BARTLETT COMPANY

Estado de Pérdidas y Ganancias

del 1 de Enero al 31 de diciembre de los años 2012 y 2011
( en miles de dólares)

Descripcion de la cuenta 2012 2011

Ingresos por Ventas 3,074 2,567
Menos: Costo de lo Vendido 2,088 1,711
Utilidad Bruta 986 856
Menos: Gastos Operativos
Gastos de Venta 100 108
Gastos Generales y Administrativos 194 187
Gastos de Arrendamiento A 35 35
Gastos de Depreciación 239 223
Total Gastos Operativos 568 553
Utilidad Operativa 418 303
Menos: Gastos por Intereses 93 91
Utilidad Antes de Impuestos 325 212
Menos: Impuestos ( tasa 29% 30% ) B 94 64
Utilidad Neta después de impuestos 231 148
Menos: Dividendos de Acciones Preferentes 10 10
Ganancias disponibles para los accionistas 221 138

Utilidad o Ganacia por Acción GPA C 2.89 1.82 ( Utilidades / Numero de Acciones )
Dividendo por Acción DPA D 1.29 0.75 ( Dividendos / Numero de Acciones )

Acciones 76.262 76.244

Dividendos 98.000 57.183

A Aquí, los gastos de arrendamiento se presentan como un rubro

separado en vez de incluirlos como parte de los gastos por
intereses, como lo especifica el FASB para propósitos de
información financiera. El método utilizado aquí es congruente con
el informe fiscal más que con los procedimientos de información
financiera.
B La
tasa fiscal del 29 por ciento de 2012 y 30 por ciento para 2011, se
debe a que la empresa tiene ciertas deducciones fiscales
especiales que no se muestran de manera directa en su estado de
pérdidas y ganancias.
C Se
calcula al dividir las ganancias disponibles para los accionistas
comunes entre el número de acciones comunes en circulación
(76,262 en 2006 y 76,244 en 2011. Ganancias por acción en 2012:
221,000 / 76,262 = 2.90 dólares; en 2005: 138,000 _x0001_
76,244 _x0002_ 1.81 dólares. D Se
calcula al dividir el monto en dólares de los dividendos pagados a
los accionistas comunes entre el número de acciones comunes en
circulación. Los dividendos por acción en 2012: 98,000 dólares /
76,262 = 1.29 dólares; en 2011: 57,183 dólares / 76,244 = 0.75
dólares.
 BARTLETT COMPANY
Balance General
al 31 de diciembre de 2012 y 2011
( en miles de dólares)

Descripcion de la cuenta 2012 2011

Activos
Activos Corrientes
Efectivo 363 288
Valores Negociables 68 51
Cuentas por Cobrar 503 365
Inventarios 289 300
Total Activos Corrientes 1,223 1,004

Activos No Corrientes (Act. Fijos Brutos al Costo)

Terrenos y Edificios 2,072 1,903
Maquinaria y Equipo 1,866 1,693
Mobiliario y Accesorios 358 316
Vehículos 275 314
Otros ( Incluye arrendamientos financieros) 98 96
Activos Fijos Brutos (al Costo) 4,669 4,322
Menos: Depreciación Acumulada 2,295 2,056
Activos Fijos Netos 2,374 2,266
Total Activos 3,597 3,270

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas

Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar 382 270
Documentos por Pagar 79 99
Deudas Acumuladas 159 114
Total Pasivos Corrientes 620 483
Deuda a Largo Plazo ( Incluye Arrendamiento Financiero) 1,023 967
Total Pasivos 1,643 1,450

Patrimonio de los accionistas

Acciones Preferentes 200 200
Acciones Comunes 191 190
Capital Pagado adicional sobre acciones comunes 428 418
Ganancias Retenidas 1,135 1,012
Total Patrimonio 1,954 1,820
Total Pasivos y Patrimonio de los accionistas 3,597 3,270
A En 2012, la empresa tiene un arrendamiento financiero a 6 años
que requiere pagos anuales a principios de año de 35,000 dólares.
Aún están pendientes cuatro años de arrendamiento.
B Los reembolsos anuales del principal de una parte del total de la
deuda pendiente de la empresa suman 71,000 dólares.
C El dividendo anual de las acciones preferentes sería de 5
dólares por acción (5 por ciento x 100 dólares de valor nominal) o
un total de 10,000 dólares anualmente (5 dólares por acción X
2,000 acciones).
D El precio de las acciones comunes de Bartlett Company a fines
de 2012 de 32.25 dólares
 BARTLETT COMPANY
Estado de Perdidas y Ganancias
del 1 de Enero al 31 de diciembre de los años 2012 y 2011
( en miles de dólares)

Descripcion de la cuenta 2012 2011

Ingresos por Ventas 3,074 2,567
Menos: Costo de lo Vendido 2,088 1,711
Utilidad Bruta 986 856
Menos: Gastos Operativos
Gastos de Venta 100 108
Gastos Generales y Administrativos 194 187
Gastos de Arrendamiento A 35 35
Gastos de Depreciación 239 223
Total Gastos Operativos 568 553
Utilidad Operativa 418 303
Menos: Gastos por Intereses 93 91
Utilidad Antes de Impuestos 325 212
Menos: Impuestos ( tasa 29% 30% ) B 94 64
Utilidad Neta después de impuestos 231 148
Menos: Dividendos de Acciones Preferentes 10 10
Ganancias disponibles para los accionistas 221 138

Al 31 de diciembre de 2012, la empresa muestra un total de ingresos por venta de L3,074 mm (L2,567 mm en el 2011)
un desempeño favorable en vista de que sus ingresos por ventas incrementaron en L507 mm, correspondiente a una va
relativa de un 20%.

El costo de los bienes vendidos al cierre fiscal del último año fue de L2,088 mm (L1,711 mm en el año anterior). Esta cu
representa verticalmente el 68% de sus ventas y el 67% en el año anterior. El efecto es negativo ya que muestra un aum
porcentual. El incremento de ambos años fue de L377 mm, lo que representa un 22%.

