FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
GESTIÓN FINANCIERA
INTEGRANTES:
ARROYO RUIZ CATHERINE JULIANA
CARLIN MORE CLAUDIA
CÓRDOVA VÍLCHEZ KIARA ISABEL
SILVA CHUNGA MARÍA LUZMILA
SOSA YOVERA FLOR MARÍA
TANDAZO JIMÉNEZ RUTH MERCEDES
TORRES VÍLCHEZ LUIS MIGUEL
YOVERA MORE KEVIN
DOCENTE:
Mg. MARIO WILMAR SOTO MEDINA
TEMA:
COSTO DE CAPITAL
Estudiantes del VI Ciclo De La Escuela De Contabilidad Uladech Católica Filial –
Piura.
PIURA – PERÚ
2020
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL
El Costo de Capital Promedio Ponderado o por sus siglas CPPC es una medida financiera
que refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo. Al Costo
Promedio Ponderado de Capital también se lo conoce como WACC que es la abreviatura
de su traducción en ingles cuyo significado es “Weighted Average Cost of Capital”. El
WACC indica que esta es la tasa de descuento que se utiliza para descontar los flujos de
efectivo al momento de valorar un proyecto de inversión.
¿PARA QUE SIRVE EL WACC?
El WACC o CPPC en finanzas tiene muchas funciones, sin embargo, las principales son
las siguientes:
✓ Es la Tasa de Descuento a la que descontamos los Flujos de Efectivo futuros
cuando pronosticamos los resultados de un proyecto.
✓ Es de vital importancia para tomar decisiones sobre si aceptar o rechazar un
proyecto en función a la Tasa Interna de Retorno TIR.
✓ Nos indica la mínima Tasa de Retorno que debe ofrecer el proyecto para que sea
rentable para los dueños del negocio.
✓ Nos permite conocer cual es el coste promedio interno de financiamiento de
nuestra empresa, es decir; cuanto es en promedio lo que ofrecemos a los sujetos
que otargan su dinero para el negocio.
✓ Permite visualizar al Gerente Financiero si la estructura de financiamiento de la
empresa es la adecuada y como mejorarla.
Fórmula de Costo Promedio Ponderado del Capital
Como veremos la fórmula para calcular el WACC esta compuesta de dos expresiones:
La primera hace referencia al costo de la deuda o también llamado “costo de la deuda a
largo plazo” con sujetos externos, es decir; con financiamiento ajeno como podrían ser
las instituciones financieras.
La segunda indica el costo del capital propio, es decir cuanto cuesta o que rendimiento
mínimo la empresa debe devolver a los dueños del negocio.
Fórmula del WACC Costo de Capital Promedio Ponderado
La estructura de la Fórmula del Costo de Capital Promedio Ponderado es la siguiente:
Kd = Costo de la deuda financiera
t = Tasa impositiva
D = Total de la deuda financiera
Ke = Costo de los fondos propios
E = Suma de los fondos propios
V = Deuda financiera + Fondos Propios (D+E)
costo de la deuda después de los impuestos COSTO DE CAPITAL costo de capital promedio ponderado
tasa de rendimiento que requiere una compañía para
es la tasa de interés menos los ahorros fiscales que es una medida financiera, la cual tiene el propósito
remunerar los fondos propios y ajenos, facilitando a los
se obtienen por el interés que es deducible. ... El de englobar en una sola cifra expresada en
empresarios una noción más centralizada sobre sus
costo de la deuda antes de impuesto es la tasa de términos porcentuales, el costo de las diferentes
posibles riesgos económicos, el nivel de compromiso
interés sobre la deuda, menos los ahorros fiscales fuentes de financiamiento que usará una empresa
adquirido tras un proyecto de inversión
que resultan debido a que el interés es deducible para fondear algún proyecto en específico
Representa el costo financiero de una compañía
acciones
fuentes de capital a largo plazo
preferentes
Deuda a largo plazo
acciones comunes costo de capital promedio ponderado
son acciones
híbrido entre la consiste de préstamos y bonos que tienen un
acción vencimiento a más de un año. Estos bonos y
preferencia y una préstamos generalmente tienen una tasa de interés más Para calcular el costo de capital promedio
deuda alta, ya que los prestamistas demandan una son aquellas acciones en una compañía ponderado, se multiplica el costo de cada
subordinada. devolución más alta a cambio de tomar más riesgos que no ofrecen un monto garantizado de componente de capital por su ponderación
Acciones por prestar el dinero sobre un largo período de tiempo. dividendos a los inversores; el monto de proporcional y se toma la suma de los
preferentes
las distribuciones de dividendos, si las resultados.
participantes:
hay, queda a discreción de la
bajo ciertas
costos de flotación administración de la compañía. Aunque
condiciones, este
los inversores de acciones comunes
tipo de acciones ganancias retenidas
pueden o no ganar dinero por los
otorga al titular Cuando una empresa vende acciones o bonos, dividendos, esperan que el precio de la
derechos sobre que también son conocidos como "valores", acción suba conforme la compañía
ganancias esa empresa incurre en ciertos gastos. expande sus operaciones e incrementa
adicionales de la Se calculan agregando el ingreso neto a las
sus ganancias.
empresa además ganancias retenidas iniciales y restándoles
de los dividendos los dividendos pagados a los accionistas.
habituales. Costo de deuda antes del impuesto: es la tasa de interés
Las ganancias retenidas forman parte del
menos los ahorros fiscales que se obtienen por el interés
tienden a ofrecer una mayor patrimonio neto de la empresa. Y así es
que es deducible. ... El costo de la deuda antes de impuesto
ganancia que otras inversiones, como aparece reflejado en el balance de
es la tasa de interés sobre la deuda, menos los ahorros
como bonos o acciones preferentes situación
fiscales que resultan debido a que el interés es deducible
FACTORES QUE DETERMINAN EL COSTO DEL CAPITAL
las condiciones económicas,
las condiciones del mercado,
las condiciones financieras y operativas de la empresa,
y la cantidad de financiación necesaria para realizar las nuevas inversiones
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)
se calcula como un valor compuesto, integrado por los diversos tipos de fondos que usará,
independientemente del financiamiento específico para un proyecto.
En conclusión: Un costo de capital es importante por dos razones:
1) Minimizando el costo de capital es posible maximizar el valor de la firma.
2) La realización de los presupuestos de capital requiere un estimado del costo de capital.
CASO PRACTICO
E1 La empresa FORESTA S.A. tiene en circulación bonos por 25 millones de dólares a largo
plazo con un cupón de 90 dólares; por otra parte tiene acciones en el mercado a 10 dólares, que
tienen una rentabilidad esperada del 22%. Suponga que no hay crecimiento ni impuestos.
Tiene activos totales por 65 millones de dólares.
¿Cuál es el costo de capital promedio ponderado de FORESTA?
E2 Suponga que la empresa ASERRADEROS S.A. presenta una Deuda de 25 millones
de dólares y que su Patrimonio asciende a 75 millones de dólares. Por otra parte, tiene 6
millones de acciones en circulación que se transan a sólo 4 dólares cada una y los títulos
de la deud se negocian con un 20% de descuento.
Suponga que los accionistas exigen un 20% de rentabilidad esperada y que los bonos
proporcionan una rentabilidad del 14%. ¿Cuál es el WACC)?
Referencias bibliográficas
✓ Arenas, E. (11 de 09 de 2020). Rankia. Obtenido de
[Link]
promedio-ponderado-ccppcalculo-funcion-empresarial
✓ [Link]
262ce65ec957407ca04c54c914d92c8b
✓ Barba, I. (15 de Abril de 2020). DEFINICIÒN CAPITAL PROMEDIO PONDERADO.
Obtenido de [Link]
