PROBLEMA 2
A) PROYECTO PURO
Un grupo de inversionistas tiene en mente la instalación y explotación de una fábrica de tabletas para pisos d
estimado un periodo de programación, planeación e instalación de un año (año cero).La empresa operará du
sólo el 50% de la capacidad instalada, es decir, 8,000 m2 anuales de tabletas. A partir del segundo año de ope
anuales de tabletas. Se ha planeado una etapa de liquidación a un año (año 6).
De acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del producto superará durante la vida del proyecto, la pr
de venta de la tableta actualmente es de $160 por m2.
Las inversiones (en miles de pesos) requeridas en este momento para la instalación de la planta comprende l
Año 0
Adquisición de terrenos 700
Construcción de edificios 1700
Estudios previos 300
Adquisición de equipos 4000
Los costos de operación, administración y ventas son ( en miles de pesos)
El grupo de inversionistas ha estimado que requerirá un monto total por concepto de capital de trabajo igual
Año 1 Año 2-5
mano de obra 75 150
Materia prima y combustible 90 180
Mantenimiento y repuestos 15 30
Otros gastos de operación 15 30
Costos de administración 75 150
Publicidad y ventas 30 60
Se ha estimado, igualmente, que el precio de venta del equipo en el año 6 será de $ 600,000; las instalacione
La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias extraordinarias que cobra el gobierno es del 15%. La deprecia
años para los edificios y de 10 años para equipos. Por otra parte, la amortización de los gastos preoperativos
El costo de oportunidad del dinero para el empresario es del 8% anual efectivo
B). PROYECTO FINANCIADO
Los dueños del proyecto recibirán un préstamo bancario de $ 3 000,000 en el año 0 para financiar los costos
Se ha estipulado que el préstamo se amortizará desde el primer año de operación del proyecto, en 04 cuotas
a) Establezca el cuadro de ingresos y costos
b) Establezca el Estado de Pérdidas y Ganancias y el Flujo de Caja
c) Calcule el VANE, TIRE e interprete los resultados
d) Calcule el VANF y TIRF. Interprete los resultados.
e) Diga cual es el efecto palanca del financiamiento.
Las unidades monetarias son en pesos colombianos (no son dólares). Si considera necesario asuma los consid
a fábrica de tabletas para pisos de madera. De acuerdo con las proyecciones realizadas, para iniciar el proyecto se ha
año cero).La empresa operará durante cinco años. Durante el primer año de operación (año 1), la producción alcanzará tan
. A partir del segundo año de operaciones, la empresa utilizará el 100% de la capacidad (año 2 al 5), es decir, 16,000 m2
urante la vida del proyecto, la producción estimada del mismo. Por tal razón, igualamos la producción a las ventas. El precio
alación de la planta comprende los siguientes elementos:
ncepto de capital de trabajo igual a $ 280,000 en el año 0.
erá de $ 600,000; las instalaciones se venderán en el mismo año aun precio de $ 2 500,000.
gobierno es del 15%. La depreciación permitida por la legislación fiscal nacional es de tipo lineal, empleando una vida de 20
ción de los gastos preoperativos se pueden hacer en forma lineal durante cinco años.
el año 0 para financiar los costos iniciales del proyecto.
ación del proyecto, en 04 cuotas iguales. Adicionalmente, se ha estipulado un interés del 14% anual efectivo.
anancias y el Flujo de Caja
s resultados
resultados.
anciamiento.
idera necesario asuma los considerandos necesarios.
ión alcanzará tan
ir, 16,000 m2
s ventas. El precio
do una vida de 20
A) INGRESOS
AÑO Q (m^2) P (peso) Y
1 8000 $ 160.00 $ 1,280,000.00
2 16000 $ 160.00 $ 2,560,000.00
3 16000 $ 160.00 $ 2,560,000.00
4 16000 $ 160.00 $ 2,560,000.00
5 16000 $ 160.00 $ 2,560,000.00
6 $ 0.00
TOTAL $ 11,520,000.00
D) DEPRECIACION
valor inicial depreciacion VR
AÑO 0 6
Adquisición de terrenos $ 700,000.00 0 $ 700,000.00
Construcción de edificios $ 1,700,000.00 -$ 800,000.00 $ 2,500,000.00
Adquisición de equipos $ 4,000,000.00 $ 3,400,000.00 $ 600,000.00
DEPRECIACION ANUAL $ 6,400,000.00 $ 2,600,000.00 $ 3,800,000.00
E) COSTOS
CUADRO DE COSTOS
RUBRO DE COSTOS/AÑO 1 2
I. COSTOS DE FABRICACION $ 195,000.00 $ 390,000.00
COSTOS DIRECTOS
materia prima y c $ 90,000.00 $ 180,000.00
mano de obra $ 75,000.00 $ 150,000.00
COSTOS INDIRECTOS
manteniemiento y $ 15,000.00 $ 30,000.00
OTROS COSTOS INDIRECTOS $ 15,000.00 $ 30,000.00
II. COSTOS DE OPERACIÓN $ 105,000.00 $ 210,000.00
COSTO DE ADMINISTRACION $ 75,000.00 $ 150,000.00
COSTO DE VENTAS y public $ 30,000.00 $ 60,000.00
III. COSTO DE DEPRECIACION
DEPRECIACION $ 300,000.00 $ 300,000.00
IV. COSTOS FINANCIEROS
SD $ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35
COSTO TOTAL $ 1,629,614.35 $ 1,929,614.35
F) CUADRO DE PERDIDAS Y GANACIAS
RUBRO/AÑO 1 2
ingreso por ventas $ 1,280,000.00 $ 2,560,000.00
costos de fabricacion $ 195,000.00 $ 390,000.00
gastos de administracion $ 75,000.00 $ 150,000.00
gastos de ventas y publicidad $ 30,000.00 $ 60,000.00
depreciacion $ 300,000.00 $ 300,000.00
gastos financieros $ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO -$ 349,614.35 $ 630,385.65
impuesto -$ 52,442.15 $ 94,557.85
UTILIDAD NETA -$ 297,172.20 $ 535,827.80
VR
UTILIDAD NETA FINAL -$ 297,172.20 $ 535,827.80
G) FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA
RUBRO/AÑO 0 1 2
ingreso por ventas $ 1,280,000.00 $ 2,560,000.00
costos de fabricacion $ 195,000.00 $ 390,000.00
gastos de administracion $ 75,000.00 $ 150,000.00
gastos de ventas y public $ 30,000.00 $ 60,000.00
impuesto -$ 52,442.15 $ 94,557.85
VR
inversion fija $ 6,700,000.00
capital de trabajo $ 280,000.00
recuperacion de capital de trab 0
FLUJO DE CAJA ECONOMICO -$ 6,980,000.00 $ 1,032,442.15 $ 1,865,442.15
prestamo $ 3,000,000.00
servicio a la deuda $ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -$ 3,980,000.00 $ 2,827.80 $ 835,827.80
calculo de VANE Y TIRE
COK= 0.08 COK
VANE= $ 2,205,328.09 0.02
VANF= $ 9,755,114.76 0.04
0.06
TIR 17% 0.08
0.1
0.2
0.3
0.4
B) INVERSIONES C) FINANCIAMIENTO
a) Inversion fija
tangibles
terreno $ 700,000.00
edificacion $ 1,700,000.00
adquision de equipos $ 4,000,000.00 AÑO
sub total $ 6,400,000.00 prestamo
intangibles SD
estudios previos $ 300,000.00
sub total $ 300,000.00
TOTAL DE INVERSION FIJA $ 6,700,000.00
b) costo de trabajo
capital de trabajo $ 280,000.00
sub total $ 280,000.00
TOTAL DE INVERSION $ 6,980,000.00
Deprec/año
$ 0.00
-$ 40,000.00
$ 340,000.00
$ 300,000.00
3 4 5 6
$ 390,000.00 $ 390,000.00 $ 390,000.00 $ 0.00
$ 180,000.00 $ 180,000.00 $ 180,000.00 $ 0.00
$ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 0.00
$ 30,000.00 $ 30,000.00 $ 30,000.00 $ 0.00
$ 30,000.00 $ 30,000.00 $ 30,000.00 $ 0.00
$ 210,000.00 $ 210,000.00 $ 210,000.00 $ 0.00
$ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 0.00
$ 60,000.00 $ 60,000.00 $ 60,000.00 $ 0.00
$ 300,000.00 $ 300,000.00 $ 300,000.00 $ 300,000.00
$ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35 $ 0.00 $ 0.00
$ 1,929,614.35 $ 1,929,614.35 $ 900,000.00 $ 300,000.00
3 4 5 6
$ 2,560,000.00 $ 2,560,000.00 $ 2,560,000.00 $ 0.00
$ 390,000.00 $ 390,000.00 $ 390,000.00 $ 0.00
$ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 0.00
$ 60,000.00 $ 60,000.00 $ 60,000.00 $ 0.00
$ 300,000.00 $ 300,000.00 $ 300,000.00 $ 300,000.00
$ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35 $ 0.00 $ 0.00
$ 630,385.65 $ 630,385.65 $ 1,660,000.00 -$ 300,000.00
$ 94,557.85 $ 94,557.85 $ 249,000.00 -$ 45,000.00
$ 535,827.80 $ 535,827.80 $ 1,411,000.00 -$ 255,000.00
$ 3,800,000.00
$ 535,827.80 $ 535,827.80 $ 1,411,000.00 $ 3,545,000.00
3 4 5 6
$ 2,560,000.00 $ 2,560,000.00 $ 2,560,000.00 $ 0.00
$ 390,000.00 $ 390,000.00 $ 390,000.00 $ 0.00
$ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 0.00
$ 60,000.00 $ 60,000.00 $ 60,000.00 $ 0.00
$ 94,557.85 $ 94,557.85 $ 249,000.00 -$ 45,000.00
$ 3,800,000.00
$ 280,000.00
$ 1,865,442.15 $ 1,865,442.15 $ 1,991,000.00 $ 3,845,000.00
$ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35 $ 0.00 $ 0.00
$ 835,827.80 $ 835,827.80 $ 1,991,000.00 $ 3,845,000.00
TIR
VAN S/5,000,000.00
S/4,523,990.96 S/4,000,000.00
S/3,665,614.24
S/3,000,000.00
S/2,896,469.32
S/2,205,328.09 S/2,000,000.00
S/1,582,584.51 S/1,000,000.00
-S/757,211.12 S/0.00
-S/2,246,945.84 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.45
-S/1,000,000.00
-S/3,244,518.27
-S/2,000,000.00
-S/3,000,000.00
-S/4,000,000.00
S/1,000,000.00
S/0.00
0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.45
-S/1,000,000.00
-S/2,000,000.00
-S/3,000,000.00
-S/4,000,000.00
) FINANCIAMIENTO
P(prestamo) n (años) i (%)
$ 3,000,000.00 4 14
SD = $ 1,029,614.35
0 1 2 3 4
$ 3,000,000.00
$ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35 $ 1,029,614.35
0.3 0.35 0.4 0.45
0.3 0.35 0.4 0.45
