ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Existen tres tipos de análisis:
Incluye los métodos de cálculo e
interpretación para analizar y supervisar Análisis temporales: Analiza a la empresa a
el desempeño de una empresa sí misma en un periodo de tiempo
determinado.
PARTES INTERESADAS Análisis de una muestra representativa: Se
ACCIONISTAS compara los resultados de la empresa
• Nivel de riesgo de la empresa contra las empresas del mismo giro.
• Rendimiento de la empresa Análisis combinado: Combina el análisis de
• Nivel de endeudamiento de la empresa la muestra representativa con las series
temporales.
PROVEEDORES
• Liquidez en el corto plazo de la empresa CONSIDERACIÓN DEL ANÁLISIS DE
• Capacidad de pago de sus deudas RAZONES FINANCIERAS
• Capacidad de pago de sus intereses
• Rentabilidad Las razones que revelan desviaciones
importantes de la norma simplemente
ADMINISTRACIÓN indican la posibilidad de que exista un
• Les interesa saber todo el análisis de la problema. Una sola razón no ofrece
situación financiera Para la toma oportuna suficiente información para evaluar una
de decisiones empresa. (La información que se compara
• Supervisar el desempeño de la empresa a debe ser de las mismas fechas en la misma
través del tiempo época.)
• Supervisar el desempeño de la empresa
con la competencia. Es preferible utilizar estados financieros
auditados para el análisis de razones. La
CLIENTES inflación podría distorsionar los resultados
• Días promedio de cobro
• Índices de actividad CATEGORÍAS DE RAZONES
• Liquidez FINANCIERAS
GOBIERNO Liquidez
• Liquidez Actividad /operación
• Rentabilidad Deuda
Rentabilidad
Mercado
Mariana P. Licón Guerrero - 184466
RAZONES DE LIQUIDEZ Las compañías pequeñas no cuentan con el
mismo crédito y operan con menor liquidez.
La razón de circulante de una empresa
RAZONES DE ACTIVIDAD
mide su capacidad para cumplir sus
obligaciones de corto plazo. Miden la velocidad a la que diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒊𝒓𝒄. (ingresos o egresos).
𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒊𝒓𝒄.
La rotación de inventarios mide la actividad
o liquidez del inventario de una empresa.
Razón de circulante de Bartlett Company:
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒃𝒊𝒆𝒏𝒆𝒔 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒊𝒅𝒐𝒔
𝟏,𝟐𝟐𝟑,𝟎𝟎𝟎 𝑹𝒐𝒕. 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗. =
𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟏. 𝟗𝟕 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐
𝟔𝟐𝟎,𝟎𝟎𝟎
𝟏,𝟎𝟎𝟒,𝟎𝟎𝟎
𝟐𝟎𝟏𝟒 =
𝟒𝟖𝟑,𝟎𝟎𝟎
= 𝟐. 𝟎𝟕 Rotación de inventarios de Bartlett
Company:
PRUEBA DEL ÁCIDO
𝟐,𝟎𝟖𝟖,𝟎𝟎𝟎
𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟕. 𝟐𝟐
𝟐𝟖𝟗,𝟎𝟎𝟎
Esta es la razón rápida y excluye el
𝟏,𝟕𝟏𝟏,𝟎𝟎𝟎
inventario que por lo general es el activo 𝟐𝟎𝟏𝟒 =
𝟑𝟎𝟎,𝟎𝟎𝟎
= 𝟓. 𝟕𝟎
corriente con menos liquidez.
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓. −𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕. La edad promedio del inventario es el
𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒓á𝒑𝒊𝒅𝒂 = número promedio de días que se requieren
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔
para vender el inventario.
Razón rápida de Bartlett Company: 𝟑𝟔𝟓
𝑬𝒅𝒂𝒅 𝒑𝒓𝒐𝒎. =
𝟏,𝟐𝟐𝟑,𝟎𝟎𝟎−𝟐𝟖𝟗,𝟎𝟎𝟎 𝟗𝟑𝟒,𝟎𝟎𝟎
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐
𝟐𝟎𝟏𝟓 = = = 𝟏. 𝟓𝟏
𝟔𝟐𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟔𝟐𝟎,𝟎𝟎𝟎
𝟏,𝟎𝟎𝟒,𝟎𝟎𝟎−𝟑𝟎𝟎,𝟎𝟎 𝟕𝟎𝟒,𝟎𝟎𝟎 Edad promedio de inventarios de Bartlett
𝟐𝟎𝟏𝟒 = = = 𝟏. 𝟒𝟓
𝟒𝟖𝟑,𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟖𝟑,𝟎𝟎𝟎 Company:
DETERMINANTES DE LAS NECESIDADES 𝟐𝟎𝟏𝟓 =
𝟑𝟔𝟓
= 𝟓𝟎. 𝟕 ~ 𝟓𝟏 𝑫í𝒂𝒔
𝟕.𝟐𝟐
DE LIQUIDEZ
𝟑𝟔𝟓
𝟐𝟎𝟏𝟒 = = 𝟔𝟒 𝑫í𝒂𝒔
Las empresas grandes suelen tener buenas 𝟓.𝟕𝟎
relaciones con los bancos, les proporcionan
líneas de crédito y productos de préstamo a El periodo promedio de cobro es el tiempo
corto plazo si enfrentan una necesidad de promedio que se requiere para cobrar las
liquidez. cuentas.
𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓
𝑷𝒆𝒓. 𝒑𝒓𝒐𝒎. =
𝑷𝒓𝒐𝒎. 𝒅𝒆 𝒗𝒕𝒂𝒔. 𝒅𝒊𝒂𝒓𝒊𝒂𝒔 𝒂 𝒄𝒓𝒆𝒅.
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𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓
= 𝟐𝟎𝟏𝟒
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍𝒆𝒔
𝟑𝟔𝟓
𝟐𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎 𝟐𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎
=
𝟎, 𝟕𝟎 𝒙 𝟏. 𝟕𝟏𝟏. 𝟎𝟎𝟎 𝟑, 𝟐𝟖𝟏
Periodo promedio de cobro de Bartlett 𝟑𝟔𝟓
Company:
= 𝟖𝟐. 𝟑 ~ 𝟖𝟑 𝑫í𝒂𝒔
𝟐𝟎𝟏𝟓
𝟓𝟎𝟑, 𝟎𝟎𝟎 𝟓𝟎𝟑, 𝟎𝟎𝟎
= La rotación de los activos totales indica la
𝟑, 𝟎𝟕𝟒, 𝟎𝟎𝟎 𝟖, 𝟒𝟐𝟐
𝟑𝟔𝟓 eficacia con la que la empresa utiliza sus
activos para generar ventas.
= 𝟓𝟗. 𝟕 ~𝟔𝟎 𝑫í𝒂𝒔
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕. 𝒅𝒆 𝒍𝒐𝒔 𝑨𝒄𝒕. 𝑻𝒐𝒕 =
𝟐𝟎𝟏𝟒 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
𝟑𝟔𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝟑𝟔𝟓, 𝟎𝟎𝟎
=
𝟐, 𝟓𝟔𝟕, 𝟎𝟎𝟎 𝟕, 𝟎𝟑𝟑
𝟑𝟔𝟓 El valor de la rotación de los activos totales
de Bartlett Company en 2015 es:
= 𝟓𝟏. 𝟗 ~𝟓𝟐 𝑫í𝒂𝒔
𝟑, 𝟎𝟕𝟒, 𝟎𝟎𝟎
El periodo promedio de pago es el tiempo 𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟎. 𝟖𝟓
𝟑, 𝟓𝟗𝟕, 𝟎𝟎𝟎
promedio que se requiere para pagar las
cuentas.
𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓 RAZONES DE DEUDA
𝑷𝒆𝒓. 𝒑𝒓𝒐𝒎. =
𝑷𝒓𝒐𝒎. 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔 𝒅𝒊𝒂𝒓𝒊𝒂𝒔
La razón de endeudamiento mide la
=
𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓 proporción de los activos totales financiada
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍𝒆𝒔 por los acreedores de la empresa.
𝟑𝟔𝟓
Suponemos que las compras de Bartlett
𝑷𝒂𝒔. 𝑻𝒐𝒕
Company son equivalentes a 70% del 𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒅𝒆 𝒆𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 =
𝑨𝒄𝒕. 𝑻𝒐𝒕
costo de sus bienes vendidos en 2015, su
periodo promedio de pago es:
La razón de endeudamiento de Bartlett
𝟐𝟎𝟏𝟓 Company en 2015 es:
𝟑𝟖𝟐, 𝟎𝟎𝟎 𝟑𝟖𝟐, 𝟎𝟎𝟎
=
𝟎. 𝟕𝟎 𝒙 𝟐, 𝟎𝟖𝟖, 𝟎𝟎𝟎 𝟒, 𝟎𝟎𝟒 𝟏,𝟔𝟒𝟑,𝟎𝟎𝟎
𝟑𝟔𝟓 𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟎. 𝟒𝟓𝟕= 45.7%
𝟑,𝟓𝟗𝟕,𝟎𝟎𝟎
= 𝟗𝟓. 𝟒 ~ 𝟗𝟔 𝑫í𝒂𝒔
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La razón deuda-capital patrimonial mide la RENTABILIDAD
proporción relativa de los pasivos totales
respecto del capital en acciones comunes • Permiten a los analistas evaluar las
utilizado para financiar los activos de la utilidades de la empresa respecto a
empresa. nivel determinado de ventas, activos
y a la inversión de los propietarios.
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂. 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 =
𝑪𝒂𝒑. 𝒆𝒏 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒄𝒐𝒎.
• Las utilidades son una buena fuente
de atracción de capital externo.
