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Financiación Pública
y Financiación
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Privada
Actividades
Práctica: Identificación de modelos de financiación privada. Casos
específicos: Business Angels, Capital Riesgo y Crowdfunding
Objetivos
Con esta actividad lograremos consolidar los conocimientos teóricos adquiridos con
relación al funcionamiento de los modelos o sistemas financiación privada para proyectos
tecnológicos.
Descripción de la actividad
La actividad de este tema se centra en la realización de una actividad de comparación o
benchmarking donde se compare entre sí diferentes modalidades de financiación de
proyectos tecnológicos en el ámbito privado. Debes presentar los siguientes puntos:
» Identificación y descripción de cada modelo de financiación privado propuesto.
» Casos o tipos de proyectos a los que se enfoca cada modalidad.
» Ventajas e inconvenientes existentes en cada modalidad.
» Ejemplos de financiación encontrados para cada modalidad.
1
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Existen varias fuentes de financiación privadas, en este caso se van a estudiar a fondo los
ángeles o business angels, el capital riesgo y el crowdfunding, se emplean para el
lanzamiento de nuevas empresas basadas en transferencia tecnológica o en aplicación de
tecnologías para la creación de productos y/o servicios.
Ángeles o Business angels
Suelen preferir proyectos innovadores, creativos y con un cierto perfil tecnológico. Es
típica en fases de una empresa de nueva creación, cuando la empresa es una star-up o
empresa emergente, donde necesita primero incubar y hacerse fuerte para poder crecer
y madurar su negocio. De aquí el nombre de «ángel» pues viene a representar un símil
al «ángel de la guarda». Los «ángeles» son conscientes del alto riesgo de sus inversiones,
pues son potencialmente muy interesantes, pero en el momento que entran son más
promesa que realidad, en busca de que puedan tener altas tasas de rentabilidad. Muchas
veces los «ángeles», son conscientes de que su papel debe de ser de trampolín y establecen
su «estrategia de salida», cuando recuperan su inversión, retirando la inversión a otros
fondos de mayor tamaño cuando el negocio ya ha superado las primeras fases de su
crecimiento, es decir cuando ha pasado de ser una promesa y ya es una realidad y por
tanto momento de recuperar la inversión. [ CITATION Uni20 \l 9226 ]1
Según Office Madrid, los business angels poseen las siguientes ventajas e inconvenientes
[ CITATION Off19 \l 9226 ]:
Ventajas de un Business Angels
El proyecto contara con los conocimientos y los contactos del business angels.
El negocio obtendrá un plus en agilidad pues los inversores tienen las capacidades
para tomar decisiones rápidamente.
Acceso al conocimiento del sector en donde se mueve el inversionista. Esto abrirá
las puertas a muchos de sus contactos.
1
Información tomada de: https://campusvirtual.unir.net/portal/site/PER1172-3089-
14289/tool/236118f1-d67d-4bbd-9c66-3ad37363a6ae/?1
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Los procesos de la empresa funcionaran de forma mucho más precisa y efectiva.
La oportunidad de contar con esa persona como mentor y gozar de las ventajas.
Esto podría optimizar la gestión financiera de la empresa.
Al contar con un Business Angels no se responde por pagos o intereses. El aporte de
capital llegara limpio.
Inconvenientes con un Business Angels
Al recurrir a un inversionista Angels se debe tener en cuenta que estos se
mueven en un rango de inversión medio. Por lo tanto, no financiarían proyectos en
donde su contribución fuese muy pequeña. Tampoco podrían asumir proyectos que
requieran de un capital grande.
La búsqueda de un buen inversor puede llevar mucho más tiempo que otras formas
de financiación.
Al aceptar la financiación de un Business Angels se debe tener en cuenta que se
perderá parte del control del negocio. En otras palabras, el poder de decisión se
reduciría. Gran parte de las decisiones del negocio recaerán sobre el inversor. 2
Es fundamental conocer las ventajas e inconvenientes de cada modalidad, con el fin de
identificar cual es la más adecuada para el proyecto que se busca financiar.
Ejemplo:
Chris Dixon
N º de inversiones ángel: 23
Blog: cdixon.org
Twitter: @cdixon
Algunas empresas financiadas: Skype, de Postini, Milo.com, Knewton, DailyBoothCon sus
39 años, Dixon está al mando de la empresa Hunch, de la que es cofundador. Fue el
2
Información tomada de: https://www.officemadrid.es/noticias/ventajas-y-desventajas-de-un-
business-angels/
3
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Privada
Director General y Cofundador de SiteAdvisor, que vendió luego a McAfee. Ha trabajado
en Bessemer Venture Partners y fue allí cuando invirtió de su propio dinero para Skype,
que eBay compró luego por US $ 2,6 millones en 2005. Actualmente realiza sus
inversiones a través del grupo Founder Collective, que también fundó.
Tiene una forma peculiar de ver sus intervenciones en las nuevas empresas que financia:
«Hay dos tipos de inversionistas: quienes como Ron Conway tratan de crear valor
mediante la búsqueda de buenas personas y ayudarles a crear algo grande, y otros, que
quieren un pedazo de alguien más. Los constructores y los extractores. Evite los
extractores»3 Menciona Webespacio en su publicación, Top 25 de inversores ángeles.
[ CITATION Web18 \l 9226 ]
Capital riesgo (venture capital)
Según el documento modelos de financiación privada [ CITATION Uni20 \l 9226 ], los
fondos de capital riesgo son entidades financieras de carácter privado que invierten en
proyectos empresariales que consideran que pueden tener tasas importantes de
crecimiento y por ende que le van a reportar importantes ganancias futuras. Al capital
riesgo también se le conoce como rondas de inversión, en concreto, como segundas rondas
de inversión, pues son proyectos ya existentes, que ha superado la fase de incubación y
nacimiento y que lo que pretenden es afrontar fases importantes de crecimiento. Incluso
en el mercado de los fondos de capital riesgo están estratificados y especializados, además
de por tipología de proyectos (fondos tecnológicos, bio, energías renovables, etc.) también
por volumen de inyección de capital.
Una vez que el valor de la empresa se ha incrementado lo suficiente, los fondos de riesgo se
retiran del negocio consolidando su rentabilidad.
Las principales “estrategias de salida” (recuperación de la invertido) que se plantean
para una inversión de este tipo son:
3
Información tomada de: https://www.webespacio.com/top-inversores-angeles/
4
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1. Venta a un inversor estratégico.
2. IPO (Oferta pública inicial) de las acciones de la compañía.
3. Recompra de acciones por parte de la empresa.
4. Venta a otra entidad de capital riesgo.
El capital riesgo en un mecanismo fundamental para financiar la “innovación”, ya que
canaliza gran parte de los fondos invertidos en nuevas empresas de sectores como el
software, las telecomunicaciones, internet, la biotecnología, la nanotecnología o las
energías renovables.
Según el documento modelos de financiación privada [ CITATION Uni20 \l 9226 ],
Existen diferentes tipos de inversores de riesgo, que han actuado en start-ups de la nueva
economía:
Semilla: Pequeños capitales de riesgo que se utilizan para hacer “germinar” un
proyecto innovador desde sus comienzos. Riesgo muy elevado.
Venture Capital: Capitales de riesgo que se aportan en las primeras etapas del
desarrollo de un emprendimiento. Buscan una rentabilidad cercana al 50%, con
una maduración de entre 5 y 7 años.
Second Round (2das rondas): para empresas que están vendido su producto,
pero todavía no tienen ingresos.4
Stel Older en su publicación ¿qué es el capital riesgo? [CITATION Ste15 \l 9226 ].
Menciona las siguientes ventajas e inconvenientes de la financiación de un proyecto por
medio de capital riesgo.
Ventajas del Capital Riesgo
4
Información tomada de: Modelos de financiación privada. Universidad de la Rioja.
5
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y Financiación
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Privada
Acceso a fuente de financiación alternativa a los bancos
Multiplica la velocidad de crecimiento de la empresa
Optimiza la cuenta de resultados y la generación de tesorería (Flujos de efectivo)
Inconvenientes de Capital Riesgo:
El emprendedor pierde fuerza, para pasar a ser un asalariado del Fondo de Capital
Riesgo.
Se diluye la participación del emprendedor, quien ve mermado su poder de
decisión.
Se puede perder la visión y know-how del negocio, ya que el nuevo equipo gestor lo
único que busca es rentabilizar la inversión del fondo de capital riesgo a toda costa. 5
Ejemplo
Uber ha recaudado 1.200 millones de dólares (880 millones de euros) a partir de fondos
de inversión y otros inversores en una ronda de financiación. Tras la recaudación, se
estima que el valor de la plataforma que facilita el transporte urbano entre particulares y
ofrece alquiler de coches con choferes de 18.200 millones de dólares (unos 13.300 millones
de euros), una de las valoraciones más altas de la historia para una empresa de Silicon
Valley. [ CITATION Lav14 \l 9226 ]
Crowdfunding
Según el documento fórmulas de financiación privada [ CITATION Uni20 \l 9226 ].
Universidad Internacional de la Rioja. El Crowdfunding, también conocido como
micromecenazgo o financiación colectiva, es un mecanismo colaborativo de financiación de
proyectos. Es uno de los sistemas de financiación privada que más se han desarrollado en
los últimos años, pues permite acceder a financiar proyectos que otras vías, ya sea bancos o
fondos tradicionales, no se podría acceder. El mismo prescinde de la tradicional
5
Información tomada de: https://www.stelorder.com/que-es-el-capital-riesgo-ventajas-e-
inconvenientes/
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y Financiación
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intermediación financiera, y consiste en poner en contacto promotores de proyectos que
demandan financiación mediante la emisión de valores y participaciones sociales o
mediante la solicitud de préstamos, con inversores u ofertantes de fondos que buscan en la
inversión un rendimiento. La idea que sustenta este modelo es conseguir «pocos muchos»,
es decir, atraer a un gran número de personas o entidades que estén dispuestos a apostar
una pequeña cantidad de dinero para impulsar el proyecto y que la suma de todas las
participaciones genere el volumen suficiente para poder llevar a cabo el proyecto
empresarial para el cual se la solicitado el dinero.
Ventajas del crowdfunding:
Capacidad de obtener financiación para un emprendedor que posee una gran idea
pero que tiene difícil acceso a otras vías de captación de fondos.
Obliga a explicar muy bien la idea que se quiere desarrollar y por tanto es un buen
sistema para calibrar si va a tener acogida o no la idea planteada.
Fomenta la creatividad de los emprendedores.
Fomenta la cooperación entre diferentes personas, pues el modelo se basa en
«muchas personas con pequeñas aportaciones».
Inconvenientes del crowdfunding:
La obligación de compartir y explicar muy bien la idea que se desea emprende
puede facilitar ser copiado por un tercero.
Algunas veces las plataformas aplican filtros de selección que hacen que el proyecto
no pueda captar fondos, no por no ser una buena idea, sino porque la propia
plataforma lo ha descartado previamente.6
Ejemplo:
6
Información tomada de: https://campusvirtual.unir.net/portal/site/PER1172-3089-
14289/tool/236118f1-d67d-4bbd-9c66-3ad37363a6ae/?1
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Privada
Según business Insider [CITATION Mat18 \l 9226 ], La plataforma más importante a nivel
mundial es Kickstarter y la mayoría de los proyectos están relacionados con el mundo de la
creatividad. Con casi 10 años de vida, muchos son los emprendedores que han conseguido
impulsar su startup gracias a esta plataforma. Algunos ejemplos son: películas
independientes, música, proyectos de periodismo y comida, videojuegos, etc.
Los productores de Veronica Mars, la película basada en la
conocida serie adolescente, lograron recaudar a través de
Kickstarter más de 5,7 millones de dólares en 2013. La película
recibió críticas positivas y generó unos ingresos brutos de 3,4
millones de dólares en todo el planeta.7
7
Información tomada de: https://www.businessinsider.es/proyectos-kickstarter-mas-exitosos-
historia-actualidad-266083
8
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Programa de
Apellidos:
Financiación Pública
y Financiación
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Privada
Comparación o benchmarking entre Business Angels, Capital Riesgo y
Crowdfunding
Business Angels Capital Riesgo Crowdfunding
Definición Individuo que Financia empresas Redes y plataformas
provee capital, que están naciendo de financiación
conocimientos y y que pueden crecer colectiva en la que
contactos a una rápidamente con mediante la
start-up o empresa modelos de negocio donación
emergente, innovadores económica se
normalmente a (fondos consigue financiar
cambio de tecnológicos, bio, proyectos
participación energías renovables, tecnológicos e ideas
accionaria. etc.). de negocios
Ventajas - El ángel aporta -Impulsa el - Comercializar el
experiencia y desarrollo del proyecto, generar
conocimiento startup. interés y recibir
empresarial. fondos.
- La empresa gana
- Comparten su red - No existe ningún
prestigio y
de contactos en tipo de limitación
sectores específicos. credibilidad ante por el tipo de
inversionistas. proyecto.
- Invierten capital
propio, por lo que se - Aumenta el flujo - Los inversores
involucran en el de efectivo, suelen sentirse
proyecto tomándolo generando garantías atraídos por ideas
como suyo. de crecimiento. creativas e
innovadoras.
Inconvenientes - Control excesivo - Perdida de - El proyecto pasa a
por parte del ángel, autonomía. ser público,
dependerá del afectado así los
- Riesgo de
capital invertido y derechos de autor.
inversión existente,
los términos
exigen retorno de la - Elección de la
acordados.
inversión a medio plataforma según el
- Exigen un alto plazo. tipo de proyecto.
retorno de la
- Se puede perder la - Es necesario tener
inversión en un
visión y know-how conocimientos en
plazo no muy largo.
del negocio, el marketing para
- Difícil acceso a los nuevo equipo gestor promocionar el
ángeles y la lo que busca es proyecto.
captación de su rentabilizar la
9
Asignatura Datos del alumno Fecha
Programa de
Apellidos:
Financiación Pública
y Financiación
Nombre:
Privada
atención en el inversión del fondo
proyecto. de capital riesgo a
toda costa.
Ejemplo Peter Thiel, Bidaway, la Bluesmart, empresa
cofundador de plataforma online de valijas
PayPal, quien especializada en inteligentes
además colocó subastar paquetes financiada por
medio millón de vacacionales de lujo IndieGogo.10
dólares en Facebook ha recibido 250.000 [ CITATION Gui17
en el 2004.8 euros del fondo \l 9226 ].
[ CITATION Gui20 Finaves IV9.
\l 9226 ] . [ CITATION
Web14 \l 9226 ].
Bibliografía
8
Tomado de: https://economipedia.com/definiciones/inversor-angel.html#:~:text=Un%20ejemplo
%20de%20inversor%20%C3%A1ngel,las%20acciones%20de%20la%20empresa.
9
Tomado de: https://www.webcapitalriesgo.com/070514_6_7829/
10
Tomado de: https://www.lanacion.com.ar/tecnologia/con-la-ayuda-de-muchos-el-crowdfunding-
detras-de-la-valija-conectada-argentina-bluesmart-nid2085350
10
Asignatura Datos del alumno Fecha
Programa de
Apellidos:
Financiación Pública
y Financiación
Nombre:
Privada
Madrid, O. (2019). Office Madrid. Obtenido de
https://www.officemadrid.es/noticias/ventajas-y-desventajas-de-un-business-angels/
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riesgo-ventajas-e-inconvenientes/
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14289/tool/236118f1-d67d-4bbd-9c66-3ad37363a6ae/?1
Tomoyose, G. (2017). La nación. Obtenido de
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dispositivos/aplicaciones/20140608/54409734698/uber-ronda-de-financiacion.html
Webcapitalriesgo. (2014). Webcapitalriesgo. Obtenido de
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actualidad-266083
Westreicher, G. (2020). Economipedia. Obtenido de
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%20de%20inversor%20%C3%A1ngel,las%20acciones%20de%20la%20empresa.
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