UNIDAD 5.

ANUALIDADES CON GRADIENTES,

AMORTIZACIÓN Y FONDOS DE AMORTIZACIÓN
Amortización y capitalización

Tabla de contenido
UNIDAD 5. ANUALIDADES CON GRADIENTES, AMORTIZACIÓN Y FONDOS DE AMORTIZACIÓN
1
Tabla de contenido 2
Introducción 3
Objetivos 3
Objetivo general 3
Objetivos específicos 3
5.1 Serie de pagos variables 4
5.2 Gradiente aritmético o lineal 4
5.3 Gradiente geométrico 38
5.4 Amortización y/o capitalización 52
Resumen 60
Bibliografía 61

Introducción
Existen anualidades que no son uniformes sino variables y estas variaciones pueden ser en forma
de una progresió n aritmética o geométrica. Esta unidad ofrece la metodología para resolver
problemas en los que se trabaje con este tipo de anualidades; ademá s, trabajará lo relativo a la
cantidad que de las cuotas perió dicas que se pagan corresponde a la amortizació n al capital y có mo
elaborar tablas de
amortizació n.

Objetivos
Objetivo general
 Resolver e interpretar problemas que involucran anualidades con gradiente y o amortizaciones
de deudas.
Objetivos específicos
 Entender qué es una anualidad con gradiente e identificar si este es aritmético o geométrico.
 Resolver problemas de valor futuro y valor presente en anualidades con gradiente
aritmético, sea este creciente o decreciente.
 Resolver problemas de valor futuro y valor presente en anualidades con gradiente
geométrico, sea este creciente o decreciente.
 Comprender el concepto de amortizació n.
 Resolver problemas de amortizació n de deudas.

5.1 Serie de pagos variables

Hasta ahora se han trabajado operaciones financieras con series de pagos uniformes, sin embargo, existen
pagos que de un periodo a otro varían en una cantidad constante. A esta serie de pagos se les denomina
serie de pagos variables o gradientes, los cuales se pueden presentar de dos formas:

1. Como un gradiente aritmético o lineal.

2. Como un gradiente geométrico.

5.2 Gradiente aritmético o lineal

Anualidad con gradiente aritmético creciente
Si la serie de pagos perió dicos vencidos A va aumentando de un periodo a otro en una cantidad fija G, a
una tasa de interés i% por periodo, se dice que es un gradiente aritmético creciente. Grá ficamente se
representa así:

0 1 2 3 n-1 n

A A+G A+2G A+(N-2)G

A+(N-1)G
Dó nde:
A= serie uniforme
G= gradiente aritmético

Cálculo del valor futuro

El valor futuro de este tipo de serie de pagos perió dicos tiene dos componentes: por un
lado, el valor futuro del pago que es uniforme A y, por otro, el del valor que va creciendo de un
periodo a otro G, es decir:
ENTES,
IZACIÓN

NDOS DE AMORTIZACIÓN

2
3
3
3
3
4
4
38
52
60
61

ariaciones pueden ser en forma

la metodología para resolver
ademá s, trabajará lo relativo a la
la amortizació n al capital y có mo
on gradiente y o amortizaciones

ste es aritmético o geométrico.

n anualidades con gradiente

n anualidades con gradiente

gos uniformes, sin embargo, existen

a serie de pagos se les denomina
e dos formas:

o a otro en una cantidad fija G, a

ritmético creciente. Grá ficamente se

A+(N-1)G

ponentes: por un
el valor que va creciendo de un
 VF=VFA+VFG, a su vez el valor futuro de A es igual a:

1  i 1 n

VF  A
i A 
 
Y el de G:
G 1  i 1 n

VF  
i i G

 
Así, el valor futuro de una serie de pagos perió dicos con gradiente aritmético creciente, se calcula de esta
forma:
A tasa efectiva


1  i 1n
G 1  i 1 n 

VF  A  
i i i
  
A tasa nominal nxm nxm
 j   j 


1  m  1 G 
1  m  1 

VF  A  
                    
 nxm
 
j j  j 

 m  m m 
 
  

Ejemplo
Vanessa quiere saber qué cantidad de dinero podrá acumular en 5 añ os, si inicia un fondo con
depó sitos anuales de $2.793.000 y, a partir del segundo añ o, incrementa sus aportes en $250.000 anuales;
la tasa de interés que le reconocen es del 5% efectiva
anual.
l valor futuro de A es igual a:
 i 1 n

A 

G 1  i 1 n

 

s con gradiente aritmético creciente, se calcula de esta

G 1  i 1 n 

 n
i

nxm
 j 


1  m  1 

                    
 nxm
 
j
 m 
 


odrá acumular en 5 añ os, si inicia un fondo con

undo añ o, incrementa sus aportes en $250.000 anuales;
efectiva
Grá ficamente el problema se ve así: Vf=?
Los datos suministrados son: A= $2.793.000 2.793.000 +1.000.000
G= $250.000 i= 5% EA
n = 5 añ os
Utilizando la ecuació n de tasa efectiva se tiene:

0 1 2 3 4 5

2,973,000
2.793.000 + 250.000

2.793.000 +
500.000
2.793.0
00 +

1  i 1
n
G 1  i 1 n 
750.00
0
VF  A    n
i i i
   
1  0,05 1
 5
250.000 1  0,05 1
5 

VF  2.793.000 0.05 
0,05  0.05  5
   
VF  2.793.000X 5.52563125  5.000.000X 5.52563125  5
VF  2,793.000X 5.52563125  (5.000.000X 0,52563125)
VF  15.433.088.08  2.628.156,25
VF  18.061.244.33
Si Vanessa realiza un plan de inversió n iniciando con $2.793.000 y, a partir del segundo
añ o incrementa los depó sitos anuales en $250.000, con una tasa del 5% efectiva anual durante 5 añ os,
podrá retirar $18.061.244,33.
3.000 +1.000.000

0.000 1  0,05 1

5 

 5

2563125  5
563125)
artir del segundo
% efectiva anual durante 5 añ os,
Ejemplo
A partir del siguiente grá fico encontrar el valor futuro. VF=?
0 STRES

1 2 3 4 5 6

500.000 525.000 550.000 575.000 600.000 625.000

La representació n grá fica permite deducir que esta es una anualidad con gradiente aritmético
creciente, ya que se puede extraer una anualidad uniforme de $500.000 semestral y un gradiente
aritmético creciente de $25.000 semestrales. La tasa es del 3% con capitalizació n semestral y el
tiempo 6 semestres.
A= $500.000 G= $25.000 j= 3%CCS
m= 2
nxm= 6 semestres
Como la tasa es nominal, se utiliza la fó rmula correspondiente a este tipo así:

nxm nxm
 j   j 

 1 
m

 1 G 
1  m  1 

VF  A   
                     
 nxm 

   
j j j
m  m m 
 
  
 
 0,03  6 

 

1  2   10,03
   25.000
1 
6 2 
1 
VF    
                        6
500.000   0,03  0,03 
 2  
  2

 



1  0,015  1
6
25.000 1  0,015  1 6 

VF  500.000 0.015 
0,015  0.015  6
   
VF  500.000X 6.22955093  1.666.666,67 X 6.22955093  6
VF  3.114.775,47  (1.666.666,67
0 X 0,22955093)
VF  3.114.775,47  282.584.88
,
VF  3.397.360,35 0
3

 VF=?
STRES

000 625.000
ad con gradiente aritmético
0.000 semestral y un gradiente
capitalizació n semestral y el

o así:




 0,03

6 

     6


 6

2955093  6
 El valor futuro solicitado a partir del grá fico es de $3.397.360,35
Cálculo de la cuota periódica uniforme (A)
Para calcular el valor de la cuota perió dica uniforme, a partir del valor futuro, se utiliza una de las
siguientes ecuaciones:
A tasa efectiva:

G 1  i n 1 

VF    
i i  

n
A

1  i  1
 n

 i 
 
A tasa nominal 

nxm

 j


 G 1 
1


VF             m            nxm
 j  j



 
m
 m

nxm
 
j

A  
1
1




 m 
  
 i 
 

Ejemplo
Una persona desea saber con cuá nto debe empezar un fondo para acumular, en 8 añ os,
$35.000.000 a una tasa del 9% efectivo anual, y si a partir del segundo añ o incrementará la
cuota en $80.000.
VF=$35.000.000 G=$80.000
i= 9%EA
n= 8 añ os
Dado que la tasa es efectiva, se reemplazan los valores en la fó rmula respectiva, así:
397.360,35

a partir del valor futuro, se utiliza una de las



n

  1
n




m


1


         
 nxm













n fondo para acumular, en 8 añ os,

y si a partir del segundo añ o incrementará la

s en la fó rmula respectiva, así:

 
G  1  i n 1 

VF    
i i  

n
A


1  i  1
n

 i 
 
 

80.0
35.000 0,09  0.09 00
.000   1 
80,09

A
1  0,09  1
 8

8 
 
0,09 1
  
A
35.000.000  
 888.888,8911,0284738  8
 11,0284738

A
35.000.000  888.888,89x3,0284738
11,0284738
A
35.000.000  2.691.976,71
11,0284738
A
32.308.023,30
11,0284738
A  2.929.509,91

La cantidad con la cual debe iniciar el fondo es de $2.929.509,91

Ejemplo:
Resolver el problema anterior con una tasa del 9% con capitalizació n bimestral y el gradiente
bimestral de $8.000.
En este caso:
VF=$35.000.000
G= $8.000 bimestrales j= 9% CCB
m=6
n= 8 añ os
 


 

8


A
35.000.000  
 888.888,8911,0284738  8
 11,0284738

A
35.000.000  888.888,89x3,0284738
11,0284738
A
35.000.000  2.691.976,71
11,0284738
A
32.308.023,30
11,0284738
A  2.929.509,91.

