,
características utilidad e
importancia de
Derivados Financieros
Descripción y cálculo de
opciones financieras
las posiciones de
ganancia o pérdida de
un Futuro financiero, y
las Cámaras de
Fundamentación de las
causas que determinan
la utilización de los
Derivados Financieros
en la especulación o
cobertura de
inversiones.
Total
Nota:
Producto Académico N° 1 : Tarea
aciones:
Detalle
DERIVADOS FINANCIEROS
1. Un productor de Café está preocupado por la evolución futura del precio debido a una posible sobreproducción en Colombia. Tiene que colocar 10,000 TM de
producción dentro de 6 meses en el mercado. Se entera que hay posibilidades de cubrir el riesgo de precio de esa operación y lo contrata a USTED para que le presente
las diferentes posibilidades y estrategias. Usted ha analizado y encuentra que el precio de café que le permite hacer negocio al productor es de 100 dólares por TM de
Café y su horizonte de venta es de 6 meses. Sabe además que en los mercados de derivados la prima de café se encuentra en US$ 10 por TM
Usted debe de hacer una presentación al directorio y debe mostrar lo siguiente
a. Explique que es un Derivado Financiero y como pueden ayudar a la empresa en disminuir el riesgo de este negocio.
b. Explique que es un CALL y PUT desde el punto de vista del comprador y vendedor del activo subyacente. Según su análisis ¿cuál sería la opción más apropiada
para la cobertura del riesgo? Explique claramente.
c. Explique que es un Futuro desde el punto de vista del comprador y vendedor del mismo. Según su análisis, que elegiría para cubrir el riesgo del precio del café
¿comprar un futuro o vender un futuro?
d. ¿Cuál sería la estrategia de cobertura que elegiría Usted para reducir la incertidumbre de precio del productor?
e. Muestre los Gráficos con los tres escenarios posibles para el derivado elegido (Precio Contrato > Precio de Mercado, Precio de Contrato = Precio de Mercado,
Precio de Contrato < Precio de Mercado)
f. Si en la fecha de Ejercicio el precio de Mercado es de US$ 80. Calcule el flujo de caja y la rentabilidad del comprador del derivado (use el derivado elegido por
Usted)
g. Le hubiera convenido al productor que el precio de mercado suba a US$ 200 la TM. Sustente detalladamente.
· Desarrolla el Caso, en una hoja cuadriculada, justificando por completo todos los cálculos realizados. Escanearlo y convertirlo a un archivo PDF.
· Haga una presentación PPT mostrando los resultados obtenidos.
· Revisa la rúbrica de evaluación en la que podrás conocer los aspectos que se evaluarán en el producto que estás entregando
· Guarda los dos archivos en formato PDF y envíalos a través del ícono Enviar Producto Académico No. 1, que encontrarás en tu aula virtual.
Brealey, R., Myers, S. y Allen, F. (2010). Principios de finanzas corporativas (9ª ed.). Madrid: s.n. Capítulos
21 y 22 Opciones
27 Administración de riesgos (Futuros)
Sobresaliente
(5 puntos)
Comprende la definición, características utilidad e importancia de Derivados Financieros en los mercados financieros
Describe, calcula y explica las opciones financieras distinguiendo claramente la posición y beneficios de los compradores y/o vendedores de las mismas
Comprende la operativa de un Futuro financiero, calcula y explica las diferentes posiciones de ganancia o pérdida de los compradores o vendedores y reconoce la
importancia de las Cámaras de Compensación
Fundamenta las causas que determinan la utilización de los Derivados Financieros en la especulación o cobertura de inversiones y explica claramente las posibles
estrategias de los inversores para cobertura o especulación
Suficiente En proceso En inicio
(3 puntos) (1 puntos) (0 puntos)
Comprende Expresa con
No expresa la
parcialmente la dificultad la
definición de
definición, definición,
Derivados
características características
Financieros.
utilidad e utilidad e
Características
importancia de importancia de
utilidad e
Derivados Derivados
importancia en los
Financieros en los Financieros en los
mercados
mercados mercados
financieros
financieros financieros
Describe, calcula y
Describe, calcula y No describe, no
explica con
explica las calcula, ni explica
dificultad las
opciones las opciones
opciones
financieras financieras.
