DERECHO CORPORATIVO CORPORATE LAW

INVERSIONES EN MEXICO INVESTMENTS IN MEXICO

¿QUÉ ES UNA SOCIEDAD ANÓNIMA PROMOTORA DE WHAT IS A JOINT STOCK CORP TO PROMOTE INVESTMENT
INVERSIÓN (SAPI) Y CUALES SON SUS VENTAJAS? (SAPI) AND WHICH ARE ITS ADVANTAGES?

La figura de la Sociedad Anónima Promotora de Inversión (SAPI), The figure of a Joint Stock Corporation to Promote Investment (SAPI)
aparece en la legislación mexicana en el año de 2006, contemplada en appears at the Mexican Law on year 2006 through the Law of Security
la Ley del Mercado de Valores, sin embargo puede considerarse como Markets, however it can be considered as a form of Joint Stock
una modalidad de la Sociedad Anónima (SA), convirtiéndose en el Corporation (SA), becoming the ideal path to receive private capital
medio idóneo para recibir inversión proveniente de capital privado. investments.

Tal como su nombre lo señala, la SAPI pretende atraer la inversión As it is stated by its name, its purpose is to attract investments
regulando aquellos derechos corporativos que en una SA tradicional regulating those corporate rights that in a traditional SA are forbidden,
quedan prohibidos, y por lo tanto, garantiza el control corporativo a therefore, it guaranties the corporate control to those minority
aquellos accionistas minoritarios. Asimismo, en términos generales shareholders. Likewise, generally it allows implementing strategies to
permite implementar estrategias de salida del capital privado. take out private capital.

Ahora bien, a manera de sintetizar los beneficios y novedades de una In order to summarize the benefits and innovations of a SAPI, please
SAPI, se presenta a continuación un cuadro comparativo con una SA find below a comparative chart with a traditional SA:
tradicional:

Sociedad Anónima Sociedad Anónima Joint Stock Corporation Joint Stock Corporation to
Promotora de Inversión Promote Investment

No permite convenios de Permite convenios de Does not allow shareholders´ Allows shareholders´
accionistas que restrinjan la accionistas incluso sobre los agreements that limit the right agreements even over the
libertad de voto. siguientes puntos: to vote. following matters:

El voto limitado únicamente se - Derechos de voto. Se pueden The limited vote can only be - Rights to vote. Limited shares
puede dar sobre los siguientes emitir acciones ilimitadas sin granted regarding the following can be issued without right to
asuntos de Asambleas derecho a voto o con voto matters of Extraordinary vote or with restricted vote to
Extraordinarias: restringido a determinados Meetings: certain matters;
asuntos; - Issue shares that transfers
- Cambio de objeto o - Emitir acciones que confieran - Amendment to the purpose the right to veto;
nacionalidad de la sociedad; derecho de veto; and nationality of the - Rights and obligations
- Prórroga de la duración de la - Derechos y obligaciones sobre company; regarding purchase and sale
sociedad; compraventa de acciones; - Extension of the term of the of shares;
- Transformación de la - Actos jurídicos relativos al company; - Legal acts regarding the right
sociedad; derecho de preferencia en - Transformation of the of first refusal at the
- Fusión con otra sociedad; y compraventa de acciones, el company; purchase of shares, which
- Disolución anticipada de la cual se puede negar, limitar y - Merge with another company; can be denied, limited or
sociedad; ampliar; y and enhanced; and
- Procedimientos para la - Anticipated dissolution of the - Procedures for the transfer of
enajenación de acciones en company. shares in public invitation.
oferta pública;

No permite convenios que Permite los derechos Does not allow agreements that Allows special economical
estipulen la exclusión de uno o económicos especiales, ya sea exclude shareholders from the Rights, whether regarding the
más socios sobre el reparto de sobre el reparto de ganancias u profit distribution. profit distribution or other
ganancias. otros beneficios. Dichos benefits. Such rights can be
derechos se pueden limitar, limited, enhanced or even
ampliar o incluso negar. denied.

No permite que la sociedad Permite a la sociedad adquirir Does not allow that the company Allows the company to acquire
adquiera sus propias acciones, sus propias acciones. acquires its own shares, except its own shares.
excepto en el caso de que se in judicial bid for credit
trate de adjudicación judicial en payments or if it is a stock-
pago de créditos de la sociedad exchange company.
o sea bursátil.

Se permite que la transmisión Permite establecer mecanismos It is allowed that the Allows to establish mechanisms
de las acciones se realice y restricciones para la transmission of shares is and restrictions to transfer
mediante la autorización del transmisión de acciones o sus executed with the authorization shares or its Rights even by
Consejo de Administración, y derechos incluso por serie o of the Board of Administration, serie or type (strategies to take
éste a su vez podrá negarse y clase (estrategias de salida del which can refuse and appoint a out private capital like “Drag
designar a un tercero capital a través de figuras como third buyer who will acquire at Along” and “Tag Along”).
comprador el cual adquirirá a “Drag Along” y “Tag Along”). market value.
valor del mercado.

