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Perú
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INFORME DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Caja Municipal de Ahorro y Crédito Cusco S.A.
Sesión de Comité N° 08/2021: 26 de marzo del 2021 Analista: Carla Chang
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2020 cchang@[Link]

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Cusco (“Caja Cusco” o “la Caja”), es una institución financiera orientada a negocios de pequeña y micro
empresas, y créditos personales a microempresarios y a trabajadores, independientes y dependientes, con importante presencia en la zona sur
del país, especialmente en la Región Cusco, su principal mercado de influencia, en donde, a diciembre del 2020, concentra 46.69% de sus
colocaciones y 54.16% de sus depósitos.
La Caja inició operaciones en el año 1988, y tiene como único accionista a la Municipalidad Provincial de Cusco.
A diciembre del 2020, La Caja alcanza la cuarta posición en el sistema de Cajas Municipales respecto a activos totales, con una participación de,
13.99% respecto al total de activos de las CMAC (sin incluir operaciones contingentes), y 15.57% de sus colocaciones brutas totales.

Clasificaciones Vigentes Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 30.06.2020 31.12.2020
Fortaleza Financiera B+ B+
Depósitos a Corto Plazo CLA-2+ CLA-2+
Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables CLA-2+ CLA-2+
Primer Programa de Bonos Corporativos – A–
Depósitos a Largo Plazo A– A–
Perspectivas Negativas Estables
1/ Sesión de Comité del 28.09.2020

FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a la Caja
Municipal de Ahorro y Crédito Cusco, se fundamentan en: Principales Indicadores financieros
En miles de Soles
 Su estrategia de crecimiento y de expansión a nivel Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
nacional, alcanzando la cuarta posición en el ranking de Total Activos ([Link]) 3,429,936 3,955,628 5,044,082
Colocaciones Brutas 2,714,320 3,100,861 4,120,109
colocaciones dentro de las Cajas Municipales a nivel
Pasivos exigibles 2,908,714 3,359,695 4,426,475
nacional y el primer lugar en el otorgamiento de créditos Patrimonio 479,079 543,279 557,192
en la Región Cusco (27.30%). Resultado Operac. Bruto 392,514 441,487 352,619
Gastos de apoyo y deprec. (228,536) (258,891) (231,516)
 El crecimiento producido en su cartera de colocaciones,
Provisiones por coloc. (60,130) (69,683) (93,426)
producto de los fondos del Gobierno (Programa Reactiva Resultado neto 72,380 78,114 11,554
Perú y FAE), que han permitido mantener su base de Cartera atrasada / Cartera Bruta 4.44% 4.54% 2.29%
Morosidad Global 5.72% 5.84% 3.42%
clientes a pesar de la actual coyuntura sanitaria.
Cobertura Global de Provisiones -5.59% -5.06% -18.26%
 Los niveles alcanzados en Fondos Disponibles y sus Ratio de Capital Global 14.84% 14.14% 13.84%
Inversiones Financieras que le permiten mantener Liquidez básica/Pasivos 1.35 2.19 1.68
niveles holgados de liquidez. A ello se agrega la Posición cambiaria 0.00 -0.01 0.00
Resul. operac. neto/Activos prod. 6.90% 6.60% 3.46%
dispersión de su fondeo, cuya principal fuente de [Link]/Activos prod. 3.04% 2.83% 0.33%
recursos proviene de personas naturales (94.24% de sus ROE 15.11% 14.38% 2.07%
captaciones, 751 mil clientes). Gastos de apoyo/[Link]. 9.61% 9.36% 6.61%
Ranking en CarteraBruta 4/12 4/12 4/12
 Su fortalecimiento patrimonial debido a la capitalización Ranking en depósitos 4/12 4/12 4/12
de 100% de las utilidades de libre disponibilidad del Nº de oficinas 96 102 104
ejercicio 2019, lo que, según lo dispuesto por la SBS, se Nº de empleados 2,444 2,708 2,714

deberá realizar también respecto con las utilidades del

2020.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación 1
rigurosa de su metodología al 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujetos de clasificación, considerando información
obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de
esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la
información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma
semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
 La obtención de la certificación “Great Place to Work Sus operaciones están orientada a segmentos de micro y de
2020”, que certifica a la institución como empresa pequeña empresa, a través de créditos empresariales y/o
empleadora que brinda trabajo de calidad y con créditos de consumo, con alcance a zonas rurales.
estándares internacionales. La Caja ha incrementado paulatinamente sus operaciones a
 La tendencia ordenada de su expansión geográfica, que nivel nacional, contando a diciembre del 2020 con 104
permite contar con 104 agencias propias y con 2 oficinas oficinas propias distribuidas en todo el país, posicionándose
de atención compartidas con el Banco de la Nación a como la cuarta Caja Municipal en términos de colocaciones y
nivel nacional a diciembre del 2020. de depósitos, lo que ha sido logrado en base a un proceso
 La constitución de provisiones voluntarias para enfrentar de expansión que ha buscado profundizar su presencia en
el posible deterioro en la calidad crediticia de su cartera, cada zona geográfica, con diversos canales de atención:
con un saldo de S/ 40.65 millones a diciembre 2020. agencias, cajeros corresponsables propios y de terceros,
 El mejor uso de sus recursos operativos, apoyados en cajeros automáticos propios y de redes, canales digitales y
procesos digitales, que le han permitido mayor eficiencia BIM.
durante el ejercicio 2020. Sus operaciones están enfocadas hacia micro y pequeñas
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas también empresas, lo que representa 63.48% de su cartera total a
toman en cuenta factores negativos como: diciembre del 2020.
 El menor dinamismo de la economía nacional, debido a A esa fecha, su cartera de colocaciones ascendió a
la declaración del Estado de Emergencia en el país S/ 4,120.11 millones, lo que significa un crecimiento de
desde marzo del 2020, que afecta a los diferentes 32.87%, respecto al cierre del 2019. Este crecimiento está
sectores económicos a los que la Caja atiende, dado principalmente por colocaciones de créditos con
impactando sus niveles de morosidad. recursos de los Programa Reactiva Perú y FAE para apoyar
 La probabilidad de deterioro de su cartera crediticia con la liquidez a sus clientes y buscar continuar operando la
debido a que 33.94% se encuentra reprogramada, así cadena de pagos.
como por la menor cartera castigada y el porcentaje de A diciembre del 2020, según información de Caja Cusco, se
créditos con periodo de gracia, no reflejando aún el registra un saldo de S/ 836.83 millones en los Programas:
deterioro real. Reactiva Perú, FAE Mype, FAE Agro y FAE Turismo.
 El nivel de sobreendeudamiento que enfrenta buena En línea con las disposiciones de la SBS, la Caja
parte de sus clientes que se desempeñan tanto en los reprogramó cerca de 60% de su cartera desde marzo del
sectores de turismo, como en micro empresa, y pequeña 2020, registrando a diciembre del 2020, un saldo de cartera
empresa. reprogramada que representa 33.94% del total de sus
 El lento proceso de recuperación económica, sumado a colocaciones brutas (S/ 1,398.6 millones) conformado por
contracciones temporales que enfrentan varias 101 mil créditos.
localidades en el sur del país, afectada por eventos El indicador de mora básica se ha reducido, pasando de
externos que impactan en la demanda por créditos y en 4.54% en diciembre del 2019 a 2.29% en diciembre del
la capacidad de pago de la población. 2020, manteniéndose por debajo de lo registrado por el
 La situación de constante competencia en el mercado, promedio del sistema de cajas municipales (5.08%). Ello se
en especial en el segmento microfinanciero, exacerbada explica por incremento en el saldo de colocaciones y por las
por sobreoferta de los competidores. medidas adoptadas para contener el deterioro de la cartera,
 El riesgo político al tener un único accionista controlador como: gestión de recuperaciones, reprogramación de
bajo injerencia política, agregado a la incertidumbre en créditos, cartera con periodos de gracia vigentes, venta y
cuanto acciones del poder legislativo referente a castigo de cartera (S/ 41.15 millones en el ejercicio 2020).
proyectos de ley que podrían afectar la solvencia y la En el ejercicio 2020, la Caja constituyó provisiones
liquidez de la Caja, incluyendo la incertidumbre sobre el voluntarias por S/ 40.65 millones con la finalidad de enfrentar
próximo gobierno. el deterioro en la cartera reprogramada a causa de la
Caja Cusco es una institución financiera constituida en el Situación de Emergencia Nacional generada por la
año 1988, que tiene como objetivo la intermediación pandemia del Covid-19, con un saldo de S/ 33.35 millones a
financiera, atendiendo clientes que tradicionalmente no diciembre 2020 que permite elevar los ratios de cobertura de
acceden a financiamiento bancario, promoviendo inclusión, a la cartera, y cubrir 0.59% de la cartera reprogramada.
través de la oferta de alternativas de financiamiento y de Debido a la constitución de provisiones voluntarias, a
ahorro. diciembre del 2020, el ratio de cobertura de la cartera de alto
riesgo fue 172.15% y el ratio de cobertura de cartera pesada

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 2

fue 121.26% y 97.15%, para el sistema de Cajas Municipales PERSPECTIVAS
respectivamente. Esto permite contar con provisiones para Las perspectivas de las categorías de clasificación de riesgo
enfrentar la incertidumbre de mercado y el deterioro asignadas a Caja Cusco son estables, en base a los
esperado para la cartera el 2021. esfuerzos para reducir su costo operativo, y a obtener
En el ejercicio 2020, Caja Cusco registró ingresos eficiencias basadas en la transformación digital, buscando
financieros 12.81% inferiores respecto al mismo ejercicio contraer el deterioro de la cartera. Así como por la
2019, debido a: (i) la colocación de créditos con Programas constitución de provisiones para enfrentar el deterioro de su
del Gobierno (a menor tasa de interés), con tendencia de cartera reprogramada, la cual representa gran porcentaje de
contracción en las tasas activas; (ii) el congelamiento y las su cartera bruta, con tendencia decreciente, y por la
reprogramaciones de créditos. diversificación de sus operaciones, permitiéndole el
La Caja ha afrontado mayores gastos financieros por el crecimiento de sus colocaciones, control de la morosidad y la
incremento en el del fondeo debido a la adquisición de mejora en los ratios de cobertura de provisiones, lo que
fondos para las colocaciones de los Programas del permite establecer la estabilidad actual de las perspectivas
Gobierno, así como el aumento del nivel de provisiones por que presenta.
colocaciones, producto de las disposiciones brindadas por la Sin embargo, la contracción del margen financiero, podría no
SBS como medida de contención ante un posible deterioro ser suficiente para cubrir los requerimientos adicionales de
de cartera ocasionado por la pandemia del COVID-19. Todo provisiones, afectando los resultados del ejercicio 2021, y
ello determinó que la utilidad neta haya sido S/ 11.55 con ello su capacidad de fortalecimiento patrimonial. El
millones (85.21% inferior a la registrada en el año 2019, S/ crecimiento de la Caja durante el periodo bajo análisis, está
78.11 millones). basado principalmente en los recursos garantizados por el
Para reforzar su patrimonio se ha capitalizado 100% de las Gobierno, los cuales tienen baja tasa de interés,
utilidades de libre disposición del ejercicio 2019, a lo que se constituyéndose como créditos poco rentables para la
suma la gestión para la obtención de un nuevo crédito institución. Asimismo, la Caja se encuentra afectada por la
subordinado con COFIDE, por un monto hasta por S/ 60 incertidumbre sobre el desempeño futuro de la cartera a
millones, lo que incluye la precancelación de S/ 30 millones, consecuencia de los créditos reprogramados y por el menor
actualmente vigente. dinamismo de la economía nacional producto de la
A diciembre del 2020, su ratio de capital global es 13.84% , pandemia del Covid-19, lo que impactará en la operación. A
inferior al alcanzado al 2019 (14.14%) como resultado del ello se suma un entorno afectado por: crisis política en medio
fortalecimiento patrimonial, encontrándose muy cerca al de un año electoral; crisis económica, con menor crecimiento
límite interno establecido por la Caja (14.05%). económico, mayor población económicamente activa
desempleada y menor actividad productiva, producida por la
pandemia de la Covid-19. Ello debe originar que los
reguladores continúen dictando medidas que posterguen la
real situación crediticia de los clientes y de la institución.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 3

