3.
Análisis cuantitativo
en las finanzas
Mtro. Germán Cabrera Sánchez
3.1. Valor presente
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3.1. Valor presente
• Con frecuencia es útil
determinar el valor actual de
un monto futuro de dinero.
• Por ejemplo, ¿cuánto tendría
que depositar hoy en una
cuenta que paga el 7% de
interés anual para acumular
$3,000 al término de 5 años?
• El valor presente es el valor
actual en pesos de un monto
futuro; es decir, la cantidad de
dinero que debería invertirse
hoy, a una tasa de interés
determinada, durante un
periodo específico, para
igualar el monto futuro.
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3.1. Valor presente
• El valor presente depende en • La tasa de rendimiento o retorno
gran medida de la tasa de interés anual recibe diversos nombres:
y del momento en que se recibirá tasa de descuento, rendimiento
el monto. requerido, costo de capital y
• El proceso para calcular los costo de oportunidad.
valores presentes se conoce • El valor presente, VP, de cierto
como descuento de flujos de monto futuro, VFn, que se
efectivo. recibirá en n periodos a partir de
ahora, suponiendo una tasa de
• Este proceso es lo contrario de la interés i, se calcula de la
capitalización de intereses. En siguiente manera:
vez de calcular el valor futuro de
pesos actuales invertidos a una
tasa específica, el descuento 𝑉𝐹𝑛
determina el valor presente de 𝑉𝑃 = 𝑛
un monto futuro, suponiendo 1+𝑖
una oportunidad de ganar cierto
rendimiento sobre el dinero.
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3.1. Valor presente
• Ejemplo 1. Paola tiene la 𝑉𝐹1 = $300
oportunidad de recibir $300
dentro de un año a partir de hoy. 𝑖 = 6% (6 ÷ 100 = 0.06)
Si puede ganar el 6% sobre sus
inversiones, ¿cuánto es lo 𝑛=1
máximo que debería pagar ahora
por esa oportunidad? 300
𝑉𝑃 = = $283.02
• Para responder a esta pregunta, 1+0.06 1
Paola debe determinar cuántos
pesos tendría que invertir hoy al • El valor presente de $300,
6% para tener $300 dentro de un recibidos dentro de un año a
año. partir de hoy, considerando una
• A partir de la información tasa de interés del 6%, es de
proporcionada se tiene que: $283.02.
• Es decir, invertir $283.02 hoy al
6% generará $300 al término de
un año.
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3.1. Valor presente
• Ejemplo 2. Armando desea • La siguiente línea de tiempo
calcular el valor presente de muestra este análisis.
$1,700 que recibirá dentro
de 8 años. El costo de
oportunidad de Armando
es del 8%.
• Sustituyendo 𝑉𝐹8 = $1,700,
𝑛 = 8 e 𝑖 = 0.08.
1,700 (Gitman y Zutter, 2012, pp. 159-162)
𝑉𝑃 = 8
= $918.46
1 + 0.08
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3.2. Valor futuro
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3.2. Valor futuro
• Con frecuencia necesitamos
conocer el valor en una fecha
futura de un monto específico
de dinero depositado el día de
hoy.
• Por ejemplo, si depositas hoy
$500 en una cuenta que paga
el 5% de interés anual,
¿cuánto tendrás en la cuenta
exactamente al término de 10
años?
• El valor futuro es el valor en
una fecha específica de un
monto colocado en depósito
el día de hoy y que gana un
interés a una tasa
determinada.
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3.2. Valor futuro
• El valor futuro depende de la • El valor futuro de un monto
tasa de interés ganada y del presente se calcula aplicando
tiempo que el monto un interés compuesto durante
permanece en depósito. un periodo determinado.
• Hablamos de interés • Las instituciones de ahorro
compuesto para indicar que el anuncian rendimientos de
monto del interés ganado en un interés compuesto a una tasa
depósito específico se vuelve de X% anual.
parte del principal al final de un
periodo determinado.
• El término principal se refiere al
monto de dinero sobre el que
se pagan intereses.
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3.2. Valor futuro
• El concepto de valor futuro • Si Juan mantuviera este dinero
con una capitalización anual en la cuenta durante otro año,
se ilustra con el siguiente recibiría un interés a la tasa del
ejemplo. 8% sobre el nuevo principal de
$108.
• Ejemplo 1. Si Juan deposita • Al final de este segundo año,
$100 en una cuenta de habría $116.64 en la cuenta. Este
ahorros que paga el 8% de monto representaría el principal
interés compuesto al inicio del año 2 ($108) más el
anualmente, al final de un año 8% ($8.64) de interés.
tendrá $108 en la cuenta, es
decir, el principal inicial de 𝑉𝐹𝑎ñ𝑜 2 = 108 × 1 + 0.08 = $116.64
$100 más 8% ($8) de interés.