La razón deuda-capital patrimonial de
• Los dueños los acreedores y la
Bartlett Company en 2015 es:
administración prestan mucha
atención al incremento a las
𝟏, 𝟔𝟒𝟑, 𝟎𝟎𝟎 utilidades.
= 𝟎. 𝟗𝟑𝟕 = 𝟗𝟑. 𝟕%
𝟏, 𝟕𝟓𝟒, 𝟎𝟎𝟎
Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje que queda de cada
La razón de cargos de interés fijo, a veces dólar de ventas después de que la
conocida como razón de cobertura de empresa pago sus bienes
intereses, mide la capacidad de la empresa
para cumplir los pagos de intereses a que Cuanto más alto sea dicho porcentaje es
está sujeta por contrato. mejor.
𝑼𝒕. 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒎𝒑 𝒆 𝒊𝒏𝒕 𝑼𝒕. 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
𝑪𝒂𝒓𝒈𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕 𝒇𝒊𝒋𝒐 = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕. 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂 =
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝟗𝟖𝟔, 𝟎𝟎𝟎
= 𝟑𝟐. 𝟏%
La cifra de utilidades antes de intereses e 𝟑, 𝟎𝟕𝟒, 𝟎𝟎𝟎
impuestos (UAII) es la misma de utilidades
operativas que se incluye en el estado de
Margen de utilidad operativa
pérdidas y ganancias.
Mide el porcentaje que queda de cada
Al aplicar esta razón a Bartlett Company
dólar de ventas después de que se
encontramos que en 2015 tiene un valor
dedujeron todos los costos y gastos,
de:
excluyendo los intereses impuestos y
dividendos de acciones preferentes.
𝟒𝟏𝟖, 𝟎𝟎𝟎
= 𝟒. 𝟒𝟗 Son las utilidades puras ganadas por cada
𝟗𝟑, 𝟎𝟎𝟎
dólar de venta
𝑼𝒕. 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕. 𝑶𝒑 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝟒𝟏𝟖, 𝟎𝟎𝟎
= 𝟏𝟑. 𝟔%
𝟑, 𝟎𝟕𝟒, 𝟎𝟎𝟎
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De cada dólar de ventas el 13.6% es la Rendimiento sobre el patrimonio
utilidad después de los gastos de
operación. Mide el rendimiento ganado sobre la
inversión de los accionistas comunes en
la empresa.
Margen de utilidad neta
𝑮𝒂𝒏. 𝒅𝒊𝒔𝒑. 𝒑𝒂𝒓𝒂 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒊𝒔𝒕𝒂𝒔
Mide el porcentaje que queda de cada 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏𝒆𝒔
dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos 𝑪𝒂𝒑. 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏𝒆𝒔
incluyendo los intereses, impuestos y = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆𝒑 𝒂𝒕. −𝑨𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒑𝒓𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔
dividendos en acciones preferentes. 𝟐𝟐𝟏, 𝟎𝟎𝟎
= 𝟏𝟐. 𝟔%
𝟏, 𝟗𝟓𝟒, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟐𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎
𝑮𝒂𝒏. 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒊𝒔𝒕𝒂𝒔
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕. 𝑵𝒆𝒕𝒂 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝟐𝟐𝟏, 𝟎𝟎𝟎 RAZONES DE MERCADO
= 𝟕. 𝟐%
𝟑, 𝟎𝟕𝟒, 𝟎𝟎𝟎
Relacionan el valor de mercado de una
Ganancias por acción empresa, medido por el precio de mercado
de las acciones, con ciertos valores
Las ganancias por acción representan el contables.
monto en dólares obtenido durante
el periodo por cada acción común en Estas razones una explicación muy clara
circulación sobre que tan bien se desarrolla la empresa
en cuanto el riesgo y rendimiento.
𝑮𝒂𝒏. 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒊𝒔𝒕𝒂𝒔
𝑮𝑷𝑨 = Relación de precio ganancias
𝑨𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒆𝒏 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒄𝒊ó𝒏
𝟐𝟐𝟏, 𝟎𝟎𝟎
= 𝟐. 𝟗𝟎 Mide la cantidad que los inversionistas
𝟕𝟔, 𝟐𝟔𝟐 están dispuestos a pagar por cada dólar
de ganancias de una empresa.
Rendimiento sobre los activos totales El nivel de esta razón nos indica el grado de
confianza que los inversionistas tienen en
Mide la eficacia integral de la empresa el desempeño futuro de la empresa.
para generar rendimientos con el total de Cuanto mayor sea la relación mayor es la
sus activos. confianza de los inversionistas.
𝑮𝒂𝒏. 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒊𝒔𝒕𝒂𝒔
𝑹𝑨𝑻 =
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔
𝟐𝟐𝟏, 𝟎𝟎𝟎
= 𝟔. 𝟏%
𝟑, 𝟓𝟗𝟕, 𝟎𝟎𝟎
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