MACROECONOMÍA II

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO PUNO

FACULTAD DE INGENIERÍA ECONÓMICA

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA ECONÓMICA

TIPEADO DE SESIONES DE CLASE GRUPO #9

(De acuerdo a lo que el delegado del curso indicó)

CURSO: Macroeconomía II
DOCENTE: Flores Lujano, Faustino
DISCENTES:
 Mamani Valeriano, Flor América
 Pari Coya, Edith
SEMESTRE-GRUPO: IV “C”

PUNO-2021

LA CONSTANCIA Y LA DICIPLINA HACEN AL ÉXITO

MACROECONOMÍA II
EXPECTATIVAS
Curva de Phillips: Corto Plazo
 Es una relació n empírica (actualmente teorizada) que relata la existencia de un trade-off
entre desempleo e inflació n.
 Originalmente propuesta por Phillips (1957) establecía una relació n negativa entre la
inflació n salarial y la tasa de desempleo, posteriormente se aproximó la inflació n
salarial con la inflació n en precios.
πt = —εut …… (9)
Mas tarde Solow y Samuelson (1960) encontraron la misma relació n para los [Link].
 Los keynesianos explotaron el potencial de esta curva "es posible reducir la tasa de
desempleo con a costa de un nivel de inflació n controlable."

Curva de Phillips Aumentada (EA)

 Sin embargo, Friedman (1968) y Phelps (1970) argumentaron:
1. la determinació n del salario es establecida en términos nominales, pero con el objetivo de
obtener un determinado nivel de salario real.
2. en el largo plazo la tasa de desempleo converge a la tasa natural de desempleo.
3. la formació n de expectativas sobre los precios será adaptativa.
π t = π et + ε ¿-ut ¿ ¿ ………… (10)
e e
π t = (1- λ ¿ π t−1+ λ π t −1 …………. (11)
 La tasa natural de desempleo también es llamada tasa NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate
of Unemployment); es aquel nivel de desempleo sostenible en el largo plazo que permite
eliminar las presiones inflacionarias y deflacionarias.

Desempleo: Tipos
 Desempleo cíclico
 Desempleo estacional
 Desempleo friccional (search matching)
 Desempleo estructural (fallas de mercado)
Desempleo natural = friccional + estructural
Desempleo real =natural+ cíclico
 Si seguimos (10) observamos que la reducció n de la tasa de desempleo por debajo de la tasa
NAIRU genera presiones inflacionarias, sin embargo, solo resultara en el corto plazo (los
agentes no corrigen sus expectativas). En el largo plazo los agentes corrigen sus expectativas
por lo que no es posible mantener la tasa de desempleo por debajo de la NAIRU.
 Si la política econó mica busca mantener niveles bajos de desempleo de forma persistente
mediante la política monetaria solo propiciara periodos de inflació n alta en la economía.
 Luego de la crisis del petró leo (OPEP) y la estanflació n la relació n negativa estable entre
desempleo e inflació n fue duramente criticada y se impuso el concepto monetarista.
 Considerando la contrarrevolució n neoclá sica se criticó la formació n de expectativas dentro de
la curva de Phillips, para reemplazarla por las expectativas racionales.
π t = π et +ε (un -ut ) ………… (12)

π et = Et −1 ( π T ) …………… (13)

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 Si los agentes no se equivocan en sus expectativas (πt = π et ) la curva de Phillips será:

0 = ε (un - ut)

 Si los agentes se equivocan en sus expectativas (π t ≠ π te) la curva de Phillips será :

π t =π et + ε (un - ut)

 La introducció n de las expectativas racionales tiene poderosas conclusiones:

1. Dado que los agentes no se equivocan de forma sistemá tica solo políticas econó micas
inesperadas generan un trade-off entre desempleo e inflació n.
2. El largo plazo se define en funció n de la correcció n de expectativas má s que en la rigidez
de precios (supone flexibilidad de precios).
3. Una política monetaria deflacionaria puede no lograr su objetivo si no controla
(indirectamente) las expectativas
4. No es posible explotar de manera sistemá tica el trade- off desempleo e inflació n.

