Universidad Nacional de San Agustín de Arequipa
Facultad de Economía
Escuela Profesional de Economía
Investigación formativa
“RELACIÓN DE LA INVERSIÓN PRIVADA NACIONAL
RESPECTO A LA INVERSIÓN EXTRANJERA
DIRECTA, EL PRECIO Y LA DEMANDA MUNDIAL
DEL COBRE EN EL PERÚ EN EL PERIODO
TRIMESTRAL 2000-2018”
Hecho por:
- AZA BRAVO, CLAUDIA JOSTA
- CAPIA CHAVEZ, ESTEFANNY DANIELA
- MAMANI CHUQUIRIMAY, BRAYAN SAMUEL
- PINTO QUISPE, DITSY ZULEMA
- PINTO QUISPE, YAMILET ZULEMA
- QUISPETUPAC CALCINA, JAKELINE KAROL
- RAMÍREZ CARI, LUIS GUSTAVO
Asignatura Economía Pública – Sección D – 2019
Arequipa–Perú
2019
Contenido
INTRODUCCIÒN
En el presente trabajo de investigación formativa titulado “Series temporales estacionarias
en el Arequipa de la producción de la cebolla, 1980-2018”, se busca determinar las series
temporales de actividades económicas que son estacionarias en niveles o en primeras
diferencias en Arequipa de la producción de cebolla en el período de 1980 a 2018, con datos
publicados por el Ministerios de Agricultura y riesgo. Para ello, el presente trabajo de
investigación formativa se ha dividido en tres parte ; tal es así que, en la primera parte
daremos a conocer el planteamiento metodológico dónde veremos el planteamiento del
problema, los problemas específicos, los objetivos y la metodología; en la segunda parte
daremos a conocer el marco teórico y finalmente en la tercera parte los resultados
econométricos de esta investigación formativa.
(CLAUDIA ES UNA GUÍA)
1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
La Inversión Privada es muy importante para promover más trabajo, reducir la
pobreza, crear más oportunidades y promover el progreso personal y social,
familiar y de todo el país. Una mayor inversión privada permite una mayor
generación de empleo directa e indirectamente a través de su efecto positivo sobre
el crecimiento económico. El Perú como país minero, en su mayoría, apunta por la
comercialización del Cobre ya que, según el Diario Gestión, se ha consolidado
como el segundo mayor exportador de Cobre en el mundo y se debe aprovechar
este proceso para la mayor entrada de Flujo de capitales extranjeros a largo plazo
gracias a un alza en el precio de este commoditie.
La inversión privada es adecuado para un país, por los beneficios que brindan y se
reflejan a nivel corporativo nacional, en oportunidades del sector privado genera
desarrollar modelos de negocios que generen valor económico, ambiental y social,
además ayuda al desarrollo de países tercermundistas y mejorar sustancialmente
la calidad, rebaja de tarifas de los servicios brindados en energía,
telecomunicaciones e infraestructura.
En los últimos tiempos el entorno económico financiero internacional se ha vuelto
mucho menos favorable para la inversión y el crecimiento en Perú (y muchos otros
países emergentes).
Una de las fuentes principales de la Inversión Privada Nacional es la
comercialización de metales ya que nuestro país es un importante exportador de
materia prima especialmente en el sector minero. América Latina constituye el
principal destino de la inversión en exploración minera en el mundo, mientras que
en el Perú la inversión en exploración minera aumentó en 40%, superando los US$
350 millones durante 2006, según el Metals Economics Group. Por su parte, el
valor de las exportaciones mineras peruanas ascendió a cerca de US$ 15 000
millones en el año pasado, habiendo bordeado los US$ 10 000 millones en 2005 y
US$ 7 000 millones en 2004. A su vez, el listado de proyectos de inversión, tanto de
prospectos en exploración, en construcción o en etapa de elaboración de estudios
(factibilidad, técnicos o ambientales), suma cerca de US$ 15 000 millones para el
próximo quinquenio (2007 – 2011) o un promedio de US$ 3 000 millones anuales
de realizarse efectivamente todos.
La relación de la Inversión Privada Nacional respecto a la Inversión Extranjera
Directa, el Precio del Cobre en el Perú es de vital importancia para poder
desarrollar un análisis exhaustivo en cuanto a la mejora o empeoramiento en el
país, además, con el análisis histórico descriptivo se puede desarrollar las causas
del por qué el Perú ha tenido tal comportamiento respecto a las variables de
estudio en el periodo determinado para la investigación y presentar predicciones
futuras para analizar la variación de este comportamiento.
1.2. PROBLEMA GENERAL
¿Qué relación existe entre la Inversión Extranjera Directa y el Precio del Cobre
respecto a la Inversión Nacional Privada para la economía del Perú en el periodo
trimestral 2000-2018?
1.3. PROBLEMAS ESPECIFICOS
• ¿De qué manera influye Inversión Extranjera Directa respecto a la Inversión
Privada Nacional para la economía del Perú en el periodo trimestral 2000-2018?
• ¿Cuál es la incidencia del Precio del Cobre para la economía del Perú en el
periodo trimestral 2000-2018?
Una de las principales prioridades en la economía es la de comprender cuales son
los motivos del incremento o decremento de Inversión Privada Nacional y qué
hacer para mejorar la entrada de capitales al país. La razón del estudio de la
Inversión Extranjera Directa y el Precio del Cobre respecto a la Inversión
Nacional Privada para la economía del Perú es la de poder comprobar la
correlación y las respectivas significancias entre las variables independientes
(Inversión Extranjera Directa y Precio del Cobre) y la variable dependiente
(Inversión Nacional Privada), pues podemos atribuir que la Inversión Privada
Nacional merece seguimiento como signo de advertencia sobre problemas entradas
de flujos de capitales externos que fortalecen a esta variable pues las cimas en el
inversión pueden no ser “sólidos” o estar sujetos a distorsiones.