El derecho a retiro de los socios Permite establecer los The right to withdrawal and Allows establishing mechanisms
y la exclusión de accionistas, mecanismos para el derecho a exclusion of shareholders can for the right of withdrawal of
únicamente se pueden llevar a retiro de los accionistas, así only be executed pursuant to shareholders as well as for its
cabo conforme a lo contemplado como para la exclusión de that established on the General exclusion.
en la Ley General de Sociedades accionistas. Law of Mercantile Corporations.
Mercantiles.

La vigilancia de la sociedad se Permite que la vigilancia sea The vigilance of the company is Allows that the vigilance is
lleva a cabo a través de bajo el esquema tradicional de executed by an Inspector. executed by the traditional
comisarios. comisarios que contempla la Ley scheme of Inspector as
General de Sociedades established in the General Law
Mercantiles o pueden adoptar el of Mercantile Corporations, or
régimen de vigilancia de la can adopt the vigilance regime
 Sociedades Anónimas Bursátiles of Stock-Exchange company
(a través de comité de auditoría (through an audit committee
y auditor externo). and an external auditor).
El límite de responsabilidad no Se permite determinar la The liability limit is not It is allowed to determine the
es expreso para consejeros y responsabilidad de consejeros y expressed for counselors and liability of counselors and
directivos. directivos por daños y officers. officers for caused damages.
perjuicios.

No permite voto de calidad Permite el voto de calidad. Does not allow casting vote. Allows casting vote.

No permite acuerdos que limiten Permite el acuerdo de Does not allow agreements that Allows shareholders
la competencia con la sociedad. accionistas de no desarrollar limit the competence with the agreements to do not develop
giros comerciales que sean company. commercial activities that
competencia para la sociedad compete with the company for
por un periodo de tres años y a 3 year period and
limitados geográficamente. geographically limited.

Derechos Minoritarios: Los derechos minoritarios se Minority Rights: The minority Rights are
protegen con la reducción de protected with the reduction of
porcentajes en comparación con percentages in comparison to a
la SA: SA:
25% del capital social para 10% del capital social para 25% of the capital stock to name 10% of the capital stock to
nombrar a un consejero. nombrar a un consejero. a counselor. name a counselor.
33% del capital social para 10% del capital social para 33% of the capital stock to call 10% of the capital stock to call
convocar asamblea. convocar asamblea. for a meeting. for a meeting.
25% del capital social para 10% del capital social para 25% of the capital stock to name 10% of the capital stock to
nombrar un Comisario. nombrar a un Comisario an Inspector. name an Inspector.
33% del capital social para 15% del capital social para 33% of the capital stock to 15% of the capital stock to
ejercer acción civil contra los ejercer acción civil contra los execute civil action against execute civil actions against
administradores y comisarios de administradores de la sociedad managers and inspectors of the managers and inspectors of the
la sociedad. y comisarios. company. company.
33% del capital social para 20% del capital social para 33% of the capital stock to 20% of the capital stock to
oponerse de manera judicial a oponerse de manera judicial a judicially oppose to meeting’s judicially oppose to meeting’s
las resoluciones de la asamblea. las resoluciones de la asamblea. resolutions. resolutions.

Por último, y por lo que corresponde al punto de vista fiscal, es Finally, and from a tax point of view, it is important to mention that
menester señalar que el régimen aplicable es el mismo que para una the applicable regime, is exactly the same that for a SA.
SA.
A manera de conclusión, se puede señalar que una SAPI es una In conclusion, it can be appointed that a SAPI is a Joint Stock
Sociedad Anónima que de acuerdo con la Ley del Mercado de Valores, Corporation that according to the Law of Security Markets, allows
permite a los accionistas fundadores atraer mayor inversión de capital initial shareholders to attract investment of private capital, without
privado pero sin que ello signifique perder determinados derechos loosing certain corporate rights, even when they represent a minority
corporativos, aun cuando éstos lleguen a representar una minoría en in the shareholders tenancy. Differently from a traditional Joint Stock
la tenencia accionaria. A diferencia de una Sociedad Anónima Corporation, a SAPI allows to define characteristics of different types
tradicional, una SAPI permite delimitar las características de distintos of shares, shareholders rights, shareholders agreements,
tipos de acciones, derechos societarios, convenios entre accionistas, management, liability limits and vigilance among others.
administración, límites de responsabilidad y vigilancia entre otros.

Esperamos que la información anterior sea de su interés y utilidad y We hope that the information above is of your interest and benefit,
en caso de tener cualquier pregunta o comentario al respecto, por and if you have any further question or comment, please do not
favor no dude en contactarnos. hesitate to contact us.

A t e n t a m e n t e, R e s p e c t f u l l y,

Leslie Robles Terrazas Leslie Robles Terrazas