Modelo neokeynesiano
 Como respuesta a la NMC (nueva macroeconomía clá sica) los neokeynesianos incorporaron las
expectativas racionales y la microfundamentació n en la curva de Phillips con la salvedad de
considerar un equilibrio general no competitivo.
 La llamada curva de Phillips neokeynesiana supone un ambiente de competencia
monopolística en el que las firmas deben de elegir ajustar sus precios para maximizar su nivel
de beneficios.
π t = β E t ( π t +1 ¿ + λmc r t ……. (14)
λ captura la rigidez de los precios.
mcrt : costo marginal real
 No es la brecha producto o el desempleo la que incide en la inflació n sino los costos marginales.
 La diná mica de la inflació n se explica por el lado de la oferta, las firmas mantienen un Mark-up
(fijan un precio por encima de su costo marginal) debido a su poder monopolístico. Dicho
margen dependerá de la elasticidad de la demanda y ello será determinante en la estrategia de
fijació n de precios.
 En auge el incremento en el nivel de producció n aumenta los costos marginales reducen el
Mark-up por ello a fin de mantenerlo fijan mayores precios originando una mayor inflació n.
 En crisis la reducció n en el nivel de producció n disminuye los costos marginales
incrementando el Mark-up, luego las empresas reducen el Mark-up para deshacerse de los
inventarios (fijan un menor precio) y por lo tanto se reduce la inflació n.
 Gali y Gertler (1999, 2001) encuentra evidencia empírica favorable para la curva de Phillips
neokeynesiana (EE. UU).

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MODELO DE CAGAN CON EXPECTATIVAS ADAPTATIVAS

En un artículo publicado en 1956(Cagan), se preguntó si el proceso diná mico de una hiperinflació n
podía llegar a ser inestable, es decir que la tasa de crecimiento explosivo en precio.
El problema planteado es interesante por qué:
1. Analiza la diná mica de un modelo muy sencillo
2. Formació n de expectativas
Cagan parte de una funció n de demanda de dinero en que todas las variables relevantes.
PBI= cte.
TIPMN=cte.

− pe ≠ 0(Tasaesperada de inflacion)
π=Tasa de cambio delnivel de precios
Modelo planteado inicialmente.

Mt ρe −ρ
ρt ρt (
=c−b t +1 t ……. (1) ) c¿ 0 , b>0

C: Incluye términos (PBI, TIPMN)

Despejando (ρ) en (1), convirtiendo en una ecuació n de precios
M t = c ρt - b ρet +1+ b ρt = ( c +b ) ρt -bρet +1

Mt b e
pt = + ρt +1 ……… (2)
a a

Donde:
c+b = a y b /a<1
Mecanismo de formació n de expectativas

ρet +1= (1-λ) ρt + λ pet ……… (3)

e
ρet +1= ρt + λ ( p t + ρt )

λ=1 ρet +1= pet : Miopia permanente

Si: λ=0 ρet +1= ρt : Expectativas está ticas

0¿ λ<1 : Expectativas adaptativas

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Analizando la condició n de estabilidad (3) en (2):

Mt b
pt   (1   ) pt   pte 
a a
Despejando (Pt):
Mt b b
pt   (1   ) pt   pte
a a a

 b  Mt b
1  a (1   )  pt  a  a  pt
e

 a  b(1   )  M b
  pt  t   pte
a  a a

Mt b
pt   pte
a  b(1   ) a  b(1   ) . . . . . (4)

Segú n la ecuació n (3), rezagando un periodo (t-1):

pte1  (1   ) pt   pte

pte  (1   ) pt 1   pte1 . . . . . (5)

Reemplazando (5) en (4):

Mt b
pt    (1   ) pt 1   pte1 
a  b(1   ) a  b(1   )

