UNIVERSIDAD POPULAR DEL CESAR

INGENIERÍA ECONÓMICA
TASAS DE INTERÉS

Ing. ALFONSO GUERRERO CORTES

Esp. Gerencia Financiera
Departamento de Ingeniería Agroindustrial
 1. TASA NOMINAL

Es una Tasa de referencia, existe solo de nombre porque no

nos determina la verdadera tasa de interés que se cobra en
una operación financiera.
1.1 FORMA DE EXPRESAR LA TASA NOMINAL
Las entidades financieras suelen utilizar la tasa nominal para
referenciar las tasas de interés en sus operaciones de crédito.

Expresan la tasa anual e indican que parte de ella se va a liquidar

periódicamente.

24% nominal anual

24% anual capitalizable trimestralmente
24% capitalizable trimestralmente
24% trimester vencido (TV)
 2. TASA EFECTIVA
Es la tasa que mide el costo efectivo de un crédito o la
rentabilidad efectiva de una inversion, y resulta de capitalizar
o reinvertir los intereses que se causan cada período.

La relacion que existe entre la tasa nominal y la tasa efectiva,

es la misma que existe entre el interés simple y el interés
compuesto.
 3. TASA PERIÓDICA

Es la tasa de interés que se aplica al valor del crédito, en

consecuencia, es la tasa de interés que se utiliza para calcular
los intereses para un periódo determinado.

1% diario, 2% mensual, 10% trimestral, 15% semestral y 20%

anual.
4. RELACIÓN ENTRE TASA NOMINAL Y LA TASA PERIÓDICA
La tasa nominal la podemos calcular a partir de una tasa de interés
periódica, solamente multiplicando ésta última por el número de
periódos estipulado para la tasa nominal.

Si la tasa es del 2% mensual, la tasa nominal será del 24% anual MV.

De manera inversa, la tasa periódica se puede calcular a partir de

la tasa nominal dividiéndola entre el número de periódos.

Por ejemplo: una tasa nominal del 24% anual MV da origen a una
tasa del 2% mensual.
 5. ECUACIÓN DE LA TASA EFECTIVA

Para obtener la ecuación que nos permita hacer equivalencias

entre las tasas periódicas, supongamos la siguiente situación:

 Se deposita $1.000.000 durante un año, en una cuenta que

reconoce el 36% capitalizable mensualmente. Se desea
conocer el valor acumulado después del año.

Conocemos: P=$1.000.000 n=1 año 𝒊=0,36/12 = 0,03 = 3% F=?

F = $1.000.000 (1+ 0,03)12
F =$1.425.760,89
 5. ECUACIÓN DE LA TASA EFECTIVA
Con el siguiente razonamiento calculamos el rendimiento efectivo de la
operación:
Si se invierten $1.000.000 y después de un año se tiene un valor futuro
acumulado de $1.425.760,89 podemos calcular el rendimiento efectivo
annual: $1.425.760,89

0 1 año

$1.000.000
𝑭
𝒊 = − 𝟏
𝑷
$𝟏.𝟒𝟐𝟓.𝟕𝟔𝟎,𝟖𝟗
𝒊= −𝟏
𝟏.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎

𝒊 = 0,4258 = 42,58% Efectivo anual

 5. ECUACIÓN DE LA TASA EFECTIVA

Podemos decir entonces: 1.425.760,89 = 1.000.000(1+ 0,03)12

La cual se puede descomponer en:
1.0000.000 + 425.760,89 = 1.000.000(1+ 0,03)12
Donde 425.760,89 es el resultado de multiplicar 1.000.000 por la tasa efectiva del
0,4258.
Es decir: 1.000.000 + 1.000.000 x 0,4258 = 1.000.000(1+0,03)12
Si se reemplazan estos valores por los símbolos, tenemos:
P + P(TE) = P(1+ 𝒊)n
P(1+TE) = P(1+ 𝒊)n
1+TE = (1+ 𝒊)n
6. RELACIÓN ENTRE LAS TASAS EFECTIVAS Y PERIODICAS

A diferencia de las tasas nominales, las tasas efectivas periódicas no se

fraccionan (no se dividen entre el número de períodos), ni se pueden obtener
multiplicando la tasa efectiva periódica de menor período por el número de
períodos.
La tasa efectiva periódica resulta de hacer la capitalización real o virtual de los
intereses periódicos.
Para desarrollar ejercicios de aplicación, en la ecuación de la tasa efectiva
utilizaremos los siguientes símbolos:
TEA = tasa efectiva anual
TES = tasa efectiva semestral
TET = tasa efectiva trimestral
TEM = tasa efectiva mensual
TED = tasa efectiva diaria
6. RELACIÓN ENTRE LAS TASAS EFECTIVAS Y PERIÓDICAS
Ejemplo 1. El señor Pérez le presta a un amigo $1.000.000 durante tres meses a una tasa de interés del 36% con
capitalización mensual, se acuerda cancelar el valor del préstamo más los intereses al final del trimestre. Calcular el
valor acumulado al final de la operación. ¿Qué tasa de interés efectiva trimestral arrojó la operación?