La utilidad bruta al cierre del último año fue de L986 mm y en el año 2011 fue de L856 mm. La cuenta de utilidad bruta
de forma vertical el 32% de sus ventas y el año anterior representó el 33% de sus ventas, siendo un efecto negativo deb
costos de los bienes vendidos subieron. La variación absoluta fue de L130 mm, lo que representa un 15%.

Los gastos operativos totales en el 2012 fueron de L568 mm (L553 mm en el 2011) y representan un 18% de las venta
ventas en el 2011), su efecto fue positivo en vista de que disminuyeron. Este total de gastos operativos está integrado p
venta, generales y administrativos, arrendamiento y depreciación. Todos estos gastos tienen un efecto positivo ya que d
a excepción del arrendamiento, que se mantuvo igual porcentualmente. En general, los gastos operativos totales mues
variación de L15 mm y 3% de variación relativa.

La utilidad operativa fue de L418 mm (L 303 mm en el 2011), representa un 14% y 12% de sus ventas en los años 2012
respectivamente. El efecto es positivo, en vista de su incremento. La variación es de L115 mm y 30% con respecto al añ

Los gastos por intereses del año 2012 fueron de L93 mm, mientras que en el año 2011 fueron de L91 mm; esto represe
un 4% de sus ingresos por ventas en el año 2012 y 2011. Su efecto es positivo debido a que se presentó una disminució
variación absoluta es de L2 mm, con un porcentaje de 2% con respecto al año anterior.

La utilidad antes del impuesto fue de L325 mm (L212 mm en el 2011) y 11% y 8% de sus ventas en estos dos años. El e
positivo debido a su aumento, teniendo una variación de L113 mm y 53%.

El impuesto sobre la renta fue de L94 mm en el año 2012 (L64 mm en el año 2011) y 3% y 2% respectivamente sobre s
efecto fue negativo debido a que en el 2012 aumentó el impuesto porcentualmente. La variación absoluta fue de L31 m
representa un 48%.

La utilidad neta después de impuesto fue de L231 mm (L148 mm en el 2011) y 8% y 6% en el 2012 y 2011 sobre sus ve
respectivamente. La variación fue de L82 mm y 55% de variación relativa. Su efecto fue positivo debido a su aumento.
La utilidad antes del impuesto fue de L325 mm (L212 mm en el 2011) y 11% y 8% de sus ventas en estos dos años. El e
positivo debido a su aumento, teniendo una variación de L113 mm y 53%.

El impuesto sobre la renta fue de L94 mm en el año 2012 (L64 mm en el año 2011) y 3% y 2% respectivamente sobre s
efecto fue negativo debido a que en el 2012 aumentó el impuesto porcentualmente. La variación absoluta fue de L31 m
representa un 48%.

La utilidad neta después de impuesto fue de L231 mm (L148 mm en el 2011) y 8% y 6% en el 2012 y 2011 sobre sus ve
respectivamente. La variación fue de L82 mm y 55% de variación relativa. Su efecto fue positivo debido a su aumento.

Los dividendos de acciones preferentes fueron de L10 mm, los cuales se mantuvieron en relación al año 2011.

Las ganancias disponibles para los accionistas fueron de L221 mm (L138 mm en el 2011) con un 7% y 5% sobre sus ven
el 2012 y 2011 respectivamente. Se observa un efecto positivo debido a su aumento de L82 mm y 60% de variación rela

En conclusión, se observa que la empresa generó un incremento en su rentabilidad a consecuencia principalmente del
de sus gastos de operación, generando valor al inversionista.
 CUENTA BASE ES TOTAL VENTAS

ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL

2012 2011 EFECTO Variación Absoluta Variación Relativa Descripcion de la cue
100% 100% 507 20%
68% 67% Negativo 377 22%
32% 33% Negativo 130 15%

3% 4% Positivo - 8 -7%
6% 7% Positivo 7 4%
1% 1% Igual - 0%
8% 9% Positivo 16 7%
18% 22% Positivo 15 3%
14% 12% Positivo 115 38%
3% 4% Positivo 2 2%
11% 8% Positivo 113 53%
3% 2% Negativo 31 48%
8% 6% Positivo 82 55%
0% 0% Igual - 0%
7% 5% Positivo 82 60%

m (L2,567 mm en el 2011). Se observa

m, correspondiente a una variación

en el año anterior). Esta cuenta

tivo ya que muestra un aumento

La cuenta de utilidad bruta representa

ndo un efecto negativo debido a que los
enta un 15%.

entan un 18% de las ventas (22% de las

operativos está integrado por gastos de
un efecto positivo ya que disminuyeron,
os operativos totales muestran una

us ventas en los años 2012 y 2011,

m y 30% con respecto al año anterior.

n de L91 mm; esto representa un 3% y

e presentó una disminución. La

ACTIVOS
tas en estos dos años. El efecto es La inversion en activos totale
crecimeinto. Los activos corr
mm y 22% La cuenta mas rep
% respectivamente sobre sus ventas. El
ción absoluta fue de L31 mm y esto crecimiento de L138mm y 38
en vista de que la empresa m

l 2012 y 2011 sobre sus ventas Los activos corrientes fueron

tivo debido a su aumento. cuenta mas representativa de
L138mm y 38% de variacion
 tas en estos dos años. El efecto es La inversion en activos totale
crecimeinto. Los activos corr
mm y 22% La cuenta mas rep
% respectivamente sobre sus ventas. El
ción absoluta fue de L31 mm y esto crecimiento de L138mm y 38
en vista de que la empresa m

l 2012 y 2011 sobre sus ventas Los activos corrientes fueron

tivo debido a su aumento. cuenta mas representativa de
L138mm y 38% de variacion
ación al año 2011. absoluta crecio L106 mm que
58% en ambos años en relaci
n un 7% y 5% sobre sus ventas totales en
mm y 60% de variación relativa. Los activos fijos netos fuero
representa un 5%. La cuenta
uencia principalmente del buen manejo al activo total. Esto muestra q