9,91

capitalizació n bimestral y el gradiente

 nxm 8 x6

 

j
 0,09
 


G
1  m  1
 
8.000
1  6
 1

VF                              nxm 35.000.000                                      8x6

j  j  
0,09 0,09 


     
           


m m   
6 6
A    


A
 8 x6
nxm
 j 
 0,09

1  m  1
 1  6



  
 

j  0,09
m   6

 



8.000  
1,01548 1
35.000.000  0.015  48
A  35.000.000  533.333.33x69,5652193  48
0,015 

 A

1,01548  1 69,5652193
0,015

A
35.000.000  11.501.450,22 A  23.498.549,78
69.5652193 69.5652193
A  337.791,64
Cálculo del gradiente
El cá lculo del gradiente se efectú a a partir de una de estas ecuaciones: A tasa efectiva

1 in 1

 
VF  A i 


  

G

1 1 i 1 n 

 n
i i 
 

A tasa nominal
nxm


j


1 m  1

VF  A                   
  j

 m 

   
 
G 
nxm

  j

1 
1 m  1 

                        
 nxm
j
 j

m
 m


 

 8 x6
0,09
 


         
 8x6

0,09



 

1
6


 
0,09
6

533.333.33x69,5652193  48
69,5652193

s: A tasa efectiva
Ejemplo
Fabio inicio un fondo con una cuota mensual de $345.000 para adquirir un carro dentro de 26
meses a una tasa del 0,10% efectiva mensual. Si incrementa mensualmente sus cuotas en una
cantidad de dinero, podrá acumular $15.000.000. ¿De cuá nto debe ser el incremento?
Este es un problema de cá lculo de gradiente a partir de valor futuro dó nde: VF=$15.000.000
A= $345.000 i= 0,10%EM
n= 26 meses

Luego:
 1 in 1 1 0,00126 1
   

VF  A i 
15.000.000  345.000 0,001 

  
G 
 
G
1 1 i 1n 
1 
1 0,001 26
1 

 n 0,001  0.001  26

i i 
   

G
15.000.000  345.000X 26.32761502G  15.000.000  9.083.027,18
1 0,327615016
0,001
26.32761502  26 0,001

G
5.916.972,82 \
327.615016
G  18.060,75
La cantidad en que Fabio debe incrementar mensualmente su cuota de $345.000 para conseguir
$15.000.000 en 26 meses, a una tasa del 0,10% efectiva mensual, es de
$18.060,75.
Ejemplo
Calcular el gradiente aritmético creciente que permitirá ahorrar, en 32 trimestres,
$28.0000.000 a una tasa del 5,6% con capitalizació n trimestral. La cuota con la cual se inicia el fondo es de
$725.000 trimestrales vencidos.
Este ejercicio implica hallar el valor de G con tasa nominal, dó nde:
VF=$28.000.000 A= $275.000
j= 5,6%CCT
m=4
nxm= 32 trimestres.
Utilizando la ecuació n de cá lculo de gradiente con tasa nominal, se tiene:
quirir un carro dentro de 26
ensualmente sus cuotas en una
l incremento?
nde: VF=$15.000.000

1 0,00126 1




0,001




1 

 26

.027,18
0,327615016
0,001

$345.000 para conseguir

es de

32 trimestres,
a con la cual se inicia el fondo es de
e:
 nxm 32

 

j
 0,056
 


1 1 
1 4
 1


m VF  A                   
28.000.000  275.000                       
 j
 
 
0,056
   4
m
   


   
G 
nxm
 G  
 0,056

 
32
j


1 
1 m  1  1 
1 4 
1 

                        
 nxm                                      32

 
j j 0,056  0,056 

m m 
 4 
 4 


  

 
1,01432 1
28,000.000  0,014  28,000,000 275.000X 40.02308417

275.000 
G
                                                     G                                                              
1 
1,01432 1  1

0,014  0.014  32

40.02308417
0,014 

 
G
28.000.000 11.006.348,15 G  16.993.651,85
573.0774405 573.0774405
G  29.653,33
El valor del gradiente aritmético que permite que en 32 trimestres se ahorren
$28.000.000 a una tasa del 5,6% con capitalizació n trimestral, iniciando con una cuota de $275.000, es de
$29.653,33.
Cálculo del valor presente
Partiendo del grá fico representativo del cá lculo del valor presente de una anualidad con gradiente
aritmético creciente, se deducirá n las fó rmulas a utilizar en este tipo de situaciones.
 32
0,056
 

4
 1

          











000X 40.02308417

32


estres se ahorren
o con una cuota de $275.000, es de

de una anualidad con gradiente

e situaciones.
 A tasa efectiva:

1  1  i n 
G 1  1  i n
n 

VA  A   
i i i 
 
 1  i n

A tasa nominal:
nxm nxm
  j    j 


1  1  m   G
1  1  m nxm 

VA  A   
 
                      
  
j j j

 m
 m
 1  m  



m     

Dó nde:

VA = valor presente
A= Cuota perió dica uniforme G= gradiente aritmético
i= tasa efectiva j= tasa nominal n= tiempo
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm = periodos de pago total

Ejemplo
Hallar el valor presente de una serie de pagos que se inician con $400.000 bimestrales y, a partir del
segundo bimestre, crecen en $40.000 bimestrales. El tiempo de pago son 5 añ os y la tasa del 0,9% efectiva
bimestral.
  i n
n 

 

1  i n



nxm
          
nxm
 j
 

1  m  

  


tmético

= periodos de pago total

n con $400.000 bimestrales y, a partir del

po de pago son 5 añ os y la tasa del 0,9% efectiva
La grá fica de este caso es:
El caso reporta los siguientes datos:
A= $400.000 bimestrales G=$40.000 bimestrales i= 0,9% EB
n= 5 añ os X 6 = 30 bimestres

Como la tasa es efectiva, al utilizar la fó rmula correspondiente se obtiene:

1  1  i
 n 
G 1  1  i n
n 

VA  A   
i i i 
  
 1  i n


1  1  40.000 1  1  0,009 5 x6

VA  400.000 0,009
0.009 5 x6  
0,009  0.009  
 
 1  0,009
5 x6

1

1 1,00930 30 


VA  0.009 1,009 30


 4.444.444,44 0.009 
1,00930 
 
400.000
   
VA  400.000x26,18866337  4.444.444,44x26.18866337  22.92906089
VA  10.475.465,35  14.487.122,12
VA  24.962.587,47
El valor presente de pagos que se inician con $400.000 bimestrales y, a partir del
segundo bimestre crecen en $40.000 bimestrales a una tasa del 0,9% efectiva bimestral,
durante 5 añ os, es de $24.962.587,47.
obtiene:

 

1  i n


5x6
 

1  0,009  5 x6


30

1,00930 

6089

trales y, a partir del

sa del 0,9% efectiva bimestral,
Ejemplo
¿A cuá nto equivalen hoy una serie de pagos que se inician en el segundo cuatrimestre con $938.000
cuatrimestrales y, a partir del 3 cuatrimestre, se incrementan en $25.000 cuatrimestralmente? El tiempo
son 2 añ os y 4 meses, y la tasa de interés del 3,6% con capitalizació n cuatrimestral.
Este problema contiene un gradiente aritmético creciente con tasa nominal, el cual comienza en el
periodo dos. Como debe hallarse el valor presente en el momento cero, es necesario:
1. Calcular el valor presente de la anualidad utilizando la ecuació n respectiva, el cual queda en el
periodo 1.
2. El VA encontrado debe llevarse al momento cero (0), a través del valor presente de un pago ú nico.

0 1 2 3 4 5 6 7

VA=? 938.000 963.000

988.000 1.013.000 1.038.000 1.063000
j= 3,6%
A=$398.000 G=$25.000 J=3,6%CCC M=3
Nxm= 7 cuatrimestres 2x3=6 + (4/4=1)=7

 nxm nxm
  j    j 

1. 
1  1  m   G
1  1  m  nxm 

VA  A
1
  
 
                      
   nxm
j j j
 j
 

 m
 m
 m
1  m  



   




 0.036
7  
 0,036 7 

1  1 
 3

 25.000 1  
3  7 

VA  938.000
1

 
                    
 
 
0,036  0.036 7

0,036  0,036
 

3  3  3   
3
 1
 


 



 


uatrimestre con $938.000
cuatrimestralmente? El tiempo
rimestral.
ominal, el cual comienza en el
necesario:
espectiva, el cual queda en el
r presente de un pago ú nico.

00 1.063000





7
 0,036
 

3
 

 

 1  1,0127  25.000 1  1,0127

7 
VA1  938.000 0.012 
0,012  0.012  1,0127 
  

VA1  938.000X 6,675742474 2.083.333,336.675742474  6,09392125

VA1  6.261.846,44  1.212.127,55
VA1  7.473.973.99
2.

VA  VA 1,0121  1

VA  7.473.973.99 X 0,9881422925
VA  7.385.349,79

Los $938.000 que se incrementan en $25.000 cuatrimestralmente, durante 7 cuatrimestres a

una tasa del 3,6% con capitalizació n cuatrimestral, equivalen hoy a
$7.385.349,79.
Cálculo de la cuota periódica
Cuando lo que se quiere hallar es la cuota perió dica a partir del valor presente de una anualidad con
gradiente aritmético creciente, se utiliza una de estas ecuaciones:
A tasa efectiva


n
 

 G

1 



V
A1  1  i n

A     in 
 


1  1  i n  

   

 i 
 j
nxm 
 i
A tasa nominal  
 



G
1 nx
m

VA m                          
1


 
 
j nxm

j  j
  

 
m 1  

m
A   m
 
  
  nxm
ji  


  
1  1  m   

 
   
 

j 

 
 m 
 


  
Dó nde:
VA= Valor presente
A= anualidad uniforme
G gradiente aritmético creciente i= tasa efectiva
n= tiempo
j= tasa nominal
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm= periodos totales de pago
0 1  1,0127 7 

1,0127 


36.675742474  6,09392125

trimestralmente, durante 7 cuatrimestres a

quivalen hoy a

tir del valor presente de una anualidad con

aciones:

n




1  i n


 










nxm

 j
  




m
 
 


  

 


 
 

totales de pago
Ejemplo
Jaime requiere un préstamo de $40.000.000 a 5 añ os de plazo. El banco le ofrece:
1. Cuotas anuales que comenzará a pagar a partir del primer añ o, las cuales debe incrementar a partir del
segundo añ o en $225.000 anuales y una tasa de interés del 7,3% efectiva anual.
2. Cuotas semestrales que comenzará a pagar a partir del primer semestre, las cuales debe
incrementar a partir del segundo semestre en $175.000 semestrales y una tasa de interés del
7,3% con capitalizació n semestral. ¿Qué alternativa le resulta má s adecuada?
Aquí se requiere encontrar el valor de las cuotas perió dicas uniformes y ver cuá l es la
má s baja. El punto 1 es con tasa efectiva y el 2 con tasa nominal. Procediendo a aplicar la ecuació n propia
de cada caso se tiene:

1.
 