financieras
calcula y explica erróneamente o no
distinguiendo
las diferentes explica las
claramente la
posiciones de diferentes
posición y
ganancia o pérdida posiciones de
Fundamenta
Fundamenta las No fundamenta las
parcialmente las
causas que causas que
causas que
determinan la determinan la
determinan la
utilización de los utilización de los
utilización de los
Derivados Derivados
Derivados
Financieros en la Financieros en la
Financieros en la
especulación o especulación o
especulación o
cobertura de cobertura de
cobertura de
inversiones inversiones
inversiones
1. Un productor de Café está preocupado por la evolución futura del precio debido a una posible sobreproducción en Colombia. T
TM de producción dentro de 6 meses en el mercado. Se entera que hay posibilidades de cubrir el riesgo de precio de esa operación y
para que le presente las diferentes posibilidades y estrategias. Usted ha analizado y encuentra que el precio de café que le permite ha
es de 100 dólares por TM de Café y su horizonte de venta es de 6 meses. Sabe además que en los mercados de derivados la prima de
10 por TM
a. Explique que es un Derivado Financiero y como pueden ayudar a la empresa en disminuir el riesgo de este ne
Los derivados financieros son instrumentos financieros cuyo valor está determinado por el valor de otro activo denominado ac
activo subyacente puede ser una acción, una moneda extranjera, un tipo de interés, un índice o un producto básico.
¿Cómo pueden los derivados financieros ayudar a la empresa a disminuir el riesgo del negocio?
Uno de los más básicos usos de los derivados financieros es para dar cobertura, la cual tiene como propósito reducir o elimina
cambios en los precios futuros del activo subyacente. Ejemplo: Una determinada empresa europea requiere comprar dentro d
maquinaria que actualmente cuesta $30 000 en USA y se desea asegurar desde hoy la cantidad de euros que se necesita para
europea contrata un derivado mediante el cual comprará los dólares a 0.91 euros cada uno. De esta manera, sin importar com
de cambio la empresa europea tiene asegurado que pagará exactamente 30000 $ * 0.91 є/$ = 27300 euros dentro de un
b. Explique que es un CALL y PUT desde el punto de vista del comprador y vendedor del activo subyacente. Según su anál
más apropiada para la cobertura del riesgo? Explique claramente.
Desde el punto de vista del comprador Desde el punto de vista del vendedor
- Una opción de compra (CALL) otorga a En una opción de compra (CALL) el vende
su dueño (el comprador) el derecho de
beneficio máximo el valor por el que vend
comprar acciones a un precio de ejercicio o más suba el precio del activo menor será
precio de ejecución especifico, en o antes
vendedor.
de una determinada fecha.
- Una opción de venta (PUT) otorga al
En una opción de venta (PUT), el benefic
comprador el derecho, mas no la obligación
es el valor por el que vendió la opción. A
de vender en un futuro un determinado
activo baje, el beneficio para el vendedor
activo al vendedor de la opción a un precio
llegando incluso a obtener pérdidas.
determinado anteriormente.
CALL (compra) protege contra las subidas de La venta de una opción CALL, es para aquellos clientes que tienen u
precio del activo subyacente. Se debe comprar bajista del activo subyacente
una call cuando se tenga expectativas alcistas en
relación al activo subyacente.
Donde: Donde:
A: prima pagada A: prima pagada
B: precio de ejercicio o strike B: precio de ejercicio o strike.
C: precio del subyacente a partir del cual entramos en beneficios o pérdidas C: precio del subyacente a partir del cual entramos en beneficios o pérdida
La compra de una opción Put protege contra las La venta de una opción Put, es para aquellos clientes que tienen un
bajadas de precio del activo [Link] debe alcista del activo subyacente.
comprar una Put cuando se tenga expectativas
bajistas en relación al activo subyacente.
