1- Enuncie dos factores de importancia que deban tenerse en cuenta antes de decidir

comprar a crédito o de contado.

Factor 1: La tasa de descuento y plazo de pago ofrecido por los proveedores bajo ambas
condiciones en relación a la tasa de interés del mercado.

Factor 2: Evaluación de la liquidez de la empresa.

2- ¿Cree usted que la decisión de incrementar los precios de venta sea una solución
adecuada para remediar un déficit permanente?

Depende de la situación financiera que este ocasionando el déficit. Si se trata del aumento
de la materia prima y el mercado permite el aumento de los precios sin afectar las ventas
solucionaría en parte la problemática, pero no sería la única medida. También habría que
incentivar las ventas con descuentos por pronto pago o al contado o buscar insumos
alternativos que reduzcan los costos de producción, asimismo puede ser causa de una
precaria planificación y bajo control de presupuesto.

3- ¿Por qué se dice que una alta relación precio-ganancia no necesariamente es el

reflejo de un alto desempeño por parte de la empresa?

Una empresa puede tener un mal desempeño, pero la relación precio-ganancia puede estar
alta esto se debe a la valoración de las acciones en el mercado y la rentabilidad futura que
puede tener un proyecto según la valoración de inversionistas.

4- Justifique la validez de la siguiente afirmación: “Los bancos asumen que un buen

sujeto de crédito es aquel que no requiere que se le deba renovar el abono a capital
para mantenerse en operación”.

A interpretación supongo que esta relacionado a que un sujeto que pueda mantenerse en
operación es porque tiene la capacidad de asumir sus compromisos financieros sin
necesidad de que el banco ofrezca facilidades.

5- Explique cómo las proyecciones financieras ayudan a determinar el nivel adecuado

de endeudamiento en la empresa.

Las proyecciones financieras son herramientas de planificación para determinar los flujos
de efectivos futuros o retorno de inversiones de una organización, lo que permite conocer la
capacidad de asumir compromisos por conocer la liquidez o rentabilidad futura.

6- Recientemente los gerentes del Supermercado El Mercadito y de la empresa

Maquinas del Caribe que se dedica a la venta de maquinarias pesadas, se reunieron a
comentar los resultados de ambas empresas y les llamo particularmente la atención el
hecho de que tuvieran la misma rentabilidad sobre el activo, que era del 30%, aunque
el margen de utilidad de máquinas del caribe era significativamente mayor. Ambos
gerentes quieren que usted les aclare la situación y les explique las características
propias de cada una de estas empresas y porque se puede dar esta diferencia.

El supermercado tiene un inventario menos costoso al caracterizarse con una mayor

rotación, lo que implica menor costo de mantenimiento sin embargo la maquinaria pesada
tiene una vida útil mas larga y se desprecia más rápido implicando mas costo de
mantenimiento. Asimismo, los precios de productos son mas controlados en el super que en
la venta de maquinaria donde pierden valor según el mercado. La diferencia esta en el
margen de utilidad de maquinas del Caribe es mas alta pero su rendimiento sobre los
activos no es mayor que El Mercadito porque pudo haber contraído deudas que
disminuyeran sus activos totales por la inversión de maquinarias pesadas que tardan para
retornar la inversión.

7.- ¿Por qué es más adecuado observar el capital de trabajo como una proporción de
las ventas en vez de la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes?

Porque se necesita continuamente para mantener las actividades, cada vez que se produce u
opera se utiliza el capital de trabajo, por lo tanto, cuando vendemos renovamos o
recuperamos el mismo, para seguir con el ciclo. Cuando vemos el capital de trabajo como
activo corriente menos pasivo corriente eso no representa que dispongamos de ese dinero
para continuar operando porque las cuentas por cobrar y los inventarios tardan tiempo en
convertirse en dinero liquido para usarlo en operaciones de la empresa.

8- El presidente de una compañía quedó confundido al observar que el efectivo generado

por las operaciones fue de solo $100 millones, mientras que según el informe del contador
la generación de fondos había sido de $ 550 millones. Por favor aclare esta confusión al
presidente de la empresa.

Esto se debe a los diferentes Flujos de efectivos a considerar:

Flujo efectivo operativo, que incluye, movimiento de fondos entre la empresa,
clientes, proveedores de bienes, personal y el Estado.

Flujo de las fuentes financieras de efectivo que incluye, los movimientos de fondos
entre la empresa, sus acreedores financieros y sus propietarios.

Por último, Flujo de fondos no Operativo, que refleja cualquier uso o fuente de fondos
que no tenga que ver con la actividad comercial de la empresa.

