FLUJO DE FONDOS DEL INVE
0 1
AÑO
2020 2021
1. VALOR ACTUAL NETO
Cajas de Fresa 4,000
Cajas de Manzana 3,000
Unidades de Fresa 48,000
Unidades de Manzana 36,000
Precio de Venta de Fresa Q 17.00
Precio de Venta de Manzana Q 18.50
TOTAL VENTAS Q 1,482,000.00
Costos Variables 746,400.00
Costos Fijos 150,000.00
Depreciación Edificio 25,000.00
Depreciación Maquinaria 120,000.00
Depreciación Vehículos 72,000.00
Amortización Diferidos 20,000.00
Intereses s/Préstamos 90,000.00
Utilidad Bruta 258,600.00
Impuesto Sobre la Renta 64,650.00
Utilidad Neta 193,950.00
Depreciación Edificio 25,000.00
Depreciación Maquinaria 120,000.00
Depreciación Vehículos 72,000.00
Amortización Diferidos 20,000.00
Terreno 550,000
Edificios 500,000
Maquinaria 600,000
Vehículos 360,000
Capital de Trabajo 100,000
Activos Diferidos 100,000
Valor Recuperable
Préstamo 1,000,000
Amortización Préstamo 167,092.46
Flujo Neto de Fondos NA 1,210,000.00 263,857.54
Flujo de Fondos Actualizado 1,210,000.00 211,086.03
Flujo Neto No Actualizado 1,210,000.00 263,857.54
Factor de Descuento o 1 1
Actualización (1.25)0
(1.25)1
= Factor de Actualización (1.25)-0 (1.25)-1
= Representación del
1.00 1.25X1
Denominador
1 1
= Factor de Actualización
1.00000 1.25000
= Factor de Actualización 1.00000000 0.80000000
Flujo Neto Actualizado 1,210,000.00 211,086.03
VAN 108,745.99 +
FÓRMULA del VAN VAN= Ʃ [ Po (FAo) + P1 (FA1 ) + ………… +Pn (FAn) ]
VAN= Ʃ [ -1,210,000 (1) + 263,857.54 (0.80) + 260,097.96 (0.64) + 371,200.02 (0.51) + 450,433.26 (0.4
25%
Tasa de Oportunidad ó COSTO
OPORTUNIDAD DEL CAPITAL
(COC)
VAN DETERMINADO POR COMPUTADORA:
2. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
TIR POR COMPUTADORA: 28.09%
TIR por FÓRMULA FÓRMULA de la TIR=
Flujo Neto de Fondos 1,210,000.00 263,857.54
1,210,000 791,572.62
FLUJO DE FONDOS
VAN AL COC
AÑO NETO (SIN
DEL 25%
ACTUALIZAR)
0 -1,210,000.00 -1,210,000.00
1 263,857.54 211,086.03
2 260,097.96 166,462.69
3 371,200.02 190,054.41
4 450,433.26 184,497.46
5 1,729,264.51 566,645.40
1,864,853.29 108,745.99
APLICANDO LA FÓRMULA DE LA TIR Y SUSTITUYENDO VALORES (TASAS
1) TIR = R1 +
2) TIR = 0.25 +
3) TIR = 0.25 +
4) TIR = 0.25 +
5) TIR = 0.25 +
6) TIR = 0.25 +
7) TIR = 0.2820848139 * 100
8) TIR = 28.2084810%
TIR MANUAL
PRUEBA DE LA T
VAN AL 15% VAN AL 20%
FNF (NA) al
25%
año
### 1,210,000.00 0 1,210,000.00
### 219,881.28 1 263,857.54
### 180,623.58 2 260,097.96
### 214,814.82 3 371,200.02
### 217,222.83 4 450,433.26
### 694,952.62 5 1,729,264.51
### 317,495.15 1,864,853.29
Definición de la TIR: La Tasa Interna de Retorno es la tasa de actualización
INGRESOS DE EFECTIVO, es IGUAL al VALOR ACTUAL DE LOS EGRESOS o
Técnicamente, la Tasa Interna de Retorno o de Rentabilidad (TIR) es
