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TRABAJO FINAL CONTENIDO

ANÁLISIS DE LA GESTIÓN  FINANCIERA CARACOL TELEVISIÓN S.A

Laura Marcela CABALLERO BAYONA ID. 613875

Edilson GALEANO CHAVARRO ID. 615085

Marlyn Andrea JAIMES GUARIN ID.   615488

Judith Zobeida QUIÑONEZ CASTILLO ID.599578

Profesor:

Fabio Augusto Niño Liévano

NRC: 33524

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Contaduría Pública

Quinto Semestre

Bucaramanga

2019
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TABLA DE CONTENIDO

1. Introducción…………………………………………………………………………3
2. Justificación…………………………………………………………………………4
3. Descripción Caracol Televisión…………………………………………………...5
4. Análisis vertical Balance General………………………………………………..10
5. Análisis vertical Estado de resultados…………………………………………..13
6. Análisis Punto de Equilibrio………………………………………………………14
7. Análisis Horizontal Balance General…………………………………………… 18
8. Análisis Horizontal Estado de resultados……………………………………….22
9. Estado de cambios en la situación financiera………………………………….23
10. Indicadores de Liquidez…………………………………………………………..24
11. Indicadores de Endeudamiento………………………………………………….29
12. Indicadores Leverange…………………………………………………………...31
13. Indicadores de Actividad………………………………………………………….33
14. Análisis de …………………………………………………………………………36
15. Sistema Dupont…………………………………………………………………...38
16. Gestión del valor…………………………………………………………………..39
17. Conclusiones ……………………………………………………………………...41
18. Recomendaciones ………………………………………………………………..42
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INTRODUCCIÓN

Por medio de este trabajo realizaremos el análisis financiero a la empresa Caracol

Televisión con técnicas utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de la
empresa que nos sirvan al momento de la toma de decisiones adecuadas para la
empresa. En base a la información que se encuentra plasmada en los Estados
Financieros y Estado de Resultados podemos obtener un diagnóstico que nos permita
realizar proyectos para maximizar los ingresos llevando un mejor uso de los recursos y
de esta manera aumentar la productividad alcanzando mayores resultados.
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JUSTIFICACIÓN

Con el presente trabajo se quiere dar a conocer el estado de liquidez o maniobra que
presenta la empresa Caracol Televisión S.A., para lo cual se tendrá como base el
estado de resultados y  balance general, donde analizaremos los comportamientos de
cambios que presenta cada cuenta año tras año, en el entender de tener claro su
margen de utilidades y que expectativas financieras al momento que llegue personal
oferente interesado en invertir, comprar o adquirir servicios de la empresa.
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1. RESEÑA HISTÓRICA DE LA EMPRESA

Caracol Televisión, como es conocida hoy, comenzó a gestarse en 1954, cuando la

Organización Radiodifusora Caracol ofreció a la Televisora Nacional (luego convertida
en Inravisión, hoy RTVC Sistema de Medios Públicos) una fórmula para sostener su
operación por medio de la concesión de determinados espacios de programación para
su explotación comercial. En ese entonces, los directivos Fernando Londoño Henao,
Cayetano Betancur, Carlos Sanz de Santamaría, Pedro Navia y Germán Montoya,
empezaron a plantear la posibilidad de establecer la primera estación de televisión,
conocida en Colombia como programadora. Un año más tarde, en 1955, dicha idea fue
aceptada y se decidió compartir los derechos con la Radiodifusora Nacional, fue así
como nació TVC (Televisión Comercial Limitada).

En 1967, el Instituto Nacional de Radio y Televisión, Inravisión, adjudicó por medio de

una licitación a la entonces programadora, 45 horas de programación a la semana.

En septiembre de 1969, la programadora TVC, se transformó en Caracol Televisión

S.A., con el objetivo primordial de comercializar y producir programas de televisión.

En 1972, nació Campeones de la Risa, conocido luego como sábados Felices,

programa de humor que dirigió Alfonso Lizarazo hasta finales de la década del 90, y
que aún continúa en el aire.

En 1987, el Grupo Santo Domingo, (hoy Valórem), adquirió el control accionario y

comienza una modernización a nivel tecnológico y administrativo.

Durante la licitación que adjudicó los espacios de televisión entre 1992 y 1997, la
compañía se constituyó en una de las mayores concesionarias, operando en la Cadena
Uno, hoy Canal Uno.

En desarrollo de una nueva legislación que permitió la concesión a operadores

privados del servicio de televisión, el 24 de noviembre de 1997, Caracol Televisión
recibió una de las dos adjudicaciones para operar como "canal nacional de operación
privada" por 10 años por parte de la Autoridad Nacional de Televisión (ANTV), siendo
asignada la otra licencia a RCN Televisión. Bajo la presidencia de Mabel García de
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Ángel, se implementó un plan de ampliación, a efectos de lograr que la infraestructura

que servía para producir diez horas y media de programación semanal, alcanzará la
capacidad para producir y tener al aire 18 horas diarias de programación general a
partir de julio de 1998.

El canal comenzó emisiones como canal independiente el 10 de junio de 1998 en las

frecuencias 5 de Bogotá y 7 de Medellín, con la transmisión en vivo de la ceremonia de
inauguración de la Copa Mundial de Fútbol en Francia y sus producciones cuando era
antes programadora. El 10 de julio del mismo año, se iniciaron las emisiones regulares.
La señal se veía inicialmente en Bogotá, Medellín, Pereira, Manizales, Armenia y Cali;
luego fue llegando a más lugares del país.