1. Descripción de la Empresa acuerdo de capitalización por el íntegro de las utilidades
La Caja Municipal de Ahorro y Crédito Cusco S.A. (en obtenidas en el año 2020 (S/ 11.55 millones).
adelante “Caja Cusco” o “la Caja”), inició operaciones en
marzo de 1988, en el marco de la legislación creada para el b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y
funcionamiento de cajas municipales. Mixtos (Res. SBS Nº 11823-2010)
Su principal área de influencia es la Región Cusco, en donde La Caja Cusco es una institución descentralizada de
se ha consolidado como una de las principales instituciones propiedad de la Municipalidad Provincial del Cusco, que
financieras, participando con 29.43% de las captaciones opera con autonomía administrativa y financiera, sin tener
totales a diciembre del 2020 en la Región. subsidiarias de su propiedad, por lo que no tiene obligación
El objeto social de la Caja es la intermediación financiera, de consolidar información financiera.
atendiendo clientes que tradicionalmente no acceden a Los préstamos otorgados a directores y a funcionarios por la
financiamiento bancario, promoviendo inclusión, a través de Caja, así como el financiamiento a personas vinculadas, se
la oferta de diferentes alternativas de financiamiento y de encuentran dentro de los límites legales establecidos en la
ahorro. legislación vigente (6.63% y 0.15%, a diciembre del 2020,
Su sede principal se encuentra ubicada en la ciudad del respectivamente). La Caja tiene como política no otorgar
Cusco, contando con 54.16% del total de sus captaciones y financiamiento a la Municipalidad, ni a empresas vinculadas,
con 46.69% del total de sus colocaciones en esta Región. a fin de mantener independencia en su gestión.
Como parte de su proceso de expansión geográfica, la red
de agencias se ha ido incrementando paulatinamente hasta c. Estructura administrativa y rotación del personal
abarcar operaciones en 13 regiones a nivel nacional, El Directorio de la Caja Cusco está conformado actualmente
mayoritariamente en el centro y en el sur del país, con buena por 6 miembros. A diciembre del 2020, el directorio está
cobertura en las zonas geográficas atendidas. conformado por los siguientes representantes:

a. Propiedad Directorio
La Municipalidad Provincial del Cusco es el único accionista Presidente: Fernando Ruiz–Caro Villagarcía Rep. COFIDE
Directores: Guido Bayro Orellana Rep. APETU Cusco
de la Caja Cusco, operando con completa autonomía Amadeo Vera Milla Rep. Cámara Com.
administrativa, económica y financiera, dentro de las Alberto Carpio Joyas Rep. Arzobispado
Carlos Quispe Altamirano Rep. Mayoría
limitaciones legales correspondientes, al ser un organismo
Luis Alberto Murillo Ormachea Rep. Minoría
perteneciente al sector público nacional.
El cambio más reciente se dio en octubre del 2020 con la
Accionistas %
renuncia del Representante de la Mayoría, el Sr. Carlos
Municipalidad Provincial del Cusco 100.00
Tamayo Caparo, quien integraba también el Comité de
Riesgos. Este cargo aún se encuentra vacante.
De acuerdo con sus Estatutos, Caja Cusco puede distribuir Del Directorio se desprenden cuatro Comités, que se reúnen
hasta 50% de sus utilidades anuales, para financiar obras de periódicamente con funciones específicas, de acuerdo a la
proyección social específicas a ser ejecutadas por la regulación vigente y a las necesidades de la Caja: Comité de
Municipalidad Provincial de Cusco. Gobierno Corporativo y Remuneraciones, Comité de
Desde el ejercicio 2015, tiene el compromiso de capitalizar Auditoría, Comité de Riesgo de Lavado de Activos y de
no menos de 75% de las utilidades de libre disposición Financiamiento al Terrorismo, y Comité de Riesgos.
obtenidas anualmente, en virtud a acuerdos relacionados La administración de Caja Cusco está a cargo de la
con la concertación de préstamos subordinados con Cofide, Gerencia Mancomunada, conformada por tres ejecutivos con
de vencimiento a largo plazo. rango de Gerentes Centrales, de acuerdo a la estructura
A diciembre del 2020, el capital social de la Caja orgánica de la institución.
ascendió a S/ 429.81 millones, presentando un incremento
de S/ 74.71 millones, por la capitalización de 100% Gerencia Mancomunada:
de las utilidades de libre disponibilidad del ejercicio 2019 por Gerencia Central de Negocios: Walter Rojas Echevarría
Gerencia Central de Operaciones y
S/ 69.55 millones (de una utilidad neta total de S/ 78.11 Juvenal Vargas Trujillo
Finanzas (e):
millones que se obtuvo en dicho periodo). Gerencia Central de Administración: John Olivera Murillos
Para el año 2021, de acuerdo al D.S. 018-2021 dictado por
el Gobierno, la Caja se verá en la obligación de adoptar un

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 4

Desde junio del 2020, la Gerencia Central de Operaciones y A ellos se agregan los siguientes canales electrónicos: (i) su
Finanzas ha sido asumido interinamente por el Sr. Juvenal homebanking transaccional, al que se puede acceder con la
Vargas Trujillo. tarjeta de débito afiliada a la red Visa; (ii) el aplicativo
La Caja muestra estabilidad, tanto a nivel Gerencial, como CMAC Móvil de Caja Cusco y el servicio de banca Móvil
en el personal. Tanto la Gerencia Mancomunada, como las implementado por la FEPCMAC para cajas municipales;
Gerencias de Divisiones cuentan con experiencia en el (iii) la app móvil de Caja Cusco, “Wayki App” con la cual se
sector microfinanzas, tanto por su trayectoria orgánico, como pueden realizar consultas, transferencias y pagos; (iv)
por haber trabajado en otras instituciones microfinancieras. operaciones interbancarias; y (v) la billetera electrónica
La tendencia en cuanto a estabilidad gerencial y del personal (BIM).
en el año 2020, se evidencia a través de su ratio de rotación, A diciembre del 2020, la Caja atendió a más de 306 mil
el cual se encuentra en 1.33%. Dicha estabilidad y sus clientes, similar a lo registrado al cierre del 2019, al haber
buenas practicas organizacionales, han permitido certificarse recuperado clientes con créditos financiados con los
dentro de “Great Place to Work 2020”, logrado en base a la programas de apoyo del Gobierno. La Caja se está
transformación cultural denominada “Cultura Power” y la enfocando en otorgar créditos a clientes recurrentes, con
plataforma “+Humano”. mejor perfil de riesgo y, debido a la coyuntura actual,
orientados a brindar créditos de menor monto buscando
2. Negocios garantizar el cumplimiento de las obligaciones.
La principal área de influencia de la Caja es la Región El monto de crédito promedio por cliente se ha incrementado
Cusco, en donde colocó 46.69% del total de su cartera a pasando de S/ 10,132 a diciembre del 2019 a S/ 13,448 a
diciembre del 2020, a través de 35 agencias. diciembre del 2020, debido principalmente al otorgamiento
Actualmente, está logrando ampliar su participación de de créditos dentro de los Programas Reactiva y FAE, a
mercado en otras zonas de influencia, destacando su pequeñas, micro y medianas empresas. El crédito promedio
posicionamiento en las Regiones de Apurímac, Arequipa y es menor que el correspondiente al promedio de las cajas
Puno, representando 32.22% de la cartera de colocaciones municipales de S/ 15,020 a la fecha de análisis.
de la Caja a diciembre del 2020. A diciembre del 2020, la cartera de créditos a micro y a
En el marco de su plan de expansión, la Caja abrió dos pequeñas empresas ha representado 63.48% de la cartera
agencias durante el año, contando a diciembre del 2020 con total, mientras que la cartera de consumo representó
una red de 106 agencias en 13 regiones, lo que incluye 2 22.06%, estando conformada en su mayoría por préstamos
oficinas de atención compartidas con el Banco de la Nación. otorgados a clientes de microempresas para uso específico
Para el año 2021, tienen previsto abrir cuatro agencias más, (créditos de libre disponibilidad, créditos con convenio de
con lo que buscará profundizar los mercados en donde ya descuento por planilla y créditos pignoraticios).
cuenta con operaciones, y expandirse hacia zonas aledaña. La cartera no minorista representó 10.89% del total, lo cual
Caja Cusco cuenta también con canales alternativos, como: corresponde mayormente a clientes de mediana empresa y a
la red de 510 cajeros corresponsales propios, la red grandes empresas con necesidades crecientes de
KasNet,128 cajeros automáticos propios y su afiliación a las financiamiento, los cuales se dedican principalmente a
redes Unibanca y Global Net. negocios comerciales o a participaciones en asociaciones
comerciales.
Estructura de Negocios por Región- Diciembre 2020
N° Depósitos Colocaciones
Región Agencias
% EVOLUCIÓN DE LA CARTERA DE COLOCACIONES
* (Miles S/) (Miles S/) %
Cusco 35 1,805,609 54.16% 1,923,679 46.69% S/. MM Var.%
Lima 15 706,775 21.20% 194,881 4.73% 4,500 35.0%
Puno 14 137,021 4.11% 554,933 13.47% 4,000 30.0%
Arequipa 13 286,710 8.60% 448,268 10.88%
3,500
Apurimac 8 214,033 6.42% 365,404 8.87% 25.0%
3,000
Junín 5 29,671 0.89% 88,109 2.14%
2,500 20.0%
Ayacucho 4 24,670 0.74% 104,651 2.54%
Tacna 4 47,674 1.43% 211,774 5.14% 2,000 15.0%
Ica 2 10,002 0.30% 22,661 0.55% 1,500
10.0%
Madre de Dios 2 54,008 1.62% 127,979 3.11% 1,000
Moquegua 2 13,669 0.41% 48,082 1.17% 5.0%
500
Huancavelica 1 3,000 0.09% 24,111 0.59%
0 0.0%
Huánuco 1 1,000 0.03% 5,768 0.14% Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
Total 106 3,333,843 100.00% 4,120,109 100.00%
Fuente: SBS
[Link] Pequeñas Emp. Microemp. Consumo Hipotecario
* Incluye oficinas compartidas con el Banco de la Nación

