ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

DEFINICION
Estados Financieros Proyectados, son estados financieros a una fecha o periodo futuro, basado
en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado
que acompaña frecuentemente a un presupuesto; se le conoce también como estado
proforma.
Los estados financieros proyectados, se convierten en una herramienta que permite ver en
números el futuro de una empresa.
Son un instrumento que nos permite pronosticar ventas, gastos e inversiones en un periodo
determinado y traducir los resultados esperados en los estados financieros básicos tales como:
estado de resultados, balance general y flujo de efectivo.

OBJETIVO DE ELABORAR ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS:

La elaboración de Estados Financieros proyectados tiene por objetivo mostrar anticipadamente
la repercusión que tendrá la situación financiera y el resultado de la gestión futura de la
empresa, al incluir operaciones que no se han realizado.
Es una herramienta muy importante para la toma de decisiones de la dirección de la empresa,
cuando se pretenda llevar a cabo operaciones sujetas a planeación que motiven un cambio
importante en la estructura financiera del negocio.

METODOLOGÍA DE LA PROYECCIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros proyectados son el resultado del proceso de varias proyecciones o
presupuestos, estas proyecciones si se cumplen en establecerlas tendrían la definición de
presupuestos, pero en vista de no tener el carácter de presupuesto por la organización no
podrían definirse como tales.
Lo recomendable como medida de control y gestión financiera es implantar un presupuesto
maestro en la organización, los estados financieros proyectados no reemplazan al presupuesto
de la entidad, pero sirven de ayuda para un mejor análisis financiero y económico, con el objeto
de anticiparse a que sucederá en el futuro, con el fin de tomar políticas que busquen la
eficiencia de la gestión empresarial.

ALGUNAS SITUACIONES EN LAS QUE SE DEBE ELABORAR LOS ESTADOS

FINANCIEROS PROYECTADOS:
Los Estados Financieros Proyectados se suelen formular en las situaciones siguientes:
a) Asunción de Obligaciones: Esta operación origina recepción de recursos mediante la
emisión de bonos y/o préstamos de instituciones financieras externas y, consecuentemente, su
efecto en la estructura financiera de la empresa que pueden ser inversiones en activos, pago
de pasivos, disminuciones de capital, o bien una combinación de ellos. Resulta de interés, para
los posibles adquirentes de los títulos emitidos o de los probables otorgantes del crédito a largo
plazo, conocer el uso de los fondos, el efecto de su empleo, así como los bienes que
constituyen la garantía de las obligaciones financieras. Del análisis de estas cifras se
desprenderá la calificación a la emisión o del préstamo, dado que se apreciará el margen de
seguridad para su recuperación; y la oportunidad del pago de los respectivos intereses.
Elementos que son de primera importancia para decidir la conveniencia de suscribir las citadas
obligaciones.
b) Emisión de Acciones: Al planearse un aumento de capital a través de una emisión de
Acciones para que sea suscrita por futuros accionistas, se deberá mostrar sus efectos en la
situación financiera de la empresa, con el fin de dar a conocer la conveniencia de suscribir las
Acciones; y juzgar sobre las futuras posibilidades de rendimiento de Acciones que están en
circulación, a través de los correspondientes dividendos.
c) Cancelación de Acciones: Cuando se planea una reducción del capital social, el objetivo
será determinar de dónde se dispondrán los recursos para liquidar las Acciones y conocer la
estructura financiera que se tendrá después de efectuar la reducción del referido recurso
patrimonial de la empresa.

d) Fusión de Sociedades: Cuando se fusionan dos o más empresas que han venido
operando como entidades independientes, es necesario conocer anticipadamente la situación
de las Acciones como resultado de la agrupación de los activos y pasivos de las entidades
involucradas. También es importante conocer con antelación la transformación que ocurriría en
los ingresos, costos, gastos e impuestos del caso como resultado de la fusión de las empresas.
Los acreedores y los accionistas deberán analizar la estructura financiera derivada de la
fusión y juzgar la nueva empresa como organismo sujeto de crédito y redituabilidad, que
merecerá un juicio diferente al que les cupón a las empresas fusionadas que le dieron vida.

e) Escisión de Unidades o Divisiones: Contrariamente a la situación anterior, se presenta

este caso cuando bajo una misma entidad se han agrupado otros entes económicos de
actividades que tienen un diverso proceso industrial o comercial, constituyéndose un conjunto
de actividades heterogéneas; sin embargo, que por una operación financiera se opta por
separar alguna de estas actividades. En tal caso deberá segregarse del todo, cuantiando la
situación financiera y las operaciones de gestión (ingresos, costos y gastos) de formas
independientes del resto de la entidad.

f) Transformación de un Negocio: Una entidad manejada como negocio personal tiene un

régimen jurídico distinto del de una persona jurídica o sociedad; es decir, el régimen patrimonial
sufre un cambio importante, en razón de quedar desligada de los bienes y responsabilidades
del propietario. Un efecto importante será el cambio en el régimen tributario, además de otros
cambios en la estructura de los activos, pasivos; y en los resultados, como son los sueldos de
dirección, impuestos sobre utilidades, etc.; cuyo efecto anticipadamente es indispensable
cuántica.

g) Medicación de la Estructura Financiera: En general, para adoptar alguna política que

cambie sustancialmente la estructura financiera de la entidad económica, es necesario con
antelación, medir y cuántica sus impactos financieras tanto en las inversiones obligacionales,
como en el capital y los resultados de la empresa.