PASIVOS
El total de pasivos tuvo un ci
incrementó, debiendo pagar
por debajo del límite máximo

El total de pasivos corrientes

tuvo un crecimiento de L137

Los pasivos no corrientes sol

de L56 mm y 6% de variación

PATRIMONIO
La inversión de total patrimo
un 2% en relación a los activo
La cuenta más representativa
estos años. De manera absolu
 BARTLETT COMPANY
Balance General
al 31 de diciembre de 2012 y 2011
( en miles de dólares) CUENTA BASE ES TOTAL ACTIVOS

Descripcion de la cuenta 2012 2011 ANALISIS VERTICAL

Activos 2012
Activos Corrientes
Efectivo 363 288 10%
Valores Negociables 68 51 2%
Cuentas por Cobrar 503 365 14%
Inventarios 289 300 8%
Total Activos Corrientes 1,223 1,004 34%

Activos No Corrientes (Act. Fijos Brutos al Costo)

Terrenos y Edificios 2,072 1,903 58%
Maquinaria y Equipo 1,866 1,693 52%
Mobiliario y Accesorios 358 316 10%
Vehículos 275 314 8%
Otros ( Incluye arrendamientos financieros) 98 96 3%
Activos Fijos Brutos (al Costo) 4,669 4,322 130%
Menos: Depreciación Acumulada 2,295 2,056 64%
Activos Fijos Netos 2,374 2,266 66%
Total Activos 3,597 3,270 100%

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas

Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar 382 270 11%
Documentos por Pagar 79 99 2%
Deudas Acumuladas 159 114 4%
Total Pasivos Corrientes 620 483 17%
Deuda a Largo Plazo ( Incluye Arrendamiento Fi 1,023 967 28%
Total Pasivos 1,643 1,450 46%

Patrimonio de los accionistas

Acciones Preferentes 200 200 6%
Acciones Comunes 191 190 5%
Capital Pagado adicional sobre acciones com 428 418 12%
Ganancias Retenidas 1,135 1,012 32%
Total Patrimonio 1,954 1,820 54%
Total Pasivos y Patrimonio de los accionistas 3,597 3,270 100%

ACTIVOS
La inversion en activos totales del cierre del 2012 fue de l.3,597 mm (L3,270 mm en el 2011) con un crecimiento de L327 mm y 10% Esto
crecimeinto. Los activos corrientes fueron de L1,223 mm y L1,004 mm en los años 2012 y 2011 respectivamente. Que representan 34% y 3
mm y 22% La cuenta mas representativa dentro del rubro del activo corriente fueron las cuentas por cobrar con L503 mm y L365 mm resp
crecimiento de L138mm y 38% de variacion [Link] inversion en activos totales del cierre del 2012 fue de l.3,597 mm (L3,270 mm en e
en vista de que la empresa muestra un franco crecimeinto.

Los activos corrientes fueron de L1,223 mm y L1,004 mm en los años 2012 y 2011 respectivamente. Que representan 34% y 31% del activo
cuenta mas representativa dentro del rubro del activo corriente fueron las cuentas por cobrar con L503 mm y L365 mm respectivamente.
L138mm y 38% de variacion relativa. Los activos fijos netos fueron de L2,374 mm y L2,266 mm en los años 2012 y 2011 respectivamente.R
La inversion en activos totales del cierre del 2012 fue de l.3,597 mm (L3,270 mm en el 2011) con un crecimiento de L327 mm y 10% Esto
crecimeinto. Los activos corrientes fueron de L1,223 mm y L1,004 mm en los años 2012 y 2011 respectivamente. Que representan 34% y 3
mm y 22% La cuenta mas representativa dentro del rubro del activo corriente fueron las cuentas por cobrar con L503 mm y L365 mm resp
crecimiento de L138mm y 38% de variacion [Link] inversion en activos totales del cierre del 2012 fue de l.3,597 mm (L3,270 mm en e
en vista de que la empresa muestra un franco crecimeinto.

Los activos corrientes fueron de L1,223 mm y L1,004 mm en los años 2012 y 2011 respectivamente. Que representan 34% y 31% del activo
cuenta mas representativa dentro del rubro del activo corriente fueron las cuentas por cobrar con L503 mm y L365 mm respectivamente.
L138mm y 38% de variacion relativa. Los activos fijos netos fueron de L2,374 mm y L2,266 mm en los años 2012 y 2011 respectivamente.R
absoluta crecio L106 mm que representa un 5%. La cuenta mas representativa dentro del rubro de los activos fijos netos fueron el terreno
58% en ambos años en relacion al activo total. Esto muestra que un hubo un crecimiento de L169 mm del 2011 al 2012 con una variacion

Los activos fijos netos fueron de L2,374 mm y L2,266 mm en los años 2012 y 2011 [Link] un 66% y 69% del activo
representa un 5%. La cuenta mas representativa dentro del rubro de los activos fijos netos fueron el terreno y edificios L2,072 mm y L190
al activo total. Esto muestra que un hubo un crecimiento de L169 mm del 2011 al 2012 con una variacion relativa de 9%

PASIVOS
El total de pasivos tuvo un cierre de L1643 mm en el año 2012 y L1,450 mm en el año 2011. Con un crecimiento de L193 mm y un 13%. Es
incrementó, debiendo pagar más gastos financieros. El total de pasivos es de 46% y 44% sobre los activos totales en los años 2012 y 2011,
por debajo del límite máximo de endeudamiento recomendado del 70%.

El total de pasivos corrientes en el año 2012 fue de L620 mm (L483 en el año 2011). Representando un efecto no favorable, ya que tuvo u
tuvo un crecimiento de L137 mm con un 28%. La cuenta más representativa fueron las cuentas por pagar con L382 mm y L270 mm con un

Los pasivos no corrientes solo tienen la cuenta de deuda a largo plazo, con L1,023 mm y L967 mm en el 2012 y 2011, representando un 28
de L56 mm y 6% de variación relativa.