Fuente: SBS

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 5

Para el cumplimiento de sus objetivos, la Caja se encuentra pensiones escolares y universitarias, venta de microseguros,
enfocada en negocios de pequeña y de micro empresa, pago de servicios públicos y operaciones de compra-venta
limitando así la colocación de créditos no minoristas. de moneda extranjera.
La cartera de créditos hipotecarios representó 3.57% de la Las principales agencias captadoras de la Caja están
cartera total, correspondiendo principalmente a créditos ubicadas en la Región de Cusco, a pesar de la coyuntura
hipotecarios y a otros para mejora de viviendas con recursos actual (54.16% de los depósitos totales a diciembre del
propios. Las colocaciones de créditos hipotecarios están 2020), seguidas por sus agencias en Lima (21.20% de los
logrando crecimiento paulatino como resultado de la depósitos totales a diciembre del 2020).
colocación de créditos del Programa Mivivienda, lo que fue
iniciado desde fines del 2018. a. Planeamiento Estratégico
A consecuencia del Estado de Emergencia, la SBS Caja Cusco desarrolla su Plan Estratégico Institucional a
estableció medidas prudenciales mediante las cuales la Caja horizontes de 3 años, en donde define sus planes para el
se vio facultada a reprogramar en forma masiva y particular largo plazo. En diciembre del 2018, aprobó el PEI para el
los créditos, así como a congelarlos y a otorgar periodos de periodo 2019-2021, el que fue desarrollado con la
gracia, con la finalidad de no deteriorar la calidad de la colaboración de una empresa externa.
cartera. En este Plan se definieron los objetivos estratégicos de largo
A diciembre del 2020, la Caja registra un saldo de créditos plazo desde cada perspectiva, las metas a alcanzar, los
reprogramados por S/ 1.398.6 millones que representa indicadores de medición y las áreas responsables.
33.94% de la cartera total a esa fecha (101,174 créditos). Se han definido 9 metas, en base a 4 objetivos estratégicos,
Los clientes han podido acceder a los Programas del los mismos que refuerzan la estrategia desarrollada en los
Gobierno con baja tasa de interés como: Reactiva Perú, FAE últimos años.
Mype y Fondo Crecer, con la finalidad de no afectar la Los principales objetivos estratégicos son:
cadena de pagos. (i) Incrementar la eficiencia y la rentabilidad de la
A diciembre 2020, Caja Cusco cuenta con un saldo de institución, en base al incremento y a la diversificación
capital referentes a los programas del Gobierno ascendente de los ingresos, y a la optimización de los gastos
a S/ 836.83 millones, con 24,333 mil clientes. financieros y operativos.
(ii) Desarrollar e incrementar el número de clientes, en
Programa Monto N° Clientes % Cobertura base a plataformas de inteligencia comercial, a la
revisión del portafolio de productos pasivos y de
Reactiva Perú 720,795,277 19,532 90% al 98%
FAE Mype 83,256,746 4,072 90% al 98% créditos, y a la consolidación de la expansión de la Caja
FAE Turismo 30,704,297 578 95% al 98% en el sur y centro del país.
FAE Agro 2,070,983 150 95% al 98% (iii) La mejora de procesos a través de la innovación y de la
Total 836,827,303 24,332 transformación digital, orientando los procesos a la
Fuente: SBS
experiencia del cliente.
(iv) Desarrollar, atraer y retener talento humano, en base al
Por el lado del pasivo, la principal fuente de fondeo de la desarrollo de competencias y a la mejora en el clima
Caja corresponde a la captación de depósitos (S/ 3,333.84 laboral de la institución.
millones, lo que representa 75.32% de sus pasivos exigibles, Al diciembre del 2020, la Caja alcanzó un nivel general de
incluyendo operaciones contingentes), destacando la avance de 83%, siendo el principal desfase en el cuarto
captación de fondos proveniente de personas naturales con trimestre del 2020, relacionado con incrementar el número
una base de 751 mil clientes, observándose incremento en el de clientes.
número de depositantes, alineado a la estrategia de Para el año 2021, el POI considera la ejecución de 9
diversificación del fondeo de la Caja. proyectos enfocados principalmente en: mejora de los
Caja Cusco ofrece diferentes productos de captación, procesos, implementación de productos, presentación al
adecuado a las necesidades operativas de sus clientes, método ASA, modernización del Core SICMAC-C y
como: órdenes de pago, ahorro inversión, depósitos infantil y aseguramiento de los procesos de Ciberseguridad.
juvenil, cuenta sueldo, depósitos con intereses adelantados, El propósito del POI 2021 es alcanzar un modelo de gestión
y depósitos de renta (para las captaciones de los fondos de que permita: (i) incrementar la base de clientes mediante un
las AFP). crecimiento enfocado; (ii) mejorar sus indicadores de Calidad
Caja Cusco ofrece además servicios complementarios para de Cartera; (iii) aumentar la eficiencia y la productividad de
sus clientes, como: convenios de recaudación, cobranza de

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 6

los colaboradores con políticas de gestión humana; y (v) La Gerencia de Auditoría Interna realiza sus funciones con
aumentar la sostenibilidad de la Caja en forma funcional. un enfoque de mejora continua por procesos, con énfasis en
La Caja realiza seguimiento permanente de los objetivos los procesos según su nivel de riesgo, determinando el
trazados en el largo plazo en base a diversos indicadores, a desarrollo del Plan de Trabajo de la Gerencia de Auditoría
la vez que ajusta las políticas aplicadas en función al objetivo Interna, considerando la duración del ciclo de auditoría de 3
específico que se quiere profundizar. años.
El enfoque de la Caja es continuar atendiendo a clientes de La Gerencia cuenta con dos herramientas para el soporte de
pequeña empresa, de microempresa y de consumo, su gestión: ACL, para el manejo de la base de datos, y el
buscando ampliar su base de clientes, acompañado de respaldo del software TeamMate, para el manejo electrónico
expansión de agencias. de documentos y de seguimiento de recomendaciones.
A diciembre del 2020, cumpliendo con sus objetivos de Debido al trabajo remoto, la Caja ha establecido softwares
mejorar los procesos de experiencia al cliente a través de especiales en cada ordenador de los colaboradores, que
transformación digital, la Caja puso a disposición de sus permiten bloquear sistemas y archivos fuera del sistema de
clientes un nuevo canal electrónico: “Wayki App”. Mediante la Caja, siendo el ordenador un escritorio remoto de la
esta app, los clientes pueden realizar consultas, pagos y computadora ubicada en el local de labores.
transferencias. La Caja cuenta con un Órgano de Control Institucional a
Para diciembre 2021, la Caja se encuentra desarrollando el cargo de una funcionaria designada por la Contraloría
Centro de Innovación “Wayki”, que tiene como finalidad General de la República - CGR. Sus funciones están
mejorar herramientas que permitan el posicionamiento, la enfocadas en supervisar el sistema de control de acuerdo a
penetración y la fidelización de la Caja en áreas en donde la reglamentación de la CGR, sin descuidar la supervisión de
tiene influencia, como: desarrollo de la tarjeta de crédito, agencias y de la cartera de créditos.
proyectos de inclusión financiera en zonas rurales y créditos El Plan de Trabajo de la Unidad de Auditoría para el ejercicio
pre aprobados desde la web de la Caja. 2020 constó de 35 actividades. Debido a la coyuntura, el
Plan fue revisado con el fin de postergar algunas de las
b. Organización y Control Interno actividades, mientas que otras actividades de bajo riesgo no
El Directorio es el ente que lidera la gestión de la Caja, de fueron ejecutadas.
este dependen la Gerencia Mancomunada y las áreas de A diciembre del 2020, se han cancelado 3 de las actividades
control, siendo ello la principal instancia de gestión de la programadas, dos de ellas en coordinación con la SBS
Caja. (Cumplimiento y Modificación de la Calificación del Deudor) y
La actual estructura de la organización fue definida en el año una actividad relacionada con Tecnología de Información.
2019. Para el ejercicio 2021 se tiene previsto realizar Asimismo, se incorporaron actividades enfocadas en la
modificaciones funcionales y de procesos para hacer más evaluación de reprogramaciones de créditos y de los
eficiente y productiva la gestión a través de la procesos para el análisis en el otorgamiento de los créditos
automatización de los mismos. de los programas de reactivación.
En cuanto a la Gerencia de Auditoría Interna, desde octubre Para el año 2021, se tiene como objetivo la evaluación de 35
del 2016 está a cargo del Sr. José Manuel Olivera, quien a agencias a través de un Plan de Trabajo que consta de 35
diciembre del 2020 cuenta con un equipo de auditores actividades. Este Plan de Trabajo 2021 incluye las
completo para el desarrollo de sus actividades, entre los actividades postergadas en el año 2020.
cuales se incluye auditores descentralizados en las oficinas
de Arequipa y Lima. c. Soporte Informático
Debido a la pandemia del Covid-19, el equipo trabaja en La gestión de los soportes informáticos de la Caja está a
forma virtual y presencial, realizando revisiones por agencia cargo de la Gerencia de Tecnología de la Información (“TI”),
de manera semi presencial. Dentro de sus funciones que se encuentra a cargo del Sr. Efraín Mercado.
principales se viene efectuando el monitoreo remoto de la El principal proyecto a nivel de TI es la modernización del
cartera reprogramada y de los créditos del Programa core informático desarrollando módulos que se integren en el
Reactiva, en base a muestreo en todas las agencias. sistema actual bajo la misma arquitectura, a fin de priorizar
La estructura de la Gerencia está respaldada por equipos su operatividad, con mejores prácticas, con el objeto de
especializados por tipo de actividad: Gestión de generar valor en la organización generando sostenibilidad en
Cumplimiento, Gestión de Tecnología de Información, el tiempo.
Gestión Financiera y Contable, Gestión de Negocios (con
equipos descentralizados) y Gestión de Calidad.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 7

