TÍTULOS

VALORES
Ley Nº 27287

PARTE GENERAL
Mgtr. José Francisco Estela
Campos
 CESIÓN DE DERECHOS
Es la forma de transferir los títulos valores nominativos.
Emisor
Sociedad
(cedido)

Tenedor Adquirente
transferente (cesionario)
Cesión de
(Cedente) Derechos

Para que esta sea válida, deberá constar en el mismo documento

cambiario o en uno aparte. Pero para que produzca efectos frente a
terceros y frente al emisor, ésta deberá ser comunicada al emitente
para su anotación en la matrícula o, de tratarse de un título valor
desmaterializado, inscribirse en la Institución de Compensación y
Liquidación de Valores.
 CESIÓN DE DERECHOS
 OBLIGACIONES DEL EMISOR:
• Se encuentra obligado a anotar en el Libro de Matrícula de
acciones
la transferencia operada en favor del cesionario.
• Se encuentra obligado de constatar que la cesión de derechos se
ha efectuado válidamente.

 OBLIGACIONES DEL CEDENTE:

• No podrán exigirle el pago de la obligación contenida en el título
valor en defecto del obligado principal. Sin embargo, asume la
responsabilidad sobre la existencia y exigibilidad del derecho
cedido, es decir, el cedente garantiza al cesionario que,
efectivamente, el título tiene derechos legítimos.
• Cuando sea necesario su intervención, debe realizar todos los
trámites a fin de que en la matrícula de acciones o en el registro de
la ICLV, se inscriba la adquisición del derecho del cesionario.
 CESIÓN DE DERECHOS
POR EJEMPLO:

Juan es accionista de una Sociedad Anónima, y celebra con Pedro

una cesión de derechos, tendentes a transferirle cinco acciones
de dicha sociedad; pero resulta que Juan forma parte del
sindicato de accionistas, sindicato que ha prohibido
temporalmente la transferencia de acciones de los socios
sindicados.

Pedro no podrá incorporarse a la sociedad debido a este

acuerdo del sindicato, pero Juan, por estar obligado a garantizar
la existencia del derecho cedido, deberá responder ante Pedro,
indemnizándolo por el incumplimiento de la obligación.
CLÁUSULAS ESPECIALES
 CLÁUSULAS ESPECIALES
- Las cláusulas especiales de la Ley de
Títulos Valores son numerus apertus.

- Deben constar en cualquier lugar del documento o

en hoja adherida a él (título valor) o en el
respectivo registro (anotación en cuenta).
 CLÁUSULAS ESPECIALES

Son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarios que se incorporan al TV,
mediante las cuales éstos aceptan someterse a situaciones excepcionales.

En ese sentido, los sujetos cambiarios podrán libremente incluir cualquier cláusula
que se ajuste a sus intereses y satisfaga sus expectativas, siempre y cuando se
respeten los márgenes establecidos por nuestros ordenamiento jurídico.

LAS MÁS CONOCIDAS Y USADAS EN LA PRÁCTICA CAMBIARIA SON LAS

SIGUIENTES:

 La cláusula de Prórroga
La cláusula de pago en moneda extrajera
La cláusula sobre pago de intereses y reajuste
La cláusula de liberación de protesto
La cláusula de pago con cargo en cuenta bancaria
La cláusula de venta extrajudicial
La cláusula de sometimiento a leyes y tribunales especiales
 CLÁUSULAS ESPECIALES
Para que la inclusión de una cláusula especial sea válida, quien la incorpore al TV
deberá observar determinados requisitos formales esenciales; de lo contrario ésta
no surtirá efectos.

DICHOS REQUISITOS SON:

 La cláusula deberá constar expresamente en el TV, ya sea en el mismo

documentos o en hoja adherida a éste (principio de literalidad), en virtud del cual,
será el texto del documento o, en su caso, la hoja adherida, el que determine los
derechos y obligaciones contenidos en el título valor.

 La cláusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Sí la cláusula especial
está incorporada desde el momento de la emisión del TV, deberá aparecer
impresa en éste, en cuyo caso, al aceptarse el TV, se estará también aceptando la
cláusula especial. Pero si su inserción se produce después de su emisión, se
incluirá de forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto,
debiendo se firmado por el obligado que la admite.
LETRA DE CAMBIO CON CLÁUSULA
ESPECIALES (EJEMPLO)

Las cláusulas especiales en el TV pueden estar impresas o

incluirse posteriormente
CLÁUSULA DE
PRÓRROGA
 CLÁUSULA DE PRÓRROGA
Es aquella que permite al tenedor del título alargar o continuar con el
periodo de vigencia del TV, es decir, postergar su fecha de vencimiento.

En otras palabras, permite la extensión de la vigencia de las obligaciones

que surgieron de la aceptación del Título Valor.