En ese sentido se conocerán los conceptos de manera más técnica y poder
comprender su importancia en la realidad. Este estudio nos ayudará a entender la
relación que existe entre las variables explicativas respecto a la variable explicada
y poder comprender sus variaciones. Formulándonos un modelo econométrico
podremos comprobar la teoría aplicada a la realidad para la economía del Perú.
1.5. OBJETIVOS
1.5.1. Objetivo General
Determinar la relación que existe entre La Inversión Extranjera
Directa y el Precio del Cobre respecto a la Inversión Privada Nacional
para la economía del Perú en el periodo trimestral 2000-2018.
- Determinar la influencia de la Inversión Extranjera directa respecto a la
Inversión Privada Nacional para la economía del Perú en el periodo
trimestral 2000-2018.
- Analizar la incidencia del Precio del Cobre respecto a la Inversión
Privada Nacional para la economía del Perú en el periodo trimestral
2000-2018.
1.6. HIPOTESIS
1.6.1. Hipótesis General
Existe una relación positiva de la Inversión Extranjera Directa y una
relación positiva del Precio del Cobre con respecto a la Inversión
Privada Nacional para la economía del Perú.
1.6.2. Hipótesis Especificas
- La Inversión Extranjera Directa tiene relación positiva con la
Inversión Privada Nacional para la economía del Perú.
- El Precio del Cobre tiene una relación positiva con la Inversión
Privada Nacional para la economía del Perú.
1.7. INDENTIFICACIÓN Y OPERACIÓN DE LAS VARIABLES
1.7.1. Variable Dependiente
Y= Inversión Privada Nacional
1.7.2. Variables Independiente
X 1 =¿ Inversión extranjera directa
X 2 =¿ Precio del cobre
X 3 =¿ Tipo de cambio
1.8. ECUACIÓN
𝒀=𝜷𝟎+𝜷𝟏𝑿𝟏+𝜷𝟐𝑿𝟐 +𝜷𝟑Y = β0 + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 x +u
Donde:
Y= Inversión Privada Nacional
X1= Inversión Extranjera Directa
X2= Precio del cobre
X 3 = tipo de cambio
ipn=β 0 + β 1 flujcap+ β 2 pcobre+u
Donde:
β0 =Constante.
β1 =Efecto de la Inversión Extranjera Directa sobre la Inversión
Privada Nacional cuando el Precio del Cobre permanece
constante.
Β2 =Efecto del Precio del Cobre sobre la Inversión Privada
Nacional cuando la Inversión Extranjera Directa permanece
constante.
flujcap =Inversión Extranjera Directa (% del PBI).
pcobre =Precio del Cobre (US$ por libras).
u =Perturbaciones.
1.9. METODOLOGIA
1.9.1. Tipo y Nivel de estudio
Investigación explicativa, mediante uso de datos de series de tiempo
trimestral, en el periodo 2000-2018 en el Perú.
1.9.2. Población
Datos macroeconómicos de la economía del Perú.
1.9.3. Muestra
Los datos de las variables Inversión Privada Nacional, Inversión
Extranjera Directa y el Precio del Cobre, considerados para trabajar
el modelo, se encuentran en el periodo trimestral 2000-2018 formando
así una muestra de observaciones anuales.
1.9.4. Método
Para el análisis de las variables se empleará el análisis econométrico,
es decir se empleará la regresión de series de tiempo.
1.9.5. Técnicas
1.9.5.1. Sistematización bibliográfica
Esta técnica permite la obtención de datos bibliográficos de
libros, revistas y otras publicaciones.
1.9.5.2. Análisis de datos
Es un proceso de inspeccionar, limpiar y transformar datos
con el objetivo de resaltar información útil, lo que sugiere
conclusiones, y apoyo a la toma de decisiones.
2.1. ESTACIONARIEDAD
Intuitivamente el concepto se refiere a que las propiedades de la serie no varían con
respecto al tiempo. En otras palabras, significa que su variación (la forma en la que
cambia) no cambia en función del tiempo.
Esto tiene una importante implicación a la hora de predectir. Pues de tener
estacionariedad, estaríamos prediciendo que las características estadísticas de
nuestra serie de tiempo serán las mismas en el futuro como en el pasado.
Otra consecuencia importante es que “estacionarizando” una serie de tiempo
podemos obtener información significativa como media, varianza y autocorrelaciones
(correlaciones entre distintos valores de la serie de tiempo); dichos valores son útiles
para describir el comportamiento futuro únicamente si la serie es estacionaria. Por
ejemplo, si hay presencia de tendencia positiva, la media y varianza muestral
aumentarán y se subestimará a la media y varianza en periodos posteriores. Y si la
media y varianza no están bien definidas, tampoco lo estarán las autocorrelaciones.
Por ende cuando se trabaja con series de tiempo no es recomendable ajustar una
regresión, pues los datos no son estáticos (estacionarios).
A grandes rasgos verificar esta propiedad en el estudio de las series de tiempo tiene
su importancia en los siguientes aspectos.
I. .Facilidad de Análisis: Entre todos los procesos estocásticos, los procesos
estacionarios resultan ser un caso particular mucho más fácil de analizar.