Para ello se ha potenciado la infraestructura, la base de económica. Ello ha incluido: (i) facilidades para la
datos y los softwares con que opera la Caja, en el marco del reprogramación de créditos, que incluyen periodos de gracia
proceso de transformación digital en desarrollo. y reducción de intereses; (ii) suspensión del conteo de los
El centro de datos principal de la Caja se encuentra en días de atraso entre febrero y agosto del 2020; (iii) medidas
Cusco, mientras que, el centro de datos alterno se encuentra que fomentan liquidez, como retiro parcial de fondos de CTS
en Lima. La Caja tiene como proyecto la construcción de un y de las AFP; (iv) Programas de Préstamos garantizados por
Data Center con estándares internacionales en la oficina el Gobierno, con facilidades en términos de intereses y de
principal. Es por ello que vienen desarrollando cambios plazos (Programas Reactiva Perú, Fondo Crecer, FAE
funcionales para potenciar el área y poder así abarcar las MYPE, FAE Turismo y FAE Agro); (v) políticas de estímulo
necesidades operativas, teniendo planificada la contratación monetario de parte del BCR; y, (vi) facilidades para la
de un coordinador de seguridad y la implementación del área constitución de provisiones por riesgo de crédito.
de innovación. Estas medidas han contenido el deterioro del sistema
A diciembre del 2020, a consecuencia de la pandemia del financiero, afectado por la menor capacidad de pago de los
Covid-19, el presupuesto de TI se modificó, pasando clientes, la mínima inversión y el lento dinamismo
actividades para el ejercicio 2021. El área se encontraba económico.
preparada para el cambio remoto en la forma de trabajo, por A diciembre de 2020, el sistema financiero nacional registró
lo que sus actividades principales se realizaron en gran activos totales por S/ 575.53 mil millones, con un crecimiento
medida. de 22.74% respecto a lo registrado al cierre del 2019 (S/
Dentro de las actividades más representativas en el año 466.46 mil millones), tanto por incremento de la cartera de
2020, se ha desarrollado la consultoría interna a las diversas colocaciones, como de fondos disponibles e inversiones.
áreas para que puedan evaluar ágilmente la hoja de ruta
Dic.2020 Activos [Link] Vigentes CAR 2/ Provisiones Depósitos Patrimonio
propuesta para el cambio de core, con la finalidad de Bancos 515,698 326,022 308,022 18,000 22,009 329,938 53,815
Financ. 15,445 13,341 11,342 1,999 2,515 8,379 2,603
eliminar actividades que no generen valor en el proceso. CMAC 34,910 26,455 24,509 1,945 2,501 25,453 3,976

Durante el ejercicio 2020 y para el ejercicio 2021, el área de CRAC 2,999

EDPYME 2,862
2,394
2,550
2,125
2,326
269
224
420
239
1,780
0
449
641
TI cuenta con los siguientes mecanismos para asegurar la Otros 1/ 609 522 488 35 31 0 162
TOTAL 572,525 371,284 348,813 22,471 27,715 365,550 61,646
seguridad de la información: Next Generation Firewall, Fuente: SB S. En millo nes de So les.
1/ Incluye: empresas de leasing, EA H y empresas de facto ring reguladas. No incluye banco s

Threat Protection, Bluecoat Proxy, AntiSpam, AntiPhishing, estatales.

2/ Cartera de A lto Riesgo : C.A trasada + Refinanciada + Reestructurada.

Data Loss Prevention, Web Application Firewall, Antivirus –

Antimallware. La cartera de colocaciones directas brutas ascendió a S/
371.28 mil millones, con un crecimiento de 12.83% respecto
3. Sistema Financiero Peruano a diciembre del 2019, y con mayor participación de
Durante el ejercicio 2020, la economía mundial ha préstamos en Soles (77.36% a diciembre del 2020).
enfrentado una crisis repentina y sin precedentes generada Esta es una de las tasas de crecimiento más altas de los
por la pandemia del Covid-19, con fuerte impacto social y últimos años, superando el crecimiento promedio registrado
económico. Todos los países a nivel mundial adoptaron en el periodo 2015-2019 (+8.26%), explicado por los
medidas económicas y sanitarias para contener la expansión desembolsos con recursos de programas de préstamos
del virus. garantizados por el Gobierno.
En el caso peruano, el 15 de marzo del 2020, mediante D.S. A diciembre del 2020, el saldo de créditos otorgados con
N° 044-2020 (y sus modificatorias), el Gobierno Central Reactiva y FAE ascendió a S/ 58.30 mil millones (15.70% del
declaró el Estado de Emergencia Nacional, el cual se ha total). Sin esta cartera, el sistema financiero habría
postergado y se encuentra vigente hasta la fecha. En base a registrado una contracción de 4.88%, por la menor demanda
ello, se han dictado diferentes medidas relativas a de créditos por el menor dinamismo de la economía y por la
aislamiento social obligatorio, paralización temporal de paralización temporal de las actividades económicas durante
actividades según nivel de riesgo, cierre de negocios no buena parte del año.
esenciales, y medidas de apoyo financiero, dirigido tanto a Los bancos han sido los principales actores en la
los consumidores, como a las entidades del sistema canalización de los programas garantizados por el Gobierno,
financiero, entre otros aspectos. lo que ha acentuado el nivel de concentración del sistema:
Los entes reguladores del sistema financiero (MEF, BCRP y 87.81% de la cartera corresponde a los bancos, y 84.67% de
SBS) ha dictado diferentes medidas para aliviar el impacto esta corresponde a los cuatro principales bancos (BCP,
económico de la pandemia, evitando el corte de la cadena BBVA, Scotiabank e Interbank). Los recursos del Programa
de pagos, a la vez de impulsar el proceso de reactivación

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 8

Reactiva han sido otorgados principalmente a clientes no financieras, con el fin de enfrentar el posible deterioro de
minoristas, mientras que los fondos FAE MYPE han estado cartera, se observa un incremento general en los indicadores
enfocados en brindar apoyo económico a pequeñas y a de morosidad en el sistema financiero, principalmente en la
microempresas. cartera de pequeña y microempresa, y en banca personal.
A diciembre del 2020, el ratio de morosidad global del
Sistema Financiero - Colocaciones Directas sistema financiero, que incluye la cartera atrasada,
(en miles de millones de soles)
400 refinanciada y reestructurada, fue 6.05% (4.93% al cierre del
350
300 2019).
250
200
150 Sistema Financiero - Morosidad Global
100 16.0%
50 14.0%
0
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 12.0%

Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES 10.0%

8.0%

Fuente: SBS 6.0%

4.0%
2.0%
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
Ello determinó que la cartera de créditos no minoristas se Bancos Financieras CMAC
CRAC Edpymes Sistema
incremente en 20.22% y la cartera de créditos a pequeñas y
Fuente: SBS
a microempresas se incremente en 27.68%.

Los indicadores de morosidad no reflejan la real situación de

Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas
(en miles de millones de Soles) la capacidad de pago de los clientes, pues se tiene el efecto
400
350 de la reprogramación de cartera y créditos con los
300 programas del gobierno, los cuales incluyen periodos de
250
200 gracia aún vigentes.
150 Según información de la SBS, al 31 de diciembre del 2020,
100
50 el sistema financiero registró una cartera reprogramada de
0
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 S/ 86.78 mil millones (23.4% de la cartera total), que
No Minorista Minorista Consumo Hipotecarios
corresponde a cerca de 3.0 millones de clientes.
Fuente: SBS El desempeño de la calidad crediticia de la cartera ha
obligado a un esfuerzo adicional para la constitución de
La cartera de banca personal se ha contraído 2.15%, por la provisiones, lo que ha determinado una contracción en las
menor demanda de créditos de consumo y por el menor uso utilidades netas, y en algunos casos, con la necesidad de
de tarjetas de crédito por la preferencia de utilizar efectivo, a aplicarlas con cargo a patrimonio o que se constituyan en
lo que se suman políticas de otorgamiento de créditos más base a cronogramas aprobados por la SBS a ser efectuados
restrictivas por parte de las instituciones financieras, frente a durante el ejercicio 2021.
la disminución de ingresos y el aumento del desempleo a Se registran situaciones críticas en algunas instituciones,
nivel nacional. principalmente en los sectores de consumo y de
El crecimiento del sistema financiero se refleja también en un microfinanzas, sobre las que aún existe incertidumbre sobre
continuo incremento en el número de clientes atendidos, los su desempeño y sostenibilidad en el largo plazo. Por su
cuales llegaron a 9.9 millones de clientes a diciembre del tamaño relativo en el mercado, no se generaría un impacto
2019. En ese sentido, la coyuntura del mercado ha sistémico, pero permitirá la posibilidad de consolidación de
determinado que, a diciembre del 2020, se registren 9.2 operaciones en busca de eficiencia operativa, mejor gestión
millones de clientes, ya sea por la menor demanda de de recursos y optimización de las estructuras de capital.
créditos, o por haber sido excluidos del sistema por el El sistema financiero peruano registra niveles de solvencia
deterioro de su capacidad de pago. patrimonial entre los más altos de la región, fortalecido con el
La crisis ha puesto de manifiesto la alta informalidad de la mayor porcentaje de capitalización de los resultados
población (alrededor de 2/3 de la fuerza laboral), así como el obtenidos en el ejercicio 2019 y, en algunos casos, aportes
bajo nivel de inclusión financiero, pues se estima que solo 4 de capital en efectivo, que ha permitido incrementar el ratio
de 10 hogares tienen acceso a servicios financieros básicos. de capital global del sistema en su conjunto (15.56% en
A pesar de la mayor cautela y del ajuste en base a políticas promedio a diciembre del 2020).A ello se agregan políticas
de admisión y de seguimiento por parte de las instituciones de redefinición de negocios buscando optimizar las

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 9

estructuras de capital, además de adquisición de deuda Esto ha sido parcialmente compensado con la reducción en
subordinada para el fortalecimiento del patrimonio efectivo. el costo financiero promedio influenciado por la alta liquidez
de la economía que determinó menores tasas pasivas, tanto
Sistema Financiero - Ratio de Capital Global
Bancos Financieras CMAC
de depósitos, como en el fondeo del Gobierno. A ellos se
24%
CRAC EDPYMES
agregan los esfuerzos en control de gastos y su mayor
22%
20%
eficiencia operativa, en transformación digital y en la
18% suspensión temporal de los procesos de expansión y de
16%
14% inversión.
12%
10% Este ahorro ha permitido cubrir los requerimientos
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
adicionales de constitución de provisiones para enfrentar el
Fuente: SBS
probable futuro deterioro de la cartera, algunos de ellos
dispuestos específicamente por la SBS. El monto de
La principal fuente de fondeo del sistema financiero
provisiones constituidas se ha incrementado de manera
corresponde a los depósitos (71.55% de los pasivos totales
importante en casi todas las instituciones financieras,
de diciembre del 2020), destacando dentro de estos los
sacrificando su rentabilidad.
provenientes de personas naturales, con adecuados niveles
Se han observado entidades financieras que no han podido
de dispersión y de costo financiero (alrededor de 49% del
cubrir el mayor cargo por provisiones, por lo que han
total de depósitos provienen de personas naturales).
arrojado importantes pérdidas, y en algunos casos, han
La participación de adeudados de instituciones financieras
optado por aplicar provisiones con cargo a patrimonio.
se ha incrementado principalmente por los recursos
En el ejercicio 2020, el sistema financiero nacional ha
provenientes del BCR por operaciones de reporte del
registrado un ROE de 3.11%, frente a niveles promedio de
Programa Reactiva y por el fondeo del Programa FAE MYPE
17% en los últimos 5 años.
del MEF, canalizado por Cofide.
La situación de pérdida es especialmente crítica en
La estrategia de las entidades financieras se ha enfocado en
instituciones financiera de menor tamaño relativo o con
proteger su liquidez, como medida para enfrentar la
socios con limitada capacidad de respaldo patrimonial, pues
incertidumbre en la futura generación de flujo de efectivo,
en muchos casos, la capitalización de utilidades ha sido la
fomentando la captación de depósitos de alta dispersión,
única fuente de fortalecimiento patrimonial.
principalmente, de personas naturales que dispusieron de
recursos producto de las medidas del gobierno (disposición Sistema Financiero - ROE
de CTS y de fondos de pensiones). Esto se refleja en el 15.0%

desempeño de los fondos disponibles y del portafolio de 5.0%

inversiones del sistema financiero, que en conjunto se -5.0%

-15.0%
incrementaron 53.89% respecto al cierre del 2019.
-25.0%
2016 2017 2018 2019 2020
Bancos Financieras CMAC
CRAC Edpymes Sistema
Sistema Financiero - Estructura de Pasivos
100% Fuente: SBS
80%

