ANÁLISIS TÉCNICO Y

FUNDAMENTAL
 DIFERENCIA
§ La diferencia entre el análisis técnico y análisis
fundamental para evaluar acciones es uno de los principales
retos en los que se encuentran los inversores principiantes.
Existen diferencias importantes entre ambos métodos y por ello
es importante conocer las características y las ventajas e
ANÁLISIS TÉCNICO inconvenientes de cada uno y, en base a ello, deducir el método
VS ANÁLISIS que más se adapta a nuestro perfil y preferencias.
FUNDAMENTAL § El análisis técnico y el análisis fundamental son los dos métodos
principales para tratar de predecir el comportamiento del precio
de un determinado instrumento financiero y el momento óptimo
para comprar o vender para obtener el máximo beneficio
posible, pero las diferencias entre ellos son destacables.
 ¿QUÉ ES?
§ El análisis técnico surge a finales del siglo XIX, en Estados
Unidos, de mano de Charles Henry Dow y consiste en el estudio
de la acción del mercado, principalmente a través del uso de
gráficas que representan el precio de cotización, con el
propósito de predecir futuras tendencias en el precio.

§ Para ello recurre al análisis de las acciones o valores pasados y,

también, puede apoyarse en diversos indicadores, basados
principalmente en cálculos estadísticos que permiten predecir el
ANÁLISIS TÉCNICO comportamiento futuro del precio y el mejor momento para abrir
o cerrar una posición. El analista técnico trabaja con
probabilidades.

§ Dentro del análisis técnico podemos encontrar dos subtipos:

el chartismo, que se basa únicamente en las gráficas (por
ejemplo, de velas japonesas), para tratar de encontrar
tendencias, canales, soportes y resistencias; y el propio análisis
técnico o cuantitativo, que se apoya en indicadores y osciladores
como el MACD, el RSI o el Estocástico.
 TEORÍA DE DOW
La teoría de Dow se fundamenta en las siguientes características:

§ El valor de un Índice descuenta toda la información disponible en

el mercado.

§ Los mercados siguen tres tipos de tendencias: tendencia

ascendente, descendente y lateral. Conforme al periodo estimado
se clasifican:
ANÁLISIS TÉCNICO § Tendencias primarias o de largo plazo cuando estimamos
un periodo de seis meses a un año o incluso superior (la
marea).
§ Tendencias secundarias o de mediano plazo, de tres
semanas a tres meses, (las olas).
§ Tendencias terciarias, menores o de corto plazo, con una
duración menor de 3 semanas, (las ondas).
 TEORÍA DE DOW

Las tendencias primarias siguen tres fases en su evolución:

§ Fase de acumulación o de compra institucional, (incertidumbre).

§ Fase fundamental o compra por parte del público en general,
ANÁLISIS TÉCNICO (avaricia).

§ Fase de distribución, especulativa o de venta institucional,

(incertidumbre).
 TEORÍA DE DOW

ANÁLISIS TÉCNICO
 ¿QUÉ ES LA TENDENCIA?
Entre los objetivos del análisis técnico encontramos que nos interesa
determinar las futuras tendencias y precios de la acción que tenemos
en tendencia.

Definir la tendencia es determinar la dirección que siguen los precios

del valor en el mercado, los precios no se mueven en línea recta,
ANÁLISIS TÉCNICO sino que lo hacen en forma de zig-zag marcando unos máximos y
unos mínimos, será la dirección de estos máximos y de estos
mínimos la que determine la dirección o tendencia del precio del
valor. Estos máximos y mínimos que van marcando los precios a
medida que se va formando una tendencia se conocen como “picos”
(máximos) y “valles” (mínimos).
 TIPOS DE TENDENCIAS

Neutras Alcistas
ANÁLISIS TÉCNICO

Bajistas
 TIPOS DE TENDENCIAS
Tendencia alcista

En la tendencia alcista los precios se van situando dentro de un

canal definido por los picos y los valles de su cotización en el tiempo
de estudio. Así, se va creando un canal ascendente a lo largo del
tiempo.

ANÁLISIS TÉCNICO
 TIPOS DE TENDENCIAS
Tendencia bajista

En la tendencia bajista, durante el espacio temporal estudiado, los

precios, a través de sus picos y sus valles, van formando un claro
canal descendente a lo largo del tiempo.

ANÁLISIS TÉCNICO
 TIPOS DE TENDENCIAS
Tendencia neutra

En la tendencia neutra, los precios, con sus picos y sus valles, se

mueven de forma muy clara dentro de un canal horizontal durante el
periodo de tiempo estudiado.

ANÁLISIS TÉCNICO
 TIPOS DE TENDENCIAS CONFORME AL TIEMPO

Terciaria Primaria
ANÁLISIS TÉCNICO

Secundaria
 TIPOS DE TENDENCIAS CONFORME AL TIEMPO
Tendencia primaria

Se trata de la tendencia básica, con una duración superior a un año y

compuesta de amplios movimientos alcistas o bajistas. Abarca toda
la fase alcista o bajista de un ciclo bursátil completo y es la tendencia
seguida por el inversor a largo plazo.

