EMPRESA ENRON
LA EMPRESA ENRON SE FUNDO EN AÑO 1985 FUNDADORES Houston Natural Gas e InterNorth
En esa época, se suspendió la reglamentación de los servicios de gas y energía, y
Enron entró al mercado de comprar gas natural y electricidad a los productores, y
venderlos más caro. Casi todas las compraventas de Enron se hacían por
computadora o por teléfono en la sede de Houston, o por Enron Online. La mayoría de
los vendedores de Enron jamás se acercaron a un pozo de gas, un cable de
transmisión o un conductor de fibra óptica. Este éxito, llevó a que varias empresas
siguieran su ejemplo, provocando un aumento de la competencia y causando la
disminución de las utilidades de Enron y la erosión de su ventaja competitiva.
Por lo que la empresa comenzó a funcionar con cada vez más apalancamiento y como
el negocio de la intermediación requiere una enorme liquidez o un rápido acceso a los
mercados crediticios, y Enron al carecer de ella, tenía que recurrir a los bancos. Como
su endeudamiento fue aumentando cada vez más, Enron necesitaba mantener una
buena calificación crediticia para acceder a nuevas líneas de crédito, lo que llevó a
esconder su verdadero endeudamiento, para poder mantener un buen ranking
crediticio y mantener así buenas razones de rentabilidad.
Además, ello le permitía que exhibiera espectaculares ganancias hasta poco antes de
la quiebra, ya que podía traspasar los activos problemáticos a estas entidades, que
generaban pérdidas; venderle activos apalancados y así generar utilidades, todo esto
ayudado además por la contabilidad de ajuste a valor de mercado. Esta forma de
fantasía contable llevó a Enron a la quiebra.
La competencia
Williams comenzaron a seguir el ejemplo de Nerón y entraron a su mercado. Los
éxitos de cada nuevo participante del mercado apretaban más los márgenes de
utilidad de Enron.
Entidades de propósito especial (SPE)
Reducir los activos duros mientras ganaba crecientes utilidades en papel, sirvió para
incrementar la rentabilidad sobre activos de Enron y para reducir su índice de deuda a
activos totales, haciendo más atractiva la compañía para las agencias calificadoras de
crédito y para los inversionistas. La SPE entonces pide prestadas grandes sumas de
dinero a una institución financiera para comprar activos o dirigir otros negocios. La
compañía puede también vender activos apalancados a la SPE y contabilizar una
utilidad en esta venta.
Evasión de impuestos
La compañía creó 881 subsidiarias en paraísos fiscales y empleó otros trucos
contables para esconder ingresos, según informes financieros a los accionistas. La
técnica consiste, básicamente, en transferir los beneficios a una empresa asociada
que no está sujeta a las leyes fiscales de EE. bajo una figura legal que está exenta de
impuestos según las leyes fiscales norteamericanas. El Times señala que, gracias a
éste y otros métodos contables empleados, Enron no pagó impuestos por sus ingresos
durante los años 1996, 1998, 1999 y 2000.
Además, en ese período la empresa acumuló derecho a devoluciones de impuestos
federales por 378 millones de dólares.
Notas reveladoras
Una nota muy confusa al pie de los estados financieros de Enron por el año
2000, describía las transacciones anteriores.
Para abril del 2001, otros escépticos entraron en escena. Debido a estas acciones, el
mercado comenzaba a percibir a la compañía con cada vez mayor
escepticismo, erosionando así su confianza y la reputación de la compañía, lo cual fue
subestimado por Skilling y Fastow.
El precio de la acción y el mercado de valores
En febrero, Skilling celebró la conferencia anual de la compañía con los
analistas, presumiendo que las acciones debían negociarse a cerca de $126 dólares
por acción. Para entonces, las acciones habían caído a algo como $60
dólares. Además, desde agosto la administración senior se estaba retirando de la
empresa para mostrar su desacuerdo con las operaciones riesgosas y de bajo
rendimiento que se estaban llevando a cabo, vendiendo sus acciones de Enron en el
mercado alcista, y al irse eran colectivamente más ricos por cientos de millones de
dólares. $40 dólares esa semana y, excepto por una breve recuperación, a principios
de octubre, después de la venta de Portland General, siguió su declive hasta por
debajo de $30 dólares por acción.
Las pérdidas de los empleados
Andersen, que tenía el trabajo no sólo de las auditorías externas de Enron sino
también de las auditorías internas por los años en cuestión, mantenía un personal
asignado permanentemente en las oficinas de Enron. Muchos de los contadores
internos de Enron, directores de finanzas y contralores fueron antes ejecutivos de
Andersen. Andersen. Hasta ahora, Andersen ha reconocido su participación en este
tema, si bien defiende sus prácticas contables y de auditoría.
Enron despidió a Andersen como sus auditores el 17 de enero del 2002, citando como
razones la destrucción de documentos y la falta de orientación sobre asuntos de
política contable. Andersen contra atacó con el alegato de que en su mente la relación
había terminado el 2 de diciembre del 2001, día en que la firma invocó la protección
por bancarrota bajo el Capítulo 1119. Para empeorar las cosas, y ante el asombro de
muchos, Andersen admitió que destruyó quizá miles de correos electrónicos y un gran
número de documentos de papel relacionados con Enron, de acuerdo con la «política
de la firma», supuestamente antes de que la SEC emitiera un mandato por dichos
documentos. Varios de los otros socios de Andersen atestiguaron que Duncan y su
personal actuaron en violación de la política de la firma.
Andersen ha suspendido la política de la firma de retención de archivos y solicitó al ex-
senador de EUA, John Danfort, conducir una revisión integral de la política de
administración de archivos de la firma y recomendar mejoras. En un movimiento para
reforzar su imagen, Andersen ha contratado también al expresidente de la Reserva
Federal, Paul Volcker, para dirigir un consejo externo que los asesore para hacer
«cambios fundamentales » en su proceso de auditoría20.
El factor humano
La historia de Enron ha producido muchas víctimas, la más trágica de las cuales es un
ex-vicepresidente de la compañía que cometió suicidio, aparentemente en conexión
con su papel en el escándalo. Los valores centrales de Enron de
respeto, integridad, comunicación y excelencia se levantan como un satírico contraste
con los alegatos que ahora son públicos. Personalmente, yo había referido a Enron a
varios de nuestros mejores y más brillantes graduados en contabilidad, finanzas, y
MBA, esperando que pudieran obtener valiosa experiencia al observar cómo se hacen
bien las cosas. Otros antiguos estudiantes todavía dependientes de Enron se
enfrentan a un futuro incierto mientras la compañía lucha por sobrevivir.
Algunos empleados de Enron sienten amargura por la forma en que han sido tratados
por la compañía que alguna vez fue "la mejor en los negocios".
