UNIVERSIDAD CATOLICA LOS ANGELES DE CHIMBOTE
FACULTAD CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE
ADMINISTRACION
CURSO PROYECTOS DE
INVERSIÓN II
TEMA:
RATIOS FINACIEROS DE ALICORP EN LA BOLSA DE VALORES DE
LIMA
ALUMNO:
DIONICIO RAMIREZ JHONS
MESSI
DOCENTE:
MG. CLAUDIO PEREZ, JOSE LUIS
Lima – Perú
2020
ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA ALICORP S.A.A
Por lo mismo que la empresa Alicorp cotiza en la Bolsa de Valores de Lima, hemos
extraído sus estados financieros de los años 2013 al 2017, los mismos que se detallan a
continuación:
ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL
ALICORP SAA Y SUBSIDIRIAS
DESDE EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013 AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2017
EN MILES
SOLES
Cuenta 2017 2016 2015 2014 2013
VENTAS NETAS 7,101,425 6,628,789 6,580,488 6,282,995 5,818,297
Costo de Ventas -4,823,162 -4,620,803 -4,713,108 -4,571,288 -4,237,666
UTILIDAD BRUTA 2,278,263 2,007,986 1,867,380 1,711,707 1,580,631
Gastos de Ventas y Distribución -994,480 -937,378 -910,178 -818,384 -720,358
Gastos de Administración -489,342 -409,166 -373,360 -350,453 -298,518
Otros Ingresos Operativos 11,263 15,368 30,223 18,932 67,898
Otros Gastos Operativos -54,533 -36,238 -23,410 0 0
Otras Ganancias (Pérdidas) -10,828 -8,296 -30,040 -207,497 -4,090
UTILIDAD OPERATIVA 740,343 632,276 560,615 354,305 625,563
Ingresos Financieros 55,883 13,883 77,427 15,778 59,103
Gastos Financieros -147,394 -163,842 -366,652 -228,251 -180,700
Ganancia de asociados -2,985 1,065 -6,535 -549 -1,496
Diferencias de Cambio Neto -5,300 -20,381 -31,917 -81,272 -121,497
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 640,547 463,001 232,938 60,011 380,973
Ingreso (Gasto) por Impuesto -187,482 -160,862 -75,465 -47,644 -125,778
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 453,065 302,139 157,473 12,367 255,195
FUENTE: SUPERINTENCIA DEL MERCADO DE VALORE
ANALISIS HORIZONTAL
GRAFICO 3
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
ALICORP SAA Y SUBSIDIRIAS
DESDE EL 31DE DICIEMBRE DEL 2013AL 31DE DICIEMBRE DEL 2017
EN MILES SOLES
CUENTA 2017 2016 2015 2014 2013 Δ 2017-2016 Δ 2016-2015 Δ 2015-2014 Δ 2014-2013
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1,043,381 273,483 112,529 99, 521 90,774 281.5% 143.0% 13.1% 9.6%
Otros Activos Financieros 196,012 13,537 52,767 332,674 55,524 1348.0% -74.3% -84.1% 499.2%
Cuentas por Cobrar Comerciales 980,672 970,736 986,522 977,714 948,126 1.0% -1.6% 0.9% 3.1%
Relacionadas 12 171 1,882 157 425 -93.0% -90.9% 1098.7% -63.1%
Otras Cuentas por Cobrar 74,073 75,007 75,893 193,924 161,188 -1.2% -1.2% -60.9% 20.3%
Anticipos 45,033 23,203 20,624 45,538 35,531 94.1% 12.5% -54.7% 28.2%
Inventarios 883,700 779,036 1,010,787 987,579 790,247 13.4% -22.9% 2.3% 25.0%
Activos por Impuestos a las Ganancias 13,242 26,705 93,903 103,186 53,595 -50.4% -71.6% -9.0% 92.5%
Otros Activos no Financieros 27,127 23,011 33,244 19, 934 12,112 17.9% -30.8% 66.8% 64.6%
para su Disposición 25,125 39,797 30,033 23, 047 9,559 -36.9% 32.5% 30.3% 141.1%
Total Activos Corrientes 3,288,377 2,224,686 2,418,184 2,783,274 2,157,081 47.8% -8.0% -13.1% 29.0%
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros 361,103 309,768 222,967 328,833 246,445 16.6% 38.9% -32.2% 33.4%
Inversiones Contabilizadas Aplicando 15,887 18,898 17,890 24, 179 24,708 -15.9% 5.6% -26.0% -2.1%
Cuentas por Cobrar Comerciales 29,534 55,126 0 0 0 -46.4%
Relacionadas 0 0 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 46,946 51,293 58,419 36, 715 45,117 -8.5% -12.2% 59.1% -18.6%