Mt b 2 b (1   )
pt   pte1  pt 1
a  b(1   ) a  b(1   ) a  b(1   ) . . . . (6)
La condició n de estabilidad de esta ecuació n, es que el coeficiente de Pt-1 sea menor que la unidad:
b (1   )  a  b(1   )

b(1   2 )  a

Sentido econó mico ( pt 1 ) :

a  b(1   )

Nos perdamos de vista el funcionamiento de las expectativas adaptativas:

 Si recordamos:

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pte1  (1   ) pt   pte . . . (1)
pte  (1   ) pt 1   pte1 . . . (2)
Reemplazamos: (2) en (1)
pte1  (1   ) pt   (1   ) pt 1   pte1 
pte1  (1   ) pt   (1   ) pt 1   2 pte1
pte1  (1   )  pt   pt 1    2 pte1

Continuando con este proceso hacia atrá s, obtenemos

pte1  (1   ) i  0  i pt i


. . . (7) ; que será una serie convergente dado que   1

Reemplazando (7) en (2):

Mt b e
pt   pt 1
a a
Mt b 
 (1   ) i 0  i pt i 

pt 
a a 
Mt b
 (1   ) i 0  i pt i

pt 
a a

 Trayectoria del nivel de precio de equilibrio.

 El nivel de precios de un periodo (t) depende solo de la cantidad de dinero en (t) y de los
niveles de precios de periodos anteriores, ponderado con pesos decrecientes hacia atrá s.

DESARROLLO DE EXPECTATIVAS ADAPTATIVAS –

INERCIA INFLACIONARIA
Los agentes formulan su pronó stico para la inflació n del pró ximo periodo
( t
e
1 )

 te1   te   ( t   te )
Donde:

 te1 : La inflació n esperada en t+1.

( t   te ) : Error de predicció n.
 : Mide la velocidad con que se corrigen las expectativas de los agentes (0<B<1)

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SI  =   0  Las expectativas cambian muy lentamente.

  1  Las expectativas inflacionarias se ajustan rá pidamente.

  1  Expectativas está ticas.

 Operando en la ecuació n anterior:

 te1   te   ( t   te )
 te1   te   te   te1   t  (1   ) te
Recordando:
 te1   t  (1   ) te
 
A partir de 1969 la economía de los principales países industrializados experimentan un
proceso inflacionario importante, los agentes ajustan sus expectativas (B->1), es decir:
 te1   t  te   t 1 expectativas está ticas.
 Recordemos la curva de phillips original (1950)
 ut   t
 t  a   ut 
 ut   t

u
 Ahora va a incluir el factor (  ) y tasa natural de desempleo ( n )
e

 t   te   (ut  un ) si  te   t 1
expectativas está ticas

Reemplazando:
 t   t 1   (ut  un )

Ordenando:
( t   t 1 )   (ut  un )

Inercia en la Desempleo se
encuentra en su
inflació n
tasa natural
 En el caso en que la economía presenta un nivel de desempleo igual a la tasa natural (Ut=Un)
NOTA: “Tasa natural de desempleo”, que está en correspondencia con las condiciones reales
existentes en el mercado laboral. (Friendman)
La tasa natural de desempleo también es conocida como el nivel de desempleo consistente con
un nivel inflacionario constante. (Nauri)

 Retomando el modelo:
 t   t 1   (ut  un )
=0

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Si (ut  un )
 t   t 1  0
 t   t 1   (0); el incremento del nivel inflacionario sería igual a cero.
Inercia ut=un
inflacionaria

 Para un gobierno, mantener un nivel de desempleo menor que la tasa natural (Ut<Un),

1995
implicaría sostener una inflació n permanentemente acelerada.
   t   t 1     ( ut  un ) 

 Si un gobierno decide mantener [ut<un]

   t   t 1     ( ut  un ) 

Gobierno Fujimori
Grá ficamente:

t
Ut 1990
Gobierno García
1985

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