Enunciado
La empresa “ENGAVI S.A” presenta la siguiente información:
CUENTA DE
RESULTADOS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
EBITDA $ - $ 310.0 $ 465.0 $ 505.0 $ 520.0 $ 530.5
Amortizacion $ - $ 100.0 $ 125.0 $ 135.0 $ 137.5 $ 140.5
EBIT $ - $ 210.0 $ 340.0 $ 370.0 $ 382.5 $ 390.0
Intereses $ - $ 66.0 $ 68.0 $ 69.2 $ 71.2 $ 72.84
BAT $ - $ 144.0 $ 272.0 $ 300.8 $ 311.3 $ 317.16
Impuestos (30 %) $ - $ 43.2 $ 81.6 $ 90.24 $ 93.39 $ 95.15
B° Nto. $ - $ 100.8 $ 190.4 $ 210.56 $ 217.91 $ 222.01
BALANCE AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Activo Fijo Bruto $ 800 $ 900 $ 1,150 $ 1,300 $ 1,456.5 $ 1,616.5
Amortización Acumulada $ - $ 100 $ 225 $ 360 $ 497.5 $ 638
Activo Fijo Neto $ 800 $ 800 $ 925 $ 940 $ 959 $ 978.5
Almacenes $ 250 $ 250 $ 300 $ 300 $ 310.5 $ 316
Cuentas por cobrar $ 25 $ 40 $ 57.5 $ 90 $ 95 $ 100
Cajas y Bancos $ 75 $ 75 $ 100 $ 115 $ 125 $ 130
TOTAL ACTIVO $ 1,150 $ 1,165 $ 1,382.5 $ 1,445 $ 1,489.5 $ 1,524.5
Propios Fondos $ 274 $ 275 $ 282.5 $ 288 $ 296.5 $ 303
Deuda Financiera a LP $ 825 $ 825 $ 850 $ 865 $ 890 $ 910.5
Proveedores $ 51 $ 65 $ 250 $ 292 $ 303 $ 311
TOTAL PASIVO $ 1,150 $ 1,165 $ 1,382.5 $ 1,445 $ 1,489.5 $ 1,524.5
Cuestiones
Se pide:
1. Calcular y explicar las NOF año a año y como varian periodo a periodo
La definición de las NOF se refiere a las inversiones netas necesarias que realizan las empresas en operaciones
corrientes una vez deducida la financiación espontánea generada por la propia operativa y constituyen, por
tanto, un concepto de activo, una inversión.
Conocer las NOF permite a los directores y gerentes de las empresas -mediante un parámetro de referencia-
realizar un seguimiento de la gestión de los responsables de las áreas operativas (compras, ventas, cuentas a
cobrar y cuentas a pagar) al poder comparar los valores reales de su gestión con el valor óptimo o ideal.
NOF= ( Existencias + Clientes + Caja) - Proveedores
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Almacenes $ 250 $ 250 $ 300 $ 300 $ 310,5 $ 316
Cuentas por $ 25 $ 40 $ 57,5 $ 90 $ 95 $ 100
cobrar
Cajas y $ 75 $ 75 $ 100 $ 115 $ 125 $ 130
Bancos
Proveedores $ 51 $ 65 $ 250 $ 292 $ 303 $ 311
NOF $ 299,0 $ 300,0 $ 207,5 $ 213,0 $ 227,5 $ 235,0
Con del cuadro anterior podemos identificar que durante los años se ha venido viendo un aumento constante a aprtit del
año 3, durantes los año 0, 1 y 2 se presento un sube y baja de las NOF. Con esto se podria decir que la empresa mantiene
una estabilidad economica que le puede ayudar con las instituciones financieras
2. Calcular y explicar el CAPEX ( Capital Expenditure) año a año e indicar si son entradas o salidas de Tesoreria
El Capex (capital expenditure), en español gasto en capital, es la inversión en capital o inmovilizado fijo que
realiza una compañía ya sea para adquirir, mantener o mejorar su activo no corriente.
Se explica como, la inversión necesaria para mantener o expandir los bienes de capital(fábricas, maquinaria,
vehículos, etc). Es muy importante dentro de la actividad de una empresa y de su evolución futura.
CAPEX = Activo Fijo Bruto 1 – Activo Fijo Bruto 0 = Activo Fijo Neto 1- Activo Fijo Neto 0 + Amortización 1
Se da solucion de las dos formas como indica la formula demostrando que es exactatemnte lo mismo
CAPEX = Activo Fijo Neto 1- Activo Fijo Neto 0 + Amortización 1
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Activo Fijo $ 800 $ 925 $ 940 $ 959 $ 978,5
Neto Año
Actual
Activo Fijo $ 800 $ 800 $ 925 $ 940 $ 959
Neto Año
Anterior
Amortizacion $ 100 $ 125 $ 135,0 $ 137,5 $ 140,5
CAPEX $- $ 100,0 $ 250,0 $ 150,0 $ 156,5 $ 160,0
CAPEX = Activo Fijo Bruto 1 – Activo Fijo Bruto 0
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Activo Fijo $ 900 $ 1.150 $ 1.300 $1.456,5 $1.616,5
Bruto Año
Actual
Activo Fijo $ 800 $ 900 $ 1.150 $ 1.300 $1.456,5
Bruto Año
Anterior
CAPEX $- $ 100,0 $ 250,0 $ 150,0 $ 156,5 $ 160,0
Para el año 0 no contamos con una informacion anterior para poder deducir el CAPEX.
3. Calcular los Flujos de Caja Libres estimados de los 5 años, explicando paso a paso su desarrollo
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
EBIT $ 210,0 $ 340,0 $ 370,0 $ 382,5 $ 390,0
-Impuesto/BAIT $ 63,00 $ 102,00 $ 111,00 $ 114,70 $ 117,00
+Amortizacion $ 100,0 $ 125,0 $ 135,0 $ 137,5 $ 140,5
NOF $ 300 $ 208 $ 213 $ 228 $ 235
+/- Var NOF -$ 1 -$ 93 $6 $ 15 $8
+/- CAPEX $ 301,0 $ 300,0 $ 207,5 $ 213,0 $ 227,5
Flujo de Caja -$55 -$30 $180.5 $177.3 $178
Libre (FCL)
Para hallar Impuesto/BAIT se toma el valor de EBIT y se saca el porcentaje de acuerdo al impuesto
Para hallar Var NOF al NOF actual le retas el NOF del año anterior
BIBLIOGRAFIA
[Link]
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