𝑉𝐹𝑎ñ𝑜 1 = 100 × 1 + 0.08 = $108
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3.2. Valor futuro
• La ecuación general para el • A partir de la información del
valor futuro al final del ejemplo se tiene que:
periodo n es:
𝑉𝑃 = 500
𝑽𝑭𝒏 = 𝑽𝑷 × 𝟏 + 𝒊 𝒏 6
𝑖 = 6% = 100 = 0.06
𝑛=5
• Ejemplo 2. Andrea deposita
$800 en una cuenta de • Al sustituir en la fórmula de
ahorros que paga el 6% de VF:
5
interés compuesto anual, y 𝑉𝐹5 = 800 × 1 + 0.06
desea saber cuánto dinero 𝑉𝐹5 = 800 × 1.3382
tendrá en la cuenta al término 𝑽𝑭𝟓 = $𝟏, 𝟎𝟕𝟎. 𝟓𝟖
de 5 años.
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3.2. Valor futuro
• Este análisis se representa en una línea de tiempo de la
siguiente manera:
(Gitman y Zutter, 2012, pp. 155-157)
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3.3. Amortizaciones de préstamos
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3.3. Amortizaciones de préstamos
• El término amortización del • Los prestamistas usan un
préstamo se refiere a la programa de amortización del
determinación de los pagos préstamo para determinar los
iguales y periódicos del montos de estos pagos y la
préstamo. distribución de cada pago al
• Estos pagos brindan a un interés y al principal.
prestamista un rendimiento • Amortizar un préstamo
de intereses específico y implica realmente crear la
permiten reembolsar el anualidad de un monto actual.
principal del préstamo en un
período determinado.
• El proceso de amortización del
préstamo implica efectuar el
cálculo de los pagos futuros
durante el plazo del préstamo.
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3.3. Amortizaciones de préstamos
• Ejemplo. Digamos que • Este cálculo puede hacerse
solicitas un préstamo de fácilmente en una hoja de
$6,000 al 10% y aceptas cálculo de Excel, tal como
realizar pagos anuales se ilustra a continuación.
iguales durante 4 años.
• Para calcular el monto de
los pagos, el prestamista
determina el monto de una
anualidad de 4 años
descontada al 10% que
tiene un valor presente de
$6,000.
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3.4. Cálculo de tasas de interés o
crecimiento
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3.4. Cálculo de tasas de interés o crecimiento
• Con frecuencia es necesario 1
calcular el interés anual 𝑉𝐹 𝑛
compuesto o la tasa de 𝑖= −1
crecimiento (es decir, la 𝑉𝑃
tasa anual de cambio de los
valores) de una serie de • La situación más sencilla es
flujos de efectivo. aquella en la que el valor de
• Como ejemplos tenemos el la inversión se ha
cálculo de la tasa de interés incrementado con el
de un préstamo, la tasa de tiempo, y usted quiere
crecimiento de las ventas y conocer la tasa anual de
la tasa de crecimiento de crecimiento, que está
las ganancias. representada por el
• Para hacer esto, utilizamos incremento en la inversión.
la siguiente ecuación.
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3.4. Cálculo de tasas de interés o crecimiento
• Ejemplo. Raymundo realizó • A partir de la información
una inversión de $1,250 del ejemplo se tiene que:
hace 4 años. Ahora tiene 𝑉𝐹 = 1,520
$1,520. ¿Qué tasa de 𝑉𝑃 = 1,250
interés anual compuesto 𝑛=4
ganó Raymundo con esta 1
𝑉𝐹 𝑛
inversión? 𝑖 = −1
𝑉𝑃
1
• La respuesta se obtiene 𝑖=
1,520 4
−1
1,250
sustituyendo los valores
𝑖 = 1.216 0.25 − 1
proporcionados en la
𝑖 = 1.0501 − 1
ecuación anterior, tal como
𝒊 = 𝟎. 𝟎𝟓𝟎𝟏 = 𝟓. 𝟎𝟏%
se ilustra a continuación:
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3.5. Cálculo de número de
períodos o pago
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3.5. Cálculo de número de períodos o pago
• En ocasiones, es necesario • Ejemplo. Ana desea
calcular el número de determinar el número de años
periodos que se requieren que requerirá su depósito
para generar un monto inicial de $1,000, con el 8% de
determinado de flujo de interés anual, para que crezca
efectivo a partir de un monto hasta alcanzar $2,500.
inicial. • En otras palabras, a una tasa
• El caso más sencillo es cuando de interés anual del 8%,
una persona desea ¿cuántos años, n, requerirán
determinar el número de los $1,000 de Ana, VP, para
periodos, n, que se requerirán llegar a $2,500, VFn?
para que un depósito inicial,
VP, crezca hasta convertirse
en un monto específico en el
futuro, VFn, con una tasa de
interés establecida, i.
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3.5. Cálculo de número de períodos o pago
• Este cálculo puede hacerse fácilmente en una hoja de
cálculo de Excel, tal como se ilustra a continuación.
(Gitman y Zutter, 2012, pp. 183-184)
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Bibliografía
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Bibliografía
• Gitman, L. J. y Zutter, C. J. (2012). Cap. 5 Valor del dinero en el tiempo.
En Principios de Administración Financiera (pp. 151-205). México:
Pearson Educación.
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