PROYECTO FINAL
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
INSTITUTO IACC
12/04/2021
INSTRUCCIONES
Caso Eco Alma Store En su calidad de evaluador de proyectos, fue contratado por la empresa Eco Alma Store
SPA, una de sus primeras actividades es la evaluación financiera de un proyecto de inversión. El proyecto Eco
Alma Store considera la elaboración y comercialización de un serum y crema antiedad para el segmento ABC1
orientada a adultos jóvenes mayores de 35 años con gustos por la vida sana y cuidados de la piel, con
distribución a nivel nacional a través de las grandes tiendas y con exportaciones a Venezuela y Argentina.
Ambos productos constituyen un set que será comercializado como uno solo, en un estuche transparente de
calidad y estética acorde al segmento escogido. El detalle de la información es la siguiente:
El proyecto requerirá de un galpón más oficina en el cual se instalará una pequeña planta de elaboración para el
tratamiento de los químicos, además en el mismo lugar se almacenará el producto terminado y luego será
distribuido a los distintos retail. En el galpón también se encontrarán las oficinas comerciales y administrativas.
Inversiones en período cero y gastos previos
Montos
ítems (M$)
Terreno $ 35.000
Gastos de Organización $ 15.000
Maquinas $ 50.000
Patentes y Licencias Previas $ 15.000
Costo del estudio del proyecto $ 15.000
Herramientas $ 10.000
Gastos de Puesta en Marcha $ 8.000
Construcción y Habilitación $ 65.000
Capacitación $ 7.000
Total inversiones en miles de $ $ 220.000
Requerimiento de capital de trabajo para financiar las operaciones período a período se estima en un
22% de la venta.
Al término de la vida útil del proyecto se finiquitará la empresa por lo que el edificio y terreno serán
vendidos en M$ 65.000, correspondiente al valor comercial.
Ingresos
Año 1 2 3 4 5 6
Unidade
s 100.000 130.000 150.000 170.000 190.000 220.000
El precio promedio de venta proyectado del set, para toda la vida útil del proyecto es de $ 1.000 por unidad,
correspondiente a la transacción en retail.
Financiamiento En la actualidad la empresa dispone de un capital propio de M$ 100.000 que puede
destinar a este proyecto, pero tiene aprobado un crédito bancario por la diferencia a una tasa del
20,00% anual, con plazo de seis años, pagando el crédito en cuotas fijas iguales anuales a finales de
cada año.
Por otra parte, el vehículo de carga para la distribución es de la dueña de la marca Eco Alma Store.
La tasa de impuesto vigente sobre las utilidades es de un 25,00%.
El costo alternativo que tiene la empresa es de un 26,00% anual nominal. Solo la inversión en
capital de trabajo requerida para el primer año de operación puede ser imputada al total de
inversiones, que será financiada con capital propio y deuda.
El resto de las inversiones o reposiciones, de ser necesarias, serán financiadas con los propios
recursos que genere el proyecto.
Localización
El equipo asesor logró reducir el número de alternativas factibles a tres, contenida en la siguiente tabla:
Peso
Factor de Tipo de
A B C relativo
Localización Factor
del factor
(*)
Costo total
directo de la De costo
mano de obra en $/mes
de producción $ 1.800.000 $ 2.000.000 $ 1.900.000 4
Costo total de
De costo
distribución a
en $/mes
cliente final $ 4.000.000 $ 3.000.000 $ 3.500.000 5
Costo del De costo $ $ $
terreno en $/mes 24.000.000 25.000.000 26.000.000 6
Seguridad (*) Puntaje 6 7 8 2
Vías de Acceso
Puntaje
(**) 9 8 7 3
Disponibilidad
de servicios Puntaje
Básicos (*) (a) 5 6 7 3
Puntaje asignado en función de una escala de 1 a 10 en donde 1 es deficiente y 10 es excelente. (**) Mayor
número implica un mayor impacto. (*) (a) Servicios Básicos = bancos, correo, hospital, hotel, reten de
carabineros, mutual de seguridad, otros.
Nota: peso relativo del factor expresa el orden prioritario que se le asignó al factor por parte del
experto asesor.
Gastos
Los gastos operacionales del proyecto (fabricación, distribución y marketing) corresponden a:
Gasto variable unitario de $ 420 por unidad fabricada y vendida.