G 1  1  i n n
 

VA   i  i



 1  i n

 A  
 

 1   1  i
 n  

  

  i

 
 
225.000 1  1,0735

0,073  0.073 
1,0735 
40.000.0

                                                                       
A 00  
 
1  1,0735  
  

 
0,073
 
 os de plazo. El banco le ofrece:
del primer añ o, las cuales debe incrementar a partir del
terés del 7,3% efectiva anual.
a partir del primer semestre, las cuales debe
en $175.000 semestrales y una tasa de interés del
tiva le resulta má s adecuada?
erió dicas uniformes y ver cuá l es la
tasa nominal. Procediendo a aplicar la ecuació n propia

n
 



 n








 5 

1,073  5


                                

 


73 
 A
 40.000.000  3.083.191,78x4.067471638 1.422324234
 

4.067471639 

A
40.000.000  3.083.191,78x2.645147404
4.067471639
A
40.000.000  8.155.496,73 A  31.844.503.27
4.067471639 4.067471639
A  7.829.065.84
2.

 
 
 nxm
j
  
  5x2
  1 
1   
  
1  1  0,073  

VA   G   m nxm  
40.000.000  175.000   2 5x
 2
 
j 
j nxm   
0,073  0.073 5x2


 
1  j


   2  2
1  0,073
 


m m     
 m   

              A                                  
                                                                                                    
 2

A

   j
 nxm
   
 0,073

 5x2
 
 1 
1     

1 2

 
 
                    
m       

1
  j
     
  m      
       

   
 
175.000 1  1,036510 10 


40.000.000                 

 
0,0365  0.0365 1,036510 
A  40.000.000  4.794.520,55x8.25408079  6.987260512


  A 

1 1,036510 
  8.25408097

  

 
0,0365
  
 


A
40.000.000  6.078.864. A  33.921.136
8.25408097 8.25408097
A  4.109.619,97
Con la opció n 1 la cuota perió dica es de $7.829.065,84, mientras que con la opció n 2 la cuota queda en
$4.109.619,97, lo cual indica que la mejor opció n es la 2.
Cálculo del gradiente
Cuando el requerimiento es hallar el valor del gradiente aritmético creciente a partir de valor presente,
se debe:

 
0,07
3 2
 

 

5x  

2
5x2

1  0,073
 


 

2










 6.987260512
08097

2 la cuota queda en
r de valor presente,


 A tasa efectiva
1  1  in 
 
  


G V  

 A
1 1  1  i
  n
n 


   n 




 1 i 

A
i
A tasa nominal nxm

  
j

 


 
1 1
 m 
 


 


  VAj
  
 A m
  
G  nxm
  
 

 j

ii
1   nxm 
 1
 1 
                      
   
nxm
m 
j

 j
 
j

1  m  

m

    

Dó nde:
VA= Valor presente m

A= anualidad uniforme
G gradiente aritmético creciente i= tasa efectiva
n= tiempo
j= tasa nominal
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm= periodos totales de pago

Ejemplo:
Santiago invierte hoy $50.000.000 con la esperanza de que le entreguen, a partir del primer
periodo, una suma que inicie con $3.000.000 y, a partir del segundo añ o, se
incremente en una cierta suma anual que le sea atractiva. Si el tiempo es de 3 añ os y la tasa del 10%
efectivo anual, ¿de cuá nto debe ser ese gradiente?
 1  1  in 
  

 
 


1  i n
n 

 n 

1  i  

nxm
j  


1 1
 m 
 

 



 


 
 
 




nxm
               
nxm
 j
 

1  m  


  


tasa efectiva

n añ o nxm= periodos totales de pago

eranza de que le entreguen, a partir del primer

y, a partir del segundo añ o, se
atractiva. Si el tiempo es de 3 añ os y la tasa del 10%
e?
 El problema entrega:
VA=$50.000.000 A= $3.000.000 i= 10%EA
n= 3 añ os
Como la tasa es efectiva, reemplazando los valores respectivos se tiene:

1  1  in 
 
  

 VA  
 A
G   
 

  i

1 1  1  i n
n 

   n 

 1  i  
 
i

1  1  0,103 


50.000.000  0.10
3.000.000
G  


 


1 1  1  0,10 3
3 

  3 

 0.10 1  0,10 
       
    
i

50.000.000  3.000.000X 2.486851991  
G 
 1

        
2.486851991
0  2,253944403 


0,10, 
 
1
G
50.000.000  7.460.555,97 0
2.32907588 
G  18.264.516,15 
La cantidad en que se debe incrementar la cuota anual para cumplir las expectativas de Santiago es de
$18.264.516,15.
Anualidad con gradiente aritmético decreciente
Si la serie de pagos perió dicos vencidos A va disminuyendo de un periodo a otro en una cantidad fija G, a
una tasa de interés i% por periodo, se dice que es un gradiente aritmético decreciente. Grá ficamente
se representa así:
vos se tiene:


 


n



1  0,103 



 


3 


3 


1  0,10 



3944403 




cumplir las expectativas de Santiago es de

de un periodo a otro en una cantidad fija G, a

gradiente aritmético decreciente. Grá ficamente
 Dó nde:
A= serie uniforme
G= gradiente aritmético
Cálculo del valor futuro
El valor futuro de este tipo de serie de pagos perió dicos tiene dos componentes: por un lado, el valor futuro
del pago que es uniforme A y, por otro, el del valor que va decreciendo de un periodo a otro G, es decir:
VF=VFA-VFG, a su vez el valor futuro de A es igual a:

1  i 1
n

VF  A
A  i
 
Y el de G:

G 1  i 1 n

VF  
i iG 
 
Así, el valor futuro de una serie de pagos perió dicos con gradiente aritmético decreciente, se
calcula de esta forma:
A tasa efectiva 
1  i G 1 i 1
n  n

1
VF  A  
i i i
  
 l valor futuro
cos tiene dos componentes: por un lado, el valor futuro
lor que va decreciendo de un periodo a otro G, es decir:
valor futuro de A es igual a:
 i 1
n

1  i 1 n

 

perió dicos con gradiente aritmético decreciente, se

G 1 i 1 n 

 n
i

 A tasa nominal
nxm nxm
 j   j 


1  m  1 G 
1  m  1 

VF  A   
                    
 nxm
 
j j  j 

 m  m m 
 
 

 


Ejemplo
Taliana quiere saber qué cantidad podrá acumular en 5 añ os, si inicia un fondo con depó sitos
anuales de $2.397.000 y, a partir del segundo añ o, disminuye sus aportes en
$150.000 anuales. La tasa de interés que le reconocen es del 4% efectiva anual.
Grá ficamente el problema se ve así:

0 1 2 3 4 5

2,397,000
2.397.000+150.000
2.397.000+300.000
2.397.000+600.000
Los datos suministrados son:
A= $2.397.000 G= $150.000 i= 4% EA
n = 5 añ os

i= 4%

2.397.000+450.000
 

nxm






si inicia un fondo con depó sitos

portes en
ectiva anual.

2.397.000+600.000

VF=?

2.397.000+450.000
 Utilizando la ecuació n de tasa efectiva se tiene:

1  i 1
n
G 1  i 1 n 

VF  A    n
i i i
   
1  0,04 1
 5
150.000 1  0,04 1
5 

VF  2.397.000 0.04 
0,04  0.04  5
   
VF  2.397.000X 5.41632256  3.750.000X 5.41632256  5
VF  2.397.000X 5.41632256  (3.750.000X 0,41632256)
VF  14.544.134,78
Si Taliana realiza un plan de inversió n iniciando con $2.397.000 y, a partir del segundo
añ o disminuye los depó sitos anuales en $150.000, con una tasa del 4% efectiva anual durante 5 añ os,
podrá retirar $14.544.134,78.
Ejemplo
A partir del siguiente grá fico encuentre el valor futuro.
VF=?

0 1 2 3 4 5 6

500,000 475,000 450,000 425,000 400. 000 375,000

La representació n grá fica permite deducir que esta es una anualidad con gradiente aritmético
decreciente, ya que se puede extraer una anualidad uniforme de $500.000 semestrales y un gradiente
aritmético decreciente de $25.000 semestrales. La tasa es del 3% con capitalizació n semestral y el tiempo
6 semestres.
A= $500.000 G= $25.000 j= 3%CCS
m= 2
nxm= 6 semestres
0,04 1
5 

5

5

gundo
nual durante 5 añ os,

adiente aritmético
trales y un gradiente
ió n semestral y el tiempo
Como la tasa es nominal se utiliza la fó rmula correspondiente a este tipo, así:
nxm nxm
 j   j 

  1 G 
1  m  1 

VF  A 
1

                     
 nxm
   
j j j

m  m  m 
   

m 
 
 0,03
 6 


1  2

  0,03
 1 6  25.000 1  2 
1 

VF   
                       6

500.000 0,03   
0,03 

 2  
 0, 
2
 

03

1  0,015 1 25.000 1  0,015  1 
6 6

VF  500.000 0.015 
0,015  0.015
 2
 

VF  500.000X 6.22955093  1.666.666,67 X 6.22955093  6
VF  3.114.775,47  (1.666.666,67 X 0,22955093)
VF  3.114.775,47  282.584.88
VF  2.832.190,59

El valor futuro solicitado a partir del grá fico es de $2.832.190,59

Cálculo de la cuota periódica uniforme (A)
Para calcular el valor de la cuota perió dica uniforme a partir del valor futuro, se utiliza una de las
siguientes ecuaciones:
A tasa efectiva:

G 1  i n 1 
VF    
i i  

n
A


1  i  1 n

 i 
 

ste tipo, así:




 0,03
 6 

2 
1 

                      6

0,03
2



5  1
6 

 6

X 6.22955093  6
5093)

alor futuro, se utiliza una de las


 A tasa nominal:
 nxm
j
 



G
1  m  1

VF                             nxm
  
j j
 
 
 m m

A  


nxm


j 


1  m   1
 
 
 i

 

 
Ejemplo:
Una persona desea saber con cuá nto debe empezar un fondo para acumular, en 8 añ os,
$35.000.000 a una tasa del 9% efectivo anual, si a partir del segundo añ o disminuye la cuota en $80.000.