En 2000, se fortaleció el convenio con TEPUY, empresa comercializadora de televisión

internacional, y en 2001, se realizó una breve alianza de producción con Walt Disney
International a través de su sello Buena Vista Internacional, que dio como resultado la
telenovela La baby sister. En el mismo año, Caracol selló una alianza de contenidos
con RTI Televisión y Telemundo.

Caracol Radio, pasó a formar parte del Grupo PRISA de España, en 2003, con lo cual
dejó de tener vínculos formales y comerciales con Caracol Televisión.

En 2007, se culminó la construcción de su nueva sede en el sector de La Floresta en la

localidad de Suba, al noroccidente de Bogotá, con un costo estimado de 30 millones de
dólares. Caracol Televisión tiene los derechos de transmisión de los encuentros de la
Selección Colombia, que realiza bajo el nombre de Gol Caracol desde 1992.

En 2008, Caracol Televisión y sus filiales Caracol TV América Corp. y Caracol

Televisión Inc., constituyeron una de las cinco compañías productoras y distribuidoras
más grandes de América Latina, con presencia en más de 50 países del mundo.2 El 23
de febrero de 2009, Caracol Televisión lanzó Novelas Caracol, un canal cuya
programación está basada en telenovelas del archivo mediático de la empresa.3

En agosto de 2011, Caracol firmó un acuerdo con el canal Arirang TV, operado por la
Fundación Internacional de Radiodifusión de Corea (Corea International Broadcasting
Foundation), que le permitiría a las dos cadenas el cubrimiento de noticias, deportes y
otros temas de interés general. Igualmente, intercambiarán programas culturales,
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artísticos, científicos, deportivos, noticiosos y de otros aspectos cuando así lo

requieran, al tiempo que se unirían para la coproducción de programas de televisión.
Con el Nombramiento del Notable periodista Juan Roberto Vargas como director de los
noticieros del canal, se empieza la alianza con la filial radial, Blu Radio, para enfilar
baterías donde se empieza a hablar sobre el Presidente Juan Manuel Santos,
cumpliendo asì con el compromiso adquirido por parte de este grupo comunicacional,
con el fin de que Caracol informará sobre los diálogos de paz con los grupos terroristas
que han participado en la guerra del país por más de cincuenta años. Los dueños han
posicionado a Caracol como el más rentable grupo económico audiovisual del país y
uno de los más grandes de Hispanoamérica. Este gran crecimiento permitió entonces
que el 17 de abril de 2014, Caracol decidiera suspender su señal HD transmitida por
los principales operadores de televisión por suscripción en Colombia, aunque permitió
que se volviera a transmitir durante el Mundial de Fútbol Brasil 2014.4 El 20 de mayo
de 2014, comenzó emisiones un nuevo canal de HD en TDT Caracol HD 2; la señal es
emitida a través de TDT 2.

El 12 de junio de 2015, Caracol Televisión S.A. y Caracol Televisión Inc. lanzaron una
nueva división denominada Caracol TV Medios, encargada de gestionar las
operaciones de radiodifusión en Colombia y exportación de programación en
Latinoamérica, lo que convierte a la empresa en una de las cinco compañías de
televisión más grandes de la región.

En agosto de 2016, a dos años del retiro de su señal HD de los operadores de

televisión por suscripción en Colombia, la señal se unifica y se emite en SD y HD con
relación de aspecto 16:9.

El 14 de septiembre de 2016 comenzó emisiones un nuevo canal de HD en TDT

Caracol HD 3 o "La Kalle HD" En la señal de prueba que está disponible en TDT
Gratuito en formato HD.

Caracol Televisión ha realizado producciones vendidas a más de 80 países, entre las

que se destacan El cartel, Nuevo rico, nuevo pobre, Vecinos, La ex, La saga, negocio
de familia, El baile de la vida, Las muñecas de la mafia, Mesa para Tres, Amor a mil,
Amar y temer, La baby sister, Caballo viejo, La Promesa, Pedro el escamoso, Escobar,
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el patrón del mal, La mujer del presidente, La selección, la serie, El secretario y La

ronca de oro, entre otras.

El 30 de marzo de 2017, a 3 años del retiro de su señal HD en la mayoría del cable

operadores del país, se volvió a retransmitirla de nuevo tras un fallo del Tribunal
Supremo de Bogotá y la SIC, por lo cual se aumenta la cobertura a todo el país.

Caracol Televisión ha realizado producciones vendidas a más de 80 países, entre las

que se destacan El cartel, Nuevo rico, nuevo pobre, Vecinos, La ex, La saga, negocio
de familia, El baile de la vida, Las muñecas de la mafia, Mesa para Tres, Amor a mil,
Amar y temer, La baby sister, Caballo viejo, La Promesa, Pedro el escamoso, Escobar,
el patrón del mal, La mujer del presidente, La selección, la serie, El secretario, La ronca
de oro, La niña y La reina del flow, entre otras.

2. MISIÓN

Emocionar a diario a las audiencias, con contenidos multiplataforma innovadores,

generando valor de manera sostenible para nuestros clientes, colaboradores y
accionistas.

3. VISIÓN

En el 2021 ser la compañía líder de televisión, radio y digital en Colombia, claramente

diferenciada de la competencia, con el mejor talento del mercado y reconocida a nivel
internacional como una de las tres grandes marcas de entretenimiento en español.

4. OBJETIVOS CORPORATIVOS

 Huella cultural positiva.

 Crecimiento rentable sostenible.
 Desarrollo del talento Caracol y sus familias.
 Estilos de vida responsables con el ambiente.
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 Mutuo crecimiento con anunciantes y proveedores.

