MEMORIA

ANUAL 2018
CORPORACIÓN FINANCIERA DE
DESARROLLO S.A.

www.cofide.com.pe
CONTENIDO
COFIDE EN EL PERU ....................................................................................................................... 2
NUESTRO PROPÓSITO ............................................................................................................... 2
FORTALECIENDO LA CONFIANZA EN NUESTRAS RELACIONES .................................................. 3
NUESTRO GOBIERNO ................................................................................................................ 6
SUPERANDO NUESTROS OBJETIVOS – LO QUE NOS DIFERENCIA ........................................... 10
COYUNTURA DEL MERCADO GLOBAL ..................................................................................... 14
NUESTRO IMPACTO EN EL DESARROLLO DEL PERÚ .................................................................... 21
FINANCIANDO PROYECTOS DE GRAN ENVERGADURA E IMPACTO ........................................ 21
FORTALECIENDO NUESTRO ROL FIDUCIARIO.......................................................................... 32
DESARROLLANDO INCLUSIÓN Y EMPRENDIMIENTO .............................................................. 38
CRECIENDO DE FORMA SOSTENIDA Y RENTABLE ....................................................................... 47
PERFIL INSTITUCIONAL ............................................................................................................ 47
¿CUÁL ES NUESTRO PATRIMONIO? ........................................................................................ 48
¿CÓMO GESTIONAMOS NUESTROS ACTIVOS Y PASIVOS?...................................................... 48
¿CÓMO GESTIONAMOS EL RIESGO? ....................................................................................... 56
¿CUÁL ES NUESTRO PERFORMANCE FINANCIERO? ................................................................ 60
COMPROMETIDOS CON LOS MÁS ALTOS ESTÁNDARES ............................................................. 64
MEJORES PRÁCTICAS DE GOBERNANZA CORPORATIVA ......................................................... 64
FORTALECIENDO EL SISTEMA DE CONTROL INTERNO ............................................................ 66
POSICIONÁNDONOS GENERANDO DESARROLLO ................................................................... 67
EXCELENCIA OPERATIVA ............................................................................................................. 68
IMPORTANCIA DEL TALENTO .................................................................................................. 72
DE LA MANO CON LA TECNOLOGÍA ........................................................................................ 75
SISTEMA DE GESTIÓN DE LA CALIDAD .................................................................................... 76

1
COFIDE EN EL PERU
NUESTRO PROPÓSITO

Propósito
Acelerar la inversión y el desarrollo sostenible del país.

Misión
Ser motor del desarrollo sostenible e inclusivo del país, impulsando su
productividad y competitividad, otorgando financiamiento y otros servicios
financieros.

Visión
Ser reconocidos como un banco de desarrollo referente con alto impacto en el
desarrollo sostenible e inclusivo del Perú, bajo un marco de gestión
organizacional sustentable.

Somos COFIDE, el Banco de Desarrollo del Perú con más de 47 años de

experiencia como líder generador de desarrollo para el país.

En COFIDE estamos comprometidos con el desarrollo sostenible e inclusivo del

país. Para ello, fortalecemos nuestro impacto en la infraestructura y la inversión
productiva a través del financiamiento; asimismo ejercemos nuestro rol como
fiduciario de políticas de desarrollo y de apoyo a las micro y pequeña empresa
(MYPE). A su vez, llevamos la alfabetización financiera a las zonas vulnerables
del país para cambiar vidas y promovemos los emprendimientos dinámicos o
startups al proporcionarles apoyo y asesoría durante su crecimiento. Todo ello
está basado en una estrategia de triple resultado, que busca un impacto positivo
a nivel económico, social y ambiental y que encara el futuro con la idea de un
Perú sostenible.

2
 FORTALECIENDO LA CONFIANZA EN NUESTRAS RELACIONES
El 2018 fue un año desafiante en el plano internacional ya que estuvo marcado
por dos hechos: las tensiones comerciales entre EE.UU. y China y la subida de
tasas de referencia por parte de la FED. Ambos hechos provocaron
incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros; pero, más aún, en los
mercados emergentes.
A pesar de este contexto, la economía peruana registró un crecimiento de 4.0%,
asociado a una recuperación de la inversión privada producto de mayores
expectativas de inversión y su posterior impacto en el consumo privado. De esta
forma, se han acumulado dos décadas de un avance continuo que ha sabido
enfrentar el desafío de impulsar un mayor crecimiento potencial y redistributivo
para convertirnos en un país desarrollado.
En este sentido, el Informe de Competitividad Global 20181 del Foro Económico
Mundial coloca al Perú en el puesto 63 de 140 economías que fueron evaluadas
en torno a 12 pilares de competitividad considerados como los impulsadores de
la productividad. En dicha evaluación, la estabilidad macroeconómica fue
considerada como nuestra principal fortaleza; mientras que, los principales retos
giran en torno al desarrollo institucional y de infraestructura, la adopción de las
TIC, la educación, el mercado laboral, el dinamismo de los negocios y la
capacidad de innovar.
Por su parte, el Ministerio de Economía y Finanzas del Perú aprobó la Política
de Competitividad y Productividad2 con nueve objetivos prioritarios que buscan
impulsar un crecimiento económico alto y sostenido para elevar el bienestar de
la población en el mediano plazo.
Bajo este marco, y con miras a lograr nuestra visión al 2021 de ser un banco de
desarrollo referente, en COFIDE logramos ampliar el alcance de nuestras líneas
de negocio para impactar positivamente en el desarrollo del país, a pesar de los
grandes retos que el 2018 trajo consigo.
Como parte de nuestro rol catalizador, continuamos contribuyendo con el cierre
de la brecha de infraestructura; apoyando la modernización de la infraestructura
portuaria con el Proyecto Puerto de Pisco, la diversificación de la matriz
energética con el Proyecto Paneles Solares de Ergon; impulsando la
conectividad del país con el Proyecto Longitudinal de la Sierra, entre otros que
tienen importantes impactos sociales y ambientales. Por ejemplo, el
financiamiento otorgado al proyecto Paneles Solares que, además, nos hizo
acreedores al Premio Proactivo por el Mejor Proyecto de Energía Renovable
2018.
En línea con nuestro mandato social, también enfocamos nuestros esfuerzos en
el desarrollo de la micro, pequeña y mediana empresa (MIPYME), tanto en lo
financiero, como en la potenciación de las capacidades de ese sector – que
aporta significativamente a la producción y empleo de la economía3.

1
Publicado el 16 de octubre del 2018.
2
Mediante Decreto Supremo No 345-2018-EF del 31 de diciembre del 2018.
3
Según cifras de PRODUCE, las micro y pequeñas empresas (MYPE) aportan 24% al PBI y generan el 85%
del empleo a nivel nacional.

3
En este sentido, otorgamos créditos por US$ 600 millones a través de nuestros
programas y líneas de intermediación financiera tradicional con enfoque en el
sector MIPYME. Ello nos ha permitido fortalecer el patrimonio de las
microfinancieras mediante nuestros créditos subordinados lo cual sustenta, a su
vez, la solidez del sistema financiero.
También potenciamos nuestro rol fiduciario de las políticas de desarrollo al
generar nuevos fideicomisos en el año. Los fideicomisos se han posicionado
como un mecanismo transparente y potente para el impulso de proyectos que, a
la fecha, acumula un portafolio administrado de US$ 3,185 millones. En esa
línea, de la mano con el MEF, logramos la emisión de la Ley que crea el Fondo
Crecer, cuyo Reglamento Operativo fue publicado el 11 de enero del 2019.
Con miras a la sostenibilidad financiera de COFIDE, culminamos exitosamente
el plan de fortalecimiento patrimonial iniciado el 2017, lo que nos permite cubrir
el 100% de las provisiones para la cartera crítica. Aunado a ello, logramos el
refinanciamiento de una de las operaciones más grandes de la cartera crítica
(COSAC – Metropolitano), lo cual nos permitió reducir la morosidad de 18.2% a
6.3%; un nivel saludable4 para un banco de desarrollo como COFIDE.
Además, retornamos al mercado de capitales local con un programa de
instrumentos de corto plazo que alcanzó una demanda dos veces mayor al
monto colocado, lo cual refleja el apetito de los inversionistas. La evolución
positiva de todos nuestros indicadores nos permitió mantener la calificación de
riesgo internacional dentro del grado de inversión y la calificación local de A. Sin
embargo, es preciso mencionar que uno de los principales retos de COFIDE es
mejorar su margen financiero y el desempeño de su cartera, los cuales sufrieron
el efecto de prepagos de créditos y bonos por US$ 350 millones,
aproximadamente, producto de las expectativas de evolución de tasas de interés
y condiciones de mercado por parte de los operadores de mercado y clientes.
En su proyección social, COFIDE complementa su actividad financiera con
programas de inclusión y emprendimiento como, por ejemplo, el Programa
Inclusivo de Desarrollo Empresarial Rural (PRIDER) que fue distinguido con el
Premio a la Creatividad Empresarial de la Universidad Peruana de Ciencias
Aplicadas (UPC), en la categoría de Gestión Pública. Asimismo, generamos
nuevas alianzas estratégicas que optimizan el desarrollo productivo de las
Uniones de Crédito y Ahorro (UNICA). Además, en el corto plazo concluiremos
el estudio de medición de impacto del PRIDER en la inclusión financiera, el
crecimiento inclusivo y la reducción de la pobreza en la región en Ayacucho.
El Perú es un país emprendedor5 y COFIDE, a través de su Centro de Desarrollo
Empresarial (CDE), ha capacitado y brindado herramientas a casi diez mil
microempresarios y emprendedores durante el 2018.
Sumado a ello, en el ámbito del emprendimiento dinámico y de alto impacto,
coorganizamos el evento más grande de emprendimiento ‘Peru Venture Capital
Conference’ y estamos trabajando el Fondo de Inversión de Capital
Emprendedor con el apoyo de consultores de amplia experiencia.

4
Según encuesta del Banco Mundial, la mora promedio de la banca de desarrollo se ubica en 10%.
5
Perú es el tercer país con mayor cantidad de emprendimientos en fase temprana, a nivel mundial (tasa
de 24.6%), según el índice de Actividad Emprendedora Temprana (TEA), desarrollado por el estudio de
investigación GEM (Global Entrepreneurship Monitor) y ESAN.

4
Nuestro modelo de gestión operativa sostuvo firmemente los negocios y, en
consecuencia, la certificación ISO 2015 del Sistema de Gestión de Calidad de
COFIDE fue ratificado. Por su parte, nuestra gestión de riesgos y el despliegue
de políticas y manuales continúa siendo actualizado de forma permanente bajo
la regulación de la SBS.
Somos conscientes de que la institucionalidad es un factor clave de la
competitividad. Por este motivo, continuamos fortaleciendo nuestro gobierno
corporativo con la asistencia técnica de la CAF en base a las mejores prácticas
de la Banca de Desarrollo. Hoy, gracias a nuestro nivel de implementación del
Buen Gobierno Corporativo (BGC), el ranking La Voz del Mercado – elaborado
por EY y la Bolsa de Valores de Lima (BVL) para calificar a las empresas
peruanas por BGC – nos reconoce con el puesto 33, lo que nos destaca entre
las empresas públicas.
Reforzamos nuestro posicionamiento como banco de desarrollo al participar en
diversos eventos y actividades vinculados directamente con el desarrollo del
país. Por ejemplo, fuimos anfitriones y auspiciadores de la 48 Asamblea General
de Asociación Latinoamericana de Instituciones Financieras para el Desarrollo
(ALIDE); coorganizamos Perú Venture Capital Conference 2018; estuvimos
presentes en el CADE Ejecutivos 2018; auspiciamos la Innovación con el
SingularityU Peru Summit 2018, entre otros.
Con el propósito de consolidarnos como un banco socialmente responsable,
implementamos diversas acciones de triple resultado, a través de alianzas con
organismos concientizados en el medio ambiente, entre los cuales podemos
destacar la Firma Convenio con Perú Responsable (MINTRA) y la Firma del
Pacto de Movilidad Sostenible – Municipalidad de San Isidro. En este aspecto,
publicamos nuestro Primer Reporte de Sostenibilidad GRI (Global Reporting
Iniciative) referenciado.
En resumen, el impacto en el desarrollo generado por COFIDE se sustenta en la
excelencia de todos los colaboradores que forman parte de nuestra gran
institución, quienes están plenamente identificados con nuestra misión y valores.
Nos sentimos orgullosos de ser partícipes de los logros obtenidos por COFIDE
este año y nos comprometemos a seguir esforzándonos por el bienestar del país
y de las futuras generaciones.

5
 NUESTRO GOBIERNO

Estructura accionaria
La estructura accionaria de COFIDE, al 31 de diciembre de 2018, está
compuesta de la siguiente manera:

Valor
No. de % de
Accionista nominal y en Actividad económica
acciones6 participación
libros (S/.)
Sector público – economía y
FONAFE 1,882,848,249 99.18% 1,882,848,249
finanzas
CAF 15,639,765 0.82% 15,639,765 Sector Financiero
Total 1,898,488,014 100.00% 1,898,488,014

Directorio
Fecha de inicio /
Funcionario Cargo Información importante
Fin del cargo
Economista
Universidad del Pacífico
Carlos Adrián Presidente del 01 de febrero de Master of Management de la JL
Linares Peñaloza Directorio 2019 Kellogg Graduate School
Management – Northwestern
University
Economista
Magister en Banca y Finanzas,
03 de octubre de Universidad de Lima
Pedro Luis Tirso Presidente del
2016 hasta 31 de Estudios de Doctorado en
Grados Smith Directorio
enero de 2019 Administración y Dirección de
Empresas, Universitat
Politecnica de la Catalunya
Economista
Pontificia Universidad Católica
10 de noviembre de del Perú
César Liendo Vidal Vicepresidente 2017 hasta 10 de Master en Economía,
octubre de 2018 Universitat Pompeu Fabra
Barcelona Graduate School of
Economics
Economista
Universidad Nacional Mayor de
San Marcos
Master en Administración de
Marco Antonio 12 de febrero de
Director Negocios, Escuela Europea de
Castillo Torres 2019
Negocios
Postgrado en Planificación y
Política Económica, UNMSM y
Eotvos Lorand de Budapest.

6
Acuerdo de modificación de capital social, aprobado el 10 de noviembre de 2017, por la JGA y autorizado para
su implementación el 29 de diciembre de 2017, por la SBS; en proceso de inscripción en el Registro de
Personas Jurídicas de Lima y Registro en el Libro de matrícula de acciones, respectivamente. Posteriormente se
procederá con la modificación del Estatuto Social.

6
 Abogada
Pontificia Universidad Católica
del Perú
Milagros Doris 10 de octubre de
Directora Master en Administración
Maraví Sumar 2018
Pública, Inst. Ortega y Gasset –
Universidad Complutense de
Madrid, España.
Economista
Universidad del Pacífico
José Andrés 24 de agosto de
Director Master en Ingeniería
Olivares Canchari 2018
Financiera, CIFF – Universidad
de Alcalá de Henares – España
Economista
Universidad del Pacífico
Master Economía Internacional
02 de octubre de y Finanzas, Universidad de
Camilo Nicanor
Director 2017 hasta 10 de Tilburg
Carrillo Purín
octubre de 2018 Estudiante de Doctorado de
Gobernabilidad y Políticas
Públicas, Universidad de
Maastricht.
Economista
Pontifica Universidad Católica
14 de septiembre de del Perú
Irma Gioconda
Directora 2016 hasta 20 de Master en Economía
Naranjo Landerer
diciembre de 2018 Internacional y Desarrollo, Yale
University, Economic Growth
Center

Plana Ejecutiva
Fecha de inicio /
Funcionario Cargo Información importante
Fin del cargo
Economista
Alex Pedro
01 de febrero de Universidad del Pacífico
Zimmermann Gerente General
2017 MBA, Katholieke Universiteit
Novoa
Leuven
Administradora de Empresas
Gerente (e), Universidad Nacional de San
Silvia Jennifer 01 de enero de
Gerencia de Agustín
Dávila Oviedo 2019
Finanzas Master en Dirección de
Empresas, IE Business School
Economista
Gerente (e), Pontificia Universidad Católica
Carla Ishiyama 09 de octubre de
Gerencia de del Perú
Nieto 2018
Riesgos Master en Finanzas,
Universidad Pompeu Fabra
Abogada con mención en
Magna Cum Laude
Gerente,
Universidad de Lima
María Desirée Gerencia de 01 de agosto de
Master en Derecho
Alayza Serra Desarrollo e 2018
Internacional y Relaciones
Innovación
Internacionales, Universidad
Complutense de Madrid

7
 Fecha de inicio /
Funcionario Cargo Información importante
Fin del cargo
Economista
Universidad Ricardo Palma
Gerente, 01 de marzo de
José Carlos Valer MBA, University of Oxford
Gerencia de 2018 hasta 31 de
Dávila SCPM, Stanford University
Finanzas diciembre de 2018
PhD. En Economía (candidato),
UNAM. UNALM
Contador Público Colegiado
Gerente,
Universidad Ricardo Palma
Juan Carlos Mejía Gerencia de 19 de febrero de
Magister en Administración de
Prado Operaciones y 2018
Empresas, Universidad de
Tecnología
Piura
Administrador de Empresas
Universidad de Lima
Gerente, 01 de noviembre de Magister en Dirección
Héctor Alonso
Gerencia de 2017 hasta 05 de Financiera, Universidad Adolfo
Bueno Luján
Riesgos octubre de 2018 Ibáñez
MBA, INCAE Business School
y Universidad Adolfo Ibáñez
Administradora de Empresas
Gerente, Pontificia Universidad Católica
Roxana Patricia 01 de agosto de
Unidad de del Perú
Elías Estrada 2017
Auditoría Interna Magister en Auditoría,
Universidad del Pacífico
Economista
Gerente,
José Antonio Universidad de Lima
Gerencia de 19 de julio de 2017
Vergara Oliveros MBA, University of Toronto,
Negocios
Rotman School of Management
Abogado y Maestría en
Gerente,
Derecho Empresarial, Pontificia
Hernán Raúl Gerencia de
17 de julio de 2017 Universidad Católica del Perú
Vásquez Alzamora Asesoría Jurídica y
Diplomado en Finanzas
Cumplimiento
Aplicadas
Administrador de Empresas y
Contador Público Colegiado
Gerente, Magister en Administración
Luz Marina Malca Gerencia de Estratégica de Empresas,
24 de abril de 2017
Ramírez Gestión Humana y Pontificia Universidad Católica
Administración del Perú
MBA, Masstricht School of
Management – MSM-Holanda
Gerente, Administrador de Empresas
Pedro Bordarampé
Gerencia de 19 de abril de 2017 Mercer University, Atlanta,
Jerí
Activos Especiales Georgia, USA
Economista
Universidad Nacional Federico
Villarreal
Programa en Gestión Pública y
Jefe,
Gino Álvaro Albán 11 de marzo de Control Gubernamental para
Órgano de Control
Peralta 2017 las OCI, Escuela Nacional de
Institucional
Control, Programa de
Especialización de Gerencia en
la Administración Pública,
ESAN

8
Estructura del Gobierno Corporativo
Desde el 2018, el Directorio de COFIDE ha fortalecido su Gobierno Corporativo
a través de mejoras en los Comités del Directorio constituidos, como resultado
de la revisión de sus reglamentos, funciones, periodicidad y objetivos.