VF=$35.000.000 G=$80.000
i= 9%EA
n=8 añ os
Dado que la tasa es efectiva, se reemplazan los valores en la fó rmula respectiva, así:

G 1  i
 n 1 
 

VF    
i i  

n
A

1  i  1
 n

 i 
 



80.0
35.000.0 0,09  0.09 00
00    1
A 8

 0,09

 
8

1
 1  0,09  1
 8

 
0,09
 
A
35.000.000  888.888,8911,0284738  8
11,0284738
A
35.000.000  888.888,89x3,0284738
11,0284738
A
35.000.000  2.691.976,71
11,0284738
A
37.691.976.71
11,0284738
A  3.417.696,54
 


nxm











o para acumular, en 8 añ os,

segundo añ o disminuye la cuota en $80.000.

fó rmula respectiva, así:


 



 

8



A
35.000.000  888.888,8911,0284738  8
11,0284738
A
35.000.000  888.888,89x3,0284738
11,0284738
A
35.000.000  2.691.976,71
11,0284738
A
37.691.976.71
11,0284738
A  3.417.696,54
 La cantidad con la cual debe iniciar el fondo es de $3.417.696.54
Ejemplo
Resolver el problema anterior, con una tasa del 9% con capitalizació n bimestral y el gradiente
bimestral de $8.000.
En este caso:
VF=$35.000.000
G= $8.000 bimestrales j= 9% CCB
m=6
n= 8 añ os

 nxm  
1 0.09
1  
j 
 1 

 G  m  
 8.000  6  


VF  j
 nxm 35.000.000   0,09                         
 8x6

 j

   
               0,09

 
 m m
 
 6  6 

A
                                                
 A
                                                                     

8 x6
nxm
 j 
 0,09



1  m  1 1  6




  
 
 j
 0,09
  6
m
 

 8.000

1,01548 1
35.000.000  0,015 0.015  48
A  35.000.000  533.333.33x69,5652193  48
 
 A

1,01548 1 69,5652193
0,015

A
35.000.000  11.501.450,22 A
46.501.450,22
69.5652193 69.5652193
A  668.458,33
54

apitalizació n bimestral y el gradiente

8 x6
 1
 



6  

                        
 8x6
0,09

 6 



1  6


 
0,09
6

0.000  533.333.33x69,5652193  48
69,5652193


 Cálculo del gradiente
El cá lculo del gradiente se efectú a a partir de una de estas ecuaciones: A tasa efectiva

 1 in 1

 
VF  A i 


  

G

1 1 i 1 n 

 n
i i 
 

A tasa nominal
nxm


j


1 m  1

VF  A                   
 j
 m
 

G 
nxm

 j

1 
1 m  1 

                        
 nxm
j
 j

m
 m


 

Ejemplo
Fabio inicio un fondo con una cuota mensual de $345.000 para adquirir un carro dentro de 26
meses a una tasa del 0,10% efectiva mensual, Si incrementa mensualmente sus cuotas en una
cantidad de dinero, podrá acumular $15.000.000, ¿De cuá nto debe ser el incremento?

Este es un problema de cá lculo de gradiente a partir de valor futuro donde:

VF=$15.000.000 A= $345.000 i=0,10%EM
n=26 meses
a de estas ecuaciones: A tasa efectiva

 1 in 1

 
 A i 




1 i 1 n 


 n
 

nxm

j

1 m  1

 A                   




 



 m  1 

                 
 nxm
j

m




de $345.000 para adquirir un carro dentro de 26

sual, Si incrementa mensualmente sus cuotas en una
0, ¿De cuá nto debe ser el incremento?

artir de valor futuro donde:

 Luego:
 1 in 1 1 0,00126 1
   
VF  A i 
15.000.000  345.000 0,001 

  
G 
 
G
1 1 i 1 n 
1 
1 0,001 26
1 

 n 0,001 0.001  26

i i 

   

G
15.000.000  345.000X 26.32761502G  15.000.000  9.083.027,18
1 26.32761502  26 0,327615016
0,001 0,001

G
24.083.027,18 \
327.615016
G  101.353.14
La cantidad en que Fabio debe disminuir mensualmente su cuota de $345.000 para conseguir
$15.000.000 en 26 meses a una tasa del 0,10% efectiva mensual, es de
$101.353,14.
Ejemplo
Calcule el gradiente aritmético decreciente que permitirá ahorrar en 32 trimestres
$28.0000.000 a una tasa del 5,6% con capitalizació n trimestral. La cuota con la cual se inicia el fondo es de
$725.000 trimestrales vencidos.
Este ejercicio implica hallar el valor de G con tasa nominal, dó nde: VF=$28.000.000
A= $275.000
j= 5,6% CCT
m=4
nxm= 32 trimestres
Utilizando la ecuació n de cá lculo de gradiente con tasa nominal se tiene:
0,00126 1


0,001




6
1 

 26

 9.083.027,18
0,327615016
0,001

a de $345.000 para conseguir

, es de

en 32 trimestres
uota con la cual se inicia el fondo es de
=$28.000.000

ne:
 nxm 32

 

j
 0,056
 


1 
1 4
 1

1
VF   A                   
 28.000.000  275.000                        
m
 j
 
 
0,056
   4
m
    


   
G 
nxm
 G  
 0,056

 
32
j


1 
1 m  1  1
1
 4 
1 

                        
 nxm                                      32

 
j j 0,056  0,056 

m m 
 4 
 4 


  

 
1,01432 1
28,000.000  0,014 
28,000,000 275.000X 40.02308417

275.000
G
                                                       G                                                               
1 
1,01432 1  1

0,014  0.014  32

40.02308417
0,014 

 
G
28.000.000 11.006348,15 G  39.006.348,15
573.0774405 573.0774405
G  $68.064,71
El valor del gradiente aritmético que permite que en 32 trimestres se ahorren
$28.000.000 a una tasa del 5,6% con capitalizació n trimestral, iniciando con una cuota de $275.000, es de
$68.064.71.
Cálculo del valor presente
Partiendo del grá fico representativo del cá lculo del valor presente de una anualidad con gradiente
aritmético creciente, se deducirá n las fó rmulas a utilizar en este tipo de
situaciones.
 32
0,056
 

4
 1

          











000X 40.02308417

32


mestres se ahorren
do con una cuota de $275.000, es de

de una anualidad con gradiente

e
 A tasa efectiva:

1  1  i n 
G 1  1  i n
n 

VA  A   
i i i 
 
 1  i n

A tasa nominal:
nxm nxm
  j    j 


1  1  m   G
1  1  m nxm 

VA  A   
 
                      
  
j j j

 m
 m
 1  m  


m    

Dó nde: 
VA = valor presente
A= cuota perió dica uniforme G= gradiente aritmético
i= tasa efectiva j= tasa nominal n= tiempo
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm = periodos de pago total

Ejemplo
Hallar el valor presente de una serie de pagos que se inician con $4.000.000, bimestrales, y a
partir del segundo bimestre decrecen en $40.000 bimestrales, el tiempo de pago son 3 añ os y la tasa
del 0,9% efectiva bimestral.
La grá fica de este caso es:
  i n
n 

 

1  i n



nxm
          
nxm
 j
 

1  m  

  


e pago total

e se inician con $4.000.000, bimestrales, y a

strales, el tiempo de pago son 3 añ os y la tasa
 El caso reporta los siguientes datos:
A= $400.000 bimestrales G=$40.000 bimestrales i= 0,9% EB
n= 5 añ os X 6 = 30 bimestres
Como la tasa es efectiva, al utilizar la fó rmula correspondiente se obtiene:


1  1  i n 
G 1  1  i n
n 

VA  A   
i i i 
   
1  i n


1  1  40.000 1  1  0,009 3x6

VA  4.000.000 0,009
0.009 3x6  
0,009  0.009  
 
 1  0,009 3x6

1 1,00918

1  1,00918

18 
VA  4.000.000 0.009   4.444.444,44 0.009 
1,00918 
   
VA  4.000.000x16.54914393  4.444.444,44x16.54914393 15.31903868
VA  66.196.575,72  5.467.134,44
VA  60.729.441,28
El valor presente de pagos que se inician con $4.000.000 bimestrales y a partir del
segundo bimestre decrecen en $40.000 bimestrales a una tasa del 0,9% efectiva bimestral, durante3
añ os, es de $60.729.441,28

Ejemplo
¿A cuá nto equivalen hoy una serie de pagos que se inician en el segundo cuatrimestre con $938.000
cuatrimestrales y a partir del 3 cuatrimestre disminuyen en $25.000
cuatrimestralmente? El tiempo son 2 añ os 4 meses y la tasa del 3,6% con capitalizació n cuatrimestral.
Este problema contiene un gradiente aritmético decreciente con tasa nominal el cual comienza en el
periodo dos, pero como debe hallarse el valor presente en el momento cero es necesario:
1. Calcular el valor presente de la anualidad utilizando la ecuació n respectiva, el cual queda en el
periodo 1.
2. El VA encontrado debe llevarse al momento cero (0), a través del valor presente de un pago ú nico.
ene:

1  i n


3x6
 

1  0,009  3x6

18 

1,00918 

903868

ales y a partir del

l 0,9% efectiva bimestral, durante3

do cuatrimestre con $938.000

000
con capitalizació n cuatrimestral.
asa nominal el cual comienza en el
o cero es necesario:
n respectiva, el cual queda en el
alor presente de un pago ú nico.
 0 1 2 3 4 5 6 7

VA=? 938.000 913.000 888.000 863.000 838.000 813.000

j= 3,6%

A=$398.000 G=$25.000 J=3,6%CCC M=3

Nxm= 7 cuatrimestres 2x3=6 + (4/4=1)=7

1
 7

8.000 813.000
  nxm nxm
  j    j 


1  1  m   G
1  1  m  nxm 

VA  A
1
  
 
                      
   nxm
j j j
 j
 

 m
 m
 m
1  m  



   




 0.036

7  
 0,036  7 

1  1 
 3

 25.000 1  
3  7 

VA  938.000
1

  
                     
7

0,036 0.036 

0,036  0,036
 

3  3  3 
 1


 

1  1,012 7
 25.000 1  1,012 7
7 

  
VA1  938.000 0.012 0,012  0.012 
1,012 
7

   

VA1  938.000X 6,675742474 2.083.333,336.675742474  6,09392125

VA1  6.261.846,44  1.212.127,55
VA1  5.049.718,89
2.

VA  VA 1,0121  1

VA  5.049.718,89 X 0,9881422925
VA  4.989.840,8

Los $938.000 que decrecen en $25.000 cuatrimestralmente, durante 7 cuatrimestres a una tasa del 3,6%
con capitalizació n cuatrimestral equivalen hoy a $4.989.840,80
Cálculo de la Cuota periódica
Cuando lo que se quiere hallar es la cuota perió dica a partir del valor presente de una anualidad con
gradiente aritmético creciente, se utiliza una de estas ecuaciones:
A tasa efectiva:


n


 G
 
1  

V
A1  1  i n

A    in 
 


1  1  i n  

 


i
    
  i  
 
A tasa nominal:

 
xm

 





    
7
 0,036
 

3
 

 

7 


474  6,09392125

7 cuatrimestres a una tasa del 3,6%

presente de una anualidad con





 
j
nxm 

G
1 nx

1VA m                            m





   
j nxm
j  j
  


 
m 1  

m
A   m
 
  
   j
nxm
 



 
1  1  m   

 
   


 j  

 
 m 
 


  

Dó nde:
VA= valor presente
A= anualidad uniforme
G gradiente aritmético creciente i= tasa efectiva
n= tiempo
j= tasa nominal
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm= periodos totales de pago

Ejemplo
Jaime requiere un préstamo de $40.000.000 a 5 añ os de plazo. El banco le ofrece:
a. Cuotas anuales que comenzará a pagar a partir del primer añ o, las cuales deben disminuir a
partir del segundo añ o en $225.000 anuales y una tasa de interés del 7,3% efectiva anual.
b. Cuotas semestrales que comenzará a pagar a partir del primer semestre, las cuales deben
disminuir a partir del segundo semestre en $175.000 semestrales y una tasa de interés del 7,3% con
capitalizació n semestral.

¿Qué alternativa le resulta má s adecuada?

Aquí se requiere encontrar el valor de las cuotas perió dicas uniformes y ver cuá l es la má s baja. El punto a.
es con tasa efectiva y el b. con tasa nominal. Procediendo a aplicar la ecuació n propia de cada caso se tiene:
 





nxm

 j
  



m
 
 



 

 
 

tiva

m= periodos totales de pago

lazo. El banco le ofrece:

el primer añ o, las cuales deben disminuir a
na tasa de interés del 7,3% efectiva anual.
partir del primer semestre, las cuales deben
0 semestrales y una tasa de interés del 7,3% con

as uniformes y ver cuá l es la má s baja. El punto a.

a aplicar la ecuació n propia de cada caso se tiene:
 1
 
G 1  1  i n
n
 
VA   i  


i 1  i n

 A   
  



1  1  i n  
  

  i

 
 
225.000 1  1,0735 5 


0,073  0.073 
1,073  5

40.000.
                                                                    

A
000  
 
1  1,0735  
  

 
0,073 
 

A
 40.000.000  3.083.191,78x4.067471638 1.422324234
 

4.067471639 

A
40.000.000  3.083.191,78x2.645147404
4.067471639
A
40.000.000  8.155.496,73 A  48.155.496.73
4.067471639 4.067471639
A  11.839.172,10
2.
 nxm   
  5x2 
 
 
j

  1 
1   
  
1  1  0,073  

VA 
 G 
m nxm  
40.000.000  175.000   2 5x 
 2
 
j 
j nxm   
0,073  0.073 5x2 
 

1  

   2  2
1  0,073
 


m m 
j

 
  

 m   2

                                                                   
 A                                                                                                     
 
A

   j
 nxm
   
 
 5x2
 
0,073
 1 
1
   
 1  1 
2

 
 
                       
m      
0,073   

  j
    2 
  m      
       

   
 
175.000 1  1,0365 10 10 
 
40.000.000                  

  0,0365
 0.0365 1,036510 
A  

40.000.000  4.794.520,55x8.25408079  6.987260512
 A
 
1  1,0365  10   8.25408097

  


 0,0365
  

 


A
40.000.000  6.078.864. A  46.078.864
8.25408097 8.25408097
A  5.582.555.37
Con la opció n a. la cuota perió dica es de $11.839.172,10, mientras que con la opció n b. la cuota queda en
$5.582.555,37, lo cual indica que la mejor opció n es la b.
 




5x2 

0,073
 















6.987260512

ó n b. la cuota queda en
 Cálculo del gradiente
Cuando el requerimiento es hallar el valor del gradiente aritmético creciente a partir de valor presente se
debe:
A tasa efectiva

1  1  in 
 
  


G V  

 A
1 1  1  i
  n
n 


   n 




1  i

 i i 

 
A

A tasa nominal 

nxm
j  

 
1 1
 
   m 


 


  VA j
   
 A m
 
G  nxm
  
 

 j

 
1 1
nxm
 1 
                      
   
nxm
m j

 j
 
j

1  m  

m

    

Dó nde:
VA= valor presente m

A= anualidad uniforme
G gradiente aritmético creciente i= tasa efectiva
n= tiempo
j= tasa nominal
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm= periodos totales de pago

Ejemplo
Santiago invierte hoy $50.000.000 con la esperanza de que le entreguen a partir del primer periodo
una suma que inicie con $3.000.000 y a partir del segundo añ o

disminuya en una cierta suma anual que le sea atractiva. Si el tiempo es de 3 añ os y la tasa del 10%
efectivo anual, ¿de cuá nto debe ser ese gradiente?
El problema entrega:
VA=$50.000.000 A= $3.000.000 i= 10%EA
n=3 añ os
Como la tasa es efectiva y reemplazando los valores respectivos se tiene:
adiente aritmético creciente a partir de valor presente se

1  1  in 
 

 
 


1  i n
n 

 n 

1  i  

nxm
j  


1 1
 m 
 

 


  


 

 





nxm
               
nxm
 j
 

1  m  


  


tasa efectiva

n añ o nxm= periodos totales de pago

eranza de que le entreguen a partir del primer periodo
r del segundo añ o

atractiva. Si el tiempo es de 3 añ os y la tasa del 10%

e?

res respectivos se tiene:

 1  1  in 
 
  

 VA   A  
G 
i 

 

1 1  1  i n
n 

   n 




1  i  
i  

1  1  0,103 


50.000.000  3.000.000 0.10

G   
 
 i
1 1  1  0,10 3
3 


  3 

         0.10


1  0,10 


0, 
1
 0
50.000.000   3.000.000X 2.486851991

G   1

        
2.486851991  2,253944403 

 

0,10 

G
50.000.000  7.460.555,97
2.32907588
G  2.467.096,93
La cantidad en que se debe incrementar la cuota anual para cumplir las expectativas de Santiago es de
$2.467.096,93.
 

 0,103 





 
3 


3 


1 0,10 


486851991


944403 




umplir las expectativas de Santiago es de

5.3 Gradiente geométrico
Anualidad con gradiente geométrico creciente
Si la serie de pagos perió dicos vencidos A va aumentando de un periodo a otro en porcentaje w%, a
una tasa de interés i% por periodo, se dice que es un gradiente geométrico creciente. Grá ficamente
se representa así:
i% o j%
0 1 2 3 n-1 n

A(1+W) 2

A(1+W) 2
A(1+W) - n 2

Dó nde: A(1+W) -
n 1

A= serie uniforme
W= gradiente geométrico

Cálculo del valor futuro

El valor futuro de este tipo de serie de pagos perió dicos se comporta como una funció n

continua de forma f n  A(1 w)n , es decir, una funció n exponencial de base (1+w) y
coeficiente A. Al aplicar el proceso para resolver este tipo de funciones, se tiene:
VF     A   1  i  1  w i  w
n n

 
Esta es la fó rmula a aplicar si la tasa es efectiva. Si la tasa es nominal, la fó rmula se convierte en:

nxm
VF    1  w
A 

1 j nxm




j m

 w 
  
m
Estas fó rmulas funcionan si (i) o (j/m) son diferentes de w. Para los casos en que sean iguales, las
ecuaciones a aplicar serían:
odo a otro en porcentaje w%, a
métrico creciente. Grá ficamente

A(1+W) -
n 1

una funció n

base (1+w) y
tiene:

al, la fó rmula se convierte en:

en que sean iguales, las

 A tasa efectiva: VF  nA(1 i)n1
A tasa nominal:

nxm1
 j

VF  nxmA1  m 
 
Ejemplo
Marcos inicia un fondo aportando $1.000.000 y a partir del segundo añ o incrementa sus cuotas en un
3% anual. Si la tasa que le reconocen es del 8% anual y el tiempo son
9 añ os, ¿cuá nto podrá acumular al cabo de 9 añ os?
Grá ficamente el problema se ve así:
VF=?
0 1 2 3 …….. ………… 8 9

1,000,000

1.000.000*(1
,03)
1.000.000*1,03 2

1.000.000*1,03 2

Los datos suministrados son:

A= $1.000.000 W= 3%
i= 8% EA
n = 9 añ os
Como i ≠ w, se utiliza la ecuació n de tasa efectiva para estos casos y se obtiene:
VF     A    1  i  1  w i  w
n

9
n


VF   1.000.000 1  0,08  1  0,03 0,08  0,03
9

VF  1.000.000 1.999004627 1.304773184 0,05  
VF  200.000.000x0,6942314433
VF  138.846.288.7
Marcos podrá retirar dentro de 9 añ os $138.846.288,70.
añ o incrementa sus cuotas en un

VF=?

ene:

1.000.000*1,032
Ejemplo
A partir del siguiente grá fico encuentre el valor futuro.