PROCESOS EN LA ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS:

Para poder formular los estados financieros proyectados se tendrán en cuenta los siguientes
procesos:
a. Elaboración de las proyecciones de ventas.
b. Elaboración de las proyecciones de compras y el inventario deseado.
c. Elaboración de la proyección de los costos de producción.
d. Elaboración de la proyección de los gastos de administración y de ventas, ya sean estos
costos variables o fijos.
e. Elaboración de la proyección de inversiones o activos de capital.
f. Elaboración del estado de ganancias y pérdidas.
g. Elaboración del flujo de caja proyectado.
h. Determinación de cada rubro de los estados financieros en base a su saldo inicial más los
movimientos proyectados, estableciendo así su saldo final.
i. Elaboración del balance general.
 CUADRO 1

ANALISIS DEL PROCESO - CUADRO 1

Para preparar en debida forma el Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado y el Balance
General Proyectado, se deberá desarrollar determinados presupuestos especioso en forma
preliminar.
La serie de presupuestos comienza con los pronósticos de venta de la empresa y termina con
el Presupuesto de Caja de aquella entidad, el proceso total del presupuesto, a partir de los
pronósticos iniciales de ventas hasta el desarrollo del Estado de Resultados o Ganancias y
Pérdidas y el Balance General Proyectados.

PRONOSTICO DE VENTAS
Lo más difícil de toda la proyección es calcular cuáles serán las ventas mensuales. Las ventas
responden a elementos de la demanda, como el tamaño del mercado, la participación de
mercado, el precio del producto, la inflación, la distribución, el mercadeo, promoción, etc. y a
elementos de la oferta, como la capacidad instalada y la oferta de competidores y sustitutos.

PROGRAMA DE PRODUCCION
Utilizando el pronóstico de ventas como insumo básico, se desarrolla un Plan de Producción
que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir un artículo de la materia
prima hasta el producto terminado.

ESTIMADO DE UTILIZACION DE MATERIA PRIMA

Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran durante el período pronosticado
pueden ser calculados con base en el Plan de Producción. Basándose en estos estimados de
utilización de materiales, se puede preparar un programa con fechas y cantidades de materias
Aplicación Práctica

primas que se deben comprar.

REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA DIRECTA

Asimismo, basándose en el Plan de Producción, se pueden hacer estimados de la cantidad de
mano de obra directa requerida, en unidades de trabajo por hora o en moneda corriente.
Los gastos generales de fábrica también se pueden calcular.

GASTOS DE OPERACION
Por último, los gastos operacionales de la empresa, y específicamente sus gastos de venta y
de administración, pueden ser estimados basándose en el nivel de operaciones necesarias
para sostener las ventas pronosticadas.
Una vez que se haya desarrollado esta serie de planes específicos, puede establecerse el Flujo
(Presupuesto) de Caja de la Empresa con bases mensuales o trimestrales de entradas y
salidas de efectivo.
El Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado de la empresa también se puede desarrollar en
este punto del análisis.
Con el Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado, el Presupuesto de Caja, el Plan de
Inversión de Capital y el Balance General del período anterior o el actual como insumos
básicos, se puede establecer el Balance General Proyectado de la empresa.

ESTADOS FINANCIEROS BASICOS PROYECTADOS:

Los Estados Financieros Proyectados que se suelen formular son el Estado de Ganancias y
Pérdidas, y el Balance General. Reportes contables que, por lo general, contienen datos que,
se pronostican con un año de anticipación.
Los Estados Financieros proyectados son útiles no solamente en el proceso interno de
planeación financiera, sino que además lo requieren las partes interesadas, tales como
prestamistas actuales y en perspectiva. Los citados reportes contables ponen a disposición de
las partes interesadas un estimado de la situación financiera de la empresa en el año siguiente.
Su rendimiento real puede evaluarse con respecto a es- tos estimados para determinar su
exactitud y hacer los ajustes necesarios ocasionados por las desviaciones de cifras.
Los Estados Financieros Proyectados dieren del Presupuesto de Caja en que presentan
estimados no solamente de requerimientos futuros de caja, sino también acerca de los otros
elementos del activo, del pasivo, del capital contable y otros recursos patrimoniales; y de los
diversos elementos del Estado de Ganancias y Pérdidas.

