UNIVERSIDAD NACIONAL

SAN ANTONIO ABAD DEL

CUSCO

DISEÑO Y GESTIÓN
DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN PRIVADA
INTRODUCCIÓN

¿Qué es un proyecto de
inversión?
¿Qué implica tomar decisiones?
¿Por qué es importante la
formulación y evaluación de
proyectos?
¿Cuál es la clasificación de
Proyectos?
 INTRODUCCIÓN
 Los proyectos surgen de las necesidades
individuales y colectivas de las personas. Son las
personas las que importan, son sus necesidades las
que deben ser satisfechas a través de una adecuada
asignación de recursos, teniendo en cuenta la
realidad social, cultural y política en la que el
proyecto pretende desarrollarse.
 Tomar decisiones implica evaluar todas las
alternativas disponibles para resolver un problema.
 Definir el problema
 Identificar, cuantificar y valorar los costos y
beneficios de cada alternativa.
 Formular y Evaluar

Una necesidad
Formular y evaluar proyectos
(o un problema)
tiene sentido para todos ellos,
mientras tengan.
Recursos escasos
para satisfacerla
(o resolverlo)

Donde hay una necesidad (o un HAY UN PROYECTO

problema)
 Definir Vs Ejecutar

1. Que problema se quiere solucionar

ANTES de DEFINIR
con el proyecto.
Un Proyecto se debe
2. Si existen otras alternativas de
conocer:
Solución.

Debemos saber si estamos frente a la

solución más ventajosa (Comparar las
ANTES de EJECUTAR un
alternativas de solución antes de iniciar
Proyecto
el estudio del proyecto que representa a
una de ellas).
 Análisis del Proyecto
IDENTIFICAR
 Necesidad del Proyecto.
FORMULAR
 Caracterizar el
Problema/Oportunidad.
 Identificar y definir el proyecto.
 Identificar, medir y valorar efectos.
EVALUAR
 Comparar y ordenar efectos
 Establecer el origen del VAN.
 Impacto de variables críticas y
riesgo.
 Ciclo de vida del Proyecto
I
N Valor de
G Salvamento
R Inicio de
E
Operación
S
O Beneficios
S Esperados FLUJO DE CAJA

C Beneficios Costos Operativos Tiempo

O Actuales
(Sacrificados) Fin de Vida
S
útil
T
O
S La decisión de hacer el proyecto se basa en la comparación de
los costos con los beneficios.
Se dice que cuando los costos son menores, los beneficios
pueden ser financieros, económicos y sociales.
 INTRODUCCIÓN
La Formulación y
Evaluación de Clasificación de los
Proyectos ayuda a Proyectos:
tomar decisiones en un Inversión Social.
contexto de riesgo Inversión Pública.
(condiciones naturales, Inversión Privada.
cambios en las políticas
económicas,
tecnológicas, culturales,
etc.)
 Tipología de proyectos
SEGÚN OBJETO DE LA INVERSIÓN

PROYECTO DE CREACIÓN DE UN
MODERNIZACIÓN NUEVO NEGOCIO

Externalización de ciertos procesos que actualmente

OUTSOURCING se realiza internamente en la empresa (contratación
de terceros ).

INTERNALIZACIÓN Reducir los costos mediante la disminución de

recursos, manteniendo el nivel de operación.

REEMPLAZO Capacidad insuficiente de los equipos

existentes
Empresas que quieren ampliar sus operaciones en el
AMPLIACIÓN mercado.
 Tipología de proyectos
SEGÚN SU RELACIÓN

MUTUAMENTE
DEPENDIENTES INDEPENDIENTES EXCLUYENTES

Son aquellas que para ser Son las que se pueden Corresponde a proyectos
realizadas requieren de otra realizar sin depender ni opcionales, donde aceptar
inversión. afectar o ser afectadas por uno impide que se haga el
Ej.: El sist. de evacuación de otros proyectos. otro o lo hace innecesario.
residuos de una planta Ej.: Alquilar una oficina es Ej.: Elegir una tecnología
termoeléctrica, que emplea una decisión que usa petróleo en vez de
carbón, depende de que se independiente respecto al carbón hace innecesario
haga la planta, mientras sistema informático. invertir en un sistema para
que necesita de la evacuar carbón.
evacuación de residuos
para funcionar
adecuadamente.
 Tipología de proyectos
SEGÚN SU FINALIDAD