A continuación, detallamos los principales Comités de COFIDE:

Comité Líder Otros miembros Agenda

Comité de CEO de Gerentes de - Tesorería, derivados,
Activos y COFIDE Negocios, Riesgos y brechas de liquidez.
Pasivos Finanzas - Evaluación inicial de
oportunidades de
financiamiento.

Comité de CEO de Gerentes de - Alineamiento / Evaluación

Elegibilidad COFIDE Negocios, Activos de propuestas
Especiales, Riesgos, comerciales con los
Finanzas y Legal y objetivos de COFIDE.
Cumplimiento

Comité de CEO de Gerentes de - Revisión y supervisión

Seguimiento COFIDE Negocios, Activos especial de la cartera
Especiales, Riesgos, crítica.
Finanzas y Legal y
Cumplimiento

Comité de Miembro del Presidente del - Primera aprobación de

Riesgos Directorio Directorio, CEO de políticas de riesgo y
COFIDE, Gerentes transacciones de
de Negocios, préstamo.
Riesgos y Finanzas - Recomendaciones para
reuniones de Directorio.

Comité de Presidente del Miembros del - Supervisar el correcto

Auditoría, Directorio Directorio (2), funcionamiento del
Ética y Gerente de Auditoría Sistema de Control
Cumplimiento Interna, CEO Interno y Cumplimiento.
(invitado)
Directorio Presidente de CEO de COFIDE y - Aprobación Final de
Directorio mínimo 3 miembros Oportunidades de
del Directorio Financiamiento

9
Estructura Orgánica de COFIDE

10
 SUPERANDO NUESTROS OBJETIVOS – LO QUE NOS DIFERENCIA

Financiando proyectos de gran envergadura e impacto

Infraestructura, MYPE e Inversión Productiva

 Nuestro flujo de desembolsos de créditos y compra de bonos por

US$ 266 millones estuvo destinado a la modernización de infraestructura
portuaria (Puerto Pisco), la conectividad del país (Tramo 2 de Longitudinal
de la Sierra), la diversificación de la matriz energética (Paneles Solares)
y el desarrollo productivo (Ecoacuícola), entre otros.
 Nuestro financiamiento al proyecto Paneles Solares nos hizo acreedores
al Premio Proactivo por el Mejor Proyecto de Energía Renovable 2018.
 Nuevos créditos a través de nuestra línea de intermediación tradicional
por alrededor de US$ 600 millones, de los cuales US$ 156 millones
corresponden al sector microfinanciero.
 De la mano con el MEF, logramos la creación7 y el Reglamento del Fondo
Crecer y venimos trabajando arduamente en la puesta en marcha de este.
Somos fiduciarios de políticas de desarrollo
Fideicomisos y comisiones de confianza

 Generamos nuevos fideicomisos y comisiones de confianza bajo la

administración de COFIDE, tales como: SEDA Chimbote, Fogapi, JJC-
Minjus, Ciudaris BBVA, entre otros. Esto nos permitió acumular un
portafolio de US$ 3,185 millones; siendo el Fondo MiVivienda el principal
fideicomiso administrado con un 60% de participación, lo cual refleja las
alianzas entre las empresas públicas.
 Asimismo, firmamos convenios de cooperación interinstitucional con
CAPECO y la Universidad del Pacífico, los cuales impulsan los proyectos
de construcción y educativos, así como la transparencia en la gestión de
los fondos.
 Hemos garantizado alrededor de 2,100 nuevos créditos MIPYME a través
de los fideicomisos FOGEM y SEPYMEX, orientados a operaciones de
exportación.
Desarrollando inclusión financiera y emprendimiento
PRIDER, CDE y Ecosistema de Emprendimiento

 Nuestro programa PRIDER fue reconocido con el Premio a la Creatividad

Empresarial de la UPC, en la categoría de “Gestión Pública Nacional”.
 Generamos tres alianzas estratégicas nuevas con Fundación Ayuda en
Acción, Technoserve Perú y el Proyecto SERFOR-CAF, que lograron
ampliar el alcance del PRIDER.

7
Se crea mediante el Decreto Legislativo No. 1399, publicado el 09 de setiembre de 2018, donde se
consolidan los fideicomisos: Fondo para el Fortalecimiento de las MYPE (FORPRO), MIPYME, el Seguro de
Crédito a la Exportación para las PYME (SEPYMEX) y el Fondo de Garantía Empresarial (FOGEM).

11
  Implementamos acciones en Contamana (Loreto), Cura Mori (Piura),
Tocache (San Martin) y Tingo María (Huánuco), donde se conformaron 19
nuevas UNICA durante el 2018, con 244 socios, en total.
 Lanzamos el proyecto de asistencia técnica y capacitación en crédito rural
con apoyo del banco alemán KfW. Hemos suscrito tres contratos tripartitos
con la Caja Municipal de Ahorro y Crédito (CMAC) de Piura, la
Cooperativas de Ahorro y Crédito del Perú (COOPAC) de Santo Cristo de
Bagazán y la CMAC de Ica.
 Capacitamos a 9,989 emprendedores en nuestros CDE ubicados en San
Isidro, Piura y Tarapoto para contribuir al incremento de su productividad.
 Continuamos fortaleciendo el ecosistema de emprendimiento innovador y
la generación de masa crítica de emprendimientos a través del Venture
Capital Conference en alianza con la Universidad de Ingeniería y
Tecnología (UTEC) y el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) y Meet
ups bajo la metodología Startup Grind.
 Hemos diseñado un nuevo vehículo de inversión enfocado en promover
la inversión de capital emprendedor en el país llamado “Fondo de
Inversión Capital Emprendedor”. Actualmente, estamos en etapa de su
implementación con el apoyo de consultores con amplia experiencia en
creación de vehículos de inversión de modelo “Fondo de Fondos”.

Creciendo de forma sostenida y rentable

Estructura de balance y resultados

 El saldo de colocaciones directas e indirectas superó los

US$ 1,800 millones, de los cuales el 63% corresponde a infraestructura e
inversión productiva y el restante 37% a intermediación tradicional con
enfoque en el sector MYPE.
 El portafolio de bonos de US$ 631 millones está compuesto,
principalmente, por bonos de proyectos de infraestructura.
 Las colocaciones y el portafolio de bonos sufrieron el efecto de prepagos
por alrededor de US$ 350 millones.
 La solidez financiera que se refleja en un ratio de capital global de 28.5%,
superior al promedio del sistema financiero y al mínimo exigido por la SBS,
está sustentada en la culminación exitosa del plan de fortalecimiento
patrimonial.
 Los indicadores de mora y cobertura han mostrado mejoras importantes
a niveles de 6.3% y 253%, respectivamente, en relación con los
registrados el 2017 (18.2% y 91%).
 Mayor nivel de provisiones en balance por S/ 500 millones con recursos
provenientes de la capitalización de adeudos de multilaterales y el aporte
en efectivo del MEF.
 Generamos una utilidad neta de S/ 17.0 millones, cuatro veces mayor a la
utilidad del 2017 y superior al objetivo del año.

12
Comprometidos con los más altos estándares
Modelo de gestión con excelencia

 Certificación ISO 9001:2015: Nuestro Sistema de Gestión de Calidad,

implementado desde el año 2010, continuó con su consolidación en el 2018.
La empresa SGS del Perú certificó, bajo la nueva ISO 2015, los procesos
principales de administración de fideicomisos y comisiones de confianza, la
generación de calendarios de pago y cobranza de colocaciones de
programas y líneas de financiamiento, la administración del programa de
capacitación empresarial y sus procesos correspondientes de gestión,
control, soporte y mejora.
 Buen Gobierno Corporativo: Recibimos la asistencia técnica de la CAF
para continuar con el fortalecimiento de nuestro Gobierno Corporativo en
base a las mejores prácticas de la Banca de Desarrollo. Asimismo, en este
sentido, fuimos reconocidos con el Puesto 33 de las Top 40 Empresas del
Ranking La Voz del Mercado (BVL / EY), lo que nos ubica en la mejor
posición entre las empresas públicas.
 Eficiencia Operativa: Superamos el ahorro comprometido en el marco del
DU No.005-2018, “Medidas de eficiencia en el gasto del sector público”, al
generar un ahorro de S/ 4 millones, donde los gastos administrativos se
redujeron en 7.2% con respecto a los del 2017. Asimismo, logramos la venta
de activos no estratégicos.
 Gestión de talento: Iniciamos el proceso de “Transformación Cultural - KAY”
con la finalidad de tener una cultura que este alineada y que soporte los
objetivos estratégicos futuros. Asimismo, hemos reforzado nuestro modelo
de desempeño y continuamos ofreciendo el Curso de Extensión COFIDE.
 Posicionamiento: Participamos en diversos eventos y actividades sobre
temas vinculados directamente con el desarrollo del país: Fuimos anfitriones
y auspiciadores de la 48 Asamblea General de ALIDE, coorganizamos Perú
Venture Capital Conference 2018, tuvimos presencia en CADE Ejecutivos
2018 y auspiciamos la Innovación con el SingularityU Peru Summit 2018,
entre otros.
 Sostenibilidad: Elaboramos nuestro primer Reporte de Sostenibilidad GRI
referenciado, un documento que resume las actividades de sostenibilidad del
2017. Con relación a nuestra preocupación por el medioambiente, en el 2018
concretamos la medición de huella de carbono del 2017 (534 toneladas de
CO2e) y su neutralización a través de la compra de bonos de carbono
procedentes de la Reserva Nacional Cordillera Azul.

13
 COYUNTURA DEL MERCADO GLOBAL

I. ENTORNO ECONÓMICO INTERNACIONAL

Dos hechos marcaron el desempeño del entorno económico internacional
durante el 2018, ambos originados en EEUU. El primero fueron las tensiones
comerciales entre EEUU y China, de vital importancia para el comercio mundial
considerando que ambas economías representan la tercera parte de la
producción mundial al 20178. El segundo fue determinante: las cuatro subidas
de las tasas de referencia de política monetaria de la FED producto de su
optimismo sobre el desempeño de la economía norteamericana, lo cual generó
cierta volatilidad financiera, principalmente en los mercados emergentes por el
retorno de capitales hacia EEUU.

1. Actividad económica

Durante el año 2018, el crecimiento de la economía mundial se desaceleró con

respecto al 2017, debido a la incertidumbre y la contracción de las decisiones de
inversión ocasionadas por las tensiones comerciales entre EEUU y China, así
como el incremento de las tasas de interés internacionales, que encarecieron el
costo de nuevas inversiones.
Crecimiento mundial (Var. %)
4.7 4.7
4.6
4.3 4.4

3.8 3.7
3.6
3.5
3.3

2.3 2.4 2.3

2.1
1.7

2014 2015 2016 2017 2018

Economias Avanzadas Economias Emergentes Mundo

Fuente: World Economic Outlook, Enero 2019

Esta ligera desaceleración del 2018, que se proyecta hacia el 2019 y 2020 (3.6%,
en promedio), supone que la principal prioridad compartida de política para los
países es resolver de forma rápida y cooperativa los desacuerdos comerciales
existentes; así como, los desafíos estructurales de los últimos años para
potenciar el crecimiento potencial e inclusivo y el fortalecimiento fiscal y
financiero.

8
World Economic Outlook Database, October 2018

14
 2. Política monetaria y tipo de cambio

Considerando el driver de subidas de tasas por parte de la FED y su impacto en

el movimiento de capitales internacional, las principales monedas del mundo
continuaron su tendencia a la depreciación durante el 2018, siendo aquellas
economías emergentes y con desbalances macroeconómicos las más
afectadas.
Depreciación de Monedas

Eurozona 4.9%
17.6%
Japón -3.1%
7.4%
China 5.7%
13.5%
Perú 3.9%
19.5%
México 2.5%
47.1%
Chile 12.8%
25.0%
Turquía 39.4%
133.7%
Argentina 102.3%
369.5%
-25.0% 0.0% 25.0% 50.0% 75.0% 100.0% 125.0% 150.0% 175.0% 200.0% 225.0%

Acumulado 2018 Acumulado desde 2014

Fuente: Investing

II. ENTORNO ECONÓMICO NACIONAL

El escenario nacional estuvo influenciado por los factores externos

mencionados, así como por una recuperación de la actividad económica
impulsada por la aceleración de la inversión público-privada.

1. Actividad económica

Con un crecimiento de 4.0%, la economía peruana cierra el 2018 con una

recuperación de su producción, fundamentado en la recuperación de la inversión
público - privada y su impacto positivo en el consumo privado.

15
 Crecimiento PBI Perú (var% real)

3.9 4.0

3.3

2.4 2.5

2014 2015 2016 2017 2018

Fuente: INEI

A nivel sectorial se observó una contribución negativa de la minería e

hidrocarburos respecto al 2017. Sin embargo, cabe destacar la recuperación de
los demás sectores, principalmente agropecuario y pesca siendo ambos insumo
para el sector manufactura.
Contribución Sectorial anual al Crecimiento 2018 (pp)

0.3 4.0
0.0 0.1 0.1
1.0
0.2
2.5 0.3

-0.7

Fuente: INEI

2. Inflación, política monetaria y tipo de cambio

Durante el 2018, se experimentó un incremento de precios (+2.21%) producto

del mayor dinamismo en los servicios, asociado a una recuperación del consumo
privado. En línea con lo anterior, la inflación subyacente9 siguió la misma
tendencia. Dicha variación también fue explicada por una flexibilización de la
política monetaria con el objetivo de incentivar la actividad económica, reducir la
brecha producto y mantener las expectativas de inflación en el rango meta.

9
Sin contar las variaciones de precios en alimentos y energía.

16
 Inflación e inflación subyacente anualizada (var.%)
inflación subyacente Inflación Tasa de Referencia

5.0

4.0

3.0

2.0
Rango meta BCRP (1%-3%)

1.0

0.0
Ene-14 Ene-15 Ene-16 Ene-17 Ene-18

Fuente: INEI

El BCRP, además de tener como objetivo la estabilidad de precios, también tiene

dentro de sus funciones la estabilidad cambiaria de la moneda nacional, función
que cumple mediante un sistema de flotación flexible, en la cual, ante una
sobreoferta o sobredemanda de la divisa en el mercado cambiario, interviene a
través de compras/ventas en mesa de negociación directa. Durante el 2018, el
BCRP intervino activamente a inicios de año comprando dólares por un monto
de US$ 184 millones; posteriormente, dejó que el tipo de cambio flote según sus
fundamentos, entre ellos el incremento de tasas de referencia por parte de la
FED.

TC S/
Tipo de Cambio y Compras en Mesa de Negociación
Compras en mesa de negociación USD MM Tipo de cambio S/
3.60 500
3.50 400

3.40 300
200
3.30
100
3.20
0
3.10
-100
3.00
-200
2.90 -300
2.80 -400
2.70 -500
Ene-2014 Ene-2015 Ene-2016 Ene-2017 Ene-2018

Fuente: BCRP, SBS

17
3. Sistema financiero

Las colocaciones del sistema financiero registraron un incremento anual de

10.2%, explicado por el aumento de créditos en moneda nacional,
principalmente en el rubro consumo, corporativo, pymes e hipotecario.

De un total de créditos de S/ 315,895 millones, el 27.96% está compuesto por

créditos en moneda extranjera. Esto es una situación altamente vulnerable para
aquellas empresas con un gran nivel de endeudamiento en dólares debido a las
variaciones en el tipo de cambio (Crédito gran empresa con un 56.31%, seguido
de créditos corporativos con un 45.79%, y mediana empresa con 41.21%).

MM S/
Evolución Créditos Directos por Moneda MM $
250,000 227,564 35,000
225,000
28,514
200,000 30,000
26,188
175,000
25,000
150,000 120,461
125,000 20,000
100,000
75,000 15,000
Ene-14 Ene-15 Ene-16 Ene-17 Ene-18
Creditos Moneda Nacional Creditos Moneda Extranjera
Fuente: SBS

Por otro lado, la evolución de los créditos MYPE registró un crecimiento de 1.3%
anual, pasando a representar un 12.42% del total de créditos directos a
diciembre de 2018.

El nivel de morosidad del sistema financiero se ubicó en 3.49%, mayor en cinco

puntos básicos respecto a diciembre de 2017. La morosidad de la MYPE fue de
7.73%, mayor en 32 puntos básicos frente a similar mes del año previo; cabe
resaltar que esta cartera es la que representa los mayores niveles de morosidad
del total de carteras de crédito, en específico la cartera de pequeña empresa
registró una mora de 8.62%.

18
 Morosidad según tipo de crédito(%)
8.6 8.4 8.3 8.6
8.1
8.2
7.4
6.1
5.3 5.2 5.1 5.4
5.1 4.6
4.6
3.2 3.5 3.5
3.1 3.1
2.3 2.8 3.0
1.8
1.4 1.5
1.0 1.1 1.3
0.7
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
2014 2015 2016 2017 2018

Pequeña Empresa Micro Empresa Mediana Empresa Consumo

Hipotecaria Gran Empresa Corporativo

Fuente: SBS

4. Competitividad
El 16 de octubre del 2018, el Foro Económico Mundial presentó el informe de
competitividad global 2018, en el cual evalúa el desempeño de 140 países en
torno a 12 pilares de competitividad considerados impulsadores de
productividad: Instituciones, Infraestructura, Adopción de Tecnologías de
Información y Comunicaciones (TIC), Estabilidad macroeconómica, Salud
(Esperanza de vida), Educación y habilidades, Mercado de productos, Mercado
de trabajo, Sistema financiero, Tamaño de mercado, Dinamismo de negocios y
Capacidad de innovación. La relevancia de la evaluación de estos impulsores de
la productividad es su relación con el crecimiento económico a largo plazo,
considerado como condición previa para un mayor desarrollo.