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6. ANÁLISIS VERTICAL BALANCE GENERAL (ÚLTIMO AÑO)

El Análisis Vertical

Sirve para establecer el peso porcentual que tiene cada una de las cuentas dentro un
estado financiero sea balance general o estado de ganancias o pérdidas.

Para determinar la carga porcentual que tienen las cuentas dentro de un estado
financiero es necesario la determinación de una cifra base el cual debe representar o
agrupar el 100% de las cuentas analizadas.

 ACTIVO
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Análisis
Aplicado el análisis vertical al Balance General de la compañía Caracol Televisión S.A
se pudo establecer que la cuenta de mayor carga porcentual es la cuenta propiedad
planta y equipo que con $335.385.511= representa un 30.46% con respecto al total de
los activos; en orden de importancia la cuenta de mayor carga porcentual también es la
cuenta deudores comerciales y otras cuentas por cobrar  que con $188.358.181=
representa 17,11% con respecto al total de los activos. Y dentro de las de menor
importancia o de menor carga porcentual esta la cuenta activos mantenidos para la
venta que con 1.630.209= representa un 0,15% con respecto al total de los activos;
seguido de la cuenta activos por impuestos diferidos que con $3.161.279 = representa
un 0,29% con respecto al total de los activos.

 PASIVO
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Análisis
Aplicado el análisis vertical al Balance General de la compañía Caracol Televisión S.A
se pudo establecer que la cuenta de mayor carga porcentual es la cuenta obligaciones
financieras que con $215.463.991= representa un 19.57% con respecto al total de los
pasivos; en orden de importancia la cuenta de mayor carga porcentual también es
cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar que con $87.366.092=
representa un 7.93% con respecto al total de los pasivos. Y dentro de las de menor
importancia o de menor carga porcentual esta la cuenta depósitos y anticipos de
clientes que con $1.846.564= representa un 0.17% con respecto al total de los pasivos;
en su orden la cuenta otros pasivos que con $2.656.047= representa un 0.24% con
respecto al total de los pasivos.

 PATRIMONIO

Análisis
Aplicado el análisis vertical al Balance General de la compañía Caracol Televisión S.A
se pudo establecer que la cuenta de mayor carga porcentual es la cuenta total
patrimonio de accionistas que con $629.857.513= representa un 57.21% con respecto
al total del patrimonio. En orden de importancia la cuenta de mayor carga porcentual
también es resultados acumulados que con $229.458.918= representa un 20.84% con
respecto al total del patrimonio. Y dentro de la de menor importancia o de menor carga
porcentual tenemos la cuenta participaciones no controladoras que con $ 120.661=
representa un 0.01% con respecto al total del patrimonio.
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7. ANÁLISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS (ÚLTIMO AÑO)

Análisis
Aplicado el análisis vertical al Estado de Resultados de la compañía Caracol Televisión
S.A se pudo establecer que la cuenta de mayor carga porcentual es la cuenta costo de
ventas que con $449.314.279= representa un 62% con respecto al total de los ingresos
por actividades ordinarias; en orden de importancia la cuenta de mayor carga
porcentual también es la cuenta gastos de ventas que con %106.372.382= representa
un 15% con respecto al total de los ingresos por actividades ordinarias. Y dentro de la
de menor importancia o de menor carga porcentual esta la cuenta gasto por impuesto
sobre la renta que con $9.711.934= representa un 1% con respecto al total de los
ingresos por actividades ordinarias. Otra cuenta con menor carga porcentual es la
cuenta participación interés no controlante que con $4.591.149= representa un 1% con
respecto al total de los ingresos por actividades ordinarias.
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8. ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

a. Concepto

Este procedimiento sirve para determinar el volumen mínimo de ventas o ingresos que
la compañía debe tener para no perder, ni ganar. En el punto de equilibrio de un
negocio los ingresos son iguales a los costos y gastos; al aumentar el nivel de ingresos
se obtiene utilidad y al bajar, se produce pérdida.

Para aplicar este procedimiento es necesario reclasificar los costos y gastos de la

compañía en dos grupos:

1. Costos Fijos: son los que se causen en forma invariable con cualquier nivel de
ventas o ingresos, Ejemplo: sueldos del personal administrativo.
2. Costos Variables: Son los que se realizan proporcionalmente con el nivel de
ventas o ingresos, ejemplo: comisiones y todos los gastos relacionados con las
ventas.

b. Fórmula
La fórmula que la empresa debe utilizar para calcular el punto de equilibrio es la
siguiente:                   

                                                 1

Ventas en equilibrio =   Costos fijos X        ---------------------

                                                                                   Costo variable
                                                                          1 - ---------------
                                                                                       Ventas

Ejemplo: Calcular el punto de equilibrio de la compañía Caracol Televisión S.A.

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Si se tiene que según datos del p y g a dic. /2017 presentó: ingresos por  ventas por
valor de $ 785.611.813 los costos fijos fueron  $ 149.688.605 y los costos variables $
565.398.595

                                                                                       1
Ventas en punto de equilibrio:    149.688.605  X     ------------------
                                                                                 565.398.595
                                                                           1 - ---------------
                                                                                 785.611.813

                                                                                          1
Ventas en punto de equilibrio =     149.688.605 X      ------------------
                                                                                        0.28

Ventas en punto de equilibrio $ 534.602.160,71

El nivel de ingresos por ventas, para no ganar ni perder de la compañía Caracol

S.A Ltda.; Es de $534.602.160,71; este es el punto de equilibrio.

