UNIDAD V
Análisis de Estados Financieros y
Flujo de Caja
Semana 6 y 7
Ratios Financieros
Ratios Financieros
Relación matemática
Entre dos cuentas
Balance General
Estado de Ganancia y Pérdidas
Balance General y el Estado de
Ganancia y Pérdidas
Ratios Financieros
Relación matemática
Indicador Relación Numérica
Índice Relación Porcentual
Ratios de liquidez
DESCRIPCION FORMULA
CAPITAL DE TRABAJO Activo Corriente – Pasivo Corriente
Activo Corriente
LIQUIDEZ CORRIENTE
Pasivo Corriente
Activo Corriente – Existencias – Gastos pagados anticipados
LIQUIDEZ ACIDA
Pasivo Corriente
Caja y Bancos + Valores Negociables
LIQUIDEZ DE TESORERIA
Pasivo Corriente
Ratios de Gestión
DESCRIPCION FORMULA
Caja y Bancos x 360 días
ROTACION DE CAJA Y BANCOS
Ventas Netas
Costo de Ventas
ROTACION DE EXISTENCIAS (VECES)
Existencia Final
360 días
ROTACION DE EXISTENCIAS (DIAS)
Rotación de Existencias (Veces)
Ventas Netas
ROTACION DEL ACTIVO
Activo Total
Existencias
INVENTARIO A CAPITAL DE TRABAJO
Capital de trabajo
Cuentas por Cobrar Comerciales x 360 días
PERIODO DE COBRANZA (DIAS)
Ventas Netas
Cuentas por Pagar Comerciales x 360 Compras:
PERIODO DE PAGO (DIAS) días IF – II + Costo Venta
Compras
Ratios de Solvencia
DESCRIPCION FORMULA
Pasivo Total
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO
Activo Total
Pasivo Total
SOLVENCIA PATRIMONIAL
Patrimonio Neto
Activo Total
ENDEUDAMIENTO TOTAL
Pasivo Total
Patrimonio Neto
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Activo Total
Ratios de Rentabilidad
DESCRIPCION FORMULA
Utilidad Neta
RENTABILIDAD PATRIMONIAL Patrimonio Inicial
ROE – Return On Equity
Utilidad Neta
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS Activos Totales
ROA – Return On Asset
Ratios de Cobertura
DESCRIPCION FORMULA
Utilidad Antes de impuestos – Gastos Financieros
Gastos Financieros
COBERTURA FINANCIERA
Ratios Bursátiles
DESCRIPCION FORMULA
PRECIO BENEFICIO Precio del Mercado de la Acción
PER (Price Earning Ratio) Utilidad por Acción
DIVIDENDOS POR ACCION Dividendos
DPS (Dividen Per Share) Numero de Acciones
UTILIDAD POR ACCION Utilidad Neta
EPS (Earning Per Share) Numero de Acciones
RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS Dividendo por Acción
YIELD Precio del Mercado de la Acción
Ratios de liquidez
Ratios de Liquidez
Los ratios de liquidez muestran la
capacidad que tiene una empresa en
generar sus propios recursos (capital de
trabajo), así como su capacidad de
cumplir con sus obligaciones en el corto
plazo (liquidez corriente).
