CUENTA VALORES PESO
PORCENTUAL
Deuda a corto Plazo PASIVO FE $ 10,000,000.00 10.00%
Deuda a Largo plazo PASIVO FE $ 40,000,000.00 40.00%
Acciones preferentes PATRIMONIO FI $ 10,000,000.00 10.00%
Acciones comunes PATRIMONIO FI $ 40,000,000.00 40.00%
Pasivo + Patrimonio T. FIN $ 100,000,000.00 100.00%
Capital Economico $ 100,000,000.00
Capital Financiero $ 100,000,000.00
Capital Contable $ 50,000,000.00
PESO
CUENTA VALORES PORCENTUAL
Deuda a corto Plazo PASIVO FE $ 10,000,000.00 10.00%
Deuda a Largo plazo PASIVO FE $ 40,000,000.00 40.00%
Acciones preferentes PATRIMONIO FI $ 10,000,000.00 10.00%
Acciones comunes PATRIMONIO FI $ 40,000,000.00 40.00%
Pasivo + Patrimonio T. FIN $ 100,000,000.00 100.00%
Capital Economico $ 100,000,000.00
Capital Financiero $ 100,000,000.00
Capital Contable $ 50,000,000.00
PESO
CUENTA VALORES PORCENTUAL
Deuda a corto Plazo PASIVO FE $ 10,000,000.00 10.00%
Deuda a Largo plazo PASIVO FE $ 40,000,000.00 40.00%
Acciones preferentes PATRIMONIO FI $ 10,000,000.00 10.00%
Acciones comunes PATRIMONIO FI $ 40,000,000.00 40.00%
Pasivo + Patrimonio T. FIN $ 100,000,000.00 100.00%
Capital Economico $ 100,000,000.00
Capital Financiero $ 100,000,000.00
Capital Contable $ 50,000,000.00
COSTO DE LA DEUDA DENISSE CON ESCUDO FISCAL
VALORES PESO
PORCENTUAL
PRESTAMO HIPOTECARIO $ 40,000.00 80.00%
PRESTAMO QUIROGRAFARIO $ 5,000.00 10.00%
TC VISA $ 5,000.00 10.00%
TOTAL DEUDA $ 50,000.00 100.00%
CORAIMA 3 AÑOS TR 5% $6000
PESO
VALORES PORCENTUAL
POLIZA $ 4,500.00 75.00%
TC VISA $ 1,500.00 25.00%
TOTAL DEUDA $ 6,000.00 100.00%
COSTOS PROPORCIONAL
4.50% 0.45%
8.95% 3.58%
3% 0.30%
2.50% 1.00%
5.33% CCPP/CPPC/WACC
5% T. REQUERIDA
PROYECTO DE INVERSION RECHAZA
5.55% T. REQUERIDA
PROYECTO DE INVERSION ACEPTA
COSTOS PROPORCIONAL
4.50% 0.45%
8.95% 3.58%
6% 0.60%
2.50% 1.00%
5.63% CCPP/CPPC/WACC
5% T. REQUERIDA
PROYECTO DE INVERSION RECHAZA
5.55% T. REQUERIDA
PROYECTO DE INVERSION RECHAZA
COSTOS PROPORCIONAL
5.00% 0.50%
8.95% 3.58%
6% 0.60%
2.50% 1.00%
5.68% CCPP/CPPC/WACC
5% T. REQUERIDA
PROYECTO DE INVERSION RECHAZA
5.55% T. REQUERIDA
PROYECTO DE INVERSION RECHAZA
COSTOS PROPORCIONAL
10.20% 8.16% VIVIENDA
11.07% 1.11% SALUD
16.00% 1.60% VESTIMENTA
10.86% COSTO DE DEUDA ALIMENTACION
EDUCACION
12% PREST. BAN. PICHINCHA RECHAZA EL PRESTAMO
9% PRES. BANC. PACIFICO ACEPTA
COSTOS PROPORCIONAL
4.50% 3.38%
16.00% 4.00%
7.38% CCPP/CPPC
5% TR RECHAZA
Determinar el costo de capital promedio ponderado
Costo de Deuda 5.6%
Costo de acciones preferentes 10.6%
Costo de las ganancias retenidas 13%
La empresa usa las siguientes ponderaciones para calcular su costo de capital promedio ponderado
PESO PROPORCIONA
Fuente de Capital PORCENTUAL
COSTOS
L
Deuda a largo plazo 40% 5.60% 2.24%
Acciones preferentes 10% 10.60% 1.06%
Capital en acciones comunes 50% 13% 7%
Total 100%
COSTO CAPITAL PROMEDIO PONDERADO/CPPC/WACC 9.80%
Determinar el costo de capital promedio ponderado
La empresa usa las siguientes ponderaciones para calcular su costo de capital promedio ponderado
Fuentes de Financiamiento Rendimiento Ponderacion Proporcional
Emision de obligaciones 9.50% 35% 3.33%
Emision de acciones comunes 4.89% 15% 0.73%
Utilidad Neta 10.20% 50% 5.10%
Total 100%
COSTO CAPITAL PROMEDIO PONDERADO/CPPC/WACC 9.16%
NESTLE S.A tiene actualmente identificado su estructura de capital meta-optima (Teoria de Miller&Modigliani