Según su RENTABILIDAD Busca medir la rentabilidad del

finalidad, DEL negocio, independientemente de
es posible PROYECTO quien lo haga.
identificar tres
tipos diferentes Busca medir la rentabilidad de lo
de proyectos RENTABILIDAD recursos propios del inversionista en
que obligan a DEL la eventualidad de que lleve acabo el
conocer tres INVERSIONISTA proyecto.
formas de
obtener los Estudios para medir la capacidad del
flujos de caja CAPACIDAD propio proyecto para enfrentar los
para el DE compromisos de pago asumidos en
resultado PAGO un eventual endeudamiento para su
deseado. realización.
 Clasificación de los proyectos
Proyectos de inversión pública Proyectos de inversión social:
El estado es el inversionista que coloca sus Un proyecto social sigue el único fin
recursos para la ejecución del mismo, el estado de generar un impacto en el bienestar
tiene como fin el bienestar social, de modo que social, generalmente en estos
la rentabilidad del proyecto no es sólo proyectos no se mide el retorno
económica, sino también el impacto que el económico, es más importante medir
proyecto genera en la mejora del bienestar la sostenibilidad futura del proyecto,
social en el grupo beneficiado o en la zona de es decir si los beneficiarios pueden
ejecución, dichas mejoras son impactos seguir generando beneficios a la
indirectos del proyecto. Ej.: Generación de sociedad, aún cuando acabe el
empleo, tributos a reinvertir u otros. En este período de ejecución del proyecto.
caso, puede ser que un proyecto no sea
económicamente rentable, pero su impacto
puede ser grande, de modo que el retorno total
o retorno social permita que el proyecto
recupere la inversión puesta por el estado.
 Proyecto de Inversión Privada
El fin del proyecto es lograr una rentabilidad económica financiera, de tal
modo que permita recuperar la inversión de capital puesta por la empresa o
inversionistas diversos, en la ejecución del proyecto.

Un proyecto de inversión privada se elabora en los siguientes casos:

 Creación de un nuevo negocio.
 Ampliación de las instalaciones de una industria.
 Reemplazo de tecnología.
 Aprovechamiento de un vacío en el Mercado.
 Lanzamiento de un nuevo producto.
 Sustitución de la producción artesanal por la fabril.
 Provisión de servicios
 Y otros casos especiales que requieran investigación
y análisis para una mejora continua.
 ETAPAS DEL PROCESOS DE INVERSIÓN
1. PRE INVERSIÓN:
•Idea
Evaluación
Constituye parte de la secuencia de •Perfil
Ex- Ante
afinamiento de la información que •Pre factibilidad
sirve de soporte para la toma de •Factibilidad
decisiones.
2. INVERSIÓN:
Incorpora los estudios definitivos, la
Evaluación obtención de recursos financieros,
así como la incorporación de obras e •Diseño
Intermedia •Ejecución
(Monitoreo)
instalaciones físicas para ampliar
mejorar y/o modernizar.
3. OPERACIÓN:
Se satisface las necesidades u
oportunidades, conduciéndose la
Evaluación •Operación
gestión del negocio.
Ex -Post
 Evaluación de Proyectos
Una evaluación es la valoración
sistemática y objetiva de un Características
proyecto, en ejecución o terminado,
es decir, sus dimensiones de diseño,
ejecución y resultados.

•Imparcial, independiente.
•Claramente establecida, creíble.
Propósito
•Útil, para ser utilizada.
•Abierta, flexible, posible.
•Participativa.
•Retro alimentador.
Determinar la pertinencia y el logro
•Planificada desde el principio.
de los objetivos, así como lograr la
eficiencia, eficacia, impacto, y
sostenibilidad del proyecto.
 Evaluación de Proyectos

Los costos y beneficios relevantes dependen del enfoque elegido.

 Hay un flujo relevante para cada actor.
 Hay una tasa de descuento relevante para cada actor.

Todo proyecto afecta a diversos actores:

 Privada: Efectos relevantes, para el dueño o impulsor del proyecto.

Del Financista: Efectos relevantes, para quien financia el proyecto.
Del Estado: Efectos relevantes, para el Estado como recaudador.
Económica (Social): Efectos relevantes, para toda la sociedad.
Requerimientos para formar Ideas
 IDEA DEL PROYECTO
• Iniciar una inversión o ejecutar un proyecto, sobre todo si se trata de nuevos
negocios, no es algo que surja por arte de magia; crear negocios es un proceso
continuo de una creatividad innovadora y sustentada en el esfuerzo diario.
Además, la idea, representa la realización de un diagnostico que identifica
distintas vías de solución.