Ahora bien, la cláusula de prórroga incorporada en el TV desde el momento de

su emisión, surtirá plenos efectos frente a los obligados solidarios, garantes y
todos aquellos que hubieran intervenido posteriormente en el Título Valor. No
ocurre los mismo si la cláusula de prórroga es incorporada al TV con
posterioridad a su emisión.

En este último caso, la cláusula de prórroga no afectará a quienes hayan

intervenido en el título antes de su incorporación.
 CLÁUSULA DE PRÓRROGA
- Para que el tenedor pueda ejercer la facultad de prorrogar el Título
Valor:

A. OPORTUNIDAD: El plazo de vencimiento de los títulos valores

puede prorrogarse en la fecha de su vencimiento o aún después de
él, siempre que:

El obligado otorgue su consentimiento expreso

en el mismo título valor
No se haya extinguido el plazo para ejercitar la
acción derivada a la fecha de la prórroga

El título valor no haya sido protestado

 CLÁUSULA DE PRÓRROGA
B. FECHA FIJA E IMPORTE: El tenedor sólo podrá
prorrogar a fecha fija y por el mismo importe original
del Título Valor o monto menor más reajustes, intereses
y comisiones.

C. FIRMA: El tenedor deberá firmar

la prórroga que conceda, la
misma que deberá consignarse en el TV.

D. COMUNICACIÓN DEL VENCIMIENTO: Podrá comunicar

la nueva fecha al obligado principal y a los demás
obligados solidarios, comunicación que será obligatoria
si es que éstos requieran dicha información.
Cláusulas Especiales:
El plazo de su vencimiento podrá ser prorrogado por el
Tenedor, por el pazo que éste señale, sin que sea necesario la
intervención del obligado principal ni de los solidarios
 CLÁUSULA DE PRÓRROGA
SIN EFECTOS

Para ello el obligado principal, obligados solidarios o sus

garantes deberán dirigir una carta notarial al tenedor,
expresándole su deseo de que no conceda más prórrogas
desde la fecha de recepción de dicha comunicación notarial,
con lo que quedará revocada la cláusula.

El tenedor, quedará impedido de prorrogar la fecha de

vencimiento del título, debiendo además comunicar al
obligado la fecha de vencimiento del Título Valor.
CLÁUSULA DE PAGO EN
MONEDA EXTRANJERA
 CLÁUSULA DE PAGO EN MONEDA
EXTRANJERA
- En los títulos valores que contengan
obligación de pagar una suma en
moneda extranjera podrá acordarse de
que el pago se efectúe necesariamente en
dicha moneda.

• La inclusión de la cláusula conllevará a que le obligado principal,

obligados solidarios o garantes, no puedan optar por realizar el
pago de un título valor cuyo importe se encuentre expresado en
moneda extranjera, con su equivalente en moneda nacional, a lo
que sí estaría facultado de no encontrarse inserta dicha cláusula.
Cláusula Especial en Moneda Extranjera:

Su importe debe ser pagado sólo en la misma moneda que expresa este
título
valor.
CLÁUSULA SOBRE PAGO DE
INTERESES Y REAJUSTES
 CLÁUSULA SOBRE PAGO DE
INTERESES Y REAJUSTES
Por el principio de literalidad, sabemos que el
importe que aparece en el título es la suma
que debe pagar el obligado principal al
tenedor en la fecha de vencimiento. Sin
embargo, con la inclusión de esta cláusula
especial, se permite que adicionalmente al
importe del TV, el tenedor pueda exigir el
pago de intereses.
CLÁUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y
REAJUSTES
Los intereses que se pueden pactar en el título valor, pueden ser
compensatorios o moratorios, o ambos:

INTERÉS COMPENSATORIO: Cuando sea la contraprestación por el uso de

dinero, para el período comprendido entre la emisión y el vencimiento del
título valor, el obligado principal deberá cancelar en la fecha señalada además
del importe del TV el interés compensatorios pactado.

INTERÉS MORATORIO: Cuando tenga por finalidad indemnizar la mora en

el pago, es decir, éstos se pagarán si el obligado no cancelara el importe en la
fecha de vencimiento. Si no se hubiera incluido en el TV dicha cláusula, el
obligado deberá abonar la tasa del interés legal, es decir aquella que publica
diariamente la SBS.

Los intereses pactados en un TV por particulares no

podrán superar las tasa máximas de interés que
pública la SBS.
Por ejemplo:

Juan otorga un TV a Pedro por un importe de S/ 5000, cuya fecha

de vencimiento es el 28 de mayo, pactándose que Juan iba a
cancelar un interés compensatorio de S/ 60 y como interés
moratorio diario S/ 10

Pues bien, Juan paga el 28 de mayo a Pedro, los S/ 5000, más el

interés compensatorio de S/ 60; es decir Juan efectúa un pago
total de S/ 5060.