En la evaluación, Perú se ubicó en el puesto 63, siendo su principal fortaleza la

estabilidad macroeconómica (primer puesto en el ranking), pilar asociado a una
reducción de la incertidumbre en la toma de decisiones de inversión y consumo.
Sin embargo, el desafío se presenta en los pilares de Instituciones (puesto 90),
Infraestructura (puesto 85), Adopción de Tecnologías de Información y
Comunicaciones (puesto 94), Educación y Habilidades (puesto 83), Mercado de
trabajo (puesto 72), Dinamismo de negocios (puesto 92) y Capacidad de
innovación (puesto 89).

19
 Ranking Perú en los Pilares de Competitividad
(de un total de 140 paises)
Instituciones

Capacidad de Innovación Infraestructura

Dinamismo de negocios Adopción TICs

90° 85°
89°
92° 94°
Tamaño de Mercado 49° 1° Estabilidad
Macroeconómica

63°
83° 32°
Sistema Financiero 72° Salud
50°
Mercado Laboral Educación y Habilidades

Mercado de Bienes
Fuente: WEF, SNI

Por ello, es fundamental la ejecución de un plan de acción transversal para el

cierre de estas brechas estructurales, así como el impulso de sectores
estratégicos que sean los nuevos motores de crecimiento y ayuden a dinamizar
el crecimiento económico. Es aquí donde COFIDE, en su rol de banca de
desarrollo, es vehículo de los instrumentos de política de estado que promuevan
la productividad y el desarrollo.

20
 NUESTRO IMPACTO EN EL DESARROLLO DEL PERÚ
FINANCIANDO PROYECTOS DE GRAN ENVERGADURA E IMPACTO

I. FINANCIAMOS EL DESARROLLO DEL SECTOR ENERGÉTICO

1. Genrent del Perú

La ciudad de Iquitos tiene una población de aproximadamente 500,000 personas

y, a pesar de ser una de las ciudades más grandes a nivel nacional, no se
encuentra conectada a la red principal de energía nacional.

Para lograr abastecer el aumento de la demanda eléctrica, mejorar la seguridad

energética y asegurar el acceso de la electricidad en la ciudad de Iquitos, se
propuso la construcción de una planta termoeléctrica con régimen de operación
de Reserva Fría. La buena pro de la concesión para el diseño, construcción,
financiamiento, operación y mantenimiento de la Planta de Reserva Fría fue
concedida a la empresa Genrent del Perú en el año 2013.

La Planta de Reserva Fría está ubicada a 18km de la ciudad de Iquitos y 3km de

la refinería de PetroPerú y opera con fuelóleo pesado (HFO) y fuelóleo ligero
(LFO). La planta contará con una capacidad instalada de 79 Megavatios (Mw).
El proyecto incluye la instalación de una línea de transmisión de 15 kilómetros
que funciona a 60 Hertz (Hz) para interconectar la central al sistema de
transmisión de Iquitos. Cabe indicar que la construcción de la planta se logró en
aproximadamente 30 meses. Todos los permisos fueron emitidos antes de
octubre 2015 y la operación comercial se inició el 28 de octubre del 2017.

En diciembre 2017, HSBC Securities (USA) comunicó a COFIDE la emisión de

Bonos Corporativos de Genrent del Perú por un total de US$ 106.5 millones, con
vencimiento a 19 años. Los bonos fueron calificados como BBB- por Fitch, con
perspectiva estable. Finalmente, la participación de COFIDE en la emisión fue
de US$ 26.5 millones.

Al ingresar a la segunda etapa del proyecto, Planta de Reserva Fría sería la única
fuente de generación de energía de la ciudad de Iquitos, por lo que mantiene un
fuerte compromiso de responsabilidad social en las comunidades donde brinda
sus servicios. Además, cumple con todos los requisitos para operar el proyecto,
y contribuye con el desarrollo del sector energía, asimismo los impactos del
proyecto se encuentran mitigados.

21
II. FINANCIAMOS LA CONECTIVIDAD DEL PAÍS

2. Longitudinal de la Sierra

El Contrato de Concesión de la Carretera Longitudinal de la Sierra Tramo 2:

Ciudad de Dios-Cajamarca-Chiple, Cajamarca-Trujillo y Dv. Chilete-Emp. PE-
3N, fue suscrito el 28 de mayo del 2014 entre Concesionaria Vial Sierra Norte
S.A. (Convial Sierra Norte) y el Estado de la República del Perú, actuando a
través del Ministerio de Transporte y Comunicaciones (MTC). La concesión es
de tipo cofinanciada por un plazo de 25 años.

La Concesión de la Carretera Longitudinal de la Sierra Tramo 2 tiene una

extensión de 875.1 Km, dividido en 18 subtramos, y atraviesa los departamentos
de La Libertad y Cajamarca. En su recorrido, conecta numerosas localidades de
ambos departamentos, beneficiando a más de un millón y medio de usuarios. La
infraestructura de la concesión consta en obras de Rehabilitación y Mejoramiento
(RyM) de dos subtramos y las obras de Mantenimiento Periódico Inicial (MPI) de
ocho subtramos. Adicionalmente, la Concesionaria realizará actividades de
Operación y Mantenimiento y la construcción de siete unidades de peajes,
adicionales a las dos ya existentes.

Este proyecto contribuye con el desarrollo del sector infraestructura del país, en
línea con nuestros objetivos estratégicos. El proyecto permite fortalecer la
integración física y desarrollo regional del territorio, para conformar localidades
más fuertes que promueven la generación de nuevos polos de desarrollo regional
en una visión organizacional territorial, interconectando e integrando la sierra del
Perú. Cabe mencionar que la Carretera Longitudinal de la Sierra es una
importante vía nacional que conecta a doce regiones del país. Además, que este
proyecto es uno de los más emblemáticos de los últimos años. Por último, la
empresa cuenta con todos los permisos y autorizaciones requeridas para su
operación que genera puestos de trabajo.

En febrero 2014, COFIDE aprobó un financiamiento por hasta US$ 31.5 millones
a través de Credit Suisse. Asimismo, en septiembre 2017, se aprobó una
segunda facilidad para un financiamiento por US$ 50 millones con el objetivo de
financiar parcialmente la construcción del tramo 2 de la carretera Longitudinal de
la Sierra. En el último trimestre del 2018, el concesionario vio conveniente la
restructuración de la deuda bancaria. Finalmente, se optó por una emisión de
bonos la cual sirvió para prepagar las deudas bancarias donde COFIDE formaba
parte.

Santander - Corporate & Investment Banking, estructurador de los Bonos

Corporativos (Series A y B) relacionados al proyecto Longitudinal de la Sierra
Tramo 2, invitó a COFIDE a participar en la adquisición de dichos Bonos, cuyo
monto a emitir se estimaba en US$ 350 millones. En diciembre del 2018,

22
 COFIDE se adjudicó US$ 39.6 millones. Cabe indicar que COFIDE adquirió los
bonos junto con otras compañías de seguros de gran prestigio internacional.

III. APOYAMOS A LA DIVERSIFICACIÓN DE LA MATRIZ ENERGÉTICA

3. Ergon Perú
En enero 2018, COFIDE aprobó la participación en el 50% de un financiamiento
hasta por US$ 143 millones a Ergon Peru a través del Sumitomo Mitsui Banking
Corporation cuyo destino es la implementación de un proyecto de suministro de
electricidad en áreas no conectadas a la red eléctrica en el Perú mediante la
instalación, operación y mantenimiento de hasta 175,000 paneles solares. El
plazo del financiamiento es de 14 años.

En marzo del 2018 iniciaron los desembolsos parciales para el proyecto, al cierre
de 2018 hemos desembolsado US$ 38.42 millones. El avance de las
instalaciones RER, al cierre de diciembre 2018, es de 118,507 paneles.

A continuación, se presentan algunos de los beneficios sociales del proyecto:

 El servicio eléctrico no solo mejora la vida de las personas en su trabajo

cotidiano, sino que también genera participación ciudadana, presencia
estatal e inclusión social.
 La electricidad permite alargar la jornada laboral y facilita las actividades
escolares, contribuyendo de forma significativa al derecho a la
enseñanza.
 El acceso a la electricidad permite proveer del equipamiento necesario
para los centros de primeros auxilios y las intervenciones médicas,
contribuyendo indirectamente a la cobertura del servicio sanitario en todo
el país. Esto significa crear la base para el derecho a la sanidad.
 Gracias a la instalación de estos módulos, se logrará que la electrificación
en las zonas rurales pase de 80% a 96% en poco menos de cinco años.
 Los beneficiados serán aproximadamente 220 mil familias de las zonas
rurales de todo el país.

El Proyecto se encuentra enmarcado dentro de los objetivos de COFIDE, debido

a que la instalación de sistemas fotovoltaicos en el país representa un proyecto
de gran envergadura en cuanto al nivel de inversión, tecnología, inclusión social
y medioambiental, que repercute de manera favorable en el desarrollo y
bienestar de la población. Es importante resaltar que este proyecto promueve la
inclusión social de sectores que nunca han contado con acceso a luz eléctrica.

4. Hunt Oil

Hunt Oil Company of Perú, Sucursal del Perú (HOCP) forma parte del Consorcio
Camisea y tiene una participación del 25.2% en los contratos de Licencia
relacionados con los campos productores de Gas Natural más grandes en Perú

23
en la cuenca de Ucayali, además, a través del Consorcio Camisea controlan la
Planta Malvinas (planta procesadora de gas natural cerca de Camisea) y la
Planta de Pisco (instalación de fraccionamiento de líquidos cerca de Pisco, Perú
en la costa del Pacífico).

Los fondos obtenidos fueron destinados para consolidar sus pasivos financieros,
generados en el proceso de consolidar su participación en el Perú donde
generan 1,890 puestos de trabajo.

La participación de COFIDE, en su rol promotor de banco de desarrollo apoyó a

una de las empresas del Consorcio Camisea que participó en la diversificación
de la matriz energética y uso de los recursos producidos en Perú, generando
mayores ingresos al Estado por concepto de regalías, canon gasífero e impuesto
a la renta. Producto de esta exploración se comercializan recursos del país con
precios competitivos, y generación de energía con menor nivel de emisiones y
múltiples usos en el sector doméstico e industrial.

El impacto social del proyecto Camisea reside en la generación de 1,890 puestos

de trabajo. Asimismo, el proyecto aporta el 84% de la producción de gas natural
en Perú que se destina en un 57% al mercado doméstico.

El proyecto Camisea tiene un Programa de Monitoreo de la Biodiversidad (“BMP”

por sus siglas en inglés), una iniciativa científica de largo plazo que ha llevado a
cabo actividades de monitoreo en los Campos de Camisea y en la Planta de
Malvinas desde 2005, para identificar la ocurrencia de cambios en la
biodiversidad, así como el grado del impacto y el origen de estos cambios.

Este BMP monitorea los recursos de agua, aire y suelo, así como las emisiones,
descargas y ruido generados por las actividades del Consorcio de Camisea con
el fin de garantizar la efectividad de las medidas preventivas y de mitigación
implementadas. Los resultados se comparan con la calidad ambiental nacional
e internacional estándares y umbrales y se comparten con las autoridades
pertinentes. Este programa cubre toda el área de influencia del proyecto.

El gas de Camisea llega hoy a más 500,000 hogares y establecimientos

comerciales, y es el combustible de unos 450,000 autos y de un medio de
transporte masivo como el Metropolitano de Lima. Asimismo, el 50 % de la
energía eléctrica se genera con el gas de Camisea, el cual cubre el 25 % de
demanda energética industrial total del país y el 85 % de la demanda interna de
GLP.

La migración hacia el gas se debe, entre otras razones, a su eficiencia y bajo

costo. En términos generales, se calcula entre el 2007 y el 2015, el país ha
podido ahorrar US$ 22,000 millones. Es decir, ha dejado de gastar 1.58%
del PBI en cada uno de esos años.

24
IV. CONTRIBUIMOS CON LA MODERNIZACIÓN DE LA INFRAESTRUCTURA
PORTUARIA

5. Terminal Portuario Paracas

El puerto de Pisco se encuentra ubicado en el distrito de Paracas, provincia de

Pisco, departamento de Ica, y viene operando desde 1970. Actualmente es el
tercer terminal portuario del país en cuanto a movimientos de cargos no
contenerizados. Debido a los daños sufridos en su infraestructura producto del
terremoto del 2007, en la ciudad de Pisco, se otorgó su concesión al Terminal
Portuario Paracas S. A. (TPP), conformado por las empresas de España y Brasil
Servinoga S. L., Pattac Empreendimentos e Participações S. A. y Tucumán
Engenharia e Empreendimentos Ltda. La concesión tiene como objetivo realizar
actividades de modernización a fin de convertir al puerto de Pisco en un terminal
portuario multipropósito (terminales portuarios con todo tipo de carga a granel,
contenedores, general, rodante y de pasajeros) que ofrezca diversos servicios a
su zona de influencia: Ica, Apurímac, Ayacucho, Arequipa y Huancavelica.

La inversión total estimada para la realización del proyecto es de US$ 298.5

millones, la cual contempla un financiamiento estructurado de hasta US$ 182.2
millones. COFIDE participa en el financiamiento con US$ 91.5 millones
intermediado por Banco Santander (España).

El inicio de obras civiles fue el 15 de junio de 2018, el contratista viene realizando

las labores de movimiento de tierras (excavaciones en roca y explotación de
cantera) para la construcción de nuevas áreas. El progreso de avance de obras
se viene realizando de acuerdo con lo programado y se tiene como fecha
estimada de finalización de obras civiles el 04 de julio del 2020.

En junio del 2018, se iniciaron los desembolsos parciales a favor del

concesionario al Terminal Portuario Paracas S. A. (TPP), al 31 de diciembre del
2018, se han desembolsado US$ 28.15 millones proporcionales al avance de las
Obras Civiles, Marítimas, Eléctricas y Edificaciones varias del Terminal Portuario
General San Martín.

Cabe recalcar que este es un proyecto estratégico para el país ya que su

ubicación representa una ventaja competitiva para las regiones del centro y sur
del país, especialmente para las empresas agroexportadoras. Además, el
desarrollo del proyecto permitirá liberar en parte la sobredemanda que tiene el
puerto del Callao y mejorará las condiciones competitivas de las empresas de la
región.

En el ámbito ambiental de acuerdo con la revisión realizada por el Ingeniero

Independiente, el proyecto es compatible con los principios del Ecuador.
Asimismo, TPP ha implementado el Sistema de Gestión Ambiental ISO 14001-

25
2015 en todos sus procedimientos operativos, esta certificación incluye lo
siguiente:

a) Programas de Manejo de residuos Sólidos

b) Programas de Monitoreo de la Calidad Ambiental
c) Programas de Auditorías e Inspecciones Ambientales
d) Programas de Capacitación Ambiental
e) Programas de Participación Ambiental

Es importante resaltar que la concesionaria TPP destina un 3% de sus ingresos

netos a un fondo social que tiene como prioridad financiar los programas de
carácter social que beneficien a los distritos de la Provincia de Pisco (Paracas,
San Andrés y Pisco).

V. FOMENTAMOS EL DESARROLLO PRODUCTIVO

6. Eco Acuícola

Eco Acuícola S.A.C. forma parte del Grupo Económico Eco Acuícola,
conformado por Eco Acuícola S.A.C. y ECOSAC Agrícola S.A.C. La empresa
inició operaciones en diciembre del 2001, dedicándose al negocio acuícola y
agroindustrial, desarrollando actividades de siembra, conducción, cosecha de
cultivos, procesamiento, almacenamiento, empaque y distribución para
exportación de langostinos, uva, pimientos, paltos, entre otros; llegando a 34
destinos internacionales.

Los fondos obtenidos fueron destinados para la inversión en capital de trabajo

de sus principales productos como langostinos, frutas y conservas.

COFIDE en su rol promotor de Banco de Desarrollo participó en la Primera

Emisión del Programa de Instrumentos de Corto Plazo de la MIPYME Eco
Acuícola S.A.C. a través del Mercado Alternativo de Valores (MAV), siendo este
programa uno de los más grandes que se ha autorizado en el MAV. Los
principales motivos de la participación de COFIDE fueron incentivar la
participación del sector financiero privado en este mercado para futuras
emisiones y apoyar a las empresas que han sido afectadas por el Fenómeno del
Niño.

 Impacto social:
La compañía viene desarrollando programas y proyectos para mejorar la
comunidad de Chapairá, como el “Programa Cuna Más” que consiste en
brindar asistencia médica y nutricional beneficiando a más 400 niños, el
“Programa Escuela de Deporte” dedicado a la implementación de
escuelas deportivas beneficiando a más de 300 personas, y el “Programa
Abriendo una Puerta” que consiste en brindar charlas de lectura,
matemática y valores en la comunidad beneficiando a más de 120 niños.

26
 Asimismo, la empresa en los últimos dos años ha generado más de
10 ,000 nuevos puestos de trabajo.

 Impacto ambiental:
La compañía tiene el “Programa Te Quiero Verde”, el cual consiste en
asistir a las escuelas para concientizar la plantación de árboles en
colegios. A la fecha tienen más de 100 árboles plantados en la comunidad
de Chapairá. Asimismo, la empresa cuenta con el certificado ISO 14001
relacionado al cuidado del medio ambiente en todos sus procesos de
inversión productiva.

 Impacto económico:
La empresa desarrolla actividades que contribuyen al desarrollo del sector
acuícola y agroindustrial exportador, siendo una de las principales
exportadoras de langostinos en el Perú.

7. Fondo Crecer

El Fondo Crecer se crea mediante el Decreto Legislativo No. 1399 publicado el

09 de setiembre de 2018, donde se consolidan los fideicomisos: Fondo para el
Fortalecimiento de las MYPE (FORPRO)10, MIPYME11, el Seguro de Crédito a la
Exportación para las PYME (SEPYMEX)12 y el Fondo de Garantía Empresarial
(FOGEM)13. Sus principales objetivos son: impulsar el desarrollo productivo de
las empresas MIPYMES y MIPYMES exportadoras, fomentar la formalización de
las empresas, ampliar el acceso al financiamiento en mejores condiciones
financieras, incrementar el desarrollo de proyectos sostenibles en sectores de
alto impacto en el Perú y contribuir al desarrollo regional y sectorial del país, a
través de instrumentos de cobertura y crédito ofrecidos al mercado financiero.