Activos Biológicos 889 932 790 0 0 -4.6% 18.0%
Propiedades, Planta y Equipo 1,865,624 1,946,249 2,022,448 2,073,569 1,870,047 -4.1% -3.8% -2.5% 10.9%
Activos Intangibles Distintos de la 549,882 567,589 545,268 591,905 487,864 -3.1% 4.1% -7.9% 21.3%
Activos por Impuestos Diferidos y otros 104,787 91,536 102,353 80, 924 94,816 14.5% -10.6% 26.5% -14.7%
Plusvalía 851,626 867,994 825,347 897,622 724,084 -1.9% 5.2% -8.1% 24.0%
Total Activos No Corrientes 3,826,278 3,909,385 3,795,482 4,033,747 3,493,081 -2.1% 3.0% -5.9% 15.5%
TOTAL ACTIVOS 7,114,655 6,134,071 6,213,666 6,817,021 5,650,162 16.0% -1.3% -8.9% 20.7%
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 962,280 254,705 523,467 1,169,809 291,880 277.8% -51.3% -55.3% 300.8%
Cuentas por Pagar Comerciales 1,492,982 1,247,380 1,315,393 1,001,484 680,260 19.7% -5.2% 31.3% 47.2%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 132 851 91 2,180 5,151 -84.5% 835.2% -95.8% -57.7%
Otras Cuentas por Pagar 119,889 103,702 93,835 103,832 80,208 15.6% 10.5% -9.6% 29.5%
Provisión por Beneficios a los Empleados 163,066 128,953 101,737 84, 761 96,815 26.5% 26.8% 20.0% -12.5%
Otras Provisiones 33,822 33,812 26,666 15, 202 14,117 0.0% 26.8% 75.4% 7.7%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 51,794 16,540 12,699 10, 370 2,593 213.1% 30.2% 22.5% 299.9%
Total Pasivos Corrientes 2,823,965 1,785,943 2,073,888 2,387,638 1,171,024 58.1% -13.9% -13.1% 103.9%
Otros Pasivos Financieros 999,979 1,375,824 1,565,877 1,814,782 1,762,184 -27.3% -12.1% -13.7% 3.0%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras 0 11,209 13,867 98, 212 126,597 -100.0% -19.2% -85.9% -22.4%
Provisión por Beneficios a los Empleados 5,884 4,985 3,593 6,475 7,403 18.0% 38.7% -44.5% -12.5%
Otras Provisiones 6,693 3,060 2810 3,006 8,265 118.7% 8.9% -6.5% -63.6%
Pasivos por Impuestos Diferidos 379,189 374,510 330,625 410,892 399,367 1.2% 13.3% -19.5% 2.9%
Total Pasivos No Corrientes 1,391,745 1,769,588 1,916,772 2,333,367 2,303,816 -21.4% -7.7% -17.9% 1.3%
Total Pasivos 4,215,710 3,555,531 3,990,660 4,721,005 3,474,840 18.6% -10.9% -15.5% 35.9%
Patrimonio
Capital Emitido 847,192 847,192 847,192 847,192 847,192 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Acciones de Inversión 7,388 7,388 7,388 7,388 7,388 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Otras Reservas de Capital 170,227 169,438 169,438 169,438 160,903 0.5% 0.0% 0.0% 5.3%
Resultados Acumulados 1,638,488 1,305,034 1,048,526 1,001,240 1,101,904 25.6% 24.5% 4.7% -9.1%
Otras Reservas de Patrimonio 220,391 227,043 127,665 61, 607 50,398 -2.9% 77.8% 107.2% 22.2%
Participaciones no Controladoras 15,257 22,445 22,797 9,151 7,537 -32.0% -1.5% 149.1% 21.4%
Total Patrimonio 2,898,943 2,578,540 2,223,006 2,096,016 2,175,322 12.4% 16.0% 6.1% -3.6%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 7,114,653 6,134,071 6,213,666 6,817,021 5,650,162 16.0% -1.3% -8.9% 20.7%
Interpretación
Se ha realizado el análisis horizontal al Estado de Situaci ón Financiera de la empresa
Alicorp, observamos que la cuenta equivalente de efectivo ha ido mejorando
constantemente, sobre todo en los periodos 2015-2016 y 2016-2017 con un incremento de
143% y 281.5%, respetivamente. Podría entenderse que su caja ha mejorado
considerablemente. Asimismo, hemos visto un incremento de casi 500% en los activos
financieros en el periodo 2013-2014 y 1348% en el periodo 2016-2017.Con respecto a la
cuenta de inmueble, maquinaria y equipo, observamos claramente que a partir de año 2015
estos activos van perdiendo valor.