Lo antes mencionado explica por qué puede haber diferencia entre la generación de
fondos operativos y el total mostrado, se deben considerar los demás tipos de Flujos.

9- Ante una necesidad especifica de financiamiento. ¿Qué aspectos analizaría usted con el
fin de seleccionar la o las fuentes apropiadas?

 Determinar Causa y finalidad del préstamo porque hasta que no cese la causa que
provoca la necesidad del crédito, no podrá ser pagado, al menos que surjan nuevas
fuentes alternas de financiamiento.
 Conocimiento de niveles de las tasas Activa, Pasiva, Efectiva, Real y Nominal.
 Conocer cómo el banco calcula el interés real por el préstamo.
 Adecuar el tipo de crédito bancario a ser solicitado a la causa/Finalidad del
financiamiento.

10- Explique porque conocer el Estado de Flujo de Caja de una empresa puede contribuir a
la evaluación y determinación de las políticas de endeudamiento y dividendo de esta.

Entre las ventajas de tomar en cuenta el Estado de Flujo de Caja están:

 Anticiparse a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de ese modo, poder

tomar la decisión de buscar financiamiento de antemano.
 Establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por
ejemplo, al presentarlo dentro de su plan o proyecto de negocios o estrategia de
gestión. 
 Si tiene saldos positivos acumulados en algunos períodos, parte de estos
saldos los podemos invertir en el mercado de capitales y así generar una fuente
de ingresos adicional. Este resultado se registra como intereses ganados en una
fila de los ingresos. También se pueden invertir en tecnologías o equipamientos
para mejorar la gestión de su empresa. 
Estos detalles demuestran la utilidad del Flujo de fondos y por consiguiente apoya
cuando y cuanto es adecuado el pago de los dividendos.

11-¿Por qué la utilidad operativa y no la utilidad es la medida más adecuada para calcular la
rentabilidad de la empresa?

Esto se debe a que la Utilidad operacional toma en cuenta elementos relacionados

directamente con le objeto social de la empresa, tales como Ingreso operacionales, a
los cuales le restamos los costos y gastos operacionales. Si este indicador no es el
adecuado o depende de otros ingresos para que el negocio sea rentable, debemos
revisar el fin real de la empresa o cambiar su enfoque.

12- ¿Por qué los movimientos de la tasa de interés en el mercado afectan el valor de un
bono?

Las tasas del mercado pueden dar o restar valor y a la vez afectar su deseabilidad
ante posibles inversionistas ya que si el mercado tiene tasas más atractivas no se
lograrán colocar o tendrán que ajustarse para su efectividad.
13.- Justifique la validez de la siguiente afirmación: Todo movimiento de efectivo es un
movimiento de recursos, pero no todo movimiento de recursos es un movimiento de
efectivo”. Utilice un ejemplo para su explicación.

La palabra Recursos se define como todos los elementos que se requieren para que
una empresa pueda lograr sus objetivos. Pueden ser Recursos Humanos, Financieros,
Materiales, y Tecnológicos.

Esa definición nos ayuda a ratificar la afirmación de referencia.

Ejemplo: Cuando todo del Efectivo en caja y aplico al capital de una Línea crédito
estoy moviendo efectivo que es un recurso financiero.

Cuando promuevo un empleado de la empresa hay un movimiento, pero de Recursos

Humanos.

14- ¿Por qué se afirma que no todos los problemas de una empresa se resuelven vendiendo
más? Explique cómo un crecimiento en las ventas en vez de mejorar la situación de caja de
la empresa, la puede empeorar.

Se involucran varios factores que pueden ocasionar que el aumento de las ventas
perjudique la empresa, rentabilidad o liquidez sino se toman en cuentan los
indicadores financieros adecuados.

Por ejemplo, una empresa puede aumentar considerablemente sus ventas, pero con un
alto porcentaje a Crédito, si el área de cobros no es efectiva puede afectar la liquidez,
por lo cual la empresa puede tener problemas para cumplir con sus compromisos que
requieren efectivo.

También si ese aumento en ese aumento de ventas no se administraron bien los costos,
puede que al final genere perdidas, aunque el volumen sea mas alto, ya sea por
aumento de la materia prima o mala definición del precio de venta.

Por último, también interviene la política de liquidez de la empresa y el manejo del

efectivo el cual debe definir con claridad el efectivo necesario para impulsar un
aumento de ventas sin afectar la operatividad.

15.-Se dice que la comparación entre la rentabilidad del patrimonio antes de

impuestos y la rentabilidad del activo antes de intereses e impuestos, ilustra lo
favorable o desfavorable de utilizar deuda. ¿Está usted de acuerdo con esto?
Explique.