El costo fijo permanece invariable, independientemente del nivel de ventas, mientras

que el costo variable está relacionado directamente con el volumen de ingresos o
ventas. El porcentaje en el punto de equilibrio está dado por la relación: costo variable
sobre ventas así:

                                                              Costo variable
Porcentaje de costo variable            ------------------------    X 100
                                                                      Ventas

                                                                       565.308.595
Para el ejemplo: % de costo variable  = --------------------- X 100
                                                                         785.611.813
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% de costo variable utilizado =72 %

Costo variable en punto de equilibrio = $384.326.280.33

Comprobación contable del equilibrio

CARACOL TELEVISIÓN
Estado de ganancias o pérdidas

Ingresos por ventas                   $ 534.602.160

- Costos Variables                        $ 384.326.280
- Utilidad bruta                              $ 149.688.605
- costos fijos                                 $ 149.688.605

Utilidad neta                                $ -- 0 –

Aplicación del punto de equilibrio

En la práctica el punto de equilibrio sirve para calcular el volumen de ventas o ingresos

que debe tener una compañía para obtener un porcentaje de utilidad determinado:

Fórmula:

Ventas = Ventas en equilibrio +% de utilidad esperado +% de costo variable

Ejemplo: si la empresa Caracol Televisión S.A Desea obtener una utilidad del 20%
sobre el punto de equilibrio, el volumen de ingresos por ventas que deberá tener será el
siguiente:
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Ventas = 534.014.885 + 20%(534.014.885) + 72%(534.014,885)

Ventas = 534.014.885 + 106.802.977 + 384.490.717

Ventas para obtener el 20 % de utilidad = $ 1.025.308.579

Aplicación
Caracol Televisión S.A
Estado de ganancias o pérdidas

Ingresos por ventas                                   $ 1.025.308.579

- costo variable 51%(7.433.263)               $ 738.222.177
= utilidad bruta                                          $ 297.086.402
- costos fijos                                              $ 149.688.605
= utilidad neta                                           $ 147.397.797

Utilidad neta = 20% de ventas (147.397.797/738.222.177)

Para que la compañía obtenga el 20% de utilidades debe alcanzar un nivel de ventas
de $ 738.222.177
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9. ANÁLISIS HORIZONTAL (2017-2016) Balance general

Esta herramienta sirve para medir los cambios(aumentos o Disminuciones) que

experimentan las cuentas de un estado financiero al compararse de un periodo a otro;
para aplicar este procedimiento es necesario la comparación de dos estados financieros
de la misma clase, para calcular las variaciones Absolutas(en pesos) y
relativas(términos porcentuales)

A. ACTIVOS

Análisis

Aplicado el análisis horizontal al balance general de la compañía Caracol Televisión S.A

se pudo establecer que el porcentaje que presentó un mayor aumento fue otros activos
que con $696.195 para el 2016 paso a $5.953.280 en el 2017, es decir que se aumentó
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$5.257.085 y este aumento equivale a aumentar un 755,12% de un periodo a otro. Otra

cuenta que presentó un mayor aumento fue inventarios que con $89.307.275 para el
2016 pasó a $154.214.023 en el 2017 es decir que se aumentó $64.906.748 y este
aumento equivale a aumentar un 72,68% de un periodo a otro. Dentro de las cuentas
que presentaron disminución fue la cuenta propiedad, planta y equipo que con
$335.736.142 para el 2016 paso a $335.385.511 para el 2017, es decir que disminuyó
$350.631 y esta disminución equivale a disminuir un 0,10% de un periodo a otro. otra
cuenta que presentó disminución fue otros activos financieros corrientes  que con
$10.435.771 en el 2016 paso a $9.437.994 para el 2017 es decir, que disminuyó
$997.777 y esta disminución equivale a disminuir un 9,56% de un periodo a otro.

B. PASIVOS
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Análisis

Aplicado el análisis horizontal al balance general de la compañía Caracol Televisión S.A

se pudo establecer que el porcentaje que presentó un mayor aumento fue otros pasivos
no financieros corrientes  que con $123.495 para el 2016 paso a $2.521.807 en el 2017,
es decir que se aumentó $2.398.312 y este aumento equivale a aumentar un 1942,03%
de un periodo a otro. Otra cuenta que presentó un mayor aumento fue obligaciones
financieras  que con $100.735.781 para el 2016 pasó a $215.463.991 en el 2017 es
decir que se aumentó $114.728.210 y este aumento equivale a aumentar un 113,89%
de un periodo a otro. Dentro de las cuentas que presentaron disminución fue la cuenta
provisiones para otros pasivos y gastos que con $31.998.331 para el 2016 paso a
$32.027.469 para el 2017, es decir que disminuyó $29.138 y esta disminución equivale
a disminuir un 0,09% de un periodo a otro. Otra cuenta que presentó disminución fue
pasivos por impuestos diferidos  que con $56.653.968 en el 2016 paso a $53.292.450
para el 2017 es decir, que disminuyó $3.361.518 y esta disminución equivale a
disminuir un 5,93% de un periodo a otro.