Recursos
propios
Capacidad de pago
Ratios de Capital de Trabajo
CAPITAL DE TRABAJO = Activo Corriente - Pasivo Corriente
2008 21,446 = 76,905 - 55,459
2007 173,192 = 278,192 - 105,000
2008 2007
Capital de trabajo 21,446 173,192
Análisis Generado Generado
Tendencia Deteriorado
Ratios de liquidez corriente
LIQUIDEZ CORRIENTE = Activo Corriente / Pasivo Corriente
2008 1.39 = 76,905 / 55,459
2007 2.65 = 278,192 / 105,000
2008 2007
Liquidez Corriente 1.39 2.65
Análisis Si Cubre Si Cubre
Tendencia Deteriorado
Ratios de liquidez ácida
Activo Corriente -
Existencias -
LIQUIDEZ ÁCIDA = / Pasivo Corriente
Gastos Pagados
por Anticipado
2008 1.07 = 59,141 / 55,459
2007 2.29 = 240,711 / 105,000
2008 2007
Liquidez Ácida 1.07 2.29
Análisis Si Cubre Si Cubre
Tendencia Deteriorado
Ratios de liquidez de tesorería
LIQUIDEZ Caja y Bancos + Pasivo
= /
TESORERÍA Valores Negociables Corriente
2008 0.71 = 39,141 / 55,459
2007 0.72 = 75,768 / 105,000
2008 2007
Liquidez Ácida 0.71 0.72
Análisis No Cubre No Cubre
Tendencia Deteriorado
Ratios de liquidez
EJERCICIO
DESCRIPCION FORMULA
2008 Variación % Variación 2007
CAPITAL DE TRABAJO Activo Corriente - Pasivo Corriente 21,446 -151,746 -87.62% 173,192
Activo Corriente
LIQUIDEZ CORRIENTE 1.39 -1.26 -47.66% 2.65
Pasivo Corriente
Activo Corriente - Existencias - Gastos Pagados Anticipados
LIQUIDEZ ÁCIDA 1.07 -1.23 -53.48% 2.29
Pasivo Corriente
Caja y Bancos + Valores Negociables
LIQUIDEZ DE TESORERÍA 0.71 -0.02 -2.19% 0.72
Pasivo Corriente
21,446
Este cuadro muestra los ratios generales (173,192)
de liquidez, midiendo las relaciones -151,746
existentes entre el capital de trabajo, el
corriente, la ácida y la tesorería con las
-151,746
deudas a corto plazo. = - 87.62%
173,192
Establece la comparación entre ejercicios
y muestra las variaciones de los mismo.
Ratios de gestión
Ratios de Gestión
Los ratios de gestión muestran el manejo
eficiente de los recursos de una empresa,
desde el punto de vista de la inversión
como de operación, los cuales expresan
la eficiencia de la gestión de la
administración con respecto a sus
fondos; en lo referente a las cobranzas, a
los pagos y a las ventas.
Manejo eficiente
Cobranzas
Pagos
Ventas
Rotación de Caja y Bancos
ROTACION DE CAJA Y BANCOS = Caja y Bancos x 360 días / Ventas Netas
2008 49.52 = 12,945,600 / 261,424
2007 95.58 = 27,276,480 / 285,364
2008 2007
Rotación de Caja y Bancos 49.52 95.58
Análisis Soporta Soporta
Tendencia Mejorado
Dan una idea sobre la magnitud de caja y bancos para cubrir días de venta.
Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir un
numero de días de venta. Es una medida del periodo medio, en que la
empresa puede cumplir sus compromisos corrientes, utilizando recursos
muy líquidos incluyendo.
Rotación de Existencias
(veces)
ROTACION DE EXISTENCIAS (Veces) = Costo de ventas / Existencias Finales
2008 26.42 = 205,119 / 7,764
2007 6.19 = 232,120 / 37,481
2008 2007
Rotación de Existencias (Veces) 26.42 6.19
Análisis Veces Veces
Tendencia Deteriorado
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta
convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que
esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se
repone.
Rotación de Existencias
(días)
ROTACION DE EXISTENCIAS (Días) = 360 / Rotación Existencias en veces
2008 13.63 = 360 / 26.42
2007 58.13 = 360 / 6.19
2008 2007
Rotación de Existencias (Días) 13.63 58.13
Análisis Dias Dias
Tendencia Mejorado
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta
convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que
esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se
repone.
Rotación del Activo
ROTACION DEL ACTIVO = Ventas Netas / Activo Total
2008 0.38 = 261,424 / 680,653
2007 0.39 = 285,364 / 735,070
2008 2007
Rotación del Activo 0.38 0.39
Análisis Financia Financia
Tendencia Deteriorado
Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas, es
decir, cuánto se está generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice qué
tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuánto más
vendemos por cada UM invertido.
Inventario a Capital de Trabajo
INVENTARIO A CAPITAL DE TRABAJO = Inventarios / Capital de Trabajo
2008 0.22 = 7,764 / 35,156
2007 0.22 = 37,481 / 173,192
2008 2007
Inventarios a Capital de Trabajo 0.22 0.22
Análisis Financia Financia
Tendencia Mejorado
Esta relación indica qué tanto del capital de trabajo son aplicados a los
inventarios, es decir cuanto del capital de trabajo por UM es invertido en los
inventarios.
Periodo de Cobranza
PERIODO DE COBRANZA = Cuentas Cobrar Comerciales x 360 (días) / Ventas
2008 27.54 = 7,200,000 / 261,424
2007 190.49 = 54,360,000 / 285,364
2008 2007
Periodo de Cobranza 27.54 190.49
Análisis Días Días
Tendencia Mejorado
Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El propósito de
este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y,
evaluar la política de crédito y cobranza.