Identificando ideas: Creatividad

Gestación Barreras a la creatividad

de ideas
La generación de ideas

Evaluación de ideas
 EL PERFIL DEL PROYECTO
El Perfil, se elabora a partir de la información existente, del juicio común y de la
opinión que da la experiencia.
Busca determinar si existe alguna razón que justifique el abandono de una idea
antes que se destinen los recursos, a veces, de magnitudes importantes, para
calcular la rentabilidad en niveles más acabados de estudio.
Perfil de Proyecto: Clínica Salud
 Mercado objetivo: 120 mil hogares urbanos de la ciudad de Chiclayo, el 30%
vive en zonas conocidas como de alto ingreso, encuestas de MINSA han
encontrado que gastan en promedio anual US$ 1,000.
 Oferta existente: 10 clínicas locales, con capacidad de atención de 800
pacientes día (50% de capacidad usada) en consultas y 200 camas de hospital
mes.
 Demanda posible: El mercado tiene un máximo de 1,125 consultas día, de
modo que se puede atender desde 9 a 18 consultorios día, en el caso de
hospitalización, el mercado no esta cubierto, se puede iniciar con 50 camas de
hospital mes. (Capacidad instalada de 5 habitaciones a 3 días por estancia)
 Perfil de Proyecto: Clínica Salud
 Inversión: Se estiman 250 m2 de infraestructura, a un costo de 300 dólares
m2 las obras civiles y 100 dólares m2 los equipos, haciendo un total de US$
100,000.
 Ingresos: Se estiman US$ 21,000 por consultas mes y US$ 12,500 por hospital
(al 50% de capacidad)
 Costos: Se estima un costo operativo del 70% de los ingresos.
 Rentabilidad: La inversión se recupera en 10 meses, el VAN a 5 años es de
US$ 404 mil (al 15% de tasa de interés para descuento) y una Tasa de retorno
de 118%.
 Riesgos: La proliferación de consultorios privados puede reducir los ingresos
en este rubro, pero lo de hospital es de alto potencial, de igual modo si las
compañías de seguros se integran hacia brindar el servicio ambulatorio, se
reducirán los ingresos. Una caída de 30% en consultas puede ser el resultado
de ambas medidas.
 ESTUDIO DE PRE FACTIBILIDAD

 Este estudio profundiza la investigación de la etapa anterior, mediante el

análisis de distintas alternativas.
 Identificación y estimación aproximada en forma desagregada de los costos y
beneficios del proyecto.
 Análisis de probables dificultades que podría encarar el proyecto durante su
vida útil.
 Evaluación de las proyecciones y determinar conveniencia de iniciar los
estudios definitivos.

Pre factibilidad de Proyecto: Clínica Salud

Mercado objetivo: 120 mil hogares urbanos (480 mil habitantes) de la ciudad de
Chiclayo, el 30% vive en zonas conocidas como de alto ingreso, en estos hogares
se hizo una encuesta que determinó que el 45% ha tenido problemas de salud en
el último año y se atiende de manera privada, el trabajo se hizo con la siguiente
distribución de consultas:
 Pre factibilidad de Proyecto: Clínica Salud

De 0 a 7 años (30%) se atienden 10 veces al año, de 8 a 15 años se atienden 5

veces al año (20%), de 16 a 30 años se atienden dos veces al año (20%), de 30
a 45 (15%) se atienden 5 veces y de 45 a más (15%) se atienden 12 veces al
año.

 Mercado Meta: El 20% de los entrevistados en atención privada, manifestó su

interés de atenderse en una clínica nueva con alta calidad de servicio. El
precio a pagar por consulta es en promedio 15 dólares, sólo el 5% de atención
privada se hospitalizaría en promedio durante 4 días, pagando alrededor de
820 dólares.
 ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
 Se elabora sobre la base
de antecedentes
precisos, obtenidos a
través de fuentes
primarias de
información.
 Reducción del margen
de error de las
estimaciones de los
costos y beneficios del
Proyecto.
 Estimación de criterios
de evaluación de
proyectos.
 Decisión de llevar a
cabo el proyecto.
ESTRUCTURA BÁSICA DEL PROYECTO

Estudio de Mercado
Estudio técnico
Estudio Económico
Evaluación Económica y
financiera
 ESTUDIO DE MERCADO
ESTUDIO DEL MERCADO
Mercado
Proveedor Mercado
ANÁLISIS DEL ENTORNO
Consumidor

ANÁLISIS DE ANÁLISIS DE ANÁLISIS DE ANÁLISIS DE LA

LA OFERTA LA DEMANDA LOS PRECIOS COMERCIALIZACIÓN

Mercado ESTRATEGIA Estructura

Competidor COMERCIAL del Mercado Mercado
Distribuidor
ENTORNO DEL MERCADO
 ESTUDIO DE MERCADO

El estudio de mercado debe suministrar información para

determinar que fracción del mercado puede ser suplida por la
nueva unidad productiva.

Objetivo del Estudio de Mercado

Determinar la cantidad de bienes y servicios provenientes de una nueva

unidad productora, que en una cierta área geográfica y bajo
determinadas condiciones de Precio y Cantidad, la comunidad estaría
dispuesta a Adquirir para satisfacer sus necesidades.
Análisis de la Situación Actual: Componentes

Potenciales
Competidores

Consumidores Sustitutos

Empresa
Distribuidores Competidores

Proveedores
 ANÁLISIS DEL ENTORNO
 ENTORNO DEMOGRÁFICO. Estudio de
la población que atiende la empresa o
que pretende atender una vez se
implemente el proyecto. Tasa de
crecimiento. Composición por grupos
de edad, sexo, educación y ocupación;
empleada o desempleada.