C. PATRIMONIO
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Análisis

Aplicado el análisis horizontal al balance general de la compañía Caracol Televisión S.A

se pudo establecer que el porcentaje que presentó un mayor aumento fue reservas que
con $13.103.339 para el 2016 paso a $15.604.033 en el 2017, es decir que se aumentó
$2.500 y este aumento equivale a aumentar un 1942,03% de un periodo a otro. Otra
cuenta que presentó un mayor aumento fue obligaciones financieras  que con
$100.735.781 para el 2016 pasó a $215.463.991 en el 2017 es decir que se aumentó
$114.728.210 y este aumento equivale a aumentar un 113,89% de un periodo a otro.
Dentro de las cuentas que presentaron disminución fue la cuenta provisiones para otros
pasivos y gastos que con $31.998.331 para el 2016 paso a $32.027.469 para el 2017,
es decir que disminuyó $29.138 y esta disminución equivale a disminuir un 0,09% de un
periodo a otro. Otra cuenta que presentó disminución fue pasivos por impuestos
diferidos  que con $56.653.968 en el 2016 paso a $53.292.450 para el 2017 es decir,
que disminuyó $3.361.518 y esta disminución equivale a disminuir un 5,93% de un
periodo a otro.
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10. ANÁLISIS HORIZONTAL (2017-2016) estado de resultados

Esta herramienta sirve para medir los cambios(aumentos o Disminuciones) que

experimentan las cuentas de un estado financiero al compararse de un periodo a otro;
para aplicar este procedimiento es necesario la comparación de dos estados financieros
de la misma clase, para calcular las variaciones Absolutas(en pesos) y
relativas(términos porcentuales)

Análisis
Aplicado el análisis horizontal al estado de resultados de la compañía Caracol
Televisión S.A se pudo establecer que el porcentaje que presentó un mayor aumento
fue otros gastos operativos que con $16.025.268 para el 2016 paso a $19.474.205 en el
2017, es decir que se aumentó $3.448.937 y este aumento equivale a aumentar un 22%
de un periodo a otro. dentro de las cuentas que presentaron disminución fue la cuenta
gastos de ventas que con $105.765.992 para el 2016 paso a $106.372.382 para el
2017, es decir que disminuyó $606.390 y esta disminución equivale a disminuir un 1%
de un periodo a otro.
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11. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

Esta herramienta permite mediante la comparación del balance general establecer de

dónde obtiene una empresa sus recursos ( FUENTES) y que aplicación le da a esos
recursos (USOS), se pretende establecer cuáles han sido los orígenes en la
consecución de los recursos y que destinación se le ha dado a estos recursos, es
importante porque le permite a la administración de la empresa evaluar sobre el costo
que ha tenido la obtención de recursos según sea si han sido generados por la propia
dinámica del negocio o si de lo contrario se ha acudido a fuentes externas con los
costos financieros que esto conlleva. De otra parte, se evalúa la aplicación bien sea en
el fortalecimiento de los activos fijos o en la cancelación de deudas de la CIA.
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12. INDICADORES DE LIQUIDEZ

Indicadores de liquidez

Surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar
sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que
presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir
a efectivo sus activos corrientes.
Los indicadores más frecuentemente utilizados  para este tipo de análisis son:

A. Razón Corriente:

 2014
Se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la
CIA a corto plazo, para afrontar sus compromisos de corto plazo.

Fórmula: Razón Corriente: Activo corriente/ Pasivo corriente

La Compañía Caracol Televisión S.A  Razón Corriente: 310.730.300/216.443.571
                                                              =1.43

                                 Razón Corriente: $ 1.43:$ 1

El anterior indicador se interpreta diciendo que la compañía Caracol Televisión S.A

tiene una razón corriente de $1.43 a$ 1 para 2.014, esto quiere decir, que por cada
peso que la empresa debe en el corto plazo cuenta con $1.43 para respaldar estas
obligaciones.
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 2015
Se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la
CIA a corto plazo, para afrontar sus compromisos de corto plazo.

Fórmula: Razón Corriente: Activo corriente/ Pasivo corriente

La Compañía Caracol Televisión S.A  Razón Corriente: 346.868.177/322.511.112
                                                              =1.07

                                 Razón Corriente: $ 1.07:$ 1

El anterior indicador se interpreta diciendo que la compañía Caracol Televisión S.A

tiene una razón corriente de $1.07 a$ 1 para 2.015, esto quiere decir, que por cada
peso que la empresa debe en el corto plazo cuenta con $1.07 para respaldar estas
obligaciones.

 2016
Se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la
CIA a corto plazo, para afrontar sus compromisos de corto plazo.

Fórmula: Razón Corriente: Activo corriente/ Pasivo corriente

La Compañía Caracol Televisión S.A  Razón Corriente: 333.288.437/259.287.901
                                                              =1.28

                                 Razón Corriente: $ 1.28$ 1

El anterior indicador se interpreta diciendo que la compañía Caracol Televisión S.A

tiene una razón corriente de $1.28 a$ 1 para 2.016, esto quiere decir, que por cada
peso que la empresa debe en el corto plazo cuenta con $1.28 para respaldar estas
obligaciones.
 26

 2017
Se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la
CIA a corto plazo, para afrontar sus compromisos de corto plazo.

Fórmula: Razón Corriente: Activo corriente/ Pasivo corriente

La Compañía Caracol Televisión S.A  Razón Corriente: 381.619.631/193.930.387
                                                              =1.96

                                 Razón Corriente: $ 1.96:$ 1

El anterior indicador se interpreta diciendo que la compañía Caracol Televisión S.A

tiene una razón corriente de $1.96 a$ 1 para 2.017, esto quiere decir, que por cada
peso que la empresa debe en el corto plazo cuenta con $1.96 para respaldar estas
obligaciones.