PATRIMONIO
La inversión de total patrimonio es de L1,954 mm en 2012 (L1,820 en el 2011), representando un 54% y 56% en los mismos años, respecti
un 2% en relación a los activos totales. De manera absoluta el patrimonio total creció L134 mm y un 7% de variación relativa.
La cuenta más representativa dentro del rubro del patrimonio fue la cuenta de ganancias retenidas. En 2012, las ganancias retenidas fuero
estos años. De manera absoluta las ganancias retenidas crecieron L123 mm y 12% de variación relativa.
 UENTA BASE ES TOTAL ACTIVOS

ANALISIS VERTICAL EFECTO ANALISIS HORIZONTAL

2011 Variación Absoluta Variación Relativa

9% 75 26%
2% 17 33%
11% 138 38%
9% - 11 -4%
31% 219 22%

58% 169 9%
52% 173 10%
10% 42 13%
10% - 39 -12%
3% 2 2%
132% 347 8%
63% 239 12%
69% 108 5%
100% Positivo 327 10%

8% 112 41%
3% - 20 -20%
3% 45 39%
15% 137 28%
30% 56 6%
44% Se encuentra dentro del parámetro que es 193 13%
menor a 70% (crecio levemente negativo)

6% 0%
6% 1 1%
13% 10 2%
31% 123 12%
56% Negativo 134 7%
100% 327 10%
-

crecimiento de L327 mm y 10% Esto se considera favorables en vista de que la empresa muestra un franco
ctivamente. Que representan 34% y 31% del activo total en los mismos años. De manera absoluta crecio L229
cobrar con L503 mm y L365 mm respectivamente. Este es un peso del 14% y 11% en ambos años. Esto es un
2 fue de l.3,597 mm (L3,270 mm en el 2011) con un crecimiento de L327 mm y 10% Esto se considera favorables

Que representan 34% y 31% del activo total en los mismos años. De manera absoluta crecio L229 mm y 22% La
03 mm y L365 mm respectivamente. Este es un peso del 14% y 11% en ambos años. Esto es un crecimiento de
años 2012 y 2011 [Link] un 66% y 69% del activo total en los mismos años. De manera
crecimiento de L327 mm y 10% Esto se considera favorables en vista de que la empresa muestra un franco
ctivamente. Que representan 34% y 31% del activo total en los mismos años. De manera absoluta crecio L229
cobrar con L503 mm y L365 mm respectivamente. Este es un peso del 14% y 11% en ambos años. Esto es un
2 fue de l.3,597 mm (L3,270 mm en el 2011) con un crecimiento de L327 mm y 10% Esto se considera favorables

Que representan 34% y 31% del activo total en los mismos años. De manera absoluta crecio L229 mm y 22% La
03 mm y L365 mm respectivamente. Este es un peso del 14% y 11% en ambos años. Esto es un crecimiento de
años 2012 y 2011 [Link] un 66% y 69% del activo total en los mismos años. De manera
activos fijos netos fueron el terreno y edificios L2,072 mm y L1903 mm en ambos años con un porcentaje de
m del 2011 al 2012 con una variacion relativa de 9%

Representan un 66% y 69% del activo total en los mismos años. De manera absoluta crecio L106 mm que
erreno y edificios L2,072 mm y L1903 mm en ambos años con un porcentaje de 58% en ambos años en relacion
cion relativa de 9%

recimiento de L193 mm y un 13%. Esto se considera de bajo desempeño, en vista de que el endeudamiento se
vos totales en los años 2012 y 2011, sin embargo es relevante mencionar que ambos porcentajes se encuentran

un efecto no favorable, ya que tuvo un crecimiento del 15% al 17% de los respectivos años. De manera absoluta
gar con L382 mm y L270 mm con un 11% y un 8%

el 2012 y 2011, representando un 28% y 30% de los activos totales. De manera absoluta muestra una variación

% y 56% en los mismos años, respectivamente. Esto se considera levemente negativo, en vista de que disminuyó
% de variación relativa.
n 2012, las ganancias retenidas fueron de L1,135 mm (L1,012 mm en 2011), representando un 32% y 31% en
a.
co
o L229
s un
vorables

22% La
nto de
manera
co
o L229
s un
vorables

22% La
nto de
manera
aje de

relacion

nto se
uentran

bsoluta

riación

minuyó

% en
BARTLETT COMPANY
Razones Financieras
2012 y 2011

Razones de Liquidez Razon Corriente o Liquidez Corriente

Capacidad de una empresa para cumplir

con sus obligaciones de corto plazo a LECTURA
medida que estas llegan a su vencimiento. La empresa dispone de 1.97 veces de activos corrientes
En el 2011 la empresa dispone de 2.08 veces
La razon financiera tiene un desempeño ACEPTABLE en v
sus pasivos corrientes.

SIGNIFICADO
Representa las veces que el activo corrientes podría cubr

APLICACIÓN
Para medir la liquidez de una empresa. ( capacidad de pag

Razon Prueba Acido

Capacidad de una empresa para cumplir Razón Rápida
con sus obligaciones de corto plazo a
medida que estas llegan a su vencimiento, LECTURA
sin considerar su inventario. La empresa cuenta con 1.51 veces de activos disponibles
En el año 2011, la empresa dispuso de 1.46 veces de activ
mayor a 0.5 veces y sobre el valor de la industria, que es d
ACEPTABLE.

SIGNIFICADO
Representa las veces que el activo corriente más líquido c

APLICACIÓN
Mide la liquidez de sus activos más líquidos con las obliga

Capital de Trabajo

Razon Capital de Trabajo

LECTURA
Se cuenta con 603 mil dólares de Capital de trabajo para c
Mide la capacidad de cumplir con sus actividades Se cuenta con 521 mil dólares de Capital de trabajo para c
operativas No se proporciona información de la industria.
 SIGNIFICADO
Representa la capacidad de la empresa para liquidar sus d

APLICACIÓN
Mide la capacidad de volver a pagar sus deudas a corto pl

Capital de Trabajo a Activos Totales

Capital de Trabajo a Pasivos Totales

Margen de Seguridad

LECTURA
La empresa cuenta con 97% para volver a liquidar sus de
La empresa contaba con 108% para volver a liquidar sus
No se cuenta con información de la industria.