 ENTORNO CULTURAL. Valores y

principios, creencias, normas,
preferencias, gustos y actitudes de
clientes, proveedores, competidores y
trabajadores.

 ENTORNO TECNOLÓGICO. Tendencias

de innovación tecnológica en procesos
productivos y administrativos y grado
de adopción de los competidores.
 ESTUDIO DE MERCADO
 MERCADO: Espacio donde
confluyen las fuerzas de la OFERTA y
la DEMANDA para determinar las
condiciones bajo las cuales se
efectúan las transacciones de los
bienes y servicios.
 DEMANDA DE UN BIEN: Número de
unidades del bien que la comunidad
estaría dispuesta a adquirir a un
determinado precio.
 OFERTA DE UN BIEN: Número de
unidades del bien que el conjunto
de productores estaría dispuesto a
producir y vender a un precio
determinado
 ANÁLISIS DE LA DEMANDA
RECOPILACIÓN DE LA INFORMACIÓN
 Fuentes Primarias Encuestas, entrevistas.
 Fuentes Secundarias Estadísticas del gobierno, asociaciones
del sector económico donde se ubica el proyecto, empresas,
publicaciones, otros.

PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN
 Revisión, tratamiento y procesamiento de datos en el caso de
encuestas y entrevistas.
 Proyección de series estadísticas de datos.
 ANÁLISIS DE LA DEMANDA
El Análisis de consumidores tiene por objeto caracterizar a los consumidores actuales
y potenciales identificando sus preferencias, hábitos de consumo, motivaciones, etc.

Características de  Necesidad del Producto

los Consumidores o Segmentación del Mercado
usuarios Proceso de Obtención

Histórica Actualizar factores

determinantes del
Análisis de la
Actual comportamiento
Demanda

Métodos para
Futura
Proyectar
DEMANDA INSATISFECHA
Determinación de la
demanda insatisfecha
Básicamente, ésta es la
cantidad de bienes o
servicios que es probable
que el mercado
consuma en un tiempo
futuro dado, en donde, la
demanda potencial se
obtiene con una
simple diferencia, entre
oferta y demanda; con los
datos proyectados se puede
calcular la
probable demanda
potencial.
 Segmentación del Mercado
Segmentar el mercado, significa identificar al grupo de usuarios con
características comunes respecto a la satisfacción de sus necesidades
específicas.

Porque no se puede atender con un único

producto a todas las personas.
¿Por qué
segmentar? Porque cada uno es distinto y sus
necesidades también.

Porque las personas cambian.

Segmentación Básica Segmentación Específica

Relaciona Variables demográficas, Relaciones Características (Variable)
sociales, económicas, educación, que la identifica respecto al resto de la
geográficas, etc. población.
 ANÁLISIS DE LA OFERTA

Se refiere tanto a la:

Competencia Indirecta Aquellos que utilizan servicios necesarios

Competencia directa Aquellos que venden el mismo producto

Debería presentarse atención especial a:

Estrategia comercial que emplean (precios,
condiciones de ventas, promociones, canales
de distribución, etc.
 ANÁLISIS DE LA OFERTA
Analizar:
 Productores e
importadores
 Localización
 Participación en el
mercado
 Ventaja Competitiva
 Estructura de producción
 Capacidad Instalada y
futura
 Calidades y Precios
 Materia Prima e insumos
 Planes de Expansión
 Inversión y Trabajadores
 PRECIO DEL PRODUCTO
Cantidad monetaria a la
cual los productores están
dispuestos a vender y los
consumidores a comprar
una unidad de dicho bien o
servicio.
 En competencia perfecta,
fijado por el equilibrio
entre la oferta y la
demanda.
 Fijado de acuerdo con el
nivel de precios para
productos similares en el
mercado. Los precios
cambian con : la calidad, la
cantidad vendida y el nivel
de intermediación.
 ANÁLISIS TÉCNICO
 Objetivos del Área de
Producción
 Descripción del Proceso de
Producción
 Características de la Tecnología
 Materia Prima
 Proveedores y cotizaciones
 Inventarios
 Ubicación de la empresa.
 Mano de Obra Requerida y
Programa de Producción
 Objetivos y Estructura del Área
de Organización
 Marco Legal de la Organización
 ESTUDIO TÉCNICO

 Este estudio tiene por

objetivos: el Verificar la
posibilidad técnica de
fabricación del producto que
se pretende y analizar y
determinar el tamaño óptimo,
la localización óptima, los
equipos, las instalaciones y la
organización requeridos para
realizar la producción. Por lo
tanto el Estudio Técnico se
divide en cuatro partes que
son: tamaño físico del
proyecto, localización del
proyecto, ingeniería del
proyecto y análisis
administrativo tal como se ve
en siguiente esquema:
 ESTUDIO TÉCNICO
Análisis y determinación de la localización optima del proyecto
Este es el primer paso en el estudio técnico ya que contribuye en mayor medida a que
se logre la mayor tasa de rentabilidad sobre el capital, pues se debe equilibrar costas de
transporte, en materia prima, distribución, oportunidad de negocios, costos de
arrendamiento o de inversión en inmuebles, zonificación, uso de suelo, etc.