Calculamos la tasa periódica (i) dividiendo la tasa nominal:

𝟎,𝟑𝟔
𝒊= = 0,03 = 3%
𝟏𝟐
F = P(1+ 𝒊 )n  F = 1.000.000(1+0,03)3  F=$1.092.727

Si se invierten $1.000.000 y después de tres meses se reciben $1.092.727, el rendimiento efectivo es:
𝑭
𝒊 = − 𝟏
𝑷
$𝟏.𝟎𝟗𝟐.𝟕𝟐𝟕
𝒊= − 𝟏  𝑖 = 0,0927 = 9,27% trimestral
𝟏.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎

Apliquemos ahora la ecuación de la tasa efectiva:

TET = (1+ 𝒊 )n -1
TET = (1+0,03)3-1
TET = 9,27% trimestral
 7. TASAS EQUIVALENTES
Dos tasas de interés son equivalentes cuando ambas, obrando en condiciones
diferentes, producen la misma tasa efectiva anual o el mismo valor futuro.

El concepto de “operar en condiciones diferentes” hace referencia a que ambas

capitalizan en períodos diferentes, o que una de ellas es vencida y la otra anticipada.

Esto indica, por ejemplo, que para una tasa mensual existe una mensual anticipada
equivalente, una tasa trimestral vencida equivalente, una tasa trimestral anticipada
equivalente, etc.

Esta equivalencia de tasas también se presenta entre tasas efectivas y nominales, o

entre tasas nominales, es decir, para una tasa mes vencido, existirá una tasa trimestre
vencido equivalente, una tasa trimestre anticipado equivalente, etc.

Si sobre una inversión se aplica una tasa mensual durante 12 meses y nos produce el
mismo resultado que aplicar sobre la misma inversión una tasa anual durante un año,
estas dos tasas (la mensual y la anual) son tasas equivalentes. Esta operación también
es conocida como equivalencia de intereses.
Hoy en día, cuando en el sistema financiero generalmente impera una babel de
tasas de interés: nominales, efectivas, DTF, tasas anticipadas, etc., que constituyen
el marco de referencia del costo de los créditos, es importante tener una manera
de hacerlas semejantes. Esto se hace calculando una tasa efectiva anual (TEA),
que se define como la tasa equivalente, si la capitalización se hiciera sólo una vez
al año.

Cuando es conocida una tasa de interés y se trata de hallar una tasa equivalente,
se pueden presentar los siguientes casos:

 CASO 1: EFECTIVA EFECTIVA

 CASO 2: EFECTIVA NOMINAL
 CASO 3: NOMINAL EFECTIVA
 CASO 4: NOMINAL NOMINAL
 CASO 1: EFECTIVA EFECTIVA
Conocida una tasa efectiva se necesita calcular otra efectiva equivalente. Puede
ser el caso de una tasa efectiva menor a una tasa efectiva mayor o viceversa.

 Caso de efectiva periódica menor a efectiva periódica mayor.

Ejemplo 1. ¿Qué tasa trimestral es equivalente al 2.20% mensual?

Aplicando la ecuación de la tasa efectiva:

TET = (1 + 0.022)3 - 1

TET = 0.06746

TET = 6.75%

Esto indica que es equivalente aplicar una tasa del 2.20% mensual sobre una
inversión durante 3 meses que aplicar una tasa del 6.75% trimestral sobre la misma
inversión en un trimestre.
 CASO 1: EFECTIVA EFECTIVA
 Caso de efectiva periódica mayor a efectiva periódica menor.

Este es un caso común en nuestro sistema financiero, donde las tasas de

captación (por ejemplo, para un CDT) y las tasas de los créditos bancarios
generalmente se expresan como efectivas anuales, pero los intereses se deben
liquidar en períodos menores al año, por lo tanto, se hace necesario conocer la
tasa efectiva periódica equivalente.

Ejemplo 2. ¿Qué tasa mensual es equivalente a una tasa del 40% efectivo anual?

Aplicando la ecuación de la tasa efectiva:

TEA = (1 + TEM)12 - 1  0,40 = (1 + TEM)12 -1  1,40 = (1 + TEM)12

(1,40)1/12 = 1 + TEM  (1,40)1/12 - 1 = TEM

TEM = 0.028436  TEM = 2,84% mensual

TET = 6.75%
EJEMPLO 3. Blanca Helena constituye un CDT en el Banco Popular, por valor de
$10.000.000 a una tasa del 7% EA, con un plazo de 90 días. Si Blanca Helena requiere
del pago de intereses mensuales, calcular la tasa mensual equivalente y el valor de
los intereses mensuales.

La tasa del CDT está expresada como efectiva anual, lo que indica que si el plazo del
CDT fuera de un año, le liquidarían sobre los $10.000.000 una tasa del 7%, pero como
Blanca Helena solicita el pago de intereses mensuales se hace necesario calcular la
tasa efectiva mensual equivalente al 7% EA.
.
Aplicando la ecuación de la tasa efectiva:
TEA = (1 + TEM)12 – 1
0.07 = (1 + TEM)12 – 1
TEM = (1.07)1/12 + 1
TEM = 0.57% mensual

Esta es la tasa efectiva periódica mensual que le aplicará el banco a los $10.000.000.

Valor de los intereses mensuales = P x i

Valor de intereses mensuales = $10.000.000 x 0.0057 = $57.000

 CASO 2: EFECTIVA NOMINAL
Conocida una tasa efectiva se pide calcular una tasa nominal equivalente.