II. .Mejor Entendimiento: Aunque en el punto anterior recalcamos que puede
ser de ayuda para analizar de forma más sencilla algún fenómeno, no es de
sorprenderse que también nos permite modelar fenómenos de mayor
complejidad. Por ejemplo, la estacionariedad es un supuesto común a la hora
de realizar estimación de tendencia, previsión financiera (forecasting),
inferencia, entre otros.
III. .Ubicuidad: Es decir la presencia de la estacionariedad no sólo en el
problema que estemos analizando, sino en el campo de estudio.[CITATION
Art19 \l 3082 ]
En econometría, específicamente en el estudio de series de tiempo, un proceso
estocástico es estacionario cuando la función de probabilidad conjunta de las
observaciones es invariante a través del tiempo (estacionario fuerte). Formalmente:
F(xt,xt+1,...,xt+k)=F(xt+s,xt+s+1,...,xt+s+k)
Por otra parte, existe el caso de que, aun cuando no se cumple la estacionariedad
fuerte para un proceso , este pueda serlo en su forma débil. Para que una proceso
pueda ser definido como estacionario en su forma débil se requiere que :
La media sea constante a través del tiempo
E(Xt)=E(Xt−k)
La varianza sea constante a través del tiempo
V(Xt)=V(Xt−k)
La covarianza solo dependa de la diferencia de tiempos entre las observaciones
[ CITATION cam14 \l 3082 ]
Cov(xt,xt−k)=Cov(xt−s,xt−k−s)
2.2. MARCO TEÒRICO ECONOMETRICO
2.3. MERCADO DEL COBRE
Demanda y valor económico. En 2014, la demanda mundial de cobre alcanzó una
cifra récord de cerca de 27 millones de toneladas, con 23 millones procedentes de la
producción de metal refinado y 4 millones de la fundición de chatarra. La demanda
en la UE se estimó en cerca de 4,2 millones de toneladas. Utilizado por sus
características especiales – como su excelente conductividad eléctrica y térmica – el
cobre es un material esencial para la innovación en numerosos sectores, incluyendo
las energías renovables, la eficiencia energética, la construcción sostenible y los
sistemas de transportes.
Esto también significa que mientras que la huella de la industria directa del cobre en
la UE es relativamente modesta (con una facturación estimada de cerca de 45.000
millones de euros y 50.000 personas empleadas), la industria del cobre sustenta a
cadenas de valor mucho más grandes que, en su conjunto, representan una parte
importante del tejido industrial europeo.
La demanda de cobre se ha duplicado en los últimos 25 años y se espera que
aumente aún más. Según un informe de McKinsey Global Institute, el consumo de
cobre aumentará en un 43% para el año 2035, impulsado en parte por tecnologías
verdes como las energías renovables y los vehículos eléctricos.
Para satisfacer la demanda futura, necesitamos continuar con la producción minera
y mejorar aún más las tasas de reciclaje. Europa ya es líder mundial en términos de
reciclaje, cubriendo alrededor del 50% de su demanda de cobre gracias a la
recuperación y el reciclaje de recortes en la cadena de valor y de productos que han
llegado al final de su vida útil. (Instituto Europeo del Cobre, 2015)
2.4. MERCADO DE DIVISAS
El mercado de divisas o mercado de tipos de cambio es un mercado global y
descentralizado en el que se negocian divisas y que nació con el objetivo de facilitar
cobertura al flujo monetario que se deriva del comercio internacional.
También conocido como Foreign Exchange o FX, el de divisas es un mercado
fundamentalmente no organizado, lo que se denomina en inglés ‘Over The Counter‘
(OTC). Hoy en día es el mercado financiero más grande del mundo con un volumen
medio diario negociado en torno a los 5 billones de dólares y con una importante y
creciente “electronificación”.
A diferencia de las bolsas de valores, que son mercados organizados con cámara de
compensación o ‘clearing house’, el mercado de divisas es un mercado libre no
reglado o de carácter privado en el que no existe un órgano de compensación y
liquidación que intermedie entre las partes y garantice el cumplimiento de las
obligaciones convenidas por las mismas. Cada operación se cierra entre un contrato
particular entre las partes.
El mercado de divisas está en funcionamiento 24 horas al día durante 5,5 días a la
semana, comenzado a operar los domingos por la tarde con la apertura del mercado
en Australia y finalizando los viernes con el cierre de Estados Unidos (Nueva York).
Por otro lado, al ser un mercado fundamentalmente no organizado, presenta un gran
número de centros operativos alrededor del mundo destacando las siguientes
ciudades; Tokio, Singapur, Sídney, Hong Kong, Bahréin, Londres, Frankfurt, Zúrich,
Nueva York, Chicago y Toronto.
Este mercado se distingue por su gran variedad de participantes, desde bancos
centrales hasta particulares, y por la gran cantidad de monedas o divisas que en él
se negocian. Entre estas monedas, la más representativa es el dólar americano,
divisa en la que están denominadas más del 60% de las reservas de los bancos
centrales. Le sigue el euro, siendo ésta la moneda en la que están denominadas el
24% de las reservas internacionales, mientras que el yen japonés y la libra esterlina
representan un 5,4% y un 5,6%, respectivamente. (Fernández, 2017)
2.5. EXTERNALIDAD NEGATIVA AMBIENTAL
Una externalidad se produce siempre que una persona o empresa realice una
actividad que afecta al bienestar de otros que no participan en la misma, sin pagar
ni recibir compensación por ello. Internalizar una externalidad, positiva o negativa,
supone cuantificar e integrar sus costes en la actividad económica, es decir, incluir
en el cálculo económico total, el valor que tiene, por ejemplo, la pérdida o la
ganancia de un recurso y, en su caso, la reparación del daño causado.