SIGNIFICADO
Representa la capacidad de la empresa para liquidar sus d

APLICACIÓN
Mide la capacidad de volver a pagar sus deudas a corto pl

Indices de Actividad
Miden la velocidad a la que diversas cuentas Rotación de Inventarios
se convierten en ventas o efectivo, es decir
entradas o salidas.
LECTURA
7.2 veces que se han vendido los inventarios de mercancí
El año anterior fue de 5.7 veces menor al promedio de la in
Lo ideal es que este indicador sea superior a la industria.

SIGNIFICADO
Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.

APLICACIÓN
Mide la eficiencia de ventas.

Edad promedio de Inventario

 LECTURA
La empresa tarda 50.5 días en vender su inventario de me
En el 2011 fue de menor desempeño equivalente a 64 días
Lo ideal es que este indicador sea menor en relación al añ

SIGNIFICADO
Indica el período promedio de tiempo que se requiere para

APLICACIÓN
Mide la eficiencia en la rapidez de ventas

Periodo Promedio de Cobro

Ventas Diarias Promedio

LECTURA
La empresa tarda en promedio 59.7 días para recuperar s
En el 2011 el desempeño fue menor equivalente a 51.9 día
reportado por la industria de 44.3 días. El parámetro es me

SIGNIFICADO
Representa los días en que tarda la empresa en recuperar

APLICACIÓN
Proporciona el elemento básico para conocer la política d

Indices de Actividad
Periodo Promedio de Pago
Miden la velocidad a la que diversas cuentas
se convierten en ventas o efectivo, es decir
entradas o salidas.
Compras Diarias Promedio

LECTURA
La empresa tarda 95.4 días en pagar sus deudas a corto p
Al cierre del año fiscal anterior, se tardaba 82.3 días. Amb
días, lo que podría ocasionar daños a la reputación de la e
es DEFICIENTE.

SIGNIFICADO
Indica el período promedio de tiempo que se requiere para

APLICACIÓN
Mide la eficiencia en la rapidez del pago.
 Rotación de Activos Totales

LECTURA
0.85 veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la
En el 2011 fue de 0.79 el número de veces que la inversión
superior al promedio de la industria de 0.75 veces, lo que
El parametro para este indicador es mayor es mejor.

SIGNIFICADO
Número de veces en que la inversión en activos totales a

APLICACIÓN
Es una medida 100% de productividad. Se mide la eficienc

Rotación de Activos Fijos

LECTURA
1.29 veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la
1.13 veces fue el año anterior. No se cuenta con el promed
vista de que cumple con el parámetro de mayor es mejor.

SIGNIFICADO
Número de veces en que se ha vendido la inversión en ac

APLICACIÓN
Medir la eficiencia del gerente de producción. Medir la efic

Razones de Endeudamiento
Miden la porción de los activos totales que
financian los acreedores de la empresa Indice de Endeudamiento

LECTURA
El activo total está financiado un 45.7% con recursos exte
En el año 2011, estuvo financiando un 44.3%. Ambos valo
además cumple con las condiciones del parámetro, que d
ambos años fue aceptable.

SIGNIFICADO
Muestra el porciento de la inversión total en activos que h

APLICACIÓN
Para determinar la importancia de los acreedores en la em
 Razon de cargos o cobertura de Intereses

aceptable de 3 a 5

LECTURA
4.5 veces que la utilidad de operación cubren el gasto por
La razón de cargos en el año 2011 fue de 3.3 veces. Ambo
2011, se encontró por debajo del valor de la industria, que
industria. En general, podemos considerar que tuvo un de

SIGNIFICADO
Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos de

APLICACIÓN
Para evaluar la capacidad (seguridad) de la empresa de cu

Indice de Cobertura de pagos fijos

cuanto menor es el indice mayor es el riesgo para los pres

LECTURA
1.9 veces que la utilidad de operación cubren el pago de lo
1.4 veces que la utilidad de operación cubren el pago de lo
Se considera que está BIEN porque en el 2011 quedó por
2012 aumentó y superó el promedio de la industria.
El parámetro es que mayor es mejor

SIGNIFICADO
Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos de

APLICACIÓN
Para evaluar la capacidad (seguridad) de la empresa de cu

Indices de Rentabilidad

Permiten evaluar las utilidades de la empresa

con respecto a un nivel determinado de ventas, Margen de Utilidad Bruta
cierto nivel de activos o a la inversión de los
propietarios. mide cada dólar de ventas que queda despues que la empres

Sin utilidades una empresa no puede atraer LECTURA

capital externo. La empresa gana un 32.1 % sobre sus ventas en el año 20
 En el año 2011, el margen de utilidad bruta fue de 33.3%. A
tanto se considera ACEPTABLE. El parámetro para este in

SIGNIFICADO
Eficacia de la empresa para generar utilidades de las vent

APLICACIÓN
Mide el porcentaje de cada lempira de ventas que queda d

Margen de Utilidad Operativa

LECTURA
La empresa gana un 13.6% sobre sus ventas para el año 2
Al cierre del año fiscal anterior, el margen de utilidad oper
Lo ideal es que este indicador sea mayor que el de la indu

SIGNIFICADO
Eficacia de la empresa para generar utilidades de las vent

APLICACIÓN
Mide el porcentaje de cada lempira de ventas que queda d
excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acci
cada lempira.