Ejemplo 4. A partir de una tasa efectiva anual del 40%, calcular la tasa nominal con
capitalización trimestral equivalente.

A partir de la tasa efectiva anual calculamos la tasa efectiva periódica trimestral, para
lo cual aplicamos la ecuación de la tasa efectiva:

TEA = (1 + TET)4 – 1

0.40 = (1 + TET)4 - 1  TET = (1.40)1/4 - 1

TET = 0.087757  TET = 8.7757% Trimestral

Conocida la tasa efectiva trimestral se calcula la tasa nominal capitalizable

trimestralmente, aplicando la ecuación de la tasa nominal.

J = Tasa periódica x Número de períodos.

J = 8.7757% x 4 = 35.10% TV
 CASO 3: NOMINAL EFECTIVA
Conocida la tasa nominal del crédito se necesita conocer la tasa efectiva periódica
equivalente.

Ejemplo 5. Al señor Pedro Rodríguez le conceden un crédito en el Banco BBVA por valor
de $20.000.000 a una tasa del 30% TV. Calcular la tasa efectiva trimestral que le cobran
y el valor de los intereses del primer trimestre.

Le prestan al 30% anual y le van a liquidar la cuarta parte cada trimestre. Se hace
necesario calcular la tasa efectiva trimestral equivalente.

Dividimos la tasa nominal. i = 0.30/4 = 0,75 = 7.5% trimestral

Valor de los intereses. I = P x i = 20.000.000 x 0.075 = $1.500.000 trimestrales

EJEMPLO 6. Una entidad financiera ofrece pagar por los ahorros una tasa de interés del
22% capitalizable mensualmente, y otra ofrece pagar el 23% capitalizable
semestralmente. ¿Qué opción se debe elegir.

A simple vista da la impresión que para el ahorrador la mejor opción es la segunda. Sin
embargo, al calcular las tasas efectivas anuales equivalentes para cada tasa de
interés nos encontramos que la mejor opción es la primera.

Primera opción: 22% MV

.
Dividimos la tasa nominal. i = 0.22/12 = 0,01833 = 1.833% mensual
Aplicando la ecuación de la tasa efectiva:
TEA = (1 + TEM)12 – 1
TEA = (1 + 0,0183)12 – 1  TEA = (1.0183)12 - 1
TEA = 24,36% EA

Segunda opción: 23% SV

Dividimos la tasa nominal. i = 0.23/2 = 0,115 = 11.5% semestral
Aplicando la ecuación de la tasa efectiva:
TEA = (1 + TES)2 – 1  TEA = (1 + 0,115)2 – 1
TEA = 24,32% EA
EJEMPLO 7. A partir de una tasa nominal del 36%, calcular la tasa efectiva anual, si:

1. La capitalización es mensual. (36% MV)

2. La capitalización es bimestral. (36% BV)
3. La capitalización es trimestral. (36% TV)
4. La capitalización es semestral. (36% SV)
5. La capitalización es anual. (36% AV)

1. Cuando la capitalización es mensual. i =J/n =0,36/12 = 0,3 = 3,0% mensual.

.
Conocida la tasa efectiva mensual podemos calcular la tasa efectiva anual
equivalente.

TEA = (1 + 0.03)12 = 1  TEA = 42.58% MV

Cont. EJEMPLO 7. A partir de una tasa nominal del 36%, calcular la tasa efectiva anual, si:

2. La capitalización es bimestral. (36% BV)

Cuando la capitalización es bimestral. i =J/n =0,36/6 = 0,06 = 6,0% bimestral.

Conocida la tasa efectiva bimestral podemos calcular la tasa efectiva anual

equivalente.

.  TEA = 41.85% BV
TEA = (1 + 0.06)6 -1

3. La capitalización es trimestral. (36% TV)

Cuando la capitalización es trimestral. i =J/n =0,36/4 = 0,09 = 9,0% trimestral.

Conocida la tasa efectiva trimestral podemos calcular la tasa efectiva anual

equivalente.

TEA = (1 + 0.09)4 - 1  TEA = 41.16% TV

Cont. EJEMPLO 7. A partir de una tasa nominal del 36%, calcular la tasa efectiva anual, si:

4. La capitalización es semestral. (36% SV)

Cuando la capitalización es semestral. i =J/n =0,36/2 = 0,18 = 18,0% semestral.

Conocida la tasa efectiva semestral podemos calcular la tasa efectiva anual

equivalente.

.  TEA = 39.24% SV
TEA = (1 + 0.18)2 -1

5. La capitalización es anual. (36% AV)

Cuando la capitalización es anual. i =J/n =0,36/1 = 0,36 = 36% anual.

Aplicamos la ecuación de la tasa efectiva anua.

TEA = (1 + 0.36)1 - 1  TEA = 36% AV

Cont. EJEMPLO 7.
Resumen del ejemplo.

