ECONOMETRIA

TEORÍA DE LA COINTEGRACIÓN

Mtro. Horacio Catalán Alonso

 Econometría

El análisis de cointegración es esencial cuando se tiene una

combinación de variables que presenten una similitud en el
orden de integración. Si se tiene una ecuación con las
siguientes condiciones:

Sean las variables Xt ~I(1) Yt ~I(1)

Yt   0  1 X t  ut
Una combinación lineal de estas variables que sea
estacionaria. Entonces, se dice que las variables Y, X están
cointegradas
Yt   0  1 X t  u t Puede ser I(0)

Horacio Catalán Alonso

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120

100

80
Intuitivamente el hecho de que
60
el error sea estacionario indica
40
que las series presentan una
20
tendencia en común.
0
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

X Y

Si las series cointegran la regresión entre las dos variables es

significativa ( no es espúrea) y no se pierde información
valiosa de largo plazo lo cual sucedería si se estima la
regresión en primeras diferencias.

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Engel y Granger (1987), el equilibrio de largo plazo entre un

conjunto de variables se define como:

β1x1t  β2x2t  ... βn xnt  0

Expresada como vectores.

 x 1t 
x 
β 1β 2 ... β n    βX t  0
 2t 
Sistema en equilibrio

 
 x nt 
Horacio Catalán Alonso
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La desviación del equilibrio a largo plazo se conoce como el

término de error.

βX t  et

Si el equilibrio es significativo en la relación de las variables,

entonces el error es estacionario.

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Componentes del vector Xt =(x1t, ..., xnt) se dice que están

cointegrados de orden CI(d,b) si:

1. Todos los componentes de Xt son integrados de orden d

2. Existe un vector b =(b1,...,bn) en el cual la combinación
lineal.
β 1 x 1t  β 2 x 2t  ...  β n x nt

Es integrada de orden (d-b), donde b > 0

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Observaciones importantes sobre la definición de
cointegración.

1) La cointegración se refiere a una combinación lineal de

variables no estacionarias.

 Pueden ser posibles relaciones no lineales.

 El vector de cointegración no es único.
 Se realiza una normalización del vector de
cointegración.

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2) Todas la variables deben ser del mismo orden de

integración

 Aún si todas las variables son del mismo orden de

integración no se asegura que cointegren.
No existe claridad en el uso del término “relación de
equilibrio”.

3) Si Xt tiene n componentes, debe haber n-1 vectores de

cointegración. El número de vectores se denomina rango de
cointegración

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Pruebas de cointegración

Estimar la regresión por MCO Yt = b0 + b1Xt + ut

Guardar los residuales ut estimados
Si Yt    Xt  I(0) ut  I(0)

Determinar si los errores son estacionarios.

Aplicar una prueba Dickey-Fuller

ut = ut-1 + ut-1 + ut-2 +....+ ut-k + et

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No se pueden aplicar las tablas de MacKinnon de orden de
integración para determinar si la ecuación cointegra.
MacKinnon(1991) propone una forma de calcular los valores
críticos para la prueba.

C  ,T   k 0   2
k1 k 2
T T
a nivel de significancia.
T número de observaciones.
K0, k1, k2 valores que cambian con el tamaño de la
muestra.

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La ecuación de cointegración representa una relación de

equilibrio entre las variables.
Pero no indica como es el ajuste a corto plazo entre las
variables
Los modelos en primeras diferencias dan mejores resultados.

Se elimina la tendencia en las series.

Es un modelo del ajuste a corto plazo entre las variables
EL PRINCIPAL PROBLEMA ES RELACIONAR LA
ECUACIÓN DE EQUILIBRIO Y EL AJUSTE A CORTO
PLAZO.
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MODELO DE CORRECCIÓN DE ERRORES
Relación de equilibrio
y t  k 0  k1xt  u t

Modelo de corrección de errores

 y t    x t    y t 1  k 0  k 1 x t 1   v t

 es el coeficiente del mecanismo de corrección de

errores
Toma valores entre –1 y 0

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21.0

equilibrio
CP*
20.8
Relación

20.6
De
Equilibrio
20.4 CP
observado
20.2
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

Cuando u > 0 implica que Y > Y*

Cuando u < 0 implica que Y < Y*

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21.0

20.8 B
20.6 A
20.4

20.2
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

A) CP > CP* ECM = (CP-CP*)>0 Si g<0

CPt= 2Yt +g[ECMt-1]+ Ut Efecto negativo

B) CP < CP* ECM = (CP-CP*) < 0 Si g<0

CPt= 2Yt +g[ECMt-1]+ Ut Efecto positivo

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Metodología de Hendy
Los modelos en primeras diferencias puede reespecificarse
como un modelo con variables rezagadas.

k m k
y t   0    i y t 1     si x st 1  u t
i 1 s 1 i  0

Horacio Catalán Alonso

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 Considerar un conjunto de variables relevantes para el

modelo.

 Estimar la ecuación incluyendo un determinado número

de rezagos para cada variable.

 Realizar un proceso de reducción eliminando los

rezagos no estadísticamente significativos.

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Pruebas alternativas de cointegración.