En el rubro de los pasivos, notamos que en el año 2017 la cuenta otros pasivos financieros
presentó un aumento con respecto al año 2016, lo que significa en términos porcentuales
un 277.8%. Asimismo, las cuentas por pagar comerciales netas se han incrementado en
19.3% en el periodo 2016-2017 y 44.7% en el periodo 2013-2014. Asimismo, observamos
que la cuentas por pagar comerciales de largo plazo han ido reduciéndose a partir del año
2014 hasta llegar a 0 en el año 2017.
En las cuentas patrimoniales observamos que tanto el capital emitido por los accionistas
como las acciones de inversión no han tenido variación alguna. La cuenta otras reservas
de capital tampoco han tenido variación relevante, por lo que podríamos decir que se han
mantenido casi constante. En cambio, los resultados acumulados si se han incrementado,
tanto en el año 2017 y 2016, con
25.6% y 24.5%, respetivamente. Y por último, el total de pasivo y patrimonio se
incrementó en aproximadamente16% en el año 2017.
GRAFICO 4
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE
RESULTADOS ALICORP SAA Y SUBSIDIRIAS
DESDE EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013 AL 31 DE
DICIEMBRE DEL 2017
EN MILES
SOLES
Cuenta 2017 2016 2015 2014 2013 Δ 2017-2016 Δ 2016-2015 Δ 2015-2014 Δ 2014-2013
VENTAS NETAS 7,101,425 6,628,789 6,580,488 6,282,995 5,818,297 7.13% 0.73% 4.73% 7.99%
Costo de ventas -4,823,162 -4,620,803 -4,713,108 -4,571,288 -4,237,666 4.38% -1.96% 3.10% 7.87%
UTILIDAD BRUTA 2,278,263 2,007,986 1,867,380 1,711,707 1,580,631 13.46% 7.53% 9.09% 8.29%
Gastos de Ventas y Distribución -994,480 -937,378 -910,178 -818,384 -720,358 6.09% 2.99% 11.22% 13.61%
Gastos de Administración -489,342 -409,166 -373,360 -350,453 -298,518 19.59% 9.59% 6.54% 17.40%
Otros Ingresos Opera tivos 11,263 15,368 30,223 18,932 67,898 -26.71% -49.15% 59.64% -72.12%
Otros Gastos Opera tivos -54,533 -36,238 -23,410 0 0 50.49% 54.80%
Otra s Ganancias (Pérdidas) -10,828 -8,296 -30,040 -207,497 -4,090 30.52% -72.38% -85.52% 4973.28%
UTILIDAD OPERATIVA 740,343 632,276 560,615 354,305 625,563 17.09% 12.78% 58.23% -43.36%
Ingresos Financieros 55,883 13,883 77,427 15,778 59,103 302.53% -82.07% 390.73% -73.30%
Gastos Financieros -147,394 -163,842 -366,652 -228,251 -180,700 -10.04% -55.31% 60.64% 26.31%
Ganancia de asociados -2,985 1,065 -6,535 -549 -1,496 -380.28% -116.30% 1090.35% -63.30%
Diferencias de Cambio Neto -5,300 -20,381 -31,917 -81,272 -121,497 -74.00% -36.14% -60.73% -33.11%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 640,547 463,001 232,938 60,011 380,973 38.35% 98.77% 288.16% -84.25%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -187,482 -160,862 -75,465 -47,644 -125,778 16.55% 113.16% 58.39% -62.12%
UTILIDAD NETA 453,065 302,139 157,473 12,367 255,195 49.95% 91.87% 1173.33% -95.15%
Después de haber realizado el análisis horizontal al Estado de Resultados en el periodo
2017-2013, observamos que las ventas han tenido crecimiento constante, en algunos años
hubo una mayor variación, pero incrementos, al fin y al cabo. Del año 2015 al 2017, se
visualiza que los gastos administrativos se han incrementado año a año. Por ejemplo, en el
año 2017 hubo un incremento de 19.59% con respecto al año anterior.