Es decir en cuanto tiempo la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar
comerciales
Periodo de Pago
PERIODO DE PAGO = Cuentas Pagar Comerciales x 360 (días) / Compras
COMPRAS = (Inventario Final - Inventario Inicial) + Costo de Venta
2008 175,402 = -29,717 + 205,119
2007 269,601 = 37,481 + 232,120
PERIODO DE PAGO = Cuentas Pagar Comerciales x 360 (días) / Compras
2008 39.96 = 7,009,200 / 175,402
2007 112.99 = 30,462,120 / 269,601
2008 2007
Periodo de Cobranza 39.96 112.99
Análisis Días Días
Tendencia Deteriorado
Este indicador permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide
específicamente el número de días que la firma, tarda en pagar los créditos que los
proveedores le han otorgado.
Ratios de Gestión
EJERCICIO
DESCRIPCION FORMULA
2008 Variación % Variación 2007
Caja y Bancos x 360 días
ROTACIÓN DE CAJA Y BANCOS 49.52 -46.07 -48.19% 95.58
Ventas Netas
Costo de Ventas
ROTACION EXISTENCIAS (VECES) 26.42 20.23 326.60% 6.19
Existencias Finales
360 días
ROTACION EXISTENCIAS (DÍAS) 13.63 -44.50 -76.56% 58.13
Rotación de Existencias veces
Ventas Netas
ROTACIÓN DEL ACTIVO 0.38 0.00 -1.07% 0.39
Activo Total
Inventarios
INVENTARIO A CAPITAL DE TRABAJO 0.22 0.00 2.05% 0.22
Capital de Trabajo
Cuentas por Cobrar Comerciales x 360 días
PERIODO DE COBRANZA 27.54 -162.95 -85.54% 190.49
Ventas Totales
Cuentas por Pagar Comerciales x 360 días
PERIODO DE PAGO 39.96 -73.03 -64.63% 112.99
Compras
Ratios de solvencia
Ratios de Solvencia
Los ratios de solvencia muestran la
capacidad de la empresa en cumplir con
el total de sus obligaciones.
También representan la forma como están
financiados los activos.
Cumplir obligaciones
Financiamiento
Endeudamiento del Activo
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO = Pasivo Total / Activo Total
2008 7.69% = 52,349 / 680,653
2007 15.12% = 111,169 / 735,070
2008 2007
Endeudamiento del Activo 7.69% 15.12%
Análisis Financiamiento Financiamiento
Tendencia Mejorado Menos Dependiente
Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en
el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.
Solvencia Patrimonial
SOLVENCIA PATRIMONIAL = Pasivo Total / Patrimonio Neto
2008 0.08 = 52,349 / 628,304
2007 0.18 = 111,169 / 623,901
2008 2007
Solvencia Patrimonial 0.08 0.18
Análisis Capacidad de Pago Capacidad de Pago
Tendencia Deteriorado
Este ratio muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio neto. Este
ratio evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio neto. Esto quiere
decir, que por cada UM aportada por los socios (accionistas) puede cumplir con el total
de las obligaciones.
Endeudamiento Total
ENDEUDAMIENTO TOTAL = Activo Total / Pasivo Total
2008 13.00 = 680,653 / 52,349
2007 6.61 = 735,070 / 111,169
2008 2007
Endeudamiento Total 13.00 6.61
Análisis Capacidad de Pago Capacidad de Pago
Tendencia Mejorado
Apalancamiento Financiero
APALANCAMIENTO FINANCIERO = Patrimonio Neto / Activo Total
2008 92.31% = 628,304 / 680,653
2007 84.88% = 623,901 / 735,070
2008 2007
Apalancamiento Financiero 92.31% 84.88%
Análisis Financia Financia
Tendencia Deteriorado Mas alto
Ratios de Solvencia
EJERCICIO
DESCRIPCION FORMULA
2008 Variación % Variación 2007
Pasivo Total
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO 0.08 -0.07 -49.15% 0.15
Activo Total
Pasivo Total
SOLVENCIA PATRIMONIAL 0.08 -0.09 -53.24% 0.18
Patrimonio Neto
Activo Total
ENDEUDAMIENTO TOTAL 13.00 6.39 96.64% 6.61
Pasivo Total
Patrimonio Neto
APALANCAMIENTO FINANCIERO 0.92 0.07 8.76% 0.85
Activo Total
Ratios de
rentabilidad
Ratios de Rentabilidad
Los ratios de rentabilidad representan el
grado de generación de utilidades tanto
para los accionistas como la propia
empresa.