ANÁLISIS TÉCNICO
 TIPOS DE TENDENCIAS CONFORME AL TIEMPO

Tendencia secundaria

La tendencia secundaria la componen movimientos de varias

semanas o meses de duración que corrigen la tendencia primaria. Se
trata de importantes reacciones intermedias opuestas a la tendencia
primaria, y generalmente recuperan de un tercio a dos tercios de la
tendencia primaria. Son muy útiles para invertir a medio plazo.
ANÁLISIS TÉCNICO
 TIPOS DE TENDENCIAS CONFORME AL TIEMPO

Tendencia terciaria

En la tendencia terciaria duran de dos a tres semanas como máximo,

y las podemos definir como breves fluctuaciones dentro de la
tendencia secundaria.

ANÁLISIS TÉCNICO
 VENTAJAS
Las principales ventajas del análisis técnico son las siguientes:

§ El precio, que es lo que se analiza, es un dato objetivo, al que se

puede tener acceso a tiempo real en todo el mundo.

§ Permite predecir el comportamiento del precio y los momentos

óptimos de entrada y salida del mercado.

ANÁLISIS TÉCNICO § Analizando las gráficas y utilizando diferentes marcos temporales

o time frames, permite identificar tendencias del mercado y
adaptarse a ellas.

§ Pese a que el proceso de aprendizaje es, en principio, más

complejo que el del análisis fundamental, una vez se domina la
técnica, es posible aplicarlo continuamente y es válido para
cualquier instrumento financiero.
 DESVENTAJAS
Los principales inconvenientes del análisis técnico son los
siguientes:

§ La interpretación de las gráficas es subjetiva y la

información que dan los diferentes indicadores no siempre
es fiable y pueden dar, incluso, informaciones
ANÁLISIS TÉCNICO contradictorias entre sí.

§ Las tendencias no tienen porque ser continuadas por el

precio.

§ El aprendizaje y la comprensión de las gráficas y de los

indicadores puede ser compleja, sobre todo al principio.
ANÁLISIS TÉCNICO
ANÁLISIS TÉCNICO
ANÁLISIS TÉCNICO
ANÁLISIS TÉCNICO
ANÁLISIS TÉCNICO
ANÁLISIS TÉCNICO
ANÁLISIS TÉCNICO
ANÁLISIS TÉCNICO
 ¿QUÉ ES?
§ El análisis fundamental fue introducido por Benjamin Graham y
David Dodd en 1934 y trata de predecir el comportamiento del
precio de un determinado instrumento financiero basándose en
el análisis de noticias financieras.

§ Las fuentes de información más utilizadas para el análisis

fundamental suelen ser: noticias económicas, políticas o
ANÁLISIS empresariales, publicación de datos significativos como cifras de
FUNDAMENTAL empleo o índices de precios, medidas de los bancos centrales
de los países o resultados y balances de las empresas.

§ El análisis fundamental estudia el valor de una compañía para

establecer si el precio refleja el valor de la compañía o la misma
está infravalorada o sobrevalorada en el mercado. En caso de
llegar a la conclusión de que la empresa está infravalorada,
compraríamos acciones, mientras que, si creemos que está
sobrevalorada, venderíamos.
 ¿CÓMO SE HACE?

Análisis
macroeconómico

ANÁLISIS
FUNDAMENTAL

Análisis de la
Análisis sectorial
empresa
 ANÁLISIS MACROECONÓMICO
§ La macroeconomía es una ciencia que estudia los
comportamientos globales y mide indicadores claves que son el
consumo de un país, la inversión, el gasto fiscal, las
importaciones y exportaciones.

§ En un primer lugar esto nos da la curva IS que analiza el

mercado de bienes y consumos de un país y que nos ayuda a
compararlo con otros para así determinar ventajas, ver si un
ANÁLISIS país ha crecido (mediante otro indicador denominado Producto
FUNDAMENTAL Interno Bruto bajo su sigla PIB), ver el incremento de los precios
de los bienes y servicios claves de una economía (Inflación),
analizar el desempleo entre otros.

§ También es importante una vez vista la curva IS, ver como es el

mercado del dinero en ese país, la denominada curva LM,
donde se puede ver la oferta y demanda del dinero, sobre lo
mismo analizar el comportamiento de los bancos centrales (que
tan fácil o difícil es pedir dinero en las instituciones financieras),
entre otras variables.
 ANÁLISIS SECTORIAL

§ Complementada con los antecedentes macroeconómicos, en

esta parte se analiza el mercado, la industria de la cual se
mueve y el contexto del país con las variables que podrían
beneficiar o perjudicar la empresa y el valor de las acciones.