AÑOS %
2014 1.43
2015 1.07
2016 1.28
2017 1.96

La razón corriente de la compañía Caracol Televisión S.A entre el año 2.014 y 2.017, se
movió en un techo de 1.96 pesos por cada peso que debía a corto plazo, y un piso de
1,07 pesos.
 27

Capital neto de trabajo: Activo Corriente- Pasivo Corriente

La compañía Caracol Televisión S.A 2.017:

 
Capital neto de trabajo: $ 381.619.631-193.930.387

                     Capital neto de trabajo: $ 187.689.244

El resultado anterior indica el valor que le quedaría a la empresa representado en

efectivo u otros activos corriente después de pagar todos sus pasivos de corto plazo.

Prueba Ácida:

Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca, pretende
verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin
depender de la venta de sus existencias, es decir básicamente con sus saldos de
efectivo, el producto de la recuperación de su cartera, sus inversiones temporales y
algún otro activo de fácil liquidación que exista diferente a los inventarios.

Fórmula:                      Activo corriente- Inventarios

   Prueba Ácida     = -----------------------------------
                                         Pasivo Corriente

La compañía Caracol televisión S.A.

             Balance A dic. 31/2017:   $381.619.631-163.965.844
                                                     -------------------------------------
                                                            $ 193.930.387
                                                      = 1.12

                        Prueba Ácida =$ 1.12: $ 1.00

 28

Este indicador se interpreta diciendo que la compañía Caracol Televisión Presenta una
prueba ácida de $1.12 a $1.00 en el 2.017. Esto quiere decir que por cada peso que la
empresa debe en el corto plazo se cuenta para su cancelación con 1.12 PESOS
representados en activos corrientes pero sin tener que recurrir a la venta de sus
inventarios

Razón Corriente Real: Activo Corriente-CXC-Inventario/Pasivo Corriente

Busca establecer la disponibilidad real de la empresa, tener que acudir a la venta de

sus inventarios y sin tener en cuenta la recuperación rápida de su cartera.

:                                              Activo corriente- Inventarios-CXC

   Razón Corriente Real      = ----------------------------------------------
                                                            Pasivo Corriente

La compañía Caracol Televisión S.A.  RCR: $2.092.400-351.400-250.000

                                              -------------------------
                                                   $ 999.600

RCR: 1,49: 1

El resultado anterior significa que por cada peso de obligaciones contraídas en el corto
plazo la empresa cuenta con un peso con cuarenta y nueve centavos para respaldar
estas obligaciones; pero sin la necesidad de recurrir a la venta de sus existencias ni a la
recuperación apresurada de su cartera.

13. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Tienen por objeto medir en qué grado y de  qué forma participan los acreedores dentro
del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo
 29

que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia

de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.

Los indicadores más usados en el análisis del endeudamiento son:

a. Nivel de endeudamiento o Endeudamiento total

Este indicador establece el porcentaje de participación  de los acreedores dentro de la

empresa

Fórmula: Nivel de endeudamiento =  Total pasivos / total activos

Nivel de endeudamiento de Caracol Televisión S.A Balance General A 31  Dic. De

2.017: 471.068.749 / 1.101.046.923

      ENDEUDAMIENTO TOTAL   = 42.7% O 0.42:1

Se interpreta este indicador diciendo que por cada peso ($1) que la empresa tiene
invertido en activos 42.7 centavos han sido financiados por los acreedores (bancos,
proveedores, empleados,  etc.), en otras palabras los acreedores son dueños del 42.7%
de la compañía, quedando los accionistas dueños del complemento.

b. Concentración del endeudamiento en el corto plazo

Este indicador establece qué porcentaje del total de pasivos con terceros tiene
vencimiento corriente es decir, a menos de un año

Fórmula:
Endeudamiento en el corto plazo        = Pasivo Corriente / Pasivo Total
La compañía Caracol Televisión S.A   = 193.930.387 / 471.068.387
 30

 ENDEUDAMIENTO CORRIENTE      = 41%

Se interpreta este indicador diciendo que por cada peso de deuda que la empresa
Caracol Televisión S.A tiene con terceros para el año 2.017,  41 centavos tiene
vencimiento corriente. O lo que es igual que el 41% de los pasivos con terceros tiene
vencimiento en un término inferior a un año.

c. Cobertura de intereses

Este indicador establece una relación entre las utilidades operacionales de la empresa y
sus gastos financieros (intereses pagados), los cuales están a su vez en relación
directa con su nivel de endeudamiento. En otras palabras, se quiere establecer la
incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la empresa.

Fórmula:
Cobertura de intereses = utilidad operacional / intereses Pagados
Ejemplo              CIA FAO = 390.400 / 41.200

          Cobertura de intereses       = 9.5 veces

Este indicador se interpreta diciendo que la compañía ABC Ltda. Genero durante 2.018
una utilidad operacional 9.5 veces superior a los intereses pagados. Es decir que la
empresa dispone de una capacidad, en cuanto a utilidades, suficiente para pagar unos
intereses superiores a los actuales, o sea que, desde este punto de vista, se tiene una
capacidad de endeudamiento mayor.

14. INDICADORES DE LEVERANGE

Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de

los accionistas, socios, o dueños de la empresa, con el fin de establecer cuál de las dos
 31

partes está corriendo el mayor riesgo. Así; si los accionistas contribuyen apenas con
una pequeña parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen
principalmente sobre los acreedores.