36% MV ⇔ TEA = 42.58%

36% BV ⇔ TEA = 41.85%
36% TV ⇔ TEA = 41.16%
36% SV ⇔ TEA = 39.24%
36% AV ⇔ TEA = 36.00%
.
Conclusiones:
1. Cuando el período de capitalización es menor de un año, la tasa efectiva anual es
mayor que la tasa nominal anual.
2. A medida que aumenta la frecuencia de liquidación de intereses aumenta la tasa
efectiva anual, por la mayor posibilidad de reinversión de los intereses.
3. Cuando el período de capitalización es un año, la tasa efectiva anual es igual a la
tasa nominal anual. En cualquier otro caso la tasa efectiva anual siempre será mayor
a la tasa nominal anua.
 CASO 4: NOMINAL NOMINAL
Este caso conduce a calcular una tasa nominal conocida otra nominal.
EJEMPLO 8. El Banco de Colombia le aprueba al señor Pablo Rodríguez un crédito a una
tasa del 36% con capitalización mensual (36% MV), quien solicita le conviertan esa tasa
en una nominal capitalizable trimestralmente equivalente. Hallar esta tasa equivalente.

Con la información de la primera tasa podemos calcular la tasa efectiva anual:

Dividimos la tasa nominal. I =J/n = 0,36/12 = 0,03 =3% mensual
Conocida la tasa efectiva mensual, calculamos la tasa efectiva trimestral equivalente.

TET = (1 + TEM)3 – 1  TET = (1 + 0,03)3 – 1

TET = 9,27% Trimestral

Conocida la tasa efectiva trimestral calculamos la tasa nominal capitalizable trimestral-

mente, aplicando la ecuación de la tasa nomina:

J = 0.0927 x 4 = 0.3708 = 37.09% capitalizable trimestralmente

 TASA DE INTERÉS ANTICIPADA
Existe una diferencia grande entre cobrar tasas de interés en forma vencida y
anticipada en una misma operación financiera, que se traduce en un aumento
en la tasa de interés de la operación.

¿qué sucede en una operación financiera en la que se pacta el 30% anual

vencido? Construyamos el flujo de caja, suponiendo que se prestan $100 en el día
de hoy, durante un año.1

Aplicando la fórmula básica:

F = P(1 + i)n
F = P(1 + 0.30)1
F = 100(1 + 0.30)
F = $130
 TASA DE INTERÉS ANTICIPADA
¿Qué sucede, si se prestan los mismos $100 a la misma tasa de interés del 30%
anual durante un año, pero los intereses se reciben en forma anticipada?
El nuevo flujo de caja es:

Por cada $100 que se prestan se retienen $30 por concepto de intereses y al final del año se
devuelven los $100 prestados. Realmente se están prestando $70 y después del año se
reciben $100.
F = P (1 + i)n
100 = 70(1 + i)n pero n = 1
100 = 70(1 + i)1
100/70 = 1+i
I = 0.4286 = 42.86% anual.
 TASA DE INTERÉS ANTICIPADA
La operación financiera la podemos mirar desde otro punto de vista:

Realmente se están prestando $70 que se devuelven al final del año, más los intereses
vencidos por $30. Es como si se prestaran $70 y al final del año se pagaran intereses por $30
sobre los $70 del préstamo.

I = 30/70 = 42.86% anual

 • CONVERSIÓN DE UNA TASA ANTICIPADA EN VENCIDA
Consiste en diseñar una expresión que permita calcular la tasa periódica vencida
equivalente a una tasa periódica anticipada.
Consideremos que se prestan $500 al 20% anual anticipado durante un año.
Utilizando el procedimiento anterior, tenemos:

La tasa de interés vencida del préstamo es igual a:

i=I/P = Intereses / Capital prestado  i = P * i / P = P * i / F - I
i= 500*0,20 / (500 - 500*0,20)  i = 500*0,20 / 500(1 - 0,20)
i= 0,20/(1 - 0,20)

iv = ia /( 1- ia)
• CONVERSIÓN DE UNA TASA ANTICIPADA EN VENCIDA
Ejemplo 1. Le ofrecen un préstamo de $100.000 que debe pagar después de un
mes, pero le cobran intereses del 5% mensual pagaderos en forma anticipada.
Como usted necesita la totalidad de los $100.000, le solicita a quien le presta el
dinero que le cobre intereses mensuales vencidos, pues si son anticipados sólo
recibiría $95.000. Se necesita conocer, entonces, ¿qué tasa mensual vencida
equivalente a una tasa del 5% mensual anticipada se debe cobrar?

Este cálculo se realiza aplicando la expresión:

iv = ia /( 1- ia)
iv = 0,05/(1- 0,05) = 5,26% mensual

Al hacer la operación con esta tasa del 5.26% mensual, usted recibiría los $100.000
y al finalizar el mes entregaría $105.260, valor éste que se descompone en
$100.000 de capital más $5.260 de intereses (100.000 x 0.0526).
• CONVERSIÓN DE UNA TASA VENCIDA EN ANTICIPADA

Ahora, estamos ante la situación contraria analizada anteriormente. Al conocerse

una tasa periódica vencida se necesita calcular la tasa periódica anticipada
equivalente.
Despejando de la ecuación iv = ia /( 1- ia), calculamos la tasa anticipada
conocida la tasa vencida.
iv (1 - ia) = ia
iv – iv* ia = ia  iv = ia + iv* ia  iv = ia ( 1 + iv)
ia = iv /( 1+ iv)