Estoy de acuerdo, ya que al comparar las ganancias en las utilidades que recibe un acreedor
y las ganancias de las utilidades de los propietarios, que sabemos que asumen un mayor
riesgo, el patrimonio es mayor para los accionistas que para los acreedores, de esta forma se
identifica lo favorable o desfavorable que puede ser para los accionistas y que puede ser
para los acreedores.
16.- ¿Qué diferencia existe entre el ´´margen de contribución ´´ y la ´´utilidad bruta´´?

La diferencia fundamental entre el margen de contribución y la utilidad bruta es, que la

utilidad permite conocer el precio de venta “deseado” dígase, calculando los costes del
producto/servicio añadiendo la ganancia esperada. En el caso del margen de contribución,
se permite conocer cuál será la ganancia real, determinando los costos variables reales. La
relevancia del margen de contribución radica en lograr el punto de equilibrio cubriendo sus
necesidades y proyectar volúmenes de venta para obtener las ganancias deseadas.

17.- Tanto la rotación de inventarios como la rotación de cuentas por cobrar de una
empresa aumentaron de 10 a 15 veces del periodo 1 al periodo 2. Explique los factores
que pudieron ocasionar este cambio y que afecto implico sobre el flujo de caja libre de
la empresa.

El aumento en la rotación puede deberse a que la empresa está aumentando el volumen de

ventas a crédito y por ello rota con mayor frecuencia su inventario y aumenta la rotación de
las cuentas por cobrar para no atrasarse con sus pagos. Se entiende que ante el flujo de caja
libre la empresa debería compensar la rotación de inventario con el aumento de la rotación
de cuentas por cobrar, en este caso gasta dinero en inventario con mayor frecuencia, pero
ingresa dinero por parte de las cuentas por cobrar con mayor frecuencia.

18- ¿En qué costo de oportunidad incurre una empresa que se resiste a vender, aún
por debajo del costo, inventario obsoleto o de muy lento movimiento?

Incurre en varios tipos de costos por oportunidad, en primer lugar, arriesga mantener en
inventario mercancía que pierda su calidad o valor en el mercado, por igual se arriesga a
perder la participación que tenga en el mercado y la posibilidad de atraer nuevos clientes
con mejores precios.

19- Cual es la relación entre el concepto de Margen de Seguridad y el riesgo

operativo?

El margen de seguridad intenta identificar el valor real de cualquier inversión o actividad

financiera contrastándola con su costo actual, su propósito es descubrir las inversiones sub
y sobrevaloradas para tomar cualquier decisión, así eliminando el porcentaje de riesgo
operativo incurrido al realizar cualquier movimiento financiero.

20- ¿Por qué cree usted que en la RD está tan poco desarrollado el mercado de
capitales?

Para el desarrollo del mercado de capitales se requiere de una organización administrativa

en todas las empresas participantes que no todos estarían dispuestos a aceptar. Algunos
ejemplos de esta organización está el transparentar las compras y ventas que se realizan, los
aportes y salarios del personal, incluyendo el más importante (la cabeza de la
organización), la disposición de los empresarios de abrir las puertas (simbólicas) de sus
empresas al público en general, la necesidad de reportar los beneficios adquiridos y no
tener control al 100% del destino de los mismos. El compromiso con los accionistas de
mantener una solidez y ética de trabajo para minimizar las pérdidas y siempre aumentar las
ganancias. En fin, se requiere de una transformación de la mentalidad empresarial del país
que, aunque lograble, tomará su tiempo en manifestarse completamente.

21- Una empresa vendió el año pasado $1,500 millones y su utilidad neta fue de $200
millones. Un inversionista dice que no está dispuesto a invertir en dicha empresa
porque considera que es un margen de utilidad muy bajo. ¿Está usted de acuerdo con
el citado señor? ¿Sí o no y por qué?

En el caso de la empresa, su utilidad neta representa un 13% del total vendido, no es un

margen ideal, pero tampoco puede considerarse a la empresa como una mala inversión,
comparto la decisión del inversionista, pues no debe considerarse un margen de utilidad por
debajo de un 20% como una inversión que valga la pena realizar.

22- Explique por qué es la rentabilidad la que produce el crecimiento y no el

crecimiento el que produce la rentabilidad.

La rentabilidad en una empresa permite cubrir sus obligaciones y generar retornos que
hagan que la inversión valga la pena, esto genera el interés en la re inversión de las
utilidades generadas para asegurar un crecimiento continuo de la empresa. En cambio,
existen empresas que operan bajo pérdidas con el propósito de aumentar su crecimiento en
el mercado, aunque las mismas crezcan, no se aseguran los mismos márgenes de
rentabilidad que si la empresa empleara la estrategia original.