 Impacto económico que genera la gestión del Fondo Crecer es el

dinamismo en la economía del Perú siendo las MIPYMES el factor clave
que impulsará el incremento en la generación de nuevas oportunidades
laborales en el largo plazo.

10 Creado por Decreto de Urgencia No.008-2017, que indica medidas complementarias para la
atención de emergencias generadas por el Fenómeno del Niño Costero y para la reactivación y
fortalecimiento productivo de la micro y pequeña empresa.

11Creado por Ley No. 30230, que establece medidas tributarias simplificación de procedimientos
y permisos para la promoción y dinamización de la inversión en el país.

12 Creado por programa creado por MINCETUR y COFIDE para fomentar y apoyar a las
pequeñas y medianas empresas exportadoras, otorgando una cobertura de seguro en respaldo
de los créditos de preembarque que contraten con las instituciones financieras.

13Creado por Decreto de Urgencia No. 024-2009, que garantiza los créditos que las entidades
del sistema financiero nacional otorguen a favor de las micro y pequeñas empresas (MYPES)
productivas, de servicio y de comercio, así como a la mediana empresa que realiza actividades
de producción y/o servicios dentro de las cadenas de exportación no tradicional.

27
  Impacto social, porque busca masificar el crédito en el sector MIPYME y
su acceso al financiamiento, a través del fortalecimiento del desarrollo del
negocio en las empresas y promoviendo el acceso a los servicios sociales
básicos, tales como: seguro médico, servicios públicos, mejora en la
calidad de vida y educativa.

 Impacto ambiental, ya que las empresas del Sistema Financiero que

utilicen el fondo para dar créditos o coberturas podrán financiar proyectos
de energía renovable y eficiencia energética, colaborando con la
reducción de CO2 y gas de efecto invernadero en el Perú.

VI. APOYAMOS A LA MIPYME

1. Intermediación financiera tradicional

1.1 Aprobaciones

En el año 2018, aprobamos créditos por US$ 598 millones con cargo a los
programas y líneas de financiamiento de intermediación que brinda COFIDE,
monto similar al año anterior.

Del total de aprobaciones efectuadas, US$ 53 millones correspondieron a

recursos de mediano y largo plazo (inversión y capital de trabajo), y US$ 545
a capital de trabajo de corto plazo.

Aprobaciones de Intermediación (MM de US$)

640
599 598

506
447
417

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Dentro de las aprobaciones del año 2018, se desembolsaron créditos con

cargo a las líneas de Capital de trabajo de corto plazo, Multisectorial,
Propem, Cofigas, Coficasa y Recursos Propios.

28
 Aprobaciones según modalidad (En millones de US$)

Mediano Plazo Corto Plazo

545
485
420 404
334
302

221

102 115 113 114

53

2013 2014 2015 2016 2017 2018

1.2 Intermediarios financieros

Durante el año 2018, el total de colocaciones fueron canalizadas a través de

22 instituciones financieras.

En tal sentido, la participación por tipo de intermediario en el total de

aprobaciones durante este período fue: el 89% (US$ 535 millones)
correspondió a las aprobaciones realizadas a través de bancos, financieras,
arrendadoras y empresas de factoring; mientras que, el 11% (US$ 63
millones) restante se canalizó a través de intermediarios financieros
especializados (IFIES) en el sector de la micro y pequeña empresa
conformado por cajas municipales de ahorro y crédito (CMAC), cajas rurales
de ahorro y crédito (CRAC) y empresas de desarrollo de la pequeña y micro
empresa (EDPYME).

Las instituciones financieras a través de las cuales se realizaron las mayores

colocaciones son:

 Bancos: Scotiabank, Santander y Pichincha

 Financieras: Crediscotia, Credinka, Confianza y Compartamos
 CMAC: Huancayo, Tacna y Maynas
 CRAC: Raíz y Los Andes
 EDPYME: Acceso Crediticio y Alternativa

29
 Aprobaciones por intermediario financiero (En
porcentaje)
IFI IFIES

11% 16% 12% 10% 11%

19%

89% 84% 88% 90% 89%

81%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Aprobaciones a IFIEs 2018 (En millones de US$)

9.70

5.76

47.80

CMACS CRACS Edpyme

1.3 Apoyo al sector microfinanciero

En el periodo 2018, COFIDE en su misión de apoyar el desarrollo de la micro

y pequeña empresa (MYPE), aprobó créditos para este sector, con cargo a
las líneas y programas de COFIDE, que alcanzaron un monto total de US$
156 millones.

COFIDE, como banco de desarrollo, tiene como objetivo el de apoyar la

ampliación del financiamiento a las MYPES con la finalidad de fomentar la
mejora en sus niveles de ingreso y empleo, una de las formas de alcanzar
este objetivo es a través del otorgamiento de Créditos Subordinados a favor
de las IFIES que sean elegibles para el Programa y que muestren los
mejores ratios de gestión.

Al cierre del ejercicio 2018, COFIDE mantiene un saldo de S/ 208 millones

en créditos subordinados otorgados a las CMAC de Cusco, Huancayo,
Arequipa y Sullana. Y tiene líneas aprobadas a las IFIES para otorgar
créditos subordinados hasta por S/ 248 millones, las mismas que estarán
siendo utilizadas de acuerdo con las necesidades de patrimonio de las IFIES.

30
2. Nuevo producto: Cadenas Productivas

El proyecto de Cadenas Productivas consiste en la puesta en marcha de una

plataforma transaccional que se pondrá a disposición de las Instituciones
Financieras para que, por medio de esta, puedan ofrecer a sus clientes una
modalidad de factoring sin recursos.

El modelo busca que las empresas compradoras – que cuenten con un

importante número de cuentas por pagar y realicen las mismas en plazos
diferidos, y que sean clientes de las instituciones financieras (IFI) – puedan
obtener una línea de crédito adicional para que sus proveedores puedan
adelantar el pago de estas contra dicha línea. Así, se espera poder facilitar el
acceso al capital de trabajo de las MYPES proveedoras a un menor costo ya que
el riesgo para la entidad financiera sería la empresa compradora.

El proyecto, al cierre del 2018, se encuentra en un 77% el diseño y construcción

de la plataforma y se espera que, en el segundo trimestre de 2019, se culminen
con las pruebas de calidad para dar paso a una etapa de prueba piloto donde se
pueda validar el ciclo del servicio y así masificar el mismo.

31
 FORTALECIENDO NUESTRO ROL FIDUCIARIO

I. GENERACIÓN DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS

1. Fideicomiso de garantía y pagos SEDACHIMBOTE

Mediante Decreto Supremo No. 021-2017-VIVIENDA se aprobó el Reglamento

de la Ley No. 29740; la cual busca optimizar la Gestión de las Entidades
Prestadoras de Servicios de Saneamiento (EPSS). En ese contexto, la secretaria
técnica de Apoyo a la Comisión Ad Hoc creada por la Ley No. 29625, aprobó el
refinanciamiento de la deuda que por S/ 5.5 millones mantiene SEDACHIMBOTE
S.A., por concepto de créditos directos otorgados con recursos del FONAVI. Para
garantizar dicho refinanciamiento, SEDACHIMBOTE suscribió un contrato de
garantía y pagos con COFIDE por un plazo de 5.5 años prorrogable.

2. R.O. – Primer programa de bonos subordinados del Banco de Comercio

S.A. por hasta S/ 60 millones de soles.

COFIDE interviene como Representante de los Obligacionistas (R.O.) del Primer

Programa de Bonos Subordinados realizada por el Banco de Comercio (Banco
Emisor); a fin de respaldar y/o velar por el cumplimiento de las obligaciones
asumidas por el Banco Emisor en el Contrato Marco hasta un monto de hasta
S/ 60 millones.

El Programa contempla la posibilidad de efectuar ofertas públicas y privadas; por

lo que, el monto del programa incluye tanto por oferta pública como por oferta
privada.

Los Bonos Subordinados cuentan con la clasificación de riesgo otorgado por las
siguientes empresas clasificadoras de riesgo: Equilibrium S.A y Pacific Credit
Rating S.A.C.

3. Comisión de Confianza con FOGAPI

COFIDE suscribió con FOGAPI (Fondo de Garantía para Préstamos a la

Pequeña Industria) un contrato de Comisión de Confianza que permitió la
constitución de un fondo de garantía por S/ 17.5 millones de soles que es
administrada por COFIDE por un plazo de trece años; y, tendrá como finalidad
garantizar, bajo la modalidad Reafianzamiento, las fianzas que FOGAPI otorga
a las instituciones financieras intermediarias (IFI) en respaldo de las obligaciones
afianzadas de una MIPYME.

Este programa es parte del Componente de Servicios Financieros del

Fideicomiso MIPYME, donde participamos como fiduciario.

32
Los Fondos de Garantías, como este, son constituidos con recursos de la EAG
y del Programa, bajo la modalidad de Comisión de Confianza, y podrán tener
una exposición máxima en una relación de hasta 1:5.

4. Fideicomiso JJC - MINJUS

Este fideicomiso se constituye en el marco de la Ley No.30737 y su reglamento

-aprobado mediante DS No. 096-2018-EF-, con el objetivo principal de que JJC
garantice el pago de la reparación civil al Estado Peruano por los casos de
corrupción y delitos conexos; así como, evitar la ruptura de la cadena de pagos
y mantener la continuidad de la ejecución de obras públicas y de la prestación
de servicios públicos.

El monto estimado de la reparación civil del fideicomiso a favor del Estado

ascendería a S/ 28.0 millones; correspondientes a la participación de JJC en los
tramos II y III de los IIRSA. El plazo de esta operación fiduciaria será de cinco
años y el fideicomisario es el Ministerio de Justicia.

5. Fideicomiso Inmobiliario Ciudaris - BBVA

CIUDARIS, tiene dentro de su backlog el desarrollo del proyecto inmobiliario

“SHINE”, ubicado en el distrito de San Miguel, departamento y provincia de Lima;
que consiste en la construcción de una torre de 20 pisos con 144 departamentos.
La inversión total del proyecto asciende a S/ 40.5 millones, de los cuales S/ 15.8
millones (39%) se financian por BBVA Continental, S/ 11.8 millones (29%) con la
preventa de las unidades inmobiliarias y S/ 12.9 millones (32%) con aporte de
CIUDARIS.

En respaldo de esta operación, el BBVA solicitó constituir un fideicomiso

inmobiliario con un patrimonio fideicometido equivalente a S/ 15 millones y por
un plazo de dos años para garantizar el pago del financiamiento otorgado a favor
de CIUDARIS.

6. Fideicomiso Consorcio VECODATA-ITALTEL-VALTOM-OLC con BBVA

CORPAC S.A. convocó la Licitación Pública No. 002.2018.CORPAC S.A.

llamada “Adquisición para la renovación de sistemas eléctricos de media y baja
tensión en la Sede central del Aeropuerto Internacional Jorge Chávez – Lima y
la Sede Aeropuerto Internacional CAP-FAP Alejandro Velazco Ateste – Cuzco.”

El comité de selección otorgó la buena Pro al Consorcio VECODATA - ITALTEL

- VALTOM – OLC conformado por las empresas: Verificación y Control de Datos
S.A.C, Italtel Perú S.A.C. Valtom Ingenieros S.A.C y OLC ingenieros E.I.R.L por
un valor adjudicado de S/ 88.7 millones, de acuerdo con el siguiente detalle:

33
  Prestación Principal por S/ 86.0 millones: Adquisición para la renovación
de sistemas eléctricos den media y baja tensión en la Sede central del
Aeropuerto Internacional Jorge Chávez – Lima y la Sede Aeropuerto
Internacional CAP-FAP Alejandro Velazco Ateste – Cuzco.

 Prestación Accesoria por S/ 2.7 millones: Mantenimiento preventivo,

mantenimiento correctivo y soporte técnico.

El presente Fideicomiso de Garantía y Pagos tiene un plazo de tres años y tiene

como objeto administrar los derechos de cobro y los flujos provenientes de los
desembolsos correspondientes a la ejecución del(os) servicio(s) indicados en el
Contrato Principal y Accesorio; permitiendo así, reducir el riesgo de ejecución de
las cartas fianza emitidas por la entidad financiera nacional (BBVA) a favor del
Consorcio.

7. Modificación integral del FISE I y FISE II

Durante el año 2018, las autoridades del OSINERGMIN dispusieron la

modificación integral del FISE I y FISE II con el fin de unificar ambos patrimonios
fideicometidos en uno solo; y, de esta forma, se amplió el mandato fiduciario de
COFIDE hasta por el plazo máximo que la ley de su creación lo permita.

8. Convenio Marco de Cooperación Interinstitucional con CAPECO

Durante el mes de junio de 2018 se firmó este Convenio con el fin de

promocionar, entre los asociados de CAPECO, nuestros servicios fiduciarios
además de otros productos financieros que ofrece COFIDE.

Se busca apoyarlos en sus operaciones de financiamiento de proyectos de

construcción a fin de impulsar las obras de infraestructura en el país.

9. Convenio Marco de Cooperación Interinstitucional con la Universidad de

Pacífico

En diciembre de 2018, COFIDE suscribió un Convenio Marco de Cooperación

Interinstitucional con la Universidad de Pacífico con la finalidad de impulsar los
proyectos de investigación y emprendimiento que la Universidad del Pacifico
promueve a través de su red de contactos, mediante el uso del fideicomiso que
en COFIDE, como Banco de Desarrollo del país, venimos ofreciendo desde hace
más de 20 años en forma exitosa e ininterrumpida.

Ambas instituciones, buscan asegurar que los recursos dinerarios que destine el
Estado peruano, instituciones privadas y/o extranjeras cumplan los objetivos
establecidos en el contrato de fideicomiso. De esta forma, se mitigarán una serie
de riesgos que son inherentes a la administración de fondos, se transparenta la

34
 administración/gestión de estos y genera la confianza de los diversos actores
comprometidos con el desarrollo de educativo e innovador del Perú.

II. ADMINISTRACIÓN DE FIDEICOMISOS

Nombre de Fecha de Características Logros en el 2018

fideicomiso constitución
Mi Vivienda 31 marzo de Objetivo: administrar la cartera  Nueve tipos de créditos.
1999. crediticia, que usa nuestra  Promedio mensual de
Constituido plataforma como banco de segundo desembolsos: 850 créditos.
mediante piso.  Cartera: 146,500 créditos.
contrato con el  Contratos de canalización de
MEF
recursos del Fondo MiVivienda
con los intermediarios
financieros.
 Es el principal fideicomiso que
administramos (60% de
participación en el portafolio).
SEPYMEX Año 2002 Objetivo: impulsar el crecimiento de  Garantizó 1,817 operaciones
la PYME exportadora mediante de crédito, por un monto de
mecanismos de facilitación de US$ 178.5 millones.
acceso al crédito, programas de
garantía y seguros que respalden la
emisión de garantías sobre los
créditos que las empresas del
sistema financiero nacional
otorguen a dichas empresas.
 PYME exportadoras con
ventas anuales de hasta US$
30 millones serán beneficiarias
del Programa SEPYMEX (DS.
266- 2016-EF).
 El reglamento operativo para
preembarque con ampliación a
postembarque está vigente
hasta el 31 de diciembre del
2025.
FOGEM Año 2009 Objetivo: garantizar los préstamos  Garantizó 294 operaciones de
que las IFI otorguen a la MYPYME crédito, por un monto de S/
de servicios y comercio para la 12.8 millones y US$ 8.5
adquisición de activo fijo, capital de millones.
trabajo y operaciones de
preembarque y postembarque.
 Desde el inicio de
operaciones del Programa
FOGEM (abril 2009), el
10.10% de los créditos
garantizados se destinaron
a la adquisición de activos
fijos, el 69.02% a capital de
trabajo y el 20.88% a
operaciones de comercio
exterior.

35
  Número de operaciones:
microempresas (67%),
pequeñas empresas (28%)
y medianas empresas
(5%).
 Montos garantizados:
microempresas (32%),
pequeñas empresas (34%)
y medianas empresas
(34%).
FONDEMI Objetivo: brindar servicios  Durante el 2018, las
financieros a favor de la MYPE, colocaciones con cargo a los
canalizando sus recursos a través recursos del fondo estuvieron
de las IFI supervisadas por Ia SBS suspendidas.
o que se encuentren bajo sistemas
 Hacia finales del año se realizó
de autorregulación.
una auditoría de gestión
 Los recursos pertenecen a
(solicitada por PRODUCE)
PRODUCE.
para reactivar las colocaciones
en el marco de un nuevo
contrato de fideicomiso.
 Al cierre del 2018, se registró
un saldo de colocaciones de S/
9.95 millones.
 Aprobaciones acumuladas
desde el inicio del fideicomiso:
S/ 406.2 millones.
DUE Objetivo: facilitar el acceso al  Operaciones de crédito por S/
crédito de las MYPE ubicadas en 8.5 millones.
las regiones de Apurímac,  Recursos canalizados a través
Ayacucho, Cusco, Huancavelica y de CRAC Los Andes, CMAC
Puno.
Tacna y COOPAC ABACO
 El Programa de Crédito
Microfinanzas Puno+ es un
componente del
fideicomiso contratado con
la Delegación de la Unión
Europea en el Perú (DUE).
Fondo julio de 2014, Objetivo: 
MIPYME mediante la Ley  financiar fondos de garantía
No.30230 o afianzamiento para
empresas del sistema
financiero o mercado de
valores
 otorgar garantías y/o
préstamos a favor de las
MIPYME que realicen
actividades en el sector
forestal
 brindar servicios no
financieros para
incrementar la
productividad de las
MIPYME, a través de
instrumentos para la
difusión tecnológica, la
innovación empresarial y la

36
 mejora de la gestión, los
encadenamientos
productivos y el acceso a
mercados.
INFOGAS Constituido hace Objetivo: velar por la seguridad  Conversión de 273,793
14 años integral del sistema de gas natural vehículos a gas natural.
vehicular (GNV) en el país, a través  115,666 financiamientos por
del control informático de todos los un total de S/ 2,944 millones.
participantes en toda la cadena.
 Administrar los pagos que
garantizan el cumplimiento
del financiamiento de las
conversiones (se generan a
través de la recaudación, al
momento de la recarga de
GNV en las estaciones de
servicio).
 Apoyar al país en el cambio
de la matriz energética y a
ser más responsable con el
medioambiente.

