UNIVERSIDAD DE CUENCA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS
ESCUELA DE ECONOMÍA
ESTUDIANTES:
ANDREA ELIZALDE
JHONNY ALVAREZ
MA. BELÉN PESÁNTEZ
GABRIELA ANDRADE
DOCENTE:
ECO. ROBERTO MACHUCA
CURSO:
EC-07-01
MATERIA:
FINANZAS INTERNACIONALES II
PERÍODO LECTIVO:
SEPTIEMBRE 2016 - FEBRERO 2017
PREGUNTAS
1. Calcule la rentabilidad esperada para el plazo de 1 año de 100 bonos
emitidos por la empresa japonesa que vence dentro de 3 años que paga un
cupón anual del 3% cuya tasa actual de rendimiento hasta el vencimiento es
del 2.5% anual, (pero que se espera que valga 2.8% dentro de un año) el tipo
de cambio de contado o mercado spot actual es de 130 yenes con respecto al
euro. El tipo de interés a 1 año plazo en la eurozona es del 0.75% y de Japón
es del 0.25%, el valor nominal del bono es de 100000 yenes.
Obtenemos el valor actual de los bonos:
3000 3000 103000
P= + + =101428 yenes
1.25 1.252 1.253
Calculamos el precio de compra de los bonos:
101428 yenes
=780.215∗100=78021.5 euros
130 yenes/euros
Transcurrido un año tenemos:
3000 103000
P= + =100383.8 yenes
1.028 1.0282
A partir del tipo de cambio calculamos el valor en euros:
yenes
Tipo de cambio a un año plazo
euros
yenes
∗1.0025
euros yenes
¿ 130 =129.3
1.0075 euros
Al realizar la venta de 100 bonos vamos a recibir a cambio 10038380.6 yenes sumados
a esto los 300000 yenes recibidos por concepto de poseer bonos durante un año.
Transformando a euros tenemos:
10038380.6 yenes
=79922.6 euros
129.35 yenes/euros
Compramos 100 bonos desembolsando el valor de 78021.5 euros esperando que en
un año se los puedan vender y así obtener una cantidad de 79922.6 euros, obteniendo
una rentabilidad de 2.44%.
79922.6
−1=2.44 %
78021.5
2. CONVERSIONES CONVERTIDAS EN ACCIONES INCLUIDO CUPÓN CORRIDO
El experto inversor Sr. Buitre compra 750 obligaciones convertibles de la
empresa Wonderbrá, el valor nominal es 10000 pesos, el cupón es del 12%
anual pagadero semestralmente en las fechas: 31/Mayo y 30/Noviembre. La
compra se efectúa el 30/Junio al precio del 95% más cupón corrido. El
30/Julio se convierte las obligaciones en acciones. Las obligaciones se
valoran al valor nominal más el cupón corrido correspondiente. Las acciones
de valor nominal de 500 pesos se calculan minorando el precio promedio de
la bolsa 1500 pesos (300%) en un 15%. Las acciones se admiten a cotización
el 01/Octubre y se venden el 30/Octubre al 320%. Calcular el beneficio
obtenido y la rentabilidad sobre la inversión inicial. Calcular la rentabilidad
en base anual.
Obligaciones en
acciones= 30/Julio
31/Mayo 30/Noviembre
Compra= Venta= 30/Octubre
30/Junio
Datos:
75º obligaciones
VN = 10000
C = 12% anual = 0.06 semestral
Junio 30
Julio 31
30/Junio
Agosto 31
Septiembre 30 P=10000∗95 %=9500+ CC
Octubre 31
Noviembre 30 10000∗0.06∗30
CC = =98.36
Total 183 183
días Entonces:
Pobligacion =9500+98.36=9598.36 → cada obligación
PT =9598.36∗750=7198770 → todaslas obligaciones
30/Julio
10000∗0.06∗60
CC = =196.72
183
Pobligacion =10000+196.72=10196.72→ cada obligación
Por lo que:
100 %−15 %=85 %
Tenemos que:
Valor de cada acción=1500∗85 %=1275
10196.72
=7.99=8 → por cada obligación recibo 8 acciones
1275
750∗8=6000 acciones
30/Octubre
Datos:
Interés= 320%
Vta .=500∗320 %=1664 → cada acción
PT =1664∗6000=9966000→ todaslas obligaciones
Beneficio=9966000−7198770=2767230
2767230
Rentabilidad = =0.3844=38.44 %
7198770
3. Un bono que paga un cupón del 7% nominal anual al que le quedan 5 años
exactos para su vencimiento se está vendiendo a 1030 euros, calcule la tasa
interna de retorno hasta el vencimiento, el valor nominal es de 1000 euros.