0 1 2 3 4 5 6

500.000 507.500 515.113 522.839 530.682 538.642

J=3%
La representació n grá fica permite deducir que esta es una anualidad con gradiente geométrico
creciente, ya que se puede extraer una anualidad uniforme de $500.000 semestral y un gradiente
geométrico creciente del 1,5% semestral; la tasa es del 3% con capitalizació n semestral y el tiempo de
6 semestres.
A= $500.000 w= 1,5%
j= 3% CCS
m= 2
nxm= 6 semestres
En este caso j=w y como la tasa es nominal, se utiliza la fó rmula correspondiente a este tipo así:
 VF=?

9 530.682 538.642

s una anualidad con gradiente geométrico

iforme de $500.000 semestral y un gradiente
del 3% con capitalizació n semestral y el tiempo de

ó rmula correspondiente a este tipo así:

 nxm1
 j

VF  nxmA
1  m 
 
61
 0,03

VF  6x500.0001  
 2

VF  3.000.000x1,0155
VF  3.000.000x1,077284004
VF  3.231.852,01
El valor futuro solicitado a partir del grá fico es de $3.231.852,01
Nota: En este tipo de anualidades no se calcula ni el valor de la cuota perió dica ni la del gradiente.

Cálculo del valor presente

Partiendo del grá fico representativo del cá lculo del valor presente de una anualidad con gradiente
geométrico creciente, se deducirá n las fó rmulas a utilizar en este tipo de situaciones.

A tasa efectiva:
n

A 
 1  w 

VA 
iw
1   1  i  


A tasa nominal:

nxm
   

A  
1  w  

VA  1                 
  

j
1 j
m w
  

 
  
 nxm1
 j

VF  nxmA
1  m 
 
61
 0,03

6x500.0001  
 2

VF  3.000.000x1,0155
VF  3.000.000x1,077284004
VF  3.231.852,01
de $3.231.852,01
a ni el valor de la cuota perió dica ni la del gradiente.

culo del valor presente de una anualidad con gradiente

as a utilizar en este tipo de situaciones.

iw
1   1  i  
 

nxm
   

 
1  w  

1                 


1 j
m

 
 Dó nde:
VA = valor presente
A= cuota perió dica uniforme G= gradiente aritmético
i= tasa efectiva j= tasa nominal n= tiempo
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm = periodos de pago total

Estas fó rmulas se aplican si (i) o (j/m) son ≠ a w. En caso contrario la fó rmula utilizada será :

A tasa efectiva A tasa nominal:

VA  nA

1i

Ejemplo
Hallar el valor presente de una serie de pagos que se inician con $800.000 bimestrales y a partir del
segundo bimestre crecen en 1% bimestrales. El tiempo de pago son 5 añ os y la tasa del 1% efectiva
bimestral.
La grá fica de este caso es:
El caso reporta los siguientes datos
A= $800.000 bimestrales w=1% bimestrale
i= 1% EB
n= 5 añ os X 6 = 30 bimestre
r presente
perió dica uniforme G= gradiente aritmético
ectiva j= tasa nominal n= tiempo
dos de capitalizació n en un añ o nxm = periodos de pago total

can si (i) o (j/m) son ≠ a w. En caso contrario la fó rmula utilizada será :

A tasa nominal:
nxmA
VA 
1 j
m

e de una serie de pagos que se inician con $800.000 bimestrales y a partir del
cen en 1% bimestrales. El tiempo de pago son 5 añ os y la tasa del 1% efectiva

es:
El caso reporta los siguientes datos:
A= $800.000 bimestrales w=1% bimestrales
i= 1% EB
n= 5 añ os X 6 = 30 bimestres
 Aquí i=w y como la tasa es efectiva, al utilizar la fó rmula correspondiente se obtiene:
VA  nA
1i

VA 
30 x800.000
1  0,01
VA 
24.000.000
1,01
VA  23.762.376.24
El valor presente de pagos que se inician con $800.000 bimestrales y a partir del segundo bimestre
crecen en un 1% bimestral a una tasa de1% efectiva bimestral,
durante 5 añ os, es de $23.762.376.24.

Ejemplo
¿A cuá nto equivalen hoy una serie de pagos que se inician en el tercer cuatrimestre con $893.000
cuatrimestrales y a partir del 4 cuatrimestre se incrementan en un 0,9% cuatrimestralmente? El tiempo son
4 añ os 8 meses y la tasa del 4,5% con capitalizació n cuatrimestral.
Este problema contiene un gradiente geométrico creciente con tasa nominal, el cual comienza en el
periodo tres, pero como debe hallarse el valor presente en el momento cero es necesario:
1. Calcular el valor presente de la anualidad utilizando la ecuació n respectiva, el cual queda en el
periodo 3.

2. El VA encontrado debe llevarse al momento cero (0), a través del valor presente de un pago ú nico.

0 1 2 3 4 5 13 14

j= 4,5%
VA=? 893.000 901.037 890.808 898.825
diente se obtiene:

les y a partir del segundo bimestre

ercer cuatrimestre con $893.000

0,9% cuatrimestralmente? El tiempo son
tasa nominal, el cual comienza en el
ento cero es necesario:
ació n respectiva, el cual queda en el

vés del valor presente de un pago ú nico.

14

898.825
 A=$893.000 w=0,9%
j=4,5%CCC j/m= 0,045/3=0,015
m=3
nxm =14 cuatrimestres 4x3=12 +( 8/4=2)

1. Como j/m≠w y la tasa es nominal se utiliza la fó rmula:

nxm
   

A  
 1  w  

VA 
1
1                 
 
  
j
j 1
m
w

 m 


 
   
 

893.000  
1  0,009  

VA1 
1   0,045
 

0,04 
5
 0,009  
1  


3
   
 
893.000 
 1,009  14 

VA1 
0,015  0,009 1   1,015  


  

VA 893.000
1



1  0,99408867
14

0,006

VA1  148.833.333.331  0,9203472847

VA1  148.833.333,33x0,0796527143
VA1  11.854.978,98
2.

VA  VA 1,0153  1
VA  11.854.978,98x0,9563169937
VA  11.337.117,86.

Los $893.000 que se incrementan en un 0,9% cuatrimestralmente durante 14 cuatrimestres a

una tasa del 4,5% con capitalizació n cuatrimestral, equivalen hoy a $ 11.337.117,86.
Al igual que con el valor futuro, aquí no se calculan ni la cuota perió dica uniforme ni el gradiente
geométrico.
)

fó rmula:
nxm
 

 w  

14




893.000  
1  0,009  

0,045
 

3




 
893.000 
 1,009  14 

9 1   1,015  



14

33.331  0,9203472847
33,33x0,0796527143
8,98

cuatrimestralmente durante 14 cuatrimestres a

uivalen hoy a $ 11.337.117,86.
a cuota perió dica uniforme ni el gradiente
 Anualidad con gradiente geométrico decreciente
Si la serie de pagos perió dicos vencidos A va disminuyendo de un periodo a otro en porcentaje w a
una tasa de interés i% por periodo, se dice que es un gradiente geométrico decreciente.
Grá ficamente se representa así:

0 1 2 3 n-1 n
w)
n-1

A(1-
A(1-w)n-2

A(1-w)2
A(1-w)

A
I% o %j
Dó nde:

A= serie uniforme
W= gradiente geométrico
Cálculo del valor futuro
Para calcular el valor presente de una anualidad con gradiente geométrico decreciente, se utilizan las
siguientes fó rmulas:
VF     A    1  i  1  w i  w
n n

Esta es la fó rmula a aplicar si la tasa es efectiva. Si la tasa es nominal la fó rmula se convierte en:

 

nxm
VF    1  w
A 

1 j nxm

  

j m

 w 
  
m
Estas fó rmulas funcionan si (i) o (j/m) son diferentes de w. Para los casos en que sean iguales, se
reemplaza i o j/m por w o viceversa en las fó rmulas antes expresadas.
Ejemplo
Marcos inicia un fondo aportando $1.000.000 y a partir del segundo añ o disminuye sus
cuotas en un 3% anual. Si la tasa que le reconocen es del 8% anual y el tiempo son 9 añ os, ¿cuá nto podrá
acumular?
 periodo a otro en porcentaje w a
eométrico decreciente.

