Matemática Financiera

Juan Hernández

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Matemática Financiera

E L I NTER ÉS C OMPUESTO

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Matemática Financiera

E L I NTER ÉS C OMPUESTO

Contenidos de la Unidad
1. Interés compuesto
2. Interés compuesto con periodos de capitalización fraccionarios
3. Tasa de interés nominal, equivalente y efectiva
4. Ecuaciones de valor
5. Interés compuesto a capitalización continua
6. Inflación

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Objetivos
Al finalizar el estudio de este capitulo el alumno podrá:
1 Distinguir la diferencia entre interés simple y compuesto.
2 Resolver problemas de interés compuesto.
3 Plantear y resolver problemas de ecuaciones de valor a interés compuesto.
4 Explicar el concepto de inflación y resolver problemas relacionados con ella.

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Definición
En el interés simple el capital que genera el interés permanece constante todo el
tiempo que dura el préstamo. En cambio, en el interés compuesto el interés generado
en un periodo dado se convierte en capital para el siguiente periodo. Esto es, el interés
simple generado al final del primer periodo se suma al capital original, formándose un
nuevo capital. Con este nuevo capital se calcula el interés simple generado en el
segundo periodo y el interés se suma al capital, y asi sucesivamente. La suma total
obtenida al final del proceso se conoce como monto compuesto o valor futuro. A la
diferencia entre el monto compuesto y el capital original se le llama interés
compuesto; esto es:
I = M−P
en donde I representa el interés compuesto; M, el monto compuesto y P, el capital
original.

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El interés compuesto se puede definir como la operación financiera en la que el capital
aumenta al final de cada periodo por adición de los intereses vencidos. El periodo
convenido para convertir el interés en capital se llama periodo de capitalización o
periodo de conversión. Asi, por ejemplo, la expresión periodo de capitalización
semestral (o periodo de conversión semestral) significa que el interés ganado por un
cierto capital se capitaliza, es decir, se suma al capital al término de cada 6 meses. De
igual forma, al decir que un periodo de capitalización es mensual se está indicando
que al final de cada mes se capitaliza (se suma al capital) el interés ganado a lo largo
del mes. El periodo de capitalización se define como el intervalo de tiempo al final del
cual se capitalizan los intereses generados en dicho intervalo.
El interés puede capitalizarse anual, semestral, mensual o semanalmente entre otros.
El número de veces que el interés se capitaliza en un año se conoce como frecuencia
de capitalización o frecuencia de conversión. Asi, la frecuencia de capitalización para
una inversión con capitalización de intereses cada mes es l2; si la capitalización de los
intereses es bimestral, la frecuencia de capitalización es 6 y si los intereses se
capitalizan trimestralmente, la frecuencia de capitalización es 4.

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 Si los intereses se capitalizan cada La frecuencia de capitalización es

Año 1

Semestre 2

Cuatrimestre 3

Trimestre 4

Bimestre 6

Mes 12

Quincena 24

Semana 52

Dia 365
El periodo de capitalización es un dato necesario en los problemas de interés
compuesto. Al efectuar un cálculo de interés compuesto es necesario que la tasa de
interés esté expresada en la misma unidad de tiempo que el periodo de capitalización.
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Examples
Tomás invierte $500000 a 15 % anual capitalizable cada mes, a un plazo de 6 meses.
Calcule:
a) El monto compuesto al cabo de 6 meses.
b) El interés compuesto ganado.
c) Compare el monto compuesto con el monto simple.

a) Como el periodo de capitalización es mensual, es necesario convertir la tasa de

interés anual a tasa de interés mensual:
15 %
i= = 1.25 % mensual = 0.0125 por mes.
12

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Capital original $500000.00
Interés del primer mes = (500000)(0.0125)(1) = $6250.00
Monto al final del primer mes $506250.00
Interés del segundo mes = (506250)(0.0125)(1) = $6328.13
Monto al final del segundo mes $512578.13
Interés del tercer mes = (512578.13)(0.0125)(1) = $6407.23
Monto al final del tercer mes $518985.36
Interés del cuarto mes = (518985.36)(0.0125)(1) = $6487.32
Monto al final del cuarto mes $525472.68
Interés del quinto mes = (525472.68)(0.0125)(1) = $6568.41
Monto al final del quinto mes $532041.09
Interés del sexto mes = (532041.09)(0.0125)(1) = $6650.51
Monto al final del sexto mes $538691.60
El monto compuesto obtenido al final de los 6 meses es de $538691.60.

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Teorema
El valor acumulado M de un capital P que devenga intereses con la tasa de interés
simple anual, i, al final de t periodos anuales es

M = P(1 + it)

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Examples
¿Cuánto acumula en 2 años en su cuenta bancaria el señor Morales, si invierte
$28, 000 ganando intereses del 7.3 % simple anual?

P = $28, 000, el capital

t = 2, el plazo en años
i = 0.073, la tasa de interés simple anual M es la incógnita, entonces,

M = 28, 000[1 + 0.073(2)]

M = 28, 000(1.146)
M = $32, 088

Recuerde que de esta fórmula, o de cualquier otra, puede determinarse una de las
variables que en ella aparecen. Para despejar una cualquiera, es recomendable hacerlo
hasta después de haber reemplazado los valores que son conocidos, es decir, los datos.

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Examples
¿En cuánto tiempo se duplica una inversión con un tipo de interés del 13 % simple
anual?
Si P es el capital inicial, entonces el monto M al final del plazo será el doble de P, es
decir, M = 2P, por lo que al reemplazar esto en la ecuación del teorema 2, ésta
quedará asi:
2P = P(1 + 0.13t), ya que M = P(1 + it)
Para despejar la incógnita t, la ecuación se divide entre P y se anula, se resta el 1 y,
por último, se dividen los dos miembros entre 0.13.

2 = 1 + 0.13t
1 = 0.13t

1
=t
0.13
t = 7.692307692 años

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Conversión de años en años con meses y dı́as
Para expresar este plazo en años con meses y dias, la parte decimal se multiplica por
12, que son los meses que tiene un año.

0.692307692(12) = 8.307692304

Esto significa que 0.692307692 años son equivalentes a 8.307692304 meses. Ahora
bien, la parte fraccionaria de este número se multiplica por 30, los dias contenidos en
un mes.
0.307692304(30) = 9.23076912

Resultado que se redondea a 9, por lo que el plazo queda como: 7 años, 8 meses y 9
dias. Note que
a) El plazo puede expresarse hasta en horas, mediante la multiplicación de la fracción
por 24. Por lo que esto pudiera continuar sucesivamente.
b) En el resultado no tiene importancia el tamaño del capital que se invierta, P, puesto
que se eliminó desde el primer paso en el desarrollo anterior, lo cual quiere decir que
cualquier capital se duplicará en este plazo a una tasa del 13 % simple anual.

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Matemática Financiera

VALOR PRESENTE . I NTER ÉS

SIMPLE COMERCIAL Y EXACTO

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Valor presente.
Suponga que el dia de hoy recibe un préstamo de $40000 a 10 meses de plazo y con
una tasa de interés simple de 2.5 % mensual. El monto de la deuda será:

M = 40000[1 + (0.025)(10)] = $50000

Por el capital prestado deberá pagar $50000 dentro de 10 meses. $50000 son el monto
o valor futuro de $40000. Recı́procamente, se dice que $40000 son el valor presente o
valor actual de $50000. Esto significa que $40000 hoy son equivalentes a $50000
dentro de 10 meses a una tasa de interés simple de 2.5 % mensual.
Por tanto, $40000 disponibles hoy valen más que $40000 disponibles dentro de
cualquier tiempo futuro, pues los $40000 disponibles hoy pueden ser invertidos y de
esta manera, ganar intereses.
Por lo anterior, vemos que un peso recibido en una fecha futura no tiene el mismo
valor que un peso recibido el dia de hoy; vale más un peso disponible hoy que un peso
recibido en una fecha futura, ya que el peso gana intereses si se le invierte durante un
periodo.

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Por otro lado, debido a la inflación, el dinero tiene un poder de compra que se va
deteriorando a medida que transcurre el tiempo; por tanto, un peso hoy vale más que
un peso en una fecha futura, ya que el peso hoy tiene un mayor poder de compra. Esta
relación entre el tiempo, el interés y el poder de compra del dinero se conoce como el
valor del dinero en el tiempo y constituye uno de los conceptos fundamentales de la
matemática financiera. Volviendo al concepto de valor presente, simbolizado por VP,
podemos decir que el valor presente de un monto o valor futuro M que vence en fecha
futura es la cantidad de dinero que, invertida hoy a una tasa de interés dada producirá
el monto M
Valor presente significa el valor del dinero en cualquier fecha conveniente, por tanto,
no siempre coincide el valor presente con el capital originalmente prestado o
invertido.
El valor presente se calcula con la formula:
M
VP =
1 + it

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Examples
Encuentre el valor presente de $16000 que vencen dentro de 5 meses, si la tasa de
interés es de 27.48 %
Solución:
Obtener el valor presente de una cantidad equivale a responder esta pregunta: ¿qué
cantidad, invertida hoy a una tasa de interés dada, por un periodo determinado,
producirá un monto conocido? Resulta obvio que el valor presente se calcula
sustituyendo,en la ecuacion
16000
VP = 0.2748

= $14356.21
1+ 12 (5)

$14356.21 invertidos hoy, durante 5 meses, a 27.48 %, se convertirán en $16000

También se dice que $14356.21 son equivalentes a $16000 si el tiempo es de 5 meses
y la tasa de interés es de 27.48 % anual simple. Los $14356.21 no necesariamente
corresponden al capital original.

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Examples
Primero se encuentra el valor presente de los $3, 600 sustituyendo la tasa
i = 0.098 + 0.04 = 0.138 en la fórmula del interés simple y los demás valores:
M por $3, 600, el valor futuro del crédito, y t por 3/12 o 0.25 años, que es el plazo. La
ecuación queda asi:
M = P(1 + it)
3, 600 = P[1 + 0.138(0.25)]
3, 600 = P(1.0345)
De donde el valor presente del documento es
3, 600
P= o P = $3, 479.94
1.0345
Puesto que el anticipo fue del 30 %, este resultado corresponde al 70 % del precio del
televisor y por eso:
(0.70) Precio = 3, 479.94
de donde
3, 479.94
Precio = o $4, 971.35
0.70
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Examples
¿Con qué tasa de interés simple se realizó una operación crediticia que se liquidó con
un pago a los 10 meses con $42, 350, suponiendo que el crédito fue por $37, 644.44?
Los valores a sustituir en la fórmula del interés simple son: M = 42, 350, el valor
futuro del crédito P = 37, 644.44, el valor presente, es decir, el valor del crédito
t = 10 meses, el plazo o t = 10/12 años i = la tasa de interés simple anual es la
incógnita Entonces,
M = P(1 + it)
42, 350 = 37, 644.44[1 + (10/12)i]
Para despejar la incógnita i, el 37,644.44 pasa dividiendo al lado izquierdo, el 1 pasa
restando y el coeficiente de i, 10/12, pasa dividiendo; esto es:

42, 350
= 1 + (10/12)i
37, 644.44
1.125 − 1 = (10/12)i
0.125 = (10/12)i

0.125
de donde i = , i = 0.15 o 15 % simple anual.
(10/12)
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Interés simple comercial y exacto
Cuando el tiempo en un préstamo está dado en dias, es necesario convertir la tasa de
interés anual a una tasa de interés por dia. Cuando la tasa anual se convierte a tasa
diaria utilizando el año natural (365 dias o 366 si el año es bisiesto) como divisor en
la fórmula del interés simple o del monto, el interés obtenido se llama interés exacto.
Cuando se lleva a cabo la conversión utilizando como divisor el número 360, se dice
que se está utilizando el año comercial. En este caso, el interés obtenido se llama
interés comercial o interés ordinario.

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Examples
Calcule el interés comercial y exacto de un préstamo por $18300 a 35 % a 48 dias de
plazo.
Solución:
Interés comercial
 
0.35
I = (18300) (48)
360
= $854

Interés exacto

 
0.35
I = (18300) (48)
365
= $842.30

Como se observa, el interés comercial resulta más elevado que el interés exacto para el
mismo capital, tasa de interés y tiempo. Esta ganancia extra hace que el año comercial
sea muy utilizado en los bancos, casas de bolsa y en comercios que venden a crédito.

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El año comercial lo utilizan los bancos, casas de bolsa y comercios en, prácticamente,
todas sus operaciones financieras. El año comercial se debe a una costumbre surgida
entre los prestamistas de la Edad Media, que definieron el año comercial como
formado de 12 meses de 30 dias cada uno. La razón por la cual el año se definió de
esta forma no esta muy clara, pero parece que se debe al deseo de que los intereses
calculados utilizando meses resulten identicos al llevar a cabo el calculo en dias. Esto
es, suponga que se desea calcular los intereses de $15000 prestados a 24 % de interés
simple por 3 meses. En este el interes seria:
 
0.24
I = (15000) (3) = $900
12
Si en vez de utilizar meses, el cálculo se realiza utilizando dias (3 meses = 90 dias) y
año comercial, entonces:
 
0.24
I = (15000) (90) = $900
360

Si se empleara como divisor el 365 (año natural o civil), entonces los intereses
resultan diferentes:  
0.24
I = (15000) (90) = $887.67
365
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Examples
Calcule el interés ordinario y exacto de un préstamo por $6850 a 27 %, del 13 de
septiembre al 12 de diciembre de un determinado año no bisiesto.
Solución:
Cálculo de los dias transcurridos:
Septiembre 17
Octubre 31
Noviembre 30
Diciembre 12
Total 90 dias
Interés ordinario  
0.27
I = (6850) (90) = $462.38
360
Interés exacto  
0.27
I = (6850) (90) = $456.04
365

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Examples
En cierto banco, la tasa de interés neto para las cuentas de ahorro en el caso de las
personas fı́sicas es de 6.4 % anual. El señor Aguila abrió una cuenta de ahorros con
$9200 el dia 3 de mayo del año 2000 (año bisiesto). No realizó depósitos ni retiros
posteriores a la fecha de apertura de la cuenta, y el 29 de mayo del mismo año la
canceló. ¿Cuánto dinero recibió el señor Águila? Utilice el año natural.
Solución:
Dı́as transcurridos: 29 − 3 = 26 dias

M = P(1 + it)
   
0.064
= 9200 1 + (26)
366
= 9200 [1 + 0.00454645]
= 9200 [1.00454645]
= $9241.83

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Un pagaré
Un pagaré es un documento mediante el cual una persona se obliga a pagar a otra una
cantidad determinada de dinero, con interés o sin él, en una fecha dada. La persona
que hace la promesa de pagar es el deudor u otorgante, y la persona que cobra el
pagaré es el beneficiario o tenedor. En todo pagaré intervienen los siguientes
conceptos:
Fecha: es la fecha en la que se extiende el pagaré. Fecha de Vencimiento: es la fecha
en la cual se debe pagar la deuda. Plazo: es el tiempo que transcurre entre la fecha en
que se extiende el pagaré y la fecha de vencimiento.
Valor Nominal: es la cantidad marcada en el pagaré. Si en el pagaré se indica que el
valor nominal causará intereses a determinada tasa, entonces el valor nominal es el
capital obtenido en préstamo; en cambio, si en el pagaré se indica que el valor
nominal incluye intereses a determinada tasa, el valor nominal es el monto a pagar en
la fecha de vencimiento.
Valor de Vencimiento: es la cantidad que se debe pagar en la fecha de vencimiento.
Esto es, el capital obtenido en préstamo más los intereses, si los hubiera.
En algunos pagarés no se especifica la tasa de interés, esto da lugar a una de dos
situaciones: o bien el pagaré no produce intereses o los intereses ya han sido añadidos
al capital, de tal manera que el documento muestra la cantidad total (monto) a pagar
en la fecha de vencimiento.
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Aunque existen diferentes diseños de pagarés, a continuación se muestra un pagaré
tı́pico.

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 27 / 73

Examples
Obtenga el valor de vencimiento del pagaré anterior.
Solución:    
0.30
M = 12700 1 + (315) = $16033.75
360
Cuando una deuda no se liquida en la fecha de vencimiento, empieza a ganar intereses
llamados moratorios, los cuales se deben calcular sobre el capital originalmente
prestado y no sobre el monto, ya que los intereses moratorios son interés simple. Es
usual que la tasa de interés moratorio sea 50 % más de la tasa normal aplicada, aunque
ésta no es una regla general.
Suponga que el pagaré anterior se liquidó 12 dias después de la fecha de vencimien-
to. Calcule el interés moratorio y la cantidad total a pagar. Solución:
 
0.45
Interés moratorio = (12700) (12) = $190.50
360

Cantidad total a pagar = capital + intereses ordinarios + intereses moratorios

Cantidad total a pagar = monto + intereses moratorios
Cantidad total a pagar = 16033.75 + 190.50 = $16224.25

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 28 / 73

Examples
¿Cuál es el precio de contado de un teléfono celular que se paga dando un enganche
de 10 % del precio de contado y se firma un pagaré a 2 meses por $1754.47 que
incluye intereses a una tasa de 39.15 % anual?
Solución:
En primer lugar se obtiene el valor presente del pagaré, el cual representa la cantidad
que se queda a deber después de pagar el enganche, esto es, el saldo a pagar.
1754.47
VP = 0.3915

= $1647
1+ 12 (2)

Si PC es el precio de contado del teléfono, entonces se tiene PC− enganche = saldo a

pagar Esto es,
PC − 10 % de PC = 1647
PC − 0.10PC = 1647
0.90PC = 1647
Por tanto,
1647
PC = = $1830
0.90
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Matemática Financiera

D IAGRAMA DE TIEMPO

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 30 / 73

Para plantear y resolver situaciones en las que interviene un número relativamente
grande de cantidades y fechas - por ejemplo, cuando un conjunto de obligaciones que
deudores y acreedores contrajeron con anterioridad se reemplaza por otro que es
equivalente, pero con otros tiempos y otras cantidades- , se utilizan gráficas que se
conocen como diagramas de tiempo. Éstos consisten en una simple linea recta en la
que se anotan los valores, los montos, los capitales, las fechas y los plazos del
problema a resolver.
Algunas veces, cuando los periodos son iguales, en el tema de anualidades, por
ejemplo, en lugar de la recta se utilizan rectángulos que representan los periodos. En
todo caso, es preciso señalar que un diagrama de tiempo o temporal sirve para ilustrar
cantidades en el tiempo.

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 31 / 73

Examples
¿Cuánto deberá invertirse al 5.1 % simple anual el 15 de febrero, para disponer de
$7, 000 el 9 de mayo, de $15, 500 el 20 de junio, y de $10, 000 el 23 de diciembre?
Solución
En la figura, está el diagrama de tiempo con las cuatro fechas, las cantidades de
dinero y el número de dias entre dos fechas sucesivas.

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Los plazos se obtienen con un calendario a la vista, con la tabla 1 del apéndice (véase
pearsoneducacion.net/villalobos) o de la siguiente forma, donde se requiere saber
cuántos dias tiene cada mes; por ejemplo, como se observa en la lista, entre el 20 de
junio y el 23 de diciembre, se tienen 186 dias.

junio 10(30 − 20)

julio 31
agosto 31
septiembre 30
octubre 31
noviembre 30
diciembre 23
TOTAL: 186 dias

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Los otros dos plazos se calculan de igual manera. El procedimiento consiste en quitar
los intereses a los tres montos, para luego sumar los tres capitales, y obtener ası́ el
capital a invertir el 15 de febrero. Para esto se usa la fóimula del interés simple.

M = P(1 + it)

de donde, al pasar dividiendo ( 1 + it) queda:

M
P= ó P = M(1 + it)−1 ya que a/b = ab−1
1 + it
El primer capital es:

P1 = 7, 000[1 + 0.051(83/360)]−1
= 7, 000(1.011758333)−1
= 7, 000(0.988378319)
= 7, 000(0.988378319)
= $6, 918.65

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 34 / 73

Para el segundo, el plazo es de 125 dias y el monto es de $15, 500, y por eso:

P2 = 15, 500[1 + 0.051(125/360)]−1

= 7, 000[1 + 0.051(83/360)]−1
= 7, 000(1.011758333)−1
= $15, 230.30

El plazo para el último es de 311 dias y el monto es de $10, 000, entonces:

P3 = 10, 000[1 + 0.051(311/360)]−1

= 10, 000(0.95780089)
= $9, 578.01

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 35 / 73

El capital que debe invertirse el 15 de febrero es, entonces,

P = P1 + P2 + P3 o P = $31, 726.96

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 36 / 73

Examples
El 11 de marzo Adriana depositó $10, 000 en una cuenta que devenga intereses del
12.48 % simple anual. El 15 de diciembre habia depositado otros $15, 000, pero el 28
de enero retiró $9, 500. ¿Cuánto podrá retirar el 9 de mayo? ¿Cuánto ganó por
intereses?
Solución
Un diagrama de tiempos es el de la figura donde se marcan las fechas, los plazos y las
cantidades de dinero en miles de pesos, los depósitos por encima y los retiros por
debajo.

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 37 / 73

De las tres cantidades se obtiene el monto al 9 de mayo, al primer depósito, porque el
plazo es de 145 dias, corresponde:

M1 = 15, 000[1 + (0.1248/360)145]

= 15, 000(1.050266667)
= 15, 754.00

Al segundo depósito, con plazo de 59 dias, corresponde:

M2 = 10, 000[1 + (0.1248/360)59]

= 10, 000(1.020453333)
= 10, 204.53

Y la suma de los dos al 9 de mayo es:

M = M1 + M1 = 25, 958.53

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El valor futuro del retiro, con plazo de 101 dias, es:

M3 = 9, 500[1 + (0.1248/360)101]
= 9, 500(1.035013333)
= $9, 832.63

La diferencia entre M y este resultado es lo que Adriana podrá retirar al 9 de mayo, es

decir,

X = M − M3
= 25, 958.53 − 9, 832.63
= $16, 125.90

b) Los intereses son la diferencia entre los dos retiros y los depósitos; esto es:

I = 9, 500 + 16, 125.90 − (15, 000 + 10, 000) = $625.90

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 39 / 73

Examples
El 15 de noviembre un comerciante compró mercancia que liquidó con un 25 % de
contado, un pago por $32, 050, que corresponde al 40 % el dia 3 de marzo, y otro por
el resto el dia 22 de abril. Considerando cargos del 16.8 % anual determinar:
a) El valor de la mercancı́a el dia de la compra.
b) El monto que se paga al 22 de abril.
c) Los intereses o cargos por no pagar de contado.
a) En la figura se aprecian las cantidades, los plazos y las fechas, P es el valor de la
mercancia y X el último pago.

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El valor presente del segundo pago es

P1 = 32, 050[1 + (0.168/360)108]−1

= 32, 050(0.952018279)
= $30, 512.19

Puesto que esto corresponde al 40 % del valor de la mercancia, P, se cumple que

0.40P = 30, 512.19 de donde

30, 512.19
P= ó P = $76, 280.48
0.40
b) El 25 % de este valor, es el valor presente del último pago,
P2 = 0.25(76, 280.48) 25 % es lo que resta 0́

P2 = 19, 070.12

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y el valor futuro, puesto que el plazo es de 158 dias, es

X = 19, 070.12[1 + (0.168/360)158]

= 19, 070.12(1.07373333)
= $20, 476.22

c) Los intereses son la diferencia entre el total pagado, sin contar el anticipo, y el 65 %
del valor de la mercancı́a, esto es,

I = 32, 050 + 20, 476.22 − 0.65(76, 280.48)

= 52, 526.22 − 49, 582.31
= $2, 943.91

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Matemática Financiera

D ESCUENTO SIMPLE Ó
D ESCUENTO BANCARIO

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[email protected] (UASD) Matemática Financiera 44 / 73
Cuando se consigue un préstamo por un capital P, el deudor se compromete a pagarlo
mediante la firma de un pagaré, cuyo valor nominal generalmente es mayor que P,
puesto que incluye los intereses. Es práctica común que el acreedor, es decir, el
propietario del documento, lo negocie antes de la fecha de vencimiento, ofreciéndolo
a un tercero - a una empresa de factoraje, por ejemplo- , a un precio menor que el
estipulado en el propio documento, con un descuento que puede evaluarse de dos
formas:
a) Descuento real.
b) Descuento comercial.
El primero se calcula utilizando la fórmula del interés simple M = P(1 + it), donde M
es el valor nominal. Este descuento se explica en el primer ejemplo.

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Examples
¿Cuál es el descuento real de un documento con valor nominal de $25, 300, 72 dias
antes de su vencimiento con una tasa de descuento del 11.4 % simple anual?

En la fórmula del interés simple, se sustituyen M por 25, 300, el valor nominal del
documento t por 72 dias, el plazo o tiempo que falta para el vencimiento i por
d = 0.114, la tasa de interés, es decir, de descuento Entonces,

25, 300 = P[1 + (0.114/360)72]

25, 300 = P(1.0228)
25, 300
P= = 24, 736.02
1.0228
de donde
El descuento real es, entonces, D = M − P, es decir,

D = 25, 300 − 24, 736.02 = $563.98

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En algunas operaciones de crédito bancarias se acostumbra cobrar el interés en el
momento mismo en que se efectúa el préstamo. Cobrar el interés por adelantado, en
lugar de cobrarlo hasta la fecha de vencimiento, se llama descuento bancario o
simplemente descuento.
Al interés cobrado anticipadamente se le llama descuento y la cantidad de dinero que
recibe el solicitante del préstamo, una vez descontados los intereses, se llama valor
efectivo.
Con el fin de indicar explı́citamente que en un préstamo los intereses se cobrarán de
manera anticipada, la tasa de interés cambia de nombre, se llama tasa de descuento y
se representa mediante la letra d.
Con base en lo expuesto anteriormente, el descuento se obtiene mediante la siguiente
fórmula
D = Mdt
donde d es la tasa de descuento simple anual, t es el plazo en años, D es el descuento
comercial y M es el valor nominal del documento correspondiente.

Como el Valor Efectivo (VE) es el monto a pagar menos el descuento, entonces

VE = M − D

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 47 / 73

Examples
El descuento comercial de un documento con valor nominal de $6, 500, tres meses
antes de vencer, es decir, t = 3/12, puesto que éste es el plazo en años, con un tipo de
descuento del 11.2 % simple anual, es

D = Mdt
= 6, 500(0.112)(3/12)
= $182

Si al valor nominal del pagaré se le resta este descuento, entonces se obtendrá su valor
efectivo o valor descontado VE, que en este caso será:

VE = 6, 500 − 182 = $6, 318

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Teorema
El valor efectivo VE de un documento con valor nominal M, t años antes de su
vencimiento es
VE = M(1 − dt)
donde d es la tasa de descuento simple anual.

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Examples
Sandra solicita un préstamo quirografario 10 por $118000 a un plazo de 60 dias,
siendo 27 % la tasa de descuento. Calcule a cuánto ascenderá el descuento y cuál es el
valor efectivo.
Solución:
El descuento es
D = (118000) 0.27


360 (60)
D = $5310
El valor efectivo será:
VE = 118000 − 5310
VE = $112690
Resumiendo: Sandra pide un préstamo bancario por $118000, a un plazo de 60 dias.
Como el préstamo se realiza a descuento, Sandra paga de manera anticipada los
intereses, que son $5310 y recibe $112690. Sandra firma un pagaré en el que se
compromete a pagar $118000 al cabo de 60 dias.

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La práctica del descuento, además de permitir al prestamista disponer de inmediato
del dinero correspondiente a los intereses, hace que la tasa de interés que se está
pagando por el préstamo sea mayor que la indicada. Esta tasa de interés recibe el
nombre de tasa de rendimiento y se representa por la letra r.

Examples
Calcule la tasa de rendimiento del ejemplo anterior
Solución:
El capital recibido por el solicitante del préstamo es de $112690 y el monto a pagar es
de $118000 al cabo de 60 dias, por tanto la tasa de rendimiento se calcula despejando
i de la fórmula del monto simple:
M − P 118000 − 112690
r= =
Pt (112690)(60)
r = 0.00078534 por dia
r = 0.078534 % diario = 28.27225 % anual

La tasa de interés realmente pagada por el solicitante del préstamo es de 28.27225 %

anual.
[email protected] (UASD) Matemática Financiera 51 / 73
Generalizando el ejemplo anterior es posible obtener la formula para calcular la tasa
de rendimiento en un problema de descuento. La fórmula es la siguiente:
M − VE
r=
(VE)(t)

en donde M es el monto a pagar, VE es el valor efectivo y t es el plazo.

Examples
Un banco le cobra $445 de descuento al señor Aldama por un préstamo bancario a un
mes de plazo. Si la tasa de descuento es de 30 % anual,
a) ¿Cuánto debe pagar al vencimiento?
b) ¿Cuánto recibe el señor Aldama?
c) ¿Cuál es la tasa de rendimiento?
a) Despejando M de la ecuación del valor efectivo se tiene
D
M =
dt
445
=
0.30
(1) 12
= $17800
[email protected] (UASD) Matemática Financiera 52 / 73
b)Sse calcula el valor efectivo:

VE = M−D
= 17800 − 445
= $17355

c)
M − VE
r =
(VE)(t)
17800 − 17355
=
(17355)(1)
= 0.025641025
= 30.76923 % anual

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Examples
¿Qué cantidad deberá solicitar en préstamo una persona que necesita $80000 a pagar
en 12 semanas, si la tasa de descuento es de 30 % anual?
Solución:
El plazo es de 12 semanas, esto es, 84 dias. En este caso se pregunta el monto. Por
tanto, se despeja M de la ecuación del valor efectivo :
VE
M =
1 − dt
80000
=
1 − 0.30


360 (84)
= $86021.51

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El tenedor de un pagaré no puede exigir el cobro del mismo antes de la fecha de
vencimiento; por tanto, si desea hacerlo efectivo antes de dicha fecha lo puede vender
a una institución bancaria, empresa o institución de factoraje, o bien, a cualquier
persona, fisica o moral, que lo acepte. El nuevo dueño se convierte en el beneficiario.
Esta caracteristica del pagaré lo hace un instrumento valioso en el mundo de los
negocios.
Al comprar un pagaré antes de la fecha de vencimiento, es común que el comprador
aplique una tasa de descuento sobre el valor de vencimiento del documento, por el
tiempo que falta para que el pagaré venza. Esta operación recibe el nombre de
descuento de un pagaré.
Descontar un pagaré equivale a un préstamo igual al valor de vencimiento del
documento que el banco, u otra persona fı́sica o moral, concede al propietario del
mismo, aceptando como garantia el documento en cuestión.

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Un pagaré se puede descontar una o más veces antes de la fecha de vencimiento, y
cada comprador descuenta el pagaré por el tiempo que falta para su vencimiento.
Por lo general, la tasa de interés aplicada en el préstamo original y la(s) tasa(s) de
descuento aplicada(s) al venderlo no son iguales.
Se llama valor efectivo del pagaré a la cantidad que resulta después de restar el
descuento del valor de vencimiento. Esto es, valor efectivo de un pagaré es el valor
que éste tiene en la fecha en que se descuenta.

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Examples
El 14 de abril, la empresa Productos Quimicos Alfa vende diversos reactivos a un
laboratorio por un valor total de $53160. El dueño del laboratorio firma un pagaré con
vencimiento el 14 de julio e interés de 24.36 % anual. Si el 25 de mayo la empresa
descuenta el pagaré en un banco, icuál es la cantidad que recibe sabiendo que la tasa
de descuento fue de 27 % anual?
En primer lugar es necesario obtener el valor de vencimiento del pagaré, ya que el
descuento se lleva a cabo sobre dicho valor.

M = P [1 + it]
   
0.2436
= 53160 1 + (91)
360
= $56433.42

El valor efectivo se calcula directamente utilizando la ecuación :

VE = M [1 − dt]
   
0.27
= 56433.42 1 − (50)
360
= $54317.17
[email protected] (UASD) Matemática Financiera 57 / 73
Matemática Financiera

A MORTIZACI ÓN CON I NTER ÉS S IMPLE

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 58 / 73

Muchas deudas se liquidan mediante un pago único en la fecha de vencimiento; sin
embargo, es común que los créditos se contraten para pagarlos mediante abonos o
pagos parciales. En este caso se dice que el préstamo se amortiza.
Amortizar significa saldar una deuda y sus intereses mediante pagos parciales o
abonos, los cuales pueden ser iguales en valor o variables, efectuados a intervalos de
tiempo iguales o diferentes.
En la mayorı́a de las operaciones a crédito se acostumbra saldar las deudas mediante
abonos de igual cuantia, de manera que incluyan capital e intereses, y realizados a
intervalos de tiempo iguales. Para que esto sea asi, basta dividir el monto de la deuda
entre el número de pagos, es decir,
Monto de la deuda
Abono =
Número de pagos

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 59 / 73

La amortización de una deuda puede llevarse a cabo utilizando interés simple o
compuesto. En la presente sección se tratará de la amortización con interés simple. En
el capitulo 6 se estudiará la amortización con interés compuesto. La amortización con
interés simple se lleva a cabo de dos maneras distintas:
a) Con interés global.
b)Con intereses sobre saldos insolutos.

Amortización con interés global

En este tipo de amortización los intereses se calculan sobre el total de la deuda sin
tomar en cuenta los pagos parciales efectuados.

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Examples
El señor Medina compra un refrigerador a crédito, cuyo precio de contado es de
$6000, bajo las siguientes condiciones de pago: tasa de interés global de 39.84 % y 6
meses para pagar, dando abonos mensuales iguales en cantidad. Calcule el valor del
abono mensual.
Solución:
El monto de la deuda es
   
0.3984
M = 6000 1 + (6)
12
= $7195.20

Al dividir este monto entre los 6 meses, se obtendrá el valor del abono mensual:
7195.20
Abono mensual =
6
= $1199.20

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Amortización con interés sobre saldos insolutos
Si la palabra insoluto significa lo no pagado, entonces los intereses cobrados sobre el
saldo insoluto significa el interés calculado en una deuda sobre el saldo que queda por
pagar cada vez que se realiza un abono.

El problema lo resolveremos de dos formas; en primer lugar se resolverá

desarrollando una tabla de amortización, la cual muestra la evolución de la deuda,
periodo a periodo.
En este momento es necesario mencionar la diferencia que existe entre abono y
amortización. Amortizar significa liquidar el capital mediante una serie de pagos,
generalmente iguales, mientras que el abono es la suma de la amortización más el
interés generado en el periodo. Por lo anterior, la amortización es la parte del abono
que reduce el capital de la deuda. En el ejemplo anterior, la amortización mensual es:
6000
Amortización = a = = $1000
6

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 62 / 73

Los intereses mensuales se deben calcular sobre la parte no pagada del capital (saldo
insoluto) que va quedando después de cada amortización. Desde el inicio del crédito
hasta el final del primer mes, el saldo insoluto es de $6000. Por tanto, el interés a
pagar al efectuar la primera amortización será:
 
0.39
I = (6000) (1) = 199.20
12

Al final del primer mes se tendrá que pagar $1000 de amortización más $199.20 de
intereses; es decir, se tendrá que dar un abono de $1199.20.
El saldo insoluto al inicio del segundo mes es de $6000 − $1000 = $5000. El interés a
pagar al final del segundo mes es:
 
0.39
I = (5000) (1) = $166.00
12

El segundo abono será de $1000 + $166 = $1166. Al pagar el segundo abono el saldo
insoluto es de $5000 − $1000 = $4000. El interés a pagar al final del tercer mes es:
 
0.39
I = (4000) (1) = $132.80
12

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El tercer abono será de $1000 + $132.80 = $1132.80. Continuando de esta manera, es
posible elaborar la siguiente tabla de amortización:
Tabla de Amortización

Mes Amortización Interés Abono Saldo Insoluto

0 1000
1 1000 199.20 1199.20 5000
2 1000 166.20 1166.20 4000
3 1000 132.20 1199.20 3000
4 1000 99.60 1099.60 2000
5 1000 66.40 1066.40 1000
6 1000 32.20 1032.20 0.00
1 6000 697.20 6697.20

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El precio total pagado por el refrigerador es de $6697.20, de los cuales $6000
corresponden al capital y $697.20 a los intereses. Como se observa, el interés cobrado
sobre saldos insolutos es menor que el cobrado mediante el interés global. También se
observa que el abono es cada vez menor, debido a que los intereses van decreciendo
mes a mes.
Es práctica comün que el abono sea igual cada mes. En este caso, el abono mensual
constante es:
6697.20
Abono = = $1116.20
6
En las operaciones a crédito de mediano y largo plazo, el cálculo del pago periódico
constante, sea éste semanal, quincenal, mensual, etc., se convierte en un trabajo
demasiado laborioso y tardado. Por tal motivo se deducirá una fórmula que nos
permita obtener el interés total sobre saldos insolutos.

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Teorema
Sea P el valor de la deuda; n, el número de periodos; i, la tasa de interés (expresada en
forma decimal) y a, la amortización. Al dividir el valor de la deuda entre el número de
periodos se obtiene a
P
a=
n
El interés total I sobre saldos insolutos es
ni
I= [2P − a(n − 1)]
2

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 66 / 73

Examples
Utilice la ecuación anterior para calcular el abono mensual constante en el ejemplo
Solución:
P = $6000
a = $1000
n = 6 meses i = 39.84/12 = 3.32 % mensual

ni
I = [2P − a(n − 1)]
2
(6)(0.0332)
= [2(6000) − 1000(6 − 1)]
2
= $697.20

y
monto
abono mensual =
n
6000 + 697.20
=
6
= $1116.20
[email protected] (UASD) Matemática Financiera 67 / 73
Examples
Implementos Agricolas, S. A., vende un tractor, cuyo precio de contado es de
$525000, bajo las siguientes condiciones: dar un enganche de 25 % del precio de
contado y el resto a pagar en 72 abonos quincenales iguales en cantidad, a una tasa de
interés simple de 40 % sobre saldos insolutos. Calcule el importe del abono quincenal.
Solución:
El valor de la deuda es el precio de contado menos el enganche. Esto es

P = 525000 − 25 % de 525000 = $393750

La amortización quincenal es
393750
a= = $5468.75
72
El interés total a pagar por el crédito se obtiene sustituyendo los datos en la ecuación :
ni
I = [2P − a(n − 1)]
2
(72)(0.40/24)
= [2(393750) − 5468.75(72 − 1)]
2
= 239531.25
[email protected] (UASD) Matemática Financiera 68 / 73
y
monto
abono mensual =
n
393750 + 239531.25
=
72
= $8795.57

Se obtiene un préstamo por $36000 pagaderos a 10 meses mediante pagos mensuales

y 38 % sobre saldos insolutos. Calcule los intereses de los primeros 6 meses.
Solución:
La fórmula del interes sobre saldos insolutos nos permite calcular los intereses que se
han cobrado una vez transcurridos n periodos.
36000
a= = $3600
10

ni
I = [2P − a(n − 1)]
2
(6)(0.38/12)
= [2(36000) − 3600(6 − 1)]
2
= $5130
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Examples
Obtenga el precio de contado de una videocámara digital que se compra a crédito, de
la siguiente forma: sin enganche y 6 mensualidades de $2270.86 que incluye intereses
a la tasa de 35.4 % anual simple sobre el saldo insoluto.
Solución:
La amortización quincenal es
x
a=
6
El interés total a pagar por el crédito se obtiene sustituyendo los datos en la ecuación :
ni
I = [2P − a(n − 1)]
2
(6)(0.354/12) h x i
= 2(x) − (6 − 1)
2  6
5x
= 0.0885 2x −
6
= 0.10325x

y al sustituir en la formula del monto

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 M = x + 0.10325x
= 1.10325x

El abono mensual es igual al monto dividido entre el número de pagos; por tanto,

1.10325x
Abono mensual M =
6
= 2270.85

Finalmente,

(6)(2270.86)
x =
1.10325
= $12350

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 71 / 73

References

Hector M. Vidaurri (2017)

Matemáticas financieras, 6ta Edición
Cengage Learning.

A. Diaz, V. Aguilera (2008)

Matemáticas Financieras, 6ta Edición
Mcgraw-Hill.

Jose L. Villalobos (2007)

Matemáticas Financieras, 3ra Edición
Pearson.

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 72 / 73

[email protected] (UASD) Matemática Financiera 73 / 73