Gasto fijo igual a M$ 20.000 para los primeros 3 años de vida y luego M$ 30.000 para la operación
de los años 4, 5 y 6.
Nota: la empresa aún no ha invertido porque está a la espera de su informe.
Activos fijos depreciables
Valor de Valor Capacidad
Activo Vida útil
Compra residual (un.)
Edificio $ 60.000 $ 30.000 6 -
Herramientas $ 15.000 $ 5.000 2 -
Máquina A $ 40.000 $ 4.000 6 200.000
Máquina B $ 15.000 $ 3.000 3 200.000
Vehículo $ 12.000 $0 6 -
INFORMACIÓN ADICIONAL
Los gastos susceptibles de amortización serán realizados a una razón de un 20% anual.
2. Las máquinas A y B trabajan en procesos productivos independientes y con complejidad
totalmente distinta.
3. No hay generación de stock ya que lo fabricado es entregado de inmediato al retail.
4. Las exportaciones son solo a pedidos.
5. Servicio de Impuestos internos (SII) permite descontar pérdidas pasadas de utilidades futuras.
6. Depreciación lineal para todos los activos fijos depreciables.
7. Valores expresados en moneda de cada año.
8. El valor residual del proyecto fue calculado a través del método comercial: valor de mercado neto
de los activos.
9. Todas las inversiones que se realicen o ejecuten durante la operación y vida útil del proyecto
(salvo las realizadas en período cero) serán financiadas con los flujos de caja generados por el
propio proyecto.
10. Flujos de caja vencidos salvo las inversiones que son un flujo anticipado. Usted como evaluador de
proyectos debe preparar un informe que contenga al menos:
a. Calendario de inversiones.
b. Estructura de financiamiento.
c. Flujos de cajas (indicando las partidas, montos, impuestos, amortizaciones y depreciaciones).
d. Ubicación recomendada para la planta.
e. Cálculo de VAN, TIR y período de recuperación de la inversión (deben realizar dicho análisis con
tres tasas de descuentos 10%, 12% y 15% para la definición de tres escenarios).
f. Conclusión.
Nota: si es necesario puede agregar supuestos, debidamente detallados y citados.
DESARROLLO
Depreciación del edificio M$ 0 -$ 5.000 -$ 5.000 -$ 5.000 -$ 5.000 -$ 5.000 -$ 5.000
Valor Residual del Edificio M$ 0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 30.000
Depreciación Herramientas M$ 0 -$ 5.000 -$ 5.000 $0 $0 $0 $0
Valor residual Herramienta M$ 0 $0 $ 5.000 $0 $0 $0 $0
Depreciación Maquinaria A M$ 0 -$ 6.000 -$ 6.000 -$ 6.000 -$ 6.000 -$ 6.000 -$ 6.000
Valor residual Maquinaria A M$ 0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 4.000
Depreciación maquinaria B M$ 0 -$ 4.000 -$ 4.000 -$ 4.000 $0 $0 $0
Valor residual maquinaria B M$ 0 $0 $0 $ 3.000 $0 $0 $0
Depreciación Vehículo M$ 0 -$ 2.000 -$ 2.000 -$ 2.000 -$ 2.000 -$ 2.000 -$ 2.000
Valor residual vehículo M$ 0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Valor de Valor Capacidad
Activo Vida útil Depreciacion
Compra residual (un.)