Análisis y determinación del tamaño optimo del proyecto

El tamaño de un proyecto es su capacidad instalada, y se expresa en unidades de
producción por año. En la práctica, determinar el tamaño de una nueva unidad de
producción es una tarea limitada por las relaciones recíprocas que existen entre el tamaño
y la demanda, en donde, el tamaño propuesto sólo debe aceptarse en caso de que la
demanda sea claramente superior a dicho tamaño; la disponibilidad de materias primas o
insumos, la tecnología, los equipos y el financiamiento.
Definido el tamaño más adecuado, es de vital importancia asegurarse de que se cuenta
con el personal más apropiado, es decir ni en exceso por debajo del perfil deseable, ni en
exceso por arriba del mismo ya que por cualquiera de los dos motivos se puede caer en
improductividad.
 ESTUDIO TÉCNICO
Ingeniería del proyecto y los objetivos generales
El objetivo de esta parte del estudio técnico es resolver todo lo concerniente a
la instalación y el funcionamiento de la planta, esto es, desde insumos
suministros, procesos, maquinaria, incluye desde la distribución de la planta
hasta la estructura organizacional, diseño, productos, subproductos, residuos
y la forma ecológica de deshacerse de ellos, a continuación se proporciona
una tabla del sistema de producción.

Sistema de producción

Estado inicial + Proceso transformador = Producto final

Insumos Proceso Productos
Suministros Maquinaria Subproductos
Organización Residuos o
desechos
 Capacidad de la Planta
 Factores que condicionan el
Tamaño de la Planta:
Son aquellos donde se indican y
explican los factores que
condicionan e influyen de
manera predominante en la
selección del tamaño de la
planta.
Ejemplo: Características del
mercado de consumo,
economías de escala,
disponibilidad de recursos
financieros, disponibilidad de
materia prima, disponibilidad de
servicios, disponibilidad y
características de la mano de
obra, tecnología de producción
y políticas económicas.
Capacidad instalada
Cuadro Nº 1

Factores que condicionan el Tamaño de la

Planta:
1. Capacidad instalada: Es aquella que 2. Capacidad utilizada: Se indican
indican cuál será la máxima y explican el porcentaje de
capacidad de producción que se utilización de la capacidad
alcanzará con los recursos instalada, tomando en cuenta
disponibles. Esta capacidad se la demanda, curva de
expresa en la cantidad a producir por aprendizaje, disponibilidad de
unidad de tiempo, es decir volumen, materia prima, mano de obra,
peso, valor o unidades de producto etc.
elaborados por año, mes, días, turno,
hora, etc. En algunos casos la
capacidad de una planta se expresa,
Capacidad Unidad
no en términos de la cantidad de Producto
Instalada de medida
producto que se obtiene, sino en
función del volumen de materia
prima que se procesa.
 Programa de Ventas
Cuadro Nº 4

Programa de Producción y Ventas

 Programa de producción: PRODUCCIÓN (Unidades por año)