60%
El Estado de Emergencia Nacional se ha extendido por
40%

20%
varios periodos consecutivos, y a pesar de que se ha
0% iniciado el proceso de reanudación de actividades
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
económicas, aún se observa lento dinamismo en la
Depósitos Adeudados Valores Otros pasivos
economía nacional y aún es incierto el retorno total de
Fuente: SBS
actividades económicas, lo que plantea una “nueva
normalidad”.
Los márgenes financieros de las instituciones han sido
Las proyecciones de crecimiento del PBI para el 2021 se
afectados por los menores ingresos, ya sea por la tendencia
están ajustando hacia la baja, desde niveles de 12% hacia
a la baja de las tasas de interés producto de la competencia
algunos estimados que fluctúan en alrededor de 6%-8%, lo
de mercado, del bajo interés que han definido los programas
que tendrá impacto en los ingresos y en la demanda
del Gobierno, las condonaciones de intereses y los periodos
crediticia, tanto de las empresas, como de las personas
de gracia otorgados en las facilidades crediticias
naturales.
(reprogramaciones y refinanciamiento), y en general, por la
menor demanda crediticia.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 10

Ello determina una elevada incertidumbre respecto al real debajo de lo registrado por el promedio del sistema de cajas
desempeño futuro de la capacidad de pago de los clientes municipales (5.08% a diciembre del 2020).
por las continuas reprogramaciones de créditos, que se Esta disminución en el ratio de mora se debe principalmente
reflejaría en el deterioro de los niveles de morosidad y de a: (i) el incremento de cartera que involucra periodos de
cobertura de provisiones en el sistema financiero. gracia para el pago del principal; (ii) la reprogramación y el
Esto se agudiza por factores macroeconómicos y sociales, congelamiento de los créditos en función a lo permitido por
como la gestión gubernamental del sistema de salud, el lento las normas de la SBS, propiciando que se contenga
proceso de vacunación de la población, la posibilidad de que temporalmente el deterioro de la cartera; (iii) la gestión de
se dicten nuevas medidas de aislamiento y de paralización recuperación de cartera, a través de beneficios hacia sus
de actividades, todo ello en el marco de la incertidumbre clientes y con seguimiento preventivo; (iv) la venta de cartera
política ocasionada por las próximas elecciones generales. por un monto de S/ 20.95 millones al Fondo de Cajas
Resulta incierto el requerimiento de provisiones voluntarias Municipales de Ahorro y Crédito S.A. – FOCMAC; y (v) el
adicionales a ser necesarias en el 2021, así como su castigo de cartera 100% provisionada, principalmente de los
impacto en rentabilidad de algunas entidades, cuya años 2018 y 2019.
sostenibilidad financiera se vería afectada. La reprogramación de activos y los periodos de gracia que
En este sentido, las instituciones de mayor solvencia conlleva la cartera, determinaron que la real morosidad de la
patrimonial y liquidez están mejor preparadas y cartera recién se pueda visualizar luego de terminados los
predispuestas a enfrentar la situación que se presente en el periodos de gracia, y que los usuarios reinicien el pago de
mercado. sus créditos.
A diciembre del 2020, la Caja registra un saldo de cartera
4. Situación Financiera reprogramada de 33.94% de la cartera bruta, y ha congelado
a. Calidad de Activos 3.66% del total de su cartera bruta (S/ 1,398.56 millones en
Los activos totales de Caja Cusco al 31 de diciembre del total), la cual comprende 105,703 créditos principalmente de:
2020 ascendieron a S/ 5,044.08 millones (incluyendo Pequeña Empresa (53.00%), Mediana Empresa (14.73%) y
operaciones contingentes), con un crecimiento de 27.52% Consumo (16.18%).
respecto a diciembre de 2019. En junio del 2020, se registró el mayor porcentaje de cartera
Este crecimiento es superior al registrado en los últimos 5 reprogramada y congelada realizado para la Caja,
años que fue de 16.27% promedio anual, por crecimiento de ascendiendo a 87.10% de la cartera bruta, la cual ascendió a
colocaciones y por mayores fondos disponibles, impulsados S/ 3.21 mil millones.
mayoritariamente por los créditos asociados a los Programas A diciembre de 2020, la cartera refinanciada registró un
del Gobierno. saldo de S/ 46.59 millones, 15.43% superior a la registrada
A diciembre del 2020, la cartera de créditos ha registrado un al cierre del año 2019, principalmente en cartera de pequeña
saldo de S/ 4,120.11 millones, 32.87% superior a lo empresa (47.42% del total de cartera refinanciada), por
registrado al cierre del 2019. Este crecimiento, es superior aplicación de una política prudencial para no afectar la
tanto al registrado en periodos anteriores (+15.82% calidad crediticia de clientes cuya capacidad de pago se ha
promedio anual en el periodo 2015-2019), como al registrado afectado por la pandemia del Covid-19 y que no pudieron
por el conjunto de cajas municipales, el cual sólo presenta acogerse a reprogramaciones.
un crecimiento en la cartera de créditos de 12.21%. A diciembre del 2020, la morosidad global fue 3.42%, 2.42
Del saldo total de las colocaciones a diciembre del 2020, puntos porcentuales inferior a la registrada al cierre del 2019
según información brindada por la Caja, S/ 836.83 millones de 5.84%, debido al aumento en créditos.
(20.31% de las colocaciones totales a diciembre)
corresponden a créditos otorgados con recursos del S/ MM Evolución Cartera de Alto Riesgo y Castigos
Gobierno (Reactiva Perú, FAE Mype 1 y 2, FAE Turismo y 250.0 7.0%

FAE Agro), enfocados principalmente en la Pequeña y Micro 200.0

6.0%
5.0%
Empresa (84.69%), y Mediana Empresa (15.31%). La 150.0 4.0%
diferencia (S/ 3,283.28 millones) ha sido colocada mediante 100.0 3.0%

recursos propios de la Caja, a través de las campañas: 50.0

2.0%
1.0%
“Credi Al Toque” y “Reactivate Caja Cusco”.
0.0 0.0%
El ratio de morosidad básica fue de 2.29% y menor al Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
[Link] [Link] [Link]
registrado al cierre del 2019 (4.54%), manteniéndose por
Castigos (U12M) Mora Basica Mora Global

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 11

Durante el ejercicio 2020, se realizó el castigo de créditos provisiones voluntarias durante el año 2021, con la finalidad
por S/ 41.15 millones, lo que representa 1.00% de la cartera de fortalecer sus niveles de cobertura.
bruta. Este porcentaje es menor a lo que la Caja castigó en El ratio de cobertura de provisiones de la cartera de alto
periodos anteriores, debido a que existe cartera potencial riesgo fue 172.15%, mientras que a diciembre del 2019 era
que aún no se ha deteriorado por las facilidades brindadas. 115.19%, explicado por provisiones voluntarias constituidas
Es de esperarse un incremento de castigos en el ejercicio a la fecha y por reducción de la cartera de alto riesgo.
2021. Esto se traduce en superávit de sobrecobertura sobre la
El ratio de morosidad global con castigos fue 4.38%, lo que cartera de alto riesgo, que representó 18.26% del patrimonio
refleja niveles controlados de morosidad, realizándose contable a diciembre del 2020, (superávit de 5.06% a
también gestiones especiales por parte de la Gerencia de diciembre del 2019), superior al correspondiente al promedio
Recuperaciones. La morosidad global con castigos de la de cajas municipales, que registra un superávit de 13.97%.
Caja se encuentra por debajo del promedio del Sistema El ratio de cobertura de cartera pesada, fue 121.26%
(9.07%). mientras que al cierre del 2019 fue 103.73%.
Al diciembre del 2020, el saldo de provisiones por riesgo de Este nivel ha sido superior a lo registrado por el promedio del
incobrabilidad ascendió a S/ 242.81 millones, 16.42% sistema de cajas municipales (97.15%), debido a la
superior respecto al cierre del 2019, por constitución de reducción en la cartera pesada.
provisiones voluntarias (S/ 40.65 millones) para enfrentar De acuerdo a la Res. SBS 3155-2020 los créditos
eventuales deterioros de calidad crediticia, principalmente reprogramados con clasificación Normal, son considerados
por la reprogramación de créditos. deudores con riesgo crediticio superior a Normal,
Además de la constitución de provisiones voluntarias, se correspondiéndoles el nivel de riesgo de crédito CPP.
realizó la reversión a provisiones específicas de créditos A diciembre del 2020, la Caja cuenta con una cartera
reprogramados por un monto ascendente a S/ 33.35 clasificada con categoría Normal de 93.73% a diciembre del
millones, no habiendo requerido cargar provisiones a 2020, 2.65 puntos porcentuales superior a la registra a
patrimonio. diciembre del 2019, mientras que la cartera calificada como
Durante el año 2021, la Caja tiene previsto asumir todos los CPP se contrajo de 2.43% a 1.41%, así como la cartera
créditos de la cartera reprogramada como provisión pesada que se contrajo de 6.48% a diciembre del 2019 a
específica y ya no voluntarias. Continuará constituyendo 4.86% a diciembre del 2020.