01/09/2021) que se detalla a continuacion
Determine el costo de capital promedio ponderado con escudo fiscal y sin escudo, analice la respuesta
Fuente de Capital Rendimiento Ponderacion
Deuda 10% 45%
Utilidad 15% 50%
Acciones 10.2 5%
Tarifa Imòsitiva 40%IR
Fuente de capital Ponderacion Costos Proporcional
Deuda 45% 6.00% 2.70% Sin escudo Fiscal
Utilidad 50% 15% 7.50%
Acciones 5% 10.20% 0.51%
Total 100.00%
COSTO CAPITAL PROMEDIO PONDERADO/CPPC/WACC 10.71%
Fuente de capital Ponderacion Costos Proporcional
Deuda 45% 10.00% 4.50% Con escudo Fiscal
Utilidad 50% 15% 7.50%
Acciones 5% 10.20% 0.51%
Total 100.00%
COSTO CAPITAL PROMEDIO PONDERADO/CPPC/WACC 12.51%
ado
ado
er&Modigliani
spuesta
Fuentes de Financiamiento RendimientoPonderacion
Emision de Bonos 9.50% 35% Accion
Emision de acciones comunes: Precio de la ?
accion $21,05, dividendos $1,03 15% Dividendos
Utilidad 10.20% 50% EMISION
Tarifa 25%
Fuentes de Financiamiento Costos Ponderacion Proporcional SIN ESCUDO FISCAL
Emision de Bonos 9.50% 35% 3.33%
Emision de acciones 4.89% 15% 0.73%
Utilidad 10.20% 50% 5.10%
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO SIN ESCUDO FISCAL 9.16%
Fuentes de Financiamiento Costos Ponderacion Proporcional
Emision de Bonos 7.50% 35% 2.63%
Emision de acciones 4.89% 15% 0.73%
Utilidad 10.20% 50% 5.10%
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO CON ESCUDO FISCAL 8.46%
TASA CUPON INTERES 10%
N 10
VALOR A LA PAR $ 1,000.00
TASA DE REQUERIMIENTO 10%
CUPON $ 100.00
Valor presente de los pagos de interes $ 614.46
Valor presente del pago de capital al vencim $ 385.54 INTERESES
Precio del bono $ 1,000.00
Considere un bono con un valor nominal de $1000 que cancela un cupon del 10% durante 10 Años fecha en la cual sera re
compañía emisora, con el pago del cupon. ¿ Cual sera el valor del bono hoy si la tasa de rendimiento requerida es el 8%, 10
pasa a medida que transcurre el tiempo?
BONOS VALOR PRESENTE
Valor Nominal $1,000 $1,000 $1,000
Cupon 10% 10% 10%
Cupon $100 $100 $100
Periodo/Año 10.00 10.00 10.00
Tasa Requerida 8% 10% 12%
valor actual $1,134.20 $1,000.00 $887.00
TR ES MENOR TC PRIMA
TR ES MAYOR TC DESCUENTO
ME CONVIENE ME CONVIENE RECIBIR $1134,20 NOSOTROS COMO TENEDORES DE BONO
LE CONVIENE A LA EMPRESA LA TASA DEL 12%
FORMULA EXTENDIDA
21.05
1.03
4.89%
N ESCUDO FISCAL
e 10 Años fecha en la cual sera retirado por la
endimiento requerida es el 8%, 10% y 12%.? ¿ que
1. Concepto de obligaciones.
Es una obligacion financiera es un titulo negociable de deuda que empresa y gobiernos ponen en circulacion coo herramie
traves de la captacion de nuevos inversores. Habitualmente se diferencian del BONO al centrarse en periodos a largo plazo
llama directamente bono( a largo palzo)
2. Determine las diferencias de bonos, acciones comunes y obligaciones.
Se considera que los bonos engloban a productos financieros de vencimiento inferior a cinco años, mientras que las obliga
En cambio una accion representa una parte alicuota del capital socual de una sociedad Anonima. Al adquirir acciones esta
categoria de socio, contrayendo derechos y obligaciones. Si la emppresa obtiene beneficios podremos participar de ellos m
percibidos. La rentabilidad, el riesgo y los derechos que se adquieren son menores en un bono que una accion.