3 n-1 n
w)
n-1

rico decreciente, se utilizan las

minal la fó rmula se convierte en:



os en que sean iguales, se

o disminuye sus
tiempo son 9 añ os, ¿cuá nto podrá
 Grá ficamente el problema se ve así:
0 1 2 3 …….. ………….. 8 9

1,000,000

1000.000 *(1,03) 2
1000.000 *(1,03) 7

1000.000 *(1,03)

1000.000
Los datos suministrados son:
A= $1.000.000 W= 3%
i= 8% EA
n = 9 añ os.
Como i ≠ w se utiliza la ecuació n de tasa efectiva para estos casos y se obtiene:

1  i  1  w 
VF  A
iw n n


VF  1.000.000 1  0,08  1  0,03
9 9

0,08  0,03

VF  1.000.000 1.999004627  0,7602310587

0,11
VF  9.090.909,10x1.304773184
VF  11.861.574,41
Marcos podrá retirar dentro de 9 añ os, $11.861.574,41

Ejemplo
A partir del siguiente grá fico encuentre el valor futuro.
9

*(1,03) 8
La representació n grá fica permite deducir que esta es una anualidad con gradiente geométrico
decreciente, ya que se puede extraer una anualidad uniforme de $500.000 semestral y un gradiente
geométrico decreciente del 1,5% semestral. La tasa es del 3% con capitalizació n semestral y el tiempo de 6
semestres.
A= $500.000 w= 1,5%
j= 3%CCS = j/m=0,015
m= 2
nxm= 6 semestres
En este caso j=w y como la tasa es nominal, se utiliza la fó rmula correspondiente a este tipo así:

nxm
VF    1  w
A 

1 
nxm
j


j
6
0,03


2
VF  0,03 1    1  0,015

2  0,015  m  

500.000
VF 
0,015  0,015 1,015
w 6
 0,9856 

VF  16.666.666,67 x0.1801350091

VF  3.002.250,15

El valor futuro solicitado a partir del grá fico es $3.002.250,15
Nota: En este tipo de anualidades, como en las de gradiente geométrico creciente, no se calcula ni el valor
de la cuota perió dica ni la del gradiente.

m
5
0
0
.
0
0
0



 esta es una anualidad con gradiente geométrico
d uniforme de $500.000 semestral y un gradiente
sa es del 3% con capitalizació n semestral y el tiempo de 6

iza la fó rmula correspondiente a este tipo así:

  1  w nxm 



 
6


  1  0,015

 

156  0,9856 
66,67 x0.1801350091
0,15
.002.250,15
gradiente geométrico creciente, no se calcula ni el valor
Cálculo del valor presente
Grá ficamente el valor presente de una anualidad con gradiente geométrico decreciente se ve así:

0 1 2 3 n-1 n

A(1-I) 2
A(1-I) n-2 A(1-I)

A(1-I)

A
Las fó rmulas a utilizar en este caso son:
A tasa efectiva:
n

A 
 1  w 

VA 
iw
1   1  i  


 
A tasa nominal:

nxm
   

A  
1  w  

VA  1                 
  j   
j
1
m w
   m  
 
   
Dó nde:
VA = valor presente

A= cuota perió dica uniforme G= gradiente aritmético

i= tasa efectiva j= tasa nominal n= tiempo
m= periodos de capitalizació n en un añ o nxm = periodos de pago total
Estas fó rmulas se aplican si (i) o (j/m) son ≠ a w. En caso contrario en las fó rmulas se reemplazan i o j/m
por w o viceversa.
ico decreciente se ve así:

s fó rmulas se reemplazan i o j/m

n-1
Ejemplo
Hallar el valor presente de una serie de pagos que se inician con $800.000 bimestrales y a partir del
segundo bimestre decrecen en 1% bimestrales. El tiempo de pago son 5 añ os y la tasa del 1% efectiva
bimestral.
La grá fica de este caso es:
0 1 2 3 29 30
=?

28 800.0
800.000 *097 800.000 *097
800.000*0,97

VA 00 *097 29

800.000

I=1%
El caso reporta los siguientes datos:
A= $800.000 bimestrales w=1%. Bimestrales
i= 1% EB
n= 5 añ os X 6 = 30 bimestres
Aquí i=w y como la tasa es efectiva, al utilizar la fó rmula correspondiente se obtiene:

A 
 1  w  

VA 
iw
 1   1  i   


   
5 x6

800.000 
 1  0,01 

VA 
0,01  0,01 1   1  0,01  

 



800.000   0,99  30 

VA  0.02 1   1,01  


  


VA  40.000.000 1  0,980198019830 
VA  40.000.000x1  0,5488006593
VA  18.047.973,63
0 bimestrales y a partir del
añ os y la tasa del 1% efectiva

30

00 *097 29

e se obtiene:

198019830 
8006593
 El valor presente de pagos que se inician con $800.000 bimestrales y a partir del segundo bimestre
decrecen en un 1% bimestral a una tasa de 1% efectiva bimestral, durante 5 añ os, es de
$18.047.973,63
Ejemplo
¿A cuá nto equivalen hoy una serie de pagos que se inician en el tercer cuatrimestre con $893.000
cuatrimestrales y a partir del 4 cuatrimestre disminuyen en un 0,9% cuatrimestralmente? El tiempo
son 4 añ os 8 meses y la tasa del 4,5% con capitalizació n cuatrimestral.
Este problema contiene un gradiente geométrico creciente con tasa nominal, el cual comienza en el
periodo tres, pero como debe hallarse el valor presente en el momento cero es necesario:
1. Calcular el valor presente de la anualidad utilizando la ecuació n respectiva, el cual queda en el
periodo 3.
2. El VA encontrado debe llevarse al momento cero (0), a través del valor presente de un pago ú nico.

0 1 2 3 4 5 13 14

VA=? 893.000 884.963 801.190 793.979

j= 4,5%
A=$893.000 w=0,9%
j=4,5%CCC j/m= 0,045/3=0,015
m=3
nxm=14 cuatrimestres 4x3=12 +( 8/4=2)
 rales y a partir del segundo bimestre
tral, durante 5 añ os, es de

ercer cuatrimestre con $893.000

n 0,9% cuatrimestralmente? El tiempo
ral.
tasa nominal, el cual comienza en el
ento cero es necesario:
ació n respectiva, el cual queda en el
el valor presente de un pago ú nico.

14

793.979
 Como j/m≠w y la tasa es nominal, se utiliza la fó rmula:
nxm
   

A  
1  w  

VA 
1
1                  
 
  
j
j 1
m
w

 m 


 
   
 

893.000  
1  0,009  

VA1 
1   0,045
 

0,04 
5
 0,009  
1  


3
   
 
893.000 
 0,991 14 

VA1 
0,015  0,009 1   1,015  


  

VA 893.000
1



1  0,9763546798
14

0,024

VA1  37.208.333,331  0,7153302176

VA1  37.208.333,33x0,2846697824
VA1  10.592.088,15
2.

VA  VA 1,0153  1
VA  10.592.088,15x0,9563169937
VA  10.129.393,90

Los $893.000 que disminuyen en un 0,9% cuatrimestralmente, durante 14 cuatrimestres a

una tasa del 4,5% con capitalizació n cuatrimestral, equivalen hoy a
$10.129.393,90.
Al igual que con el valor futuro, no se calculan ni la cuota perió dica uniforme ni el gradiente
geométrico.

5.4 Amortización y/o capitalización

La amortizació n se define como el pago que se hace periodo a periodo de una obligació n durante
un tiempo dado y a una determinada tasa de interés. La amortizació n tiene su má xima expresió n
en la tabla de amortizació n.
En la amortizació n se manejan los siguientes términos:
 Periodo: Representa el momento en el cual se hace el pago.
 Saldo inicial (SI): Cantidad que se debe del préstamo al inicio de un determinado periodo.
 Intereses (I): Costo del préstamo por periodo de pago.
 Cuota (A): Valor que se cancela cada periodo. Puede ser uniforme o variable y su cá lculo depende del
tipo de anualidad que se trabaje. Equivale al valor de cuota a partir de valor presente.
 Amortización: Es la cantidad que de la cuota va a cancelar realmente el préstamo.
 Saldo final: Es la cantidad adeudada al final de cada periodo.

Tabla de amortización
Para saber qué cantidad se va amortizando en cada periodo de pago, se utiliza la tabla de amortizació n cuya
presentació n es:
El proceso para elaborar la tabla es el siguiente:
1. Identificar los elementos del problema.
2. Calcular el valor de la cuota perió dica.
3. Construir el esquema de la tabla.
4. Calcular cada uno de los elementos que la constituyen.
Para hacer má s directo el aprendizaje de có mo realizar una tabla de amortizació n, la explicació n se hará
basada en un ejemplo.
Suponga que el Banco XXX le ofrece un préstamo de libre inversió n por $2.000.000 a dos añ os de plazo,
con cuotas semestrales vencidas y una tasa del 1,5% con capitalizació n semestral. Usted quiere
saber, paso a paso, có mo será el pago de este préstamo para decidir si le conviene.
Siguiendo el procedimiento antes descrito se tiene:
:
nxm
 

 w  

14




893.000  
1  0,009  

0,045
 

3




 
893.000 
 0,991 14 

9 1   1,015  




8
14

3,331  0,7153302176
3,33x0,2846697824
8,15

uatrimestralmente, durante 14 cuatrimestres a

equivalen hoy a

la cuota perió dica uniforme ni el gradiente

 e periodo a periodo de una obligació n durante
nterés. La amortizació n tiene su má xima expresió n
:
e el pago.
préstamo al inicio de un determinado periodo.
ago.
e ser uniforme o variable y su cá lculo depende del
de cuota a partir de valor presente.
a a cancelar realmente el préstamo.
a periodo.

riodo de pago, se utiliza la tabla de amortizació n cuya

en.
r una tabla de amortizació n, la explicació n se hará
bre inversió n por $2.000.000 a dos añ os de plazo,
1,5% con capitalizació n semestral. Usted quiere
tamo para decidir si le conviene.
 1. Identificar los elementos del problema:
VA= $2.000.000
n = 2 añ os
j = 1,5% CCS
m= 2 el añ o tiene 2 semestres

2. Calcular el valor de la cuota perió dica.

Como es cuota vencida se utiliza la fó rmula
 
 
 
 

A
 VA

 

nxm
  j  
1
 
 m



              

 j

 m 
 
 
 
 
 

A 2.000.000 

 0,015

2 x 2 



1 



             2               
 0,015
 2
  
A   2.000.000 

3.92611041
 
A  509.410,02
Para facilitar las operaciones se trabajará con $509.410.
3. Construir el esquema de la tabla.
4. Calcular cada uno de los componentes de la tabla.
a. El primer paso es colocar el valor de la cuota en su casilla como es uniforme y vencida, se coloca
en su espacio a partir del periodo 1.
de la cuota perió dica.
da se utiliza la fó rmula





VA



nxm
j  
1
  


              
j








000.000 
015
 2 x 2 



 2               




 


611041

9.410,02
410.