Edificio $ 60,000 $ 30,000 6 - 5000
Herramientas $ 15,000 $ 5,000 2 - 5000
Máquina A $ 40,000 $ 4,000 6 200,000 6000
Máquina B $ 15,000 $ 3,000 3 200,000 4,000
Vehículo $ 12,000 $0 6 - 2,000
Estructura Financiera
Financiamiento Total Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Financiamiento externo
Préstamo financiero $ 36.085 $ 36.085 $ 36.085 $ 36.085 $ 36.085 $ 36.085
Amortizaciones $ 12.085 $ 14.502 $ 17.402 $ 20.882 $ 25.059 $ 30.071
Otros
Financiamiento Interno
Capital $ 16.667 $ 16.667 $ 16.667 $ 16.667 $ 16.667 $ 16.667
Factor de Tipo de
A
Localización Factor
Costo total
directo de la De costo
mano de obra en $/mes $
de producción 1.800.000
Costo total de
De costo
distribución a $
en $/mes
cliente final 4.000.000
Costo del De costo $
terreno en $/mes 24.000.000
Seguridad (*) Puntaje 6
Vías de Acceso
Puntaje
(**) 9
Disponibilidad
de servicios Puntaje
Básicos (*) (a) 5
FLUJO DE CAJA
M$ 0 1 2 3 4 5 6
+ Ingresos por ventas 100,000 130,000 150,000 170,000 190,000 220,000
- Costos de producción - 21,600 - 21,600 - 21,600 - 21,600 - 21,600 - 21,600
- Costos variables - 4,200 - 5,460 - 6,300 - 7,140 - 7,980 - 9,240
- Costos fijos - 20,000 - 20,000 - 20,000 - 30,000 - 30,000 - 30,000
- Depreciación - 22,000 - 22,000 - 18,000 - 13,000 - 13,000 - 13,000
- Intereses bancarios - 24,000 - 21,583 - 18,683 - 15,202 - 11,026 - 6,014
= Utilidad antes de impuestos 8,200 39,357 65,417 83,058 106,394 140,146
- Impuestos (25%) - 2,050 - 9,839 - 16,354 - 20,764 - 26,599 - 35,036
= Utilidad después de impuestos 6,150 29,518 49,063 62,293 79,796 105,109
- Cuotas prestamo bancario - 36,085 - 36,085 - 36,085 - 36,085 - 36,085 - 36,085
- Amortizaciones bancarias - 12,084 - 14,502 - 17,402 - 20,882 - 25,059 - 30,071
+ Depreciación 22,000 22,000 18,000 13,000 13,000 13,000
- Inversión inicial - 220,000
- Capital de trabajo 100,000
+ Préstamos bancario 120,000
= Flujo de caja - - 20,019 931 13,576 18,327 31,652 51,954
Van 10% - 165,732
Van 12% - 171,540
van 15% - 179,101
Tir 60%
Pay Back 1 años 8 meses
Tabla de
Año Saldo Pago Interés Amortización
Amortización
1 120000 36085 24000 12085
2 107915 36085 21583 14502
3 93414 36085 18683 17402
4 76012 36085 15202 20882
5 55129 36085 11026 25059
6 30071 36085 6014 30071
0
0,83333333 0,33489797 0,66510202
0,2 24000 3 7 3
CONCLUSIÓN
Al analizar e interpretar este proyecto empresa Eco Alma Store SPA, tomamos criterios a continuación.
Hemos comparado los resultados realizando un flujo de caja que nos permitirá observar la proyección viable de
este proyecto y se concluye que:
El proyecto tendrá una duración de 6 años, iniciando con un capital M$220.000.- que cubren el total de
inversiones y gastos previos para poner en marcha la inversión.
Actualmente solo se dispone con capital propio de m$100.000.- por lo tanto, se solicita préstamo de
M$120.000.- al banco con una tasa anual del 20%
Conforme al análisis elaborado, se determina la vialidad económica con 3 tipos de tasa en la VAN de 10%,
12% y 15% para verificar su proyección a futuro. Las 3 proyecciones son positivas. La TIR es de un 60% el
cual se aventaja cobre el capital invertido. En el caso de Pay Black , la inversión se recupera al 1er año 8 meses.
Lo que permitirá una reinversión si esta fuera su decisión.
En resolución, se concluye que la inversión es totalmente positiva para la dueña de la empresa, ya que aportara
enormes beneficios económicos, ya que la inversión la recuperará 1 er año 2 meses.
Actualmente el mundo de la cosmética ha ido creciendo, son productos atractivos de alto consumo, si bien este
proyecto esta apuntado a segmento ABC1; creo es subestimar el alcance de ventas proyectadas que podría tener
la empresa, ya que el producto podría llegar a otros segmentos, quizás con productos más económicos (el retail
es un mercado que llega a toda clase de personas).
El producto es fácil de distribuir, por lo tanto a futuro podría incluir otros mercado, tales como: Farmacias,
supermercado, catálogos y tienda comercial.
BIBLIOGRAFIA
Contenidos Iacc 20121, Formulación y evaluación de proyectos. Materias y recursos adicionales.