Obligacion se garantiza el cobro futuro de un importe asociado con la devolucion en un periodo dterminado, esto junto a u
pactados y que dependeran del periodo en cuestion, se trata de una heramienta financiera bastante similar al bono, se con
financiacion mas agil y economico que el prestamos tradicional por parte de entidades de credito
A&CC tiene bonos por pagar de $1000 y un interes del 11%, los bonos venceran en 20 años, calcule el precio actual de los
A.- 6% B.- 8% C.- 12%. Aplique la formula extendida y formula excel. Indique para cada caso si se vemde con prima o descu
la deuda para cada escenario si la estructura es 50-50( deuda y patromonio)?
BONOS
Valor Nominal $1,000 $1,000 $1,000
Cupon 11% 11% 11%
Cupon $110 $110 $110
Periodo/Año 20.00 20.00 20.00
Tasa Requerida 6% 8% 12%
VALOR ACTUAL $1,573.50 $1,294.54 $925.31
PRIMA PRIMA DESCUENTO
TASA CUPON INTERES 11%
N 20
VALOR A LA PAR $ 1,000.00 Cual es el costo de la deuda para cada escenario si
TASA DE REQUERIMIENTO 6%
CUPON $ 110.00
Cuenta Peso Porcentual
Valor presente de los pagos de interes $ 1,261.69 Deuda 50%
Valor presente del pago de capital al
vencimiento $ 311.80 Patrimonio 50%
PRECIO DEL BONO $ 1,573.50 COSTO CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
TASA CUPON INTERES 11% Cuenta Peso Porcentual
N 20 Deuda 50%
VALOR A LA PAR $ 1,000.00 Patrimonio 50%
TASA DE REQUERIMIENTO 8% COSTO CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
CUPON $ 110.00
Cuenta Peso Porcentual
Valor presente de los pagos de interes $ 1,080.00 Deuda 50%
Valor presente del pago de capital al
vencimiento $ 214.55 Patrimonio 50%
PRECIO DEL BONO $ 1,294.54 COSTO CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
TASA CUPON INTERES 11%
N 20
VALOR A LA PAR $ 1,000.00
TASA DE REQUERIMIENTO 12%
CUPON $ 110.00
Valor presente de los pagos de interes $ 821.64
Valor presente del pago de capital al
vencimiento $ 103.67
PRECIO DEL BONO $ 925.31
El Sr. Aguirre llama a su corredor de bolsa para consultarle acerca de la compra de un bono, el corredor cotiza a un precio
está preocupado porque el bono puede estar sobre valorado. El valor a la par del bono es de $ 1,000.00 paga intereses del
su vencimiento, el rendimiento al vencimiento sobre bonos similares es del 12%. Calcule el nuevo precio del bono y come
sobrevalorado respecto al precio de mercado.
BONO $1,180 Comente si se encuentra sobrevalorado respecto a
Valor Nominal $1,000 No se encuentra sobrevalorado ya que el precio act
Cupon INTERES 14% que el corredor cotiza por $1180
Valor Cupon $140
Periodo/Año 25.00
Tasa Requerida 12%
VALOR ACTUAL $1,156.86
PRIMA
TASA CUPON INTERES 14%
N 25
VALOR A LA PAR $ 1,000.00
TASA DE REQUERIMIENTO 12%
CUPON $ 140.00
Valor presente de los pagos de interes $ 1,098.04
Valor presente del pago de capital al
vencimiento $ 58.82
PRECIO DEL BONO $ 1,156.86
en en circulacion coo herramienta para financiarse a
trarse en periodos a largo plazo, aunque muchas veces se
o años, mientras que las obligaciones se dirigen a periodos de tiempo superiores, esto emite una empresa o admi istracion publica par
nima. Al adquirir acciones estamos obteniendo la
podremos participar de ellos mediante los dividendos
no que una accion.
odo dterminado, esto junto a unos intereses previamente
bastante similar al bono, se considera un modelo de
redito
calcule el precio actual de los bonos si el rendimiento es:
si se vemde con prima o descuento. ¿ Cual es el costo de
Cuando la tasa requeria es menor que la tasa
cupon se vende como PRIMA $1573,50
Cuando la tasa requeria es menor que la tasa
cupon se vende como PRIMA $1294,54
Cuando la tasa requeria es mayor que la tasa
cupon se vende como DESCUENTO $925,31
deuda para cada escenario si la estructura es 50-50
Costos Proporcional
6% 3.00%
0% 0.00%
OMEDIO PONDERADO 3.00%
Costos Proporcional
8% 4.00%
0% 0.00%
OMEDIO PONDERADO 4.00%
Costos Proporcional
12% 6.00%
0% 0.00%
OMEDIO PONDERADO 6.00%
, el corredor cotiza a un precio de $ 1.180,00. El Sr. Aguirre
e $ 1,000.00 paga intereses del 14% y faltan 25 años para
nuevo precio del bono y comente si se encuentra
ntra sobrevalorado respecto al precio de mercado?
revalorado ya que el precio actual del bono es $1156,86, ya
a por $1180