Se conocen también como indicadores de apalancamiento y se calculan relacionando

los pasivos con el patrimonio, los más utilizados son:

Leverange  Total:

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios, dueños o
accionistas para con los acreedores de la empresa
Fórmula:
 Leverange  Total = Total Pasivos con terceros / total patrimonio
CARACOL TELEVISION SA              471.068.749 / 629.978.174
                                                                Leverange total = 75%

El resultado anterior se tiene que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen deudas
por $, se podría decir también que cada peso ($1.oo) de los dueños está comprometido
en un 75%

Leverange Corriente

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
acreedores a corto plazo

Fórmula: Leverange Corriente =  Total Pasivo Corriente/ Total Patrimonio

Leverange Corriente CARACOL TELEVISIÓN S.A 193.930.387 / 629.978173

                                                                Leverange Corriente = 0.30
 32

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen
compromisos a corta plazo por 30 centavos ó lo que es lo mismo decir que cada peso
($1.oo) de los dueños está comprometido a corto plazo en un 30%

Leverange Financiero

Trata de establecer la relación existente entre los compromisos financieros totales y el

patrimonio de la empresa, para tal efecto se deben tomar todas las obligaciones
financieras tanto de corto como de largo plazo.
Fórmula
                                            Total pasivo con entidades financieras
Leverange Financiero =         ---------------------------------------------        
                                                              Total patrimonio

CARACOL TELEVISIÓN     Leverange Financiero: 40.261.610 / 629.978.174

                                                       Leverange Financiero = 0.064

En este ejemplo se observa que por cada peso de patrimonio, se tiene compromisos
de tipo financiero por 64 centavos

Se puede concluir que si los indicadores de Leverange miden el grado de compromiso

de los socios para con los acreedores, existirán tantos Leverange como acreedores
haya es decir se podrá calcular Leverange estatal, Leverange laboral etc.

15. INDICADORES DE ACTIVIDAD

 33

Llamados también indicadores de rotación, tratan de medir la eficiencia con la cual una
empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores
aplicados en ellos

D. Rotación de cartera

Este indicador establece el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en
promedio, en un periodo de tiempo determinado, generalmente un año

Fórmula:

Rotación de cartera:    Ventas a crédito ò Ventas netas ó ingresos netos                         

                          __________________________________________
                                         
                                             Cuentas por cobrar promedio.
CARACOL TELEVISION SA: 724.108.610
                                                  9.222.706

                             Rotación de Cartera     = 78.51 Veces

Se interpreta este indicador diciendo que las cuentas por cobrar de la empresa
CARACOL TELEVISIÓN SA  Giraron 18.51 veces durante 2.017, es decir que la
cantidad de 9.222.7906 se convirtió a efectivo 18.51 veces durante dicho periodo.

Periodo promedio de cobro:     

    Fórmula  2: 365 días / Rotación de cartera

                                          365/ 78.51 =4,64 o sea 5 días

El resultado anterior significa que en promedio la empresa tarda 5 días en recuperar su

cartera, en otras palabras que la totalidad de la cartera se está convirtiendo a efectivo
en promedio cada 5 días.
 34

E. Rotación de Proveedores: C x P promedio x 365 días

                                              Compras a crédito o costo de ventas

Rotación de proveedores (2.017): 87.366.092. X 365 / (449.314.279

Rotación de proveedores       =  70,97  = 71 días

Este indicador se interpreta diciendo que, durante el año 2017  la compañía pagó las
cuentas a sus proveedores en promedio cada 71 días.

F. Rotación de Activos Fijos: Ventas / Activo fijo Bruto

Caracol Televisión S.A      449.314.279 / 719.427.292

                                                       =0,62 Veces

El resultado anterior indica que los activos fijos Rotaron 0.62 veces en el año 2.017,
esto quiere decir que las ventas fueron, en este año, inferiores a los activos fijos, esto
es, que no se alcanzó a vender un peso $ 1  por cada peso $ 1 invertido en activo fijo, o
en otros términos que cada peso invertido en activo fijo solamente pudo generar $0.62
de ventas.

G. Rotación de activo operacional  = Ventas / Activo operacional

= 449.314.279 / 716.905.142

0,62 Veces

El resultado anterior indica que los activos operacionales rotaron 0.62 veces en 2.017
es decir, que cada peso invertido en activos operacionales solamente pudo generar 62
centavos de ventas en el año 2.017
 35

H. Rotación de activo total  = Ventas / Activo total bruto

                                   = 449.314.279 / 1.101.046.923

                                    = 0.408 Veces

El anterior indicador significa que los activos totales rotaron 0.40  veces en el año
2.017, en otros términos se puede decir que cada peso invertido en activos totales
generó 40 centavos de ventas en el año 2.017

16. INDICADORES DE RENTABILIDAD

 36

Denominados también de rentabilidad o lucrativita sirven para medir la efectividad de la

administración de la empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera
convertir las ventas en utilidades

A. Margen bruto(de utilidad) = utilidad bruta / ventas netas

Caracol Televisión S.A.  Dic 31/2017

             Margen bruto  = 274.793.959 / 449.314.279
                                       = 0.611 = 61%

El anterior indicador significa que las ventas de la empresa generaron un 61% de

utilidad bruta para 2.017, en otras palabras, cada peso vendido en 2.017 género 0.611
centavos de utilidad.

  B. Margen operacional (de Utilidad)  = utilidad operacional / ventas netas

                                                                       109.458.654 / 449.314.279
      Margen operacional (de utilidad) 2.017   = 0.24 = 24%

El anterior resultado indica que la utilidad operacional correspondió a un 24% sobre las
ventas netas en 2.017, esto es que de cada peso vendido en 2.017 se reportaron 0.24
centavos de utilidad operacional.