Riesgo de la cartera de colocaciones

Sistema de CMAC
Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
Pérdida Potencial 2.53% 2.59% 1.42% 3.87% 4.00% 3.11%
Atrasada/Cartera Bruta 4.44% 4.54% 2.29% 6.50% 6.93% 5.08%
Atrasada+Refin./Cartera Bruta 5.72% 5.84% 3.42% 8.80% 8.79% 7.35%
Atrasada+Refin./Colocaciones+conting. -0.93% -0.84% -2.38% 0.35% 0.11% -1.95%
Cartera Improd./Coloc.+[Link]. 5.40% 5.52% 3.31% 8.46% 8.67% 7.16%
Generación total/provisiones -273.60% -261.48% -118.58% -174.79% -184.11% -114.27%
Provisiones/Atrasada + Refinanciada 117.23% 115.19% 172.15% 95.77% 98.62% 128.55%
Atrasada - Provisiones/patrimonio -12.87% -12.49% -26.62% -11.80% -10.57% -29.10%
Atrasada+Refin.-Prov./patrimonio -5.59% -5.06% -18.26% 2.28% 0.74% -13.97%

Estructura de la cartera
Normal 90.58% 91.08% 93.73% 87.36% 87.88% 75.32%
CPP 3.11% 2.43% 1.41% 3.48% 2.83% 14.95%
Pesada 6.32% 6.48% 4.86% 9.16% 9.29% 9.73%

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 12

 Indicadores de adecuación de capital, riesgo de iliquidez y posición cambiaria
Sistema de CMAC
Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
Adecuación de capital
Tolerancia a pérdidas 17.81% 17.72% 14.92% 18.22% 18.56% 17.62%
Endeudamiento económico 4.62 4.64 5.70 4.49 4.39 4.68
Ratio de Apalancamiento 6.74 7.07 7.23 6.77 6.70 6.40
Ratio de Capital Global 14.84% 14.14% 13.84% 14.77% 14.93% 15.62%

Riesgo de iliquidez y cambiario

Liquidez básica sobre pasivos 1.35 2.19 1.68
Liquidez corto plazo sobre pasivos 0.14 0.26 -0.37
Liquidez mediano plzo. / pasivos 0.03 -0.02 0.11
Descobertura en US$ / [Link]. 0.00 -0.01 0.00

b. Solvencia del 2019), los cuales son principalmente personas naturales

El patrimonio de Caja Cusco se ha venido incrementando (751 mil personas).
paulatinamente, producto de la evolución positiva de sus A diciembre del 2020, los adeudados representan 4.20% de
utilidades netas y del compromiso anual de capitalización los pasivos exigibles totales, con un saldo de S/ 185.81
de 75% de ellas, lo que se mantiene vigente desde el millones, conformado por préstamos en moneda nacional
ejercicio 2015. En el ejercicio del 2020, se capitalizó 100% con COFIDE por: Fondo MiVivienda, crédito subordinado y
de las utilidades de libre disponibilidad del ejercicio 2019, en programas FAE.
línea con lo dispuesto en el Decreto de Urgencia N° 053- El aumento en los adeudos (+268.70%) se produjo por la
2020 por un total de S/ 69.55 millones (de una utilidad neta participación en las subastas realizadas por COFIDE en el
total de S/ 78.11 millones que se obtuvo en dicho periodo), marco del Fondo de Apoyo Empresarial a las Micro y
además de la constitución de reservas por S/ 8.57 millones. Pequeñas Empresas (FAE Mype), que además del bajo
En el año 2021, la Caja deberá de capitalizar el íntegro de costo financiero que involucra, otorga garantía del Gobierno
las utilidades obtenidas en el año 2020 (S/ 11.55 millones), por riesgo de crédito en la operación relacionada, de 30%,
en línea con lo dispuesto en el Decreto de Urgencia 018- 50% y 70%, dependiendo del plazo y monto.
2021.
A diciembre del 2020, el patrimonio neto de la Caja c. Liquidez
ascendió a S/ 557.19 millones, 2.56% superior al registrado El posicionamiento de Caja Cusco ha favorecido una
al cierre del 2019 (S/ 543.28 millones). Asimismo, el importante captación de depósitos en sus oficinas de Cusco
patrimonio efectivo de la institución fue de S/ 613.62 y Lima, lo que le permite amplios niveles de liquidez.
millones, el cual cubre requerimientos patrimoniales A diciembre del 2020, la Caja registró S/ 562.41 millones de
de la institución, con un ratio de capital global de 13.84% fondos disponibles y una cartera de inversiones de S/ 148.57
(sobre el límite interno de 14.05%). millones, conformada por instrumentos con bajo riesgo y de
Para el año 2021, como medida de fortalecimiento buena liquidez. Los fondos disponibles, y las inversiones
patrimonial, la Caja tiene planeado concertar créditos financieras en conjunto se han incrementado 0.38%,
subordinados por S/ 100 millones de entidades permitiéndole rentabilizar los recursos a bajo riesgo,
multilaterales. A ello se suma, el crédito subordinado ante obteniendo mayor liquidez con los excedentes de corto
COFIDE aprobado por el Directorio de la Caja en enero del plazo.
2021, por un monto ascendente a S/ 60 millones, que incluye Respecto al pasivo, la principal fuente de fondeo de Caja
precancelación de S/ 30 millones vigentes a la fecha. Cusco está conformada por la captación de depósitos
La principal fuente de fondeo de la Caja corresponde a (75.32% de sus pasivos exigibles), que presentan un
depósitos captados del público, con una participación de adecuado nivel de dispersión, al provenir principalmente de
75.32% del total de pasivos exigibles a diciembre del 2020 personas naturales (98.85% del total de sus clientes).
(incluyendo operaciones contingentes). A diciembre del 2020, la Caja registró ratios de liquidez de
La Caja viene impulsando la diversificación en su fondeo, 26.85% en moneda nacional y de 83.73% en moneda
mediante la ampliación de su base de clientes, y el fomento extranjera, encontrándose por encima de los limites internos
de los depósitos de ahorro, alcanzando a diciembre del establecidos.
2020, 759 mil depositantes (+10% con respecto a diciembre

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 13

Durante el 2020, la Caja ha gestionado una estrategia Ello es suficiente para cubrir los gastos operativos y el gasto
conservadora respecto a su exposición a riesgo cambiario, en provisiones por riesgo de incobrabilidad.
manteniendo calzados los activos y los pasivos en moneda Se han realizado provisiones voluntarias por S/ 40.65
extranjera, a través del monitoreo continuo del mercado millones como parte de las medidas adoptadas para hacer
cambiario, contando por ello con exposición mínima por frente al posible deterioro de la cartera de créditos.
diferencia cambiaria. Ello ha impactado en el resultado neto de S/ 11.55 millones a
diciembre del 2020, disminuyendo 85.21% respecto al año
d. Rentabilidad y Eficiencia 2019, lo que se traduce en un ROE de 2.07%.
En el ejercicio del 2020, Caja Cusco registró ingresos Es de esperar que la rentabilidad del ejercicio 2021 se vea
financieros ascendentes a S/ 494.25 millones (sin incluir presionada por menores ingresos y por el posible deterioro
diferencia cambiaria neta por S/ 607 mil), los cuales han de la cartera, y con mayor necesidad de constitución de
disminuido 12.81% respecto al mismo ejercicio del 2019, provisiones.
debido a: (i) la colocación de créditos otorgados con
recursos del gobierno, que tienen bajas tasas de interés; (ii) S/. MM
Situación Financiera y ROE
la disminución de la tasa activa promedio para otros tipos de 600 20.0%
500
créditos; (iii) a la cartera reprogramada que involucra 400
15.0%

periodos de gracia y menores tasas pasivas; y (iv) al 300 10.0%

congelamiento temporal de parte la cartera. 200

5.0%
100
Los ingresos por servicios financieros, que se originan en 0 0.0%
2016 2017 2018 2019 2020
base a mayor uso de servicios, venta de microseguros y Ingresos [Link]. Bruto Ut. Neta ROE
operaciones cambiarias, ascendieron a S/ 11.26 millones,
disminuyendo 8.05% respecto al mismo periodo del 2019,
por menor dinamismo de sus operaciones. En cuanto a la gestión de gastos operativos, la Caja
Los gastos financieros se han incrementado 11.04%, desarrolló durante el año 2020 procesos enfocados en la
respecto al mismo periodo del 2019, debido al crecimiento eficiencia y en la productividad, mediante la cual implemento
progresivo de las captaciones desde el ejercicio 2018, y a un una política de control de gastos, que permitió disminuir
ligero incremento en las tasas de interés pasivas pagadas 10.57% respecto al ejercicio del 2019.
por la institución hasta el año 2019, que le ha permitido En el ejercicio 2020, los gastos de apoyo y depreciación
retener y captar mayores depósitos de ahorro y de CTS. representaron 5.72% de los activos productivos y 46.79% de
En el ejercicio 2020, la reducción de los ingresos frente al los ingresos financieros (8.77% y 45.67% en el año 2019),
mayor gasto financiero se refleja en una disminución del ubicándose ambos por debajo del promedio correspondiente
margen operacional bruto, que ascendió a S/ 352.62 a cajas municipales (7.96% y 48.79% en el segundo
millones, 20.13% inferior al registrado en el mismo periodo semestre del 2020).
del 2019 (S/ 441.49 millones).

Indicadores de rentabilidad y eficiencia operacional

Sistema de CMAC
Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020
Rentabilidad
Resultado neto/Ingresos Financieros 14.64% 13.78% 2.34% 8.57% 9.45% 1.94%
Margen [Link]/Ingresos 77.39% 75.73% 69.02% 75.56% 75.40% 72.35%
[Link]/[Link]. 6.90% 6.60% 3.46% 6.90% 6.90% 4.85%
[Link]/[Link]. 3.04% 2.83% 0.33% 1.93% 2.11% 0.35%
ROE 15.11% 14.38% 2.07% 10.78% 11.50% 2.10%
Eficiencia operacional
Gastos de Apoyo/[Link]. 9.61% 9.36% 6.61% 10.84% 10.81% 8.76%
Gastos de Apoyo/[Link] 9.75% 9.53% 6.82% 11.32% 11.31% 9.46%
Gtos. de Apoyo/[Link] 58.22% 58.64% 65.66% 61.10% 61.04% 64.18%
Gastos de Personal/[Link]. 6.59% 6.39% 4.56% 5.64% 6.58% 5.33%
[Link]/[Link]. 2.58% 2.56% 1.71% 3.49% 3.63% 2.87%
[Link]/Nº Empleados (MS/.) 64 65 59 60 62 59
[Link]/Nº Oficinas (MS/.) 639 693 577 850 805 712