.
a en su casilla como es uniforme y vencida, se coloca
PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO
INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 509,410
2 509,510
3 509,410
4 509,410
b. El saldo final de un periodo es el inicial del periodo siguiente, por eso los
$2.000.000 que aparecen en el añ o 0 como saldo final, se colocan como saldo inicial en el añ o 1.

PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO

INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 2,000,000 509,410
2 509,510
3 509,410
4 509,410
c. Se calculan los intereses del primer periodo así:
Saldo inicial X tasa de interés semestral = 2.000.000 x 0,015/2 =
2.000.000x0,0075=15.000 y se ubica en su sitio.

PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO FINAL

INICIAL
2,000,000
0 2,000,000 0 0 0
1 2,000,000 15,000 509,410
2 509,510
3 509,410
4 509,410
d. Se calcula la amortizació n que es igual a la cuota menos los intereses del periodo así: 509410-15.000 =
394.410 y se ubica en su puesto así:
PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO
INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 2,000,000 15,000 509,410 494,410
2 509,510
3 509,410
4 509,410
 os
cial en el añ o 1.

odo así: 509410-15.000 =

e. Se calcula el saldo final que es igual al saldo inicial menos la amortizació n, es decir, 2.000.000-394.410
= 1.605.590 y se ubica en su casilla así:
PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO
INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 2,000,000 15,000 509,410 494,410 1,505,590
2 509,510
3 509,410
4 509,410
Se repiten las operaciones para el segundo periodo así:
PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO
INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 2,000,000 15,000 509,410 494,410 1,505,590
2 1,505,590 11,293 509,510 498,117 1,107,473
3 509,410
4 509,410
Ahora para el tercero así:
PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO
INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 2,000,000 15,000 509,410 494,410 1,505,590
2 1,505,590 11,293 509,510 498,117 1,007,473
3 1,007,473 7,556 509,410 501,854 505,619
4 509,410
Y por ú ltimo, para el cuarto periodo así:
PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO
INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 2,000,000 15,000 509,410 494,410 1,505,590
2 1,505,590 11,293 509,510 498,117 1.108. 222
3 1,007,473 7,556 509,410 501,854 505,619
4 505,619 3,793 509,410 505,617 2
La idea es que el saldo final del ú ltimo periodo sea cero; la diferencia está dada por los decimales con los
que se trabajó .
ecir, 2.000.000-394.410

r los decimales con los

Para confirmar que lo que se hizo está bien, la suma de las amortizaciones debe ser al valor del préstamo,
en este caso $2.000.000, y al sumar la columna de intereses se sabe cuá nto se pagó de intereses.

PERIODOS SALDO INTERESES CUOTA AMORTIZACIÓN SALDO

INICIAL FINAL
0 2,000,000 0 0 0 2,000,000
1 2,000,000 15,000 509,410 494,410 1,505,590
2 1,505,590 11,293 509,510 498,117 1.108. 222
3 1,007,473 7,556 509,410 501,854 505,619
4 505,619 3,793 509,410 505,617 2
Total 37,642 1,999.998
Fondo de capitalización
Por otro lado, existe la capitalizació n, es decir, ir ahorrando periodo a periodo una determinada
cantidad para retirar en un determinado tiempo y a una tasa de interés compuesta dada, una suma de
dinero preestablecida. Al igual que en la amortizació n, existe una tabla para saber de antemano, có mo
se va alcanzando la suma deseada. A esta tabla se le conoce como fondo de capitalizació n.
En este caso, los conceptos tienen el siguiente significado:
 Periodo: Representa el momento en el cual se hace el depó sito.
 Intereses (I): Cantidad de intereses recibidos en el periodo.
 Cuota (A): Valor que se deposita cada periodo. Puede ser uniforme o variable y su cá lculo depende del
tipo de anualidad que se trabaje; equivale al valor de cuota a partir de valor futuro.
 Valor agregado al fondo: Es la cantidad en la que crece el ahorro por periodo.
 Saldo final: Es la cantidad ahorrada hasta el periodo respectivo.
El proceso para elaborar el fondo de capitalizació n es:
1. Identificar los elementos del problema.
2. Calcular el valor de la cuota perió dica
3. Construir el esquema del fondo.
4. Calcular cada uno de los elementos que la constituyen.
Para hacer má s directo el aprendizaje de có mo realizar un fondo de capitalizació n, la explicació n se hará
basada en un ejemplo.
Suponga que debe pagar una deuda de $2.000.000 dentro de 2 añ os y para hacerlo constituye un
fondo que le permita pagarlo sin problema. La tasa de interés que le
er al valor del préstamo,
ó de intereses.

do una determinada
a dada, una suma de
er de antemano, có mo
italizació n.

y su cálculo depende del

uturo.
.

, la explicació n se hará
hacerlo constituye un
reconocen es del 1,5% con capitalizació n semestral y los depó sitos deben ser semestrales
también. A fin de saber periodo a periodo có mo se comporta el fondo, usted quiere construir el fondo
de capitalizació n.
Siguiendo el procedimiento antes descrito se tiene:
1. Identificar los elementos del problema: a. VF= $2.000.000
b. n = 2 añ os
c. j = 1,5% CCS
d. m= 2 el añ o tiene 2 semestres
2. Calcular el valor de la cuota perió dica.
Como es cuota vencida se utiliza la fó rmula:

 
 
 
 
 VF 

A nxm



1
 j
 


 m 


              

 j


m 
 
 
 
 
 

A 2.000.000 

 0,015  2x2 



1 


             2              


  0,015
2
 2.000.000
 
A

4.045225422 
 
A  494.410,02
Para facilitar las operaciones se trabajará con $494.410
3. Construir el esquema del fondo.
mestral y los depó sitos deben ser semestrales
o se comporta el fondo, usted quiere construir el fondo

$2.000.000





VF

xm

j
 

m
 

       
j








.000.000 
0,015
 2x2 



    2              




 


5225422 

94.410,02
$494.410
 FONDO DE AMORTIZACIÓ N
TOTAL SALDO
PERIODOS CUOTA INTERESES AGREGADO AL
FINAL
FONDO
4. Calcular cada uno de los componentes de la tabla.
El primer paso es colocar el valor de la cuota en su casilla. Como es uniforme y vencida, se coloca en su
espacio a partir del periodo 1.

TOTAL AGREGADO SALDO

PERIODOS CUOTA INTERESES AL FINAL
FONDO
0 0 0 0 0
1 494,410
2 494,410
3 494,410
4 494,410

TOTAL AGREGADO SALDO

PERIODOS CUOTA INTERESES AL FINAL
FONDO
0 0 0 0 0
1 494,410 0 0 494,410
2 494,410
3 494,410
4 494,410
Se calcula el valor de los intereses para el segundo añ o, es decir, =
494.410x0,015/2= 3.708 y el total agregado al fondo que es igual a la cuota má s
los intereses.
TOTAL AGREGADO SALDO
PERIODOS CUOTA INTERESES AL FINAL
FONDO
0 0 0 0 0
1 494,410 0 0 494,410
2 494,410 3,708 498,118
3 494,410
4 494,410
me y vencida, se coloca en su

es decir, =
la cuota má s
 Se calcula el saldo final que será igual al saldo inicial + la capitalizació n, en este caso,
0+498.118.
TOTAL AGREGADO SALDO
PERIODOS CUOTA INTERESES AL FINAL
FONDO
0 0 0 0 0
1 494,410 00 0 494410
2 494,410 3,708 498,118 992,528
Los intereses del tercer periodo en adelante son iguales al saldo final por la tasa de interés así:
996.264x0,0075=7.472
Se repiten las operaciones para el tercer periodo así:

TOTAL AGREGADO SALDO

PERIODOS CUOTA INTERESES AL FINAL
FONDO
0 0 0 0 0
1 494,410 0 0 494,410
2 494,410 3,708 498,118 992,528
3 494,410 7,444 501,852 1,494,382

hora para el cuarto period o así:

TOTAL SALDO
PERIODOS CUOTA INTERESES AGREGADO AL FONDO FINAL

0 0 0 0 0
1 494,410 0 0 494,410
2 494,410 3,708 498,118 996,264
3 494,410 7,444 501,852 1,494,382
4 494,410 11,208 505,618 2,000,000
A
Resumen
Las series variables son cuotas perió dicas que varían, bien sea en forma de una progresió n
aritmética o geométrica. Pueden darse en forma creciente o decreciente. Regularmente se les llama
anualidades con gradiente aritmético o anualidades con gradiente geométrico. En cada una de ellas, se
puede calcular el valor futuro y el valor presente.
El valor futuro y el valor presente de cualquier tipo de anualidad, tienen como herramienta de
presentació n, tanto el fondo de capitalizació n como la tabla de amortizació n, que son de gran
ayuda para ir visualizado, periodo a periodo có mo se va
a comportar, tanto el valor futuro como el valor presente.

Bibliografía
 Aliaga, C, y Aliaga, C. Matemá ticas Financieras, un enfoque prá ctico. Editorial PRENTICE.
 Díaz A, Y Aguilera, V. Matemá ticas financieras. Editorial Mc Graw Hill, Tercera edició n.
 García, J. Matemá ticas financieras con ecuaciones de diferencia finita. Editorial Pearson.
 Gó mez, A. Matemá ticas Financieras. Editorial Universidad del Quindío.
 Portus, L. (2003). Matemá ticas financieras, Editorial Mac Graw Hill.
la capitalizació n, en este caso,

al saldo final por la tasa de interés así:

en forma de una progresió n

creciente. Regularmente se les llama
te geométrico. En cada una de ellas, se

ad, tienen como herramienta de

de amortizació n, que son de gran
que prá ctico. Editorial PRENTICE.
Mc Graw Hill, Tercera edició n.
ncia finita. Editorial Pearson.
del Quindío.
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