ADF-IV ADF por variables instrumentales

Estimar la regresión Yt = b0 + b1Xt + ut

El método de variables instrumentales (IV) a fin de

obtener estimadores más eficientes.
Guardar los residuales y aplicar la prueba ADF.
Utilizar valores críticos de cointegración.

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METODO DE VARIABLES INSTRUMENTALES (IVLS))

Modelo general y = b x +....+ b x + e

i 1 i1 k ik i

Representación matricial Y = Xb + e

El error se define como e =Y - Xb

La suma de errores al cuadrado se representa

RSS = e'e = (Y - Xb)'(Y - Xb)

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La estimación por mínimos cuadrados ordinarios (OLS)

b = (X'X)-1 X'Y

La estimación por OLS asume que las variables xi1.... Xik.

no están correlacionadas con el termino de error ei.

CONSUMO INGRESO (PIB) Están altamente

correlacionados
PIB = Consumo + I + G + X-M

Horacio Catalán Alonso

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El Método de estimación por variables instrumentales (IVLS)

consiste en:

Se asume que existe un conjunto de variables

definidas en una matriz Z={z1, ...,zq},
de dimensión al menos igual que la matriz X

 Tal que Z no esta correlacionada con e

 pero altamente correlacionada con X
 La matriz Z se denomina la matriz de variables
instrumentales .

Horacio Catalán Alonso

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Del modelo general
(1) Y = Xb + e

(2) Z'Y = Z'Xb + Z'e

(3) Z'Y - Z'Xb = Z'e

La matriz Z debe cumplir con la condición de ortogonalidad.

(4) E[Z'e] = E[Z'(Y - Xb)] = 0

No correlacionada con el error.

Horacio Catalán Alonso

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Si el número de instrumentos (q) es igual al número de
ecuaciones en el sistema (p). Entonces la estimación de los
parámetros se puede obtener como.
(5) Z'(Y - Xb) = 0
Z'Y - Z'Xb = 0
Z'Y = Z'Xb
Z'Xb = Z'Y
(6) bIVSL = (Z'X)-1 Z'Y

La expresión (6) no garantiza que la covarianza del modelo

sea constante. Los estimadores no son eficientes.

Horacio Catalán Alonso

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 El problema se resuelve si el número de instrumentos es
mayor al número de ecuaciones q > p.

 Es necesario estimar una matriz de covarianzas que

puede garantizar estimadores eficientes.

 Se demuestra que la matriz W = T(Z'Z)-1 converge en

probabilidad a una matriz constante.

La matriz W es un estimador de la matriz de

covarianzas que se construye a partir de las variables
instrumentales.

Horacio Catalán Alonso

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Estimación
Se construye la función media cuadrática muestral

Q(b)=T-1(Z'Y - Z'Xb)'(Z'Z)-1(Z'Y - Z'Xb)

Diferenciando con respecto a b y dada la condición de primer

orden.

b^IV = [X'Z(Z'Z)-1Z'X] -1X' Z(Z'Z)-1Z'Y

Estimador por variables instrumentales.

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Mínimos cuadrados ordinarios con variables instrumentales
en 2 etapas (2SLS)
Primera etapa
Estimar la regresión de cada variable xi1.... xik con la matriz
de instrumentos Z
Se obtiene una matriz con las estimaciones de X^

X^=Z(Z'Z)-1Z'X = PzX

Los valores estimados de X por medio de las variables

instrumentales

Horacio Catalán Alonso

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Segunda etapa
Estimar la regresión del vector Y con la matriz X^ para
obtener los estimadores
b2SLS = (X^'X^)-1(X^'Y)
b2SLS = (X'PzX)-1(X'PzY)

Elección de las variables instrumentales

Las propias variables rezagadas de la matriz X
Variables proxy

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Dickey-Fuller Modificada

1. Estimar la ecuación por MCO

2. Guardar los residuales
3. Aplicar las pruebas
Y t  βX t  et
simple

 eˆt   eˆt 1   i  0  i  xt  i  vt
k

aumentada
 eˆt   eˆt 1   i  0  i  xt  i   j 1  eˆt  j vt
k s

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Phillips-Ouliers-Hansen

1. Estimar la ecuación por MCO Y t  βX t  et

2. Guardar los residuales

3. Estimar la siguiente regresión

eˆt   eˆt 1   i  0  i  eˆt  i  vt

k

El objetivo es determinar si rho es igual a uno.

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  1 No cointegra Lo cual indica que el error sigue

  1 Cointegración un proceso estacionario.

Se aplica una corrección propuesta en la prueba Phillips-

Perron.
S  T  2 
2 1 T 2 Varianza de los errores
T eˆ
t 2 t

Aplicar la prueba PP en los errores de la ecuación

1
 1
 1  j l  t  j  1 e t e t  j
T l T
VC  T t 1
eˆ  2 T
t
2
j 1

Horacio Catalán Alonso

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Calcular el estadístico

Z   2 T
 T  1    1   1  1   
S VC  VNC 

Cuando el estadístico debe ser negativo y en términos

absolutos mayor al valor en tablas.
VC.- varianza corregida.
VNC.- varianza no corregida.

Horacio Catalán Alonso

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TEORÍA DE LA COINTEGRACIÓN

Mtro. Horacio Catalán Alonso