actual de una serie de EGRESOS DE CAJA con el valor presente que tendrían
APLICANDO LA FÓRMULA DE LA TIR Y SUSTITUYENDO VALOR
ENCONTRANDO UN VAN POSITIVO (TASA MENOR) Y UN VAN NEGATIVO (T
1) TIR = R1 +
2) TIR = 0.20 +
3) TIR = 0.20 +
4) TIR = 0.20 +
5) TIR = 0.20 +
6) TIR = 0.20 +
7) TIR = 0.2839455456 * 100
8) TIR = 28.39% Esta TIR es MAYOR que
3. RELACIÓN BENEFICIO/COSTO FINANCIERA
INGRESOS
Ventas 1,482,000
Préstamo 1,000,000.00
Valor Comercial
Depreciación Edificios 25,000
Depreciación Maquinaria 120,000
Depreciación Vehículos 72,000
Amortización Diferidos 20,000
SUMAN LOS INGRESOS NO
ACTUALIZADOS 1,000,000.00 1,719,000.00
INGRESOS ACTUALIZADOS 1,000,000.00 1,375,200.00
SUMA VALOR ACTUAL DE LOS INGRESOS
EGRESOS
Costos Variables 746,400.00
Costos Fijos 150,000.00
Intereses s/Préstamos 90,000.00
Impuesto Sobre la Renta 64,650.00
Terreno 550,000
Edificios 500,000
Maquinaria 600,000
Vehículos 360,000
Capital de Trabajo 100,000
Activos Diferidos 100,000
Amortización Préstamo 167,092.46
Depreciación Edificios 25,000.00
Depreciación Maquinaria 120,000.00
Depreciación Vehículos 72,000.00
Amortización Diferidos 20,000.00
SUMAN LOS EGRESOS NO
ACTUALIZADOS 2,210,000.00 1,455,142.46
EGRESOS ACTUALIZADOS 2,210,000.00 1,164,113.97
SUMA V/A DE EGRESOS
RELACIÓN BENEFICIO/COSTO FINANCIERA (CON DEPRECIACIONES SOLO COMO ING
VALOR ACTUAL INGRESOS 6,641,731.84 =
VALOR ACTUAL EGRESOS 5,895,626.49
RELACIÓN BENEFICIO/COSTO FINANCIERA (SIN DEPRECIACIONES NI COMO INGRESO
VALOR ACTUAL INGRESOS 6,004,372.48 =
VALOR ACTUAL EGRESOS 5,895,626.49
RELACIÓN BENEFICIO/COSTO FINANCIERA (CON DEPRECIACIONES COMO INGRESOS
VALOR ACTUAL INGRESOS 6,641,731.84 =
VALOR ACTUAL EGRESOS -6,532,985.85
LOS VALORES POR DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES -SIN 237,000.00
ACTUALIZAR- SUMAN:
1,185,000.00
4. RELACIÓN PERÍODO/RECUPERACIÓN
Técnicamente, la Relación Período/Recuperación (R-P/R) es aquella herramienta
ser RECUPERADA, y a la vez el tiempo que el proyecto inicia a producir beneficio
CRITERIO DE DECISIÓN: Se ACEPTA el proyecto que en el MENOR TIEMPO posible
esperados.
Inversión Inicial
año
0 1,210,000.00
1
2
3
4
5
1,210,000.00
flujo de beneficios
inversión
RELACIÓN PERÍODO DE RECUP
(CON PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLU
AÑO A
0 -1500
1 150
2 1350
3 150
4 -150
5 -600
BENEFICIO NETO -600
AÑO RECUPERACIÓN: 2
en función del MENOR tiempo: 1
EN FUNCIÓN DEL VAN:
CRITERIO DE DECISIÓN: El proyecto A es el proyecto que más rápido s
por lo que desde el punto de Vista de la Relac
el proyecto A. Sin embargo, al final de la VIDA
de Q600 mil. Este criterio de decisión aplica c
requiere el retorno pronto de su INVERSIÓN r
obtenga los beneficios esperados.