Entre las externalidades negativas destacan la contaminación del medio y sus
repercusiones en la salud, cuyo coste real es extremadamente difícil de calcular ya
que en la mayoría de las ocasiones se desconocen incluso los verdaderos efectos.
Aunque insuficientes, existen tasas o impuestos ecológicos.
Por el contrario y debido al entorno en el que se desarrollan, su organización
estructural y sus métodos productivos, las actividades tradicionales ligadas al sector
agropecuario en zonas de alto valor natural generan externalidades positivas, a
menudo considerados bienes y servicios públicos (biodiversidad, control de la
erosión, sumideros de CO2...). Para algunas de ellas, los poderes públicos ya
contemplan dispositivos de retribución (II pilar PAC) cuyo objetivo es compensar el
sobre coste que supone a los agricultores y ganaderos ofrecer un nivel de servicio
ambiental superior a la referencia legal. No obstante, este sistema parece
insuficiente. Los indicadores señalan una tendencia a la degradación de estos bienes
públicos coincidente, sin embargo, con un incremento de la demanda social de
dichos bienes. (Tierras Vivas, s.f.)
2.6. LA INVERSIÓN
2.6.1. CONCEPTO DE INVERSIÓN
La producción de bienes y servicios requiere de la utilización de diversos
factores, entre ellos los de capital donde incluimos todos los factores durables
de producción (maquinaria, fábricas, etc.). La inversión es el flujo del
producto destinado al aumento del stock de capital, aumentando así la
capacidad productiva de un país. Con esto se deduce que la inversión es
necesariamente intertemporal, pues su objetivo es aumentar la capacidad de
producción en el futuro. Las fluctuaciones en la inversión juegan un papel
determinante en los vaivenes del producto y del empleo, pero sobre todo en el
crecimiento de largo plazo de la economía.
2.6.2. CLASIFICACIÓN DE LA INVERSIÓN
Según las cuentas nacionales, se identifican tres áreas de gasto en inversión:
La inversión en activos fijos: mide el gasto de las empresas en la estructura
física ocupada por el negocio denominada “planta” (ej: fábricas, oficinas) y
los “equipos” (ej: maquinaria, vehículos).
La inversión en inventarios: incluye el stock de materias primas, bienes no
terminados en proceso de producción y bienes terminados en posesión de las
empresas. Por lo que una declinación en los inventarios de las empresas es
considerada por las cuentas nacionales como una desinversión.
La inversión en estructuras residenciales: suma tanto los gastos en el
mantenimiento de las viviendas como el incurrido en la producción de nueva
vivienda. No podemos considerar inversión la adquisición, por parte de una
familia, de una vivienda de otra familia, pues esto es un simple traspaso de la
propiedad.
Otra distinción clásica que suele realizarse es entre inversión bruta e inversión
neta:
La mayor parte de los bienes de capital tienden a desgastarse con el tiempo
mediante su utilización, este desgaste es conocido como depreciación. Para un
monto determinado de inversión en la economía, una parte sirve para reponer
o reemplazar el capital gastado y otra para incrementar los bienes de capital.
El nivel total de la inversión se designa como inversión bruta, e inversión neta
es sólo la parte que sirve para incrementar el monto de bienes de capital.
2.6.3. FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIÓN
Si partimos de una ecuación macroeconómica básica de una economía abierta
para nuestro análisis:
Y=C+I+G+X–M
- Y: producto de la economía
- C: consumo privado
- I: inversión
- G: gasto público
- X: exportaciones
- M: importaciones
Permitiendo expresar el ahorro privado como la parte del ingreso disponible
que no se consume:
S=Y–T–C
Dónde:
- S: ahorro privado
- T: recaudación impositiva
- Y – T: ingreso disponible
Reemplazando la ecuación macroeconómica en la expresión del ahorro:
S=I+G–T+X–M
Y ordenando convenientemente:
I = S + (T – G) + (M – X)
Resulta que la inversión nacional es financiada por el ahorro privado
doméstico (S), por el ahorro del fisco (T – G) y por el ahorro del resto del
mundo (M – X).
2.6.4. FUNCIÓN DE INVERSIÓN
- La Función de Inversión Clásica
La inversión depende de manera inversa de la tasa de interés, porque a
medida que esta sube desestimula las iniciativas de inversión al reducirse
el número de proyectos rentables desde el punto de vista financiero.
En efecto, las empresas interesadas en maximizar sus ganancias tomaran
dinero en préstamo para financiar proyectos de inversión hasta el punto en
que el beneficio sea igual al costo que implica la operación de crédito.
Dicho costo no es otra cosa que la tasa de interés del mercado, mientras
que el beneficio es la Tasa Interna de Retorno del proyecto (TIR).
Entonces, cuanto más baja sea la tasa de interés las empresas demandaran
más préstamos para financiar un mayor número de proyectos de inversión.
De ello resulta que la demanda de fondos disponibles de préstamo para
realizar inversiones esta inversamente relacionada con la tasa de interés.
La inversión es una función decreciente de la tasa de interés (r).
S=f(r)
∂S/∂r>0
GRÁFICA N° 2: FUNCIÓN DE INVERSIÓN CLÁSICA
De otro lado, la visión clásica confía en que una mejora en las expectativas de
ganancia de los empresarios generará cambios positivos en la TIR y, en
consecuencia, se demandarán más fondos prestables a cualquier “r”. Es decir
la curva de inversión se desplazará hacia la derecha (y viceversa).