Esta expresión es la misma de la ecuación de la tasa vencida, simplemente que

se propone encontrar una tasa periódica anticipada en función de la tasa
periódica vencida.
Ejemplo 1. Si usted le va a prestar a un cliente una determinada cantidad de
dinero al 2% mensual y le exige el pago de intereses anticipados.
Para que no haya un sobrecosto debe cobrarle una tasa del 1.96% mensual
anticipada, que resulta de aplicar la expresión: ia = iv /( 1+ iv)
ia = 0,02 /( 1+ 0,02) = 1,96%
Si le cobra el 2% mensual anticipado, le está cobrando el 2.04% mensual, que
resulta de aplicar la expresión: iv = ia /( 1- ia)
iv = 0,02 /( 1- 0,02) = 2,04%
Las tasas anticipadas también se presentan en forma nominal, y es así como se
habla, por ejemplo, del 32% nominal trimestre anticipado, 32% trimestre
anticipado o, simplemente, 32% T.A.
Ejemplo 2. Calcular la tasa trimestral anticipada equivalente a una tasa del 2.0%
mensual anticipada.
Se convierte la tasa del 2.0% mensual anticipada en mensual vencida
equivalente.

Calculamos la tasa vencida mensual: iv = ia /( 1- ia)  ivM = 0,02 /( 1- 0,02) = 2,04%

Calculamos la tasa trimestral vencida, aplicando la ecuación de la tasa efectiva:
TET = (1 + 0.0204 )3 – 1 = 0,0625 = 6,25% Efectiva Trimestral
Calculamos la efectiva trimestral anticipada: TETA= iv /( 1+ iv)
TETA= iv /( 1+ iv) = 0,0625 / (1+ 0,0625)
TETA= 0.0588=5.88% trimestral anticipada.
Ejemplo 3. A partir de una tasa nominal del 36% trimestre anticipado (36% TA),
calcular la tasa efectiva anual.

Se divide la tasa nominal. i=J/n = 0,36/4 = 0,09 = 9% trimestral anticipada

Se convierte la tasa trimestral anticipada en trimestral vencida.
iTv = 0,09 /( 1- 0,09)  iTv = 0,0989 = 9,89% Trimestral
Aplicando la ecuación de la tasa efectiva:
TEA = (1 + 0.0989 )4 – 1 = 0,4583 = 45,83% Efectiva Anual
Ejemplo 4. El Banco BBVA le aprueba un crédito de $20.000.000 al 36% trimestre
anticipado (36% TA). Para que no le deduzcan los intereses trimestrales por
adelantado, solicita que le conviertan la tasa de interés aprobada en una tasa
nominal anual mes anticipado. Calcular esta tasa equivalente.

Dividimos la tasa del 36% TA: i=J/n=0,36/4=0,09=9% Trimestr Anticipada.

La tasa trimestral anticipada la convertimos en trimestral vencida equivalente:
iv = ia /( 1- ia)  ivT = 0,09 /( 1- 0,09) = 9,89% Trimestral Vencida
TET = (1 + TEM)3 – 1  0,0989 = (1+TEM)3 -1  TEM = 3,19%
ia = iv /( 1+ iv)  iaT = 0,0319 /( 1+ 0,0319) = 3,09% Mensual Anticipado
Aplicamos la ecuación de la tasa nominal para calcular la tasa nominal con
capitalización mensual anticipada:
j = tasa periódica x No de períodos.
J = 0.0309 x 12 = 0.3714 = 37.14% MA
 ECUACIÓN DE LA TASA EFECTIVA EN FUNCIÓN DE LA TASA
EFECTIVA PERIÓDICA ANTICIPADA
La ecuación de la tasa efectiva también se puede expresar en función de la tasa efectiva periódica
anticipada.
A partir de la ecuación de la tasa efectiva, se realiza la siguiente deducción matemática: TE=(1+ i)n -1
Conocida la tasa efectiva periódica anticipada (ia), calculamos la tasa efectiva periódica vencida
equivalente (iv): iv = ia /( 1- ia)
𝑖𝑎 𝑛 −1 1−𝑖𝑎+𝑖𝑎 𝑛 1 𝑛 −1
𝑇𝐸 = 1 + 1−𝑖𝑎  𝑇𝐸 = − 1  𝑇𝐸 =
1−𝑖𝑎 1−𝑖𝑎
1
El término 𝑛 corresponde a la potencia de un quebrado, que se desarrolla elevando el
1−𝑖𝑎
1𝑛 1
numerador y el denominador a la potencia: 𝑛 = ; este último termino se desarrolla
1−𝑖𝑎 𝑛
1−𝑖𝑎
teniendo en cuenta el concepto de exponente negativo , quedando en forma definitiva la siguiente
expresión: TE = (1- ia)-n -1
Dónde:
TE = tasa efectiva a calcular.
ia = tasa efectiva periódica anticipada.
n = número de veces que capitaliza la tasa efectiva periódica anticipada en la tasa
efectiva a calcular.
Ejemplo 5. A partir de una tasa del 3% mensual anticipada, calcular la tasa efectiva
trimestral equivalente.
TET = (1 - ia)-n - 1
TET = (1 - 0.03)-3 - 1
TET = (0.97)–3 – 1
TET = 0.095683 = 9.57% trimestral

Ejemplo 6. A partir de una tasa efectiva anual del 45.83%, calcular la tasa nominal trimestre
anticipado.
TEA = (1 - ia)-n - 1
0.4583 = (1 - ia)–4 - 1
(1.4583)-1/4 - 1 = -ia
-0.0900 = -ia multiplicando por -1
0.0900 = ia = 9% trimestral anticipada
Aplicamos la ecuación de la tasa nominal J = 0.0900 x 4 = 36% trimestre anticipado (36% TA)
 DIAGRAMA DE CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS

Tasa Efectiva Anual

TEA=(1+𝑖)n -1
𝑖 = (1+TEA)1/n -1
𝑖 = (1+TEA)1/n -1 TEA=(1+𝑖)n -1 𝑖𝑣 =
𝑖𝑎
𝑖𝑣 1−𝑖𝑎
𝑖𝑎 =
1+𝑖𝑣
𝑖𝑎
𝑖𝑣 =
1−𝑖𝑎
Tasa Efectiva Periódica Tasa Efectiva Periódica
Vencida Anticipada
𝑖𝑣
𝑖𝑎 =
1+𝑖𝑣

𝐽 𝐽
𝐽 = 𝑖𝑣 𝑥 𝑛 𝑖𝑣 = 𝐽 = 𝑖a 𝑥 𝑛 𝑖a =
𝑛 𝑛

𝐽 𝑖𝑣
𝑖𝑣 = ; 𝑖𝑎 = ; 𝐽 = 𝑖a 𝑥 𝑛
𝑛 1+𝑖𝑣

Tasa Nominal Vencida Tasa Nominal Anticipada

𝑖𝑎 𝐽
𝐽 = 𝑖𝑣 𝑥 𝑛; 𝑖𝑣 = ; 𝑖a =
1−𝑖𝑎 𝑛
En forma análoga, la ecuación básica de las Matemáticas Financieras
F = P(1 + i)n podemos expresarla, también, en función de la tasa
efectiva periódica anticipada:
F = P (1 + ia)-n
Ejemplo 7. Deposito hoy $4.000.000 durante un año, en una entidad
que me reconoce el 20%TA sobre mis ahorros. Calcular el valor
acumulado al final del año.
La tasa está expresada en forma nominal con capitalización trimestral
anticipada. Se capitaliza la tasa nominal para conocer la tasa
efectiva periódica.
𝐽 0,20
𝑖= 𝑖= = 0,05 = 5% Trimestral Anticipada
𝑛 4
F = P (1 - ia)-n
F= 4.000.000(1-0,05)-4
F= $4.910.950
 DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
El crédito con proveedores es una fuente de financiamiento, debemos considerar la
situación específica en la cual no se aprovecha el descuento por pronto pago que estos
ofrecen, sino que se paga el último día del plazo concedido.

Sí el proveedor no ofrece descuento por pronto pago no hay costo alguno por la utilización
del crédito durante el período neto. Por la misma razón, si se aprovecha el descuento
ofrecido por el proveedor, tampoco hay costo por el uso del crédito comercial.

Sin embargo, si se ofrece un descuento por pronto pago y no se aprovecha, existe un costo
de oportunidad definido.
 DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
Ejemplo 8. Los Pepitos Ltda. compra a crédito su materia prima por valor de
$100.000 a 30 días. Su proveedor le plantea un descuento del 5% por compra de
contado. Si la empresa no se acoge al descuento por pronto pago, calcular el
costo efectivo anual.
95.00

0 30 días

100.000

El esquema del negocio nos indica que la empresa no compra de contado la mercancía
por $95.000 y prefiere pagar dentro de 30 días $100.000, es como si pagara $5 de intereses
sobre los $95 en 30 días, que representa una tasa de interés mensual de:
𝐹
𝑖=𝑃-1
100.000
𝑖= - 1  𝑖 = 0,0526 = 5,26% mensual
95.000

Aplicando la ecuación de la tasa efectiva, podemos calcular el costo efectivo anual:

TEA = (1 + 0.0526)12 – 1  TEA = 85,06%
 DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
Ejemplo 8. Un proveedor factura una mercancía por valor de $500.000 con el
siguiente plan de descuento por pronto pago: 4/10 neto 30. Calcular el costo efectivo
para el comprador si no se acoge al descuento por pronto pago.
$480.000

10 30 días

$500.000

El comprador, si se acoge al descuento por pronto pago, lógicamente, esperará hasta el

décimo día para pagar los $480.000 del valor de la factura. Si no lo hace está reconociendo un
interés de $20.000 sobre los $480.000 durante 20 días

𝐹
La tasa de interés será igual a: 𝑖 = 𝑃
- 1  𝑖 = 500.000 - 1  𝑖 = 0,041667 = 4,1667% en 20 días.
480.000

Conocida la tasa efectiva periódica para 20 días, se calcula la tasa efectiva anual, aplicando
la ecuación de la tasa efectiva:
TEA = (1 + 0,041667 )360/20 – 1  TEA = 108,51% annual
.
 D.T.F. (DEPOSITO A TERMINO FIJO)
La DTF es una tasa de interés calculada como un promedio ponderado semanal
por monto, de las tasas promedios de captación diarias de los CDTs a 90 días,
pagadas por los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y
compañías de financiamiento comercial, en general por el sistema financiero.

La DTF es calculada por el Banco de la República con la información provista por

la Superintendencia financiera hasta el día anterior.

 Cómo se calcula la DTF

Estas entidades financieras reportan a la Superintendencia financiera, por medio
de la encuesta diaria de interés de captación, las tasas y los montos captados a
90 días. Luego, esta entidad transmite la información al Banco de la República
que toma los resultados consolidados por entidad y lleva a cabo un promedio
ponderado de las tasas y los montos captados durante una semana.
 D.T.F. (DEPOSITO A TERMINO FIJO)
Vigencia de la DTF

El período de vigencia de la DTF es de una semana, y para su cálculo se toman

las operaciones ocurridas desde el viernes de una semana hasta el jueves de la
semana siguiente, de tal forma que el viernes siguiente el Banco de la República
da a conocer la DTF que estará vigente del lunes al domingo próximo.
Ejemplo 9. El Banco Ganadero le concede un crédito por valor de $10.000.000 a
la DTF + 8%. Calcular el costo del crédito y el valor de los intereses del primer mes,
si la DTF = 8.75% EA.
Costo del crédito = 8.75% + 8% = 16.75% EA
Conocida la tasa efectiva anual se calcula la tasa efectiva mensual equivalente:
TEA = (1 + TEM)12 -1  0.1675 = (1 + TEM)12 – 1  TEM = (1.1675)1/12 – 1
TEM = 1.30% mensual

I = P X i = $10.000.000(0,0130) = $130.000
 UNIDAD DE VALOR REAL (UVR)

La UVR es una unidad contable que refleja el poder adquisitivo de la moneda y

se calcula con base, exclusivamente, en el IPC que suministra el DANE.

La UVR fue creada por el Congreso de la República mediante la Ley 546 de 1999,
y comenzó a aplicarse el 1º. de enero de 2000.

La UVR se utiliza para la actualización de los créditos de largo plazo.

Esta unidad permite ajustar el valor de los créditos en el tiempo de acuerdo con
el costo de vida del país (IPC). El valor de la UVR es calculado, actualmente, por
el Banco de la República para cada uno de los días del año con base en la
inflación, en períodos mensuales que comienzan el día 16 de un mes y el día 15
del mes siguiente.
 UNIDAD DE VALOR REAL (UVR)
 La UVR se calcula mediante la siguiente fórmula:.

UVRt = UVR15* (1 + i)t/d

Donde:

UVRt = Valor en moneda legal de la UVR el día t del período de cálculo.

i = Variación mensual del IPC durante el mes calendario inmediatamente
anterior al mes del inicio del período de cálculo.
UVR15 = Valor en moneda legal de la UVR el último día del período de cálculo
anterior.
t = número de días calendario transcurridos desde el inicio de un período de
cálculo hasta el día de cálculo de la UVR. Por lo tanto t tendrá valores entre 1 y
31, de acuerdo con el número de días calendario del respectivo período de
cálculo.
d = número de días calendario del respectivo período de cálculo, y tendrá
valores entre 28 y 31.
 UNIDAD DE VALOR REAL (UVR)
El valor de la UVR se calcula cada mes con base en el IPC (índice de precios al
consumidor) del mes anterior, para cada uno de los días del mes comprendidos
entre el día 16, inclusive, y el día 15, inclusive, del mes siguiente.

Ejemplo 10. Si el valor de la UVR el día 15 de abril del 2020 fue de $274.5159, cual
fue el valor de la UVR para el día 17 de abril del 2020, si la inflación de marzo del
2020 fue determinada en el 0,57%.
Se calcula aplicando la expresión: UVRt = UVR15* (1 + i)t/d

UVR17 = 274,5159 (1 + 0,0057)2/30

UVR17 = $274,6199
Ejemplo 11. El valor de la UVR para el día 28 de abril del 2.020 fue de $275.1929,
sabemos que la inflación del mes de marzo fue del 0.57% mensual. Calcular cual
será el valor de la UVR para el día 15 de mayo de 2020.
Se calcula aplicando la expresión: UVRt = UVR15* (1 + i)t/d
UVR15 = 275,1929* (1 + 0,0057)17/30 = $276,0806
 UNIDAD DE VALOR REAL (UVR)

Ejemplo 12. El valor de la UVR para el día 02 de mayo del 2.020 fue de $275.4015,
conocemos que la inflación del mes de marzo fue del 0.57% mensual. Cuál será el
valor de la UVR para el día de hoy 03 de mayo de 2020.

Se calcula aplicando la expresión: UVRt = UVR15* (1 + i)t/d

UVR03 = 275,4015* (1 + 0,0057)1/30 = 275,4537
UVR03 = $275,4537

El valor de la UVR aumenta cada día por efecto de la inflación del mes anterior,
aplicada sobre el valor del día anterior.
Esto indica que podemos calcular el valor de la UVR para cualquier día del
período de cálculo si se conoce el valor de la UVR del día anterior, o de cualquier
otro día dentro del período de cálculo, sin que sea necesario apoyarse en el valor
del día 15, como lo indica la fórmula.
 TASA DE INFLACIÓN
Hemos analizado hasta aquí situaciones financieras suponiendo una
situación económica estable, es decir, o bien la inflación es cero o su
variación es tan pequeña que no afecta el nivel de precios de los bienes o
servicios.

Pero nuestra realidad es otra, porque en nuestro país el índice de inflación

es demasiado alto, por esta razón, es importante conocer cómo se
involucra la inflación en nuestros análisis financieros.
La inflación es el incremento persistente de los precios de los bienes y
servicios producidos por la economía de un país, lo que conlleva a la
pérdida del poder adquisitivo de la moneda.
La tasa de inflación se define como la medida del incremento continuo en
los precios de los bienes y servicios a través del tiempo.
Se aplica sobre el precio inmediatamente anterior y por esta razón opera
como una tasa de interés compuesto.
A continuación, entraremos a analizar el efecto de la inflación en los
cálculos financieros.
Ejemplo 13. Se invierten $2.000.000 y después de 3 meses se reciben
$2.100.000. Si la inflación del primer mes fue del 1.8%, la del segundo mes
del 1.2% y la del tercer mes del 2.0%, calcular si el dinero inicial invertido
aumentó o disminuyó en términos reales.
Se calcula en pesos corrientes lo que se debe recibir al final del trimestre
para conservar el poder adquisitivo del dinero, es decir, para tener el
mismo dinero.
F = P(1 + Inf 1)(1 + Inf 2)(1 + Inf 3)
F = 2.000.000 (1 + 0.018)(1 + 0.012)(1 + 0.02)
F = $2.101.640
El resultado indica que no hubo crecimiento real del dinero, porque con
lo que se recibe no se recupera ni siquiera el poder adquisitivo de la
inversión inicial.
En otras palabras, se perdió dinero en la inversión que se hizo.
Ejemplo 14. Pedro le vende hoy a usted una motocicleta por $2.500.000 y
acepta que le pague después de 6 meses, sin intereses. ¿Cuánto debe
entregarle para que reciba el mismo dinero que le prestó, si la inflación
promedio mensual es del 1.0%.
La solución se logra aplicándole al dinero recibido el ajuste por inflación.
F = P(1 + i)n  F = 2.500.000(1 + 0.01)6  F = $2.653.800.37
¿Cuánto debería entregar usted, suponiendo que la inflación fue del 1.0%
negativa?
Al aplicar la fórmula básica F = P(1 + i)n, la tasa de interés es negativa.
F = 2.500.000(1 - 0.01)6 = $2.353.700.37
En este caso no hubo inflación sino deflación (disminución de precios en
bienes y servicios).
Una motocicleta que costaba hace 6 meses $2.500.000, hoy tiene un valor de
$2.353.700.37
 TASA DE INFLACIÓN
Hemos analizado hasta aquí situaciones financieras suponiendo una
situación económica estable, es decir, o bien la inflación es cero o su
variación es tan pequeña que no afecta el nivel de precios de los bienes o
servicios.

Pero nuestra realidad es otra, porque en nuestro país el índice de inflación

es demasiado alto, por esta razón, es importante conocer cómo se
involucra la inflación en nuestros análisis financieros.
La inflación es el incremento persistente de los precios de los bienes y
servicios producidos por la economía de un país, lo que conlleva a la
pérdida del poder adquisitivo de la moneda.
La tasa de inflación se define como la medida del incremento continuo en
los precios de los bienes y servicios a través del tiempo.
Se aplica sobre el precio inmediatamente anterior y por esta razón opera
como una tasa de interés compuesto.
A continuación, entraremos a analizar el efecto de la inflación en los
cálculos financieros.
Ejemplo 13. Se invierten $2.000.000 y después de 3 meses se reciben
$2.100.000. Si la inflación del primer mes fue del 1.8%, la del segundo mes
del 1.2% y la del tercer mes del 2.0%, calcular si el dinero inicial invertido
aumentó o disminuyó en términos reales.
Se calcula en pesos corrientes lo que se debe recibir al final del trimestre
para conservar el poder adquisitivo del dinero, es decir, para tener el
mismo dinero.
F = P(1 + Inf 1)(1 + Inf 2)(1 + Inf 3)
F = 2.000.000 (1 + 0.018)(1 + 0.012)(1 + 0.02)
F = $2.101.640
El resultado indica que no hubo crecimiento real del dinero, porque con
lo que se recibe no se recupera ni siquiera el poder adquisitivo de la
inversión inicial.
En otras palabras, se perdió dinero en la inversión que se hizo.
Ejemplo 14. Pedro le vende hoy a usted una motocicleta por $2.500.000 y
acepta que le pague después de 6 meses, sin intereses. ¿Cuánto debe
entregarle para que reciba el mismo dinero que le prestó, si la inflación
promedio mensual es del 1.0%.
La solución se logra aplicándole al dinero recibido el ajuste por inflación.
F = P(1 + i)n  F = 2.500.000(1 + 0.01)6  F = $2.653.800.37
¿Cuánto debería entregar usted, suponiendo que la inflación fue del 1.0%
negativa?
Al aplicar la fórmula básica F = P(1 + i)n, la tasa de interés es negativa.
F = 2.500.000(1 - 0.01)6 = $2.353.700.37
En este caso no hubo inflación sino deflación (disminución de precios en
bienes y servicios).
Una motocicleta que costaba hace 6 meses $2.500.000, hoy tiene un valor de
$2.353.700.37