5. Gestión de Riesgos Desde agosto del 2019, la Gerencia de Riesgos se

encuentra a cargo del Sr. Sandro Rojas, teniendo como

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 14

responsabilidad la identificación, la administración y el La Gerencia de Riesgos es también la encargada de evaluar
control de todos los riesgos que enfrenta la institución. el desempeño mensual de la cartera en base al análisis del
Asimismo, reporta a dos comités: el Comité de Riesgos y el portafolio y al análisis de cosechas, por producto y por sector
Comité de Activos y Pasivos. La Gerencia se encuentra económico.
conformada por cuatro áreas: (i) Riesgo de Crédito; (ii) A diciembre del 2020, la Caja viene potenciando el acceso
Riesgo Operacional y Continuidad de Negocios; (iii) Riesgo del área a la información de todos los sistemas de la Caja,
de Mercado y Liquidez; y (iv) Seguridad de Información. con la finalidad de facilitar la monitorización de las alertas y
Durante el año 2020, la Gerencia ha fortalecido la Gestión de los nuevos procesos a consecuencia de la pandemia del
Integral de Riesgos, a través de la coordinación y la Covid-19 (reprogramaciones e implementación de las
colaboración entre todas las áreas de la Caja, promoviendo disposiciones de la SBS).
procesos enfocados principalmente en la recuperación y en En cuanto a la gestión de Riesgo Crediticio Cambiario,
la reprogramación de créditos, así como en la seguridad de la Caja realiza una simulación de shock, tanto en cuanto a
la información y en la gestión en cara a la aplicación del depreciación, como a apreciación, en todo crédito cuyos
Método Estándar Alternativo (ASA). ingresos y endeudamiento está en diferentes monedas y con
A ello se suma, que debido a la pandemia de la Covid-19, la plazo de vencimiento mayor a tres meses. De esa manera se
Gerencia de Riesgos se ha visto abocada al monitoreo tanto determina el escenario de riesgo (bajo, medio, alto) para
de la aplicación de las normas de la SBS, como de la cartera cada crédito.
reprogramada y sus posibles efectos en la institución. Es por Como parte de las medidas de transformación digital, la Caja
ello, que la Unidad ha tomado medidas reactivas y viene trabajando la automatización de los procesos, con la
preventivas basadas en el Plan de Contingencia, que ha finalidad de aumentar la productividad de los analistas de
permitido el monitoreo de cuentas y el seguimiento riesgos.
presencial de clientes en caso amerite. Debido a la pandemia del Covid-19, la Caja consideró
prudente constituir S/ 40.65 millones de provisiones
a. Riesgo Crediticio y Riesgo Crediticio Cambiario voluntarias, de las cuales fueron revertidas S/ 33.35 millones
(Res. SBS Nº 3780-2011) para reasignarlas como provisiones específicas.
La Gerencia de Riesgos es la Unidad encargada de
administrar los riesgos crediticios a través de la evaluación b. Gestión de Riesgo de Mercado
remota de los clientes, en función a la segmentación de la (Res. SBS Nº 4906-2017)
cartera total por niveles de riesgo: riesgo bajo, medio, alto- La Gestión de Riesgo de Mercado es supervisada por la
viable y alto-no viable, con la finalidad de realizar un mejor Gerencia de Riesgos. Esta gestión se basa en evaluar el
seguimiento de riesgo y monitorear su capacidad de pago. impacto en Ganancia en Riesgo y el Valor Patrimonial en
Es por ello que, para minimizar el impacto crediticio, Caja Riesgo. Es por ello que, para una correcta gestión, la Caja
Cusco cuenta con un Comité de Crédito por agencia, el cual cuenta con el Manual de Control de Riesgos de Mercado,
se encuentra conformado por: el administrador, el que incluye la definición de los distintos riesgos de mercado
coordinador de créditos y los analistas, quienes, de acuerdo que enfrenta la Caja, los cuales corresponden básicamente
a sus autonomías, pueden aprobar sin necesidad de recurrir a: riesgo de tasa de interés, riesgo cambiario, riesgo de
a instancias superiores, créditos. De acuerdo al monto precio de las inversiones, y riesgo en el precio de oro. El
involucrado, podrán recurrir tanto a los Gerentes Regionales, riesgo de la tasa de interés, se administra con un análisis de
como a los Gerentes de Créditos, y hasta al Gerente Central estrés, el cual tiene como finalidad administrar la exposición
de Negocios. en riesgo en función a los modelos regulatorios. Este análisis
La participación del Coordinador de Créditos está se debe efectuar de forma trimestral, pero de acuerdo a
permitiendo mejorar los estándares de riesgo crediticio en la políticas internas, se realiza de forma mensual. Asimismo,
Caja, pues el funcionario está encargado de la verificación para la gestión del riesgo cambiario, se considera el cálculo
de la correcta aplicación de la metodología de evaluación en del VaR en forma diaria.
las agencias bajo su responsabilidad y de la capacitación a La baja exposición a riesgos de mercado de la Caja está
los asesores de negocios. denotada por restricciones en las colocaciones en dólares y
La Gerencia de Riesgos participa en la evaluación de por los incentivos a las captaciones de moneda extranjera,
créditos superiores a S/ 60 mil para operaciones recurrentes, para mejorar el calce.
S/ 30 mil para créditos nuevos sin opinión anterior, y en A diciembre del 2020, 5.30% de los pasivos financieros de la
todas las operaciones de mediana empresa (sin importar su Caja estuvieron denominados en moneda extranjera en
monto).

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 15

depósitos captados, mientras que sólo 1.32% de las
colocaciones están denominadas en la misma moneda. d. Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del
Financiamiento del Terrorismo
c. Gestión de Riesgo de Liquidez (Res. SBS Nº 4705-2017)
(Res. SBS Nº 9075-2012) La Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del
El aumento de las captaciones, principalmente por personas Financiamiento del Terrorismo (SPLAFT) se encuentra a
naturales (98.85%) durante el año 2020, ha permitido que la cargo del Oficial de Cumplimiento de la Caja, quien cuenta
Caja cuente con recursos necesarios para continuar con el con rango gerencial, dependencia en el Directorio y con
plan de crecimiento, reflejando un ratio de liquidez en autonomía para la realización de sus funciones, dedicándose
moneda nacional de 26.85% y de 83.73% en moneda a: vigilar la adecuada implementación y de funcionamiento
extranjera, estando dentro del umbral de riesgo bajo, de del sistema de gestión de riesgos de LA/FT, así como a
acuerdo al Manual de Gestión de Liquidez. coordinar y a vigilar del cumplimiento de las disposiciones
La Gerencia de Riesgos supervisa los calces de legales y normativas (internas y externas) para prevenir y
operaciones, en términos de plazos y de monedas, con el fin gestionar los riesgos de lavado de activos.
de lograr una estructura financiera diversificada, a través de El área de Oficialía de Cumplimiento está compuesta por
un trabajo coordinado con el área de Finanzas, con la siete colaboradores: Oficial de Cumplimiento, 2 Analistas de
finalidad de controlar los indicadores que permitan Prevención, 3 Analistas de Riesgos LAFT, y 1 Auxiliar.
rentabilizar dentro de los limites los recursos disponibles. La Caja cuenta con el Comité de Riesgos de LAFT,
Para gestionar el riesgo de liquidez, la Gerencia de Riesgo integrado por dos miembros del Directorio, la Gerencia
realiza proyecciones de los ratios de liquidez, en escenarios Central de Negocios, la Gerencia Central de Ahorros y
normales y de estrés, así como con el modelo de Valor en Finanzas, y el Oficial de Cumplimiento. Asimismo, cuenta
Riesgo (VaR) de liquidez de fuentes de fondeo, y el modelo con un Manual de Prevención de Lavado de Activos y
GAP de liquidez. Financiamiento del Terrorismo (PLAFT), el cual define
claramente las operaciones de lavado de activos, así como
d. Gestión de Riesgo Operacional aquellas operaciones inusuales y sospechosas,
(Res. SBS Nº 2116-2009) estableciendo las políticas y los mecanismos, para prevenir
Para la gestión de riesgo operacional, la Caja cuenta con y/o minimizar el riesgo. Además, se cuenta con un Código de
manuales y con documentos normativos elaborados en línea Ética en Prevención respecto del LAFT.
con la metodología COSO-ERM, dispuesta por la SBS. La evaluación de Riesgos LAFT se realiza de manera anual.
Durante el año 2020, la Gestión de Riesgo Operacional ha La administración del riesgo es realizada de forma
trabajado en los siguientes aspectos: (i) Implementación de permanente.
un plan de trabajo que consta de 10 proyectos, entre los El área de Oficialía de Cumplimiento cuenta con el software
cuales destaca la adecuación del Método Estándar SPLAFT que brinda apoyo para el registro automático de
Alternativo (ASA); (ii) Gestión de los eventos de pérdida; (iii) movimientos inusuales y reportes, que ha permitido detectar
Monitoreo de Indicadores de Riesgo; (iv) Monitoreo de las operaciones sospechosas, que han sido un porcentaje
recomendaciones y planes de acción; (v) Monitoreo de bastante bajo respecto al total de operaciones de la Caja.
acuerdos de Comité especializado en Riesgo Operacional; Estas son identificadas y reportadas en el Comité de
(vi) Programa de Capacitación Virtual de Riesgo Prevención de Lavado de Activos y, de ser el caso,
Operacional; y (vii) Opiniones de Riesgo Operacional en los reportadas a la UIF.
siguientes proyectos: Emisión de tarjeta de crédito, Biometría El Plan de Trabajo 2020 tuvo un cumplimiento del 96%,
Caja Cusco, y Proyecto App Wayki (Apertura de cuentas debido a que hay actividades que pasaron a ejecución para
digitales). enero 2021.
La Caja ha establecido un Comité de Riesgos para informar Para el año 2021, la Unidad ha establecido un Plan de
sobre la gestión y la adecuación al Método Estándar Trabajo de 31 actividades, basado en siete ejes: (i) Acción
Alternativo-ASA, encontrándose actualmente en la etapa de Estratégica: Conozca a su Cliente; (ii) Control de Gestión de
definición e implementación de brechas, con la finalidad de Riesgo; (iii) Control de Operación Clientes; (iv) Acción
solicitar el pre-ASA durante el ejercicio 2021. El proceso de Estratégica: Política de procedimiento de control; (v) Acción
definición de brechas, así como la contratación de una Estratégica: Política de conozca a su Directorio y
consultoría externa para la evaluación del sistema de riesgo Colaboradores; (vi) Acción Estratégica: Política de conozca a
operacional, sufrió retraso producto de la pandemia del sus Proveedores; y (vii) Reuniones e Informe: Comité de
Covid-19.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 16

Riesgos LA/FT, Evaluaciones de Cumplimiento y usuarios puedan tomar decisiones positivas al momento de
Preparación Plan 2022. adquirir los productos que ofrece la institución.
El trabajo anual para la Gestión de Conductas de mercado
e. Gestión de Riesgo País se encuentra plasmada en el “Programa Anual del Sistema
(Res. SBS Nº 7932-2015) de Gestión de Conducta de Mercado”, el cual tiene como
Debido a las características de las operaciones que realiza la objetivo reforzar el cumplimiento de la regulación vigente, así
Caja Cusco, las disposiciones del Reglamento para la como de las normas complementarias de la SBS.
Administración de Riesgo País, no son aplicables. A diciembre del 2020, se atendieron
846 reclamos (de un total de 5,479,232 operaciones), de los
f. Gestión de Conducta de Mercado cuales 74.59% fueron resueltos a favor del cliente, en un
(Res. SBS Nº 3274-2018) tiempo promedio de 17 días, lo que se encuentra dentro de
Las principales funciones del Oficial de Conducta del lineamientos regulatorios.
Mercado son: (i) monitorear el cumplimiento de la normativa La mayor parte de los reclamos se refirieron a problemas
vigente en materia de Transparencia de la Información, relacionados con operaciones no procesadas o mal
Protección al Consumidor y Atención al Usuario en los realizadas, así como a insuficiente información sobre
canales de atención de la Caja; (ii) crear conciencia en la operaciones, productos y servicios, aunado a inadecuada
organización sobre la atención al cliente; (iii) brindar atención al Usuario.
información veraz, oportuna y transparente para que los

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 17

 FORTALEZAS Y RIESGOS
1. Fortalezas
 Experiencia y posición de liderazgo en la zona sur del País en microfinanzas.
 Enfoque de negocio hacia pequeñas y micro empresas, con adecuados criterios de gestión de riesgo.
 Adecuación de esquemas de admisión, seguimiento y recuperación de cartera a la coyuntura actual.
 Fuente dispersa de fondeo, (basado principalmente en captaciones en personas naturales).
 Participación en Programas Reactiva Perú y FAE lo que ha incrementado la cartera de colocaciones, con riesgo
controlado.
 Indicadores de cobertura de provisiones sustentado en constitución de provisiones voluntarias para hacer frente al
probable deterioro de la cartera.
 Fortalecimiento patrimonial en base a la capitalización de 100% de utilidades de los ejercicios 2019 y 2020.