Considera la capacidad instalada PRODUCTOS Año
y el porcentaje de utilización de 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ..n
la capacidad.
 Programa de Ventas: En este se
expresa las cantidades de
ventas anuales en unidades PROYECCIÓN DE LAS VENTAS (Dolares/ año)
monetarias.
Productos Precio Año 1 Año 2 Año 4
 Procesos y Tecnologías: Son las
tecnologías existentes y 1.
disponibles para los procesos 2.
productivos. 3.
TOTAL
 Descripción del Proceso
Productivo: Describir todas las
etapas que conforman el
proceso productivo de cada uno
de los productos.
 Análisis Técnico
 Maquinaria, Equipos y Herramientas existentes:
Son las maquinarias, equipos de transporte y de
laboratorio, herramientas, vehículos, etc.,
necesarios para llevar a cabo los objetivos del
proyecto.
 Descripción de las Instalaciones Necesarias: Se
describen los requerimientos del terreno,
especificando: tenencia de la tierra, tamaño, valor,
vía de acceso, adecuación para el tipo de actividad
que en él se realizará, problemas que presenta,
servicios básicos (agua, luz, teléfono, etc.),
descripción de la infraestructura y construcción
indicando características, valor, tamaño y ubicación.
 Distribución Física: Se indica la distribución física de
maquinarias y equipos dentro de la planta, para
establecer el tamaño y la localización de las áreas
industriales dedicadas a: recepción de insumos,
producción, servicios auxiliares, almacenamiento e
intercomunicación de la planta.
 Factores que condicionan el Tamaño de la
Planta:
 Ubicación del mercado de consumo.
 La localización de las fuentes de materia prima.
 Disponibilidad y características de la mano de obra.
 Facilidades de transporte y vías de comunicación
adecuadas
 Disponibilidad y costo de energía eléctrica y
combustible
 Disposiciones legales, fiscales o de política de
localización de la industria manufacturera
 Disponibilidad de servicios públicos, agua, teléfono,
vialidad, infraestructura, eliminación de desechos.
 La Localización de la Industria deberá estar en
concordancia con la normativa establecida por el
Ministerio del Ambiente y de los Recursos
Naturales Renovables y/o del Ministerio de Sanidad
y Asistencia Social, dirigidos a la conservación,
defensa y mejoramiento del ambiente.
 Programa de Producción y Ventas
 Insumos Requeridos: Los distintos tipos de
insumos (materia prima y otros materiales)
que se utilizarán por producto, en cada etapa
del proceso productivo, señalando:
características, calidad, durabilidad.
 Requerimiento de insumos y precio: Se
especifica en los proyectos el requerimiento
total anual y el precio de los insumos que son
necesarios para cumplir con el programa de
producción.
 Disponibilidad de Insumos: Se indican si los
insumos (materia prima y otros materiales)
utilizados en el proceso productivo están
disponible en los momentos deseados, en
caso contrario se debe indicar que afecta la
disponibilidad de los mismos.
 Programa de Producción y Ventas
 Origen de los Insumos: Se debe indicar el
origen de los insumos, es decir señalar si es
Regional, Nacional o Internacional.
 Insumos Sustitutivos: Se indican si existen
insumos que puedan reemplazar a los insumos
originales, si se ajusta a la calidad necesaria
para cumplir el proceso que exige el producto.
 Requerimiento de Personal y Costo: La mano
de obra requerida para lograr los objetivos del
proyecto, son de cantidad, calificación,
modalidad de contratación, sueldo, beneficios.
 Organización: Se tiene que indicar la
Estructura Organizativa de la Empresa, es decir
en lo que se refiere a los recursos humanos
disponibles para administrar el proyecto.
 ESTUDIO ECONÓMICO

 Objetivos
Contables
 Sistema
Contable de la
Empresa
 Proyección
Del Flujo de
Efectivo
 Estados
financieros
Proyectados
 ESTUDIO ECONÓMICO
El objetivo de éste estudio, es ordenar y sistematizar la información de carácter
monetario que proporcionan las etapas anteriores y elaborar cuadros analíticos que
sirven de base para la evaluación financiera. Las bases de el estudio económico son los
costos totales y de la inversión inicial cuyo origen son los estudios mercado y el de
ingeniería, ya que costos e inversión inicial, dependen de la producción planteada y la
tecnología seleccionada; posteriormente se desarrolla el cálculo de la depreciación y
amortización de toda la inversión inicial, el cálculo de Capital de Trabajo.
COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
 COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos de producción: materias primas, mano de
Los costos son el
obra directa, mano de obra indirecta, materiales
desembolso en
indirectos, costos de lo insumos, costos de
efectivo o en
mantenimiento, y finalmente cargos por
especie hecho en el
depreciación y amortización.
pasado, en el
presente o
en futuro sea
tangible o en forma
virtual y dentro de
los cuales existen
varios tipos de
costos, dentro de
los cuales están:
COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos de Administración, son los
costos provenientes de realizar la
función de administración dentro
de la empresa, incluye
direcciones o gerencias de
planeación, investigación y
desarrollo, recursos humanos y
selección de personal, relaciones
públicas, finanzas o ingeniería, así
como los correspondiente de
depreciación y amortización que
en su actuar estos produzcan.
 COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos de Venta, son los generados en
el área de ventas, hace llegar el
producto al intermediario o
consumidor, actividades de
investigación y el desarrollo de nuevos
mercados o de nuevos productos
adaptados a los gustos y necesidades
de los consumidores, el estudio de
estratificación del mercado, las cuotas
y el porcentaje de participación de la
competencia en el mercado, la
adecuación de la publicidad que
realiza la empresa y el estudio de
tendencia de las ventas entre otros.
 COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos financieros, son aquellos generados por créditos documentados para la
ejecución de el proyecto, parte del mismo o su operación y cuyos los intereses
que se deben de pagar en relación con capitales obtenidos del citado crédito,
actualmente la ley permite deducir del diferencial entre el costo financiero y la
inflación sucedida en el mismo periodo.
 EL FLUJO DE CAJA
Es sencillamente un esquema que presenta en forma sistemática los costos e
ingresos, registrados cada período a período.

 Los costos (egresos) de Inversión o montaje.

 Los costos (egresos) de Operación.

ELEMENTOS
BÁSICOS  Los beneficios (ingresos) de Operación.

 El Valor de Salvamento de los Activos del Proyecto.