A pesar que en el periodo 2013-2014 y 2014 y 2015 hubo un incremento de 26.31% y
60.64%, respectivamente; la cuenta de gastos financieros ha ido reduciéndose en los años
2016 y 2017. Es relevante mencionar también que, en el rango de tiempo que se está
analizando, las perdidas por diferencia del tipo de cambio están disminuyendo. Con
respecto al EBIT, en el año 2014 hubo una disminución de 43.36% y ya en los años
posteriores, el EBIT solo ha tenido variaciones positivas.
Por último, la cuenta de ganancia neta o utilidad neta nos muestra que en el año 2014 hubo
un duro golpe para los intereses de los accionistas, ya que se identificó en ésta una
disminución de 95.15% con respecto al año 2013. Después de ese año de incertidumbre, la
empresa mostro signos de recuperación inmediatamente, pues en los años posteriores se
observaron incrementos hasta de 1173%, lo que respecta del año 2014 al 2015.
GRAFICO 5
ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA ALICORP SAA Y SUBSIDIRIAS
DESDE EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013 AL 31 DE
DICIEMBRE DEL 2017
CUENTAS 2017 2016 20E1N5MILE2S014 2013
SOLES
AV-17 AV-16 AV-15 AV-14 AV-13
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1,043,381 273,483 112,529 99,521 90,774 14.7% 4.5% 1.8% 1.5% 1.6%
Otros Activos Financieros 196,012 13,537 52,767 332,674 55,524 2.8% 0.2% 0.8% 4.9% 1.0%
Cuentas por Cobrar Comerciales 980,672 970,736 986,522 977,714 948,126 13.8% 15.8% 15.9% 14.3% 16.8%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 12 171 1,882 157 425 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Otras Cuentas por Cobrar 74,073 75,007 75,893 193,924 161,188 1.0% 1.2% 1.2% 2.8% 2.9%
Anticipos 45,033 23,203 20,624 45,538 35,531 0.6% 0.4% 0.3% 0.7% 0.6%
Inventarios 883,700 779,036 1,010,787 987,579 790,247 12.4% 12.7% 16.3% 14.5% 14.0%
Activos por Impuestos a las Ganancias 13,242 26,705 93,903 103,186 53,595 0.2% 0.4% 1.5% 1.5% 0.9%
Otros Activos no Financieros 27,127 23,011 33,244 19,934 12,112 0.4% 0.4% 0.5% 0.3% 0.2%
su Disposición 25,125 39,797 30,033 23,047 9,559 0.4% 0.6% 0.5% 0.3% 0.2%
Total Activos Corrientes 3,288,377 2,224,686 2,418,184 2,783,274 2,157,081 46.2% 36.3% 38.9% 40.8% 38.2%
Activos No Corrientes 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Otros Activos Financieros 361,103 309,768 222,967 328,833 246,445 5.1% 5.0% 3.6% 4.8% 4.4%
Inversiones Contabilizadas Aplicando 15,887 18,898 17,890 24,179 24,708 0.2% 0.3% 0.3% 0.4% 0.4%
Cuentas por Cobrar Comerciales 29,534 55,126 0 0 0 0.4% 0.9% 0.0% 0.0% 0.0%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Otras Cuentas por Cobrar 46,946 51,293 58,419 36,715 45,117 0.7% 0.8% 0.9% 0.5% 0.8%
Activos Biológicos 889 932 790 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Propiedades, Planta y Equipo 1,865,624 1,946,249 2,022,448 2,073,569 1,870,047 26.2% 31.7% 32.5% 30.4% 33.1%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 549,882 567,589 545,268 591,905 487,864 7.7% 9.3% 8.8% 8.7% 8.6%
Activos por Impuestos Diferidos y otros 104,787 91,536 102,353 80,924 94,816 1.5% 1.5% 1.6% 1.2% 1.7%
Plusvalía 851,626 867,994 825,347 897,622 724,084 12.0% 14.2% 13.3% 13.2% 12.8%
