PROGRAMACIÓN
ADMINISTRATIVA Y
PRESUPUESTARIA I
PUNTO DE EQUILIBRIO ,
APALANCAMIENTO OPERATIVO,
FINANCIERO Y TOTAL
Econ. RAMIRO JURADO Z. MSc.
Facultad de Ciencias
Administrativas
Carrera de Contabilidad y
Auditoria
APALANCAMIENTO
Al apalancamiento se lo
puede definir como el uso de
los costos fijos con el fin de
incrementar (o apalancar) la
utilidad o rentabilidad de los
accionistas o de la empresa.
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APALANCAMIENTO OPERATIVO
CASO 2 CASO 1
-23% +23%
Ventas (en kilos) 2.000,00 2.600,00 3.200,00
Ingresos por ventas 7.800,00 10.140,00 12.480,00
Menos : Costos operativos fijos 6.600,00 6.600,00 6.600,00
Menos : Costos operativos variables 1.200,00 1.560,00 1.920,00
= Utilidades antes de intereses, particip. e impt. - 1.980,00 3.960,00
-100% +100%
SUSTENTO TECNICO 23%
2600 – 100% 2000*100/2600 = 77% = 100%-77% = 23% Disminucion
2000 - ?
TC = 3200/2600-1 * 100 = 23%
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APALANCAMIENTO FINANCIERO
“El apalancamiento financiero se lo define
como el uso de los costos financieros fijos para
acrecentar los efectos de las utilidades de las
utilidades antes de intereses, participaciones e
impuestos sobre las ganancias por acción de
la empresa”.
Los dos costos financieros fijos se observa en el
estado de resultados de la empresa son:
• Los intereses de la deuda.
• Los dividendos de acciones preferentes.
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APALANCAMIENTO FINANCIERO
CASO 1: Un incremento del 35% en las UAIPI (de $40.000 a
$54.000) produce un aumento del 44,93%% en las ganancias por
acción (de $ 2,07 a $ 3,00).
CASO 2: Una reducción del 35% en las UAIPI (de $40.000 a
$26.000) produce una disminución del 44,93% en las ganancias
por acción (de $2,07 a $1,14).
✓ Las acciones preferentes 1.000 ganan $ 4,00 por acción. Se
encuentran 10.000 acciones en circulación.
✓ Requiere financiamiento del $.10.000 con una tasa activa
referencial micro minorista del 27%.
UAIPI = Utilidades antes de intereses, participaciones e impuestos
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.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
CASO 2 CASO 1
-35% +35%
UAIPI 26.000,00 40.000,00 54.000,00
Menos: Intereses (I) 2.700,00 2.700,00 2.700,00
Utilidad antes de participación e impuestos 23.300,00 37.300,00 51.300,00
Menos: 15% Participaciones Trabajadores 3.495,00 5.595,00 7.695,00
Utilidad antes de impuestos 19.805,00 31.705,00 43.605,00
Menos: 22% Impuesto a la Renta 4.357,10 6.975,10 9.593,10
Utilidad neta 15.447,90 24.729,90 34.011,90
Menos: Dividendos en acciones preferentes 4.000,00 4.000,00 4.000,00
1.000 acciones * $ 4,00 por acción
= Ganancia disponible Accionistas Comunes 11.447,90 20.729,90 30.011,90
Ganancia por Acción (GPA) $ 1,14 $ 2,07 $ 3,00
𝟏𝟏. 𝟒𝟒𝟕, 𝟗𝟎
𝑮𝑷𝑨 = = $𝟏, 𝟏𝟒 -44,93%
𝟏𝟎. 𝟎𝟎𝟎 +44,93%
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MEDICIÓN DEL GRADPO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO (GAF)
El grado de apalancamiento financiero (GAF), es la medida numérica
del apalancamiento financiero de la empresa.
Cambio _ porcentual _ en _ GPA
GAF =
Cambio _ porcentual _ en _ UAIPI
CASO 1. + 44,93% En ambos casos, el cociente
= 1.28
+ 35% es mayor que 1, así que existe
apalancamiento financiero.
− 44,93%
CASO 2. = 1.28
− 35%
Cuanto mayor sea este valor, mayor será el grado de apalancamiento
financiero.
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.
APALANCAMIENTO TOTAL
“Apalancamiento total se lo define como el uso de los costos fijos,
tanto operativos como financieros, para acrecentar los efectos de
los cambios de las ventas sobre las ganancias por acción de la
empresa”.
El apalancamiento total se considera como el efecto
total de los costos fijos en la estructura operativa y
financiera de la empresa.
El grado de apalancamiento total (GAT) es la medida numérica del
apalancamiento total de la empresa.
Cambio _ porcentual _ en _ GPA
GAT =
Cambio _ porcentual _ en _ Ventas
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.
APALANCAMIENTO TOTAL
Un apalancamiento operativo alto y un apalancamiento financiero
alto provocarán un apalancamiento total alto.
La relación entre el apalancamiento operativo y financiero es
multiplicativo.
La relación entre el grado de apalancamiento total (GAT) y los
grados de apalancamiento operativo (GAO) y el apalancamiento
financiero (GAF) está dada por la siguiente ecuación:
GAT = GAO * GAF
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Ing. Jacqueline Ruiz Salas MSc. 10