 EL FLUJO DE CAJA
 Fijar la Periodicidad.
NORMAS PARA LA  Se supone que los costos se desembolsan y los
CONSTRUCCIÓN ingresos se reciben al final de cada período.
DEL FLUJO  Se utiliza la contabilidad de caja y no de causación.
 Otros Conceptos Importantes
INGRESOS INCREMENTALES: Son los ingresos adicionales
recibidos por el hecho de introducir el proyecto.

COSTOS INCREMENTALES: Se registran únicamente los

OTROS costos en que se incurren debido a la realización del
CONCEPTOS proyecto.
IMPORTANTES
COSTOS MUERTOS : Son costos en que se incurrió en el
pasado y que ya no pueden ser evitados,
independientemente de la decisión de inversión que se
tome.

COSTOS DE OPORTUNIDAD: Es el valor o beneficio que

genera un insumo en su mejor uso alternativo.
Elementos del Flujo de Caja

INGRESOS

NO VALOR
OPERATIVOS
OPERATIVOS RESIDUAL

OTROS
FINANCIEROS
INGRESOS
 Valores de desecho

Valores de desecho

Valores de activos
Método contable: Valor libro de los activos

Método comercial: Valor de mercado neto

Valoración de flujos
Método ecónomico: Valor actual de un
flujo promedio perpetúo.
 Modelo de Flujo de Caja
PERIODO
CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingresos
Venta Activo
Costos variables
Costos de fab. Fijos
Com isiones venta
Gastos adm . Y venta
Depreciación
Am ortización intang.
Valor libro
Utilidad antes de im pto
Im puesto
Utilidad neta
Depreciación
Am ortización intang.
Valor libro
Inversión inicial
Inversión de reem plazo
Inversión de Am pliación
Inversión cap. Trabajo
Valor desecho
Flujo de caja
 ESTUDIO FINANCIERO

• Indicadores
Financieros
• Valor Presente Neto
• Tasa Interna de
Retorno
 ESTUDIO FINANCIERO
El objetivo del análisis financiero tiene como finalidad aportar una
estrategia que permita al proyecto allegarse de los recursos necesarios
para su implantación y contar con la suficiente liquidez y solvencia, para
desarrollar ininterrumpidamente operaciones productivas y
comerciales. El análisis financiero aporta la información necesaria para
estimar la rentabilidad de los recursos que se utilizarán, susceptibles de
compararse con las de otras alternativas de inversión.

EL VALOR Es el valor del proyecto medido en dinero hoy.

PRESENTE
NETO VPN(i)=
 El Valor Presente Neto
Criterio de Decisión:

Cuando VPN(io)* > 0 : Señala que el proyecto es conveniente.

Cuando VPN(io) < 0 : Señala que el proyecto no es atractivo.
Cuando VPN(io) = 0 : Señala que el proyecto es indiferente.

*io: Tasa de interés de oportunidad.

Significado: El valor presente neto es el valor de oportunidad en dinero

actual de una alternativa de inversión.
 Costo anual Equivalente
Es particularmente
útil para evaluar
proyectos que
esencialmente i (1+i )n
constituyen una
fuente de egresos, (1+i )n - 1
es decir cuando el
proyecto está
conformado
únicamente por
desembolsos.

CAE (i) = VPN (i) *

 Relación Costo - Beneficio
 Se utiliza para evaluar estudios de grandes proyectos
públicos de inversión.
 Se apoya en el método del valor presente neto.

CALCULO:

Se calcula el valor presente de los ingresos asociados con el proyecto

en cuestión.

Se calcula el valor presente de los egresos del proyecto.

Se establece una relación entre el VPN de los ingresos y el VPN de los
egresos al dividir la primera cantidad por la segunda.
Relación Costo - Beneficio
 Análisis de Sensibilidad
Análisis de Sensibilidad: Realizar un análisis descriptivo del resultado obtenido de
aumentos o disminuciones porcentuales de por lo menos las tres variables que
afecten mas significativamente al VAN y a la TIR.

Valor Significado Decisión a tomar

La inversión produciría ganancias por encima

VAN > 0 El proyecto puede aceptarse
de la rentabilidad exigida (r)

La inversión produciría ganancias por debajo

VAN < 0 El proyecto debería rechazarse
de la rentabilidad exigida (r)

