Amazon versus Walmart:
¿Quién gana el partido hasta ahora?
Critica al sensacionalismo de los medios, que dificultan la información.
Lo que importan son los titulares y los contenidos sufren cada vez más de una enorme
superficialidad. Este es el caso, también para artículos relacionados con empresas y el mundo
del detal y de consumo masivo.
Después de usar durante muchos años a Walmart como ejemplo de mejores prácticas a nivel
mundial en mis cursos de retail, quería validar y descartar algunos argumentos de la histeria
mediática en relación a estas empresas y conocer a fondo cuál es la realidad del duelo que
mantienen estos dos gigantes.
¿Cuál vende más? ¿y cuál crece más?: Amazon 1 – Walmart 1
Estas preguntas eran relativamente fáciles y se dividen equitativamente entre ambas
empresas. Walmart vende más del doble y Amazon crece a un ritmo 10 veces mayor que
Walmart.
Casi un 40% de las ventas de Amazon no proviene de las ventas al detal (Retail) sino de sus
ventas de servicios (siendo Amazon Web Services – AWS, el más importante y reconocido).
Esta unidad de ‘servicios’ tiene un rol determinante en la generación de utilidades (beneficios)
como veremos mas adelante.
¿Cuál gana más? Amazon 3 – Walmart 1
Amazon marca dos goles; tanto en términos absolutos como porcentuales, Amazon obtuvo
una mayor utilidad neta que Walmart al superar levemente la cota de los US$ 10.000 millones
de utilidad neta.
-El detalle importante a menudo obviado por los analistas es que más del 50% de la
rentabilidad de Amazon proviene de servicios no conectados con las ventas al detal. Este
reciente desarrollo, le confiere a la dirección de Amazon una gran libertad a la hora de fijar
precios (como ‘Prime’ y ‘Fresh’) y pruebas piloto en la unidad de ‘retail’.
-Tendencias de utilidad neta: Para Walmart el porcentaje de rentabilidad muestra una
tendencia claramente decreciente desde por lo menos el 2013, mientras en el caso de Amazon
ésta muestra una fuerte tendencia alcista desde el 2015
La tendencia alcista en la rentabilidad de Amazon se debe a la consolidación de la venta de la
unidad de ‘Servicios’ y en particular de AWS.
¿Cuál genera más caja? Amazon 4 – Walmart 1
Amazon logra generar un poco más que Walmart (casi US$ 30 Mil Millones -MM- versus 28
MM)
La tarjeta roja
Dicho rubro promedia 103 días de condición de pago a lo largo del año para Amazon y luce
excesivo en comparación a los 44 días de cuentas por pagar de Walmart.
En promedio Amazon tarda 71 días en pagar a los proveedores contando a partir de la venta
del producto.
Eesta variable puede jugar fuertemente en contra deAmazon en un futuro no tan lejano.
“Algunas empresas tecnológicas constituyen de hecho monopolios y que como tal motivo
deben empezar a ser reguladas. Una de estas empresas es Amazon.”
¿Cuál invierte más? Amazon 5 – Walmart 1
La generación de caja conlleva a una mayor capacidad para realizar inversiones en propiedad y
equipos lo cual a la larga se supone que aumenta la capacidad operativa. En este rubro
nuevamente vuelve a ganar Amazon al realizar inversiones por más de US$ 13 MM en
comparación a los US$ 10 MM de Walmart.
¿Cuál es más valorada? Amazon 6 – Walmart 1
«La valoración bursátil de Amazon supera con creces el Producto Interno Bruto (PIB) de
Argentina y Colombia»
La conjugación de todas las variables anteriores, alimenta particularmente las expectativas de
los mercados y éstas se reflejan en las valoraciones bursátiles de ambas empresas.
Amazon es 3 veces más valorada que Walmart. Si fuera un país, tuviese el PBI de Arabia
Saudita.
Los mercados perciben por lo tanto que Amazon está lejos de alcanzar su período de madurez.
Las inversiones en medios y contenidos a través de Amazon Video, en las compras de cadenas
como Whole Foods junto con la farmacia en línea Pillpack, apuntan a que la empresa no ha
terminado de crecer en todas estas nuevas áreas.
Conclusiones
El año pasado constituye un nuevo hito en la vida de Amazon al superar por primera vez a
Walmart en el importante rubro de la rentabilidad.
Aún más importante es la tendencia que este rubro muestra para una y otra empresa.
Ascendente para Amazon y descendente para Walmart, esta tendencia mostrará todo su
impacto en el resto de variables.
«Walmart todavía puede dar mucho que hablar en cuanto a las ventas online de alimentos»
Walmart todavía puede dar mucho que hablar en cuanto a las ventas online de alimentos. Su
ventaja en precios así como su presencia geográfica le da una ventaja incomparable a la hora
de cubrir las necesidades de los consumidores.
Su modelo de ‘click & collect’ (compra en línea con recogida en tienda) ofrece mucho
potencial y probabilidades de éxito.
Este modelo puede inclusive ofrecer muchas ventajas en relación a la entrega a domicilio en
regiones, como Latino América, dónde los aspectos logísticos y de merma vinculados con la
entrega a domicilio pueden constituir verdaderas barreras de entrada para vendedores
digitales puros.
(El modelo de Walmart para entregar productos a domicilio, es una ventaja para tal
empresa)
En EE.UU. por lo menos, Amazon está muy cerca de alcanzar un modelo logístico basado en
‘rutas de autobús’ con recorridos diarios regulares y constantes en lugar de viajes ‘ida y vuelta’
(cómo los de sus ‘competidores’ Uber Eats, Deliv, Cornershop o Instacart).
Esto es una amenaza para cualquier sociedad ya que esta ventaja logística de Amazon puede
fácilmente llegar a ser infranqueable dada la enorme economía de escala que ofrecería y
convertiría de hecho a Amazon en un monopolio logístico.
(Amazon posee una logística más sofisticada, para economías grandes y si no tiene
competencia, como ahora, puede ser una amenaza de monopolio logistico)
Si Amazon lograra alcanzar este modelo, su ventaja sería comparable a la de las empresas
líderes en cervezas y refrescos a nivel mundial. Es bien sabido que el modelo de negocio de
estas empresas está basado no sólo en un amplio reconocimiento de marca en sus mercados
sino de ventajas logísticas en cuanto a distribución difícilmente replicables por nuevos
entrantes en el mercado.
Si no surge una competencia creíble y efectiva contra Amazon en el corto plazo, pudiésemos
estar frente a un monopolio que requiera de legislación para controlar su impacto negativo
en la sociedad. Es una amenaza que debe servir de alerta para todos.