Margen de Utilidad Neta

LECTURA
La empresa gana un 7.2% sobre sus ventas para el año 20
Para el año 2011, el margen de utilidad neta fue de 5.4%, in
que el de la industria, por lo que su rendimiento se consid

SIGNIFICADO
Eficacia de la empresa para generar utilidades para los ac

APLICACIÓN
Mide el porcentaje de cada lempira de ventas que queda d
impuestos y dividendos de los accionistas preferentes.
Indices de Rentabilidad

Permiten evaluar las utilidades de la empresa Ganancia por Acción

con respecto a un nivel determinado de ventas, (EPS)
cierto nivel de activos o a la inversión de los
propietarios.
LECTURA
Sin utilidades una empresa no puede atraer La empresa gana un 2.9% sobre sus ventas en el año 2012
capital externo. En el año 2011, la ganancia por acción fue de 1.8%, el cua
mayor que el de la industria, por lo que en general sea con
 En el año 2011, la ganancia por acción fue de 1.8%, el cua
mayor que el de la industria, por lo que en general sea con

SIGNIFICADO
Eficacia de la empresa para generar utilidades para los ac

APLICACIÓN
Mide el porcentaje de cada lempira de ventas que queda d
impuestos y dividendos de los accionistas preferentes.

Rendimiento sobre Activos Totales

(ROA)
se gano 6.1 centavos sobre cada Lps. De inversion en activos

LECTURA
La empresa ganó 6.1% sobre cada lempira en inversión de
Para el año 2011, el rendimiento fue de 4.2%, el cual fue in
que el de la industria, por lo que en general su rendimient

SIGNIFICADO
Eficacia de la empresa para generar utilidades con sus ac

APLICACIÓN
Mide la eficacia general de la administración para generar
también como retorno de la inversión.

Retorno sobre el Patrimonio

(ROE)
indica que gano 12.6 centavos sobre cada dólar de capital en

LECTURA
La empresa, en el 2012, gana un 12.59% sobre su capital c
Mientras que en el 2011 el ROE fue de 8.54% sobre su cap
Los valores de ambos años son superiores al 8.50%, que
rendimiento es ACEPTABLE.
El parámetro para este indicador es que mayor es mejor.

SIGNIFICADO
Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accio

APLICACIÓN
Mide el retorno ganado sobre la inversión de los accionist

Razones de Mercado

Relacionan el valor de mercado de una empresa,

medido por el precio de mercado de sus acciones, Relación precio / ganancias
con ciertos valores contables. (P/E)
los inversionistas pagan 11.1 de las ganancias

LECTURA
En el año 2012 los inversionistas pagan $11.1 por cada dó
En el año 2011 los inversionistas pagan $9.9 por cada dóla
Los valores de ambos años son menores a la cantidad ind
El parámetro es mayor es mejor.

SIGNIFICADO
valor que los inversionistas están dispuestos a pagar por

APLICACIÓN
Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a
cuanto mayor sea la relación P/E, mayor será la confianza

Valor en libros por accion comun

Razon mercado / libros

(M / L)

los inversionistas pagan 1.4 lps por cada Lps del valor en libro

LECTURA
En el año 2012 los inversionistas pagan $1.40 por cada dó
En el año 2011 los inversionistas pagan $0.85 por cada dó
El valor de un año es menor a la cantidad indicada por la i
la industria, es por ello que se considera BIEN.
El parámetro es mayor es mejor.

SIGNIFICADO
Valor que los inversionistas están dispuestos a pagar por

APLICACIÓN
Proporciona un evaluación de cómo los inversionistas ven
Proporciona un evaluación de cómo los inversionistas ven
 2012 2011

= Activos Corrientes = 1.97 2.08

Pasivos Corrientes

s de activos corrientes por cada lempira de pasivo corrientes.

2.08 veces de activos corrientes, mientras que la industria fue de 2.05 veces
mpeño ACEPTABLE en vista de que sus activos corrientes cubren en la totalidad

o corrientes podría cubrir al pasivo corriente.

resa. ( capacidad de pago en el C.P. ).

2012 2011

= Activos Corrientes-Inventarios =
1.51 1.46
Pasivos Corrientes

s de activos disponibles rápidamente por cada lempira de pasivo corriente para el año 2012.
so de 1.46 veces de activos disponibles. Ambos valores estuvieron localizados sobre el parámetro, que es
de la industria, que es de 1.43 veces, por tanto, podemos concluir que la empresa tuvo un desempeño

o corriente más líquido cubre al pasivo a corto plazo.

ás líquidos con las obligaciones por vencer en el corto plazo

2012 2011

= Activos Corrientes - Pasivos Corrientes =

603.00 521.00

Capital de trabajo para cumplir con las actividades operativas de la empresa en el 2012.
Capital de trabajo para cumplir con las actividades operativas de la empresa en el 2011.
e la industria.
presa para liquidar sus deudas con el capital de trabajo.

ar sus deudas a corto plazo

2012 2011

= Capital de Trabajo =
17% 16%
Activos Totales

= Capital de Trabajo =
37% 36%
Pasivos Totales

= Capital de Trabajo =
97% 108%
Pasivos Corrientes

volver a liquidar sus deudas a corto plazo como margen de seguridad en el 2012.
ara volver a liquidar sus deudas a corto plazo como margen de seguridad en el 2011.
la industria.

presa para liquidar sus deudas con el capital de trabajo.

ar sus deudas a corto plazo

2012 2011

= Costo de los bienes vendidos =

7.2 5.7
Inventario

inventarios de mercancías en el periodo a que se refiere el costo de bienes vendidos en el 2012

enor al promedio de la industria de 6.6 veces considerado de bajo desempeño.
a superior a la industria. En general se considera BIEN.

r sus ventas.

= 365 =
50.5 64.0
Rotación de inventario
nder su inventario de mercancías en el 2012
ño equivalente a 64 días. No se cuenta con el promedio de la industria.
a menor en relación al año anterior, or lo que se considera ACEPTABLE.

mpo que se requiere para realizar las ventas.