Resumiendo, se tiene que el ahorro es la fuente de fondos disponibles para
préstamo y la inversión la demanda de dichos fondos. A su vez, el ahorro
aumenta con la tasa de interés mientras que la inversión disminuye. De ello
resulta que la tasa de interés actúa como cualquier otro precio en una
economía de mercado, ajustándose hasta que el ahorro (oferta de fondos) y la
inversión (demanda de fondos) se igualen.
- INVERSIÓN DEL SECTOR PRIVADO (PRIVATE SECTOR INVESTMENT)
Desembolso de recursos financieros para adquirir bienes concretos durables o
instrumentos de producción, denominados bienes de equipo, y que el sector privado
utilizará durante varios años. El sector privado está integrado por empresas y
consumidores distintos al Estado y sus dependencias.
Inversión bruta fija privada (Private Gross Fixed Investment)
La inversión bruta fija del sector privado se obtiene por diferencia entre la
inversión bruta fija total de las cuentas nacionales del INEI y la inversión pública
obtenida de las cuentas fiscales.
2.7. MERCADO DEL COBRE: DEMANDA Y VALOR ECONÓMICO MUNDIAL
En 2014, la demanda mundial de cobre alcanzó una cifra récord de cerca de 27
millones de toneladas, con 23 millones procedentes de la producción de metal
refinado y 4 millones de la fundición de chatarra. La demanda en la UE se estimó en
cerca de 4,2 millones de toneladas.
Utilizado por sus características especiales – como su excelente conductividad
eléctrica y térmica – el cobre es un material esencial para la innovación en
numerosos sectores, incluyendo las energías renovables, la eficiencia energética, la
construcción sostenible y los sistemas de transportes.
Esto también significa que mientras que la huella de la industria directa del cobre en
la UE es relativamente modesta (con una facturación estimada de cerca de 45.000
millones de euros y 50.000 personas empleadas), la industria del cobre sustenta a
cadenas de valor mucho más grandes que, en su conjunto, representan una parte
importante del tejido industrial europeo.
La demanda de cobre se ha duplicado en los últimos 25 años y se espera que
aumente aún más. Según un informe de McKinsey Global Institute, el consumo de
cobre aumentará en un 43% para el año 2035, impulsado en parte por tecnologías
verdes como las energías renovables y los vehículos eléctricos.
Para satisfacer la demanda futura, necesitamos continuar con la producción minera
y mejorar aún más las tasas de reciclaje. Europa ya es líder mundial en términos de
reciclaje, cubriendo alrededor del 50% de su demanda de cobre gracias a la
recuperación y el reciclaje de recortes en la cadena de valor y de productos que han
llegado al final de su vida útil.
Puedes visitar la sección Beneficios del Cobre para saber más sobre los beneficios y
ventajas de los productos de cobre y de aleaciones de cobre.
Suministro de materias primas en la UE
Para cubrir la demanda anual de cobre en Europa de cerca de 4 millones de
toneladas, la industria europea del cobre cuenta con cuatro fuentes de suministro:
- Operaciones mineras en la UE (20%)
- Chatarra industrial y doméstica dentro de la UE (43%)
- Importaciones de minerales y concentrados (25%)
- Importaciones netas de metal desde otras regiones (12%)
En 2014, la producción minera de cobre en la UE alcanzó las 847.000 toneladas, lo
que representa cerca de un 4,6% de la producción total a nivel mundial. Entre los
países europeos con mayor actividad minera se encuentran Polonia, Finlandia,
Suecia y España.
Fuera de Europa, Chile representó un 32% de la producción mundial, seguido de
China (8%), Perú (8%), EEUU (7%) y Australia (6%). Además, China fue el
principal productor del mundo de cobre refinado, con un 27% de la producción
global, seguido de Chile (16%), Japón (7%), EEUU y Rusia (5% cada uno).
La minería de cobre también proporciona muchos subproductos valiosos que se
pueden utilizar en aplicaciones avanzadas. Por ejemplo, es responsable de la
producción de casi 500.000 toneladas de cobalto, molibdeno, renio, selenio, telurio y
tierras raras, además de otras cantidades de plata, tungsteno, oro, plomo y zinc.
BALANZA DE OFERTA Y DEMANDA PARA EL COBRE (PERÚ)
Oferta: Se espera un mayor crecimiento en la oferta debido al reinicio de las
operaciones electrolíticas / SXEW que se habían cerrado temporalmente en Chile y
China.
Demanda: Se espera un crecimiento sostenido de la demanda de cobre debidos al
desarrollo de infraestructura en China e India que están en proceso de urbanización.
2.7.1. SITUACIÓN DEL PERÚ
El Perú ocupa lugares muy importantes en Latinoamérica y el mundo por su
producción y potencial minero. En Latinoamérica, ocupa el primer lugar en la
producción de zinc, plomo, estaño, plata y oro siendo segundo lugar sólo en la
producción de cobre. A nivel mundial ocupa el primer lugar en plata (15.38%),
tercero en zinc (9.71%), cobre (7.14%), y estaño (n.d.); cuarto en plomo
(9.71%) y quinto en oro (7.01%).
Situación actual en Perú y potencial de desarrollo Actualmente, Perú produce
2,35 millones de toneladas métricas finas (TMF) de cobre (producción del año
2016) y se encuentra entre los primeros países productores de este mineral en
el mundo, siendo superado solo por Chile (5,5 millones de TMF en 2016). En
los últimos diez años, la extracción de este mineral se duplicó desde 1,0 a 2,3
millones de TMF con la reciente puesta en marcha de importantes proyectos
mineros como Toromocho, Constancia, Las Bambas y la ampliación de Cerro
Verde.