Pero si Juan hubiera cancelado el 30 de mayo a Pedro el importe

del TV, éste debería cancelar los S/ 5000, más S/ 60 por interés
compensatorio, además de la suma de S/ 20 de interés
moratorio; es decir Juan debe cancelar S/ 5080.
Cláusula Especial:

En caso de mora, la letra de cambio generará las tasas de interés

compensatorio y moratorio más altas que la Ley permita a su último
tenedor.
CLÁUSULADE LIBERACIÓN
DE PROTESTO
 CLÁUSULA DE LIBERACIÓN DEL
PROTESTO
- Puede incluirse la cláusula “sin protesto”, la cual libera
al tenedor de dicha formalidad para ejercitar las
acciones derivadas del título valor.

- Como consecuencia de ello, el tenedor podrá ejercer la

acción cambiaria respectiva por el sólo mérito de
haber vencido el plazo señalado en el TV.

- Ahora bien, aun cuando el título presentara la cláusula

libertaria, esto no prohíbe al tenedor que proceda a su
protesto, en cuyo caso los gastos de la diligencia
correrán por su cuenta
Cláusula Especial:

Esta Letra de Cambio no requiere ser protestada por falta

de pago.
CLÁUSULADE PAGO CON
CARGO EN CUENTA
BANCARIA
 CLÁUSULA DE PAGO CON CARGO
EN CUENTA BANCARIA
- Se aplica a los títulos valores que contengan
obligaciones de pago dinerario.

- Podrá acordarse que dicho pago se cumplirá

mediante cargo en una cuenta que mantenga
el obligado en una empresa del sistema
financiero nacional.

- Para dicho efecto, ante la prestación del TV,

el banco autorizado deberá descontar de la
cuenta del obligado el importe a pagarle al
tenedor.
ENTRE SUS CARACTERÍSTICAS DEBEMOS SEÑALAR LAS
SIGUIENTE:

 Podrá incorporarse en cualquier TV que contenga obligaciones de

pago dinerario.

 Deberá constar de forma expresa en el TV, para ello deberá indicarse

el nombre de la empresa bancaria o financiera que efectuará el pago y
el número o código de cuenta mantenida en dicha empresa.

 Se requiere que la empresa bancaria o financiera esté autorizada

previamente por el titular de la cuenta para atender el pago.

 El pago podrá atenderse con fondos constituidos previamente por el

titular o con los créditos que conceda la empresa bancaria o
financiera al titular de la cuenta designada.
 Cláusula Especial de pago con cargo en cuenta
bancaria:
El importe podrá ser cancelado en las instalaciones de
la empresa bancaria señala en la letra de cambio. .

título valor.
la oficina y el número de cuenta en
donde se debitará el importe del
Debe señalarse el nombre del banco,
CLÁUSULADE VENTA
EXTRAJUDICIAL
 CLÁUSULA DE VENTA
EXTRAJUDICIAL
- Se aplica a los títulos valores afectados en
garantía.

- Cláusula por medio de la cual puede acordarse

prescindir de su ejecución judicial y que su venta se
realice en forma directa o extrajudicial, según las
disposiciones aplicables a la ejecución extrajudicial
de la garantía prendaria.

- Es decir, vencido el plazo sin haberse cumplido la

obligación, el acreedor puede proceder a la venta
del bien en forma pactada al constituirse la
obligación.
Cláusula Especial de venta extrajudicial:

En caso de incumplimiento de la obligación garantizada por esta

letra de cambio
su tenedor podrá efectuar su venta extrajudicial.
 CLÁUSULA DE
SOMETIMIENTO A LEYES Y
TRIBUNALES
 CLÁUSULA DE SOMETIMIENTO A
LEYES Y TRIBUNALES
- Para el ejercicio de las acciones derivadas del título valor
podrá acordarse el sometimiento a la competencia de:

Determinado distrito judicial del país

La jurisdicción arbitral

Las leyes y/o los tribunales de otro país

En consecuencia, mediante el uso de esta cláusula especial, los sujetos

cambiarios acuerdan que la solución de los conflictos que puedan derivarse
del incumplimiento de las obligaciones cambiarias que deriven de la
emisión y circulación del título valor, se regulen conforme a la leyes o
tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les correspondería
ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.
Cláusula Especial de sometimiento a tribunal arbitral:

Para el proceso de las acciones cambiarias de esta letra de cambio,

deberá acudirse al Tribunal arbitral de la Cámara de Comercio de
Lima.
 CONCLUSIONES

• En los títulos valores pueden incorporarse cláusulas

especiales que permiten añadir obligaciones a los sujetos
cambiarios.
• Los sujetos cambiarios podrán libremente incluir cualquier
cláusula que se ajuste a sus intereses y satisfaga sus
expectativas, siempre y cuando se respeten los márgenes
establecidos por nuestros ordenamiento jurídico.