Calcule en forma anual y semestral.
70 70 70 70 1070
0 1 2 3 4 5 años
70 70 70 70 1070
1030= + + + +
( 1+r ) ( 1+r ) ( 1+r ) (1+ r ) ( 1+r )5
2 3 4
r =6,282%
Tasa interna de retorno semestral
35 35 35 35 35 35 35 35 35 1035
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 semestres
35 35 35 35 35 35 35 35 35 1035
1030= + + + + + + + + +
( 1+r ) ( 1+r ) ( 1+r ) (1+ r ) ( 1+r ) ( 1+r ) ( 1+ r ) ( 1+r ) ( 1+r ) ( 1+r )10
2 3 4 5 6 7 8 9
r =3.146 %
Tasa interna de retorno anual
2 2
r =( 1+ r ) −1=( 1.03146 ) −1=6.39 %
4. Cuál es la verdadera tasa interna de retorno hasta el vencimiento de un
bono de 7 años al 6% de interés anual, adquirido a la par, sí el inversor no
reinvirtiese los cupones recibidos. El valor nominal es de 1.000 €
Solución:
VALOR DEL CUPON:
1000 *6% = 60 €
El inversor en este caso no reinvierte los cupones recibidos, al final de los 7 años se
espera acumular un monto de:
7∗60=420 €
lo que se recibe al final de los 7 años=valor nominal+ loscupones acumulados del periodo
- NOTA: Lo acumulado por los cupones durante ese período fue de 420 €
Cálculo de la tasa interna de retorno:
1000= (1420 )∗( 1+ r)−7
1420
(1+r )7=
1000
1 /7
1420
r= ( 1000 ) −1
r =0.0513697=5,137 %
5.- ¿Cuál es el valor del cupón corrido el día 13 de noviembre de 2012, para
un bono que paga el 7% de interés nominal anual el 31 de diciembre de cada
año? Valor nominal 1000 € ¿Cuál es el precio de mercado de dicho bono si su
rendimiento hasta el vencimiento fuese del 8% y su fecha de vencimiento
fuese el 31 de diciembre de 2015?
DATOS:
- Del 13/Noviembre al 31/Diciembre hay una diferencia de 48 días.
- 2012 es un año bisiesto (366 días), entonces desde el último cupón han
transcurrido 366 – 48 = 318 días
€∗318
CC =70 =60,82 €
366
Precio de mercado:
- descontamos todos los flujos de caja futuro del bono hasta el 31 de diciembre
de 2012:
70 70 70 1
PM = 70+
[ + +
]
(1,08) (1,08) (1,08) (1,08)48/ 365
2 3
=1.033,71 €
Precio=PM −CC =1.033,71−60,82=972,89 €
6. Se compra un bono pagando el valor nominal que cotiza a la par cuyo
cupón anual se paga al 6% y vence dentro de 5 años exactos. El valor nominal
es de 100€. Calcule:
a) Su precio si unas horas después de comprarlas el tipo de interés
asciende a 25 puntos básicos.
Si el interés asciende 25 puntos básicos, este será de 0,0625 o 6,25%. Por lo tanto, el
precio será de:
6 6 6 6 106
Precio= + + + +
1+0,0625 (1+ 0,0625 ) ( 1+ 0,0625 ) ( 1+ 0,0625 ) (1+ 0,0625 )5
2 3 4
Precio=98,95 €
Si después de unas horas el tipo de interés asciende 25 puntos básicos, el precio
disminuirá a 98,95€.
b) Calcule su precio si unas horas después de comprarla de tipo de
internes de mercado desciende 25 puntos básicos.
Si el interés desciende 25 puntos básicos, este será de 0,0575 o 5,75%. Por lo tanto, el
precio será de:
6 6 6 6 106
Precio= + + + +
(1+ 0,0575) ( 1+ 0,0575 ) ( 1+ 0,0575 ) ( 1+0,0575 ) (1+ 0,0575 )5
2 3 4
Precio=101,06 €
Si después de unas horas el tipo de interés desciende 25 puntos básicos, el precio
aumentará a 101,06€.