Total Activos No Corrientes 3,826,278 3,909,385 3,795,482 4,033,747 3,493,081 53.8% 63.7% 61.1% 59.2% 61.8%
TOTAL ACTIVOS 7,114,655 6,134,071 6,213,666 6,817,021 5,650,162 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Pasivos Corrientes 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Otros Pasivos Financieros 962,280 254,705 523,467 1,169,809 291,880 13.5% 4.2% 8.4% 17.2% 5.2%
Cuentas por Pagar Comerciales 1,492,982 1,247,380 1,315,393 1,001,484 680,260 21.0% 20.3% 21.2% 14.7% 12.0%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 132 851 91 2,180 5,151 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1%
Otras Cuentas por Pagar 119,889 103,702 93,835 103,832 80,208 1.7% 1.7% 1.5% 1.5% 1.4%
Provisión por Beneficios a los Empleados 163,066 128,953 101,737 84,761 96,815 2.3% 2.1% 1.6% 1.2% 1.7%
Otras Provisiones 33,822 33,812 26,666 15,202 14,117 0.5% 0.6% 0.4% 0.2% 0.2%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 51,794 16,540 12,699 10,370 2,593 0.7% 0.3% 0.2% 0.2% 0.0%
Total Pasivos Corrientes 2,823,965 1,785,943 2,073,888 2,387,638 1,171,024 39.7% 29.1% 33.4% 35.0% 20.7%
Otros Pasivos Financieros 999,979 1,375,824 1,565,877 1,814,782 1,762,184 14.1% 22.4% 25.2% 26.6% 31.2%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras 0 11,209 13,867 98,212 126,597 0.0% 0.2% 0.2% 1.4% 2.2%
Provisión por Beneficios a los Empleados 5,884 4,985 3,593 6,475 7,403 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1%
Otras Provisiones 6,693 3,060 2810 3,006 8,265 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1%
Pasivos por Impuestos Diferidos 379,189 374,510 330,625 410,892 399,367 5.3% 6.1% 5.3% 6.0% 7.1%
Total Pasivos No Corrientes 1,391,745 1,769,588 1,916,772 2,333,367 2,303,816 19.6% 28.8% 30.8% 34.2% 40.8%
Total Pasivos 4,215,710 3,555,531 3,990,660 4,721,005 3,474,840 59.3% 58.0% 64.2% 69.3% 61.5%
Patrimonio 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Capital Emitido 847,192 847,192 847,192 847,192 847,192 11.9% 13.8% 13.6% 12.4% 15.0%
Acciones de Inversión 7,388 7,388 7,388 7,388 7,388 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1%
Otras Reservas de Capital 170,227 169,438 169,438 169,438 160,903 2.4% 2.8% 2.7% 2.5% 2.8%
Resultados Acumulados 1,638,488 1,305,034 1,048,526 1,001,240 1,101,904 23.0% 21.3% 16.9% 14.7% 19.5%
Otras Reservas de Patrimonio 220,391 227,043 127,665 61,607 50,398 3.1% 3.7% 2.1% 0.9% 0.9%
Participaciones no Controladoras 15,257 22,445 22,797 9,151 7,537 0.2% 0.4% 0.4% 0.1% 0.1%
Total Patrimonio 2,898,943 2,578,540 2,223,006 2,096,016 2,175,322 40.7% 42.0% 35.8% 30.7% 38.5%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 7,114,653 6,134,071 6,213,666 6,817,021 5,650,162 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Después de realizar el análisis vertical del Estado de Situación Financiera en el periodo
2013-2017, se observa con respecto a los activos circulantes, la cuenta de efectivo y
equivalente de efectivo en el año 2017 muestra un gran porcentaje del total activos con
14.7%, en cambio en el año 2016 solo indico un 4.5%. Asimismo, las cuentas por cobrar
comerciales netas no muestran gran dispersión con respecto a los activos totales, ya que en
promedio representan un 17.7%.