37
 DESARROLLANDO INCLUSIÓN Y EMPRENDIMIENTO

I. Programa Inclusivo de Desarrollo Empresarial Rural (PRIDER)

Metodología y resultados

PRIDER es un Programa creado y ejecutado por COFIDE, el Banco de

Desarrollo del Perú, con apoyo del Programa de las Naciones Unidas
para el Desarrollo (PNUD), CAF Banco de Desarrollo de América Latina,
Asociación los Andes de Cajamarca. Durante el año 2018, la Fundación
Ayuda en Acción, Technoserve Perú y el Proyecto SERFOR-CAF se han
sumado al programa.
El objetivo es generar desarrollo económico local en las poblaciones
vulnerables a través de la alfabetización financiera y el desarrollo de
capacidades productivas articuladas al mercado en las zonas más
excluidas del Perú, mejorando así la calidad de vida de poblaciones en
condición de pobreza.
Esquema de intervención PRIDER

En los últimos 12 años, el Programa ha construido una cultura de ahorro

y crédito en las comunidades rurales y ha facilitado el acceso al
financiamiento a través de la creación de las Uniones de Crédito y Ahorro
(UNICA) gestionadas por los mismos pobladores.
La alfabetización financiera es clave para áreas rurales que actualmente
cuentan con las tasas más bajas de educación y asistencia escolar. Las
capacitaciones sobre acciones, capital o interés permiten que los socios
y las socias aprendan sobre ingresos sostenibles y generen
oportunidades para el resto de su comunidad.
El 22 de noviembre del 2018, el PRIDER fue reconocido en los premios
Creatividad Empresarial 2018, otorgados por la UPC, en la categoría de
“Gestión Pública Nacional”.

38
Durante el 2018, el PRIDER ha generado tres nuevas alianzas
estratégicas y ha implementado acciones en Contamana (Loreto), Cura
Mori (Piura), Tocache (San Martin) y Tingo María (Huánuco), en este
periodo se han conformado 19 UNICA, con 244 socios y socias en total.
Junto con las operaciones vigentes de Ayacucho e Ica, las UNICA han
logrado generar un capital social de S/ 1.13 millones, y han otorgado
6,283 préstamos, por un monto total de S/ 8.83 millones.
Estudio de medición de impacto
Asimismo, COFIDE en alianza con CAF están desarrollando un estudio
de evaluación de impacto que permita conocer de manera rigurosa la
contribución del PRIDER a la inclusión financiera, el crecimiento
inclusivo y la reducción de la pobreza en la región.
El estudio de evaluación de impacto se concentra en cuatro provincias
del departamento de Ayacucho (Huamanga, Huanta, Cangallo y
Vilcashuamán) donde 120 localidades fueron seleccionadas de forma
aleatoria para el grupo de tratamiento y se implementaron UNICA
durante los años 2014, 2015 y 2016; así como, 120 localidades del grupo
de control, con un total de 2,400 observaciones.
Actualmente, en el marco del estudio de evaluación de impacto, se está
completando la línea de salida, que inició en el año 2017 y finalizará el
primer trimestre del año 2019, y el estudio se publicará dentro del primer
semestre del año 2019.
Proyectos PRIDER 2018

Pisco
A través de las acciones del Eje 2 del PRIDER “Desarrollo de
Capacidades Productivas articuladas al Mercado”, durante el 2018, se
realizó el proceso de reconversión productiva en parte de la Irrigación
Cabeza de Toro, ubicada en el distrito de Independencia, en la provincia
de Pisco. En esta localidad hay serias limitaciones para desarrollar una
actividad productiva rentable: no cuentan con agua de riego durante todo
el año, los agricultores no tienen ningún tipo de asistencia técnica para
trabajar con cultivos como el algodón y el maíz (que tienen rendimientos
y precios muy bajos) y, frecuentemente, no pueden cubrir los costos de
producción.
En la zona existen tres UNICA, a las cuales se les propuso realizar una
reconversión productiva (cambio de la tecnología de riego), ensayar con
nuevos cultivos que puedan ofrecer mayores márgenes de rentabilidad
y, en consecuencia, buscar nuevos mercados para estos últimos.

39
Luego de realizar una evaluación técnica y comercial, se propuso la
implementación de un proyecto piloto de producción hortícola con el
empleo de un riego presurizado que sería autofinanciado con los ahorros
de las UNICA.

La asistencia técnica fue muy importante debido a que no tenían

experiencia en el manejo de los cultivos propuestos (tomate, pimiento,
hortalizas de hoja), ni tampoco sobre la operación y el mantenimiento de
un equipo de riego presurizado. Para tal fin, se empleó la metodología
de la “Escuela de Campo” bajo el enfoque de “Aprender Haciendo”.

La búsqueda de nuevos mercados fue un reto. Se realizaron visitas con

los socios y socias de las UNICA para evaluar diversas opciones,
teniendo en cuenta que se trataba de hortalizas especiales que
satisfacían un nicho especifico de mercado. Se encontró una demanda
interesante en los hoteles ubicados en la zona turística de Paracas y en
la ciudad de Pisco donde la autoridad local realizaba ferias de
productores.

40
Luego de un año de intervención, tenemos socios y socias de UNICA
debidamente capacitados en la operación y mantenimiento de riego
presurizado y en la conducción de cultivos hortícolas. Además, se están
atendiendo nuevos mercados con productos diferenciados, lo que les ha
generado mejores expectativas de precios en comparación con sus
cultivos tradicionales.
Ayacucho
También, PRIDER viene trabajando desde hace tres años en el
departamento de Ayacucho, y en la actualidad, el proyecto de producción
de quinua se encuentra ubicado en cinco distritos (Acocro,
Vilcashuaman, Tambillo, Morochuco y Cangallo), en el departamento de
Ayacucho, donde participan 19 UNICA con 87 socios y socias, quienes
se encuentran desarrollando su tercer año de producción.
Inicialmente, los cultivos observados fueron papa, oca, mashua, habas,
arvejas y quinua. Luego de la evaluación técnica y comercial se
determinó que el cultivo con mejores expectativas era la quinua ya que
está adaptado a la zona y goza de un mercado de exportación
importante.
El escenario inicial del cultivo de quinua era muy complicado. Es decir,
carecían de asistencia técnica, los rendimientos eran muy bajos (entre
900 a 1,000 kg/ha), los granos tenían problemas de calidad, había alta
incidencia de pestes y mala calidad genética de la semilla. Por otro lado,
había una deficiente gestión comercial: los socios y socias vendían al
intermediario local de manera individual (no asociada) a un precio muy
bajo.
La estrategia se basó en desarrollar el cultivo de quinua con el fin de
incrementar rendimiento y calidad del grano y, con ello, mejorar la
gestión comercial, tener mejor expectativa de precios.
Para lograrlo, se debía llevar asistencia al campo, aprovechando la
asociatividad ya generada. Es por eso, que se incorporaron dos
asistentes técnicos especializados en el cultivo con amplia experiencia y
que deberían residir en el área de trabajo con el fin de asistir de manera
permanente, oportuna y exclusiva a los socios y socias de la UNICA.
Cabe indicar aquí, que la participación en el proyecto productivo es
voluntaria pero una vez que un socio decide participar se compromete a
seguir todas recomendaciones técnicas y asistir a todas las
capacitaciones. Es decir, se asume una disciplina de trabajo, aplicando
una sola tecnología, cultivando y comercializando el producto de manera
comunitaria.

41
Mejorar la gestión comercial fue el siguiente paso. Junto con ellos, se
visitó diversos eventos, como ferias, rondas de negocios y empresas
agroexportadoras. Se trató de que salgan de su medio y vayan en busca
de nuevos mercados que les puedan brindar mejores expectativas.
Durante el 2018, se ha logrado avances significativos tanto en el aspecto
comercial y productivo. El rendimiento se ha incrementado de
1,000 kg/ha a 2,800 kg/ha. Se ha logrado realizar ventas comunitarias;
es decir, UNICA vendiendo juntas volúmenes importantes a un mismo
comprador, sin intermediarios. Por ejemplo, en la campaña 2018, se
logró vender 430 toneladas. Asimismo, se observa una mejora en el
precio obtenido por el productor que ha pasado de S/ 1.5/kg a S/ 4.6/kg.
Todo ello es posible gracias a la asociatividad. Para desarrollar el eje
productivo fue necesario contar con las UNICA, previamente; sin ellas,
no se hubiera podido lograr un desarrollo productivo, ni comercial.

42
II. Asistencia técnica y capacitación en crédito rural

El programa denominado Medida Complementaria de Asistencia Técnica

y Capacitación al Programa “Crédito Rural – COFIDE III” (MC-PCR) inició
sus actividades en el año 2016, con el objetivo de fortalecer las
capacidades de las Instituciones financieras especializadas (IFIES) en
microfinanzas para evaluar el riesgo de crédito en el sector rural, así como
las habilidades para aplicar medidas de mitigación de riesgos en el
proceso de otorgar préstamos adaptados a las necesidades de las Micro
y Pequeñas Empresas Rurales (MYPER) en el Perú.
La MC-PCR tiene como contrapartes a LFS Advisory GmbH (empresa
consultora alemana a cargo de las actividades de asistencia técnica), las
IFIES, COFIDE y KfW. Por su parte, COFIDE es responsable de la
supervisión durante todas las etapas de ejecución del programa.
Se han suscrito tres contratos tripartitos con CMAC Piura, la COOPAC
Santo Cristo de Bagazán y CMAC Ica, ésta última culminó sus actividades
satisfactoriamente en octubre de 2018. La agencia de Andahuaylas,
agencia piloto del proyecto con CMAC Ica, logró crear un producto y su
correspondiente cartera de créditos, sumado a los diversos aprendizajes
y prueba de las herramientas metodológicas desarrolladas.

43
III. Centro de Desarrollo Empresarial (CDE) de COFIDE

COFIDE diseña y promueve iniciativas gratuitas orientadas a fortalecer la

gestión empresarial de la MYPE con la finalidad de disminuir las brechas
de gestión y mercado que imposibilitan el crecimiento y la permanencia
de los emprendimientos tradicionales en el país.
El CDE es la plataforma física de servicios empresariales de COFIDE para
apoyar a la MYPE. Se configura como un espacio para establecer alianzas
con profesionales voluntarios independientes, comprometidos con
fortalecer, desarrollar competencias, mejorar la gestión empresarial e
incrementar la productividad del segmento MYPE. Entre los servicios que
brindamos están las asesorías personalizadas y las charlas de formación
empresarial. Durante el 2018, se brindó los distintos CDE brindaron 9,989
atenciones.

Beneficiarios CDE 2018

(En números)
Indicador Total
Usuarios CDE San Isidro - Tarapoto - Piura 9,989

Atención en módulos 5,776

Módulos 2,199
Consultorio Empresarial 3,577

Formación Empresarial 4,184

Miércoles financiero 1,390
Jueves empresarial 1,778
Avanza, finanzas para crecer 109
Charlas de capacitación (organizadas por oficina regional de COFIDE) 440
Charlas de capacitación (organizada en las regiones con terceros) 467

Constitución Empresarial 29

IV. Emprendimiento de alto impacto

COFIDE busca contribuir al desarrollo del ecosistema de

emprendimientos innovadores, dinámicos, tecnológicos y de alto impacto
en el país (startups). Desde el año 2014, hemos implementado acciones
– de impacto comprobado – orientadas a fortalecer, dinamizar y generar
oportunidades de colaboración y negocio entre los actores del
ecosistema. Asimismo, esperamos generar y articular comunidades de
emprendedores, incrementar la masa crítica de emprendimientos y
fomentar la cultura de inversión e innovación.

44
En esa línea, impulsamos diversas iniciativas durante el 2018:

Perú Venture Capital Conference

En coorganización con FOMIN y UTEC, se realizó la segunda edición de
la conferencia más importante de Venture Capital en el Perú y de la
Alianza del Pacífico, la cual busca fomentar y consolidar el desarrollo de
la industria de Venture Capital en el Perú y la región.

La conferencia contó con la participación de 45 expositores, nacionales e

internacionales – entre los cuales se encuentran los más reconocidos
actores en la industria, tanto a nivel regional como internacional – así
como 900 personas, entre ellos, inversionistas, emprendedores,
estudiantes, actores públicos y privados del ecosistema, entre otros.

Meetup “Startup Grind”

Este evento busca inspirar, educar y conectar a la comunidad
emprendedora. Se realiza bajo la metodología de Google: “Start up Grind”,
la cual consiste en entrevistar a un emprendedor referente en el
ecosistema y generar networking entre los participantes.

Esta metodología es replicada en 500 ciudades de 125 países y cuenta

con la participación de dos millones de personas. Entre los
emprendedores que han sido entrevistados durante el 2018, se
encuentran: Bionoma, Amazon, Afluenta, y TasaTop. Adicionalmente,
desde el inicio del Programa se han realizado 50 Meetups y se logró la
participación de más de 5,250 personas.

Fondo de Inversión Capital Emprendedor

COFIDE, en su rol subsidiario y promotor del ecosistema de
emprendimiento dinámico y de alto impacto, ha diseñado un nuevo
vehículo de inversión enfocado en promover la inversión de capital
emprendedor en el país. Actualmente, cuando una startup peruana busca
levantar grandes rondas de capital en etapa de consolidación en el
mercado, carece de oferta de capital a nivel nacional.

El nuevo vehículo de inversión de COFIDE, llamado el “Fondo de

Inversión Capital Emprendedor” y estructurado como fideicomiso, ayuda
a cubrir esta brecha de capital emprendedor al fomentar la creación de
estos fondos de Venture Capital (capital emprendedor) en el país,
emulando las mejores prácticas de otros fondos análogos a nivel global.

En el 2018, COFIDE contrató a un grupo de consultores expertos con base

en México para la constitución y operación del Fondo. Este grupo de
consultores cuenta con amplia experiencia en creación de vehículos de
inversión de modelo “Fondo de Fondos” y trae consigo las experiencias
aprendidas en la implementación de un proyecto similar en México.
Adicionalmente, en el 2018, COFIDE contrató a Sumara Hub Legal para

45
el servicio de consultoría legal del Fondo. Este estudio legal, radicado en
Perú, se enfoca principalmente en el ecosistema emprendedor, la
innovación e inclusión financiera, la democratización del mercado de
capitales y las relaciones del Estado con sus entidades y proveedores.

El modelo de un fondo que promueva la industria de capital emprendedor

no es nuevo; este ha sido validado en países como Chile, México,
Colombia, Israel, Irlanda, Canadá, y Francia, entre otros. A través de este
benchmarking, COFIDE ha identificado este fondo como el eslabón
faltante para el desarrollo sostenible del ecosistema de emprendimiento
dinámico y de alto impacto en el Perú.

46
CRECIENDO DE FORMA SOSTENIDA Y RENTABLE
PERFIL INSTITUCIONAL

Mantener adecuados indicadores de solvencia financiera es una de las

prioridades de COFIDE para ser sostenible en el largo plazo. En ese sentido, el
respaldo patrimonial de nuestro principal accionista es uno de los principales
elementos de solidez, así como nuestro holgado ratio de capital global de 28.5%
a diciembre 2018, superior al promedio del sistema bancario (14.7%) y al mínimo
exigido por SBS.

Ratio de Capital Global COFIDE Benchmark

28.5%
44.1%
36.3%
30.5% 28.8% 28.5% 17.1% 17.4%
25.6% 14.7% 14.8% 13.5%

COFIDE Sistema Financieras* Cajas Cajas Edpymes*

2013 2014 2015 2016 2017 2018 Bancario* Municipales* Rurales*

*SBS a noviembre 2018

Calificación internacional: “Grado de Inversión”

Las agencias calificadoras de riesgo Standard & Poor’s, Fitch Ratings y Moody’s,
mantuvieron la calificación de riesgo de nuestros instrumentos financieros dentro
del grado de inversión en el año 2018.

Nuestro perfil financiero refleja la buena calidad de los activos y la fuerte

capitalización, asimismo reafirma nuestro rol fundamental como banco de
desarrollo que contribuye al fortalecimiento e implementación de las políticas
públicas del Gobierno Peruano.

Moody’s S&P Fitch

A3 BBB+ BBB+
Perú
(Estable) (Estable) (Estable)
Baa3 BBB BBB+
COFIDE
(Negativa) (Negativa) (Estable)

COFIDE mantiene categoría institucional “A”

En la misma línea, las clasificadoras de riesgo locales ratifican nuestro rating

institucional en un nivel de “A” y los instrumentos que emitimos basándose en la
sólida estructura económica y financiera que poseemos. Esta solidez se ve
plasmada en la más alta capacidad de pago de nuestras obligaciones, dentro de
los términos y condiciones pactados, la cual no se vería afectada ante posibles
cambios como institución, en la industria a la que pertenecemos, o en la

47
economía. A continuación, detallamos nuestra clasificación y la de nuestros
instrumentos financieros:

Apoyo Equilibrium
Institucional A A
Segundo, tercer y cuarto programa de instrumentos
AA+ (pe) AA.pe
representativos de deuda de mediano y largo plazo
Segundo programa de instrumentos representativos de
CP-1+ (pe) EQL1.pe
deuda de corto plazo COFIDE

¿CUÁL ES NUESTRO PATRIMONIO?

La gerencia culminó el Plan de Reforzamiento Patrimonial aprobado para hacer

frente al requerimiento de provisiones por riesgo de crédito y la revisión integral
del proceso de colocaciones. Entre las actividades realizadas se encuentran:

- Emisión de Comfort Letter por parte del MEF que establece la posibilidad
de recomprar hasta el 20% de las acciones tipo B de CAF, en 4 años.
- Aprobación de nueva Política de Dividendos que permite capitalizar el
100% de la utilidad distribuible de los ejercicios 2016 a 2018 y posibilidad
de renovarla para el periodo 2019 a 2021.
- Aprobación de la SBS para reversión de intereses COSAC y GSP contra
ajustes al patrimonio.
- Neutralización de provisiones contra patrimonio (capital y reservas),
autorizado por la SBS.
- Constitución de provisiones por US$ 86 millones contra PyG de COFIDE.
- Capitalización de adeudos con JICA y KFW por US$ 102 millones.
- Aporte de capital por S/ 167.5 millones.
- Reducción de capital para constitución de provisiones por S/ 500.4
millones, autorizado por la SBS.