Beneficio para
los accionistas
Beneficio para
la empresa
Rentabilidad Patrimonial
RENTABILIDAD PATRIMONIAL = Utilidad Neta / Patrimonio Neto Inicial
2008 0.71% = 4,403 / 623,901
2007 2.25% = 13,710 / 610,191
2008 2007
Endeudamiento del Activo 0.71% 2.25%
Análisis Expectativa Expectativa
Tendencia Deteriorado
Este ratio nos indica que por cada UM que socios (accionistas) mantiene al
inicio del ejercicio genera un rendimiento sobre el patrimonio. Es decir, mide
la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del socio
(accionista).
Rentabilidad de los Activos
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS = Utilidad Neta / Activo Total
2008 0.65% = 4,403 / 680,653
2007 1.87% = 13,710 / 735,070
2008 2007
Solvencia Patrimonial 0.65% 1.87%
Análisis Expectativa Expectativa
Tendencia Deteriorado
Es una medida de la rentabilidad del negocio como
proyecto independiente de los accionistas. Quiere decir, que cada UM
invertida por la empresa (activos totales) al inicio del ejercicio genera un
rendimiento sobre la inversión.
Ratios de Rentabilidad
EJERCICIO
DESCRIPCION FORMULA
2008 Variación % Variación 2007
Utilidad Neta
RENTABILIDAD PATRIMONIAL 0.0071 -0.0154 -68.59% 0.0225
Patrimonio Neto Inicial
Utilidad Neta
SOLVENCIA DE LOS ACTIVOS 0.0065 -0.01218 -65.32% 0.0187
Activos Totales
Ratios de cobertura
Ratios de Cobertura
Los ratios de cobertura analizan la
capacidad de la empresa para afrontar
adecuadamente sus gastos financieros
(pagos de intereses y otros gastos fijos).
En cuanto los ingresos de la empresa
(ventas) son financiados a su costo
financiero.
Gastos
Financieros
Cobertura Financiera
COBERTURA FINANCIERA = (Utilidad Antes Impuestos - Gastos Financiero) / Gastos Financieros
2008 0.32 = 6,290 - 4,768 / 4,768
2007 6.12 = 19,586 - 2,750 / 2,750
2008 2007
Cobertura financiera 0.32 6.12
Análisis Capacidad de pago Capacidad de pago
Tendencia Deteriorado
Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a
la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros. Es
un indicador que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender
sus obligaciones derivadas de su deuda
Ratios de Cobertura
EJERCICIO
DESCRIPCION FORMULA
2008 Variación % Variación 2007
Utilidad Antes de Impuestos - Gastos Financieros
COBERTURA FINANCIERA 0.32 -5.80 -94.79% 6.12
Gastos Financieros
Ratios bursátiles
Ratios Bursátiles
Los ratios bursátiles muestran cuan alta
es la valoración de la empresa para sus
inversionistas.
Se usan cuando se analiza una empresa
que cotiza en bolsa.
Bolsa
Inversionistas
Ratios Bursátiles
DESCRIPCION FORMULA
PRECIO BENEFICIO Precio del Mercado de la Acción
PER (Price Earning Ratio) Utilidad por Acción
DIVIDENDOS POR ACCION Dividendos
DPS (Dividen Per Share) Numero de Acciones
UTILIDAD POR ACCION Utilidad Neta
EPS (Earning Per Share) Numero de Acciones
RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS Dividendo por Acción
YIELD Precio del Mercado de la Acción
Precio Beneficio - PER (Price Earning Ratio)
Precio del mercado de la acción / Utilidad por
Precio Beneficio =
acción
El PER analiza la relación entre la cotización y los beneficios de una
empresa, con independencia si estos beneficios serán distribuidos
(dividendos) o no. El PER indica cuantas veces paga el mercado el benéfico
de la empresa
Dividendo por acción - DPS (Dividen Per Share)
Dividendo por acción = Dividendos / Numero de acciones
En el proceso de reparto de beneficios de una sociedad, el importe de los
dividendos por acción indica la parte de los beneficios que percibe cada
acción. Es un dato muy utilizado por el inversor bursátil ya que la política de
dividendos en ocasiones significa una parte importante de los rendimientos
del accionista.