Lo que respecta a los activos no circulantes, la cuenta de propiedades, maquinaria y equipo
no ha tenido aumento en los últimos 3 años, se podría inferir que no se han realizado
inversiones en CAPEX, ya que el efecto de la depreciación solo está reduciendo su valor
año a año. Asimismo, se observa que las cuentas por pagar comerciales a largo plazo
representan un porcentaje mínimo del total activo. También se observa que en el año 2014
el total de pasivos de lago plazo con respecto a los activos totales representó un mayor
porcentaje a diferencia de años anteriores, pues indica un 69.3%.
Con respecto a las cuentas patrimoniales, el valor de capital emitido por los accionistas se
ha mantenido constante en los últimos años, pero si se refleja que en el 2017 esta cuenta
representó un 40.7% del total activo, un porcentaje menos a los 42% que representó del
2016%. Las acciones de inversiones solo representan un 0.1% del total activo y eso se
mantiene constante en los cinco años de análisis. Y por último, el porcentaje que representa
los resultados acumulados de los activos totales si se ha incrementado año a año. Por
ejemplo, en el año 2017 esta cuenta representaba un 23% del total activo a comparación de
los 14.7% del año 2014.
RATIO DE LIQUIDEZ
TABLA 1
Ratios de liquidez
UNIDAD
RATIOS DE LIQUIDEZ FORMULA DE 2017 2016 2015 2014 2013
MEDIDA
LIQUIDEZ
UNIDAD 1.16 1.25 1.17 1.17 1.84
CORRIENTE
PRUEBA ACIDA UNIDAD 0.85 0.81 0.68 0.75 1.17
MILLONES
CAPITAL DETRABAJO 464,412 438,743 344,296 395,636 986,057
DE SOLES
Figura 1. Se muestran ratios de liquidez. Fuente: elaboración propia.
INTERPRETACION
En líneas generales se puede afirmar que al 31 de diciembre del 2017 la empresa “Alicorp
SAA” tiene una buena situación de liquidez. No obstante, se debe de considerar que dicha
situación viene desde el ejercicio 2013inclusive, en donde los ratios obtenidos son más altos
que las obtenidas en el 2017. Esta opinión se sustenta en lo siguiente:
La liquidez corriente muestra que el activo corriente al 31 de diciembre del
2017 es de 1.16 veces más grande que el pasivo corriente; es decir por cada sol de
deuda corriente, la empresa cuenta con S/ 1.16 de activo corriente para pagarla.
En la aplicación de la prueba acida, en donde se obtiene una ratio de 0.85, es decir
que la empresa cuenta con S/ 0.85 para pagar cada sol de deuda corriente.
Finalmente, debe precisarse que al 31.12.2017 la empresa cuenta con un capital de
trabajo equivalente S/ 464, 412 millones de soles, es decir para el tamaño de la
empresa, se cuenta con derechos corrientes.