CONCLUSIÓEL PROYECTO -EN GENERAL- SI ES RENTABLE, POR LAS SIGUIENTES RAZONES:
1) EL VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO -VANF- ES POSITIVO MAYOR QUE CERO (VANF + > 0), por Q108
2) LA TASA INTERNA DE RETORNO FINANCIERA -TIRF- ES MAYOR QUE EL COSTO DE OPORTUNIDAD DE
3) LA RELACIÓN BENEFICIO COSTO FINANCIERA -R-B/C F-, ES MAYOR QUE UNO (R-B/C > 1), por Q1.02
4) LA RELACIÓN PERÍODO RECUPERACIÓN -R-PR-, INDICA QUE LA INVERSIÓN SE RECUPERA EN EL QU
SIN EMBARGO, DE ACUERDO CON LAS ESPECTATIVAS DEL INVERSIONISTA SOBRE EL RENDIMIENTO
TODA VEZ QUE LA RENTABILIDAD A OBTENERSE, ES DEL 28.08%, MIENTRAS QUE EL INVERSIONIST
FONDOS DEL INVERSIONISTA
2 3 4 5
2022 2023 2024 2025
4,000 4,500 5,000 5,500
3,000 3,500 4,000 4,500
48,000 54,000 60,000 66,000
36,000 42,000 48,000 54,000
Q 17.00 Q 18.00 Q 18.00 Q 18.00
Q 18.50 Q 19.50 Q 19.50 Q 19.50
Q 1,482,000.00 Q 1,791,000.00 Q 2,016,000.00 Q 2,241,000.00
746,400.00 901,800.00 1,015,200.00 1,128,600.00
150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00
120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00
72,000.00 72,000.00 72,000.00 72,000.00
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
74,961.68 58,569.91 40,702.88 21,227.82
273,638.32 443,630.09 573,097.12 704,172.18
68,409.58 110,907.52 143,274.28 176,043.05
205,228.74 332,722.57 429,822.84 528,129.14
25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00
120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00
72,000.00 72,000.00 72,000.00 72,000.00
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
1,200,000
182,130.78 198,522.55 216,389.58 235,864.62
260,097.96 371,200.02 450,433.26 1,729,264.51
166,462.69 190,054.41 184,497.46 566,645.40
260,097.96 371,200.02 450,433.26 1,729,264.51
1 1 1 1
(1.25)2
(1.25)3
(1.25) 4
(1.25)5
(1.25)-2 (1.25)-3 (1.25)-4 (1.25)-5
1.25X1.25 1.25X1.25X1.25 1.25X1.25X1.25X 1.25 1.25X1.25X1.25X 1.25X1.25
1 1 1 1
1.56250 1.953125 2.44140625 3.051757813
0.64000000 0.51200000 0.40960000 0.32768000
166,462.69 190,054.41 184,497.46 566,645.40
˃ 0 = El proyecto SE ACEPTA ACEPTABLE
An) ]
(0.64) + 371,200.02 (0.51) + 450,433.26 (0.41) + 1,729,264.49 (0.33) ]
Q108,745.99
(pag.95, 96)
260,097.96 371,200.02 450,433.26 1,729,264.51
780,293.88 1,113,600.05 1,351,299.78 5,187,793.54
VAN AL COC
DEL 30%
-1,210,000.00
202,967.34 VAB 3,956,237.97
153,904.12 VAC -1,210,000.00
168,957.68 VAN 2,746,237.97
157,709.20
465,741.21
-60,720.45
NDO VALORES (TASAS 25% y 30%)
[ (R2-R1) * {
[ (0.30 - 0.25) * {
[ 0.05 * {
[ 0.05 * {
[ 0.05 * 0.6416962776
0.032084814 * 100
TIR POR COMPUTADORA: 28.08988244% 0.12
PRUEBA DE LA TIR
VAN al VAN al VAN AL 30% VAN AL 35%
0.2808988226 0.2820848139
con en forma MANUAL
COMPUTADORA
- 1,210,000.00 - 1,210,000.00 - 1,210,000.00 - 1,210,000.00
205,994.05 205,803.50 202,967.34 195,450.03
158,528.48 158,235.32 153,904.12 142,714.93
176,629.61 176,139.89 168,957.68 150,871.32
167,328.97 166,710.68 157,709.20 135,611.14
501,518.89 499,203.53 465,741.21 385,649.34
0.01 - 3,907.08 - 60,720.45 - 199,703.24
etorno es la tasa de actualización por medio de la cual EL VALOR ACTUAL DE LOS
OR ACTUAL DE LOS EGRESOS o SALIDAS DE EFECTIVO.