¿CÓMO GESTIONAMOS NUESTROS ACTIVOS Y PASIVOS?

Saldo de colocaciones brutas

Al cierre del 2018, el saldo de las colocaciones brutas ascendió a US$ 1,708.8
millones. Dentro de este total, el saldo de nuestra cartera de segundo piso
alcanzó los US$ 1,456.9 millones y el saldo de la cartera cedida los US$ 247.2
millones.

La cartera de segundo piso incluye colocaciones vigentes de intermediación

(US$ 681.8 millones), colocaciones vigentes de Financiamiento Estructurado
Empresarial Especializado - FEEE (US$ 424.6 millones) y participation

48
agreements14 (US$ 344.8 millones). Cabe señalar que las siguientes
operaciones de FEEE se encuentran en cartera cedida: Minera IRL (US$ 70
millones y COSAC (US$ 164.1 millones).

Del total de la cartera bruta, 47% corresponde a intermediación tradicional para

apoyo principalmente a la MYPE, 19% al desarrollo de infraestructura del sector
energía, 9% a proyectos de transporte y carreteras, 6% a proyectos
agroindustriales, entre otros.

Respecto a la composición de cartera bruta según moneda, el saldo en soles se

situó en S/ 2,044.7 millones (35.5%%) y el saldo en dólares alcanzó un monto
de US$ 1,102.6 millones (64.5%).

Gestión de tesorería y administración de inversiones

La Corporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE) desempeña un rol

importante en el mercado de dinero y es un participante activo en el mercado de
capitales, administrando tanto sus propios recursos como los de terceros,
encargados a través de fideicomisos y comisiones de confianza.

Durante el 2018, COFIDE ha mantenido niveles importantes de liquidez en

dólares que le ha permitido garantizar su solidez. En gran medida, los recursos
han sido rentabilizados en instrumentos de corto plazo en el mercado local e
internacional para lograr capturar mejores tasas producto de los incrementos en
la tasa de la FED; asimismo se diseñó una estrategia para la adquisición de un
portafolio de bonos de hasta US$ 100 millones para rentabilizar los excedentes
de liquidez y mejorar los ingresos, logrando cerrar hasta US$ 92 millones. Al
cierre de diciembre, hemos terminado con un nivel total de disponible de US$
507.7 millones.

Por el lado de las inversiones, al cierre de diciembre de 2018, el portafolio de

COFIDE gestionado por cuenta propia ascendió a US$ 631 millones (US$ 564
millones en el 2017). La composición por moneda tenemos que S/ 616 millones
corresponden al portafolio de bonos de moneda nacional y US$ 449 millones al
de moneda extranjera compuesto principalmente por Bonos Estructurados (56%)
y Bonos Corporativos (36%). Asimismo, el portafolio de bonos también
comprende inversiones en Bonos Titulizados, Fondos de Inversión, Certificados
de Participación y Acciones (participación en Bladex) cuyo detalle se puede
apreciar en los gráficos siguientes:

14
Según lo solicitado por SBS, a partir del mes de agosto 2017, se vienen informando los Participation
Agreements en el marco de lo dispuesto en el artículo 4° del Reglamento de Transferencia y Adquisición
de Cartera Crediticia (Resolución SBS No. 1308-2013). En tal sentido, se procedió a registrar en la
contabilidad de COFIDE y en el campo “Deudor” del Reporte Crediticio de Deudores (RCD) al deudor final
y no al intermediario financiero

49
Durante el 2018, COFIDE adquirió instrumentos, entre otros, Línea Metro Línea
2, Hunt Oil, así como instrumentos de corto plazo del Mercado Alternativo de
Valores (MAV).

Administración de portafolios de inversiones de terceros

COFIDE se desempeña como entidad fiduciaria, brindando servicios de tesorería

y administrando portafolios de otras instituciones, en particular, del sector
público. A diciembre del 2018, COFIDE administraba recursos en moneda
nacional y moneda extranjera por S/ 1,207 millones y US$ 111 millones,
respectivamente, correspondientes a fideicomisos y comisiones de confianza.

De acuerdo con el mandato de inversión de cada fondo, el patrimonio de los

fondos administrados es invertido a diferentes plazos, en instrumentos de
mercado de dinero, como depósitos a plazo y fondos mutuos, y en instrumentos
de renta fija, como instrumentos de corto plazo y bonos. Así, al cierre de
diciembre de 2018, el 85% estaba invertido en depósitos a plazo, el 8% en fondos
mutuos y la diferencia en otros instrumentos.

50
Gestión de pasivos

Fuentes de financiamiento

COFIDE acude a los diferentes mercados para obtener recursos bajo las mejores
condiciones financieras que le permitan continuar financiando el desarrollo del
país.

En el siguiente gráfico, describimos la participación de las diferentes fuentes de

financiamiento al cierre del año 2018, un total adeudado por US$ 2,578.3
millones.

Adeudados según fuente de financiamiento

(Al 31 de Diciembre de 2018)
Orga nismos
i nternacionales y
Ba nca comercial
a gencias oficiales
i nternacional
2%
3%
Si s tema financiero
na ci onal
Merca do de
9%
ca pi tales l ocal
12%

Merca do de
ca pi tales
i nternacional
74%

Mercado de capitales internacional

El financiamiento en este mercado representa el 74% del total adeudado con un

saldo en circulación de US$ 1,900 millones correspondiente a bonos senior con
vencimientos en el año 2019 (US$ 500 millones), 2022 (US$ 500 millones) y
2025 (US$ 600.0 millones); y, bonos subordinados con vencimiento en el año
2029 (US$ 300 millones). Estos recursos han permitido obtener financiamiento
para colocaciones de mediano y largo plazo.

Sistema Financiero Nacional

Este financiamiento que representa el 9% (equivalente a US$ 233 millones) del

total adeudado, proviene principalmente de líneas de crédito con la banca local,
operaciones de reporte de monedas con el BCRP, Fondo MiVivienda y depósitos
en garantía. Los recursos son pactados soles y son destinados a financiar
operaciones de capital de trabajo.

Banca comercial internacional

Esta es una fuente importante para acceder recursos con mayor flexibilidad para
atender el financiamiento de mediano plazo buscando una adecuada gestión de
51
montos, tasas y plazos. En este rubro, al cierre de diciembre de 2018, se tenía
vigente un financiamiento concertado en el mercado japonés por un equivalente
a US$ 82.1 millones (JPY 9,000.0 millones) con American Family Life Assurance
Company of Columbus Japan Branch (AFLAC), que representa el 3% del total
adeudado. Respecto a este préstamo, en junio 2018, se firmó una adenda al
contrato original mediante la cual se ha adelantado el vencimiento a setiembre
2023.

Mercado de capitales local

Al cierre del año 2018, el saldo de valores en circulación por emisiones

realizadas en el mercado de capitales local ascendió a S/ 1,054.4 millones
(equivalentes a US$ 312.6 millones) que representa el 12% del total adeudado.
Del total del saldo en circulación, el monto de S/ 1,018.5 millones corresponde a
emisiones de bonos corporativos de mediano y largo plazo y S/ 35.9 millones a
instrumentos de corto plazo.

Durante el año 2018, se realizó la subasta de la quinta emisión del segundo

programa de instrumentos de corto plazo por S/ 35.9 millones a un plazo de un
año. Esta subasta significó el regreso, después de dos años, de COFIDE al
mercado de capitales local.

A continuación, presentamos el saldo en circulación al cierre del año 2018:

52
 CORPORACIÓN FINANCIERA DE DESARROLLO - COFIDE
Valores en Circulación al 31/12/2018

Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de Corto Plazo USD 200 MM

Fecha Monto Tasa Tipo de
Emisión Serie Emisión (MM S/) n.a. tasa Fecha Redención

5ta A 25/09/2018 35.95 4.2500% Fija 20/09/2019

TOTAL EN CIRCULACIÓN 35.95

Tercer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda USD 200 MM

Fecha Monto Tasa Tipo de
Emisión Serie Emisión (MM S/) n.a. tasa Fecha Redención

9na A 27/04/2012 150.00 6.6500% Fija 27/04/2027

10ma A 28/06/2012 100.00 6.2000% Fija 28/06/2037
11ma A 30/10/2012 90.00 5.6250% Fija 30/10/2042
TOTAL EN CIRCULACIÓN 340.00

Cuarto Programa de Instrumentos Representativos de Deuda USD 400 MM

Fecha Monto Tasa Tipo de
Emisión Serie Emisión (MM S/) n.a. tasa Fecha Redención

2da. A 30/04/2013 100.00 5.3500% Fija 30/04/2043

5ta A 30/01/2015 78.45 5.6500% Fija 30/01/2020
10ma A 6/10/2016 150.00 6.8750% Fija 6/10/2026
10ma B 28/10/2016 50.00 6.6750% Fija 28/10/2026
11ma A 20/12/2016 300.00 7.8438% Fija 20/12/2046
TOTAL EN CIRCULACIÓN 678.45

TOTAL BONOS EN CIRCULACIÓN S/ 1,054.40

Emisión Internacional - Senior Notes bajo la Regla 144A (USD)

Emisión Serie Fecha Monto Tasa Tipo de Fecha Redención
Emisión (MM USD) n.a. tasa
1ra Unica 8/02/2012 400.00 4.75% Fija 8/02/2022
1ra Reapertura 3/12/2012 100.00 4.75% Fija 8/02/2022
2da Unica 15/07/2014 300.00 3.25% Fija 15/07/2019
2da Reapertura 15/07/2015 200.00 3.25% Fija 15/07/2019
3ra Unica 15/07/2015 600.00 4.75% Fija 15/07/2015
1ra
(subordinada) Unica 15/07/2014 300.00 5.25% Fija/variable 15/07/2029
TOTAL 1,900.0

Con fecha 05 de diciembre 2018, mediante Resolución No. 4806-2018, la SBS

emitió opinión favorable al quinto programa de instrumentos representativos de
deuda por US$ 500 millones y al tercer programa de instrumentos
representativos de deuda a corto plazo por US$ 200 millones. Ambos programas
serán emitidos en moneda nacional.

Organismos internacionales y agencias de gobierno

En este rubro se incluyen los préstamos otorgados a la República del Perú, los
cuales son transferidos a COFIDE mediante Convenios de Traspaso de
Recursos y en los cuales actuamos como Organismo Ejecutor.

53
Al cierre de diciembre de 2018, se tenían vigentes programas de créditos con la
Japan International Cooperation Agency (JICA) y con el Kreditanstalt fur
Wiederaufbau (KfW) de Alemania. Asimismo, se incluyen en este rubro, el
préstamo otorgado directamente a COFIDE por la Corporación Andina de
Fomento (CAF).

Se debe señalar que este tipo de financiamiento nos ha permitido financiar

programas de créditos de largo plazo con condiciones financieras adecuadas. El
saldo con esta fuente de financiamiento fue US$ 50.4 millones, equivalente al
2% del total adeudado.

En el año 2018, se realizó un desembolso por US$ 27.6 millones con cargo al
Programa de Energías Renovables y Eficiencia Energética del KfW y un
desembolso por JPY 1,772 millones (equivalentes a US$ 14.5 millones) del
Programa de Asistencia para Infraestructura de Renovación Energética,
financiado con recursos del JICA

Evolución de los adeudos

A diciembre de 2018, el saldo total de los pasivos expresado en dólares fue

US$ 2,578.3 millones. Es decir, una reducción de US$ 327.8 millones con
respecto del cierre del año 2017, debido a la capitalización de obligaciones de
organismos internacionales por US$ 100.2 millones realizada con el Ministerio
de Economía y Finanzas dentro del Plan de Fortalecimiento Patrimonial, pago
de obligaciones con el Sistema Financiero Nacional, compensado por la
concertación de nuevos desembolsos con la fuente Organismos Internacionales
por US$ 42.1 millones.

La mayor parte del fondeo estructural de COFIDE es de largo plazo, acorde con
las operaciones de financiamiento que realizamos. Lo gestionamos buscando
calces en términos de plazos, monedas y tipos de tasa de interés. Las
obligaciones no corrientes (vencimiento mayor a 12 meses) representan el 71%
del total (equivalente US$ 1,842 millones) y están constituidas, en gran medida,
por obligaciones en dólares de mediano y largo plazo. Las obligaciones con plazo
menor a 12 meses ascienden a un equivalente en dólares de US$ 735.9 millones
(29% del total de obligaciones) constituido, principalmente, por el bono COFIDE
2019 y las obligaciones en moneda nacional.

La moneda con mayor participación en el endeudamiento de COFIDE es el dólar,

que representa el 75.1% del total de endeudamiento, equivalente a US$ 1,936.9
millones.

El sol es la moneda con la segunda mayor participación al representar el 21.1%

del total adeudado, cuyo monto asciende a S/ 1,837.5 millones (equivalente
US$ 544.7 millones) y es concertado solo bajo la modalidad de cuenta propia.
El Yen (préstamos concertados con JICA y AFLAC) tiene una participación
menor al representar el 3.7% (equivalente a US$ 96.6 millones).
54
 Saldo Adeudado Por Moneda Pactada
(En USD millones)

MODALIDAD USD JPY PEN TOTAL (%)

Corto Plazo 1.01 - 192.30 193.31 7.5%

Mediano y Largo Plazo 1,935.91 96.59 352.48 2,384.98 92.5%
TOTAL 1,936.92 96.59 544.78 2,578.29 100.0%
(%) 75.12% 3.75% 21.13% 100.00%

Asimismo, con la finalidad de protegernos ante la volatilidad del tipo de cambio

referente a las monedas funcionales, en el 2018 hemos realizado un swap de
cobertura JPY/USD por equivalente a US$ 14 millones. Asimismo, para
neutralizar el efecto de la variación de tasas en el balance hemos realizado un
swap de tasas por US$ 200 millones, cuyo vencimiento será en julio de 2019.
Estas operaciones cambian la estructura de lo adeudado, adecuándose mejor a
la cartera de créditos e inversiones. A continuación, se detalla la estructura
incluyendo los swaps:
Saldo Adeudado por Moneda (Incluye Swaps)
(En USD millones)
TOTAL
MODALIDAD PEN USD JPY (%)
(en US$)
Corto Plazo 193.3 1.0 - 194.3 7.54%
Mediano y Largo Plazo 352.5 1,949.9 82.1 2,384.4 92.46%
TOTAL 545.8 1,950.9 82.1 2,578.8 100.00%
(%) 21.16% 75.65% 3.18% 100.00%

Fortalecimiento Patrimonial

El Plan de Fortalecimiento Patrimonial por US$ 515 millones busca darle mayor
soporte a COFIDE y garantizar la sostenibilidad del Banco a largo plazo, para lo
cual se ha planteado una serie de acciones que han demostrado el compromiso
del principal accionista, el Gobierno Peruano.

Durante el año 2018, hemos continuado con la ejecución del plan; el mismo que,
al cierre del 2017, logramos ejecutar hasta US$ 379 millones, equivalente al
73%. Las principales acciones desplegadas en el 2018 fueron:

1. Capitalización de acreencias con Agencias Bilaterales por US$ 102

millones, promulgada en la Ley de Endeudamiento 2018, e implementada
en enero 2018.
2. Aporte de Capital en efectivo por S/ 167.5 millones, promulgado en la Ley
de Presupuesto Público 2018, e implementado en mayo 2018.
3. Constitución de provisiones por un equivalente a US$ 153 millones contra
capital social15.

15
Autorizado mediante Resolución SBS NO.2532-2018

55
Con estas acciones logramos ejecutar al 100% el Plan de Fortalecimiento
Patrimonial y, al cierre de diciembre de 2018, alcanzamos un Ratio de Capital
Global de 28.47% y registramos una Cobertura de Provisiones sobre Cartera
Vencida de 253%. Al mismo tiempo, se mantiene el compromiso del Gobierno
de la capitalización del 100% de las utilidades de 2018.

¿CÓMO GESTIONAMOS EL RIESGO?

En COFIDE, la gestión integral de nuestros riesgos es vital para consolidarnos

en el mediano y largo plazo, generar valor y ventajas competitivas alineadas con
nuestra visión estratégica. Para esta labor desarrollamos, implantamos y
observamos políticas y límites internos para la gestión de los diferentes riesgos
identificados.

Nuestro modelo de gestión de riesgos nos permite identificar, evaluar, medir y

controlar riesgos bajo un enfoque integral, de tal forma que éstos se ajusten a
nuestro marco de apetito al riesgo (niveles de apetito y límite al riesgo).

Durante el 2018, se actualizaron diversos manuales y políticas de riesgos, por

ejemplo: el Manual del Marco de Apetito al Riesgo, el Manual de Políticas de
Riesgo de crédito con Deudores, el Manual de Políticas de Riesgo de crédito con
Intermediarios Financieros, el Manual de Políticas de Gestión de Activos y
Pasivos, así como las Políticas para Niveles de Autonomías y Política de Riesgo
Crediticio Derivado de Riesgo Cambiario.

Los principales riesgos a los que nos exponemos:

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito representa la pérdida potencial por el impago de un deudor,

emisor o cualquier contraparte de las operaciones en las que participamos, bien
por su falta de capacidad de pago o voluntad de no pagar.

En COFIDE, nos adherimos las normas para la gestión de riesgos de crédito

establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP de Perú (SBS),
y tomamos en consideración las mejores prácticas del Sistema Financiero, para
el desarrollo de los siguientes procesos: (i) establecimiento de políticas, (ii)
selección y evaluación de contrapartes u operaciones conforme a parámetros
previamente determinados, (iii) aprobación de exposiciones afectas a riesgos de
crédito conforme a las metodologías, procedimientos y niveles de autonomía
aprobados, (iv) seguimiento del cumplimiento de las políticas y límites
establecidos, y (v) reportes de gestión de riesgo de crédito.

El siguiente esquema resume los principales componentes (políticas,

metodologías, procesos) dentro de la gestión de riesgo de crédito:

56
Las actividades de admisión – que abarcan los procesos de selección,
evaluación y aprobación de exposiciones con contrapartes – tienen como
objetivo garantizar la calidad de la cartera de financiamientos mediante la
identificación de operaciones; esto es realizado por nuestro comité de
elegibilidad que evalúa el apetito y alineamiento con los objetivos de COFIDE.
Por otro lado, para la evaluación de riesgo de las propuestas de financiamientos
empleamos las políticas y metodologías aplicables, estas luego son presentadas
y aprobadas en las instancias de decisión, como la Gerencia General, el Comité
de Riesgos y el Directorio.