Dado que el proyecto no agrega valor

monetario por encima de la rentabilidad exigida
La inversión no produciría ni ganancias ni (r), la decisión debería basarse en otros
VAN = 0
pérdidas criterios, como la obtención de un mejor
posicionamiento en el mercado u otros
factores.
 Punto de Equilibrio
Se calcula el punto de equilibrio que es la
cantidad mínima económicamente que se
producirá; considerando una tasa de
rendimiento mínima aceptable de acuerdo
al costo de oportunidad se descuentan los
flujos netos de efectivo, en donde, los
flujos provienen del estado de resultados
proyectados del horizonte de tiempo
seleccionado. Sí acaso se plantea algún
financiamiento externo, es necesario
seleccionar un plan del mismo y se muestra
su cálculo tanto en la forma de pagar
intereses como en la forma de pagar el
capital, tal es el caso de tablas de
amortización.
 ESTUDIO FINANCIERO
 Necesidades Totales de Capital: Son las necesidades de
recursos monetarios necesarios para el desarrollo y puesta
en marcha del proyecto, comprende los activos fijos
tangibles e intangibles y el capital de trabajo.
 Requerimiento Total de Activos: En este ítem se indica el
destino que se dará a los recursos.
 Activos Fijos Tangibles e Intangibles: Se desglosan
detalladamente todos los activos tangibles e intangibles,
que se van a usar en el proyecto.
 Capital de Trabajo: Es aquel que se va destinar en el
proyecto en el tiempo que se estime el mencionado
proyecto.
 Modalidad de Financiamiento: Se indica la modalidad de
la inversión, el aporte propio del promotor y el crédito
solicitado.
 ESTUDIO FINANCIERO
 Fuentes de Financiamiento:
Se señala en el proyecto si el
financiamiento se presenta
por endeudamiento con
algún ente financiero y la
situación actual del mismo,
de igual manera se indica el
ente financiero al que
solicitará el crédito actual.
 Condiciones del Crédito:
Indica el monto del crédito,
tasa de interés, periodo de
amortización, periodo de
intereses diferidos, período
de pago de interés diferidos,
período de gracia y cantidad
de cuotas
 ESTUDIO FINANCIERO
 Amortización de la deuda:
Presentar la tabla de
amortización del crédito.
 Inversión Anual durante la
vida del proyecto: Reflejar
en un cuadro las inversiones
necesarias durante la vida
útil del proyecto.
 Depreciación y
Amortización de la
Inversión: Explicar el
método utilizado para la
depreciación de los activos
fijos tangibles y el método
para la amortización de los
activos fijos intangibles.
 Aspectos Legales

 Aspectos Legales:
Considerar la normativa
legal nacional y local
vigente relacionada con
su proyecto. Registro de
la Empresa, Especificar
el capital social
suscripto y pagado, los
nombres y cédulas de
los socios su
participación accionaría
y conformación la Junta
Directiva. Permisos
requeridos, zonificación
urbana y garantías a
presentar.
Aspectos Ambientales y de Seguridad
Industrial
 Aspectos Ambientales: Explicar la
incidencia o afectación positiva o
negativa del desarrollo del
proyecto en el ambiente.
 Aspectos De Higienes Y Seguridad
Industrial:
Contemplar las medidas necesarias
a tomar en el desarrollo del
proceso, para evitar accidente de
tipo laborar y contaminación que
vaya en perjuicio e integridad del
personal que labora en la empresa
(también debe enumerar los
equipos a utilizar y los artículos de
higienes y seguridad).
 MATRIZ DE CARACTERÍSTICAS DE LAS FUENTES DE
FINANCIACIÓN

Relación con Riesgo del

Costo Tamaño Pagos Término Restricciones
la fuente emprendedor

Puede haber
Fácil acceso, Solo Puede dañar su
Amigos y flexibilidad y
confianza Bajo pequeños Flexible. Pocas relación con la
Familiares es fácil
implicita. montos persona.
negociar.
Muy difícil No sirve
Va a tenerlos
Inversionistas acceso. Cede para Sujeto a Normalmente 3-
Medio metidos en su Ninguno
de Riesgo el control total pequeñas resultados. 5 años.
oficina.
del negocio. cantidades
Debe mostrar
Limitación en Pierde el bien
Entidades forma de pago Cualquier No ayuda a Variable pero
Alto destino de que tenga como
Financieras y tener cantidad su liquidez. afecta el costo.
recursos. respaldo.
colateral.
Debe mostrar No sirve Limitación en Pierde el bien
Variable pero
Entidades de forma de pago para No ayuda a destino de que tenga como
Alto afecta el costo
Fomento y tener grandes su liquidez. recursos y hay respaldo del
financiero.
colateral. sumas vigilancia. crédito.

Mantiene el
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Depende Debe cumplir Dependiendo de
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"coger desempeño figura que
General figura cantidad estará muy perder más de
impulso". Poco de la utilice.
utilizada vigilado. lo que tiene.
accesible para compañía.
los pequeños.
 Bibliografía de consulta:

Sapac Chain Nassir/ Sapac Chain Reinaldo: Formulación y Evaluación de

Proyectos. Editorial Prentice Hall. México 2007.

Miranda Miranda Juan José : Gestión de Proyectos: Identificación, Formulación,

Evaluación. Cuarta edición MM editores. Colombia 2005.

León Carlos: Evaluación de Inversiones: un enfoque privado y social. Universidad

Católica Santo Toribio de Mogrovejo. Chiclayo 2004.

Alvaro Mendoza Pinedo: Formulación y Evaluación de proyectos de Inversión.

Estudios Financieros. Unidad de Nuevas Tecnologías Aplicadas a la Educación-
IESE. Universidad del Norte.