TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO
INSTITUTO TECNOLÓGICO DE
VERACRUZ
INGENIERÍA EN GESTIÓN
EMPRESARIAL MATERIA: PLAN DE
NEGOCIOS
EXAMEN ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD “LONDON BOUTIQUE”
EQUIPO 4 BERTHA CONDE CARREÑO
MIMI FERNANDA MENDOZA MARIN CATEDRÁTICA
MARZO-JULIO 2021
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Todo proyecto implica algún grado de incertidumbre respecto de las estimaciones
realizadas para calcular el flujo de fondos. La empresa se encontrará inserta en un
ambiente dinámico, con múltiples variables que pueden comportarse, por
diferentes razones, de manera distinta a la esperada.
Se llegó a la conclusión de que el proyecto era rentable con los valores
determinados para las distintas variables que componen el flujo de fondos. De esa
forma, un escenario optimista mejoraría las condiciones del proyecto y aumentaría
su rentabilidad, haciéndolo aún más atractivo que las opciones de inversión
alternativas consideradas por los inversionistas.
Por ende, es interesante analizar qué sucedería en un escenario pesimista, ante
cambios adversos en algunas de las variables consideradas. Para esto se
realizará un análisis de sensibilidad, a fin de determinar cuál sería el impacto en el
valor presente neto y en la tasa interna de retorno si bajaran las ventas respecto a
las del escenario más probable analizado anteriormente o, alternativamente,
subieran los costos de venta o los costos fijos.
DISMINUCIÓN DE LAS VENTAS EN UN 5%
En un escenario pesimista, se supone que las ventas de la empresa sólo
alcanzarían el 95% de los valores establecidos para la situación más probable a lo
largo de todo el período de valuación del proyecto. En este caso, el VAN y la TIR
de la empresa serían los que se muestran a continuación:
Cambios en el VAN y TIR ante disminución de las ventas
VAN TIR
Escenario más probable $ 150,592.48 58.43%
Disminución de las $ 65,833.96 39.28%
ventas en un 10%
Diferencia -56.28% -32.77%
AUMENTO DE LOS COSTOS DE VENTA EN UN 5%
Debido a la inestabilidad de los precios y a la creciente inflación puede ocurrir que
los precios de los proveedores sean un poco superiores a los considerados en el
escenario más probable. Así, si estos costos aumentaran un 5% los valores del
VAN y la TIR se verían afectados de la siguiente forma:
Cambios en el VAN y TIR ante aumento de los costos de venta
VAN TIR
Escenario más probable $ 150,592.48 58.43%
Aumento de los costos $ 111,708.75 49.00%
de venta en un 5%
Diferencia -25.82% -16.14%
AUMENTO DE LOS COSTOS FIJOS EN UN 5%
Considerando la situación del punto anterior, se plantea un aumento del 5% en los
costos de estructura. Los valores resultantes para el VAN y la TIR son los
siguientes:
Cambios en el VAN y TIR ante aumento de los costos fijos
VAN TIR
Escenario más probable $ 150,592.48 58.43%
Aumento de los costos $ 140,354.64 54.98%
fijos en un 5%
Diferencia -6.80% -5,90%
DISMINUCIÓN DE LAS VENTAS Y AUMENTO DE LOS COSTOS
En este caso se supone una variación conjunta de las ventas y los costos en un
5% cada uno, de manera que perjudiquen la situación del local. Los cambios en el
VAN y la TIR se muestran a continuación:
VAN y TIR ante disminución de las ventas y aumento de los costos
VAN TIR
Escenario más probable $ 150,592.48 58.43%
Disminución de las $ 6,890.75 26.93%
ventas en un 10%
Diferencia -95.42% -53.91%
CONCLUSIONES DEL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
En el análisis de sensibilidad precedente se establecieron diferentes escenarios en
los que la nueva empresa podría verse inmersa si algunas de las variables del
flujo de fondos no tomaran los valores estimados en la situación más probable,
sino los de un escenario pesimista.
Al comparar el efecto generado por los cambios individuales de las variables sobre
la TIR, puede observarse que una disminución del 5% en las ventas tiene un
impacto negativo superior sobre la rentabilidad de la empresa que el producido por
un aumento del 5% en los costos de venta o en los costos fijos respectivamente.
Esto indudablemente responde a la magnitud relativa de cada variable en el flujo
de fondos, con lo que la empresa debería estar atenta a las posibles retracciones
de la demanda en relación al valor estimado. De todas maneras, puede
aseverarse que ninguno de los cambios individuales considerados provoca una
modificación en la decisión de inversión, es decir, ninguno hace que el proyecto
deje de ser conveniente para los inversionistas.
Por otra parte, la acción conjunta de la disminución de las ventas y el aumento de
los costos tiene un impacto significativo en los valores resultantes del VAN y la
TIR.
El primero es de $6.890,75, implicando una disminución del 95,57% en relación al
del escenario más probable. Por otra parte, la TIR obtenida es del 26,93%, sólo un
poco por encima de la tasa de costo de capital.
Nuevamente, si bien los valores de los criterios de decisión utilizados cambian
radicalmente con respecto a los originales, el proyecto sigue siendo conveniente
desde el punto de los mismos.
En síntesis, los resultados demuestran que los cambios individuales o conjuntos
planteados no modifica la decisión de inversión, aunque en el último caso se debe
estar atento a expectativas de disminución de las ventas o aumento de los costos
superiores a los considerados.