Por otro lado, el proceso de seguimiento de la cartera crediticia tiene como

objetivo identificar alertas, a manera de prevención, al hacer el seguimiento
individualizado de las operaciones y del deudor, así como el seguimiento de la
situación del total de la cartera, mediante el uso de distintas herramientas. Los
resultados son presentados al Comité de Riesgo y Directorio. Las operaciones
identificadas con alertas son presentadas ante nuestro Comité de Seguimiento
para que este desarrolle las acciones que permitan mitigar el potencial deterioro
de la cartera.

Riesgo de mercado y estructural de balance

COFIDE tiene definidas políticas específicas para la gestión del riesgo de

mercado y la gestión del riesgo estructural de balance.

El riesgo de mercado representa el riesgo de incurrir en pérdidas a causa de las

posiciones mantenidas en la cartera de negociación, como producto de
movimientos adversos en los diversos factores de riesgo o precios de mercado
que impactan en su valorización.

57
El riesgo estructural de balance representa las pérdidas potenciales originadas
por el impacto de movimientos adversos en las tasas de interés, los tipos de
cambio o en los desfases de liquidez sobre las posiciones estructurales de
activos y pasivos, tanto dentro como fuera de balance, sin incluir a la cartera de
negociación.

Riesgo de mercado

Actualmente, COFIDE presenta posiciones en la cartera de negociación

conformada por instrumentos derivados (Forwards de monedas). En tanto,
respecto a las posiciones en divisas, se mantiene exposiciones en las siguientes
monedas: dólares, euros y yenes (considerando las posiciones de cambio al
contado y a plazo).

La medición del riesgo en la cartera de negociación y en las posiciones en

monedas extranjeras se realiza a través de modelos de Valor en Riesgo (VaR).
Asimismo, se tienen establecidos alertas y límites alineados al apetito al riesgo
de COFIDE, los mismos que son usados para la gestión de riesgos.

Riesgo estructural de balance

Respecto del riesgo de liquidez, se evalúa la posibilidad de que no podamos

atender los compromisos adquiridos o que no podamos financiarlos a precios de
mercado competitivos o con una fuente de fondeo estable.

En el caso del riesgo de tasas interés, el análisis de pérdida potencial se centra

en el impacto sobre el margen financiero neto (ganancias en riesgo a un año) y
el impacto sobre el valor descontado de los activos y pasivos (valor patrimonial
en riesgo a largo plazo).

Entre las principales herramientas aprobadas para la medición y gestión del

riesgo estructural de balance se encuentran los modelos internos de medición
de riesgo de tasa de interés y liquidez, así como las políticas de gestión de
activos y pasivos (políticas de diversificación y riesgo de concentración, de
liquidez, de inversiones y endeudamiento, de riesgo cambiario y de riesgo de
tasas de interés estructural).

58
Asimismo, como parte del proceso de optimización de la gestión, durante el
2018, creamos la Metodología de medición de riesgo en la cartera de
negociación y el Plan de contingencia de riesgo de mercado.

 Riesgo operacional, seguridad de la información y continuidad del

negocio

En COFIDE, contamos con un marco de trabajo basado en buenas prácticas

y cumplimiento de lo establecido por el ente regulador. Este marco
contempla políticas, metodologías y procedimientos que se definen en el
Manual de Gestión de Riesgo Operacional (MGRO), el mismo que contribuye
con el cumplimiento de nuestros objetivos, a través de la reducción de la
posibilidad de ocurrencia de fallas en los procesos o controles, pérdidas
resultantes de sistemas inadecuados, problemas asociados con las
personas, tales como fraude, error humano, legales o eventos externos. Por
otro lado, establece la gestión de seguridad de información, que busca
proteger la confidencialidad, integridad y disponibilidad de la información; así
como la gestión de continuidad del negocio que evalúa la capacidad de
recuperación ante eventos que pueden generar interrupción en las
operaciones del negocio.

 Gestión del capital

La política de adecuación de capital busca proveer un marco general que

permita hacer ajustes flexibles acordes con los cambios en las condiciones
de mercado y alineados con el apetito y límite de riesgo de COFIDE. Dicha
política incorpora indicadores de gestión de capital, zonas de tolerancia y
asignación de capital por tipo de riesgo. Estos resultados mensuales son
informados a las instancias de decisión.

59
 El requerimiento de capital se estima de acuerdo con los parámetros exigidos
por el supervisor. Ello permite cuantificar el perfil de riesgo considerando
todos los riesgos significativos a los que nos encontramos expuestos.
Actualmente, los métodos utilizados para la cuantificación del capital
regulatorio son el estándar para el riesgo de crédito, el riesgo de mercado y
los riesgos adicionales y el indicador básico para riesgo operacional.

¿CUÁL ES NUESTRO PERFORMANCE FINANCIERO?

A diciembre del año 2018, nuestro activo ascendió a US$ 3,295.9 millones,
menor en US$ 398.3 millones a del cierre de 2017, debido a un menor saldo en
la cartera de créditos (menor en US$ 320.3 millones) asociado al menor ritmo
del negocio y el efecto de prepagos; asimismo, se presentó un menor nivel de
disponible (menor en US$ 65.9 millones).

Expresado en moneda nacional, el saldo del activo (S/ 11,117.2 millones) se

ubicó S/ 855.9 millones por debajo del obtenido al cierre del 2017, impactado por
un mayor tipo de cambio al estar nuestros activos concentrados en más de 50%
en moneda extranjera.

Por su parte, nuestro pasivo totalizó US$ 2,719.2 millones, menor en US$ 356.9
millones con respecto a diciembre de 2017, debido a un menor saldo de adeudos
y obligaciones financieras con bancos (menor en US$ 173.0 millones), un menor
saldo de otros pasivos (menor en US$ 165.9 millones) y un menor saldo en
depósitos (menor en US$ 17.4 millones).
El pasivo expresado en moneda nacional (S/ 9,171.9 millones) resultó inferior en
S/ 797.8 millones con respecto al cierre de diciembre de 2017, impactado por un
mayor tipo de cambio al estar nuestros pasivos conformados en más de 70% en
moneda extranjera.

El patrimonio neto totalizó US$ 576.7 millones, menor en US$ 41.4 millones
respecto al cierre del año anterior, debido principalmente al menor saldo de
ajustes al patrimonio (menor en US$ 22.0 millones) por la fluctuación de valor de
inversiones y derivados, y resultados acumulados (menor en US$ 1.2 millones);
no obstante, el mejor resultado neto del ejercicio (mayor en US$ 3.7 millones).

Expresado en moneda nacional (S/ 1,945.4 millones), el patrimonio neto acumula

una caída de S/ 54.9 millones respecto al saldo registrado al cierre de 2017.

60
 Activo Total
(En millones de US$)

3,971 4,004
3,694
3,253 3,295
2,677 2,878

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Pasivo y Patrimonio
(En millones de US$)
Pasivo Patrimonio

792 838 618

755 577
864 786
3,179 3,166 3,076 2,719
2,092 2,498
1,813

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Resultados financieros
Durante el ejercicio 2018, nuestros ingresos financieros ascendieron a S/ 483.6
millones, menores en S/ 62.3 millones al monto registrado el año anterior, debido
a los menores ingresos provenientes de la cartera de créditos (menores en S/
87.2 millones) y de inversiones disponibles para la venta (menores en S/ 3.1
millones) asociados a los prepagos recibidos; no obstante, los mayores ingresos
por disponible (mayores en S/ 28.0 millones) debido al mayor saldo promedio del
disponible y la mejor rentabilización de los recursos.

Respecto a los gastos financieros, estos ascendieron a S/ 426.7 millones,

menores en S/ 35.2 millones al monto registrado el año anterior, debido
principalmente a los menores gastos por intereses de adeudos y obligaciones
financieras (menores en S/ 19.2 millones) asociado a la capitalización de
adeudos con multilaterales realizada en enero y al menor saldo y costo de
adeudos de corto plazo, los menores intereses por cuentas por pagar (menor en
S/ 11.3 millones) y los menores resultados por operaciones de cobertura
(menores en S/ 6.5 millones); no obstante, los mayores intereses de depósitos
(mayores en S/ 1.9 millones).

Como resultado, el margen financiero bruto se situó en S/ 56.9 millones

(equivalente al 11.8% de los ingresos financieros), inferior al margen registrado
a diciembre de 2017 en S/ 27.1 millones.

61
Por su parte, nuestros ingresos netos por servicios financieros de garantías,
fideicomisos y comisiones de confianza resultaron en S/ 28.8 millones, por
debajo en S/ 1.1 millones a los niveles de diciembre del año anterior.

Por otro lado, los resultados por operaciones financieras, los cuales incluyen las
ganancias por inversiones disponibles para la venta, derivados de negociación,
operaciones de cobertura, diferencia en cambio y otros fueron de S/ 38.6
millones, mayor en S/ 12.2 millones a lo registrado en el 2017.
En cuanto a los gastos operativos, estos ascendieron a S/ 64.5 millones,
menores en S/ 5.0 millones a los niveles registrados a diciembre del año anterior.
Con ello, el EBITDA ascendió a S/ 59.7 millones, menor en S/ 11.1 millones al
obtenido a diciembre de 2017, producto del menor margen financiero alcanzado.

Asimismo, se registraron otros ingresos generados principalmente por la venta

de los inmuebles ubicados en Bocanegra – Callao y Mirador – San Isidro,
respectivamente, como parte del Programa de venta de activos no estratégicos,
generando un ingreso de S/ 17.8 millones con ahorro hacia futuro en costos
operativos; por otro lado, las provisiones para créditos, otras provisiones y
valuación de activos disminuyeron en S/ 24.7 millones respecto a lo registrado
en el 2017.

El impuesto a la renta fue de S/ 8.2 millones, menor en S/ 3.4 millones respecto

al 2017.

Como resultado, la utilidad neta del año se situó en S/ 17.0 millones,

cuadruplicando la utilidad obtenida a diciembre de 2017 (S/ 4.5 millones).

Utilidad Neta y EBITDA, 2012-2018

(En millones de S/)
Margen Ebitda Utilidad Neta

200.6
178.5 178.0 176.1

144.9 150.9
132.3
115.6 114.8
108.5

82.3 78.0 84.0

74.1 76.4 77.1 70.7
59.7
56.9

17.0
4.5

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

62
Indicadores Financieros

Indicador Dic-17 Dic-18

Margen / Ingresos 15.4% 11.8%
Morosidad (Cartera atrasada / Colocaciones brutas) 18.2% 6.3%
Rentabilidad patrimonial (ROE) 0.2% 0.8%
Ratio de capital global 25.7% 28.5%

El ratio de morosidad, el cual representa la cartera atrasada respecto a las

colocaciones brutas, muestra una mejora importante cerrando en 6.3% a
diciembre de 2018, menor al 18.2% de diciembre de 2017. Esto se explica,
principalmente, por la reducción de cartera vencida debido al refinanciamiento
de Generación Andina (US$ 18.0 millones) y COSAC (S/ 553.0 millones).

Al cierre de diciembre de 2018, se registró una utilidad neta de S/ 17.0 millones,

resultado significativamente superior al alcanzado a diciembre de 2017 (utilidad
neta de S/ 4.5 millones), en gran parte por las menores provisiones por
colocaciones y contingentes; así como por los ingresos derivados por resultado
por operaciones financieras (ROF) y el menor impuesto a la renta. En base a
estos resultados, el indicador de Rentabilidad Patrimonial (ROE) se sitúa en
0.8%, ratio mayor a la rentabilidad del año anterior (0.2%), debido a la mayor
utilidad neta alcanzada, producto del mayor margen operativo neto.

El requerimiento de capital por riesgo crediticio, de mercado y operacional, es

equivalente a S/ 1,055.2 millones al cierre de diciembre de 2018; mientras que,
el patrimonio efectivo registrado fue de S/ 3,003.9 millones. Con ello, al cierre de
diciembre de 2018, se registró un ratio de capital global de 28.5%, superior al
25.7% de diciembre de 2017.

63
COMPROMETIDOS CON LOS MÁS ALTOS ESTÁNDARES
MEJORES PRÁCTICAS DE GOBERNANZA CORPORATIVA

El Buen Gobierno Corporativo está orientado a proteger a los accionistas,

inversionistas y stakeholders de una empresa, permitiendo una mayor
transparencia y generación de valor. Así, la adopción de buenas prácticas de
Gobierno Corporativo refleja una gestión eficiente y contribuyen al logro de un
óptimo desempeño.

Desde el 2007, hemos venido implementando prácticas de Buen Gobierno

Corporativo (BGC), iniciando el proceso con las aprobaciones del Código de
Buen Gobierno Corporativo (CBGC) y la guía para la implementación de este.
Desde entonces, continuamos mejorando nuestras prácticas de gobernanza,
mediante la ejecución de una serie de iniciativas y planes de acción.

Bajo la metodología IBGC de la BVL, COFIDE ha recibido por cuatro años

consecutivos el reconocimiento de la BVL, tras haber superado el puntaje mínimo
establecido, según las evaluaciones efectuadas por un consultor externo
acreditado (MC&F y PCS durante 3 y 1 año, respectivamente). Asimismo, en el
2018, nos posicionamos en el puesto 33 del Top 40 de empresas en el ranking
la Voz del Mercado, estudio más importante en materia de gobierno corporativo
en el Perú, que recoge la opinión de más de 300 actores locales y extranjeros.

En COFIDE, tenemos el objetivo de ser un promotor de buenas prácticas de

gobierno corporativo en nuestro país y en la región. Como miembro del equipo
de trabajo del Marco de Buen Gobierno Corporativo para el Desarrollo, hemos
recibido asistencia técnica en temas referentes a Gobierno Corporativo, por parte
de Corporación Andina de Fomento – CAF.

Como resultado de la asistencia técnica, hemos establecido un conjunto de

planes de mejora que serán implementados en el corto y mediano plazo. Dentro
de las mejoras recomendadas se destacan:
- Lineamientos para el trato al accionista minoritario,
- Temas vinculados al Directorio,
- Políticas de sucesión,
- Procedimientos para el tratamiento, seguimiento y control de conflicto de
intereses,
- Entre otros aspectos de mejora.

64
65
 FORTALECIENDO EL SISTEMA DE CONTROL INTERNO

COFIDE cuenta con un Sistema de Control Interno (SCI) que ha sido objeto de
evaluaciones externas e internas desde el año 2009. Las evaluaciones tienen
como objetivo determinar el nivel de madurez de los cinco componentes del
modelo de Control Interno COSO: entorno de control, evaluación de riesgos,
actividades de control, información y comunicación, y actividades de supervisión.
Asimismo, producto de cada evaluación se definen planes de acción para la
mejora continua del SCI de COFIDE.

Desde el año 2016, conforme al lineamiento de “Sistema de Control Interno para

las Empresas bajo el ámbito de FONAFE”, la autoevaluación de nuestro SCI se
realiza conforme al marco COSO 2013.

Durante el 2018, implementamos el mecanismo para reforzar el cumplimiento de

los valores éticos, así como su interiorización a todos los niveles de la
organización con mejores controles.

Además, venimos trabajando en la identificación, el análisis y la respuesta al

riesgo de fraude. Del mismo modo, trabajamos en un mejor alineamiento de los
planes estratégicos y operativos. Los cambios trabajados en el rediseño de
procesos han sido concretados y los controles que mitigan los riesgos asociados,
reformulados.

Por otro lado, se mejoró la difusión interna y externa de la información corporativa

a través de canales formales, así como la implementación de la nueva Cultura
KAY. También, se implementaron medidas correctivas sobre el control del riesgo
operacional de las subcontrataciones.

66
 POSICIONÁNDONOS PARA GENERAR DESARROLLO

Para reforzar la estrategia de posicionamiento del banco, el 2018 desarrollamos

un tracking de nuestro estudio de percepciones dirigido a los principales grupos
de interés, tanto externos como internos. Los resultados de dicho estudio sirven
de insumo para la formulación de nuestro plan estratégico, así como también,
nos ha permitido generar las acciones respectivas para atender las
recomendaciones producto del estudio y, de esta manera, contribuir al
posionamiento de COFIDE como el Banco de Desarrollo del Perú.

Uno de los retos que mantenemos vigente es el de comunicar adecuadamente

el rol de COFIDE como banco de desarrollo. En este sentido, nuestras diversas
acciones de comunicación, marketing y relacionamiento siempre han buscando
maximizar los impactos generados en nuestros stakeholders. Este año,
iniciamos una actualización de nuestros grupos de interés mediante la
metodología del “Modelo de Atributos de Mitchell, Agle y Wood”, de acuerdo a
las características de Legitimidad, Urgencia y Poder, así como también, la
identificación y priorización de nuestros temas materiales.

Durante el 2018, gestionamos la participación del banco en diversos eventos y

actividades referentes al desarrollo del país, donde sentimos que debemos ser
reconocidos como institución referente. Dicha participación se llevó a cabo, bien
como coorganizadores, auspiciadores, expositores, o incluso panelistas.

A fines de mayo, fuimos uno de los organizadores de la 48° Asamblea General

de ALIDE, desarrollada en Perú como parte de las actividades por su 50
aniversario. La asistencia de representantes nacionales e internacionales fue
masiva y los expositores disertaron sobre el tema “La Banca de Desarrollo –
Retos del presente y desafíos del futuro”.

Del mismo modo, con relación al fomento del ecosistema de emprendimiento de

alto impacto, en setiembre auspiciamos el Perú Venture Capital Conference
(PVCC), el evento más representativo del país y el más importante de COFIDE
en ese sector. Asimismo, participamos y auspiciamos el VI Foro Internacional
WeXchange, que contribuye al empoderamiento de la mujer emprendedora; el
Singularity Perú Summit, organizado por Singularity University; el Fintech
Conference Latam (FCL); así como, el desarrollo de las reuniones Startup Grind,
durante diversos meses del año.

Promovimos el fortalecimiento de las capacidades emprendedoras en eventos

como el Perú Service Summit, que fue un foro internacional de exportación de
servicios; en el Perú Busines Women y, en un encuentro entre la banca comercial
y la de fomento que organizamos con el BBVA Continental, para mejorar las
oportunidades de las PYMES.