2012 2011

= Cuentas por Cobrar =

Ventas diarias Promedio

= Ventas Anuales =
365

9.7 días para recuperar sus cuentas por cobrar.

or equivalente a 51.9 días. Este desempeño fue DEFICIENTE debido a que fue superior al
días. El parámetro es menor es mejor para este indicador.

la empresa en recuperar sus cuentas por cobrar.

ara conocer la política de crédito de la empresa.

2012 2011

= Cuentas por Pagar =

Compras Diarias Promedio

= Compras Anuales =
365

gar sus deudas a corto plazo en el 2012

e tardaba 82.3 días. Ambos indicadores se encuentran por encima de la industria de 66.5
os a la reputación de la empresa y multas y recargos. El desempeño de este indicador

mpo que se requiere para pagar las cuentas pendientes.

2012 2011
 = Ventas =
Total de Activos

gresos equivalentes a la inversión en activos en el 2012

de veces que la inversión en activos totales generó ventas. Ambos valores se enuentran
ia de 0.75 veces, lo que se considera ACEPTABLE.
es mayor es mejor.

ión en activos totales a generado ventas.

idad. Se mide la eficiencia en la administración de los activos de la empresa.

2012 2011

Ventas =
Promedio de Activos Fijos

gresos equivalentes a la inversión en activos fijos promedio.

se cuenta con el promedio de la industria sin embargo se considera ACEPTABLE en
etro de mayor es mejor.

ndido la inversión en activos fijos.

producción. Medir la eficiencia en la admón. de los activos fijos

= Total Pasivos =
Total Activos

45.7% con recursos externos en el año 2012.

o un 44.3%. Ambos valores de industria están localizados sobre el nivel de la industria, que es de 40%,
nes del parámetro, que debe ser menor que 70%, por tanto concluimos que el índice de endeudamiento para

ón total en activos que ha sido financiada por los acreedores.

los acreedores en la empresa.

 Ganancias antes de intereses
= e impuestos ( Util Operativa ) =
Gastos por Intereses

ción cubren el gasto por interés en el año 2012.

1 fue de 3.3 veces. Ambos valores cumplen el parámetro establecido de mayor a 3 veces. Aunque, en el año
valor de la industria, que es de 4.3%, en el 2012 mejoró su rendimiento y se localizó sobre el nivel de la
onsiderar que tuvo un desempeño aceptable.

para cubrir los pagos de intereses por deudas contraídas.

dad) de la empresa de cumplir los compromisos financieros adquiridos (pago de intereses).

Ganancias antes de intereses

= e impuestos + Pagos de Arrendamiento =

Intereses+ Pagos de Arrendamiento+

[(pago del principal
+ dividendos preferentes ) * (1/( 1- t ))]

es el riesgo para los prestamistas y propietarios

ción cubren el pago de los gastos fijos por préstamo del 2012.
ción cubren el pago de los gastos fijos por préstamo del 2011.
ue en el 2011 quedó por debajo del promedio de la industria, que es de 1.5 veces, pero en el
io de la industria.

para cubrir los pagos del principal.

dad) de la empresa de cumplir los compromisos financieros adquiridos (pago al principal).

= Utilidad Bruta =
Ventas
a despues que la empresa paga sus bienes, entre mas alto mejor

sus ventas en el año 2012.

dad bruta fue de 33.3%. Ambos porcentajes son superiores al nivel de la industria que es del 30.0%, por lo
El parámetro para este indicador es mayor es mejor

ar utilidades de las ventas que realiza una vez que ha cubierto sus costos de lo vendido.

a de ventas que queda después de que la empresa pagó sus bienes

= Utilidad Operativa =
Ventas

sus ventas para el año 2012.

margen de utilidad operativa fue de 11.8%, ligeramente superior al indicador de industria que es de 11.0%.
a mayor que el de la industria, por lo que su rendimiento se considera BUENO.

ar utilidades de las ventas que realiza una vez que ha cubierto sus costos operativos.

a de ventas que queda después de que se han pagado todos los costos y gastos
tos y dividendos de acciones preferentes; las “Utilidades puras” ganadas sobre

Ganancia disponible para los

= accionistas comunes =
Ventas

us ventas para el año 2012.

lidad neta fue de 5.4%, inferior al indicador de la industria, que es de 6.20%. Lo ideal es que éste sea mayor
u rendimiento se considera BUENO.

ar utilidades para los accionistas comunes

a de ventas que queda después que se dedujeron todos los costo incluyendo intereses,
cionistas preferentes.

Ganancia disponible para los

= accionistas comunes =
Numero de acciones comunes en circulación

us ventas en el año 2012.

cción fue de 1.8%, el cual es menor al parámetro de la industria que es de 2.26%. Lo ideal es que éste sea
o que en general sea considera con un rendimiento BUENO.
cción fue de 1.8%, el cual es menor al parámetro de la industria que es de 2.26%. Lo ideal es que éste sea
o que en general sea considera con un rendimiento BUENO.

ar utilidades para los accionistas comunes

a de ventas que queda después que se dedujeron todos los costo incluyendo intereses,
cionistas preferentes.

Ganancia disponible para los

= accionistas comunes =
Activos totales
s. De inversion en activos

a lempira en inversión de activos para el año 2012.

ue de 4.2%, el cual fue inferior al parámetro de la industria que es de 4.6%. Lo ideal es que éste sea mayor
n general su rendimiento se considera BUENO.

ar utilidades con sus activos

inistración para generar utilidades con sus activos disponibles; se le denomina

Ganancia disponible para los

= accionistas comunes =
Capital en acciones comunes
e cada dólar de capital en acciones comunes

2.59% sobre su capital contable en acciones comunes.

e de 8.54% sobre su capital en acciones comunes
uperiores al 8.50%, que es el promedio de la industria, es por ello que se dice que su

es que mayor es mejor.

ar utilidades a los accionistas comunes de la empresa.

nversión de los accionistas comunes de la empresa.