§ Dentro de esto, se consideran variables como la competencia

ANÁLISIS (quienes van a competir y quienes podrían ser potenciales
FUNDAMENTAL competidores), viendo el perfil de la competencia se podrían
pronosticar alzas o bajas en el precio de las acciones, si una
empresa se quiere crear y no tiene competencia, estaríamos en
presencia de un monopolio, y al no tener competidores el precio
de la acción debería ser más alto, dado que podría asegurar
ganancias dado que el cliente no tiene la posibilidad de elegir
donde satisfacer su necesidad.
 ANÁLISIS SECTORIAL
§ Para poder entender mejor el análisis sectorial, existe una
herramienta llamada “Las cinco fuerzas de Porter”, donde una
empresa analiza que tan fácil o difícil es entrar de un mercado
(barrera de entrada y salida), que tanto poder tiene la empresa
sobre proveedores y clientes (poderes negociadores), que
tantos competidores y productos sustitutos existen, y las
ANÁLISIS conclusiones de este análisis aparte de las potenciales
FUNDAMENTAL estrategias, ayuda a ver el posicionamiento, una empresa bien
posicionada en este análisis debería tener un mayor valor
versus otra que no esta tan bien posicionada.

§ También es importante ver el régimen tributario del cual la

empresa presenta en el país, dependiendo esta variable se
puede ver cuánto flujo de efectivo presenta al final del periodo,
por lo general, las empresas que se encuentran en economías
con menor tasas impositivas tienen más flujos versus otras que
no.
 ANÁLISIS DE LA EMPRESA
§ Es importante conocer la empresa en la cual se va a invertir, a
que se dedica, porque hacen lo que hacen, una buena
herramienta para poder conocer la empresa es haciendo una
evaluación que puedan entregar las memorias que presentan,
buscar en internet si ha estado involucrada en fraudes o
similares, una herramienta que ayudaría a profundizar esto es la
ANÁLISIS matriz FODA, donde mediante la identificación de los impactos
FUNDAMENTAL externos (oportunidades y amenazas) en conjunto con sus
factores internos (debilidades y amenazas) se puede visualizar
de manera cualitativa, como se podría llevar un valor futuro, una
empresa en un escenario donde las amenazas no las pueda
abordar y eliminar con sus fortalezas, debería valer menos que
otra empresa que fortalece las oportunidades o mitiga las
debilidades con las oportunidades del mercado.
 ANÁLISIS DE LA EMPRESA
§ Analizar la cultura corporativa de la empresa (sus valores)
podemos entender como ha funcionado y si se ha sabido
adaptar a los cambios (lo que se traduce en su permanencia),
ver las acciones y la hoja de vida de los gerentes también ayuda
(como han sabido abordar las crisis los directivos, si los
ANÁLISIS directivos han participado en empresas donde han quebrado
FUNDAMENTAL entre otros).

§ Al igual que existen factores cualitativos a analizar a nivel de

empresa, también existen factores cuantitativos, estos factores
se obtienen de los Estados financieros que presentan las
empresas, los Estados financieros muestran información
relevante para poder analizar el valor de la empresa.
 ANÁLISIS DE LA EMPRESA

Estado de Estado de Estados de

Situación Resultados Cambios en el
Financiera Integrales Patrimonio
ANÁLISIS
FUNDAMENTAL
Estado de Flujos
Revelaciones
de Efectivo
 ANÁLISIS DE LA EMPRESA
Con estos estados financieros se tiene un primer diagnóstico de la
empresa, se sabe que bienes posee, que deudas presenta, si tiene
rentabilidad y si puede manejar efectivo, pero estos Estados son
bien complementados con los ratios financieros. Los ratios
financieros son una razón que consta de índices que profundizan
ANÁLISIS la información de los Estados financieros, donde se catalogan en
FUNDAMENTAL cuatro grupos:

§ Ratios de Liquidez.
§ Ratios de Solvencia
§ Ratios de Rentabilidad.
§ Ratios de crecimiento.
 VENTAJAS
Las principales ventajas del análisis fundamental son las
siguientes:

§ Permite comprender y observar de manera global lo que está

sucediendo en los mercados financieros.

§ Determinadas noticias pueden generar grandes movimientos de

precios, sobre todo cuando existe una diferencia importante
ANÁLISIS entre un determinado dato que se esperaba y lo que finalmente
FUNDAMENTAL ocurre, por lo que si se consigue anticipar estos movimientos
fuertes se pueden conseguir importantes beneficios.

§ Es, generalmente, un método de análisis más eficaz que el

análisis técnico para predecir el comportamiento del precio a
largo plazo.

§ Suele ser más sencillo y rápido de aprender que el análisis

técnico.
 DESVENTAJAS
§ Se puede producir confusión o saturación de información dada
la enorme cantidad de noticias económicas que se generan
diariamente.

§ Es complicado utilizar análisis fundamental para la

determinación de los puntos de entrada y salida en el mercado.

§ Los movimientos bruscos en el precio a causa de determinadas

ANÁLISIS noticias pueden ser una buena oportunidad para obtener
FUNDAMENTAL beneficios, pero también pueden suponer un riesgo más
elevado, pudiendo ocasionar pérdidas importantes si no se es
capaz de predecir correctamente la dirección del precio.

§ A diferencia del análisis técnico, en que se dispone a tiempo real

de la información de los precios, en el análisis fundamental no
se puede obtener información a tiempo real de la situación de
las empresas.