En 2016, las empresas productoras con mayor nivel de extracción fueron
Cerro Verde (Arequipa, 473 miles de TMF), de Freeport-McMoRan y
Buenaventura; Antamina (Ancash, 444 miles de TMF), de BHP Billiton y
Glencore; Las Bambas (Apurímac, 473 miles de TMF), de MMG; y Southern
(Moquegua y Tacna, 288 miles de TMF), de Southern Peru Copper
Corporation, que concentran cerca del 70 por ciento de la producción
nacional. Los principales destinos de exportación de la extracción de cobre
peruano son China, con poco más del 60 por ciento del total del valor
exportado, Japón (7,5 por ciento) y Brasil (4,5 por ciento).
De acuerdo al International Copper Study Group (ICSG), la demanda mundial
de cobre refinado ha superado a la oferta en los últimos seis años. Se espera
que esta tendencia continúe durante 2017 por recortes imprevistos de oferta,
como los de la mina La Escondida, en Chile o en la mina Grasberg, en
Indonesia, por huelgas; incluso tomando en cuenta que la demanda china
podría crecer a menor tasa que la esperada al inicio del año. Ello se refleja en
la tendencia reciente al alza del precio del cobre, lo cual representa una
oportunidad para invertir en la producciónde este metal.
Perú es el tercer país con mayores reservas de cobre a nivel mundial (81,2
millones de TMF), siendo Moquegua, Arequipa y Tacna las que poseen las
mayores reservas del país (63 por ciento del total), seguidos por Junín, Ancash
y Cusco. La cartera de proyectos estimados del Ministerio de Energía y Minas
registra nueve proyectos de cobre en marcha que podrían iniciar operación
hasta 2019, de los cuales tres se encuentran en los departamentos con mayores
reservas. Asimismo, hay nueve proyectos en etapa de exploración en cobre y
tres de ellos también se encuentran en los departamentos con mayores
reservas.
Desde 2012, la inversión en exploración minera ha mostrado una tendencia
decreciente. A pesar de que hacia finales de 2016 esta tendencia comenzó a
revertirse, los niveles siguen siendo bajos respecto al promedio observado
entre 2009 y 2014. Dado el nivel observado de reservas probadas y probables,
existe un amplio potencial que se podría aprovechar para la producción de
cobre y la inversión en exploración en las regiones con mayores reservas.
Dentro de las principales ventajas competitivas para la inversión minera en el
Perú, se encuentra la estabilidad macroeconómica (baja tasa de inflación y
crecimiento superior al promedio de la región); el país está en el puesto 33 de
138 en este ámbito en el ranking de competitividad del World Economic
Forum. De igual forma, los bajos costos de exploración y operación brindan
oportunidades para la eficiencia operacional y accesibilidad
La mayor parte de las grandes minas del país tienen cash costs operativos
menores a US$ 1,3 por libra de cobre, llegando a alrededor de US$ 0,6 por
libra. Estas cifras resultan competitivas frente a los cash costs operativos
promedios del mundo de alrededor de US$ 1,4 por libra o los de Chile de US$
1,4 por libra.
Por otro lado, hay un creciente esfuerzo por eliminar barreras burocráticas;
resaltan la evaluación de estudios ambientales por vía electrónica y la
reducción de estudios ambientales para determinados proyectos de exploración
que no tengan un impacto significativo en las zonas de influencia. Igualmente,
se espera que la creación del Viceministerio de Gobernanza Territorial
permita monitorear, prevenir y solucionar de manera más efectiva los
conflictos sociales en el país.
Asimismo, la implementación del Fondo de Adelanto Social permitirá financiar
proyectos en fase de exploración avanzada, cuyos estudios de factibilidad estén
en proceso de desarrollo, o haya decisiones de inversión ya tomadas. Todo esto
debería generar convergencia entre sectores productivos, comunidades y
minería para la solvencia social de diversos proyectos mineros.
2.7.2. GIGANTE DEL COBRE PROYECTA GRAN AUMENTO DE
BRECHA OFERTA-DEMANDA
En el escenario base de Codelco solo hay cinco proyectos "probables" a nivel
mundial que producirían más de 100,000 toneladas al año en el mediano plazo.
Todos ellos tienen desafíos, pero incluso si se construyeran, no alcanzarían a
producir lo suficiente para cubrir el déficit previsto.
El mercado mundial del cobre enfrenta un déficit de producción 60 veces
mayor que el del año pasado en menos de una década, debido a que las
fricciones comerciales agravaron las dudas de las empresas a la hora de
invertir en nuevos proyectos, según la mayor cuprífera mundial.
La oferta de cobre comenzará a disminuir en el 2022, lo que generará una
brecha de cuatro millones de toneladas para el 2028, señaló Nelson Pizarro,
presidente ejecutivo de Codelco, propiedad del Estado de Chile.
La compañía prevé que la oferta aumentará 1.6% anual hasta el 2021, por
debajo del crecimiento de la demanda de 1.8% anual. La volatilidad de los
precios impulsada por la tensión comercial dificulta las grandes decisiones en
materia de inversión, declaró.
"Estamos viviendo en tiempos de incertidumbre económica desencadenados
por el conflicto de aranceles entre Estados Unidos y China", comentó Pizarro
el martes durante una conferencia en Antofagasta. "El impacto en los precios
ha sido fenomenal, casi devastador, y eso hace que las decisiones de la junta
directiva sean cada vez más complicadas".
Una desaceleración económica en China, Europa y Estados Unidos incidiría
en la demanda de cobre en los próximos años, pero las perspectivas para el
metal utilizado en productos como tuberías, cables y baterías para automóviles
eléctricos aún se encuentran entre las más sólidas dentro del segmento, afirmó
Pizarro. La falta de nuevas minas y las dificultades de las mineras en el
desarrollo de nuevos proyectos harán que la brecha de oferta se amplíe a
mediano y largo plazo.
2.7.2.1. Escasez De Minas
La incertidumbre sobre los precios ocurre luego de que recortes de
costos y una caída de la inversión durante un declive de las materias
primas hace unos años ya provocara una escasez de nuevas minas. La
agencia chilena del cobre Cochilco estimó el déficit de oferta en el
2018 en 67,000 toneladas.
En el escenario base de Codelco solo hay cinco proyectos "probables"
a nivel mundial que producirían más de 100,000 toneladas al año en el
mediano plazo. Todos ellos tienen desafíos, pero incluso si se
construyeran, no alcanzarían a producir lo suficiente para cubrir el
déficit previsto.
También hay un número importante de proyectos "posibles", añadió
Pizarro, y los incentivos para construirlos deberían mejorar en el
futuro a medida que el riesgo de un gran déficit se haga más evidente.
La minera con sede en Santiago deberá invertir US$ 17,000 millones
durante la próxima década para modernizar minas y evitar un
desplome productivo. Las leyes de mineral de las minas de Codelco
disminuyeron 14% entre el 2014 y 2018, lo que obligó a la empresa a
procesar más material para obtener la misma cantidad de mineral.
Una iniciativa orientada a la reducción de costos de la compañía
permitió aumentar la eficiencia y los niveles de productividad y
mantuvo los costos casi sin cambios durante ese período, detalló
Pizarro. Ese plan, que incluyó la eliminación de 11,180 empleos,
continuará en el futuro, precisó.
"Nuestro objetivo no es ser el mayor productor de cobre del mundo",
aclaró Pizarro. "Nuestro objetivo es ser una excelente oportunidad
para que el Estado chileno pueda invertir en proyectos de Codelco y
lograr grandes ganancias".
EVOLUCIÒN PRECIO DEL COBRE 2000-2019
2.7.3. PROYECCIÓN DE LA SITUACIÓN DEL MERCADO DEL COBRE
Se proyecta que el mercado de cobre tendrá un exceso de oferta de 756
mil toneladas métricas en el 2019, lo cual puede presionar los precios
ligeramente a la baja. El reinicio de varias operaciones de refinación
electrolítica en Chile y China que estaban cerradas temporalmente
estaría detrás de este resultado.
2.8. TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio mide el valor de una moneda en términos de otra; en nuestro caso,
del dólar de los Estados Unidos de América con respecto al Sol. En un régimen de
flotación, el tipo de cambio refleja variaciones en la oferta y demanda de divisas. En
tal sentido, esta variable está influida, entre otros factores, por la evolución de
los términos de intercambio, los volúmenes de comercio exterior, los flujos de capital
y cambios en las decisiones de portafolio de las personas, empresas y bancos.
2.8.1. ASPECTOS METODOLÓGICOS
- El tipo de cambio bancario es un promedio ponderado de las operaciones
del día en el sistema bancario, publicado por la Superintendencia de Banca
y Seguros (SBS).
- El tipo de cambio interbancario corresponde a la cotización de oferta y
demanda del dólar de Estados Unidos de América de las operaciones entre
las entidades bancarias. Es reportado, en la actualidad por la empresa
DATATEC.
- El tipo de cambio informal es determinado por la oferta y demanda del
mercado informal de divisas. Es reportado por la empresa Reuters.
Al tipo de cambio real, variable que puede interpretarse como una medida de la
competitividad de un país con relación a otro(s) o también como una medición
del poder adquisitivo de nuestra moneda con relación a la de otro(s) país(es),
para un determinado período de tiempo. Según la teoría de la paridad de poder
de compra (PPC), el tipo de cambio real es igual al tipo de cambio nominal
ajustado por la inflación relativa (cociente de la inflación externa y la interna).
De este modo, el tipo de cambio debe ser tal que iguale al poder adquisitivo de
la moneda doméstica con el de la moneda extranjera. El poder adquisitivo de
una moneda se mide por la cantidad de bienes y servicios que ella puede
adquirir. Para que la PPC se cumpla, cualquier variación en el tipo de cambio
debe ser similar a la diferencia entre la inflación interna y la inflación del otro
país o grupo de países (inflación externa). El tipo de cambio real es un concepto
importante en economía. Esta medida captura el precio relativo de los bienes y
servicios de una economía respecto a otro país o conjunto de países.
donde:
- TCR = Tipo de Cambio Real
- E = Tipo de Cambio Nominal
- P* = Nivel de precios externo
- P = Nivel de precios doméstico
Cuando el cálculo se realiza respecto a otro país se le conoce como tipo de
cambio real bilateral. Cuando se refiere a un conjunto de países, llamados
socios comerciales, se le conoce como tipo de cambio real multilateral. El
índice de tipo de cambio real bilateral del Sol respecto a la moneda del país
“i” se calcula de la siguiente manera:
- E =Índice de Tipo de Cambio nominal del Sol respecto a la unidad
monetaria del país “i”.