 Precio de Mercado por Acción
= Común =
Ganancias por Acción (EPS)

pagan $11.1 por cada dólar de ganancia.

pagan $9.9 por cada dólar de ganancia.
menores a la cantidad indicada por la industria, que es $12.5, por lo que se considera DEFICIENTE.

dispuestos a pagar por cada lempira de ganancia.

nistas están dispuestos a pagar por cada lempira de las ganancias de una empresa;
mayor será la confianza de los accionistas.

= Capital en acciones comunes =

Numero de acciones comunes en circulación

= Precio de mercado por accion comun =

Valor en libros por accion comun

cada Lps del valor en libros por accion comun

pagan $1.40 por cada dólar de valor en libros de las acciones comúnes.
pagan $0.85 por cada dólar de valor en libros de las acciones comúnes.
antidad indicada por la industria, que es $1.3, pero en el 2012 aumentó y superó el valor de
nsidera BIEN.

dispuestos a pagar por cada lempira de ganancia.

mo los inversionistas ven el rendimiento de la empresa.

mo los inversionistas ven el rendimiento de la empresa.
Medida Parametro Industria Analisis

Veces >=1 vez 2.05 Aceptable

Veces >0.5 veces 1.43 Aceptable

Medida Parametro Industria Analisis

Dólares Mayor es mejor (positivo) ACEPTABLE

Porcentaje Mayor es mejor ACEPTABLE

Porcentaje Mayor es mejor ACEPTABLE

Porcentaje Mayor es mejor DEFICIENTE

Medida Parametro Industria Analisis

veces mayor es mejor 6.6 Bien

dias Menor es mejor Aceptable

 días Menor es mejor 44.3 Deficiente

dias Menor es mejor 66.5 Deficiente

compras
 Veces mayor es mejor 0.75 Aceptable

veces mayor es mejor Aceptable

Medida Parametro Industria Analisis

Porcentaje <70% 40.00% Aceptable

 Veces >3 veces 4.30% Aceptable

Veces Mayor es mejor 1.50% Bien

Medida Parametro Industria Analisis

Porcentaje Mayor es mejor 30.00% Aceptable

Porcentaje Mayor es mejor 11.00% Bien

Porcentaje Mayor es mejor 6.20% Bien

Dólares Mayor es mejor 2.26% Bien

Porcentaje Mayor es mejor 4.60% Bien

Porcentaje Mayor es mejor Bien

Medida Parametro Industria Analisis

Dólares Mayor es mejor 12.50 Deficiente

Dólares Mayor es mejor Aceptable

Dólares Mayor es mejor 1.30 Bien

 BARTLETT COMPANY
Estado de Ganancias Retenidas
del 1 de Enero al 31 de diciembre de 2012
( en miles de dólares)

2012
Saldo de ganancias retenidas al 1 de Enero 2011
Mas: Utilidad Neta después de impuestos 2012
Menos: Dividendos en Efectivo 2012
Acciones Preferentes
Acciones Comunes
Total Dividendos Pagados
Saldo de ganancias retenidas al 31 de Diciembre 2012

Forma abreviiada del estado de patrimonio de los accionistas

reconcilia el ingreso neto ganado durante un año espècifico entre el inicio y el fin de ese año
debe cuadrar con la variacion de la cuenta ganacias retenidas 1135-1012= 123
el fin de ese año
 BARTLETT COMPANY
Análisis DUPONT 2012
(en miles de USD)

Ventas
3,074

menos

Costo de Venta
2,088 Ganancias disponibles
para accionistas
menos comunes
Estado de Perdidas y Ganancias

220.75

Gastos Operativos
568 Margen de
dividido entre Utilidad Neta
menos 7.2%

Ventas
Gastos por Intereses 3,074
93

menos

Rendimiento sobre
Impuestos multiplicado los activos totales
94 por (ROA)
6.1%
menos

Dividendos Acciones
Preferentes
10

Activos Corrientes Ventas

1,223 3,074 Retorno sobre
Rotación de multiplicado el patrimonio
más dividido entre Activos Totales por (ROE)
0.85 12.6%
Balance General

Activos Fijos Netos Total de Activos Mayor es mejor

2,374 3,597 Dupont = ROE

Total de pasivos y
patrimonio de los
Pasivos Corrientes Total de Pasivos accionistas Igual
620 1,643 Total de activos Multiplicador de
3,597 Apalancamiento
más más Financiero (MAF)
dividido entre 2.05
Patrimonio
Deuda a Largo Plazo de los accionistas Capital en
1,023 1,954 Acciones Comunes
1,754

Analisis DuPont se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y evaluar su condicion financiera
mide la rentabilidad de las ventas de la empresa con su rotacion de activos totales
indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas
 BARTLETT COMPANY
Análisis DUPONT 2011
(en miles de USD)

Ventas
2,567

menos

Costo de Venta
1,711 Ganancias disponibles
para accionistas
menos comunes
Estado de Perdidas y Ganancias

138.4

Gastos Operativos
553 Margen de
dividido entre Utilidad Neta
menos 5.4%

Ventas
Gastos por Intereses 2,567
91

menos

Rendimiento sobre
Impuestos multiplicado los activos totales
- por (ROA)
4.2%
menos

Dividendos
Acciones
Preferentes
10

Activos Corrientes Ventas

1,004 2,567 Retorno sobre
Rotación de multiplicado el patrimonio
más dividido entre Activos Totales por (ROE)
0.79 8.5%
Balance General

Activos Fijos Netos Total de Activos Mayor es mejor

2,266 3,270 Dupont = ROE

Total de pasivos y
patrimonio de los
Pasivos Corrientes Total de Pasivos accionistas Igual
483 1,450 Total de activos Multiplicador de
3,270 Apalancamiento
más más Financiero (MAF)
dividido entre 2.02
Patrimonio
Deuda a Largo Plazo de los accionistas Capital en
967 1,820 Acciones Comunes
1,620

Analisis DuPont se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y evaluar su condicion financiera
mide la rentabilidad de las ventas de la empresa con su rotacion de activos totales
indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas