TRABAJO FINAL

Programa formativo:
Master en Project Management
Bloque:
DIRECCCIÓN FINANCIERA.
Enviar a: [email protected]

Apellidos: MOJICA ANTURI

Nombres: CAMILO ANDRES
ID/Pasaporte/DNI/NIE/Otros: 1020750701
Dirección:
Provincia/Región: BOGOTA
País: COLOMBIA
Teléfono: 3168228319
E-mail: [email protected] / [email protected]
Fecha:

Página 1
 Escuela de Negocios Europea de Barcelona

Instrucciones del Trabajo Final

A continuación, se adjunta el trabajo final que debes realizar correctamente para

la obtención del título acreditativo del curso que estás realizando.
Recuerda que el equipo de tutores está a tu completa disposición para cualquier
duda que tengas a lo largo de su desarrollo. Recuerda que no se realizan
correcciones parciales del trabajo, solo se admite la versión finalizada. Dicho
envío se realizará en esta plantilla y las respuestas deberán ir redactadas a
continuación del enunciado.
La presentación de los casos prácticos deberá cumplir los siguientes requisitos:

• Letra Arial 12
• Márgenes de 2,5
• Interlineado de 1,5
• Todos los campos de la portada deben estar cumplimentados
• Tener una correcta paginación

Los casos entregados deben ser originales e individuales. Cualquier

similitud entre ejercicios de distintos alumnos, ejemplos y/o extractos de la Red
u otros documentos, conllevará la devolución inmediata de los ejercicios y la no
obtención de la titulación en el caso de reiteración. Recuerda que solo podrás
enviar hasta dos veces por asignatura el trabajo final, en caso de no superarse
en esos intentos, el alumno/a deberá abonar el precio correspondiente a los
créditos de la asignatura para poder volver a ser evaluado.

Los trabajos solo serán aceptados en formato de procesador de texto (Word,

docx, odt, etc.) o en pdf. En caso de presentar otro formato deberá ser consultado
con el asesor y si es necesario, proporcionar el software necesario para su
lectura.

Página 2
El archivo que se enviará con el trabajo deberá llevar el siguiente formato:

ddmmaa_Nombre del Bloque_Apellidos y Nombres.pdf

Ejemplo:
11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf

La extensión del trabajo no podrá sobrepasar las 18 páginas, sin contar la

portada, bibliografía y anexos.

Criterios de Evaluación

El trabajo final se evaluará en función de las siguientes variables:

• Conocimientos adquiridos (25%): Se evaluarán los conocimientos

adquiridos a lo largo de la asignatura mediante el análisis de los datos
teóricos presentes a lo largo del trabajo presentado por el alumno/a.

• Desarrollo del enunciado (25 %): Se evaluará la interpretación del

enunciado por parte del alumno/a y su desarrollo de manera coherente
y analítica.

• Resultado final (25%): Se evaluará el resultado final del enunciado,

si el total del redactado aporta una solución correcta a lo planteado
inicialmente y si el formato y presentación se enmarca dentro de los
parámetros establecidos.

• Valor añadido y bibliografía complementaria (25%): Se evaluarán

los aportes complementarios por parte del alumno/a para la
presentación y conclusión del trabajo final que den un valor añadido a
la presentación del enunciado: bibliografía complementaria, gráficos,
estudios independientes realizados por el alumno/a, fuentes
académicas externas, artículos de opinión, etc. Todas fuentes tanto
impresas como material en línea, deberán ir anexadas al trabajo
siguiendo la normativa APA

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 ENUNCIADO

1. La empresa ABC, S.L. manufactura unos productos con un precio medio de

venta de 25 €/unidad, siendo los costes fijos anuales de 110.000 €. Los costes
variables medios unitarios son de 5 €. Se pide:

a) ¿Para qué volumen de producción se alcanzará el umbral de rentabilidad?

R/ Para el umbral de rentabilidad de la empresa ABC S.L, hay que

identificar las unidades vendidas con el objetivo de estas cubran el costo
operacional, es decir, identificar las unidades necesarias para vender y
así tener el punto de equilibrio, a partir del punto de equilibrio ya la
empresa obtendrá ganancias que este a su vez da crecimiento y
estabilidad empresarial. La formula seria de esta manera:

COSTO FIJO COSTO FIJO

Q= =
PRECIO DE VENTA -COSTO VARIABLE UNITARIO MARGEN BRUTO UNITARIO

Q= 110.000 euros =5.500 unidades

25 euros – 5 euros

Dado este resultado podemos decir que la empresa necesitaría vender

5.500 unidades para poder cubrir sus costos fijos y costos variables y a
partir de la venta 5.501 la empresa obtendría beneficios.

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 b) Suponiendo que las ventas anuales se estiman en 20.000 unidades,
siendo la distribución uniforme a lo largo de un año, ¿En qué fecha se
alcanzará el umbral de rentabilidad?

R/ para la fecha de umbral de rentabilidad se hace esta regla de tres:

➢ 20.000 unidades anual / 365 días del año = 54.8 unidades día.
➢ 5.500 unidades / 54.8 unidades día = 100.36 días.

El resultado es de 100.36 días a la cual en periodo de meses sería de 3.3 con la

siguiente operación

100.36 días / 30 días = 3.3 meses. Sea en días o meses, esta es la fecha a la
cual se alcanzara el umbral de rentabilidad para la empresa.

c) ¿Cuál sería el valor de ventas o cifra de negocios correspondiente al

umbral de rentabilidad?

R/ Para conocer el valor de ventas correspondiente al umbral hacemos el

siguiente ejercicio, tenemos 5.500 unidades y la venta de unidad es a 25 euros,
por lo tanto el valor de ventas es 137.500 euros . su formulación es la siguiente.

5.500 unidades * 25 euros =137.500 euros.

2. La empresa Derabel, S.A. se está planteando adquirir una nueva máquina

para su proceso productivo. Este proyecto supone un desembolso inicial de
200.000 € y se estima una vida útil de 5 años. La capacidad productiva máxima
de la máquina es de 200.000 unidades anuales, no obstante, el primer año se
prevé que la actividad será el 70% de la capacidad máxima instalada, llegando
al 100% a partir del segundo año.
Durante el primer año el precio de venta unitario será de 2,50 €, el coste variable
unitario de 1,50 € y el coste fijo anual de 60.000 €, produciéndose a partir de
entonces unos incrementos anuales acumulativos del 4% en el precio de venta,
del 3% en los costes variables y del 2% en los costes fijos.

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Además, se supone que:
• La empresa utiliza un sistema de amortización lineal y el valor residual de la
máquina es de 25.000 €. Además, se sabe que el valor de venta de la
máquina al final de su vida física será de 30.000 € que se cobrarán al contado.
• La tasa de descuento nominal (kn) utilizado por la empresa es del 8% anual
y constante para el periodo planificado.
• El tipo impositivo que grava los beneficios es del 25%. Los impuestos se
pagan en el periodo siguiente al que se devengan.
• Toda la producción se vende en el periodo de referencia.
• Todos los ingresos y los gastos se cobran y pagan al contado.

Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de
impuestos del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta
neta.

R/ En la siguiente tabla se observa con detalle los datos suministrados para

empresa

INVERSION INICIAL € 200,000

VIDAL UTIL 5 AÑOS
MAXIMA PRODUCCIÓN 200,000 UNIDADES
ACTIDAD PRIMER AÑO 70%
ACTIDAD DESDE EL SEGUNDO AÑO 100%
VENTA UNITARIO € 2,50
COSTO VARIABLE UNITARIO € 1,50
COSTO FIJO ANUAL € 60,00
INCREMENTOS
Incremento anual acumulativo precio 4%
venta
Costo variable 3%
Costo fijo 2%
ARMOTIZACION € 25.000
PRECIO MAQUINA € 30.000
TIPO DE IMPOSTIVO 25%

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Con la información detallada se procede hacer el flujo neto de caja y el
comportamiento en 5 años.

INICIO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

INVERSION 200,000 €
PRODUCCION EN % 70% 100% 100% 100% 100%
PRODUCCIÓN 140,000 200,000 200,000 200,000 200,000
PRECIO VENTA ACUMULATIVA 4% 8% 12% 16%
(4% ANUAL) 350.000 € 520,00 € 540,800 € 562,432 € 584,929 €
COSTO VARIABLE 1,50 € 1,55 € 1,59 € 1,64 € 1,68 €
(INCREMENTO 3% ANUAL)
210,000 € 309,000 € 318,000 € 327,000 € 336,000 €
COSTO FIJO (INCREMENTO 2%
60.000 € 61.200,00 € 62.424,00 € 63.672,48 € 64.945,93 €
ANUAL)
COSTO TOTAL 270.000,00 € 370.200,00 € 380.694,00 € 391.490,00 € 402.598 €
INGRESO TOTALES 350.000 € 520.000 € 540.800 € 562.432 € 584.929 €
BENEFICIOS -200,000 80.000 € 149.800 € 160.106 € 170.942 € 182.331 €
AMORTIZACION 25.000 € 25.000 € 25.000 € 25.000 € 25.000 €
BASE 45.000 € 114.800 € 125.106 € 135.941 € 152.330 €
IMPUESTO 31.200 € 33.650 € 36.100 € 38.555 €
BDI 55.000 € 96.600 € 100.950 € 108.300 € 115.650 €
ARMOTIZACION 25 50 75 100 125+30
FNC 80.000 € 143.600 € 175.950 € 208.300 € 270.650 €

LA CUAL EL VALOR NETO ES DE 497.591

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3. El responsable de finanzas de la empresa MGT, S.A. desea conocer su
situación respecto a la del sector industrial al que pertenece. Para ello dispone
de la siguiente información referida al sector:
a. Ratio de liquidez general es 1,55; la prueba ácida es 1,20 y la relación
entre el disponible y el pasivo circulante es 0,95.
b. El ratio de endeudamiento se sitúa en 1,25. El margen sobre ventas
es del 21 %. La rotación de la inversión es 1,45 veces.
c. La rentabilidad económica está alrededor del 23 % y la financiera en
el 29 %.
Los datos referidos a la empresa (en miles de €) son los siguientes:

Activo Pasivo y Patrimonio Neto

Activo no corriente (neto) 170 Capital 125
Existencias de productos Reservas 25
terminados 45
Clientes 65 Recurso ajenos l/p 105
Caja y bancos 70 Créditos bancarios c/p 65
Proveedores 30
Total Activo 350 Total Pasivo 350

Además, se sabe que:

• El volumen de ventas es de 250.000 € y su coste directo de 105.000 €.
• Amortización de 70.000 €.
• Las deudas a largo plazo generan un interés del 5 %, los créditos
bancarios a corto plazo del 7 %, y la partida de proveedores no devenga
ningún interés.
• El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.

Calcula las ratios de liquidez, prueba ácida y de endeudamiento, y compararlos

con los datos del sector. Calcula también las rentabilidades económica y
financiera, y el margen sobre ventas y rotación de la inversión, haciendo también
una comparación entre empresa y sector.

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R/

INGRESOS 250.000 €
COSTO 105.000 €
MARGEN 145.000 €
ARMORTIZACIÓN 70.000 €
RESULTADO (BAII) 75.000 €
RECURSOS AJENOS 105.000 €
INTERES 5%
CREDITO BANCARIO 65.000 €
INTERES 7%
RESULTADO FINACIERO 9.800 €
BAI 65.200 €
IMPUESTOS 25% 16.300 €
BDI 48.900 €

PASIVOS ACTIVOS
Proveedor 30.000 Activo Total 350.000
Recursos I/p 105.000 Existencias 45.000
Creditos bancos 65.000 Clientes 65.000
P. Corriente 95.000 Caja 70.000
P. No corriente 105.000 Activo No corrientes 170.000
Total 200.000 Activo Corriente 180.000

Para poder hacer el análisis del ratios de liquidez, se tiene como referencia que
es la capacidad de la empresa en poder endeudarse en corto tiempo.

Ratio de Liquidez = Liquidez general = 180,000 = 1,89

95.000

Prueba ácida= 180.000 - 45.000 = 1.42

95.000

Al observar esto, indicamos que es superior a 1, por la cual hay capacidad para
endeudamiento de la empresa y a su vez no tiene problema de liquidez la
empresa.

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La prueba acida:

Ratio de endeudamiento = Fondos ajenos / fondos propios

Ratio endeudamiento = Deuda total = 200.000 = 1.33

Capital Propios 150.000

Endeudamiento largo plazo = Pasivo No corriente = 105.000 =0.7

Patrimonio Neto 150.000

Endeudamiento corto plazo: =Pasivo Corriente = 95.000 =0.63

Patrimonio Neto 150.000

Al ver esto, se puede analizar la capacidad de endeudamiento tanto en largo

plazo como en corto plazo, a su vez se observa hasta donde se tiene beneficio
suficiente para soportar la carga de manera financiera.

Rentabilidad económica:
Rentabilidad económica = BAII = 75.000 = 21.43%
ACTIVO TOTAL 350.000

Se observa aquí en la rentabilidad económica la tasa con la que son

renumerados los capitales puesto a la empresa.

Rentabilidad financiera = BDI = 48.900 =32.6%

FONDOS PROPIOS 150.000

Margen Comercial = 75.000 = 30%

250.000

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Rotación = Ventas Netas = 250.000 = 0.714 %
350.000

Información del Información de la

sector empresa
Ratio liquidez 1,55 1,89
Prueba acida 1,2 1,42
Ratio endeudamiento 1,25 1,33
Margen Sobre ventas 21% 30%
Rotación inversión 1,45 0,714%
Rentabilidad 23% 21,42%
Económica
Rentabilidad 29% 32,60%
Financiera

En este apartado se observa una diferencia en algunos ítems bastante grandes.

La cual se procese a explicar de manera general cada ítem.

Ratio liquidez para el sector tiene el 1.55 y para la empresa es del 1.89, donde
la empresa tiene la capacidad de responde a deudas a corto plazo mediante un
activo corriente, la base de este tiene ser mayor que 1, y la empresa posee 1.89
donde no hay problema para la capacidad de endeudamiento.

En un segundo lugar esta el item de la prueba acida, esta nos indica la capacidad
que tiene la empresa para medir su liquidez frente a la deuda, la prueba acida
excluye los inventarios, por lo que solo se tiene presente la cartera, el efectivo y
algunas inversiones. (gerencie.com, 2018). Igual forma si miramos el ratio es de
1.89 y la prueba acida como resultado para la empresa es de 1.42, por lo cual la
empresa esta por encima del sector, donde cuenta con activos corrientes y está
mejor promedio de las industrias en el mercado.

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Por otro lado, esta Ratio de endeudamiento, es el plazo que tiene la empresa de
vencimiento de las deudas, es importante que la empresa tenga presente este
tema, y establecer políticas financieras considerando el plazo de pagar la deuda
sea que se vence en largo plazo o corto plazo (CONTABILIDADE, 2020). Lo ideal
es que el grueso de la financiación se encuentre a largo plazo, hay que tener en
cuenta que el pasivo corriente debería encontrarse por debajo del 50% del
patrimonio neto, de esta forma el ratio de endeudamiento a corto plazo sea de
un 0.5 y si observamos el ratio de la empresa esta por 1.33 superior a la de la
industria 1.25, se puede afirmar que para MGT su deuda esta superior a la
industria.

En el punto cuatro donde está la margen comercial o sobre ventas, este mide la
rentabilidad que produce la actividad propia de la empresa. Para MGT esta en el
30% superior al promedio de la industria que es de l 21%. Y además observando
el ROI donde este indicador detalla la rentabilidad económica con la inversión
realizada en activos, la rentabilidad de la empresa nos indica que este por debajo
del promedio de la industria, pero al pasar con el tiempo se puede superar este
promedio. Y finalmente el ROE rentabilidad financiera, donde se ve la
explotación de la empresa y trata de beneficio neto, por lo cual MGT tiene un
valor de 32.6% frente al sector que es de 29%.

4. Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.500.000 € y la duración del

proyecto es de 3 años, en el primero de los cuales genera un flujo neto de caja
de 1.500.000 €, en el segundo 3.700.000 € y el tercero 4.100.000 €.
a) Calcula el Valor Actual Neto de la inversión sabiendo que la
inflación es del 3% anual acumulativo y que la rentabilidad
requerida en ausencia de inflación es del 8%.

R/ en este punto se toma la fórmula de VAN.

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b) Calcula la tasa de rentabilidad interna real de la inversión anterior.
R/ para calcular la tasa de rentabilidad se toma la formula TIR.

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Y rentabilidad interna real es:

5. Conocemos los siguientes datos de la empresa Perfilados, S.A.:

a) Compró y consumió para la fabricación de su producto 105.000 € en

materias primas y, por término medio, mantuvo un nivel de existencias de
las mismas en almacén de 9.250 €. Calcula el período medio de
almacenamiento.

Rotación = 105.000 € = 11.351

9250.

Y tener presente que el periodo de aprovisionamiento del año en días es:

PMa = 360 = 31.71 días

11.351

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 b) El coste de su producción anual es 198.000 € y el valor medio de los
productos en curso de elaboración es 11.000 €. Calcula el periodo medio
de fabricación.

Rotación = 198.000 € = 18
11.000 €.

PMf = 360 = 20 días

18

c) Teniendo en cuenta que la empresa vendió exclusivamente toda su

producción anual y que el valor medio de sus existencias en almacén de
productos terminados fue 18.500 €, calcula su período medio de venta.

Rotación Nv = 198.000 € = 10.70

18.500

PMv = 360 = 33.64 días

10.70

d) Suponiendo que la empresa vendió su producción por un importe de

290.000 € y que los clientes tuvieron por término medio una deuda con la
empresa de 17.000 €, calcula el período medio de cobro.

Rotación Nc = 290.000 € = 17.05

17.000 €,

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PMc = 360 = 21.11 días
17.05

e) Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período medio
de maduración económico de Perfilados, S.A.
R/

En este punto el periodo de maduración para la empresa se toma esta fórmula.

PMF = 31.71+20+33.64+21.11 = 106.46 días.

6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la

empresa:
• Desembolso inicial de 2.000.000 € y genera los cobros y pagos en los
sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente tabla:
Años Cobros (€) Pagos (€)
Año 1 4.500.000 3.800.000
Año 2 5.500.000 4.500.000
Año 3 6.000.000 5.000.000
Año 4 4.000.000 3.200.000

Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento
será efectuable esta inversión.

R/

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Para el TIR ES DEL 26.08%, por ello la inversión y este su vez no sea superior
el resultado, ya que si es menor se considera que el proyecto es viable, sin
afectar la tasa interna de retorno, a su vez el desembolso inicial con este
porcentaje justifica la inversión.

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Bibliografía
CONTABILIDADE. (25 de 9 de 2020). RATIO DE ENDEUDAMIENTO. Obtenido de
https://www.contabilidae.com/ratio-endeudamiento-interpretacion-
ejemplos/#:~:text=El%20ratio%20de%20endeudamiento%20a,respecto%20a%
20sus%20recursos%20propios.
gerencie.com. (27 de 4 de 2018). prueba acida. Obtenido de
https://www.gerencie.com/prueba-acida.html

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