- IPC i * = Índice de Precios al Consumidor del país “i”
- Perú IPC = Índice de Precios al Consumidor del Perú
El tipo de cambio real multilateral (TCRM) se define como un promedio
ponderado de los diferentes tipos de cambio bilaterales. Se utiliza un
promedio geométrico por ser estadísticamente preferible, al no estar
afecto a la elección del año base o a la utilización de índices o niveles de
tipo de cambio nominal. Para calcular el TCRM del Sol con los “N”
socios comerciales más importantes:
donde: Wi = ponderación asignada al país “i”, se define como la
participación del país “i” en el comercio exterior con el Perú.
donde:
- S /. ECanasta = tipo de cambio nominal del Sol respecto a la
canasta de monedas de los principales socios comerciales.
- / . $ S EUS = tipo de cambio nominal del Sol respecto al dólar
americano. $ U Mi EUS = tipo de cambio nominal de la moneda
del país “i” respecto al dólar americano.
Con el fin de hacer una medida menos centrada en el dólar americano,
se considera esta nueva forma de calcular el TCRM. En este caso se
calcula una medida de tipo de cambio nominal que considere las
variaciones del Sol respecto a la canasta de monedas de los socios
comerciales. Asimismo, la medida de inflación externa utilizada es el
promedio ponderado de los índices de precios de cada socio comercial. [
CITATION Ger18 \l 3082 ]
APLICACIÓN ECONOMETRICA
Para poder evaluar la relación de la inversión privada nacional respecto de la
inversión extranjera directa, el precio y la demanda mundial del cobre, utilizaremos
datos trimestrales.
1. Recolección de datos
2. GRAFICAS ORIGINALES EN FUNCION DEL TIEMPO
3. ANALISIS SE ESTACIONALIDAD DE LAS VARIABLES
Para esto utilizaremos una prueba de estacionariedad de DICKEY FULLER
AUMENTADA.
3.1. Análisis de las variables independientes: Inversión Privada Nacional
Como podemos ver, esta variable no es estacionaria por ser la probabilidad mayor
al 5%. Por ello utilizaremos logaritmos para estacionalizar la variable:
Al ser estacionaria, la variable esta lista para ser utilizada
3.1.2 Análisis de las variables Independientes: Inversión Extranjera Directa
Como podemos ver, esta variable no es estacionaria por ser la probabilidad mayor
al 5%. Por ello utilizaremos logaritmos para estacionalizar la variable:
La variable esta lista para ser utilizada
3.1.3 Análisis de las variables Independientes: Precio del Cobre
Como podemos ver, esta variable no es estacionaria por ser la probabilidad mayor
al 5%. Por ello utilizaremos logaritmos para estacionalizar la variable:
Todavía no cumplimos con la condición del p menos a 5%, entonces procedemos a
utilizar primera diferencia de logaritmos
La variable esta lista para ser utilizada
3.1.4 Análisis de las variables Independientes: Tipo de Cambio
Como podemos ver, esta variable no es estacionaria por ser la probabilidad mayor
al 5%. Por ello utilizaremos logaritmos para estacionalizar la variable:
La variable esta lista para ser utilizada
4. ESTIMACION DEL MCO
4.1 PRUEBA DE NORMALIDAD
Formulación de hipótesis
H0: Los errores se aproximan a una distribución Normal.
H1: Los errores no se aproximan a una distribución Normal.
Según el valor de p, los residuos se distribuyen de manera normal, por lo tanto, no
rechazamos la hipótesis nula.
4.2 PRUEBA DE HETEROCEDASTICIDAD
Test de White
Formulación de hipótesis
H0: los términos del error tienen varianza constante, es decir es homocedástico.
H1: los términos del error no tienen varianza constante, es heterocedástico.
Los valores p son mayores a 0.05, entonces aceptamos la Hipotesis nula
4.3 PRUEBA DE AUTOCORRELACION
Test de Breusch-Godfrey
Formulación de hipótesis
H0: los términos del error no están correlacionados serialmente.
H1: los términos del error si están correlacionados serialmente.
Como el valor de p es mayor al 5%, entonces podemos aceptar la hipótesis nula, es
decir los términos del error no están correlacionados entre sí, y así levantamos el
supuesto de no auto correlación.
CONCLUSIONES:
• La inversión extranjera directa, el precio del cobre y el tipo de cambio sí son
variables que inciden en la inversión privada nacional en el periodo trimestral 2000
– 2018. Ello lo permite identificar la evidencia empírica para el caso de Perú,
corroborándose el alcance teórico sobre los factores que influye en la inversión.
• Sí existe una influencia significativa de la inversión extranjera directa en la
inversión privada directa de Perú en el periodo trimestral 2000 – 2018. Donde, si la
inversión extranjera directa se incrementa en 1%, la inversión privada nacional se
incrementa en 8.1307%. Corroborándose el alcance teórico sobre la influencia
positiva que afecta a la inversión privada nacional.
• Sí existe una influencia significativa del precio del cobre en la inversión
privada directa de Perú en el periodo trimestral 2000 – 2018. Donde, si hay un
aumento de una unidad de variación en la variación porcentual del cobre, la
inversión privada nacional disminuirá en 38.2711%. Corroborándose el alcance
teórico sobre la influencia negativa que afecta a la inversión privada nacional.
• Sí existe una influencia significativa del tipo de cambio en la inversión privada
directa de Perú en el periodo trimestral 2000 – 2018. Donde, si el tipo de cambio se
incrementa en 1%, la inversión privada nacional disminuye en 68.1814%.
Corroborándose el alcance teórico sobre la influencia negativa que afecta a la
inversión privada nacional.
BIBLIOGRAFÍA
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