2. Riesgos
 Efectos adversos que se generan por menor dinamismo actual de la economía, a raíz de la situación creada por la
pandemia del COVID-19 y su realidad como efecto mundial, agregan incertidumbre al proceso de recuperación real del
mercado.
 Exposición de la Caja a sobreendeudamiento de clientes y a desaceleración económica afecta la calidad de la cartera.
 Fuerte competencia en el segmento de microfinanzas, genera sobreendeudamiento.
 Situación económica y política local puede impactar en las operaciones de la Caja al tener un solo accionista de
naturaleza pública.
 La incertidumbre y recuperación del dinamismo económico en los diversos sectores, puede ocasionar contracción de
colocaciones.
 El actual nivel de morosidad no contempla real deterioro de la cartera.
 Incertidumbre por condiciones operativas limitantes propias de institución pública, en base a un año electoral y a un
entorno político afectado por corrupción.

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 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominación: Depósitos a Corto Plazo.

Monto: S/ 1,438.40 millones y US$ 14.67 millones.

Denominación: Depósitos a Largo Plazo.

Monto: S/ 1,538.12 millones y US$ 34.95 millones.

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Denominación: Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables de CMAC Cusco.
Tipo de Instrumento: Certificados de Depósito Negociables, inscritos en el RPMV.
Tipo de Oferta: Oferta Pública.
Monto del Programa: Hasta por un monto máximo en circulación de S/ 100’000,000.00 (cien millones y 00/100 Soles).
Moneda del Programa: Los Certificados de Depósito Negociables correspondientes a una determinada Emisión serán
emitidos exclusivamente en Soles.
Valor Nominal: Será establecido en el Contrato Complementario.
Primera Emisión: S/ 1,000.00 cada uno.
Emisiones y Series: La Emisión constará de una o más Series. El número de valores y de Series a emitir, así como
el importe y demás características de cada Serie será determinado por John Edward Olivera
Murillos, Sandra Yadira Bustamante Yabar o Walter Nieri Rojas Echevarría, representantes del
Emisor, y serán indicados en el Aviso de Oferta.
Plazo del Programa: El Programa tendrá una vigencia de seis (6) Años contados a partir de la fecha de su inscripción
en el RPMV.
Clase: Valores mobiliarios representativos de deuda, nominativos, indivisibles, libremente negociables,
representados por anotaciones en cuenta en el registro contable de CAVALI S.A. ICLV.
Precio de Colocación: Podrían ser colocados a la par, bajo la par y sobre la par.
Primera Emisión: Bajo la par.
Tasa de Interés: La tasa de interés de los Bonos podría ser fija, variable, sujeta a la evolución de un indicador o
moneda, o cupón cero.
Destino de los Recursos: Los recursos que se obtengan mediante la emisión de los Certificados de Depósito Negociables
serán utilizados para cubrir necesidades de financiamiento de corto plazo del Emisor y/o financiar
las operaciones propias al giro de su negocio y/o para otros usos corporativos generales del
Emisor, según se defina en los respectivos Actos Complementarios y Prospectos
Complementarios.
Garantías: Todas las Emisiones del Programa estarán respaldadas genéricamente por el patrimonio del
Emisor.
Opción de Rescate: El Emisor podrá rescatar los Certificados de Depósito Negociables, en su totalidad o
parcialmente, en cualquiera de los casos contemplados en los numerales 1, 2, 3 y 4 del artículo
330 de la Ley General de las Sociedades. De producirse estos supuestos, se proveerá un trato
equitativo para todos los titulares de los Certificados de Depósito Negociables, en concordancia
con lo dispuesto en el artículo 89 de la Ley del Mercado de Valores.
Entidad Estructuradora: Banco Internacional del Perú S.A.A.- Interbank
Agente Colocador: Inteligo Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Representante de las Obligacionistas: El Emisor establece que no se designará un representante de los obligacionistas para las
Emisiones de los Certificados de Depósito Negociables en el marco del Programa, quedando a
salvo el derecho de los titulares de designar a un representante, cuando así lo consideren
pertinente.
Lugar y Agente de Pago: CAVALI, con domicilio en Av. Santo Toribio N° 143, Oficina 503, Distrito de San Isidro, Provincia
y Departamento de Lima.
Ventajas Tributarias: De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los
intereses y ganancias de capital provenientes de instrumentos emitidos hasta el 10 de marzo del
2007, están inafectos al impuesto a la renta. Los intereses y las ganancias de capital
provenientes de bonos e instrumentos financieros de corto plazo emitidos a partir del 11 de marzo
del 2007, están gravados con el Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero del 2010. La tasa de
impuesto a la renta a aplicar varía dependiendo de la condición del contribuyente (persona
natural o persona jurídica), y si está domiciliada o no en el país.

Bonos Monto de Fecha de Tasa de Fecha de

Plazo Estado
Corporativos Emisión Emisión Interés Redención

Primera Hasta por

Por emitir 360 días Por emitir Por emitir Por emitir
Emisión S/ 100’000,000

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 20

Denominación: Primer Programa de Bonos Corporativos de CMAC Cusco
Tipo de Instrumento: Bonos Corporativos, inscritos en el RPMV.
Tipo de Oferta: Las Emisiones que forman parte del Programa serán colocadas a través de Oferta Pública dirigida al
público en general.
Monto del Programa: Hasta por un monto máximo en circulación de S/ 200’000,000.
Moneda del Programa: Soles
Valor Nominal: Será establecido en el Contrato Complementario, Prospecto Complementario y Aviso de Oferta
Vigencia del Programa: El Programa tendrá una vigencia de seis (6) Años contados a partir de la fecha de su inscripción en el
RPMV.
Emisiones y Series: El Programa podrá contar con una o más emisiones, las cuales podrán contar con una o más Series.
El número de valores y de Series a emitir, así como el importe y demás características de cada Serie
será determinado por las personas facultadas por el Emisor, y serán indicados en el Prospecto
Complementario y Aviso de Oferta.
Plazo del Programa: El Programa tendrá una vigencia de seis (6) años contados a partir de la fecha de su inscripción en el
Registro Público del Mercado de Valores de la SMV.
Clase: Los Bonos serán valores mobiliarios representativos de deuda, nominativos, indivisibles, libremente
negociables, representados por anotaciones en cuenta e inscritos en el registro contable de CAVALI.
Precio de Colocación: Los Bonos se podrán colocar a la par, bajo la par o sobre la par, de acuerdo con las condiciones del
mercado al momento de la colocación y de acuerdo con lo que se indique en los respectivos Contratos
Complementarios y Prospectos Complementarios, e informadas a través del Aviso de Oferta
respectivo.
Tasa de Interés: La tasa de interés de los Bonos podría ser fija, variable, sujeta a la evolución de un indicador o moneda,
o cupón cero.
Destino de los Recursos: Los recursos que se obtenga de la emisión de los Bonos serán utilizados para cubrir necesidades de
financiamiento de largo plazo del Emisor y/o financiar las operaciones propias al giro de su negocio y/o
para otros usos corporativos generales del Emisor, según se defina en los respectivos Actos
Complementarios y Prospectos Complementarios.
Garantías: Todas las Emisiones del Programa estarán respaldadas genéricamente por el patrimonio del Emisor.
Sin perjuicio de ello, se deja expresa constancia de que el Emisor podrá otorgar las garantías
específicas que estime conveniente, de acuerdo con lo que se establezca en los Prospectos
Complementarios y/o Contratos Complementarios, de ser el caso
Opción de Rescate: El Emisor podrá rescatar los Bonos, en su totalidad o parcialmente, en cualquiera de los casos
contemplados en los numerales 1, 2, 3 y 4 del artículo 330 de la LGS. De producirse estos supuestos,
se proveerá un trato equitativo para todos los Obligacionistas, en concordancia con lo dispuesto en el
artículo 89 de la LMV.
Entidad Estructuradora: Banco Internacional del Perú S.A.A.- Interbank
Agente Colocador: Inteligo Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Representante de las Obligacionistas: COFIDE o la entidad que lo sustituya de acuerdo a lo establecido en las Cláusulas Décima y
Undécima del Contrato Marco..
Lugar y Agente de Pago: CAVALI, con domicilio en Av. Santo Toribio N° 143, Oficina 503, Distrito de San Isidro, Provincia y
Departamento de Lima.
Ventajas Tributarias: De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los
intereses y ganancias de capital provenientes de instrumentos emitidos hasta el 10 de marzo del 2007,
están inafectos al impuesto a la renta. Los intereses y las ganancias de capital provenientes de bonos
e instrumentos financieros de corto plazo emitidos a partir del 11 de marzo del 2007, están gravados
con el Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero del 2010. La tasa de impuesto a la renta a aplicar
varía dependiendo de la condición del contribuyente (persona natural o persona jurídica), y si está
domiciliada o no en el país.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Cusco – Diciembre 2020 21

 SIMBOLOGIA

Fortaleza Financiera

B: Corresponde a instituciones financieras o empresas de seguros con una buena fortaleza financiera. Son entidades con un valioso
nivel de negocio, que cuentan con buen resultado en sus principales indicadores financieros y un entorno estable para el desarrollo
de su negocio.

Instrumentos de Deuda de Corto Plazo

CLA-2: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos
y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que
pertenece o en la economía.

Instrumentos de Deuda de Largo Plazo

Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a
que pertenece o en la economía.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Caja Municipal de Ahorro y Crédito Cusco S.A.

- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP
- Instituto Nacional de Estadística e Informática - INEI

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa ([Link]
donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones
vigentes.

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