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO

El Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado de la empresa muestra los ingresos y costos y
el consiguiente resultado esperado para el año siguiente; en tanto que el Balance General
Proyectado muestra la posición financiera esperada, es decir, activos, pasivos y patrimonio
expectante al analizar el período pronosticado.
El Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado se necesita para encontrar los cambios
proyectados en la depreciación e impuestos y en la utilidad esperada. Los datos acerca del
saldo en caja, documentos por pagar, deudas a largo plazo, nivel de cuentas por cobrar y nivel
de cuentas por pagar pueden obtenerse del Flujo de Caja.
El Plan de Inversión de Capital ofrece más información con respecto a los cambios previstos en
los bienes del activo ojo de la empresa.
 CASO PRÁCTICO
La empresa Estimaciones S.A.C. necesita conocer la situación financiera futura al cierre de
este año con el propósito de tomar decisiones correctivas en búsqueda de la mayor rentabilidad
del capital invertido; para lo cual solicita al departamento de finanzas que formule los estados
financieros proyectados y el flujo de caja para el semestre julio-diciembre de 2005.
Información adicional
La proyección de ventas es la siguiente:
1. Julio 2005 S/. 240,000
2. agosto 2005 220,000
3. Setiembre 2005 230,000
4. octubre 2005 260,000
5. noviembre 2005 270,000
6. diciembre 2005 280,000

Datos.
El margen de utilidad bruta es de 20%.
El coeficiente para los pagos a cuenta del Impuesto a la Renta es 1.5%.
La política de inventarios es mantener como stock las ventas del mes siguiente.
La política de cobranzas es: el 30% de las ventas al contado, el 50% al mes siguiente y el saldo
del 20% a 60 días.
La política de pagos es: el 50% de las compras en el mes, el 30% al mes siguiente y el saldo
del 20% a 60 días.
Las remuneraciones mensuales son S/. 12,500.
La tasa de AFP es del 10.98%.
Las retenciones mensuales de quinta categoría son S/. 1,500.
Los gastos fijos son S/. 3,500.
Las comisiones de ventas son el 1.5% de las ventas mensuales.
El pagaré del Banco PROGRESO fue obtenido para capital de trabajo, pagaderos en 24 cuotas
fijas mensuales por un importe de S/. 4,500.

A continuación, se presenta estados financieros históricos al mes de junio del 2005.

Cálculos previos a los estados financieros proyectados julio-diciembre 2005
1. Cuentas por cobrar comerciales S/.

Saldo al 30 de junio 234,430

(+) Ventas julio-diciembre 1,785,000
(-) Cobranzas 1,721,930
Saldo al 31 de diciembre 297,500
2. Inmuebles, m a q u in a r i a y equipos S/.
Valor en libros al 30 de junio 1,200,000
(-) Depreciación julio-diciembre 60,000
Valor en libros al 31 de diciembre 1,140,000

3. Cuentas por pagar comerciales S/.

Saldo al 30 de junio 145,656
(+) Compras julio-diciembre 1,409,555
(-) Pagos 1,344,224
Saldo al 31 de diciembre 210,987

4 Tributos por pagar S/.

Saldo al 30 de junio 26,838
(-) Impuesto a la Renta a junio 34,463
(+) Pagos a cuenta enero-junio 24,750
(+) IGV ventas julio-diciembre 285,000
(-) IGV compras julio-diciembre 229,045
(-) Pago IGV 68,270
(+) Impuestos planilla julio-diciembre 18,000
(-) Pago impuestos planilla julio-diciembre 18,000
(+) Impuesto a la Renta anual 56,938
(-) Pagos a cuenta renta de tercera 46,350
Saldo al 31 de diciembre 15,398

5. Otras cuentas por pagar S/.

Saldo al 30 de junio 20,123
(-) Pago gratificaciones 12,500
(+) Planilla julio-diciembre 67,520
(-) Pago planilla 67,520
(+) AFP planillas 10,980
(-) Pago AFP 9,608
(+) Provisión de vacaciones 6,250
Saldo al 31 de diciembre 15.245

6. Compensación por Tiempo de Servicios S/.

Saldo inicial 2,083
(+) Prov. julio-diciembre 6,250
(-) Depósito de CTS noviembre 6,250
Saldo al 31 de diciembre 2,083

7. Gastos Administrativos
Remuneraciones Julio – Diciembre 95.375
Gastos Fijos 21.000
Depreciación Julio Diciembre 60 000
Seguros devengados 10000
Provisiones CTS 6.250
Provisiones vacaciones 6.250
saldo al 31 de diciembre| 198.875