de Rentabilidad (TIR) es aquella tasa de descuento o interés, que EQUIPARA el valor
con el valor presente que tendrían los INGRESOS o BENEFICIOS esperados de una
SUSTITUYENDO VALORES (TASAS 20% y 30%)
SA MENOR) Y UN VAN NEGATIVO (TASA MAYOR)
[ (R2-R1) * {
[ (0.30 - 0.20) * {
[ 0.1 * {
[ 0.1 * {
[ 0.1 * 0.8394554556
0.08394555 * 100
a TIR es MAYOR que la determinada sobre la base del VAN con un COC del 25%, po
0.18
0.30
IERA
INGRESOS
1,482,000 1,791,000 2,016,000 2,241,000
1,200,000
25,000 25,000 25,000 25,000
120,000 120,000 120,000 120,000
72,000 72,000 72,000 72,000
20,000 20,000 20,000 20,000
1,719,000.00 2,028,000.00 2,253,000.00 3,678,000.00
1,100,160.00 1,038,336.00 922,828.80 1,205,207.04
6,641,731.84
EGRESOS
746,400.00 901,800.00 1,015,200.00 1,128,600.00
150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
74,961.68 58,569.91 40,702.88 21,227.82
68,409.58 110,907.52 143,274.28 176,043.05
182,130.78 198,522.55 216,389.58 235,864.62
25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00
120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00
72,000.00 72,000.00 72,000.00 72,000.00
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
1,458,902.04 1,656,799.98 1,802,566.74 1,948,735.49
933,697.31 848,281.59 738,331.34 638,561.64
6,532,985.85
ACIONES SOLO COMO INGRESOS)
6,801,071.68
1.1266
5895626.49 108,745.99
CIONES NI COMO INGRESOS NI COMO EGRESOS)
- 637,359.36
1.0184
5895626.49
ACIONES COMO INGRESOS Y EGRESOS)
1.0166
ANUALES
VIDA UTIL DEL PROYECTO (5 años)
ión (R-P/R) es aquella herramienta que mide o determina el tiempo o plazo en que la INVERSIÓN efectuada, va a
proyecto inicia a producir beneficios; de acuerdo con la VIDA ÚTIL de éste.
o que en el MENOR TIEMPO posible RECUPERA no solamente la INVERSIÓN sino también inicia a redituar los BENEFICIOS
Monto Recuperado
Flujo de Beneficios
ACTUALIZADO
1,210,000.00
211,086.03 -998,913.97 0.160065723953904
166,462.69 -832,451.28
190,054.41 -642,396.87
184,497.46 -457,899.41
566,645.39 108,745.98 VAN
1,318,745.98 108,745.98
1,318,745.98
1.0898727107438 -0.089872710743802
1,210,000.00
ÓN PERÍODO DE RECUPERACIÓN
PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES)
PROYECTO
B C D E
-1500 -1500 -1500 -1500
0 150 300 -200
0 300 450 -100
450 450 750 150
1050 600 750 150
1950 1875 900 1500
1950 1875 1650 0
4 4 3 5
4 3 2 5
1 2 3
A es el proyecto que más rápido se recupera la inversión realizada (2 años),
desde el punto de Vista de la Relación Período Recuperación, SE ACEPTA
A. Sin embargo, al final de la VIDA ÚTIL del proyecto, se obtuvo PÉRDIDA
il. Este criterio de decisión aplica cuando el INVERSIONISTA únicamente
retorno pronto de su INVERSIÓN realizada, aunque hasta posteriormente
s beneficios esperados.