Donde: Donde:
A: prima pagada A: prima pagada
B: precio de ejercicio o strike B: precio de ejercicio o strike
C: precio del subyacente a partir del cual entramos en beneficios o pérdidas C: precio del subyacente a partir del cual entramos en beneficios o pérdida
c. Explique que es un Futuro desde el punto de vista del comprador y vendedor del mismo. Según su análisis, que elegiría
del precio del café ¿comprar un futuro o vender un futuro?
- Desde el punto de vista del comprador, un Futuro es un contrato por el cual el comprador tiene la obligación de adquirir det
un activo subyacente al precio acordado en la fecha de vencimiento pactada en el contrato.
- Desde el punto de vista del vendedor, un Futuro es un contrato por el cual el vendedor tiene la obligación de vender una det
activo subyacente, al precio acordado, en la fecha de vencimiento pactada en el contrato.
d. ¿Cuál sería la estrategia de cobertura que elegiría Usted para reducir la incertidumbre de precio del productor?
Dado que se prevé una disminución en el precio del café la estrategia que elegiría vender futuros a seis meses sobre las 10000
de 110 dólares por TM de café
e. Muestre los Gráficos con los tres escenarios posibles para el derivado elegido (Precio Contrato > Precio de Mercado, Pr
Precio de Mercado, Precio de Contrato < Precio de Mercado)
Precio de mercado Precio de contrato Beneficio/Pérdida
80 110 30
85 110 25
90 110 20
95 110 15
100 110 10
105 110 5
110 110 0
115 110 -5
120 110 -10
125 110 -15
130 110 -20
f. Si en la fecha de Ejercicio el precio de Mercado es de US$ 80. Calcule el flujo de caja y la rentabilidad del comprador de
derivado elegido por Usted)
Precio de contrato = $ 110
Precio de mercado = $ 80
Flujo de caja del comprador: precio de contrato –
precio de mercado = $ 110 – $ 80 = $ 30
Rentabilidad del comprador = 30/80 = 37,5%
g. Le hubiera convenido al productor que el precio de mercado suba a US$ 200 la TM. Sustente detalladamente.
No le hubiera convenido, puesto que lo que esperaba el productor es que el precio de mercado bajara. Siendo el precio de mercado ($ 200) mayor que el pre
contrato ($ 110), y habiéndose vendido futuros, se obtendrán perdidas. Y el hecho de que sea así puede explicarse por la aplicación de la fórmula del comer
(Ganancia = Venta – Compra). Donde el precio de venta es el precio de contrato y el precio de compra el precio de mercado en la fecha de ejercicio. De mo
Ganancia/perdida = precio de contrato – precio de mercado
Ganancia/perdida = $ 110 – $ 200 = - $90 (pérdida de $ 90)
eproducción en Colombia. Tiene que colocar 10,000
de precio de esa operación y lo contrata a USTED
cio de café que le permite hacer negocio al productor
os de derivados la prima de café se encuentra en US$
inuir el riesgo de este negocio.
otro activo denominado activo subyacente. Este
producto básico.
propósito reducir o eliminar el riesgo por los
requiere comprar dentro de un año una
euros que se necesita para pagarla. La empresa
a manera, sin importar como se comporte el tipo
27300 euros dentro de un año por la maquinaria.
subyacente. Según su análisis ¿cuál sería la opción
o de vista del vendedor
de compra (CALL) el vendedor tendrá como
mo el valor por el que vendió la opción. Cuanto
ecio del activo menor será el beneficio para el
de venta (PUT), el beneficio máximo del vendedor
el que vendió la opción. A medida que el precio del
beneficio para el vendedor va disminuyendo
o a obtener pérdidas.
aquellos clientes que tienen una visión
ntramos en beneficios o pérdidas.
quellos clientes que tienen una visión
ntramos en beneficios o pérdidas
ún su análisis, que elegiría para cubrir el riesgo
a obligación de adquirir determinada cantidad de
ligación de vender una determinada cantidad del
ecio del productor?
seis meses sobre las 10000 TM de café a un precio
to > Precio de Mercado, Precio de Contrato =
abilidad del comprador del derivado (use el
detalladamente.
mercado ($ 200) mayor que el precio de
licación de la fórmula del comerciante
o en la fecha de ejercicio. De modo que:
