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Parcial 3

El resumen analiza los datos financieros de Avianca para calcular su EVA en diferentes años. Muestra que el EVA presenta un incremento continuo los primeros tres años, se mantiene estable en 2020 y desciende ligeramente los últimos dos años, indicando que la empresa genera valor para los accionistas de forma consistente aunque a una tasa decreciente en los últimos años. El análisis también incluye el cálculo de la tasa de reinversión y la rentabilidad sobre los activos operativos para cada año.

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HEINY VANESSA MENDEZ TORRES
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El resumen analiza los datos financieros de Avianca para calcular su EVA en diferentes años. Muestra que el EVA presenta un incremento continuo los primeros tres años, se mantiene estable en 2020 y desciende ligeramente los últimos dos años, indicando que la empresa genera valor para los accionistas de forma consistente aunque a una tasa decreciente en los últimos años. El análisis también incluye el cálculo de la tasa de reinversión y la rentabilidad sobre los activos operativos para cada año.

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Costo de Capital KT 23%

Impuesto 30%
Utilidad Operativa 2010 $ 111,083
EVA= UODI - (AON * CK)

Utilidad Operativa despues de impuestos $ 111,083.00


UODI

Activo Operacional Neto año 2008


DATOS EN MILLONES DE PESOS

CxC Clientes
CAPITAL DE Trabajo Neto Operativo KTNO= (-) provision de cuentas incobrables
(=) CxC Clientes Netos
(+) inventarios
(-) Cx Pagar proveedores
Sub- Total KTNO
(+) Propiedad de Planta y Equipo Neto
- depreciacion acomulada
activo fijo neto
otros activos operacionales no corrientes
CxC Clientes
deudores
reclamaciones
intangibles
valorizaciones
otros activo
- provisiones
Sub-Total Otros Activos
TOTAL ACTIVOS OPERACIONALES NETOS (AON)

EVA= UODI - (AON * CK)


EVA= $ 39,652.32

EVA= AON* (RAON-CK)


RAON= UODI $ 77,758
AON 46.93%

nuevo EVA= 39652.32

mejoramiento del eva


NUEVA UTILIDAD OPERATIVA $ 112,603
NUEVO VALOR UODI= $ 78,822

NUEVO VALOR AON 169957.3


NUEVO VALOR DEL EVA 39731.921

RENTABILIDAD MARGINALPOR INVERSION EN ACTIVOS


RAON MARGINAL 25% 23%
BUENAVENTURA

DATOS EN MILLONES DE PESOS $ 2,009

$ 16,795
s incobrables $ 3,458
$ 13,337
$ 1,086
$ 689
ub- Total KTNO $ 13,734
$ 128,299
$ 38,490
$ 89,809
nales no corrientes
$ 3,092
$ 576
$ 2,413
$ 33,263
$ 24,645
$ 46
$ 1,901
$ 62,134
$ 165,677

activos fijos 4280 millones


incremento en la utilidad 1520 millones
≥
CAPITAL DE TRABAJO
AVIANCA

COSTO CAPITAL 20%


Metodo V.C. Enfoque optimista
Crecimiento a Perpetuidad 5.00% tasas conjugadas (1+PIB)*(1+IPC)-1

Datos en Miles de millones de DOLARES


2017 2018 2019 2020 2021

ACTIVOS NETOS INICIALES 372 400 432 468 504


ACTIVOS NETOS FINALES 400 432 468 504 535
TASA DE REINVERSION 36% 36% 30% 25% 20%
UODI 78 90 122 145 155
(-) INVERSION NETA 28 32 36 36 31
FLUJO DE CAJA LIBRE 50 58 86 109 124

RAON 21.0% 22.5% 28.2% 31.0% 30.8%


(-)COSTO DE CAPITAL 20% 20% 20% 20% 20%
Diferencia 1.0% 2.5% 8.2% 11.0% 10.8%
*ACTIVO OPERACIONAL NETO 372 400 432 468 504
Igual=EVA 3.6 10 35.6 51.4 54.2
Incremento del EVA 6.4 25.6 15.8 2.8

ENFOQUE MODERADO
VC=FCL(n+1)
CK

ENFOQUE PARA VC el optimista

Valor presente del FCL


+ Valor presente del valor de continuidad
Igual: Valor de la Operación
(-) valor del capital empleado
MVA o valor agregado de mercado
Valor presente del flujo de caja libre $ 234.11

VC= FCL (n+1)


(CK- g)
Valor de continuidad 151 1006.66667
(15%-5,5%)

Valor Presente del valor continuidad VF*(1+i)˄-n $ 404.56


Valor presente de los FCL $ 234.11
Valor presente del VC $ 404.56
Valor de la Operación $ 638.67
(-) Valor de activos netos de Operación 372
Valor agregado de Mercado $ 266.67 PRIMA DEL NEGOCIO , LA MEPRESA GENERA VALOR
2022 T. R= Inversión Neta x 100 POR CADA DÓLAR DE
U.O.D.I UTILIDAD OPERATIVA ,
EMPRESA DESTINA 15,2
535 lo saco de word DOLARES A LA INVERSION
562 word NETA PARA EL AÑO 2022
15.2% INTERPRETACION
178 word
27
151 INTERPRETACION

33.3% EVA=AON*(RAON-CK) RAON= UODI


20% AON
13.3%
535
71
16.8 INTERPRETACION
eL EVA PRESENTA UN INCREMENTO EN TODOS LOS AÑOS
LO CUAL GENERA MAYOR RENTABIIDAD PARA LOS
ACCIONISTAS SIENDO MAYOR PARA EL AÑO 2019
GENERA VALOR
TIENE UN
COMPORTAMIENTO
ACCENENTE EN LOS
PRIMERO 3 AÑOS , ESTABLE
EN EL 2020 Y DESCENTENDE
EN LOS ULTIMOS DOS AÑOS
EVA
Un EVA positivo indica que las empresas están generándoles mayores
rendimientos a los accionistas de lo que cuesta el capital, mientras que
uno negativo indica que los rendimientos son menores a lo que cuesta
generarlos. ... Debe existir alineación entre el resultado de la empresa y el de
cada área".

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