Universidad de Valle Lic. Elmer Rodríguez Antezana M.Sc.

FIN
FINANZAS

Tema 5
ANALISIS FINANCIERO.

DEFINICION.
El análisis financiero es el estudio e interpretación de la información contable
(EE.FF.) de una empresa u organización con el fin de diagnosticar su situación
actual y proyectar su desenvolvimiento futuro.

El análisis financiero consiste en una serie de técnicas y procedimientos (como

estudios de ratios financieros, indicadores y otras técnicas) que permiten analizar la
información contable de la empresa de modo de obtener una visión objetiva acerca de
su situación actual y cómo se espera que esta evolucione en el futuro.

Objetivo del análisis financiero

El objetivo del análisis financiero es obtener un diagnóstico que permita que los
agentes económicos interesados o relacionados con la organización, tomen las
decisiones más acertadas.
El uso del análisis financiero dependerá de la posición o perspectiva en la que se
encuentre el agente económico en cuestión. Considerando lo anterior podemos dividir
a los agentes en dos grupos:
 Internos: los administradores de la empresa utilizan el análisis financiero con
el fin de mejorar la gestión de la empresa, corregir desequilibrios, prevenir riesgos o
aprovechar oportunidades. Un buen análisis financiero es clave para poder
planificar, corregir y gestionar.
 Externos: los agentes externos utilizan el análisis financiero para conocer la
situación actual de la empresa y su posible tendencia futura. Así por ejemplo, para
un inversor es un importante conocer el estado de una empresa para ver si vale o
no la pena invertir en ella. Otros agentes externos relevantes son: clientes,
proveedores, posibles inversores, reguladores, autoridades fiscales, etc.

Cómo se realiza el análisis financiero

El análisis financiero se realiza a través de la observación de los datos contables de la
empresa (principalmente Estados Financieros de un determinado período), ratios,
índices y otros indicadores junto con información adicional principalmente relacionada
con contexto económico y competitivo en el que se desenvuelve la organización.
Existen tres conceptos básicos sobre los cuales se debe informar:

Análisis vertical y horizontal de los estados financieros

Desarrollar habilidades y destrezas para realizar el análisis financiero de la empresa
desde los estados financieros es de gran importancia para la toma de decisiones.
El análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y
estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar
los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa.
La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero, permite a la
gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones
planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la capacidad de
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endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera, esto facilita el

análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones.

Métodos de análisis financiero

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados
para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los
estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los
cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes
términos:
 Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.
 Tasa de rendimiento: Es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
 Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente.
 Solvencia: se refiere a su capacidad de cumplir con las deudas de largo plazo y
también poder invertir para crecer en el futuro. En este caso observamos
variables como: endeudamiento a largo plazo, patrimonio, fuentes de
financiación, etc.

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen

los siguientes métodos de evaluación:

Existen dos métodos de acuerdo a como se estructura el análisis:

Vertical: se analizan los Estados Financieros de un solo período
Horizontal: se estudian los Estados Financieros de más de un período y/o más de una
empresa.

Método de análisis vertical

Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de
Resultados, comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis vertical
hay dos procedimientos:
1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la
composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como
base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado
de Resultados a partir de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los
inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.
Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100
Porcentaje integral = 35%
El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder
créditos al negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una
empresa.

2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene

un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e
índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y

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rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los

periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para
analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

Método de análisis horizontal

Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos
o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia
para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si
los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen
mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un
solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros
presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las
variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar
ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de
decisiones.
Procedimiento de análisis
 Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de
dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación.
 Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin
incluir las cuentas de valorización cuando se trate del Balance General).
 Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que
se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más
reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser
registradas por su valor neto).
 Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen
la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los
valores del año más reciente los valores del año anterior. (los aumentos son
valores positivos y las disminuciones son valores negativos).
 En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones en
porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre
el valor del periodo base multiplicado por 100).
 En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se
obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros
comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del
año anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón
es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo aumento.

Gómez Giovanny. (2001, agosto 11). Análisis vertical y horizontal de los estados financieros.
Recuperado de https://www.gestiopolis.com/analisis-vertical-y-horizontal-de-los-estados-
financieros/
Imagen del encabezado cortesía de byneilhall en Flickr

https://economipedia.com/definiciones/analisis-financiero.html

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Ejemplo análisis horizontal

Analicemos el siguiente balance general y con base a ello haremos el análisis
horizontal:

Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cuáles han sido las
variaciones de cada una de las partidas del balance.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de
esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas
variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente
haya otras con un efecto neutro.

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas
de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y
eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados
económicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se
hayan tomado.

La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar

nuevas metas, puesto que una vez identificadas las causas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o
aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los
puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias
negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados
financieros.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos
Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión
acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más
acertadas para responder a esa realidad.

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En este documento sólo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el
análisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos
principios, por lo que no debería presentar problema alguno.

Ratios financieros: ¿qué son y qué tipos existen?

Los ratios son herramientas que cualquier director financiero utiliza para analizar la
situación financiera de su empresa. Gracias al análisis de ratios se puede saber si se
ha gestionado bien (o mal) una compañía, se pueden hacer proyecciones económico-
financieras bien fundamentadas y se mejora en la toma de decisiones. Y también se
asegura una gestión de inventarios óptima, claro.

¿Qué son los ratios financieros?

Matemáticamente, un ratio financiero o razón es la relación entre dos variables.
En las empresas los ratios se utilizan para saber cómo analizar un balance de
situación. Al relacionar dos variables del balance o de la cuenta de resultados se
obtiene información sobre la situación financiera de la empresa, poniendo de
manifiesto una buena (o mala) gestión.

La comparación entre razones financieras de períodos distintos sirve además

para detectar tendencias. Su análisis contribuye a anticipar problemas y permite
buscar soluciones adecuadas a tiempo.

A pesar de que existen una serie de ratios que todas las empresas suelen utilizar para
analizar su situación financiera, cada compañía deberá determinar qué información le
resulta de mayor utilidad y, por tanto, qué ratios le interesa incluir en su cuadro de
mandos financiero.

Tipos de ratios financieros

Existen muchos tipos de ratios financieros, pero los más utilizados pueden clasificarse
en 4 grandes grupos: ratios de liquidez, ratios de gestión o actividad, ratios de
endeudamiento o apalancamiento y ratios de rentabilidad.
1. Ratios de liquidez
Los ratios de liquidez son los que se utilizan para medir el grado de solvencia que tiene
una empresa, es decir, si va a ser capaz de pagar sus deudas al vencimiento.
Aunque este ratio se suele utilizar más para medir la solvencia a corto plazo, tanto a
corto como a largo plazo también sirve para anticipar problemas de cash flow.
Existen 4 ratios de liquidez:

1.1. El ratio de liquidez general o razón corriente

Este ratio es el que indica la proporción de deudas a corto plazo que se pueden cubrir
por elementos del activo.

Liquidez general = Activo Corriente / Pasivo Corriente

1.2. El ratio de prueba ácida (o acid test)

El ratio financiero de prueba ácida, que también se conoce por su nombre en inglés –
acid test – es una medida más afinada de la capacidad que tiene una empresa para
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afrontar sus deudas a corto con elementos de activo, puesto que resta de estos
elementos los que forman parte del inventario.
¿Por qué restarlos? Por un motivo determinante: los activos que son parte del
inventario resulta que, a su vez, también son los menos líquidos. Dicho de otra forma:
estos son los activos que tendremos más dificulta para convertir a efectivo en el caso
(indeseado) de quiebra.

Prueba ácida = (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo Corriente

1.3. El ratio de prueba defensiva

Este ratio es un indicador de si una compañía es capaz de operar a corto plazo con sus
activos más líquidos.

Prueba defensiva = (Caja y Bancos / Pasivo Corriente) *100

1.4. El ratio de capital de trabajo

Al restar el activo corriente del pasivo corriente, este tipo de ratio financiero muestra
lo que una empresa dispone tras pagar sus deudas inmediatas. Sería un indicador de
lo que le queda a una empresa al final para poder operar.

Capital de trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

1.5. Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

Existen dos ratios de liquidez de cuentas por cobrar:
Periodo promedio de cobro = (Cuentas por cobrar * días del año) / Ventas anuales en
cuenta corriente

Rotación de cuentas por cobrar = Ventas anuales en cuenta corriente / Cuentas por
cobrar

2. Ratios de gestión o actividad

Los ratios financieros de gestión o actividad sirven para detectar la efectividad y la
eficiencia en la gestión de la empresa. Es decir, cómo funcionaron las políticas de
gestión de la empresa relativas a las ventas al contado, las ventas totales, los cobros y
la gestión de inventarios.

Este grupo se compone de los siguientes ratios:

2.1 Ratio de rotación de cartera (cuentas por cobrar)
Este ratio es el que mide, en promedio, cuánto tiempo tarda una empresa en cobrar
de sus clientes. Si la cifra de cuentas a cobrar es superior a las ventas, significa que la
empresa tiene una acumulación de clientes deudores, con lo cual está perdiendo
capacidad de pago.
Calcular este ratio sirve para determinar si hay que cambiar las políticas de cobro de la
compañía.

Rotación de cartera = Cuentas por Cobrar promedio * 360 / Ventas

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2.2. Rotación de inventarios

Este indicador da información acerca de lo que tarda el stock de una empresa en
convertirse en efectivo, y cuántas veces hay se necesita reponer stock a lo largo del
año. Es uno de los ratios financieros más importantes en la gestion de inventarios.
Rotación de Inventarios = Inventario promedio * 360 / Costo de las Ventas

2.3. Periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago a proveedores es el tiempo medio (en días) que una
empresa tarda en pagar sus deudas a proveedores.

Periodo de pago a proveedores = Promedio de cuentas por pagar * 360 / Compras a

proveedores

2.4. Rotación de caja y bancos

El ratio de rotación de caja y bancos es muy interesante, ya que es un índice que nos
permitirá tener una idea del efectivo hay en caja de cara a cubrir los días de venta.

Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360 / Ventas

2.5. Rotación de activos totales

El objetivo de este ratio es medir cuántas ventas genera la empresa por cada euro
invertido.

Rotación de Activos Totales = Ventas / Activos Totales

2.6. Rotación de activo fijo

Este tipo de ratio financiero es casi igual que el anterior, sólo que en lugar de tener en
cuenta los activos totales, sólo tiene en cuenta los activos fijos.

Rotación de activo fijo = Ventas / Activo Fijo

3. Ratios de endeudamiento o apalancamiento

Estos ratios informan acerca del nivel de endeudamiento de una empresa en relación a
su patrimonio neto. Hemos destacado en este caso un único ratio de endeudamiento:

Ratio de endeudamiento = (Pasivo / Patrimonio Neto)

 A corto plazo:
Ratio de endeudamiento = (Pasivo corriente / Patrimonio Neto)

 A largo plazo:
Ratio de endeudamiento = (Pasivo no corriente / Patrimonio Neto)

4. Ratios de rentabilidad
Este ratio financiero es el que mide el rendimiento de una empresa en relación con sus
ventas, activos o capital. Hemos seleccionado cuatro ratios de rentabilidad
imprescindibles:

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4.1. Rentabilidad de la empresa en general

Es el ratio que mide la rentabilidad del negocio. Cuanto más alto sea este ratio, más
rentable es la empresa.

Rentabilidad de la empresa = Beneficio Bruto / Activo Neto Total

4.2. Rentabilidad del capital

Este ratio sirve para medir cómo de rentable es el capital aportado por los accionistas,
así como el que ha ido generando la propia empresa.

Rentabilidad del capital = Beneficio neto / fondos propios

4.3. Rentabilidad del capital propio

Este ratio mide la rentabilidad de los capitales propios invertidos en la empresa en
función del beneficio neto obtenido.

Rentabilidad del capital propio = Beneficio neto / Capital Propio

4.4. Rentabilidad de las ventas

Con este ratio se medio la relación entre la cifra de ventas y el coste de fabricación del
producto.

Rentabilidad de las ventas = Beneficio bruto / ventas

Conclusión
Todos estos ratios son los que la mayoría de empresas usan habitualmente. ¿Por qué?
Porque con ellos pueden analizar el comportamiento económico y financiero del
negocio, simplificar la toma de decisiones y mejorar su gestión.
En realidad existen muchos más ratios. Cada empresa deberá utilizar los que le
resulten de mayor utilidad. ¿Qué otros ratios utilizas en tu empresa? ¿Consideras que
en este listado falta alguno de los imprescindibles?
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