C. Margen neto (de utilidad)  = utilidad neta / ventas netas

                                              = 70.524.565 / 449.314.279
                                              = 015 = 15%
Este indicador significa que la utilidad neta correspondió a un 15% de las ventas netas
en 2.017, lo anterior equivale a decir que cada peso vendido generó quince de utilidad
neta.
C. Rendimiento del patrimonio  =  utilidad neta / Patrimonio
                                                             = 70.524.565 / 629.978.174
                                                             = 0.11 = 11%
 37

El resultado anterior significa que las utilidades netas corresponden al 11% Sobre el
patrimonio en 2.017, quiere decir esto que los socios o dueños de la empresa
obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del 0.11%

D. Rendimiento del activo total = Utilidad neta / Activo total bruto

                                                          = 70.524.565 / 1.101.046.923
                                                          = 0.06 = 6%
Los indicadores aquí calculados significan que la utilidad neta, con respecto al activo
total, correspondió al 6% en 2.017, o lo que es igual que cada peso invertido en activo
total generó 0.06centavos de utilidad neta en 2.017.

17. SISTEMA DUPONT

 38

Este sistema correlaciona los indicadores de actividad con los de rendimiento, para
tratar de establecer si el rendimiento de la inversión (utilidad neta / activo total) proviene
primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del
margen neto de utilidad que tales ventas generan:

El método parte de la descomposición del indicador de rendimiento del activo total de la

siguiente manera:

Rendimiento de la inversión   = Margen neto * Rotación de Activo Total

Utilidad neta                  = Utilidad neta *      ventas

----------------                     ----------------            --------------

Activo total                       ventas                         Activo total

Rendimiento de inversión  = 70.524.565          *      449.314.279

                                              449.314.279 1.101.046.923

                                              0.156 * 0.408 veces

                                              15.6% * 0.408 veces

                                              0.063 =6.3%

Esto significa que, para el caso de esta compañía, la rentabilidad de la inversión

procede, en mayor grado, del margen de utilidad que dejan las ventas (15.6%) y no
tanto de la rotación del activo total (0.408) en otros términos, la empresa no gana
porque venda mucho sino porque las ventas le dejan un margen apreciable de utilidad.

18. GESTIÓN DE VALOR

 39

 EL PKT (PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO)

La productividad del Capital de Trabajo, PKT, refleja la eficiencia con la que son
aprovechados los recursos corrientes de la empresa.

La productividad del capital de trabajo, PKT refleja lo que una empresa debe mantener
invertido en capital de trabajo por cada peso de ventas

KTNO capital de trabajo neto operativo=Cuentas por Cobrar + Inventarios-Cuentas por

pagar a proveedores. O Activos corrientes-proveedores

KTNO: 9.222.706+154.214.023-87.366.092= 76.070.637

Fórmula: PKT=KTNO/Ingresos

PKT: 76.070.637/724.108.238= 0.105 10.5%

 El ROIC (Rentabilidad sobre capital invertido)

Es un instrumento que permite medir el desempeño de una empresa o unidad de

negocio.

Se puede afirmar que las CIA que son menos rentables que su costo de capital,
generalmente no pueden generar valor solamente creciendo a menos que su ROIC se
levante por encima de su WACC.

Fórmula 1: ROIC=Utilidad neta después de Impuestos/capital Invertido.

ROIC: 70.524.565/12.271.391= 5.74

 El MARGEN EBITDA
 40

El EBITDA es la utilidad operativa que se obtiene antes de descontar las

depreciaciones y amortizaciones de gastos pagados por anticipado.

Fórmula: Margen EBITDA=EBITDA/Ingresos.

Ingreso de ventas- Costos de venta= 724.108.238-449.314.279= 274.793.959

Utilidad bruta-Gastos operacionales= 274.793.959-185.204.437= 89.589.522

Esto significa que la compañía Caracol Televisión tiene una utilidad operativa antes de
descontar las depreciaciones y amortizaciones de gastos pagados por anticipado por un
valor de $89.589.522.

CONCLUSION
 41

Mirando los porcentajes podemos deducir que la empresa tiene su mayor inversión en
activos fijos o no corrientes principalmente en propiedad planta y equipo, que esta
inversión la respalda con su patrimonio en un porcentaje mayor que el pasivo lo cual es
conveniente en este tipo de empresa porque eso quiere decir que aún tiene un
endeudamiento sano, ya que está por debajo del 50% del patrimonio. Con lo anterior
se quiere decir que la empresa Caracol Televisión S.A. tiene un buen desempeño
económico y que no tiene que vender sus propiedades o sacar créditos financieros
innecesarios toda vez que cuenta con un endeudamiento sano inferior a su patrimonio.

RECOMENDACIONES
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 Implementar una política de crédito que garantice la recuperación de cartera en

los plazos previstos y que garanticen la asignación del crédito y una mayor
rotación de cartera, brindando descuentos a los clientes o mejores facilidades de
pago para la recuperación de las cuentas por cobrar.

 Analizar la capacidad de endeudamiento de cada cliente, estableciendo límites

de crédito a fin de que la empresa no este expuesta al riesgo de morosidad. Así
mismo la empresa debe tener como política revisar periódicamente los límites de
crédito de cada cliente para reflejar los cambios en la situación financiera de los
clientes si así fuera el caso.

 Es importante mencionar que los límites de crédito deben ser revisados

periódicamente para ajustar los montos en función de la nueva situación
financiera del cliente.

 Caracol Televisión nos presentó en el estado de resultados un incremento del

5% se recomienda realizar un análisis en sus gastos de ventas para que la
empresa pueda incrementar su rentabilidad, y a la vez hacer un análisis de sus
ventas anuales para que incrementen sus márgenes de ganancias.