En el sector de infraestructura, participamos de la Conferencia CAF de

Infraestructura, en Madrid; la conferencia sobre Electrotransporte y las ferias E-
67
Motor y de Energía y Ambiente 2018. Por otro lado, alineados a nuestras
acciones de Responsabilidad Social Empresarial (RSE), auspiciamos el 22°
Simposio Internacional organizado por Perú 2021 y participamos del Foro
Internacional de RSE y Sostenibilidad.

Para promocionar nuestro Programa Inclusivo de Desarrollo Empresarial Rural

(PRIDER), participamos de la 1era Convención Agro Minera difundiendo sus
beneficios como una alternativa sostenible de RSE para el sector. Asimismo, en
noviembre, presentamos al PRIDER en el concurso Creatividad Empresarial,
organizado por la Universidad de Ciencias Aplicadas (UPC), resultando ganador
en la categoría de Gestión Pública Nacional.

Posteriormente, a fines del año, COFIDE auspició y participó en la Convención

Anual de Ejecutivos – CADE 2018, organizado hace más de 55 años por IPAE,
que reune a los principales líderes del sector privado, público y académico. Este
evento sirvió como una excelente plataforma para el relacionamiento de nuestros
principales funcionarios y la generación de oportunidades de negocios para el
banco.

De igual manera, hemos ratificado nuestra estrategia de reorientación de

esfuerzos de comunicación, migrando de medios tradicionales hacia medios
digitales, los cuales nos permiten una mayor eficiencia de recursos, obteniendo
impactos con una menor inversión, medición adecuada, oportuno feedback y
mayor retorno.

Respecto a nuestra presencia en medios digitales, la marca COFIDE ha tenido

un importante desempeño en redes sociales: su participación ha aumentado
notablemente en Facebook, LinkedIn, Instagram y Twitter, donde las dos
primeras son las más relevantes para COFIDE. Dentro de los logros alcanzados,
tenemos:

 En Facebook:
- Obtuvimos 3,659 nuevos seguidores en el 2018, totalizando 22,723.
- El alcance general de las publicaciones incrementó en 4,451 en
comparación al 2017, el cual fue 591.

 En LinkedIn:
- Obtuvimos 5,529 nuevos seguidores en el 2018, llegando a tener 15,748
seguidores en total dentro de la red profesional.
- Duplicamos la tasa de interacción de la marca con el público pasando
de 1% a 2%.

Es importante mencionar que nuestras redes sociales cumplen un rol muy

importante para COFIDE, ya que es uno de los canales más usados para dar a
conocer el rol que cumplimos dentro de la sociedad, así como los distintos

68
proyectos en los que participamos bajo el propósito de agilizar la inversión y el
desarrollo sostenible del país.
Siguiendo esta premisa, en el 2018, tuvimos diferentes campañas de
comunicación, así como difusiones puntuales sobre nuestras actividades y
proyectos, dentro de los cuales podemos encontrar:
- Campaña de Fideicomisos
- 6to Curso de Extensión COFIDE
- COFIDE Carbono Neutro
- Premio Creatividad Empresarial
- Firmas de convenios de coorperación interinstitucional
- Actividades de nuestro Centro de Desarrollo Empresarial

A la par, hacemos uso de una herramienta de envío de mailing para comunicar

los cronogramas mensuales de las charlas, consultorios y curso de finanzas que
brindamos de manera gratuita a través de nuestro Centro de Desarrollo
Empresarial (CDE) de Lima y Tarapoto.

Este conjunto de acciones permite que seamos, como nuestro nombre lo dice, el
Banco de Desarrollo del Perú: un socio estratégico en el desarrollo del país que
genera bienestar y trasciende junto con los peruanos hacia un futuro mejor.

Comprometidos con la sostenibilidad

En COFIDE, el Banco de Desarrollo del Perú, estamos comprometidos con la

responsabilidad social y la sostenibilidad. Por ello, trabajamos basando nuestra
estrategia con el triple resultado: económico, ambiental y social.

Convencidos de que nuestro crecimiento debe ir acompañado de un compromiso

con nuestro entorno social y medio ambiental, implementamos acciones que
apuntalan la sostenibilidad, para lograr un mundo donde las oportunidades de
las futuras generaciones no se vean afectadas por nuestro actuar. Bajo este
concepto, en el 2018, impulsamos el Plan de Resposabilidad Social Empresarial
y Sostenibilidad. Este contiene las principales acciones, las cuales están
alineadas al pleno cumplimiento del incremento del Grado de Madurez de la
RSC, una meta implementada en el Balance Scorecard anual. Al cierre del 2018,
pasamos del nivel uno al nivel dos, bajo la metodología provista por FONAFE.

Dentro de las principales acciones de sostenibilidad implementadas en el 2018,

podemos detallar:

La elaboración de nuestro primer Reporte de Sostenibilidad GRI referenciado,

documento que resume las actividades de sostenibilidad del 2017. Este
responde a los intereses de nuestros grupos de interés con respecto a los temas
materiales recogidos a finales del 2016 y está disponible en nuestra página web.

69
Así mismo, realizamos la actualización de nuestros grupos de interés a través de
un taller con colaboradores de diferentes áreas de Cofide, que produjo nuestro
nuevo mapeo de los grupos de interés. Como segundo paso, a quincena de
diciembre realizamos una encuesta para grupos internos y externos, a fin de
conocer los temas de interés para ambos grupos. En esta encuesta participaron
257 personas. A finales del 2018 e inicios del 2019, cerrraremos el proceso de
la materialidad. Con ello, obtendremos los nuevos grupos de interés y los temas
materiales a reportar y gestionar.
Con relación a nuestra preocupación por el medioambiente, en el 2018,
concretamos dos actividades que reafirman y significan un mayor nivel de
compromiso:
 Medición de huella de carbono del 2017, que se calculó en 534 toneladas
de CO2e.
 Compensación de nuestra huella de carbono corporativa del 2017, a
través de la compra de bonos de carbono procedentes de la Reserva
Nacional Cordillera Azul.

Para la compensación de nuestra huella de carbono, llevamos a cabo una

campaña de comunicación denominada “COFIDE carbono neutro”. Ella consistió
en el desarrollo de un landing page donde se muestra un video que explica cómo
medimos y mitigamos nuestra Huella de Carbono, así como nuestras acciones
para reducir el consumo de papel. Por ejemplo, este será el primer año en el que
no impriremos nuestra memoria anual. Asimismo, nuestra campaña invita a
todos para que contribuyan con la preservación del medio ambiente.

Luego de medir nuestra Huella de Carbono Corporativa, el paso a seguir es la

mitigación de la misma. Dentro de nuestro compromiso con el medio ambiente y
la sociedad, decidimos compensar nuestra Huella de Carbono Corporativa al
adquirir 534 créditos de carbono provenientes del Proyecto REDD+ Cordillera
Azul, que apoya a la conservación del Parque Nacional Cordillera Azul en las
regiones Loreto, San Martin, Huánuco y Ucayali. Con ello, compensamos
nuestra huella del 2017 y, además de conservar el Parque Nacional, apoyamos
el desarrollo sostenible de 34 comunidades, al menos, que viven en la zona de
amortiguamiento contigua al área protegida. Hoy por hoy, el Centro de
Conservación, Investigación y Manejo de Areas Naturales (CIMA) viene
trabajando con estas comunidades para que se organicen, planifiquen e
implementen por sí mismas diversas actividades que les brinden un desarrollo
sostenible y, además, se conviertan en los protectores naturales del bosque.

Con acciones como estas, buscamos profundizar nuestro compromiso con la

lucha contra el cambio climático al reducir la deforestación y cumplir con los
Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU.

Asimismo, desde hace varios años, manifestamos nuestro respeto por el

medioambiente a través del uso de materiales reciclados y reutilizables en
nuestras actividades diarias y eventos; por ejemplo, material impreso (papelería,
70
brochures, etcétera), merchandising ecológico y el uso de materiales para la
implementación y construcción de nuestros stands con bajo consumo de energía
y agua, tanto para la fabricación o reciclaje.

Internamente, con la finalidad de contar con una gestión más eficiente y reducir
nuestro impacto negativo en el medio ambiente, en junio del 2018, creamos el
Comité de Ecoefiencia. Está conformado por siete colaboradores de las áreas
de administración, marketing y comunicaciones, procesos, finanzas, operaciones
y negocios, quienes se reunen cada quincena con el objetivo de identificar
fuentes de emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI) y proponer ideas y
soluciones que las reduzcan.

Este Comité también realiza acciones como campañas de comunicación y

sensibilización. Por ejemplo, en el 2019, implementarán puntos de reciclaje en
todo el edificio administrativo para la segregación correcta de residuos.

Otros esfuerzos en esta área es un convenio celebrado con la Asociación de

Ayuda al Niño Quemado (Aniquem) para donarles todo el papel que ya no
usamos y ellos, a su vez, lo usan para financiar la rehabilitación integral de los
niños, niñas y adolescentes con secuelas severas de quemaduras de escasos
recursos económicos. Durante el 2018, se realizaron dos donaciones de papel,
que surmaron 584 kilos.

Adicionalmente, hemos venido desarrollando campañas de concientización del

uso de los recursos en COFIDE, a fin de modificar algunas prácticas de nuestros
colaboradores y beneficiar al medio ambiente.

Por otro lado, nuestro Programa Inclusivo de Desarrollo Empresarial (PRIDER)

genera desarrollo a través de la educación financiera, continuado de un segundo
eje que es la productividad agrícola. En el 2018, nuestra actividad de
voluntariado corporativo estuvo enfocada en los hijos de los beneficiarios de
nuestro PRIDER ubicado en Piura, en el distrito de Cura Mori.

Durante la navidad del 2018, desarrollamos una campaña interna para que
nuestros colaboradores apadrinaran a un/a niño/niña brindándole un regalo y
una carta con un mensaje navideño. La campaña fue un éxito, en pocos días
todos los niños habían sido apadrinados. El siguiente paso fue recolectar los
regalos y llevarlos hasta Cura Mori, Piura, lugar de la actividad navideña
tradicional. Dos de nuestras colaboradoras fueron sorteadas para viajar, junto a
nuestro Subgerente de Inclusión Financiera y una integrante del Departamento
de Marketing y Comunicaciones, a Piura el 10 de diciembre.

Para mayor alcance de todas las actividades y proyectos implementados en el

2018, los invitamos a revisar el Reporte de Sostenibilidad GRI referenciado a
publicarse en los próximos meses.

71
EXCELENCIA OPERATIVA
IMPORTANCIA DEL TALENTO

Modelo Corporativo de Gestión Humana

Cumpliendo con el marco normativo de FONAFE, en el año 2018, hemos
actualizado las políticas de Gestión Humana, Procedimientos, Manuales de
Perfiles de Puesto (MPP), Manual de Organización y Funciones (MOF),
competencias organizacionales y específicas, para que estén alineadas a la
nueva estrategia de la organización.

Como resultado de esta actualización y alineamiento al modelo validado por

FONAFE, se ha logrado obtener una calificación de sobrecumplimiento de la
meta establecida por FONAFE para las empresas de la Corporación.

Evaluación de Desempeño 2018

Para el 2018, se realizó una identificación y validación de competencias
alineadas a la nueva cultura de COFIDE, para lo cual se definieron cuatro
competencias organizacionales transversales, de 1 a 2 competencias
específicas nivel 1 por categoría y una competencia específica nivel 2 por
Gerencia, en base a las cuales se efectuó la evaluación de desempeño por
competencias en cumplimiento con el modelo presentado por FONAFE.

72
Asimismo, se incorporó a la evaluación de desempeño por competencias, la
evaluación de desempeño por objetivos, donde se definieron indicadores y
metas personales para cada colaborador.

Es importante resaltar que es la primera vez que se implementa en COFIDE un

modelo de evaluación de desempeño integral de competencias y objetivos, y la
idea es que este modelo se perfeccione año tras año.

Transformación Cultural
En el 2018, COFIDE inició un proceso de “Transformación Cultural - KAY”, con
la finalidad de tener una cultura que esté alineada y sustente los objetivos
estratégicos futuros. Para ello, generamos una estrategia de comunicación
interna para lograr una adecuada comunicación y, sobre todo, la interiorización
de los mensajes y conceptos.

En primer lugar, se generó una identidad y línea gráfica para KAY, que es un
vocablo quechua que significa “esencia, ser”, y se llevó a cabo una presentación
a todos los colaboradores. Además, elaboramos un Manual de Cultura y
definimos nuestros “Principios Culturales KAY”:

- Aceleramos los cambios y acciones.

- Capitalizamos el conocimiento.
- Innovamos para diferenciarnos.
- Colaboramos con generosidad.
- Nos responsabilizamos de nuestras acciones.

Así mismo, se han definido nuevos perfiles para los líderes, las formas de trabajo,
las formas de comunicación y los colaboradores.

Por otro lado, nuestra estrategia de comunicación interna se sustenta en los

siguientes canales de difusión:

• COFIDE News: Boletín mensual que mantiene informado a los

colaboradores sobre las novedades de nuestra gestión en negocios, finanzas,
las diferentes áreas de emprendimiento, actividades para el fortalecimiento de
marca y gestión humana.
• Boletín de noticias: Boletín diario para mantener informados a los
colaboradores sobre las últimas noticias vinculadas con nuestro rubro en los
medios de prensa.
• Intranet: Canal principal de comunicación interna que busca mantenernos
conectados con los colaboradores.
• Mailings: Correos enviados a los colaboradores con comunicaciones
directas, referentes a las diversas actividades que desarrollamos al interior del
banco.
• Reuniones mensuales: “Despeguemos juntos”. Ciclo de exposiciones de
cada una de las gerencias, dirigido a todos los colaboradores, para generar un
conocimiento transversal de las actividades del banco, así como la interiorización
de la importancia del trabajo de equipo.
• Circuito cerrado de TV: Ubicado en todos los pisos para una
comunicación inmediata.

73
• Desayunos de escucha activa: Reuniones en un ambiente casual con
grupos de diez colaboradores, máximo, donde el Gerente General absuelve
dudas y escucha a nuestros colaboradores.

Curso de extensión COFIDE 2018

En el 2018, se lanzó una convocatoria para el curso a nivel nacional y
respondieron 22 universidades (16 Lima y 6 provincia). El objetivo del curso de
extensión es formar a los mejores estudiantes de las carreras profesionales de
Economía, Administración de Empresas, Ingeniería industrial, Contabilidad y
Negocios Internacionales con los conocimientos más recientes y aplicaciones de
buenas prácticas en los campos de banca de desarrollo, banca de inversión,
emprendimientos dinámicos y mercado de capitales.

Primero se hizo una preselección de los postulantes mediante una evaluación de

su récord académico, prueba de conocimientos y evaluación por competencias.
Luego, los preseleccionados rindieron un examen de admisión el 28 de octubre
de 2018, del cual resultaron 20 participantes seleccionados, quienes llevaron un
curso de nivelación para homologar sus conocimientos en economía, finanzas y
matemática financiera. El curso fue dictado en diciembre de 2018, antes del
programa de capacitación de dos meses y medio que inicia en el mes de enero
de 2019.

74
 DE LA MANO CON LA TECNOLOGÍA

A. Nuevos Sistemas de Información

a. Sistema de Gestión de Cartera Crediticia: Implementamos una nueva
plataforma para la administración del Programa FONDEMI que permitió
integrar los sistemas de información de ambos programas
FONDEMI/DUE; así como, efectivizar los tiempos de procesamiento al
estandarizar la información de los formularios e integrar las reglas de
validación con el SAP.

b. Carga Automática de Expedientes Fondo MiVivienda: Implementamos

una aplicación web que tiene interface con SAP para la carga automática
de los expedientes de créditos del Fondo MiVivienda. Esta automatización
permitió reducir el tiempo de procesamiento de los expedientes, así como
optimizar el uso de los recursos.

c. Plataforma de Pagos en línea (HOST to HOST): Completamos una fase

inicial para ejecutar las instrucciones de pagos desde el SAP con el Banco
de Crédito, de manera automática y masiva. Planificamos incorporar dos
bancos más en este servicio.

d. Plataforma Fondo Crecer: Implementamos la primera etapa de la

plataforma para la administración del Programa FONDO CRECER. Esta
plataforma debe permitir la administración del volumen de las coberturas
generadas desde las instituciones financieras.

e. Workflow de Negocios: Trabajamos en el análisis y dimensionamiento

de la plataforma para el proceso de admisión y seguimiento de las
colocaciones de Financiamiento Especializado, Empresarial y
Estructurado (FEEE). Estamos evaluando implementar este proceso en
una Plataforma de tipo CRM integrado con un motor de Workflow.

B. Gestión de Servicios TI
a. Plataforma Como Servicio: Contratamos el primer servicio de
arrendamiento operativo para la plataforma Core de COFIDE: Servidores
Power System y Almacenamiento.

b. SWIFT- Full Service Bureau: Reemplazamos la solución local SWIFT de

COFIDE por un servicio gestionado. El nuevo servicio cumple con las
especificaciones de seguridad que exige SWIFT y dispone de una
contingencia para el servicio en caso de fallas.

c. Nueva Herramienta de Extracción, Transformación y Carga(ETL):

Implementamos los procesos de generación de Calendarios Mi Vivienda
y Reporte Crediticio de Operaciones (RCO), respectivamente, en la nueva
herramienta ETL de Microsoft. Esto ha generado un ahorro sustancial en
el soporte y mantenimiento de este tipo de herramientas.

75
 SISTEMA DE GESTIÓN DE LA CALIDAD

Desde el año 2010, contamos con un Sistema de Gestión de la Calidad

certificado bajo la norma ISO 9001. Cabe mencionar que, en el 2018, se obtuvo
la ratificación del certificado bajo la norma ISO 9001:2015, que tiene dentro de
su alcance los procesos principales de: administración de fideicomisos y
comisiones de confianza, generación de calendarios de pago y cobranza de
colocaciones de programas y líneas de financiamiento, y administración del
programa de capacitación empresarial, además de los procesos de gestión,
control, soporte y mejora.

Durante el año 2018, la auditoría de seguimiento del Sistema de Gestión de

Calidad, realizada por la Certificadora SGS del Perú, fue superada con éxito y
sin ninguna no conformidad.

Adicionalmente, en el 2018, revisamos de forma integral los procesos de gestión

de garantías, la administración de la cartera crítica de activos especiales, la
gestión humana, la administración del fideicomiso MIVIVIENDA, la
administración del fideicomiso INFOGAS, la trazabilidad de contratos y
convenios, las operaciones back-office y gestión documental, incluso la
generación, actualización y difusión de los principales procedimientos
relacionados.

76