NTES RAZONES:
QUE CERO (VANF + > 0), por Q108,745.99
EL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL (TIRF > COC), por 28.08%
QUE UNO (R-B/C > 1), por Q1.02
ERSIÓN SE RECUPERA EN EL QUINTO AÑO DE LA VIDA UTIL DEL PROYECTO
ONISTA SOBRE EL RENDIMIENTO DE SU INVERSIÓN, EL PRESENTE PROYECTO NO LE ES CONVENIENTE,
ENTRAS QUE EL INVERSIONISTA ESPERA UN RENDIMIENTO MÍNIMO ACEPTABLE DEL 30%; RAZÓN POR
Fórmula de la Tasa Interna
(esta fórmula permite calcu
TIR = R1 + [
En Donde:
R1 = TASA MENOR ENCONTRADA (LA TASA DEL VAN POSITIVO)
R2 = TASA MAYOR ENCONTRADA (LA TASA DEL VAN NEGATIVO)
VAN + = VAN POSITIVO QUE MÁS SE ACERCA A CERO "0"
VAN - = VAN NEGATIVO QUE MÁS SE ACERCA A CERO "0"
(VAN +)
(VAN +) - (VAN -) } ] * 100
108,745.99
108,745.99 - -60,720.45 } ] * 100
108,745.99
169,466.44 } ] * 100
0.641696336667222 } ] * 100
] * 100
VAN AL 40% VAN AL 45% VAN AL 50% VAN AL 55%
(=VAN del Proyecto)
- 1,210,000.00 - 1,210,000.00 - 1,210,000.00 (1,210,000.00)
188,469.67 181,970.72 175,905.03 170,230.67
132,703.04 123,708.90 115,599.09 108,261.38
135,276.97 121,759.82 109,985.19 99,681.12
117,251.47 101,896.31 88,974.47 78,037.56
321,529.82 269,787.25 227,722.08 193,287.13
- 314,769.03 - 410,877.01 - 491,814.14 - 560,502.15
(VAN +)
(VAN +) - (VAN -) } ] * 100
317,495.15
317,495.15 - -60,720.45 } ] * 100
317,495.15
378,215.60 } ] * 100
0.839455455603007 } ] * 100
] * 100
un COC del 25%, por 28.21%
TOTAL
9,012,000.00
1,000,000.00
1,200,000.00
125,000.00
600,000.00
360,000.00
100,000.00
12,397,000.00
6,641,731.84
4,538,400.00
750,000.00
285,462.28
563,284.43
550,000.00
500,000.00
600,000.00
360,000.00
100,000.00
100,000.00
1,000,000.00
125,000.00
600,000.00
360,000.00
100,000.00
10,532,146.71
6,532,985.85
la de la Tasa Interna de Retorno Financiera
sta fórmula permite calcular la TIR manualmente)
(VAN +)
(R2-R1) * { (VAN +) - (VAN -) } ]
A (LA TASA DEL VAN POSITIVO)
(LA TASA DEL VAN NEGATIVO)
ACERCA A CERO "0"
E ACERCA A CERO "0"
30%
(=VAN del Proyecto)
###
202,967.34
153,904.12
168,957.68
157,709.20
465,741.21
(60,720.45) 108745.987 169,466.44 0.64 0.03208482
0.2820848 TIR INTERPOLACIÓN
* 100