RATIO DE GESTION
TABLA 2
UNIDAD
RATIOS DE GESTION FORMULA DE 2017 2016 2015 2014 2013
MEDIDA
ROTACION DE COSTO DE VENTAS
VECES 5.46 5.93 4.66 4.63 5.36
EXISTENCIA EXISTENCIAS
360
DIAS PROMEDIO DE
ROTACION DE DIAS 65.96 60.69 77.21 77.77 67.13
ROTACION
INVENTARIOS
ROTACION DE VENTAS NETAS
CUENTAS CTAS POR COBRAR VECES 7.24 6.83 6.67 6.43 6.14
POR COBRAR COMERCIALES
(CTAS X COBRAR COM)
PLAZO PROMEDIO
360 DIAS 50 53 54 56 59
DE COBRANZA
VENTAS NETAS
ROTACION DE
COSTO DE VENTAS
CUENTAS POR VECES 3.23 3.70 3.58 4.56 6.23
CTAS X PAGAR
PAGAR
360
PLAZO PROMEDIO
ROTACION DE CTAS DIAS 111.44 97.18 100.47 78.87 57.79
DE PAGO
X PAGAR
CICLO DE
CCI + PCC-PCP DIAS 4.24 16.23 30.70 54.93 68.01
CONVERSION DE
EFECTIVO
Ratios de gestión
INTERPRETACION
En relación a la gestión de la empresa, consideramos que la empresa tiene indicadores que
demostraría que la gerencia ha sabido maniobrar correctamente sus inversiones. Esta opinión
se sustenta en lo siguiente:
La rotación de las cuentas por cobrar, la cual mide el número de días promedio en que
la empresa efectúa la cobranza de sus clientes, indica que en el año 2017 esta fue de 50
días. Este indicador mejoro con el obtenido en el año 2016, en donde el nivel de rotación
era de 53 días.
En cuanto a la rotación de las cuentas por pagar, se observa que en el año 2017 la
empresa ha pagado a sus proveedores en promedio 111 días, habiendo aumentado este
periodo con relación al 2016, en donde el periodo de rotación fue de 97 días. la cual mide
el número de días promedio en que la empresa efectúa la cobranza de sus clientes, indica
que en el año 2017 esta fue de 53 días.
De los dos párrafos anteriores se desprende que de manera general la empresa efectúa
sus cobros en periodos menores que aquellos en los que paga. Ello refleja el buen manejo
de la gerencia, pues les permitirá tener siempre liquidez.
RATIOS DE RENTABIIDAD
TABLA 4
Ratios de rentabilidad
UNIDAD
RATIOS DE FORMULA DE 2017 2016 2015 2014 2013
RENTABILIDAD
UTILIDAD
ROE % 15.63% 11.72% 7.08% 0.59% 11.73%
NETA
PATRIMONIO
UTILIDAD
ROA % 6.37% 4.93% 2.53% 0.18% 4.52%
NETA TOTAL
ACTIVO
MARGEN NETO UTILIDAD
% 6.38% 4.56% 2.39% 0.20% 4.39%
DE UTILIDAD NETA VENTAS
NETAS
Figura 3. Se muestran ratios de rentabilidad. Fuente: elaboración propia.
INTERPRETACION
Con respecto a la rentabilidad de la empresa, podemos afirmar que el rendimiento de la
empresa (utilidad neta) para sus propietarios fue bueno al representar 6% del total del
patrimonio de la empresa.
RATIOS DE GENERACION
TABLA 5
Ratios de Generación
UNIDAD
RATIOS DE GENERACION FORMULA DE 2017 2016 2015 2014 2013
MEDIDA
UTILIDAD OPERATIVA +
EBITDA DEPRECIACION + SOLES 904,657.00 805,722.00 727,224.00 484,128.00 738,906.00
AMORTIZACION
VARIACION PORCENTUAL % 12.3% 10.8% 50.2% -34.5%
EBITDA
MARGEN EBITDA % 12.74% 12.15% 11.05% 7.71% 12.70%
VENTAS
INTERPRETACION
Con respecto a los ratios de generación nos indican un beneficio bruto ya que no se considera
los gastos financieros, tal es el caso del indicador EBITDA que nos muestra resultados sin
considerar los aspectos financieros o fiscales.
Si revisamos los periodos 2013 al 2017 los resultados obtenidos siempre han sido positivo,
para un mayor detalle calculamos las variaciones y estas resultaron significativas: entre los
periodos 2013 y 2014, esto es debido a que el incremento del precio del dólar elevo
significativamente el costo de las materias primas e insumos, así como el costo financiero
de la empresa.