Utilidad por Acción - EPS (Earning Per Share)
Utilidad por acción = Utilidad Neta / Numero de acciones
El resultado de dividir la utilidad generada (o a generar, según pronósticos)
por una empresa en un periodo determinado entre el número de acciones en
circulación a la fecha del cálculo. El principal uso de este cociente es para
efectos de comparación contra el precio que la acción observe en el mercado
en un cierto momento.
En síntesis esta razón nos muestra el rendimiento que se obtiene por cada
acción que se tenga en la empresa.
Rentabilidad por Dividendos - YIELD
Dividendos por acción / Precio Mercado de las
Rentabilidad por dividendos =
acciones
Relación existente entre los dividendos percibidos por el tenedor de
una acción y el precio o cotización de ésta.
Resumen de ratios
Cuadro comparativo
RATIOS DE LIQUIDEZ
EJERCICIO ECONOMICOS
DESCRIPCION FORMULA
2008 Variación 2007
CAPITAL DE TRABAJO Activo Corriente - Pasivo Corriente 154,883 -121,901 -44.04% 276,784
Activo Corriente
LIQUIDEZ CORRIENTE 1.15 -0.22 -16.00% 1.37
Pasivo Corriente
Activo Corriente - Existencias - Gastos Pagados Anticipados
LIQUIDEZ ÁCIDA 0.60 -0.11 -15.95% 0.71
Pasivo Corriente
Caja y Bancos + Valores Negociables
LIQUIDEZ DE TESORERÍA 0.02 0.00 11.50% 0.02
Pasivo Corriente
RATIOS DE GESTIÓN
Caja y Bancos x 360 días
ROTACIÓN DE CAJA Y BANCOS 2.87 0.51 21.48% 2.36
Ventas Netas
Costo de Ventas
ROTACION EXISTENCIAS (VECES) 4.54 0.65 16.79% 3.89
Existencias Finales
360 días
ROTACION EXISTENCIAS (DÍAS) 79.32 -13.32 -14.38% 92.64
Rotación de Existencias veces
Ventas Netas
ROTACIÓN DEL ACTIVO 1.17 0.03 2.87% 1.14
Activo Total
INVENTARIO A CAPITAL DE Inventarios
3.44 1.72 100.25% 1.72
TRABAJO
Capital de Trabajo
Cuentas por Cobrar Comerciales x 360 días
PERIODO DE COBRANZA 65.38 -0.13 -0.20% 65.51
Ventas Totales
Cuentas por Pagar Comerciales x 360 días
PERIODO DE PAGO 45.46 5.83 14.72% 39.63
Compras
RATIOS DE SOLVENCIA
Pasivo Total
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO 0.50 0.09 23.23% 0.41
Activo Total
Pasivo Total
SOLVENCIA PATRIMONIAL 1.00 0.32 46.39% 0.68
Patrimonio Neto
Activo Total
ENDEUDAMIENTO TOTAL 2.00 -0.47 -18.85% 2.47
Pasivo Total
Patrimonio Neto
APALANCAMIENTO FINANCIERO 0.50 -0.09 -15.82% 0.59
Activo Total
RATIOS DE RENTABILIDAD
Utilidad Neta
RENTABILIDAD PATRIMONIAL 0.0670 -0.0316 -32.01% 0.0986
Patrimonio Neto Inicial
Utilidad Neta
SOLVENCIA DE LOS ACTIVOS 0.0329 -0.0182 -35.59% 0.0510
Activos Totales
RATIOS DE COBERTURA
Utilidad Antes de Impuestos - Gastos Financieros
COBERTURA FINANCIERA 1.12 -21.06 -94.97% 22.17
Gastos Financieros
RATIOS BURSATILES
Precio Mercado Acción
PRECIO BENEFICIO 11.22 2.69 31.51% 8.53
Utilidad por Acción
Dividendos
DIVIDENDOS POR ACCION 0.05 0.00 -6.67% 0.05
Numero de Acciones
Utilidad Neta
UTILIDAD POR ACCION 0.10 -0.03 -21.92% 0.13
Numero de Acciones
Dividendos por Acción
RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS 0.04 -0.01 -13.04% 0.05
Precio Mercado Acción
